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文檔簡介

鋼鐵產(chǎn)業(yè)能夠快速發(fā)展,一方面有利于國民經(jīng)濟各行各業(yè)用鋼需求。另一方面也有利于為其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打好基礎(chǔ),降低它們的制造成本,提高所創(chuàng)造出來的附加值??傊?,鋼鐵企業(yè)發(fā)展好了,鋼鐵產(chǎn)業(yè)也會更好的發(fā)展,更好地促進經(jīng)濟有效的發(fā)展。(三)文獻(xiàn)綜述1.國外研究現(xiàn)狀對于鋼鐵行業(yè),國外早就有相關(guān)學(xué)者從各個角度進行了研究,大量的研究成果也推動了鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量的發(fā)展。2007年,DemaillyDamien和QuirionPhilippe在《歐洲排放交易制度與競爭力》中分析到鋼鐵產(chǎn)業(yè)作為消耗資源大、排放量嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)之一,全球變暖的不斷加劇就是由于生產(chǎn)過程中排放的大量溫室氣體導(dǎo)致的。從而提出減少排放量,并且從技術(shù)上、政策上挖掘鋼鐵行業(yè)所具有的巨大減排潛力,為能夠有效的發(fā)展提供可能性[1]。2013年,Andrea

Pannone在《不希望的過剩產(chǎn)能和先進市場經(jīng)濟中的平衡》論述到鋼鐵行業(yè)是目前產(chǎn)能過剩最為嚴(yán)重的行業(yè),盡管政府出臺了相關(guān)治理鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩的政策,但起不了多大的作用,因而希望調(diào)整鋼鐵行業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu),通過兼并重組來整合,化解產(chǎn)能過剩的問題[2]。2014年,RolandDhrn和KarolineKratschell兩人在《鋼鐵消耗的長期趨勢》中寫道盡管鋼鐵部門相當(dāng)多地導(dǎo)致工業(yè)二氧化碳的排放,確定推動鋼鐵需求的潛在因素非常重要。事實證明鋼鐵產(chǎn)業(yè)在未來的發(fā)展期間內(nèi)會有很大的增長空間,就像經(jīng)濟剛復(fù)蘇時期就有對鋼鐵需求猛增的現(xiàn)象發(fā)生。只要對鋼鐵產(chǎn)業(yè)進行生產(chǎn)專業(yè)化程度,形成規(guī)模經(jīng)濟,使得鋼鐵產(chǎn)品更具高質(zhì)量的競爭力[3]。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀我國國內(nèi)的一些學(xué)者對鋼鐵產(chǎn)業(yè)也進行了關(guān)注并做了一定的研究。2018年宋倚和周小云對我國鋼鐵行業(yè)的整體財務(wù)報表進行了分析。如今鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能的過剩已經(jīng)不再是新奇而是必然,但如何通過做出合理的選擇方案來改善和提升鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)至關(guān)重要,她們就是根據(jù)新余鋼鐵集團有限公司的財務(wù)報表進行了分析,借助相關(guān)分析法來優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)和資金配置,從而提高鋼鐵產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)[4]。2019年3月,李冉在《鋼鐵行業(yè)的財務(wù)分析及優(yōu)化中》一文中分析到國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的大部分財務(wù)業(yè)績處于上升趨勢,但有一些企業(yè)的鋼鐵業(yè)務(wù)存在下滑趨勢,應(yīng)對這部分的鋼鐵企業(yè)加以重視[5]。2019年6月,施得鑫在《AG股份有限公司財務(wù)分析》中詳細(xì)闡述了近年來,激烈的兼并重組現(xiàn)象在我國鋼鐵行業(yè)中表現(xiàn)得淋漓盡致,這說明目前這一行業(yè)具有成長能力。我國鋼鐵行業(yè)與發(fā)達(dá)國家的鋼鐵行業(yè)相比還是存在著一定的差距。各個地區(qū)的鋼鐵企業(yè)必須通過加大科技投入及產(chǎn)品的宣傳等方式,從而保證自己在這個競爭激烈的鋼鐵市場中不被扼殺。以AG股份有限公司為例,對其進行全面的經(jīng)濟和財務(wù)分析,及時找到企業(yè)存在的財務(wù)問題,努力提升公司財務(wù)管理水平[6]。(三)研究方法1.文獻(xiàn)分析法主要是先收集你所需要的文獻(xiàn)資料,將收集到的資料進行分析,形成對事實的客觀認(rèn)識。2.總結(jié)歸納法先收集文獻(xiàn),然后從中獲得調(diào)查的數(shù)據(jù)及資料,再進行總結(jié)歸納,進而提出相關(guān)的策略及建議。二、財務(wù)分析的相關(guān)理論概述(一)財務(wù)分析的概念財務(wù)分析也可簡稱為企業(yè)財務(wù)報表分析,是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等相關(guān)信息數(shù)據(jù),從而向客戶提供關(guān)于企業(yè)財務(wù)管理的重要信息,只為了改進企業(yè)的財務(wù)管理和優(yōu)化經(jīng)濟決策[7]。