《財務(wù)分析》第四章

第一節(jié)資產(chǎn)負債表分析的目的和內(nèi)容1.1資產(chǎn)負債表分析的目的資產(chǎn)負債表分析的目的，就在于了解企業(yè)會計對企業(yè)財務(wù)狀況的反映程度，所提供會計信息的質(zhì)量，據(jù)此對企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益的變動情況以及企業(yè)財務(wù)狀況做出恰當?shù)脑u價。從根本上來說，資產(chǎn)負債表上的數(shù)據(jù)是企業(yè)經(jīng)營活動的直接結(jié)果，但這種結(jié)果是通過企業(yè)會計依據(jù)某種會計政策，按照某種具體會計處理方法進行處理后編制出來的。例如，某一經(jīng)營期間耗用的材料一定時，采用不同的存貨計價方法進行會計處理，期末資產(chǎn)負債表上的存貨金額就會有很大差異。揭示資產(chǎn)負債表及相關(guān)項目的內(nèi)涵在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，企業(yè)規(guī)模和各項資產(chǎn)會發(fā)生不斷變動，與之相適應(yīng)的資金來源也會發(fā)生相應(yīng)的變動，資產(chǎn)負債表只是靜態(tài)地反映出變動后的結(jié)果。企業(yè)的資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益在經(jīng)過一段時期的經(jīng)營后，發(fā)生了什么樣的變化，變動的原因是什么，只有對資產(chǎn)負債表進行分析才能知道。了解企業(yè)財務(wù)狀況的變動情況及變動原因資產(chǎn)負債表是否充分反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況，其真實性如何，資產(chǎn)負債表本身并不能說明這個問題。雖然這種評價具有相當大的難度，特別是對那些不了解企業(yè)真實經(jīng)營狀況的外部分析者來說，其難度更大，但這確是資產(chǎn)負債表分析的重要目的之一。評價企業(yè)會計對企業(yè)經(jīng)營狀況的反映程度1.2資產(chǎn)負債表分析的內(nèi)容（一）資產(chǎn)負債表水平分析（二）資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析通過對企業(yè)各項資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益進行對比分析，揭示企業(yè)籌資與投資過程的差異，從而分析與揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動、經(jīng)營管理水平、會計政策及會計估計變更對籌資與投資的影響。通過資產(chǎn)負債表中各項目與資產(chǎn)總額或權(quán)益總額進行比較，計算出各項目占總體的比重，揭示企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)及其變動的合理性，分析其變動的具體原因，評價企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度。（三）資產(chǎn)負債表的質(zhì)量分析在對資產(chǎn)負債表進行全面分析的基礎(chǔ)上，對影響企業(yè)資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益中各主要項目的質(zhì)量狀況進行深入分析。

基本結(jié)構(gòu)總原則：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)流動負債非流動負債所有者權(quán)益短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付/預(yù)收賬款應(yīng)付稅費應(yīng)付工資預(yù)計負債…長期借款長期應(yīng)付款應(yīng)付債券遞減所得稅…實收資本資本公積盈余公積未分配利潤貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收/預(yù)付賬款存貨應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收股利…長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)…第二節(jié)資產(chǎn)負債表水平分析2.1資產(chǎn)負債表水平分析表的編制資產(chǎn)負債表水平分析的目的就是從總體上了解資產(chǎn)、權(quán)益的變動情況，揭示出資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益變動的差異，并分析差異產(chǎn)生的原因。某項目變動對總資產(chǎn)或總權(quán)益的影響程度計算公式為：以青島啤酒集團公司為例，詳見課本p86——p90企業(yè)通過舉債，或吸收投資人投資來滿足對企業(yè)資產(chǎn)的資金融通，從而產(chǎn)生了債權(quán)人、投資人對企業(yè)資產(chǎn)的兩種不同要求權(quán)，即權(quán)益。