高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)教學(xué)課件第6章 真實(shí)商業(yè)周期模型

第6章真實(shí)商業(yè)周期模型

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)研究總產(chǎn)出和就業(yè)顯著短期波動(dòng)。

2007Q4-2009Q2,美國(guó)真實(shí)GDP下降3.9%，就業(yè)下降3.1%，失業(yè)率由4.8%上升至9.3%。2002Q4-2007Q4,真實(shí)GDP年均上升2.9%，就業(yè)上升0.3%，失業(yè)率由5.9%降至4.8%。

理解總量波動(dòng)原因是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要研究目標(biāo)。本章和接下來(lái)兩章主要圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)原因主要理論展開(kāi)。

6.1美國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)事實(shí)一、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)沒(méi)有任何簡(jiǎn)單規(guī)律性或周期性形式(波動(dòng)幅度、間隔時(shí)間、下降方式)

現(xiàn)代主流觀點(diǎn)認(rèn)為：不同類(lèi)型和規(guī)模隨機(jī)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生擾動(dòng)，這些擾動(dòng)在經(jīng)濟(jì)中傳播形成經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。而各主要流派對(duì)沖擊及其傳播機(jī)制提供不同解釋。

二戰(zhàn)以來(lái)美國(guó)衰退真實(shí)GDP峰峰至谷季度數(shù)真實(shí)GDP變化1948:42-1.7%1953:23-2.6%1957:32-3.7%1960:13-1.6%1970:31-1.1%1973:45-3.2%1980:12-2.2%1981:32-2.9%1990:23-1.4%2000:41-0.3%2008:24-3.8%二、產(chǎn)出各組成部分波動(dòng)非常不同

1.存貨投資：占GDP比重不高，衰退時(shí)波動(dòng)幾乎占GDP下降一半。

2.居住投資和耐用品消費(fèi)：波動(dòng)幅度大于占產(chǎn)出比重。

3.非耐用品消費(fèi)、服務(wù)、政府購(gòu)買(mǎi)以及凈出口相對(duì)穩(wěn)定。衰退中各組成部分行為GDP組成部分GDP平均份額GDP衰落平均份額消費(fèi)耐用品8.914.6非耐用品20.69.7服務(wù)35.210.9投資居住4.710.5固定非居住10.721.0存貨0.644.8凈出口-1.0-12.7政府購(gòu)買(mǎi)20.21.3三、產(chǎn)出波動(dòng)非對(duì)稱性產(chǎn)出上升與下降間不存在大非對(duì)稱性，即產(chǎn)出增長(zhǎng)圍繞其均值近似對(duì)稱分布。

產(chǎn)出較長(zhǎng)時(shí)期略高于其通常路徑，較短時(shí)期遠(yuǎn)低于其通常路徑。四、不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)規(guī)模1.(1)19

世紀(jì)晚期以來(lái)分四個(gè)時(shí)期。(2)19世紀(jì)晚期—大蕭條：波動(dòng)幅度略大于第3個(gè)時(shí)期，但持久性略低。(3)大蕭條-二戰(zhàn)：大蕭條，真實(shí)GDP(-27%)、失業(yè)率(25%)。接下來(lái)11年，真實(shí)GDP年均增長(zhǎng)10%，失業(yè)率1.2%。(4)二戰(zhàn)后—80年代中期。

