財(cái)務(wù)報(bào)表分析.完美版課件

第三章財(cái)務(wù)報(bào)表分析2

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析意義（一）定義財(cái)務(wù)報(bào)表分析：是以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)?？傮w目的從而幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。

第一節(jié)概述了解過去評(píng)價(jià)現(xiàn)在預(yù)測(cè)未來3

1、有助于克服財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性

（1）專業(yè)化程度高通過財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，將那些高度專業(yè)化的信息轉(zhuǎn)化為一個(gè)個(gè)具體的指標(biāo)，可以極大地幫助投資者了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。（2）孤立看財(cái)務(wù)報(bào)表列示的金額，不能充分向使用者傳輸有價(jià)值的信息。分析可以將“孤立”信息聯(lián)系起來，產(chǎn)生新的對(duì)決策有用的新的信息。（二）意義（18+72）/1000它指的是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額的比率。但這并不意味著流動(dòng)比率越高越好，任何比率都有一個(gè)“度”。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；如會(huì)計(jì)要素總量比、結(jié)構(gòu)百分比、財(cái)務(wù)比率等。（0+90）/1000歐美國家認(rèn)為理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是60%左右；此指標(biāo)用以衡量一個(gè)企業(yè)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。應(yīng)收賬款的平均余額等于期初應(yīng)收款項(xiàng)凈額加期末應(yīng)收款項(xiàng)凈額除以2。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)究竟多少為合理，要根據(jù)不同的行業(yè)而定。所謂獲利能力指賺取利潤或投資報(bào)酬的能一般通過以下的分析加以判斷。我國傳統(tǒng)上認(rèn)為,理想化的資產(chǎn)負(fù)債率在40%左右；該指標(biāo)可以用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)（考慮到數(shù)值的直觀性）來反映。4

2、能更好的滿足特定的決策需要現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息是不同信息使用者需要的共同信息，具有通用性。財(cái)務(wù)報(bào)表分析則可針對(duì)具體使用者的具體需要，提供多樣性分析報(bào)告，針對(duì)性強(qiáng)。

投資者注重的是企業(yè)的獲利能力，特別是未來獲利能力和短期現(xiàn)金凈流入的大小、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)檫@樣與投資者投資收益有關(guān)。

債權(quán)人注重的是企業(yè)長(zhǎng)期和短期償債能力，通過財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，測(cè)算收益對(duì)利息的保障信數(shù)等指標(biāo)，分析和評(píng)價(jià)收回本金的風(fēng)險(xiǎn)，更好的制定有關(guān)信貸決策。5

3、用于評(píng)價(jià)企業(yè)管理當(dāng)局經(jīng)營業(yè)績(jī)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)只有通過比較分析才能制定。若把公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行歷史比較，與計(jì)劃比較，同行業(yè)比較，就可合理評(píng)價(jià)管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)。6

？財(cái)務(wù)報(bào)表分析股東（現(xiàn)有和潛在的）債權(quán)人（現(xiàn)有和潛在的）政府部門供應(yīng)商和客戶（現(xiàn)有和潛在的）......管理者

？外部分析內(nèi)部分析7

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法（一）比較分析法

1、與計(jì)劃比較將實(shí)際數(shù)與計(jì)劃數(shù)進(jìn)行比較，反映完成計(jì)劃的情況。

2、與前期比較即將本期實(shí)際數(shù)同本企業(yè)歷年的同類數(shù)據(jù)進(jìn)行了比較，以了解其變化的方向和幅度、變動(dòng)歷史，評(píng)價(jià)其發(fā)展趨勢(shì)，它實(shí)際上是一種趨勢(shì)分析，實(shí)際分析時(shí)，一般通過編制比較財(cái)務(wù)報(bào)表來進(jìn)行。3、同行業(yè)對(duì)比即將企業(yè)本期某項(xiàng)數(shù)據(jù)與同行業(yè)其他企業(yè)或行業(yè)的平均水平或先進(jìn)水平比較，以揭示企業(yè)的現(xiàn)狀差距，以及企業(yè)在行業(yè)中所占地位。無論采用哪一種比較方法，都要注意對(duì)比數(shù)據(jù)的可比性，即比較的數(shù)據(jù)必須是同質(zhì)的或同類別的，而且在計(jì)算口徑、計(jì)價(jià)基礎(chǔ)、時(shí)間單位等方面保持一致。8（二）比率分析法主要指報(bào)務(wù)報(bào)表中一個(gè)與另一項(xiàng)目的比較。如會(huì)計(jì)要素總量比、結(jié)構(gòu)百分比、財(cái)務(wù)比率等。

