2024 光伏行業(yè)梳理：行業(yè)快速發(fā)展帶來上中游產(chǎn)能擴張過快核心部件價格下跌較大

1二、光伏行業(yè)上下游總覽 1三、上游：硅片產(chǎn)能大幅提升，價格下跌顯著 33.1工業(yè)硅 33.2多晶硅 43.3硅片 53.4光伏銀漿 6 8四、中游：中國光伏組件產(chǎn)能占全球超80%,價格下跌較大 84.1光伏玻璃 84.2光伏電池片 4.3光伏膠膜 4.4光伏焊帶 4.5光伏逆變器 4.6光伏組件 4.7光伏電池 圖1全球&中國新增光伏發(fā)電裝機量 2圖2光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈 2圖3中國工業(yè)硅產(chǎn)量及預測值(萬噸) 3圖4工業(yè)硅期貨價格走勢 4圖5中國多晶硅產(chǎn)量及預測值(萬噸) 4圖6中國多晶硅平均價格指數(shù)(元/千克) 5圖7大全新能源多晶硅產(chǎn)量(噸/季) 5圖8協(xié)鑫科技多晶硅產(chǎn)量(公噸/年) 5 6)價格走勢圖(美元/片) 6圖11中國光伏銀漿消耗量及預測值(噸) 7圖12太陽能主柵正面銀漿價格(元/千克) 7圖13太陽能細柵正面銀漿價格(元/千克) 7 8圖15中國光伏玻璃產(chǎn)量及預測值(億萬m2) 9圖16光伏玻璃2.0鍍膜價格(元/m2) 9圖17光伏玻璃3.2鍍膜價格(元/m2) 9圖18中國光伏電池片產(chǎn)量及預測值(GW) 圖21中國光伏膠膜需求量(m2) 圖23中國光伏焊帶的使用量及預測值(萬噸) 圖24全球光伏逆變器出貨量(GW) 圖25中國光伏逆變器出貨量 圖262022年全球逆變器按出貨量市場份額 圖27陽光電源逆變器出貨量及增長率 圖28全球及中國光伏組件產(chǎn)能(GW) 圖29全球及中國光伏組件產(chǎn)量(GW) 圖30光伏組件價格趨勢 圖31中國光伏電池產(chǎn)量(GW) 圖32N型電池占比 圖33附表，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的代表企業(yè) 1.近年來，全球光伏發(fā)電迎來了飛速發(fā)展。國際能源機構(gòu)(IEA)光伏發(fā)電系統(tǒng)計劃(PVPS)的數(shù)據(jù)顯示，2023年全球光伏累計裝機量增長至1.6TW。2.2023年全球新增光伏裝機量446GW,其中，中國新增光伏裝機量216.88GW。2024年1-5月，中國新增光伏裝機量79.15GW,同比增長23%。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023年中國光伏硅片產(chǎn)量約為622GW,同比增長67.5%。伴隨著硅片產(chǎn)能的大幅擴張，硅片價格大幅下跌。等。隨著光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，中國光伏逆變器市場迅速擴張。2023年，中國光伏逆變器出貨量達170GW,同比增長約29.1%。5.伴隨著全球光伏行業(yè)的迅猛發(fā)展，全球光伏組件產(chǎn)能迅速提高。2023年，全產(chǎn)量為518.1GW,分別占全球的83.4%、84.6%。光伏組件產(chǎn)能大幅擴大，價光伏產(chǎn)業(yè)主要指以硅材料的應用開發(fā)形成的光電轉(zhuǎn)換產(chǎn)業(yè)鏈條，包括高純多晶硅原材料生產(chǎn)、太陽能電池生產(chǎn)、太陽能電池組件生產(chǎn)、相關生產(chǎn)設備的制造以及近年來，全球光伏發(fā)電迎來了飛速發(fā)展。國際能源機構(gòu)(IEA)光伏發(fā)電系統(tǒng)計劃(PVPS)的數(shù)據(jù)顯示，2023年全球光伏累計裝機容量從2022年的1.2TW增長到2023年的1.6TW。2023年新增光伏裝機容量從2022年的236GW增至446GW,其中，中國新增光伏發(fā)電裝機容量為216.88GW。2024年1-5月，中國新增光伏裝機量79.15GW,同比增長23%。1圖1全球&中國新增光伏發(fā)電裝機量(GW)500446450400216.88250216.88200020162017201820192020202120222023光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游為主要原材料，包括硅料、硅片、銀漿、PET基膜、氟膜、光伏建圖2光伏上下游產(chǎn)業(yè)鏈下游中游上游下游中游光伏玻璃光伏逆變器光伏發(fā)電多晶硅硅片銀漿光伏玻璃光伏逆變器光伏發(fā)電多晶硅硅片銀漿PET基膜鋁合金邊框光伏電池片光伏焊帶電網(wǎng)輸送光伏電池片光伏焊帶電網(wǎng)輸送接線盒體化匯流箱接線盒體化氟膜資料來源：艾德證券期貨研究部整理23.1工業(yè)硅“金屬硅”(中國也稱工業(yè)硅)是上世紀六十年代中期出現(xiàn)的一個商品名稱。它的出現(xiàn)與半導體行業(yè)的興起有關。國際通用作法是把商品硅分成金屬硅和半導體硅。