(5)80

年代中期至今：“大緩和”。僅兩次溫和衰退。1982-2007，最長(zhǎng)擴(kuò)張記錄。

2.(1)Okun(1962)法則：相對(duì)正常水平產(chǎn)出短期回落3%，失業(yè)率上升1%。當(dāng)前更精確描述是2:1。(2)真實(shí)工資，至少?gòu)目偭繙y(cè)度角度，衰退期小幅度下降。(3)名義與真實(shí)利率通常下降。(4)通脹與真實(shí)貨幣存量無(wú)清晰模式。衰退中一些重要宏觀經(jīng)濟(jì)變量行為變量平均變化次數(shù)真實(shí)GDP-3.9%10/10就業(yè)-2.8%10/10失業(yè)率+1.6%0/10制造業(yè)工人小時(shí)產(chǎn)出-2.2%10/10非農(nóng)小時(shí)產(chǎn)出-1.7%9/10通脹率-0.1%4/10非農(nóng)小時(shí)真實(shí)薪酬-0.6%7/10三個(gè)月國(guó)庫(kù)券名義利率-1.5%9/10事后三個(gè)月國(guó)庫(kù)券名義利率-1.2%7/10M2/GDP指數(shù)-0.9%3/76.2波動(dòng)理論概要如果沒(méi)有外部性、信息不對(duì)稱、市場(chǎng)缺失和其他不完全性的瓦爾拉斯模型能解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，傳統(tǒng)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法就能研究經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。第二章拉姆齊模型是建立在微觀基礎(chǔ)上動(dòng)態(tài)瓦爾拉斯模型，排除市場(chǎng)不完全和家庭異質(zhì)性。本章對(duì)其做兩處拓展分析總量波動(dòng)。1.引入沖擊。沒(méi)有沖擊，經(jīng)濟(jì)會(huì)收斂至均衡增長(zhǎng)路徑平穩(wěn)增長(zhǎng)。引入真實(shí)沖擊(技術(shù)沖擊、政府購(gòu)買(mǎi)沖擊)。相對(duì)于貨幣等名義沖擊，技術(shù)沖擊改變既定投入要素產(chǎn)出；政府購(gòu)買(mǎi)沖擊改變既定產(chǎn)出下私人部門(mén)能獲得產(chǎn)品數(shù)量。稱真實(shí)商業(yè)周期(RBC)模型。建模技術(shù)擴(kuò)展為隨機(jī)模型。

2.引入就業(yè)變化。效用函數(shù)引入勞動(dòng)，就業(yè)由勞動(dòng)市場(chǎng)均衡決定。建模技術(shù)擴(kuò)展為一般均衡模型。瓦爾拉斯模型是研究經(jīng)濟(jì)波動(dòng)自然出發(fā)點(diǎn)。RBC模型對(duì)實(shí)際波動(dòng)解釋(貨幣完全中性)表現(xiàn)很差。名義不完全和名義剛性是研究經(jīng)濟(jì)波動(dòng)關(guān)鍵。

最終目標(biāo)：構(gòu)建在微觀基礎(chǔ)和定性與定量解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)主要特征沖擊設(shè)定基礎(chǔ)上一般均衡模型。動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE,DynamicStochasticGeneralEquilibrium)和校準(zhǔn)(Calibrated)DSGE模型。一、基本假設(shè)6.3基本RBC模型1.模型是拉姆齊模型一種離散時(shí)間變體。2.經(jīng)濟(jì)中存在大量相同廠商、家庭，同質(zhì)產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)，無(wú)窮期界。二、廠商1.CD生產(chǎn)函數(shù)2.產(chǎn)出分配給消費(fèi)、投資和政府購(gòu)買(mǎi)，折舊率為δ，總需求為：3.政府購(gòu)買(mǎi)通過(guò)定額稅融資，平衡預(yù)算4.生產(chǎn)要素報(bào)酬三、家庭由于所有家庭是相同的，c=C/N,l=L/N

。四、技術(shù)沖擊

一階自回歸過(guò)程。白噪聲：不相關(guān)零均值擾動(dòng)。五、政府購(gòu)買(mǎi)沖擊

假設(shè)人均政府購(gòu)買(mǎi)增長(zhǎng)率等于技術(shù)增長(zhǎng)率(否則相對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)模而言政府購(gòu)買(mǎi)會(huì)變得任意大或任意小)。即政府購(gòu)買(mǎi)增長(zhǎng)率等于技術(shù)增長(zhǎng)率加上人口增長(zhǎng)率。6.4家庭行為一、勞動(dòng)供給跨期替代RBC與拉姆塞模型根本不同在于：1.效用函數(shù)中引入閑暇；2.技術(shù)和政府購(gòu)買(mǎi)中引入隨機(jī)性。1.一期模型假設(shè)家庭生存一期，沒(méi)有初始財(cái)富,有一個(gè)成員。

靜態(tài)情形工資不影響勞動(dòng)供給，工資變動(dòng)收入效應(yīng)與替代效應(yīng)抵消。2.兩期模型增加假設(shè)：利率與第二期工資不存在不確定性。(1)兩期勞動(dòng)相對(duì)供給對(duì)相對(duì)真實(shí)工資做出反應(yīng)。第1期相對(duì)第二期真實(shí)工資上升，第1期相對(duì)第二期閑暇下降。由于對(duì)數(shù)函數(shù)形式，兩期閑暇替代彈性為1。(2)利率上升提高第1期相對(duì)第二期勞動(dòng)供給。利率對(duì)勞動(dòng)供給影響是RBC模型中就業(yè)波動(dòng)關(guān)鍵。

