《現(xiàn)代企業(yè)管理學(xué)》第九章

第一章企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述第二章籌資管理

第三章投資管理第四章利潤管理第五章財(cái)務(wù)分析企業(yè)財(cái)務(wù)管理概述--財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理的概念--財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容1--財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)--財(cái)務(wù)管理的任務(wù)--財(cái)務(wù)管理的原則--資金時(shí)間價(jià)值觀念--風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡觀念一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理的概念（一）企業(yè)財(cái)務(wù)的概念1．企業(yè)財(cái)務(wù)活動企業(yè)財(cái)務(wù)活動又稱企業(yè)理財(cái)活動，是企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營需要而進(jìn)行的資金籌集、資金運(yùn)用、資金分配及日常資產(chǎn)管理等活動。企業(yè)資金從貨幣資金形態(tài)開始，通過供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售三個(gè)階段，分別表現(xiàn)為貨幣資金、生產(chǎn)儲備資金、在產(chǎn)品資金和產(chǎn)成品資金等各種不同形態(tài)，然后又回到貨幣資金。2．企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系即企業(yè)財(cái)務(wù)活動中，與有關(guān)各方面發(fā)生的一定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，如企業(yè)與投資者、企業(yè)與債權(quán)人、企業(yè)與債務(wù)人、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)、企業(yè)與被投資單位、企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與員工之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。從本質(zhì)上說，企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是人與人之間的關(guān)系。一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理的概念（二）財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動、處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)管理工作。具體地說，財(cái)務(wù)管理是以價(jià)值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行綜合管理，它利用資金、成本費(fèi)用、收入利潤等價(jià)值形式來反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動中的勞動占用量、勞動消耗量和勞動成果，進(jìn)而反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的好壞。二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)管理是以企業(yè)資金運(yùn)動為對象，利用貨幣形式對企業(yè)經(jīng)營活動實(shí)行的一項(xiàng)綜合性管理工作。它既要管理各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動，又要處理企業(yè)與投資者之間，企業(yè)與其他企業(yè)之間，企業(yè)與國家稅務(wù)、工商行政管理部門、金融、審計(jì)、物價(jià)部門之間及企業(yè)內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系，是現(xiàn)代企業(yè)管理中極為重要的組成部分。二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（一）資金籌集（二）資金投入和使用（三）資金收入和分配（四）成本費(fèi)用管理從資金的運(yùn)動形態(tài)來看，企業(yè)理財(cái)?shù)牡谝徊骄褪腔I集資金。企業(yè)可以通過多種渠道籌集資金，如企業(yè)所有者投入，企業(yè)內(nèi)部積累和對外借款等。企業(yè)從投資者、債權(quán)人那里籌集的資金可以是貨幣資金形態(tài)，也可以是實(shí)物、無形資產(chǎn)形態(tài)。企業(yè)通過銷售過程把生產(chǎn)經(jīng)營的商品銷售出去，按照商品的價(jià)值取得銷售收入，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的價(jià)值，不僅可以補(bǔ)償產(chǎn)品成本，而且可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤。企業(yè)籌集資金要合理地投放到生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個(gè)方面，通過購買、建造等過程，將各種生產(chǎn)資料、貨幣資金轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)等。企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的成本費(fèi)用進(jìn)行預(yù)測、計(jì)劃、控制、核算、分析與考核，并采取降低成本費(fèi)用等措施，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的最終成果，即目標(biāo)利潤的實(shí)現(xiàn)。三、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)(一)（一）利潤最大化目標(biāo)（三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)（二）股東財(cái)富最大化目標(biāo)(三)(二)現(xiàn)代企業(yè)資本經(jīng)營的觀念認(rèn)為資本本身也成了一種商品，投資者不只是通過企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動而獲取利潤，而是應(yīng)該去增加企業(yè)本身的價(jià)值。即通過資本運(yùn)作，使整個(gè)企業(yè)的價(jià)值得到盡可能大的增值，從而獲取最大的投資收益。因此，在現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)是不合適的。