金屬硅是由石英和焦炭在電熱爐內(nèi)冶煉成的產(chǎn)品，主成分硅元素的含量在98%左右(含Si量99.99%的也包含在金屬硅內(nèi)),其余雜質(zhì)為鐵、鋁、鈣等。產(chǎn)量方面，工業(yè)硅產(chǎn)量穩(wěn)步上升。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2023年全年1-12月份預計2024年中國工業(yè)硅產(chǎn)量將達到421.85萬噸。圖3中國工業(yè)硅產(chǎn)量及預測值(萬噸)421.85291.3219.8502020202120222023價格方面，持續(xù)下降。據(jù)，截至2024年7月10日，工業(yè)硅的期貨價格收報11110元/噸，處于近2年的低位。3圖4工業(yè)硅期貨價格走勢代表企業(yè)主要有：合盛硅業(yè)、東方希望、新安化工。目前，中國工業(yè)硅市場中存在大量中小型企業(yè)，市場較為分散，市場份額占比最多的企業(yè)是合盛硅業(yè)，占比達21.38%。第二名為東方希望，占比達4.38%。3.2多晶硅產(chǎn)量方面，中國多晶硅快速增加。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2023年全年多晶硅產(chǎn)量147.5萬噸，同比增長81.4%,預計2024年多晶硅產(chǎn)量將進一步增長至169萬圖5中國多晶硅產(chǎn)量及預測值(萬噸)0202120232024E數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院價格方面，截至2024年7月10日，中國多晶硅平均價格指數(shù)為34.11元/千克，處于近1年的低位。4圖6中國多晶硅平均價格指數(shù)(元/千克)代表企業(yè)主要有：通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源、特變電工。2023年協(xié)鑫科技多晶硅實際產(chǎn)量23.22萬公噸，同比增長122%。截至2023年底，協(xié)鑫科技的名義多晶硅產(chǎn)能42萬公噸，有效產(chǎn)能34萬公噸。圖7大全新能源多晶硅產(chǎn)量(噸/季)70.00060,00050,000-30,00020,000--Q218-Q419-Q420-Q421-Q422-Q424-Q1-10.00050.000圖8協(xié)鑫科技多晶硅產(chǎn)量(公噸/年)3.3硅片受光伏裝機終端市場快速發(fā)展的推動，市場對硅片的需求急劇增加，中國光伏硅片市場規(guī)模發(fā)展迅速。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023年中國光伏硅片產(chǎn)量約為622GW,同比增長67.5%。預計2024年將進一步增長至660GW。5圖9中國硅片產(chǎn)量及預測值(GW)660600400226.62002019202220232024E2019數(shù)據(jù)來源：工信部價格方面，跌幅巨大。截至2024年7月10日，多晶硅片(156mm×156mm)的報價為0.083美元/片，去年同期價格為0.173美元/片，同比下跌52.02%。圖10多晶硅片(156mm×156mm)價格走勢圖(美元/片)代表公司主要有：隆基綠能、晶科能源、TCL中環(huán)。2023年，隆基綠能的硅片出貨量為125.42GW,同比增長47.45%;TCL中環(huán)的硅片出貨量為114GW,同比增長了68%;晶科能源的電池片及硅片出貨量為5,043兆瓦。3.4光伏銀漿供需方面，光伏銀漿消耗量穩(wěn)步增加。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2023年中國光伏銀漿消耗量約為4996噸，同比增長19.61%。預計2024年中國光伏銀漿消耗量將達到5976噸。6圖11中國光伏銀漿消耗量及預測值(噸)6000499650004000307430002441020202021202220232024E數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院價格方面，太陽能主柵正面銀漿價格和太陽能細柵正面銀漿價格在進入2024年之后大幅上漲，可能和銀價的上漲有關。根據(jù)SMM(上海有色網(wǎng))數(shù)據(jù)，截至2024年7月12日，太陽能主柵正面銀漿的平均報價為8040元/千克，太陽能細柵正面銀漿的平均報價為8090元/千克。圖12太陽能主柵正面銀漿價格(元/千克)7500700065006000550050004500圖13太陽能細柵正面銀漿價格(元/千克)8040750070006000550050004500代表企業(yè)主要有：聚和材料、帝科股份、蘇州固锝。其中，2023年，聚和材料的光伏銀漿出貨量2002.96噸，同比增長44.1%,成為行業(yè)歷史上首家光伏導電銀漿出貨量超過2000噸的企業(yè)；帝科股份光伏導電銀漿實現(xiàn)銷售1713.62噸，同比增長137.89%。