(3)

勞動(dòng)供給對(duì)相對(duì)工資和利率反應(yīng)稱勞動(dòng)供給跨期替代(LucasandRapping,1969)。二、不確定性下家庭最優(yōu)化1.考慮未來(lái)工資和收益率不確定性，家庭不會(huì)選擇一個(gè)確定消費(fèi)和勞動(dòng)力供給路徑，任一時(shí)刻對(duì)

c

和

l

的選擇取決于直至那一時(shí)刻為止的所有技術(shù)和政府購(gòu)買(mǎi)沖擊。2.完整描述家庭最優(yōu)化行為非常復(fù)雜。能不求解最優(yōu)化問(wèn)題刻畫(huà)行為關(guān)鍵特征。3.用非正規(guī)方法推導(dǎo)當(dāng)期消費(fèi)預(yù)期相關(guān)利率與下期消費(fèi)類(lèi)似歐拉方程。4.跨期消費(fèi)替代成本預(yù)期收益三、期內(nèi)消費(fèi)與勞動(dòng)間替代勞動(dòng)消費(fèi)一、簡(jiǎn)化假定6.5模型特殊形式1.不考慮政府。單分析技術(shù)沖擊影響。2.100%折舊率。獲得解析解。二、求解模型1.由于完全競(jìng)爭(zhēng)，有限個(gè)人，模型均衡必然是帕累托最優(yōu)?？梢酝ㄟ^(guò)忽略市場(chǎng)直接求社會(huì)最優(yōu)或解競(jìng)爭(zhēng)均衡兩種方法求解。用第二種方法，更容易用于帕累托無(wú)效情形。2.狀態(tài)變量：資本存量和當(dāng)期技術(shù)。內(nèi)生變量：消費(fèi)和就業(yè)。由于內(nèi)生變量沿時(shí)間增長(zhǎng)，關(guān)注儲(chǔ)蓄率s

和每人勞動(dòng)供給l

容易些。3.用家庭最優(yōu)兩條件，確定s和l如何依賴資本存量和當(dāng)期技術(shù)。發(fā)現(xiàn)s

獨(dú)立于它們。

4.跨期消費(fèi)替代5.期內(nèi)消費(fèi)與勞動(dòng)間替代(1)勞動(dòng)供給不變。盡管家庭愿意對(duì)勞動(dòng)供給進(jìn)行跨期替代，但勞動(dòng)供給仍然保持不變。(2)技術(shù)或資本變動(dòng)對(duì)勞動(dòng)供給產(chǎn)生相對(duì)工資效應(yīng)與利率效應(yīng)抵消。(3)例如，技術(shù)改進(jìn)提高當(dāng)期工資(相對(duì)于未來(lái)期望工資)，增加勞動(dòng)供給；但也會(huì)增加儲(chǔ)蓄量降低期望利率，減少勞動(dòng)供給。(4)最優(yōu)競(jìng)爭(zhēng)均衡s

與l

常數(shù)解是唯一的。三、產(chǎn)出波動(dòng)

1.提供真實(shí)沖擊驅(qū)動(dòng)產(chǎn)出波動(dòng)一個(gè)例證。

2.是瓦爾拉斯經(jīng)濟(jì)，波動(dòng)是對(duì)沖擊最優(yōu)響應(yīng)。

3.與傳統(tǒng)智慧相反，波動(dòng)不是由于市場(chǎng)失效，試圖降低波動(dòng)政府干預(yù)降低福利。4.最強(qiáng)形式RBC模型意味，總量波動(dòng)代表隨時(shí)間變化而改變的帕累托最優(yōu)。1.對(duì)數(shù)產(chǎn)出對(duì)其正常路徑的偏離服從二階自回歸過(guò)程。2.一階滯后系數(shù)為正，二階滯后系數(shù)為負(fù)，產(chǎn)出對(duì)擾動(dòng)具有“拱形”反應(yīng)。3.α較小，產(chǎn)出動(dòng)態(tài)主要決定于技術(shù)沖擊持續(xù)性ρA

。本模型不具有任何機(jī)制將瞬時(shí)技術(shù)擾動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)轱@著的長(zhǎng)期的持續(xù)的產(chǎn)出變動(dòng)。

四、局限性1.

