05資本成本的概述

資本成本的概述（高職）05資本成本的概述知識(shí)目標(biāo) ○理解各種籌資方式的含義、優(yōu)缺點(diǎn)；掌握債券發(fā)行價(jià)格、融資租賃租金、放棄現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算；○掌握因素分析、銷售百分比、高低點(diǎn)、回歸分析等資金需要量定量預(yù)測(cè)方法；○理解不同營(yíng)運(yùn)資本政策對(duì)企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響；○理解資本成本的含義，掌握各類資本成本的計(jì)算；理解貼現(xiàn)模式下資本成本的計(jì)算；○理解資本結(jié)構(gòu)的含義及其對(duì)收益的影響，熟悉資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則，掌握優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方法；（高職）05資本成本的概述能力目標(biāo)○能夠根據(jù)不同的籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)來(lái)選擇適合企業(yè)發(fā)展需要的籌資渠道；○能夠利用銷售百分比法、高低點(diǎn)法、回歸分析法進(jìn)行資金需要量的預(yù)測(cè)；○能夠正確計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格，融資租賃租金以及不同信用條件下實(shí)際利率的計(jì)算；○能夠正確計(jì)算各種資金成本以及放棄現(xiàn)金折扣成本，并根據(jù)其進(jìn)行相應(yīng)的決策；○能夠運(yùn)用比較資本成本法、每股收益無(wú)差別法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策。（高職）05資本成本的概述第五節(jié)資本成本的概述資本成本是公司理財(cái)核心概念之一。資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對(duì)投資獲得經(jīng)濟(jì)效益的最低要求。企業(yè)籌得的資本付諸使用以后，只有投資報(bào)酬率高于資本成本，才能表明所籌集的資本取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益。（高職）05資本成本的概述一、資本成本的含義站在籌資者角度，資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià).包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。（高職）05資本成本的概述（一）籌資費(fèi)用籌資費(fèi)用是指公司在籌措資金過(guò)程中為獲取資金而付出的各項(xiàng)費(fèi)用.如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、債券而支付的印刷費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、資信評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、廣告費(fèi)等。它通常是在籌措資金時(shí)一次支付的，在資金使用過(guò)程中不再發(fā)生。它屬于固定性費(fèi)用，可視作籌資數(shù)額的一項(xiàng)扣除。（高職）05資本成本的概述（二）用資費(fèi)用用資費(fèi)用，也稱資金占用費(fèi)。它是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資過(guò)程中因使用資金而付出的費(fèi)用，如向債權(quán)人交付的利息，向股東支付的股利等。長(zhǎng)期資金的用資費(fèi)用隨使用資金的數(shù)額多少和時(shí)期長(zhǎng)短而變動(dòng).它屬于變動(dòng)性費(fèi)用。資本成本是投資者投資于某一項(xiàng)目或公司的機(jī)會(huì)成本，可以用投資者要求的必要報(bào)酬率來(lái)度量。（高職）05資本成本的概述二、資本成本的種類資本成本按其用途可分個(gè)別資本成本綜合資本成本邊際資本成本（高職）05資本成本的概述（一）個(gè)別資本成本個(gè)別資本成本，是公司以不同籌資方式所取得各項(xiàng)資金的成本。圖5-2個(gè)別資本成本個(gè)別資本成本債權(quán)資本成本股權(quán)資本成本長(zhǎng)期借款資本成本公司債券資本成本優(yōu)先股資本成本普通股資本成本留存收益資本成本（高職）05資本成本的概述（二）綜合資本成本綜合資本成本，是以單項(xiàng)資本占總資本中的比重為權(quán)數(shù)，計(jì)算的各項(xiàng)資本成本的加權(quán)平均數(shù)。公司不可能從某一特定來(lái)源籌集到其所需要的全部資金。用以衡量公司資本結(jié)構(gòu)是否合理資本成本是否在公司可承受范圍之內(nèi)。（高職）05資本成本的概述（三）邊際資本成本邊際資本成本，是指每增加一個(gè)單位資本而增加的成本。公司不可能以某一特定的資本成本籌集到其所需要的全部資金，隨著公司籌資規(guī)模的擴(kuò)大和籌資條件變化，新增資本的籌資成本也會(huì)發(fā)生變化。（高職）05資本成本的概述三、資本成本的作用資本成本在公司日常的理財(cái)過(guò)程中，對(duì)公司的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、股利分配等方面都有極其重要的影響，是公司財(cái)務(wù)決策中重要組成部分。（高職）05資本成本的概述（一）資本成本是籌資決策的依據(jù)1．個(gè)別資本成本是比較各種籌資方式的重要標(biāo)準(zhǔn)。2．綜合資本成本是公司進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)。3．邊際資本成本是公司追加籌資時(shí)的成本。（高職）05資本成本的概述（二）資本成本是投資決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)資本成本通常用相對(duì)數(shù)表示，它是企業(yè)對(duì)投入資本所要求的報(bào)酬率（或收益率），即最低必要報(bào)酬率。任何投資項(xiàng)目，如果它預(yù)期的投資報(bào)酬率超過(guò)該項(xiàng)目使用資金的資本成本率，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上就是可行的。（高職）05資本成本的概述（三）資本成本是評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的依據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)都是有成本的，無(wú)論是債權(quán)人還是所有者投入的資本都是有資本成本。只有當(dāng)公司的資產(chǎn)報(bào)酬率大于資本成本率時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為才能給公司帶來(lái)剩余收益，為股東創(chuàng)造了新價(jià)值。（高職）05資本成本的概述四、影響資本成本的主要因素