73.5PET基膜PET基膜是光伏行業(yè)上游的重要原材料之一，中國PET基膜產(chǎn)能穩(wěn)步上升。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年中國PET基膜產(chǎn)能達到58.1萬噸，同比增加11.73%,預計2023年產(chǎn)能將達62.9萬噸，2024年產(chǎn)能將達到64.5萬噸。圖14中國PET基膜產(chǎn)能及預測值(萬噸)62.958.14002018201920202021202220232024E代表企業(yè)主要有：合肥樂凱、裕興股份、雙星新材。其中，裕興股份是國內(nèi)規(guī)模最大的特種功能性聚酯薄膜生產(chǎn)企業(yè)之一，太陽能光伏背板基膜龍頭企業(yè)，現(xiàn)擁有100GW光伏背板基膜產(chǎn)能，全球市占率近34%,位列第一。雙星新材是全球BOPET(雙向拉伸聚酯薄膜)的龍頭企業(yè)之一，擁有豐富的產(chǎn)品矩陣，包括光學材料、節(jié)能窗膜、可變信息材料、熱收縮材料和新能源材料五大板中國光伏組件產(chǎn)能占全球超80%,價格下跌較大4.1光伏玻璃光伏玻璃是光伏組件最重要的材料之一。隨著光伏行業(yè)的迅速發(fā)展，中國光伏玻璃行業(yè)的市場規(guī)模穩(wěn)步上升。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2023年中國光伏玻璃的產(chǎn)量約為7.11億萬平方米，同比增長10.5%,2024年我國光伏玻璃將進一步達7.5億萬平方米。8圖15中國光伏玻璃產(chǎn)量及預測值(億萬m2)877664.9754320201920202021202220232024E數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院截至2024年7月10日，2.0mm鍍膜光伏玻璃的價格為15元/m2,而3.2mm鍍膜光伏玻璃的報價為24元/m2。圖16光伏玻璃2.0鍍膜價格(元/m2)圖17光伏玻璃3.2鍍膜價格(元/m2)代表企業(yè)：福萊特、信義光能、亞瑪頓。其中，福萊特2023年光伏玻璃銷售量達到了12.20億平方米，同比提升了49.52%;信義光能的光伏玻璃業(yè)務收入同比上漲33.3%至235.33億港元，主要由于下游光伏裝機的高速增長、2.0mm光伏玻璃銷售結(jié)構(gòu)占比的顯著提升以及公司產(chǎn)能的增加；亞瑪頓2023年光伏玻璃出貨量1.8億平方米，并且預計在2024年光伏玻璃產(chǎn)能將達到2.3億平方米/年。94.2光伏電池片光伏電池片能將太陽的光能直接轉(zhuǎn)化為電能，是光伏發(fā)電系統(tǒng)中的核心器件。光伏電池片的主要成本集中在以下幾個方面：1)硅片：根據(jù)2024年的行業(yè)分析，硅片是電池片成本中最主要的部分，約占電池片成本的74-75%。2)銀漿：銀漿作為電池片的主要輔材之一，占電池片總成本的8%,占非硅成本的33%。3)化學試劑和電力：在電池片的生產(chǎn)過程中，化學試劑和電力也是重要的成本因素，其中電力成本約占總成本的5%。4)其他輔材：除了硅片和銀漿外，電池片生產(chǎn)還需要鋁漿和一些化學試劑作為產(chǎn)量方面，中國光伏電池片的產(chǎn)量急劇飆升。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，中國2023年光伏電池片產(chǎn)量545GW,同比增長64.9%,預計2024年產(chǎn)量將增至790GW。圖18中國光伏電池片產(chǎn)量及預測值(GW)0數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院價格方面，自2023年以來跌幅巨大。截至2024年7月10日，單晶PERC電池片 (182mm,22.8%+)的價格為0.3元/瓦，單晶PERC電池片(210mm,22.8%+)的價格為0.3元/瓦，TOPcon電池片(182mm,24.5%+)的價格為0.29元/瓦。圖20單晶PERC電池片210mm(元/瓦)4.3光伏膠膜量從2019年的11億m2快速增長至2023年的26億m2。烯酯共聚物(Ethylene-VinylAcetatecopolymer)的簡稱，它是一種輕質(zhì)、柔軟、有彈性的材料，具有良好的化學穩(wěn)定性、透明性和耐候性。2023年，組件封裝材料仍以透明EVA膠膜為主，約占42.5%的市場份額。盡管POE膠膜可以使得組件具有更好的耐老化性，但由于其成本較高、POE粒子供給有限，目前EVA為光伏組件封裝方案中的主要材料。