這一目標(biāo)能反映資本投入與獲利之間的關(guān)系，能考慮資金時(shí)間價(jià)值，在一定程度上克服了企業(yè)的短期行為。但由于過分強(qiáng)調(diào)公司股東利益，而可能忽視或損害其他有關(guān)方面的利益。企業(yè)價(jià)值并不等于賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，它不是簡單地反映企業(yè)已獲得的利潤水平，而是企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利能力。從投資者角度看，企業(yè)價(jià)值最大化更能表現(xiàn)出投資的回報(bào)。四、財(cái)務(wù)管理的任務(wù)（一）依法合理籌集資金，滿足企業(yè)資金需要量企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的首要任務(wù)是依法從各種渠道，采用各種方式合理地籌集到生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金。這項(xiàng)任務(wù)包括兩個(gè)方面：一是要正確確定企業(yè)的資金需要量，二是要選擇獲得資金的渠道和方式。（二）有效地分配和使用企業(yè)資金，提高資金利用效果財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)有計(jì)劃、合理地安排各類資產(chǎn)，使其形成合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（指各類資產(chǎn)在全部資產(chǎn)總額中所占的比重），防止出現(xiàn)有些資產(chǎn)占用過多，而有些資產(chǎn)占用不足的情況，并加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果。四、財(cái)務(wù)管理的任務(wù)（三）分配企業(yè)受益，協(xié)調(diào)各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系企業(yè)的營業(yè)收入，首先要用來補(bǔ)償生產(chǎn)經(jīng)營中耗費(fèi)的成本和費(fèi)用，并依法繳納稅金。稅后利潤按照規(guī)定的順序進(jìn)行分配。在分配中要正確處理好各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以調(diào)動企業(yè)、職工、投資者等各方面的積極性。（四）實(shí)行財(cái)務(wù)監(jiān)督，保護(hù)企業(yè)財(cái)產(chǎn)安全財(cái)務(wù)監(jiān)督是指利用貨幣形式對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行監(jiān)督。它通過對財(cái)務(wù)收支的審核控制和對財(cái)務(wù)指標(biāo)的檢查分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題并進(jìn)行處理。實(shí)行財(cái)務(wù)監(jiān)督，能夠促使企業(yè)嚴(yán)格貫徹執(zhí)行國家的有關(guān)法律、法規(guī)、財(cái)經(jīng)制度，維護(hù)財(cái)經(jīng)紀(jì)律，保護(hù)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的安全完整。五、財(cái)務(wù)管理的原則（一）資金保全原則（二）資金合理配置原則（三）成本—效益原則（四）風(fēng)險(xiǎn)—報(bào)酬均衡原則資金保全原則指企業(yè)要確保投資者投入的企業(yè)資本金的完整，確保所有者的權(quán)益。資金合理配置是指企業(yè)在組織和使用資金的過程中，應(yīng)當(dāng)使各種資金保持合理的結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行，使資金得到充分有效地運(yùn)用，并從整體上取得最大的經(jīng)濟(jì)效益。在這一原則指導(dǎo)下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本任務(wù)是：做好各項(xiàng)財(cái)務(wù)收支的計(jì)劃、控制、核算、分析和考核工作，依法合理籌集資金，有效利用企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)，努力提高經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，其資金的籌措、運(yùn)用和分配的風(fēng)險(xiǎn)也是客觀存在的，所以財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)意識到風(fēng)險(xiǎn)，并通過科學(xué)的方法預(yù)測各種生產(chǎn)經(jīng)營活動及資金籌集和分配方案風(fēng)險(xiǎn)的大小。六、資金時(shí)間價(jià)值觀念（一）資金時(shí)間價(jià)值的概念概念資金的時(shí)間價(jià)值是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，它表現(xiàn)為同一數(shù)量的資金在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值實(shí)質(zhì)上就是在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，這也是企業(yè)所能接受的最低資金利潤率。資金的時(shí)間價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式，即相對數(shù)和絕對數(shù)。六、資金時(shí)間價(jià)值觀念（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1．單利終值與現(xiàn)值1）單利利息的計(jì)算2）單利終值的計(jì)算3）單利現(xiàn)值的計(jì)算按照單利的計(jì)算法則，單利利息的計(jì)算公式為：單利終值是本金與未來利息之和。其計(jì)算公式為：單利現(xiàn)值是資金現(xiàn)在的價(jià)值。單利現(xiàn)值的計(jì)算同單利終值的計(jì)算是互逆的，由終值計(jì)算現(xiàn)值的過程稱為折現(xiàn)。單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：六、資金時(shí)間價(jià)值觀念（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算2．復(fù)利終值和現(xiàn)值1）復(fù)利終值復(fù)利終值是指一定數(shù)量的本金在一定利率下按照復(fù)利的方法計(jì)算出的若干時(shí)期以后的本金和利息。例如，公司將一筆資金P存入銀行，年利率為i，如果每年計(jì)息一次，則n年后的本利和就是復(fù)利終值。其計(jì)算公式為：2）復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的對稱概念，它是指未來一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的當(dāng)前的價(jià)值，或者說是為了在未來取得一定本利和需要在當(dāng)前投入的本金。