財(cái)務(wù)管理概念課件

財(cái)務(wù)管理概念

1財(cái)務(wù)管理是指在一定的整體目標(biāo)下，對(duì)資產(chǎn)的購(gòu)置、融資等的管理。（一）投資決策（最重要）（二）融資活動(dòng)（三）資產(chǎn)管理決策投資決策（花錢）投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。例如購(gòu)買債券、購(gòu)買股票、購(gòu)買機(jī)器設(shè)備、興建工廠。1、直接投資：把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，以便獲取利潤(rùn)的投資，例如購(gòu)置設(shè)備、興建工廠等。2、間接投資：把資金投放于金融性資產(chǎn)。例如購(gòu)買股票、債券。3、長(zhǎng)期投資：影響所及超過一年的投資，例如購(gòu)買設(shè)備、建造廠房等。4、短期投資：影響所及不超過一年的投資，例如存貨、短期有價(jià)證券的投資。3融資決策（借錢）融資是指融通資金或籌集資金。例如，發(fā)行債券、發(fā)行股票、取得借款、賒購(gòu)、租賃等。融資資金來(lái)源：權(quán)益資金和借入資金權(quán)益資金:企業(yè)股東提供的資金。不需要?dú)w還，籌資風(fēng)險(xiǎn)小，期望的報(bào)酬率高，成本高。借入資金：債權(quán)人提供的資金。需要按期歸還，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，期望的報(bào)酬率低，成本低。資本結(jié)構(gòu)：權(quán)益資金與借入資金的比例關(guān)系。4資產(chǎn)管理決策資產(chǎn)管理決策又叫經(jīng)營(yíng)決策，投資決策花錢，籌資決策借錢，在資產(chǎn)已經(jīng)購(gòu)置、所需資金已經(jīng)籌集之后，就需要對(duì)資產(chǎn)實(shí)施有效的管理。5財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)（掌握其特點(diǎn)、優(yōu)缺點(diǎn)）1、利潤(rùn)最大化（見書）（掌握）2、每股收益最大化（見書）（凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)）3、權(quán)益資本凈利率最大化（見書）（凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益）4、股東財(cái)富最大化（見書）（掌握）5、企業(yè)價(jià)值最大化（見書）（掌握）注：1、4、5具有代表性的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)模式6第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）利潤(rùn)最大化目標(biāo)理由：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富。--企業(yè)本質(zhì)上就是盈利組織。優(yōu)點(diǎn)：（記憶）（1）利潤(rùn)是企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值，是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件（2）利潤(rùn)能說明企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)和公司財(cái)務(wù)水平的高低（3）利潤(rùn)是一最易被接受的財(cái)務(wù)概念（一）利潤(rùn)最大化目標(biāo)有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是100萬(wàn)元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬(wàn)元，而B企業(yè)是去年賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬(wàn)元，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬(wàn)元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時(shí)賺取的100萬(wàn)元利潤(rùn)都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬(wàn)元建成的，而B企業(yè)是投資500萬(wàn)元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？思考缺陷：4個(gè)方面（記憶）（1）沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間。（2）沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。（3）沒有考慮獲取利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小。一般說來(lái)，利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)（4）可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)決策行為的短期化傾向。比如管理層為增加報(bào)表利潤(rùn)減少必要的生產(chǎn)經(jīng)費(fèi)。方案第一年第二年A1000B0100方案投資額每年利潤(rùn)額A1000100B2000100（二）股東財(cái)富最大化股東財(cái)富＝股票數(shù)量*股票價(jià)格所以，財(cái)富最大化目標(biāo)又可直接表述為普通股每股價(jià)格最大化。優(yōu)點(diǎn)：（記憶)（1）考慮了時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量因素（2）避免了短期行為缺點(diǎn)：(記憶）（1）概念比較抽象，不易被外行人接受（2）只適于上市公司，對(duì)非上市公司則很難適用,非上市公司的價(jià)值不能依據(jù)股價(jià)確定，必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估（3）股票價(jià)格是上市公司價(jià)值的直接表現(xiàn)，但股價(jià)會(huì)失真.(股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對(duì)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出客觀衡量。)（三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)---廣泛接受的觀點(diǎn)企業(yè)價(jià)值：是企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長(zhǎng)能力。企業(yè)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+債券價(jià)值優(yōu)點(diǎn)：