模型未很好地符合波動(dòng)主要特征。

(1)儲(chǔ)蓄率是常數(shù)，消費(fèi)和投資波動(dòng)相同。但實(shí)際上，投資波動(dòng)遠(yuǎn)大于消費(fèi)波動(dòng)。

(2)勞動(dòng)投入不變。但實(shí)際上，就業(yè)和工作時(shí)間是強(qiáng)烈地順周期的，兩者變動(dòng)方向與產(chǎn)出相同。(3)真實(shí)工資是強(qiáng)烈地順周期的。由于CD生產(chǎn)函數(shù)，真實(shí)工資為(1-α)Y/L。由于L不對(duì)技術(shù)沖擊做出反應(yīng)，真實(shí)工資與Y變化幅度相同，真實(shí)工資是完全順周期的。但實(shí)際上，真實(shí)工資只是中度順周期的。2.引入低于100%的折舊率和政府購(gòu)買(mǎi)的沖擊修正模型，將改進(jìn)模型對(duì)儲(chǔ)蓄變動(dòng)、就業(yè)變動(dòng)和真實(shí)工資變動(dòng)的預(yù)測(cè)。(1)考慮無(wú)折舊無(wú)增長(zhǎng)極端情形。無(wú)沖擊時(shí)投資是0。正技術(shù)沖擊提高下期資本邊際產(chǎn)出，家庭最優(yōu)反應(yīng)是從事投資，儲(chǔ)蓄率上升。暫時(shí)高儲(chǔ)蓄意味消費(fèi)增長(zhǎng)高于常儲(chǔ)蓄率水平?？缙谧顑?yōu)條件要求預(yù)期利率更高。更高利率增加現(xiàn)期勞動(dòng)供給。(2)政府購(gòu)買(mǎi)破壞產(chǎn)出與就業(yè)緊密聯(lián)系。政府購(gòu)買(mǎi)提高增加家庭終生稅收負(fù)擔(dān)，降低其終生財(cái)富。家庭減少閑暇，增加勞動(dòng)。技術(shù)不變勞動(dòng)供給增加，真實(shí)工資下降，產(chǎn)出與工資反向變動(dòng)。政府購(gòu)買(mǎi)和技術(shù)沖擊下，能生成不強(qiáng)烈順周期真實(shí)工資完全變動(dòng)模式。6.6一般情形模型求解一、概述

RBC模型存在無(wú)法獲得解析解問(wèn)題。常用數(shù)值方法，討論宏觀經(jīng)濟(jì)變量的方差和相關(guān)性。但Campell(1994)指出，應(yīng)在無(wú)沖擊且各相關(guān)變量取對(duì)數(shù)下，對(duì)模型關(guān)鍵方程在各變量穩(wěn)態(tài)附近進(jìn)行一階泰勒展開(kāi)，對(duì)近似模型屬性進(jìn)行研究。應(yīng)關(guān)注各變量對(duì)沖擊響應(yīng)。二、對(duì)數(shù)線性化1.狀態(tài)變量：K、A、G。內(nèi)生變量：C、L。2.在非隨機(jī)平衡增長(zhǎng)路徑附近對(duì)數(shù)線性化后，消費(fèi)和就業(yè)必滿足如下形式：3.用待定系數(shù)法，確定各參數(shù)

a

值，找到解的一般形式，a

受兩個(gè)最優(yōu)化條件約束。三、期內(nèi)一階條件1.等號(hào)右邊實(shí)際值穩(wěn)態(tài)值差值2.等號(hào)左邊穩(wěn)態(tài)值差值3.最終結(jié)果4.對(duì)最終結(jié)果的解釋(1)政府購(gòu)買(mǎi)不直接影響既定勞動(dòng)供給下工資。政府購(gòu)買(mǎi)增加，如果家庭反應(yīng)是增加勞動(dòng)供給，工資會(huì)下降，工作邊際負(fù)效用上升，消費(fèi)邊際效用必須增加(消費(fèi)降低)才能彌補(bǔ)。勞動(dòng)供給和消費(fèi)對(duì)