資產(chǎn)、權(quán)益分別列示在資產(chǎn)負債表左右兩方，反映出企業(yè)的基本財務(wù)狀況，對資產(chǎn)負債表變動情況的分析評價也應(yīng)當從這兩大方面進行。2.2資產(chǎn)負債表變動的分析與評價2.2資產(chǎn)負債表變動的分析與評價（一）資產(chǎn)項目的分析評價注意變動幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動影響較大的重點項目注意分析資產(chǎn)變動的合理性和效率性分析時，首先要注意變動幅度較大的資產(chǎn)項目，特別是發(fā)生異常變動的項目；其次應(yīng)重點分析對總資產(chǎn)影響較大的項目。對總資產(chǎn)變動情況進行分析，不僅要考察其變動情況，還要對其變動的合理性和效率性進行分析?？梢越柚髽I(yè)產(chǎn)值、銷售收入、利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等指標。注意資產(chǎn)變動與股東權(quán)益變動的一致性注意分析會計政策變動的影響根據(jù)資產(chǎn)變動趨勢與股東權(quán)益變動趨勢，分析評價企業(yè)資產(chǎn)與股東權(quán)益的適應(yīng)程度，進而評價企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性。一般來說，未來保證企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和安全性，資產(chǎn)規(guī)模變動應(yīng)與股東權(quán)益總額變動相適應(yīng)。盡管會計準則和會計制度對會計核算乃至財務(wù)報表的編制都有相應(yīng)的要求，但會計準則和會計制度也給企業(yè)靈活選擇會計政策和會計方法留有相當大的余地，企業(yè)管理人員可以通過會計政策變更或靈活地運用會計方法對資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)做出調(diào)整。（二）權(quán)益項目的分析評價權(quán)益項目的分析評價主要從以下幾方面進行。（1）分析權(quán)益總額的變動情況及各類、各項籌資的變動狀況，揭示出權(quán)益總額變動的主要原因，從總體上了解企業(yè)經(jīng)過一定時期經(jīng)營后權(quán)益總額的變動情況。（2）注意變動幅度較大或?qū)傎Y產(chǎn)變動影響較大的重點項目。分析時首先要注意變動幅度較大的權(quán)益項目，特別是發(fā)生異常變動的項目；其次，應(yīng)重點分析對權(quán)益影響較大的項目。第三節(jié)資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析第一，可以評價企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性及其變動情況；第二，可以評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性及其變動情況；第三，可以評價企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度。通過資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)分析3.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析一般來說，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要受企業(yè)所處的行業(yè)特點、經(jīng)營性質(zhì)、產(chǎn)品生命周期及宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的影響。另外，國家所頒布的一些法律、行政法規(guī)和政策等也會影響到企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（一）資產(chǎn)部分的整體結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)部分的整體結(jié)構(gòu)分析主要是關(guān)注流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比重，分析時可以通過對行業(yè)的平均水平或可比企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比較，對資產(chǎn)的流動性和資產(chǎn)風(fēng)險做出判斷。（二）經(jīng)營性資產(chǎn)與金融性資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析所謂經(jīng)營性資產(chǎn)，是指企業(yè)因盈利目的而持有、且實際也具有盈利能力的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、商業(yè)債權(quán)、存貨、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等項目。