1.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，有利于統(tǒng)籌安排長(zhǎng)短期規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制定股利政策等；

2.體現(xiàn)了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。從某種意義上說，股東財(cái)富越多，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值就越大，追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值；

3.有利于克服管理上的片面性和短期行為；

4.有利于社會(huì)資源的合理配置。缺陷：（1）對(duì)于上市公司而言，衡量公司價(jià)值的指標(biāo)是所有股票的市價(jià)，但是股價(jià)受很多因素影響；（2）對(duì)于非上市公司，由于沒有股價(jià)，企業(yè)價(jià)值不易衡量。只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值;（3）操作性差。預(yù)期現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率很難預(yù)計(jì)，可能出現(xiàn)較大的誤差。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理方法（1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（2）財(cái)務(wù)決策（3）財(cái)務(wù)計(jì)劃（4）財(cái)務(wù)控制（5）財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員按照財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的總體要求，利用專門的方法對(duì)各種備選方案進(jìn)行比較和分析，并從中選出最佳方案的過程。財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理工作的核心。（了解）定性預(yù)測(cè)法定量預(yù)測(cè)法個(gè)人判斷法專家會(huì)議法德爾菲法時(shí)間序列預(yù)測(cè)法因果預(yù)測(cè)法掌握財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算。（了解）財(cái)務(wù)控制是對(duì)預(yù)算的執(zhí)行進(jìn)行追蹤監(jiān)督、對(duì)執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題進(jìn)行調(diào)整和修正，以保證預(yù)算的實(shí)現(xiàn)。（了解）財(cái)務(wù)分析是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，運(yùn)用特定方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。（了解）第四節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱外部環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。（一）法律環(huán)境（二）金融環(huán)境（三）經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境企業(yè)組織法律規(guī)范稅務(wù)法律規(guī)范金融市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)

利息率純粹利率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）變現(xiàn)率附加率通貨膨脹附加率違約風(fēng)險(xiǎn)附加率到期風(fēng)險(xiǎn)附加率經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r通貨膨脹利息率波動(dòng)政府經(jīng)濟(jì)政策競(jìng)爭(zhēng)了解！習(xí)題演練【練習(xí)題】單選題1、沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的利率是（

）A.純利率B.市場(chǎng)利率C官方利率D.固定利率答案：A2、某公司購(gòu)買債券后，債券發(fā)行人無(wú)法按期支付利息和償還本金的風(fēng)險(xiǎn)稱為()。A.利率成本B購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)D.違約風(fēng)險(xiǎn)答案：D習(xí)題演練多選題

1、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的定性預(yù)測(cè)主要包括（

）A匿名法B專家會(huì)議法C因果分析法D個(gè)人判斷法E德爾菲法答案：ABDE2、財(cái)務(wù)管理的決策功能包括（

）A降低成本決策B投資決策C融資決策D資產(chǎn)管理決策E生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策答案：BCD習(xí)題演練多選題3、投資決策中要決定的問題是什么（）A企業(yè)資產(chǎn)總額B資產(chǎn)組成C決定不投資什么D債務(wù)資金籌措答案：ABC4、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境涉及范圍很廣，其中最重要的有（）A經(jīng)濟(jì)環(huán)境B政治環(huán)境C軍事環(huán)境D法律環(huán)境E金融市場(chǎng)環(huán)境答案:ADE第2章財(cái)務(wù)管理的基本觀念22本章內(nèi)容（1）資金時(shí)間價(jià)值（掌握）（2）投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（掌握）考情分析本章重點(diǎn)考察對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的理解和對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值的具體應(yīng)用。出題形式以選擇、計(jì)算題為主，一、資金時(shí)間價(jià)值（１）資金時(shí)間價(jià)值的概念（掌握）

資金時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額。資金時(shí)間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值（了解相關(guān)公式推導(dǎo)）（1）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（單利計(jì)息）

單利終值（FV）

單利現(xiàn)值（PV）（2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（復(fù)利計(jì)息）