經(jīng)SMM調(diào)研，2023年EVA新增產(chǎn)能將達到55萬噸/年，屆時國內(nèi)EVA總產(chǎn)能將達到270萬噸，因現(xiàn)有各套裝置生產(chǎn)EVA光伏料的能力不一，且新投產(chǎn)的裝置很難在2023年供應光伏料，以及2023年新增產(chǎn)能投產(chǎn)需要較長時間的工藝摸索期，經(jīng)SMM統(tǒng)計，2023年能穩(wěn)定供應的EVA光伏料約為115.82萬噸/年，平均月度產(chǎn)量約為9.65萬噸，按照1GW組件需消耗950萬平米膠膜，膠膜平均克重460克/平米測算，2023年度國內(nèi)EVA粒子可供應265GW組件，月度可供應22GW組件。270270250200020132014201520162017201820192020202120222023國內(nèi)EVA年度產(chǎn)能(萬噸)—增長率數(shù)據(jù)來源：SMM、艾德證券期貨研究部20%4.4光伏焊帶光伏焊帶，又稱為光伏導電帶，是太陽能光伏組件的重要組成部分，主要用于連接電池片，形成電路以傳輸電流。受益于光伏行業(yè)的快速發(fā)展，光伏焊帶的使用量急劇增加。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，中國光伏焊帶2023年的使用量約為23.82萬噸，同比增加50%,預計2024年中國光伏焊帶使用量將達到32.27萬噸。圖23中國光伏焊帶的使用量及預測值(萬噸)2520502018201920202021202220232024E數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院在光伏組件的成本構(gòu)成中，光伏焊帶占成本的比例約為2%左右，成本占比較小，但卻是太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)必不可少的配套產(chǎn)品。價格方面，光伏焊帶的價格受原材料成本的影響較大，基本與原材料價格變化趨勢相同。光伏焊帶的原材料主要為銅材和錫合金，直接材料成本占比超過90%。代表企業(yè)：宇邦新材、同享科技、太陽科技。中國光伏焊帶市場主要以民營企業(yè)為主，行業(yè)CR5約為43.1%。其中，宇邦新材、同享科技、太陽科技的市占率分別為16.5%、10.2%、6.5%。隨著N型產(chǎn)品的迭代升級趨勢疊加海外貿(mào)易政策的日趨嚴苛，焊帶生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝技術等方面的研發(fā)領先性，將成為重要的4.5光伏逆變器光伏逆變器是連接太陽能光伏電池板和電網(wǎng)之間的電力電子設備，主要功能是將太陽能電池板產(chǎn)生的直流電通過功率模塊轉(zhuǎn)換成可以并網(wǎng)的交流電，是太陽能光隨著全球光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，全球光伏逆變器市場規(guī)模迅速擴張。根據(jù)S&PGlobal公布的數(shù)據(jù)，2023年全球光伏逆變器總出貨量達390GW,較上年增長圖24全球光伏逆變器出貨量(GW)45020002019215.920202021326.620223902023■全球光伏逆變器出貨量數(shù)據(jù)來源：中商情報網(wǎng)隨著光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，中國光伏逆變器市場迅速擴張。2023年，中國光伏逆變器出貨量達170GW,較上年增長約38.3GW,年增長率約29.1%。圖25中國光伏逆變器出貨量(GW)71.20202020212022202320192020202120222023■中國光伏逆變器出貨量在全球逆變器市場，中國公司占據(jù)絕對主導地位，中國主要逆變器公司有華為、陽光電源、錦浪科技、古瑞瓦特、固德威等。其中，華為和陽光電源合計市場份額超50%。圖262022年全球逆變器按出貨量市場份額■■華為■錦浪科技■古瑞瓦特■固德威■上能電氣■愛士維■首航新能源■東芝三菱陽光電源是中國目前較大的光伏逆變器制造商、國內(nèi)領先的風能變流器企業(yè)，擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，致力于提供全球一流的光伏電站解決方案。公司主要產(chǎn)品有光伏逆變器、風能變流器、儲能系統(tǒng)、電動車電機控制器。根據(jù)公司年報，2023年公司逆變器出貨量為130GW,同比增長68.83%。圖27陽光電源逆變器出貨量及增長率68.83%68.83%63.83%63.83%4734.29%4034.29%202.40%02.40%02018202120222023201920202018202120222023出貨量——增長率數(shù)據(jù)來源：公司年報4.6光伏組件由于單片太陽電池輸出電壓較低，加之未封裝的電池由于環(huán)境的影響電極容易脫落，因此必須將一定數(shù)量的單片電池采用串、并聯(lián)的方式密封成太陽電池組件，以避免電池電極和互連線受到腐蝕，另外封裝也避免了電池碎裂，方便了戶外安裝。伏組件產(chǎn)能為1103GW,其中中