由終值求現(xiàn)值，稱為折現(xiàn)，折算時(shí)使用的利率稱為折現(xiàn)率。復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算，是指已知F、i、n時(shí)求P。其計(jì)算公式為：六、資金時(shí)間價(jià)值觀念（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算3．年金終值與現(xiàn)值1）普通年金的終值普通年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。其計(jì)算公式為：2）普通年金的現(xiàn)值普通年金的現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)，每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。其計(jì)算公式為：六、資金時(shí)間價(jià)值觀念（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算3．年金終值與現(xiàn)值3）先付年金終值先付年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。先付年金與普通年金的付款期數(shù)相同，但由于其付款時(shí)間不同，先付年金終值比普通年金終值多計(jì)算一期利息。因此，可在普通年金終值的基礎(chǔ)上乘以（1＋i）就是先付年金的終值。其計(jì)算公式為：六、資金時(shí)間價(jià)值觀念（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算3．年金終值與現(xiàn)值4）先付年金的現(xiàn)值先付年金的現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。先付年金與普通年金的付款期數(shù)相同，但由于其付款時(shí)間不同，先付年金現(xiàn)值比普通年金現(xiàn)值少折算一期利息。因此，可在普通年金現(xiàn)值的基礎(chǔ)上乘以（1+i）就是先付年金的現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：六、資金時(shí)間價(jià)值觀念（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算3．年金終值與現(xiàn)值永續(xù)年金是指無限期支付的年金，如優(yōu)先股股利。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止時(shí)間，因此沒有終值，只有現(xiàn)值。永續(xù)年金可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮大的普通年金。其現(xiàn)值的計(jì)算公式為：5）永續(xù)年金七、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡觀念風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)非常重要的財(cái)務(wù)概念。任何決策都有風(fēng)險(xiǎn)，這使得風(fēng)險(xiǎn)觀念在財(cái)務(wù)管理中具有普遍意義。風(fēng)險(xiǎn)不僅可以帶來超出預(yù)期的損失，也可能帶來超出預(yù)期的收益。投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，稱為資金的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。在財(cái)務(wù)管理中，注重研究風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)并設(shè)法控制風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的。從財(cái)務(wù)角度看，風(fēng)險(xiǎn)主要指無法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。因此，衡量風(fēng)險(xiǎn)需要使用概率和統(tǒng)計(jì)方法。對于有風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目來說，其實(shí)際報(bào)酬率可以看成是一個(gè)有概率分布的隨機(jī)變量，可用兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量：①期望報(bào)酬率；②標(biāo)準(zhǔn)差。七、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡觀念（一）期望報(bào)酬率計(jì)算方法期望報(bào)酬率是某一投資方案各種可能的報(bào)酬，它以各種可能的報(bào)酬相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均而得。它是反映隨機(jī)變量取值的平均化。其計(jì)算公式為：其中：表示期望投資報(bào)酬率；表示第i個(gè)可能結(jié)果下的報(bào)酬率；表示第i個(gè)可能結(jié)果出現(xiàn)的概率；n表示可能結(jié)果的總數(shù)。七、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡觀念（二）標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)算方法標(biāo)準(zhǔn)離差也叫均方差或標(biāo)準(zhǔn)差，是反映各種概率下的報(bào)酬偏離期望報(bào)酬的一種綜合差異量度，是方差的平方根。方差是指各種可能的結(jié)果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。在實(shí)務(wù)中，一般使用標(biāo)準(zhǔn)離差而不使用方差來反映風(fēng)險(xiǎn)的大小程度。方差的計(jì)算公式為：七、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡觀念（三）標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)，但我們應(yīng)當(dāng)注意到標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對指標(biāo)，因此，它無法準(zhǔn)確地反映隨便變量的離散程度。解決這一問題的思路是計(jì)算反映離散程度的相對指標(biāo)，即標(biāo)準(zhǔn)離差率（或標(biāo)準(zhǔn)差率）。標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差與期望報(bào)酬的比值，是反映不同概率下報(bào)酬或報(bào)酬率與期望報(bào)酬離散程度的一個(gè)相對指標(biāo)，可用來比較期望報(bào)酬不同的各投資項(xiàng)目。