G

變動(dòng)做出反應(yīng)方向相反。(2)技術(shù)改進(jìn)增加既定勞動(dòng)供給下工資。如果勞動(dòng)供給和消費(fèi)都沒(méi)對(duì)此做出反應(yīng)，家庭可通過(guò)更多地工作或更多地消費(fèi)來(lái)提高效用。(3)勞動(dòng)供給和消費(fèi)對(duì)資本變動(dòng)反應(yīng)同技術(shù)變動(dòng)。唯一差別是資本對(duì)工資彈性是α非1-α。三、跨期一階條件b

是參數(shù)a

的函數(shù)。1.代入跨期最優(yōu)化條件比較參數(shù)得

a

三個(gè)約束方程。結(jié)合前三個(gè)方程，得

6個(gè)參數(shù)

a

值。2.參數(shù)確定后，方程確定了

C,L,K

如何對(duì)技術(shù)沖擊和政府購(gòu)買(mǎi)沖擊做出響應(yīng)。1.沒(méi)有給出參數(shù)a、b

的求解過(guò)程：較復(fù)雜。用Matlab

做數(shù)值模擬不需手工求解。2.給出模型基礎(chǔ)參數(shù)，確定a、b的值，可分析消費(fèi)、就業(yè)、資本存量、產(chǎn)出、投資、工資率、利率等變量對(duì)沖擊最優(yōu)響應(yīng)。6.7含義一、技術(shù)沖擊效應(yīng)tt+1A+1%+0.95%,ρA=0.95+↓K不變+0.08%=0.08*1%+↑↓L+0.35%=0.35*1%+0.31%=0.35*0.95-0.31*0.08+↓C+0.38%=0.38*1%+0.41%=0.38*0.95+0.59*0.08+↑↓Y+0.9%=(1-1/3)(1+0.35)*1%+0.86=0.9%*0.95%+0.13*0.08+↓1.隨著沖擊發(fā)生，A變動(dòng)不斷衰減。資本逐漸積累，然后緩慢回到正常水平；峰值效應(yīng)在20個(gè)季度后0.6%增加。2.

勞動(dòng)供給在沖擊期躍升

0.35%，后相當(dāng)迅速下降，15個(gè)季度后落到正常水平之下。33個(gè)季度后達(dá)到低值-0.09%，最后緩慢回到正常水平。

3.A,K,L運(yùn)動(dòng)的結(jié)果，產(chǎn)出在沖擊發(fā)生期躍升，然后逐漸回到正常水平。4.消費(fèi)在沖擊發(fā)生期的反應(yīng)比產(chǎn)出小，緩慢上升后，逐漸回到正常水平。峰值效應(yīng)在14

季度后0.53%

增加。消費(fèi)響應(yīng)比產(chǎn)出小且慢，消費(fèi)比投資波動(dòng)小。5.工資在沖擊發(fā)生期先躍升，然后緩慢地返回正常水平。由于工資變化很小，工資變動(dòng)對(duì)勞動(dòng)供給變化貢獻(xiàn)小。6.利率在沖擊期躍升1/7%，后迅速返回到正常水平。由于資本存量變化比勞動(dòng)供給慢，利率14季度后降至正常水平之下。利率變動(dòng)是造成勞動(dòng)供給變動(dòng)主要原因。7.為理解利率和消費(fèi)動(dòng)態(tài)。首先考慮勞動(dòng)供給無(wú)彈性特殊情形。r=α(AL/K)1-α-δ,A增加即時(shí)效應(yīng)提高r。由于A增加衰減慢，除非K快速增加，

r

必維持高位。由于折舊低，K快速增加要求投資率大幅增加。儲(chǔ)蓄率增加多，利率立即返回正常水平，意味即使r等于其正常水平，預(yù)期消費(fèi)快速增長(zhǎng)。這違反家庭跨期一階條件。因此，家庭提高儲(chǔ)蓄部分，不足以使利率立即返回正常水平。由于A增加持續(xù)，儲(chǔ)蓄率增加持續(xù)。隨著技術(shù)回到正常水平，資本存量緩慢調(diào)整使A/K回到初始水平之下，導(dǎo)致r落到正常值之下。此時(shí)，儲(chǔ)蓄率落到低于平衡值。8.