金融性資產(chǎn)，是指以未來獲得投資收益為目的而持有的資產(chǎn)，主要包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期股權(quán)投資等項目。（三）流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系通常稱為固流結(jié)構(gòu)，在企業(yè)經(jīng)營規(guī)模一定的條件下，如果固定資產(chǎn)存量過大，則正常的生產(chǎn)能力不能充分發(fā)揮出來，造成固定資產(chǎn)的部分閑置或生產(chǎn)能力利用不足；如果流動資產(chǎn)存量過大，則會造成流動資產(chǎn)閑置，影響企業(yè)的盈利能力。固流結(jié)構(gòu)的類型一般來說，固流結(jié)構(gòu)有保守型、適中型和冒險型三種類型可供選擇。保守型固流結(jié)構(gòu)適中型固流結(jié)構(gòu)冒險型固流結(jié)構(gòu)保守型固流結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定銷售水平上維持大量的流動資產(chǎn)并采取寬松的信用政策，從而使流動資金處于較高的水平。適中型固流結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定銷售水平上使固定資產(chǎn)存量與流動資產(chǎn)存量的比例保持在平均合理的水平上。冒險型固流結(jié)構(gòu)是指盡可能少地持有流動資產(chǎn)，從而使企業(yè)的流動資金維持在較低水平上。②固流結(jié)構(gòu)的評價標準2行業(yè)特點：不同的行業(yè)因經(jīng)濟活動內(nèi)容不同，技術(shù)裝備水平也有差異，其固流結(jié)構(gòu)會有較大差異。同一行業(yè)內(nèi)部，其生產(chǎn)特點、生產(chǎn)方式的差異較小，所以其固流結(jié)構(gòu)比較接近，行業(yè)的平均固流結(jié)構(gòu)比例應(yīng)是本企業(yè)固流結(jié)構(gòu)的主要參照標準。1盈利水平與風(fēng)險：企業(yè)選擇何種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，主要取決于企業(yè)對風(fēng)險的態(tài)度，如果企業(yè)敢于冒險，則可以采取冒險的固流結(jié)構(gòu)策略；如果企業(yè)傾向于保守，則會選擇保守的固流結(jié)構(gòu)策略而不會為追求較高的資產(chǎn)利用效率而冒險。3企業(yè)經(jīng)營規(guī)模：企業(yè)經(jīng)營規(guī)模對固流結(jié)構(gòu)也有重要影響。一般而言，規(guī)模較大的企業(yè)，固定資產(chǎn)比例相對高些，因其籌資能力強，流動資產(chǎn)比例相對低些。（四）流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成流動資產(chǎn)的各個項目占流動資產(chǎn)總額的比重。企業(yè)可以通過貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款和存貨等項目占流動資產(chǎn)的比重，分析流動資產(chǎn)各項目的變動情況，并了解流動資產(chǎn)的分布情況、資產(chǎn)的流動性及支付能力。3.2資本結(jié)構(gòu)分析（一）權(quán)益部分的整體結(jié)構(gòu)分析權(quán)益部分的整體結(jié)構(gòu)主要是考察總負責(zé)與股東權(quán)益的對比關(guān)系。以青島啤酒集團公司2011～2014年的資本結(jié)構(gòu)分析表為例p98。（二）負債結(jié)構(gòu)分析負債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各項負債在總負債中所占的比重，反映了各項負債在總負債中的組成情況，它是由于企業(yè)采用不同負債籌資方式所形成的，是負債籌資的結(jié)果。以青島啤酒集團公司2011～2014年的總負債結(jié)構(gòu)分析表如表為例p99。對負債結(jié)構(gòu)的分析還應(yīng)考慮以下因素。負債結(jié)構(gòu)與負債成本在對負債結(jié)構(gòu)進行分析時，可以按照負債成本將負債分為無成本負債、低成本負債和高成本負債，通過負債成本結(jié)構(gòu)判斷企業(yè)籌資方式是否合理。青島啤酒集團公司2011～2014年負債成本結(jié)構(gòu)分析表單位：%項

