碳交易與企業(yè)投資

碳交易與企業(yè)投資中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所曾剛一、國(guó)際碳交易發(fā)展現(xiàn)狀二、碳交易的基本架構(gòu)三、碳交易與發(fā)展中國(guó)家企業(yè)投資四、未來(lái)發(fā)展方向2024/9/252中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所一、國(guó)際碳交易發(fā)展現(xiàn)狀1、碳交易的基本概念溫室氣體（GHS）排放權(quán)交易，其中，又以二氧化碳排放全為主。2、碳交易機(jī)制的產(chǎn)生《京都議定書(shū)》所規(guī)定的三種市場(chǎng)機(jī)制國(guó)際排放權(quán)交易（InternationalEmissionTrading，IET）；聯(lián)合實(shí)施機(jī)制（JointImplementation，JI）；清潔發(fā)展機(jī)制（CleanDevelopmentMechanism，CDM）市場(chǎng)化機(jī)制的引入，一方面為受排放權(quán)約束的國(guó)家和企業(yè)，提供了一定的彈性機(jī)制，可以在實(shí)現(xiàn)既定減排目標(biāo)的情況下，有效降低減排成本；另一方面，為清潔技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用提供了激勵(lì)。2024/9/253中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所3、國(guó)際碳交易的發(fā)展現(xiàn)狀類型：強(qiáng)制減排計(jì)劃；自愿減排計(jì)劃配額交易（Cap-trade）；基線信用（Baseline-credit）；交易規(guī)模：2005年，國(guó)際碳交易規(guī)模約為100億美元左右，到2008年，已達(dá)到1260億美元。其中，基于配額的市場(chǎng)額為920億美元，占全部碳金融交易總額的74%左右。2024/9/254中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所

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國(guó)際碳金融交易額（2005-2008）單位：億美元資料來(lái)源：CarbonFinacncePubilcations,WorldBank2024/9/255中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所市場(chǎng)名稱20072008碳排放權(quán)數(shù)量（噸二氧化碳當(dāng)量）交易額（百萬(wàn)美元）碳排放權(quán)數(shù)量（噸二氧化碳當(dāng)量）交易額（百萬(wàn)美元）EUETS2060490653093919102522431183ClimateExchange237269309RGGI----65246AAUs----18211合計(jì)210849361327692859配額交易市場(chǎng)發(fā)展情況2024/9/256中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所二、碳交易的基本架構(gòu)1、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)配額交易市場(chǎng)、原始CERs交易、CERs二級(jí)交易市場(chǎng)、衍生產(chǎn)品交易2、市場(chǎng)參與者最終使用者、排放權(quán)的提供者、中介機(jī)構(gòu)（包括金融中介和DOE）、監(jiān)管機(jī)構(gòu)（ CDMEB）、其他市場(chǎng)參與者2024/9/257中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所

國(guó)際碳金融市場(chǎng)的參與者供給方項(xiàng)目開(kāi)發(fā)者：企業(yè)、NGO、政府資金提供者：投資基金、金融機(jī)構(gòu)、NGO咨詢機(jī)構(gòu)：CDM項(xiàng)目申報(bào)者、排放審核中介、技術(shù)咨詢公司技術(shù)開(kāi)發(fā)和轉(zhuǎn)移者：減排技術(shù)開(kāi)發(fā)和提供商監(jiān)管環(huán)境法律框架：NUFCCC、歐盟委員會(huì)、自愿制定的標(biāo)準(zhǔn)管理主體：NUFCCC委員會(huì)、CDMEB、NGO等中介機(jī)構(gòu)交易商交易所金融機(jī)構(gòu)：（銀行，資產(chǎn)管理者，保險(xiǎn)公司）提供流動(dòng)性、套利、為項(xiàng)目融資或風(fēng)險(xiǎn)管理提供結(jié)構(gòu)性金融工具、實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化大型工業(yè)企業(yè)最終使用者受配額限制的使用者受《京都議定書(shū)》排放限制的國(guó)家、受EUETS排放限制的企業(yè)、受RGGI限制的企業(yè)自愿購(gòu)買者參加自愿配額機(jī)制的企業(yè)、NGO以及個(gè)人（通常被捆綁到了消費(fèi)品價(jià)格中）PrimaryERS融資套利工具SecondaryERS結(jié)構(gòu)性避險(xiǎn)工具PrimaryERS2024/9/258中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所三、碳交易與發(fā)展中國(guó)家企業(yè)投資碳交易與發(fā)展中國(guó)家盡管在《京都議定書(shū)》框架內(nèi)，發(fā)展中國(guó)家并沒(méi)有減排約束，但CDM框架仍然為發(fā)展中國(guó)家減排提供了較大的激勵(lì)。目前，原始CERs的主要需求者主要來(lái)自歐洲；而在CDM機(jī)制下的CERs的主要供給方則為中國(guó)。2024/9/259中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所圖

原始CDM和JI市場(chǎng)的買方結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：WorldBank2024/9/2510中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所圖

原始CDM的賣方結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：WorldBank2024/9/2511中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所四、未來(lái)發(fā)展方向1、哥本哈根會(huì)談與CDM機(jī)制未來(lái)的發(fā)展；2、歐盟排放機(jī)制第3期計(jì)劃，可能制造出國(guó)內(nèi)最早的減排權(quán)需求企業(yè)；3、美國(guó)正處于立法過(guò)程中的配額交易體制計(jì)劃；200億噸排放權(quán)購(gòu)買，其