考慮勞動(dòng)供給變化。有些資本存量調(diào)整通過(guò)勞動(dòng)供給而不是儲(chǔ)蓄率。家庭早期通過(guò)增加勞動(dòng)供給積累資本，后期通過(guò)減少勞動(dòng)供給使其回歸正常。9.一般地，沖擊效應(yīng)通過(guò)財(cái)富效應(yīng)和跨期替代效應(yīng)起作用。正向技術(shù)沖擊提高生產(chǎn)率，增加家庭終生財(cái)富，提高消費(fèi)降低勞動(dòng)供給。將勞動(dòng)供給從將來(lái)轉(zhuǎn)向現(xiàn)在和儲(chǔ)蓄更多理由兩點(diǎn)：生產(chǎn)率增加隨時(shí)間衰減，現(xiàn)在比將來(lái)生產(chǎn)有利。資本相對(duì)技術(shù)處于很低水平，資本邊際生產(chǎn)率更高。10.結(jié)果對(duì)參數(shù)

ρA

很敏感。技術(shù)沖擊不太持久，財(cái)富效應(yīng)小，跨期替代效應(yīng)大。aCA

隨ρA

遞增，

aLA、aKA遞減，aCK、aLK、aKK

不受影響。產(chǎn)出波動(dòng)更顯著，持續(xù)時(shí)間更短。反之，產(chǎn)出波動(dòng)效應(yīng)小，且是漸進(jìn)的。11.一般化閑暇進(jìn)入瞬時(shí)效用函數(shù)方式，允許勞動(dòng)供給跨期替代彈性不是1。彈性對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊效應(yīng)有重要影響。彈性越大，勞動(dòng)供給對(duì)技術(shù)和資本響應(yīng)越大，波動(dòng)越大。二、政府購(gòu)買(mǎi)變動(dòng)的影響1.政府購(gòu)買(mǎi)增加通過(guò)負(fù)財(cái)富效應(yīng)導(dǎo)致消費(fèi)下降勞動(dòng)供給增加。由于政府購(gòu)買(mǎi)不是持久的，也通過(guò)降低資本持有作為響應(yīng)。2.產(chǎn)出增加政府購(gòu)買(mǎi)增加的

1/2。消費(fèi)下降政府購(gòu)買(mǎi)增加的

1/3。投資下降政府購(gòu)買(mǎi)增加的

1/6。3.政府購(gòu)買(mǎi)增加1%效應(yīng)。資本存量只是略受影響，最大影響是20個(gè)季度后0.3%的下降。4.就業(yè)增加后逐漸回到正常水平。與技術(shù)沖擊效應(yīng)不同，永遠(yuǎn)不會(huì)落到正常水平以下。由于技術(shù)不變和資本存量變化小，產(chǎn)出變化小且與就業(yè)變化軌跡非常接近。5.消費(fèi)沖擊時(shí)刻下降后逐漸回到正常水平。就業(yè)增加和資本存量下降導(dǎo)致工資下降和利率上升。沖擊期后預(yù)期工資變動(dòng)是小的正向的。勞動(dòng)供給增加源于利率上升跨期替代效應(yīng)和政府利用更多產(chǎn)出財(cái)富效應(yīng)。6.政府購(gòu)買(mǎi)變動(dòng)持續(xù)性對(duì)沖擊經(jīng)濟(jì)響應(yīng)有重要影響。(1)如果ρG

從0.95降至0.5，

aCG

從-0.13至-0.03，

aLG

從0.15至0.03

，aKG從-0.004至-0.02。(2)產(chǎn)出增加政府購(gòu)買(mǎi)增加的1/10。消費(fèi)下降政府購(gòu)買(mǎi)增加的1/10。投資下降政府購(gòu)買(mǎi)增加的4/5。(3)政府購(gòu)買(mǎi)增加1%效應(yīng)。產(chǎn)出沖擊期增加0.2%后落在正常以下