（三）因素分析法依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度。差額分析、指標(biāo)分解法、連環(huán)替代法、定基替代法。9第二節(jié)短期償債能力分析

一、流動(dòng)比率

它指的是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額的比率。用以衡量主體用現(xiàn)有流動(dòng)資產(chǎn)去償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力，計(jì)算公式為：流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額

流動(dòng)比率表明公司每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償付保證.一般來說，該比率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力相應(yīng)越高。但這并不意味著流動(dòng)比率越高越好，任何比率都有一個(gè)“度”。美國資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)證明，流動(dòng)比率一般維持在2:1左右。10

二、速動(dòng)比率

計(jì)算公式為：

速動(dòng)比率＝速度資產(chǎn)（扣除存貨及預(yù)付款等）/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)比率也是衡量公司短期債務(wù)清償能力的數(shù)據(jù)。速動(dòng)資產(chǎn)是指那些可以立即轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金來償付流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)，所以這個(gè)數(shù)字比流動(dòng)比率更能夠表明公司的短期負(fù)債償付能力。它用于衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)償付到期流動(dòng)負(fù)債的能力。一般來說，速動(dòng)比率應(yīng)維持在1:1或100%以上。11

三、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金（包括各種銀行存款、庫存現(xiàn)金、其他貨幣資金等）和約當(dāng)現(xiàn)金（如短期債務(wù)證券）所占的比重。即：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+約當(dāng)現(xiàn)金）/流動(dòng)資產(chǎn)通常，現(xiàn)金比率高，表示企業(yè)的現(xiàn)金在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重越大，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng)。有時(shí)，可徑直以現(xiàn)金和流動(dòng)負(fù)債的比率確定一個(gè)企業(yè)的短期償債能力，計(jì)算公式如下：

現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率=（現(xiàn)金+約當(dāng)現(xiàn)金）/流動(dòng)負(fù)債反映企業(yè)直接支付能力該指標(biāo)一般認(rèn)為20%比較合適題外話企業(yè)通常用現(xiàn)金存款比率、凈借貸比率來衡量其財(cái)務(wù)彈性?，F(xiàn)金存款比率為現(xiàn)金存款占資產(chǎn)總額的比例凈借貸比率為現(xiàn)金存款和銀行貸款之差與企業(yè)凈資產(chǎn)的比率

一般情況下現(xiàn)金存款比率為10%凈借貸比率為30%1213第三節(jié)長(zhǎng)期償債能力分析一、負(fù)債比率1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）它是指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，也稱為負(fù)債比率。它表明了企業(yè)負(fù)債水平的高低和長(zhǎng)期償債能力，反映債權(quán)人提供貸款的安全程度。計(jì)算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率＝（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×１００％一般來說，負(fù)債比率越小，資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度就越高，反之就越低。如果大于100%，說明資不抵債。14不同的人應(yīng)該有不同的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)的經(jīng)營者對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率強(qiáng)調(diào)的是負(fù)債要適度。企業(yè)的債權(quán)人強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債率要低

。從公司投資者的角度來看，如果公司總資產(chǎn)利潤率高于借款利息率，則資產(chǎn)負(fù)債率越高越好;反之，則越低越好。

不同的國家,資產(chǎn)負(fù)債率也有不同的標(biāo)準(zhǔn)。我國傳統(tǒng)上認(rèn)為,理想化的資產(chǎn)負(fù)債率在40%左右；歐美國家認(rèn)為理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是60%左右；東南亞認(rèn)為可以達(dá)到80%。一般企業(yè)在40%—50%較好。