其計(jì)算公式為：七、風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡觀念（四）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)離差率雖然能正確評價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，但還無法將風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬結(jié)合起來進(jìn)行分析。假設(shè)我們面臨的決策不是評價(jià)與比較兩個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平，而是要決定是否對某一投資項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，就需要計(jì)算出該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，我們還需要用一個(gè)指標(biāo)對風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)轉(zhuǎn)化為報(bào)酬率指標(biāo)，這便是風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系可用公式表示為：籌資管理--籌資的概念--企業(yè)籌資的原則2--籌資的類型--企業(yè)籌資的渠道與方式一、籌資的概念籌資是指企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，經(jīng)過科學(xué)預(yù)測和決策，通過一定的渠道和方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措到企業(yè)所需資金的財(cái)務(wù)活動。企業(yè)籌集資金的基本要求是：合理確定資金的需要，控制資金投放時(shí)間；周密研究投資方向，大力提高投資效果；認(rèn)真選擇籌資來源，力求降低資金成本；適當(dāng)安排自有資金比例，合理進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。二、企業(yè)籌資的原則企業(yè)籌資的原則（一）合法性原則（二）效益性原則（三）及時(shí)性原則（四）合理性原則企業(yè)籌資活動屬于經(jīng)濟(jì)活動的范圍，必定要受到國家法律法規(guī)的約束。合法性是籌資過程中應(yīng)遵循的首要原則。企業(yè)在籌資之前，必須對資金的投放項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)真的研究分析，預(yù)測其經(jīng)濟(jì)效益及償還能力。在選擇資金渠道時(shí)，要進(jìn)行資金成本與風(fēng)險(xiǎn)分析，綜合考察各種籌資渠道和方式，研究各種資金來源的構(gòu)成，求得最優(yōu)籌資組合。選擇好投資項(xiàng)目并且確定了資金需用量之后，企業(yè)應(yīng)適時(shí)取得所籌資金，以保證資金投放需要。企業(yè)在進(jìn)行籌資時(shí)，應(yīng)使企業(yè)保持合理的資本結(jié)構(gòu)，并具有適當(dāng)?shù)膬攤芰?。三、籌資的類型（一）權(quán)益資金與債務(wù)資金1．權(quán)益資金權(quán)益資金是指企業(yè)依法取得并長期擁有，可以自主調(diào)配使用的資金。權(quán)益資金由企業(yè)成立時(shí)各種投資者投入的資金及企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中形成的資本公積、盈余公積和未分配利潤組成。權(quán)益資金具有以下特點(diǎn)：（1）長期性（2）不可逆性（3）無負(fù)擔(dān)性（4）企業(yè)對權(quán)益資金享有經(jīng)營權(quán)（5）權(quán)益資金的所有者對企業(yè)的經(jīng)營所得具有分享權(quán)三、籌資的類型（一）權(quán)益資金與債務(wù)資金2．債務(wù)資金短期性負(fù)擔(dān)性

可逆性

（1）（2）（3）（4）債務(wù)資金體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。債務(wù)資金是指企業(yè)依法取得并依照約定使用，按期償還的資本。債務(wù)資金具有以下特點(diǎn)：三、籌資的類型（二）長期資金與短期資金1．長期資金期限在一年及一年以上的資金稱為長期資金。在資產(chǎn)負(fù)債表上，通常包括股權(quán)資本和長期負(fù)債。2．短期資金期限在一年以下的資金稱為短期資金。在資產(chǎn)負(fù)債表上，通常包括短期負(fù)債項(xiàng)下的各類負(fù)債。三、籌資的類型（三）內(nèi)部籌資與外部籌資121．內(nèi)部籌資內(nèi)部籌資是指直接來源于企業(yè)內(nèi)部的資金，這部分資金通常是以利用留存收益的方式獲得的。優(yōu)點(diǎn)是：利用未分配利潤籌資，通常沒有籌資費(fèi)用，成本較低；不會稀釋原有股東的每股收益和控制權(quán)。其缺點(diǎn)是：分配股利的比例常常會受到某些股東的限制，他們可能從其消費(fèi)需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素出發(fā)，要求股利支付比率維持在一定水平上。股利支付過少既不利于吸引股利偏好型的機(jī)構(gòu)投資者，也不利于企業(yè)形成良好的形象，還可能影響今后的外部籌資。2．外部籌資外部籌資是指吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲蓄轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。隨著技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠內(nèi)部融資已很難滿足企業(yè)的資金需求，外部籌資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式。企業(yè)外部籌資分為股權(quán)籌資和債券籌資兩大類，具體方式包括吸收直接投資、股票籌資、債券籌資、融資租賃籌資、借款籌資和商業(yè)信用籌資等。三、籌資的類型（四）直接籌資與間接籌資12直接籌資間接籌資直接籌資是指企業(yè)不通過銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接向資金所有者籌集資金的一種財(cái)務(wù)活動。直接籌資的籌資方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券等。間接籌資是指企業(yè)借助銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)等進(jìn)行的籌資。間接籌資的運(yùn)行模式是金融機(jī)構(gòu)先聚攏資金，然后提供給籌資企業(yè)。間接籌資的籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。四、企業(yè)籌資的渠道與方式（一）籌資渠道234651國家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金民間資金境外資金7企業(yè)自留資金籌資渠道是指籌集資金來源的方向與通道。目前，我國企業(yè)籌資渠道主要有以下幾種：四、企業(yè)籌資的渠道與方式（二）籌資方式籌資方式3．銀行借款5．融資租賃4．發(fā)行債券2．發(fā)行股票1．吸收直接投資6．