，7個(gè)季度后-0.004%。1.參數(shù)選擇和賦值建立在微觀證據(jù)基礎(chǔ)上，運(yùn)用豐富微觀信息。2.運(yùn)用計(jì)量方法時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家時(shí)常難以解釋模型在統(tǒng)計(jì)意義上被拒絕或接受經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，校準(zhǔn)方法回避這一缺陷。6.8實(shí)證研究：校準(zhǔn)RBC模型一、校準(zhǔn)的優(yōu)勢(shì)1.考慮Prescott(1986)和Hansen(1985)基準(zhǔn)RBC模型。兩點(diǎn)不同：不存在政府，技術(shù)服從平滑非線性趨勢(shì)。2.參數(shù)值用HansenandWright(1992)。α=0.36，δ=2.5%(每季)，ρ=1%(每季)，b=2。索洛殘差是技術(shù)變化測(cè)度。ρA=0.95%，季度技術(shù)沖擊標(biāo)準(zhǔn)差為1.1%。二、一個(gè)例子

3.結(jié)果解釋：(1)人工經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出波動(dòng)性小于數(shù)據(jù)，僅引入技術(shù)沖擊，現(xiàn)實(shí)中沖擊很多，波動(dòng)性也要大。(2)消費(fèi)波動(dòng)性小于產(chǎn)出，投資波動(dòng)性大于產(chǎn)出，人工經(jīng)濟(jì)與數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出這一特征。(3)最后兩行RBC模型對(duì)現(xiàn)實(shí)解釋力要差一些。USRBCUSRBCσY1.921.30σL/σY0.960.49σC/σY0.450.31rL,Y/L-0.140.93σI/σY2.783.15

4.簡(jiǎn)單例子表明RBC模型優(yōu)缺點(diǎn)。引入政府購(gòu)買(mǎi)沖擊將rL,Y/L從0.93降至0.49，產(chǎn)出波動(dòng)幅度變化小。5.RBC模型不再依賴用微觀數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單想法，不知何時(shí)它們能很好地與數(shù)據(jù)相符，不知是否完全不同模型能更好匹配數(shù)據(jù)，不清楚匹配數(shù)據(jù)是否應(yīng)視作理想模型標(biāo)準(zhǔn)，最復(fù)雜波動(dòng)模型只是現(xiàn)實(shí)簡(jiǎn)化。

6.認(rèn)為替代校準(zhǔn)唯一選擇是充分設(shè)定模型正規(guī)估計(jì)是錯(cuò)誤的。替代選擇關(guān)注更窄。考慮關(guān)鍵模塊合理性微觀證據(jù)與檢驗(yàn)與關(guān)鍵特征一致性。7.很少證據(jù)涉及不同宏觀經(jīng)濟(jì)模型相對(duì)優(yōu)點(diǎn)。研究者選擇更多基于偏好而非方法本身優(yōu)缺點(diǎn)。6.9評(píng)價(jià)RBC模型一、困難

1.貨幣沖擊真實(shí)效應(yīng)。應(yīng)引入名義價(jià)格或工資不完全調(diào)整機(jī)制。2.技術(shù)沖擊。(1)難以識(shí)別與索洛殘差相關(guān)的大的季度變化的特定擾動(dòng)。(2)充分證據(jù)表明索羅殘差短期波動(dòng)不反應(yīng)技術(shù)擾動(dòng)。大蕭條和二戰(zhàn)繁榮期間，索羅殘差與產(chǎn)出類(lèi)似變動(dòng)，與技術(shù)擾動(dòng)無(wú)關(guān)。索羅殘差與總統(tǒng)黨派、軍購(gòu)變化、油價(jià)波動(dòng)等短期不影響技術(shù)變量相關(guān)。

(3)

索羅殘差是技術(shù)沖擊較差度量。報(bào)酬遞增、資本和勞動(dòng)利用率提高、要素向高效率企業(yè)再配置都導(dǎo)致索羅殘差提高。證據(jù)表明，利用率重要，報(bào)酬遞增支持少，資源配置研究少。(4)技術(shù)沖擊遠(yuǎn)小于索洛殘差波動(dòng)，RBC模型解釋力遠(yuǎn)小于例子。

3.正確識(shí)別技術(shù)沖擊效應(yīng)。估計(jì)真實(shí)技術(shù)擾動(dòng)。一般發(fā)現(xiàn)正技術(shù)沖擊導(dǎo)致勞動(dòng)投入下降而非上升。

基準(zhǔn)RBC模型關(guān)鍵預(yù)測(cè)勞動(dòng)與產(chǎn)出反向變化，正是產(chǎn)出短期由需求決定剛性價(jià)格模型預(yù)期結(jié)果。4.