復(fù)利終值（FV）（復(fù)利終值系數(shù)）（FVIFi，n）（巧記）

復(fù)利現(xiàn)值（PV）（復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）（PVIFi，n）（巧記）0nPVFV計(jì)息率i注意各種符號(hào)的含義！簡(jiǎn)記：終值用F表示，現(xiàn)值用P表示資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1.單利的計(jì)算（1）單利終值的計(jì)算終值指一定數(shù)額資金經(jīng)過一段時(shí)期后的價(jià)值，也即資金在其運(yùn)動(dòng)終點(diǎn)的價(jià)值。F=P+P×i×n=P×（1+i×n）（i表示利息）（2）單利現(xiàn)值的計(jì)算現(xiàn)值是指在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定數(shù)額的資金折合成現(xiàn)在的價(jià)值，即資金在其運(yùn)動(dòng)起點(diǎn)的價(jià)值。

只是本金計(jì)算利息，所生利息均不加入本金計(jì)算利息的一種計(jì)息方法不僅本金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。

1.單利2.復(fù)利

復(fù)利的計(jì)算是人類世界第八大奇跡愛因斯坦又稱將來(lái)值指貨幣在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值又稱本利和又稱本金指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上貨幣折合到現(xiàn)在的價(jià)值。未來(lái)的貨幣在今日的價(jià)值3.終值Futurevalue4.現(xiàn)值Presentvalue復(fù)利的計(jì)算復(fù)利是指計(jì)算利息時(shí)，把上期的利息并入本金一并計(jì)算利息，即“利滾利”。（1）復(fù)利終值的計(jì)算（已知現(xiàn)值P，求終值F）復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計(jì)算若干期后的本利和。下圖為復(fù)利終值示意圖。（1）復(fù)利終值的計(jì)算公式為：F=P×（1+i）n也可寫作：F=P×（F/P，i，n）（F/P，i，n）為復(fù)利終值系數(shù)。復(fù)利終值系數(shù)可查表獲得（2）復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算（已知終值F，求現(xiàn)值P）復(fù)利現(xiàn)值是指未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說是為取得將來(lái)一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。31下圖為復(fù)利現(xiàn)值示意圖。復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式是：（重點(diǎn)掌握）

也可寫作：P=F×（P/F，i，n）（P/F，i，n）為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。31(1+i)-n例1：某人有1200元，擬投入報(bào)酬率為8%的投資機(jī)會(huì)，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加一倍？1200×（1+8%)n=2400（1+8%)n=2而（F/P，8%，9）=1.999所以，n=9例2：某人擬在5年后獲得本利和10000元，假設(shè)投資報(bào)酬率為10%，他現(xiàn)在應(yīng)投入多少？F×（P/F，10%，5）=10000P=10000×（P/F，10%，5）

=10000×0.6209=6209年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。在年金問題中，系列等額收付的間隔期只要滿足相等的條件即可，因此，間隔期完全可以不是一年。例如，每季末等額支付的債券利息就是年金。年金有多種形式，根據(jù)第一次收到或付出資金的時(shí)間不同和延續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)短，重點(diǎn)掌握普通年金、永續(xù)年金.年金的計(jì)算35資金時(shí)間價(jià)值（掌握）（年金、年金分類（畫圖分析）普通年金（后付年金）“無(wú)頭有尾”永續(xù)年金“有頭無(wú)尾”注意：（1）區(qū)別各類年金形式；（2）區(qū)別年金和復(fù)利A、年金涉及多期等額收付；B、復(fù)利涉及一次（期末/期初）收付

（3）注意年金與復(fù)利的結(jié)合；（計(jì)算題）普通年金，也稱后付年金，即在每期期末收到或付出的年金，如下所示。圖中，橫軸代表時(shí)間，數(shù)字代表各期的順序號(hào)，豎線的位置表示支付的時(shí)點(diǎn)，豎線下端的字母A表示每期收付等額的金額（即年金）。普通年金的計(jì)算普通年金終值（已知年金A求年金終值F）37普通年金終值是指其最后一次收到或支付時(shí)的本利和，它是每次收到或支付的復(fù)利終值之和。普通年金終值的計(jì)算公式為：普通年金終值的計(jì)算公式也可寫作：F=A×（F/A，i，n）即：普通年金終值=年金×年金終值系數(shù)37第二章財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念（了解）練習(xí)題單項(xiàng)選擇題1、在資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算中，(1+i)-n

被稱作（）A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B復(fù)利終值系數(shù)C年金現(xiàn)值系數(shù)D年金終值系數(shù)答案：A2、資金時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是（）A工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值B放棄流動(dòng)偏好的報(bào)酬C犧牲現(xiàn)實(shí)消費(fèi)所得的報(bào)酬D價(jià)值時(shí)差的貼水答案：