商業(yè)信用籌資方式是企業(yè)籌資所采取的具體形式。籌資方式與籌資渠道之間有著密切的關(guān)系，一定的籌資方式可能只適用于某些特定的籌資渠道，但同一渠道的資金可以采用不同的方式取得。投資管理--企業(yè)投資概述--項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容及計(jì)算3--項(xiàng)目投資決策的基本指標(biāo)一、企業(yè)投資概述（一）投資的概念投資是指經(jīng)濟(jì)主體（國家、企業(yè)、個(gè)人）為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)機(jī)向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或貨幣等價(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。例如，進(jìn)行工程建設(shè)，購置機(jī)械設(shè)備，購買股票、債券等都是一種投資行為。一、企業(yè)投資概述（二）投資類型投資類型1．直接投資與間接投資2．長期投資與短期投資3．對內(nèi)投資和對外投資1）直接投資2）間接投資1）短期投資2）長期投資1）對內(nèi)投資2）對外投資一、企業(yè)投資概述（三）投資程序2．評價(jià)投資方案的財(cái)務(wù)可行性1．確定投資領(lǐng)域和投資對象4．投資方案的執(zhí)行5．投資方案的再評價(jià)投資程序3．投資方案比較與選擇二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容及計(jì)算（一）現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量（CashFlow）也稱現(xiàn)金流動量，簡稱現(xiàn)金流，是投資項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。這里的現(xiàn)金是廣義的現(xiàn)金，不僅包括各種貨幣資金，而且還包括投資項(xiàng)目需要投資企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值?，F(xiàn)金流量是評價(jià)投資方案是否可行時(shí)，必須事先計(jì)算的一個(gè)基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)，是計(jì)算項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)的主要根據(jù)和重要信息之一。二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容及計(jì)算（二）現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容1．現(xiàn)金流出量1）VALUE032）3）4）固定資產(chǎn)投資墊支流動資金經(jīng)營成本所得稅支出二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容及計(jì)算（二）現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容2．現(xiàn)金流入量1）營業(yè)收入2）回收的固定資產(chǎn)殘值3）回收的流動資金二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容及計(jì)算（二）現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容3．現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量（NetCashFlow）是指在項(xiàng)目壽命期內(nèi)該年現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。它是計(jì)算固定資產(chǎn)投資決策評價(jià)指標(biāo)的重要依據(jù)?，F(xiàn)金凈流量一般按年計(jì)算，當(dāng)項(xiàng)目現(xiàn)金流入量大于流出量時(shí)，項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量為正值；反之，項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量為負(fù)值。二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容及計(jì)算（三）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)算1．項(xiàng)目投資計(jì)算期項(xiàng)目投資計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束，整個(gè)過程所需要的時(shí)間，一般以年為計(jì)量單位。由于項(xiàng)目投資的規(guī)模往往較大，需要較長的建設(shè)時(shí)間，所以，常常將投資項(xiàng)目在時(shí)間上分為建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容及計(jì)算2．現(xiàn)金凈流量的計(jì)算現(xiàn)金凈流量的計(jì)算公式為：年現(xiàn)金凈流量=該年現(xiàn)金流入量?該年現(xiàn)金流出量其中：NCFt表示第t年現(xiàn)金凈流量；CIt表示第t年現(xiàn)金流入量；COt表示第t年現(xiàn)金流出量。建設(shè)期內(nèi)的現(xiàn)金凈流量一般為負(fù)值，經(jīng)營期內(nèi)的現(xiàn)金凈流量一般為正值。在進(jìn)行長期投資決策時(shí)，應(yīng)計(jì)算不同時(shí)期的現(xiàn)金凈流量。（三）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)算NCFt＝CIt?COt

（t＝0，1，2，…，n）二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的內(nèi)容及計(jì)算2．現(xiàn)金凈流量的計(jì)算1）2）3）項(xiàng)目投資初始期現(xiàn)金凈流量＝-初始投資額＝-（固定資產(chǎn)投資＋墊支的流動資金＋其他）營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝營業(yè)收入－（經(jīng)營成本－折舊）－所得稅＝營業(yè)收入－經(jīng)營成本－所得稅＋折舊＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）×（1－所得稅稅率）＋折舊＝稅后凈利＋折舊及攤銷終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量＝固定資產(chǎn)的殘值或變價(jià)收入＋收回的流動資金項(xiàng)目投資初始期現(xiàn)金凈流量項(xiàng)目經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量項(xiàng)目結(jié)束期現(xiàn)金凈流量（三）項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)算三、項(xiàng)目投資決策的基本指標(biāo)（一）投資評價(jià)指標(biāo)的分類2．