目2011年2012年2013年2014年無成本負債81.1481.5085.8996.27低成本負債1.571.360.753.70高成本負債17.2917.1413.360.04負債總計100.00100.00100.00100.00根據(jù)表可知，青島啤酒集團公司2011～2014年無成本負債占總負責(zé)的比重分別為81.14%、81.50%、85.89%、96.27%，高成本的負債呈逐年下降趨勢，企業(yè)的融資成本非常低。可見，廣泛使用無成本負債，是降低企業(yè)融資成本的重要途徑。另外，低成本的負債比重非常低，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險比較低，從較高比例的無成本負債可以看出管理層屬于保守型。負債結(jié)構(gòu)與債務(wù)償還期負債是必須要償還的，而且要按期償付，企業(yè)在舉債時，就應(yīng)當根據(jù)債務(wù)的償還期限來安排債務(wù)結(jié)構(gòu)。債務(wù)的償還期與企業(yè)現(xiàn)金流入的時間是否吻合、債務(wù)的償還額與現(xiàn)金流入量是否相適應(yīng)是企業(yè)負債結(jié)構(gòu)是否合理的一個重要標志。負債結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險不同類型的負債，其風(fēng)險是不同的，在安排企業(yè)負債結(jié)構(gòu)時，必須考慮到這種風(fēng)險。一般來說，短期負債的財務(wù)風(fēng)險要高于長期負債。負債結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟環(huán)境企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所處的經(jīng)濟環(huán)境也是影響企業(yè)負債結(jié)構(gòu)的重要因素。其中，資本市場的資金供求狀況尤為重要。當國家緊縮銀根時，企業(yè)取得短期借款可能比較困難，因此長期負債的比重會提高；反之，企業(yè)比較容易獲得銀行貸款，則流動負債的比重會提高。（三）所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析1

所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)與所有者權(quán)益總量所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變化既可能是由所有者權(quán)益總量變動引起的，也可能是因為所有者權(quán)益內(nèi)部各項目本身變動引起的。兩者的變化可分為以下三種情況：第一，總量變動，結(jié)構(gòu)變動。第二，總量不變，結(jié)構(gòu)變動。第三，總量變動，結(jié)構(gòu)不變。2

所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)與利潤分配政策所有者權(quán)益按照資金來源方式可以分為投資人投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動形成的積累兩類。3

所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)與控制權(quán)企業(yè)真正的控制權(quán)掌握在投資人手中，特別是持股比例較大的投資人。如果企業(yè)吸收投資人追加投資來擴大企業(yè)規(guī)模，就會增加股東權(quán)益中投入資本比重，使股東權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，同時也會分散企業(yè)的控制權(quán)。4

所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)與權(quán)益資本成本所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)影響權(quán)益資本成本的一個基本前提是，所有者權(quán)益各項目的資本成本不同。事實上，在所有者權(quán)益各項目中，只有所有者投入資本才會發(fā)生實際資金成本支出，其余各項目是一種無實際籌資成本的資金來源，其資金成本只不過是機會成本。3.3資產(chǎn)與資本對稱結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)受企業(yè)所處行業(yè)的影響，而不同行業(yè)的企業(yè)其資金融通的方式也不盡相同，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)形式歸納起來可以分為穩(wěn)定結(jié)構(gòu)、中庸結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)三種。穩(wěn)定結(jié)構(gòu)穩(wěn)定結(jié)構(gòu)是指在資產(chǎn)與資本的對稱結(jié)構(gòu)中，流動資產(chǎn)的資金不僅來源于流動負債，而且還有一部分來源于非流動負債和所有者權(quán)益，其結(jié)構(gòu)如圖所示。流動資產(chǎn)流動負債非流動負債及所有者權(quán)益非流動資產(chǎn)在這種結(jié)構(gòu)下，企業(yè)對流動負債的依賴性較低，從而減輕了短期償債壓力，風(fēng)險較低，但是由于長期資金來源的資金成本一般高于短期資金來源的資金成本，籌資成本較高，會降低企業(yè)的盈利水平。中庸結(jié)構(gòu)中庸結(jié)構(gòu)是指在資產(chǎn)與資本的對稱結(jié)構(gòu)中，流動資產(chǎn)的資金來源全部由流動負債來滿足的，即流動資產(chǎn)等于流動負債，用于非流動資產(chǎn)的資金由所有者權(quán)益和非流動負債提供。