微觀基礎(chǔ)。強(qiáng)證據(jù)表明產(chǎn)品、勞動(dòng)、信貸市場(chǎng)非完全競(jìng)爭(zhēng)。2007年經(jīng)濟(jì)危機(jī)為信貸市場(chǎng)非瓦爾拉斯提供有力證據(jù)。產(chǎn)品價(jià)格非完全彈性經(jīng)常是固定的。勞動(dòng)供給微觀研究表明，跨期替代彈性低，質(zhì)疑RBC模型就業(yè)變化關(guān)鍵機(jī)制。勞動(dòng)需求變化不只通過(guò)工資影響勞動(dòng)供給，表明有更多因素驅(qū)動(dòng)就業(yè)波動(dòng)。5.RBC沒(méi)有重要傳導(dǎo)機(jī)制。產(chǎn)出動(dòng)態(tài)緊隨波動(dòng)動(dòng)態(tài)。產(chǎn)出與消費(fèi)存在RBC沒(méi)有的重要可預(yù)測(cè)動(dòng)態(tài)。二、真實(shí)擴(kuò)展1.引起廣泛關(guān)注的擴(kuò)展是引入不可分性勞動(dòng)。(1)僅取兩個(gè)極端值0(沒(méi)就業(yè))和l0

(就業(yè))。工作存在固定成本。t期來(lái)自閑暇個(gè)人期望效用為：(2)表達(dá)式關(guān)于Lt

是線性的。當(dāng)個(gè)人工作相同數(shù)量，其為bln(1-Lt/Nt)。關(guān)于Lt

二階導(dǎo)為負(fù)。對(duì)同等數(shù)量工資變化Lt

響應(yīng)少。(3)不可分性模型中，產(chǎn)出標(biāo)準(zhǔn)差從

1.3％提到

1.72％，總工作時(shí)間與產(chǎn)出標(biāo)準(zhǔn)差之比從0.49提到

0.76，更接近實(shí)際。3.引入扭曲稅收。比例稅。邊際稅率可預(yù)測(cè)變化產(chǎn)生重要跨期替代效應(yīng)。用扭曲稅收暫時(shí)增加融資政府購(gòu)買(mǎi)暫時(shí)增加，跨期替代減稅激勵(lì)對(duì)產(chǎn)出影響超過(guò)其它因素，產(chǎn)出下降而非上升。

4.多部門(mén)和特定部門(mén)沖擊。LongandPlosser(1983)提出一個(gè)多部門(mén)模型研究其沖擊部門(mén)間傳導(dǎo)。Lilien(1982)提出部門(mén)技術(shù)或相對(duì)需求沖擊影響波動(dòng)新機(jī)制。這些工作沒(méi)有對(duì)部門(mén)沖擊對(duì)波動(dòng)和失業(yè)影響得出任何有力結(jié)論。三、將名義剛性引入1.發(fā)現(xiàn)名義擾動(dòng)有真實(shí)效應(yīng)機(jī)制對(duì)理解商業(yè)周期核心特征是重要的。第7、8章將名義剛性引入商業(yè)周期建模。2.瓦爾拉斯與非瓦爾拉斯模型各有優(yōu)劣。局部均衡與一般均衡模型同樣。問(wèn)題1.令A(yù)0

表示第0

期的值，lnA

的行為給定如下：(a)用lnA0

、ρA、εA1

、εA2、εA3、、g來(lái)表示lnA1、lnA2、lnA3

。(b)當(dāng)給定lnA0

、、g時(shí)，求lnA1、lnA2、lnA3的期望值。2.假設(shè)t

期的效用函數(shù)為：(a)考慮一期問(wèn)題。勞動(dòng)力供給如何取決于工資。(b)考慮兩期問(wèn)題。兩期中閑暇的相對(duì)需求如何取決于相對(duì)工資？取決于利率？3.假設(shè)一個(gè)人存活兩期，其效用函數(shù)為：(a)假設(shè)勞動(dòng)收入第一期為Y1，第二期為0。第二期消費(fèi)為(1+r)(Y1-C1)

。(1)求選擇C1

時(shí)的一階條件。(2)假設(shè)r由確定變?yōu)椴淮_定，E[r]

不變。

C1

如何對(duì)這一變化作出反應(yīng)。(b)假設(shè)勞動(dòng)收入第一期為0，第二期為Y2

。第二期消費(fèi)