按指標(biāo)性質(zhì)不同分類：正指標(biāo)和逆指標(biāo)。5．按指標(biāo)計(jì)算的難易程度分類：簡單指標(biāo)和復(fù)雜指標(biāo)。3．按指標(biāo)數(shù)量特征分類：絕對量指標(biāo)和相對量指標(biāo)。4．按指標(biāo)重要性分類：主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。1．按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類：非貼現(xiàn)評價(jià)指標(biāo)和貼現(xiàn)評價(jià)指標(biāo)。三、項(xiàng)目投資決策的基本指標(biāo)（二）非貼現(xiàn)法1．投資回收期法指從項(xiàng)目投資方案實(shí)施起至收回初始投入資本所需的時(shí)間。該方法以一個(gè)投資計(jì)劃需要多少時(shí)間才能回收該計(jì)劃的資本支出作為評估標(biāo)的。該指標(biāo)有包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期和不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期兩種形式。在計(jì)算項(xiàng)目的投資回收期時(shí)，根據(jù)其現(xiàn)金流量的特點(diǎn)，有以下兩種計(jì)算方式。①當(dāng)項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量相等時(shí)：投資回收期＝初始投資額÷年均現(xiàn)金凈流量②當(dāng)項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量不等時(shí)，投資回收期為累計(jì)現(xiàn)金凈流量等于初始投資時(shí)所需要的時(shí)間，用公式表示為：三、項(xiàng)目投資決策的基本指標(biāo)2．年均收益率法年均收益率（AverageRateofReturn，縮寫為ARR）是指投資項(xiàng)目在壽命期限內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，也稱為平均投資報(bào)酬率。（二）非貼現(xiàn)法三、項(xiàng)目投資決策的基本指標(biāo)1．凈現(xiàn)值（三）貼現(xiàn)法凈現(xiàn)值（NetPresentValue）是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。即投資項(xiàng)目投入使用后產(chǎn)生的各年現(xiàn)金凈流量，也就是按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算的總現(xiàn)值減去初始投資以后的余額。其計(jì)算公式為：凈現(xiàn)值的計(jì)算過程為：①計(jì)算投資項(xiàng)目每年的現(xiàn)金凈流量；②確定或選擇適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率；③計(jì)算各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值之和，即凈現(xiàn)值。如果每年的現(xiàn)金流量相等，則按年金形式折成現(xiàn)值；如果每年的現(xiàn)金流量不相等，則先對每年的現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)，然后匯總各年的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，得出投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。三、項(xiàng)目投資決策的基本指標(biāo)2．現(xiàn)值指數(shù)（三）貼現(xiàn)法現(xiàn)值指數(shù)（PresentValueIndex）又稱為獲利指數(shù)，是指投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值同現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之間的比值。現(xiàn)值指數(shù)是一個(gè)相對量評價(jià)指標(biāo)，利用這一指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目決策的標(biāo)準(zhǔn)是：如果投資方案的現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行；如果投資方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行。如果計(jì)算期相等的幾個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)都大于1，那么現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越好。但是，計(jì)算期不等的投資項(xiàng)目之間不能用現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行比較。三、項(xiàng)目投資決策的基本指標(biāo)3．內(nèi)含報(bào)酬率（三）貼現(xiàn)法內(nèi)含報(bào)酬率（InternalRewardRate）也稱為內(nèi)部收益率或內(nèi)部報(bào)酬率，是指投資項(xiàng)目實(shí)際渴望達(dá)到的收益率，即能使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率。它反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率法和凈現(xiàn)值法都是使用現(xiàn)值公式，只是切入的角度不同。內(nèi)含報(bào)酬率的表達(dá)式為：即：采用這一指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目決策的標(biāo)準(zhǔn)是：如果計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率大于企業(yè)的資本成本率或必要報(bào)酬率就采納；反之則拒絕。在多個(gè)可行方案中，內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案為優(yōu)選方案。利潤管理--利潤的構(gòu)成--利潤的分配4一、利潤的構(gòu)成利潤是指企業(yè)在一定時(shí)期的經(jīng)營成果。利潤是企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基礎(chǔ)，是評價(jià)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水平的綜合性指標(biāo)，是衡量企業(yè)經(jīng)營效益優(yōu)劣的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，反映著企業(yè)的償債能力和盈利水平，是企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的必要條件。