適當(dāng)舉債，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用15

2、權(quán)益比率（股東權(quán)益比率）以所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額進(jìn)行對(duì)比，反映所有者權(quán)益占資產(chǎn)總額的比重。也稱為股東權(quán)益比率。計(jì)算公式：權(quán)益比率＝（所有者權(quán)益÷資產(chǎn)總額）×100%權(quán)益比率越高,說明企業(yè)的自有資金充裕，資金實(shí)力強(qiáng)，企業(yè)的變現(xiàn)能力強(qiáng)。反之，則企業(yè)的自有資金不足，資金實(shí)力若，企業(yè)的變現(xiàn)能力差。

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3、負(fù)債權(quán)益比率

以負(fù)債總額與所有者權(quán)益進(jìn)行對(duì)比，反映債權(quán)人權(quán)益與股東權(quán)益之間的關(guān)系。計(jì)算公式：負(fù)債權(quán)益比率＝（負(fù)債總額÷股東權(quán)益總額）×100%

一般根據(jù)收益的穩(wěn)定性與現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性來確定其高低。如果穩(wěn)定性好，則可以高一些，反之則低一些。所以，公共事業(yè)單位、銀行的債務(wù)比例要高一些。17

二、已獲利息倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)通過測(cè)試企業(yè)各期獲得的利稅總額與所需支付利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系，判斷企業(yè)用所獲利潤支付利息的能力，從而判斷債權(quán)的安全性，計(jì)算公式如下：

這個(gè)比率高，表示負(fù)債尚未形成企業(yè)的負(fù)擔(dān)，其債務(wù)的安全性就大，企業(yè)的償債能力也越強(qiáng)；這個(gè)比率接近于1，表示該企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)過重，債權(quán)債務(wù)的安全性差。債權(quán)人和投資者均希望這個(gè)比率越高越好。至少要大于

1。案例1.doc

18萬科19St三星20

一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指企業(yè)賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率關(guān)系，它是測(cè)定企業(yè)在一個(gè)特定期間內(nèi)應(yīng)收賬款能力的指標(biāo)。如果變現(xiàn)能力低，會(huì)影響償債能力。該指標(biāo)可以用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)（考慮到數(shù)值的直觀性）來反映。

計(jì)算公式為：

第三節(jié)資產(chǎn)管理效率分析應(yīng)收賬款的平均余額等于期初應(yīng)收款項(xiàng)凈額加期末應(yīng)收款項(xiàng)凈額除以2。21應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)究竟多少為合理，要根據(jù)不同的行業(yè)而定。一種經(jīng)驗(yàn)原則是,收款期不得超過正常付款期的1.33倍,也就是說，如果公司的標(biāo)準(zhǔn)付款期為30天則收款期不得超過40天。嚴(yán)格說來，借助上述公式來分析企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)的周轉(zhuǎn)速度，仍然較為粗略，應(yīng)另輔助以賬齡分析法來披露企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)逾期不還的可能性，通常應(yīng)收款項(xiàng)賬齡越長(zhǎng)，則壞賬的可能性越大。22