這是一種中等風(fēng)險和成本的資本結(jié)構(gòu)，其結(jié)構(gòu)如圖。流動資產(chǎn)流動負債非流動資產(chǎn)非流動負債及所有者權(quán)益在這種結(jié)構(gòu)下，企業(yè)償債壓力、籌資成本都處于中等水平。風(fēng)險結(jié)構(gòu)風(fēng)險結(jié)構(gòu)是指在資產(chǎn)與資本的對稱結(jié)構(gòu)中，流動負債不僅滿足了全部流動資產(chǎn)的資金需求，而且還將一部分用于非流動資產(chǎn)，即流動負債大于流動資產(chǎn)，其結(jié)構(gòu)如圖。流動資產(chǎn)流動負債非流動資產(chǎn)非流動負債及所有者權(quán)益在這種結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的償債壓力較大，但籌資成本相對較低，會在一定程度上增進企業(yè)的盈利水平。第四節(jié)資產(chǎn)負債表質(zhì)量分析4.1資產(chǎn)的質(zhì)量分析（一）資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵及特征資產(chǎn)的質(zhì)量，就是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟組織中，實際所發(fā)揮的效用與其預(yù)期效用之間的吻合程度。對資產(chǎn)質(zhì)量的分析，必須結(jié)合企業(yè)特定的經(jīng)濟環(huán)境來進行，不能一概而論，要強調(diào)資產(chǎn)的相對有用性。資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵資產(chǎn)的質(zhì)量特征所謂資產(chǎn)的質(zhì)量特征，是指企業(yè)根據(jù)不同項目的資產(chǎn)本身所具有的屬性、功用而對其設(shè)定的預(yù)期效用。資產(chǎn)的盈利性指資產(chǎn)在使用過程中能夠為企業(yè)帶來經(jīng)濟效益的能力。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性指資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營運作中利用的效率和周轉(zhuǎn)速度。資產(chǎn)的變現(xiàn)性指非現(xiàn)金資產(chǎn)通過交換能夠直接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力。（二）流動資產(chǎn)的質(zhì)量分析貨幣資金質(zhì)量分析貨幣資金是企業(yè)在生產(chǎn)過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。分析企業(yè)貨幣資金的運用質(zhì)量分析企業(yè)貨幣資金的構(gòu)成質(zhì)量應(yīng)收賬款質(zhì)量分析應(yīng)收賬款是企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品或提供勞務(wù)等，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的各種款項，它是企業(yè)金融資產(chǎn)的重要組成部分，體現(xiàn)了企業(yè)向客戶提供的一種短期商業(yè)信用。應(yīng)收賬款規(guī)模與比重賬齡與壞賬準備應(yīng)收賬款收款天數(shù)分析存貨質(zhì)量分析對存貨的質(zhì)量分析，結(jié)合該項目本身的物理屬性和預(yù)期效用，應(yīng)當從盈利性、變現(xiàn)性及周轉(zhuǎn)性等三個方面重點進行分析，但首先要以分析存貨的物理質(zhì)量、時效狀況和品種構(gòu)成為基礎(chǔ)。對存貨的物理質(zhì)量分析對存貨的時效狀態(tài)分析對存貨的品種構(gòu)成分析對存貨的期末計價和存貨跌價準備計提的分析對存貨周轉(zhuǎn)率進行分析（三）非流動資產(chǎn)的質(zhì)量分析非流動資產(chǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)中變現(xiàn)時間在一年或長于一年的一個營業(yè)周期的那部分資產(chǎn)，其預(yù)期效用主要是滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要，保持企業(yè)適當?shù)囊?guī)模和競爭力，獲取充分的盈利。固定資產(chǎn)的取得方式與財務(wù)狀況的外在表現(xiàn)固定資產(chǎn)分布和配置的合理性分析固定資產(chǎn)的取得，既可采用外購方式，又可以采用自建方式，還可以直接接受所有者入資和采用融資租賃、經(jīng)營租賃等方式。用流動資產(chǎn)和流動負債購建固定資產(chǎn)接受所有者固定資產(chǎn)入資用融資租賃方式取得固定資產(chǎn)對于制造企業(yè)而言，在其各類固定資產(chǎn)中，生產(chǎn)用固定資產(chǎn)，特別是其中的生產(chǎn)設(shè)備，同企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營直接相關(guān)，在全部資產(chǎn)中應(yīng)占較大的比重。