企業(yè)利潤包括收入減去費(fèi)用后的凈額、直接計(jì)入當(dāng)期利潤的利得和損失等，具體包括營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤三部分。其計(jì)算公式為：營業(yè)利潤＝營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－銷售費(fèi)用－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用－資產(chǎn)減值損失＋公允價(jià)值變動收益（-公允價(jià)值變動損失）＋投資收益（－投資損失）利潤總額＝營業(yè)利潤＋營業(yè)外收入－營業(yè)外支出凈利潤＝利潤總額－所得稅費(fèi)用利潤二、利潤的分配（一）利潤分配的項(xiàng)目1．盈余公積金2．公益金3．股利盈余公積金從凈利潤中提取形成，用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。盈余公積金分為法定盈余公積金和任意盈余公積金。公益金也從凈利潤中提取形成，專門用于職工集體福利設(shè)施建設(shè)。公益金按照稅后利潤的5%～10%的比例提取形成。股利是向投資者分配的利潤。公司向股東（投資者）支付股利（分配利潤），要在提取盈余公積金、公益金之后。二、利潤的分配（二）利潤分配的順序(1)(2)(3)(4)(5)計(jì)算可供分配的利潤。向股東（投資者）支付股利（分配利潤）。計(jì)提任意盈余公積金。計(jì)提法定盈余公積金。提取公益金。二、利潤的分配（三）股利政策作用剩余股利政策指企業(yè)的稅后利潤只有在滿足盈利性投資項(xiàng)目的資金需要后，還有剩余時(shí)，企業(yè)才能將剩余部分作為股利予以分配。1234固定股利或穩(wěn)定增長股利政策企業(yè)將每年發(fā)放的每股股利數(shù)額固定在一個(gè)特定水準(zhǔn)上，當(dāng)企業(yè)預(yù)測未來盈余會增加，足以使企業(yè)能將股利維持在更高水平時(shí)，才提高年度股利發(fā)放額。固定股利支付率公司從其收益中提取固定的百分比作為股利發(fā)放給股東。低正常股利加額外股利政策公司每年只支付數(shù)額較低的正常股利，只有在公司繁榮時(shí)期才向股東發(fā)放額外股利。財(cái)務(wù)分析--財(cái)務(wù)分析的概念--財(cái)務(wù)分析的意義5--財(cái)務(wù)分析的依據(jù)--基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析一、財(cái)務(wù)分析的概念概念財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)工作之一。它是以財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的過程和結(jié)果進(jìn)行的研究評價(jià)過程，其目的在于分析、評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果及現(xiàn)金流動情況，診察企業(yè)經(jīng)營活動和財(cái)務(wù)活動的利弊得失，以便進(jìn)一步分析企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。二、財(cái)務(wù)分析的意義1231．財(cái)務(wù)分析是評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)3．財(cái)務(wù)分析是合理實(shí)施財(cái)務(wù)決策的重要步驟2．財(cái)務(wù)分析是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段財(cái)務(wù)分析的意義三、財(cái)務(wù)分析的依據(jù)（一）財(cái)務(wù)報(bào)表1．資產(chǎn)負(fù)債表3．現(xiàn)金流量表5．附注2．利潤表4．所有者權(quán)益變動表三、財(cái)務(wù)分析的依據(jù)（二）其他財(cái)務(wù)信息基本財(cái)務(wù)報(bào)表及其附件、附注之外的，披露不確定性、解釋性、預(yù)測性等輔助性信息的其他財(cái)務(wù)信息也是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的重要依據(jù)。其他財(cái)務(wù)信息既提供貨幣性的定量信息，又提供非貨幣性的定性信息；既提供歷史信息，又提供預(yù)測信息；既提供事實(shí)性信息，又提供分析性信息。其他財(cái)務(wù)信息包括企業(yè)財(cái)務(wù)情況說明書、上市公司招股說明書、上市公告和臨時(shí)公告（包括重大事件報(bào)告、公司收購公告）等。其他財(cái)務(wù)信息和財(cái)務(wù)報(bào)表一起相互配合，共同提供對決策者有用的信息。除此之外，宏觀和企業(yè)的其他經(jīng)濟(jì)方面、經(jīng)營方面的信息資料，也是財(cái)務(wù)分析有用的依據(jù)。四、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（一）償債能力分析償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的一項(xiàng)重要指標(biāo)。企業(yè)的負(fù)債包括長期負(fù)債和流動負(fù)債。長期負(fù)債是指償還期在1年以上的負(fù)債，主要有銀行長期借款、長期債券、融資租賃等；流動負(fù)債也稱短期負(fù)債，是指償還期在1年以內(nèi)的負(fù)債，主要有銀行短期借款、商業(yè)信用、應(yīng)付稅金及剩余償還期短于1年的長期負(fù)債等。企業(yè)償還流動負(fù)債的能力是由流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力所決定的，除貨幣資金以外，變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動資產(chǎn)還有有價(jià)證券、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款。四、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（一）償債能力分析1．流動比率2．速動比率指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動資產(chǎn)是指可以在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等。比流動比率更加準(zhǔn)確、可靠地評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動性和償還短期債務(wù)的能力。其計(jì)算公式為。速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債3)現(xiàn)金比率指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。在速動資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為現(xiàn)金類資產(chǎn)?