二、存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率指在某一特定期間內(nèi)企業(yè)存貨余額對(duì)同期間產(chǎn)品或商品銷售成本的比率關(guān)系。此指標(biāo)用以衡量一個(gè)企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，進(jìn)一步可測(cè)算企業(yè)的銷售能力和經(jīng)營業(yè)績(jī)。一般說來，企業(yè)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨通常占有相當(dāng)?shù)谋戎?，因而存貨量的控制得?dāng)與否，將在很大程度上影響到企業(yè)有無足夠的償債能力。該指標(biāo)可以用存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)（考慮到數(shù)值的直觀性）來反映。計(jì)算公式為：23存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)。存貨周轉(zhuǎn)分析指標(biāo)可用來評(píng)價(jià)企業(yè)的存貨管理水平，還可用來衡量企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力。如果存貨適銷對(duì)路，變現(xiàn)能力強(qiáng)，則周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少；反之，如果存貨積壓，變現(xiàn)能力差，則周轉(zhuǎn)次數(shù)少，周轉(zhuǎn)天數(shù)長(zhǎng)。不同行業(yè)平均水平不同，一個(gè)超級(jí)市場(chǎng)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)大約在50左右，一個(gè)石油提煉加工廠約20，各類珠寶首飾的商店，一年也不會(huì)周轉(zhuǎn)一次。24

三、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指在某一特定期間內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)余額對(duì)同期間產(chǎn)品或商品銷售收入的比率關(guān)系。此指標(biāo)用以衡量一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，進(jìn)一步可測(cè)算企業(yè)的銷售能力和經(jīng)營業(yè)績(jī)。該指標(biāo)可以用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)（考慮到數(shù)值的直觀性）來反映。計(jì)算公式為：25四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)指在某一特定期間內(nèi)企業(yè)固定資產(chǎn)凈值余額對(duì)同期間產(chǎn)品或商品銷售收入的比率關(guān)系。此指標(biāo)用以衡量一個(gè)企業(yè)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標(biāo)可以用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)（考慮到數(shù)值的直觀性）來反映。計(jì)算公式為：26五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指在某一特定期間內(nèi)企業(yè)總資產(chǎn)余額對(duì)同期間產(chǎn)品或商品銷售收入的比率關(guān)系。此指標(biāo)用以衡量一個(gè)企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標(biāo)可以用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)與周轉(zhuǎn)天數(shù)（考慮到數(shù)值的直觀性）來反映。計(jì)算公式為：27

所謂獲利能力指賺取利潤或投資報(bào)酬的能力。一般通過以下的分析加以判斷。一、銷售利潤率分析二、投資報(bào)酬率分析三、股東投資報(bào)酬率四、舉債經(jīng)營分析第五節(jié)獲利能力分析

28一、銷售利潤率分析銷售利潤率是銷售利潤與銷售收入的比率。29二、投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率指企業(yè)所得的投資報(bào)酬與企業(yè)為獲得這種報(bào)酬而所投入資金的比率。

30三、股東投資報(bào)酬率股東投資報(bào)酬率指股東投資于某企業(yè)所能獲得的投資報(bào)酬。以上自有資本投資報(bào)酬率即反映了企業(yè)的投資報(bào)酬也反映了股東的投資報(bào)酬。31市盈率是估算投資回收期、顯示股票投機(jī)價(jià)值和投資價(jià)值的重要參考數(shù)據(jù)。一般來說市盈率越低，說明股票市價(jià)的上升空間越大，對(duì)投資者的吸引力也就越強(qiáng)。在投資分析中，市盈率用以判斷股票是否有吸引力，用以測(cè)算股票發(fā)行價(jià)格是否合理的重要依據(jù)歐美等發(fā)達(dá)國家股市的市盈率一般保持在15倍左右，而亞洲一些發(fā)展中國家在股市正常情況下的市盈率為30倍左右。3233四、舉債經(jīng)營分析以上分析了負(fù)債比率對(duì)企業(yè)償債能力的影響，以及負(fù)債比率高低對(duì)投資者、債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)的影響，分析了企業(yè)的投資報(bào)酬率。但沒有述及負(fù)債比率與投資報(bào)酬率之間的關(guān)系。所謂舉債經(jīng)營分析，系指舉債對(duì)企業(yè)凈利影響的分析。具體而言，是指負(fù)債比率、權(quán)益比率、所得稅率等因素對(duì)企業(yè)投資報(bào)酬的影響的分析。34方案

凈利潤（3）自有資本報(bào)酬率

（4）總資產(chǎn)報(bào)酬率（5）息稅前利潤利息費(fèi)用