固定資產(chǎn)和在建工程質(zhì)量分析12固定資產(chǎn)規(guī)模分析固定資產(chǎn)原值的年內(nèi)變化情況分析固定資產(chǎn)的投資規(guī)模必須與企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營水平、發(fā)展戰(zhàn)略及所處行業(yè)特點相適應(yīng)，同時也要注意與企業(yè)的流動資產(chǎn)規(guī)模保持一定的比例關(guān)系。固定資產(chǎn)原值年內(nèi)變化可以在一定程度上反映企業(yè)固定資產(chǎn)的質(zhì)量變化。各類固定資產(chǎn)在某會計期間的原值變化，不外乎增加、減少，如投資轉(zhuǎn)出、清理、轉(zhuǎn)移類別等。34固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性分析固定資產(chǎn)的盈利性分析固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性將直接決定企業(yè)長期償債能力的大小。因此，從對企業(yè)償債能力進行分析的角度來看，可以將固定資產(chǎn)分為具有增值潛力的固定資產(chǎn)和無增值潛力（貶值）的固定資產(chǎn)兩類。固定資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，反映企業(yè)的技術(shù)裝備水平和競爭實力，因此，固定資產(chǎn)的盈利性會在很大程度上決定企業(yè)整體的盈利能力。56固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性分析在建工程的質(zhì)量分析固定資產(chǎn)營運效率如何，即所謂周轉(zhuǎn)性的高低，對企業(yè)至關(guān)重要。在建工程是企業(yè)進行的固定資產(chǎn)有關(guān)的各項工程，包括固定資產(chǎn)新建工程、改擴建工程、大修理工程等。在建工程本質(zhì)上是正在形成中的固定資產(chǎn)，它是企業(yè)固定資產(chǎn)的一種特殊表現(xiàn)形式。78無形資產(chǎn)的盈利性分析作為一項重要的盈利性資產(chǎn)，企業(yè)擁有和控制的無形資產(chǎn)越多，就意味著其可持續(xù)發(fā)展能力和競爭能力越強。而無形資產(chǎn)本身所具有的屬性決定了其盈利性具有很大的不確定性，因而，在分析時，要詳細閱讀報表附注及其他有助于了解企業(yè)無形資產(chǎn)類別、性質(zhì)等情況的說明。無形資產(chǎn)在市場上通過轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)，是其價值實現(xiàn)的一種有效途徑。分析企業(yè)無形資產(chǎn)的變現(xiàn)性主要包含三個方面：第一，是否為特定主體所控制；第二，是否可以單獨進行轉(zhuǎn)讓；第三，是否存在活躍的市場進行公平交易。無形資產(chǎn)的變現(xiàn)性分析無形資產(chǎn)質(zhì)量分析（四）資產(chǎn)變動方向的質(zhì)量含義由于不同的資產(chǎn)項目在企業(yè)戰(zhàn)略實施過程中所處的位置不同，因而其變化的質(zhì)量含義也各不相同。在分析中應(yīng)當關(guān)注主要的資產(chǎn)變動區(qū)域，以及這種變動對企業(yè)帶來的影響。企業(yè)各項資產(chǎn)變化方向的質(zhì)量含義表p120流動負債各個構(gòu)成項目的周轉(zhuǎn)期間并不一致。如果不對流動負債內(nèi)部成分按照流動性進行區(qū)分與分析，往往會高估企業(yè)的流動性風(fēng)險。4.2資本的質(zhì)量分析（一）流動負債質(zhì)量分析流動負債周轉(zhuǎn)分析1對于企業(yè)短期償債能力來說，能夠真正影響企業(yè)現(xiàn)實償債能力的是那些強制性的債務(wù)，不必當期償付，實際上并不構(gòu)成對企業(yè)短期付款的壓力，屬于非強制性債務(wù)。非強制性流動負債分析2一般來說，企業(yè)的短期貸款主要與企業(yè)的經(jīng)營活動相關(guān)聯(lián)，通常用于補充企業(yè)的流動資金。但是，在實踐中，企業(yè)資產(chǎn)負債表期末短期貸款的規(guī)模可能表現(xiàn)為超過實際需求數(shù)量。企業(yè)短期貸款規(guī)?？赡馨娜谫Y質(zhì)量信息3隨著企業(yè)存貨或營業(yè)成本的增長、應(yīng)付賬款相應(yīng)增長。隨著企業(yè)存貨或者營業(yè)成本的增長、應(yīng)付票據(jù)相應(yīng)增長。企業(yè)應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款的數(shù)量變化所包含的經(jīng)營質(zhì)量信息4（二）非流動負債的質(zhì)量分析企業(yè)的非流動負債是有代價的財務(wù)來源，因而非流動負債所形成的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)又是為企業(yè)的經(jīng)營活動創(chuàng)造