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動負(fù)債指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，可反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。其計(jì)算公式如下。流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債四、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（一）償債能力分析4．現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率是指企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比例，表明1元流動負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。其計(jì)算公式如下?，F(xiàn)金流動負(fù)債比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷流動負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人提供的資金所占比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額5．資產(chǎn)負(fù)債比率四、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（一）償債能力分析6．產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，反映獲利能力對債務(wù)償付的保證程度，也叫已獲利息倍數(shù)。其計(jì)算公式如下：利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費(fèi)用＝（凈利潤＋利息費(fèi)用＋所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)用產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負(fù)債率，是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，它反映企業(yè)投資者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷股東權(quán)益總額7．利息保障倍數(shù)四、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（二）營運(yùn)能力分析人力資源營運(yùn)能力分析通常采用勞動效率指標(biāo)來評價(jià)。勞動效率是指企業(yè)營業(yè)收入或凈資產(chǎn)與平均職工人數(shù)的比率。其計(jì)算公式為：勞動效率＝營業(yè)收入（或凈資產(chǎn)）/平均職工人數(shù)對企業(yè)勞動效率進(jìn)行考核評價(jià)主要采用比較的方法。1．人力資源營運(yùn)能力分析四、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（二）營運(yùn)能力分析2．資產(chǎn)營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指對企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個(gè)組成要素等有限資源的配置和利用能力。資產(chǎn)營運(yùn)能力的強(qiáng)弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好，效率越高，資產(chǎn)營運(yùn)能力越強(qiáng)；反之則相反。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度通常用周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）和周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）表示。四、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（二）營運(yùn)能力分析2．資產(chǎn)營運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比率，是反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度和管理效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額＝（期初應(yīng)收賬款余額＋期末應(yīng)收賬款余額）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2）存貨周轉(zhuǎn)率1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率也叫存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，指的是企業(yè)在一定期間的營業(yè)成本與存貨平均余額的比率，是反映企業(yè)流動資產(chǎn)流動性的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。其計(jì)算公式如下。存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝營業(yè)成本/平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝360/存貨周轉(zhuǎn)率四、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析（二）營運(yùn)能力分析2．資產(chǎn)營運(yùn)能力分析3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4）非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是流動資產(chǎn)在一定時(shí)期所完成的周轉(zhuǎn)額與流動資產(chǎn)的平均占用額之間的比率，也是反映企業(yè)流動資產(chǎn)流動性的一個(gè)指標(biāo)。其計(jì)算公式如下。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)營業(yè)收入與平均非流動資產(chǎn)余額的比率。其計(jì)算公式為：非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）＝營業(yè)收入/非流動資產(chǎn)平均余額非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝360/非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)對其所擁有的全部資產(chǎn)的有效利用程度。其計(jì)算公式如下?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周