財務(wù)分析以會計報表分析、財務(wù)比率分析、預(yù)算分析三種方式作為其中最重要的內(nèi)容。以前的各種財務(wù)數(shù)據(jù)信息通常只能被作為一種判斷或參考,并非完全可以被取代的,所以我們必須得將財務(wù)報表上的項目數(shù)據(jù)結(jié)合在一起來,進行對比才能夠發(fā)展成為一種具有重大實際意義的數(shù)據(jù)信息,這才真正是我們進行財務(wù)分析時需要考慮和解決的一個問題[7]。(二)財務(wù)分析的目的目的就是為了準(zhǔn)確地深入反映一個大型企業(yè)在具體資產(chǎn)經(jīng)營管理過程及其中的各種效益利弊得失、財務(wù)經(jīng)營情況及發(fā)展趨勢,通過對企業(yè)財務(wù)的深入分析,企業(yè)的各種能力和長期現(xiàn)金流量管理狀況都已經(jīng)是完全可以被充分地了解,綜合運用起來,合理地準(zhǔn)確評價一個企業(yè)和整體經(jīng)營者的公司整體資產(chǎn)經(jīng)營管理成果。財務(wù)分析是企業(yè)公司實現(xiàn)長期理財財務(wù)目標(biāo)的重要評價方法和有效手段,通過對企業(yè)財務(wù)的深入分析,尋找企業(yè)資源利用者的管理失當(dāng)?shù)闹饕颍龠M企業(yè)公司的整體經(jīng)營者和管理財務(wù)活動按照實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)價值的效益最大化理財目標(biāo)要求來逐步開展,是正確地進行實施企業(yè)投資決策的一個非常重要途徑[8]。投資者只要對企業(yè)財務(wù)深入分析,就已經(jīng)可以充分地了解企業(yè)投資后的資產(chǎn)回報率、收益率的水平和評估投資中的風(fēng)險嚴(yán)重性的程度,做出正確的實施投資決策。(三)財務(wù)分析的相關(guān)理論通過流動比率、現(xiàn)金比率和資產(chǎn)負(fù)債率等比率來分析馬鞍山鋼鐵股份有限公司的償債能力水平,通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等比率來分析馬鞍山鋼鐵股份有限公司公司的資產(chǎn)經(jīng)營管理能力、公司的存貨周轉(zhuǎn)速度、公司的發(fā)展能力。要想準(zhǔn)確地知道一個公司的盈利能力和經(jīng)營管理水平的高低就要仔細(xì)地看看這個公司的整體總資產(chǎn)利潤率,該指標(biāo)值越高則代表一個企業(yè)在投入和產(chǎn)出方面的水平就越優(yōu)秀,資產(chǎn)的運營就會更加有效。要準(zhǔn)確地知道一個投資者的收益率和偏好就看一個公司凈資產(chǎn)收益率,因為這個收益率指標(biāo)反映了一個企業(yè)在經(jīng)營中的投入成本,比率值越高,盈利的能力就會更強,投資者就會對其偏好。同樣,花費的成本費用越高,企業(yè)獲取的利潤則越少,所以企業(yè)要適當(dāng)?shù)倪M行成本費用的控制并且及時找出問題所在和相應(yīng)的解決辦法,這樣才能盡可能的減少風(fēng)險損失[9]。另外,企業(yè)的發(fā)展還要知道它將來是否具有發(fā)展的實力,就要看看企業(yè)所呈現(xiàn)出來的凈資產(chǎn)增長率,表現(xiàn)得越好,表明企業(yè)自身就有著良好的發(fā)展前景,就會吸引投資者來投資。(四)財務(wù)分析的方法比較組合分析法、因素組合分析法和多種比率組合分析法是現(xiàn)代財務(wù)管理分析法中最重要的三種[9]。1.比較分析法這個方法主要是按照特定的指標(biāo)將兩個或兩個以上的事物比較,發(fā)現(xiàn)事物的本質(zhì)和發(fā)掘事物的規(guī)律,并給出一個正確的評價。2.因素分析法因素價值分析法又被稱為經(jīng)驗因素分析法,從指標(biāo)數(shù)目和數(shù)據(jù)質(zhì)量基礎(chǔ)上通過確定不同的影響因素對象來分析研究指標(biāo)所處的產(chǎn)生價值影響的不同方向及其他受影響因素水平的一種分析方法。3.比率分析法比率分析法的含義泛指將某個指標(biāo)與另一個指標(biāo)進行計算比較,為了了解企業(yè)發(fā)展前景的財務(wù)行為。三、馬鞍山鋼鐵股份有限公司的財務(wù)現(xiàn)狀分析(一)目前世界鋼鐵行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀鋼鐵的產(chǎn)量和生產(chǎn)規(guī)模正在高速度地增長,但鋼鐵企業(yè)的規(guī)模未能形成規(guī)模經(jīng)濟,分布不合理不集中,這就不利于管理和發(fā)展。規(guī)模的大幅度擴大,滿足了我們國民經(jīng)濟快速增長對于鋼鐵原材料的要求。鋼鐵市場需求不斷提高,粗鋼消費量、鋼材消費量、鐵礦石增長量以及生鐵消費量不斷增加,帶動了市場中某些金屬行業(yè)的不斷發(fā)展壯大。上下游產(chǎn)品生產(chǎn)和進口全面增長,產(chǎn)量、質(zhì)量雙提高,同時流通企業(yè)發(fā)展迅速,在我國國民經(jīng)濟的發(fā)展中已經(jīng)出于重要的地位,但還是存在效益不高的問題[10]。近年來,伴隨著來自我國和其他世界主要各國之間的全球經(jīng)濟區(qū)域一體化合作步伐不斷深入推進,全球大型鋼鐵裝備制造業(yè)的生產(chǎn)方式和發(fā)展重心也開始有了很大的重要改變,發(fā)生了由發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家的重心轉(zhuǎn)移。國際鋼材市場競爭形勢更加趨于激烈,競爭更加注重于高附加值產(chǎn)品。發(fā)達(dá)國家的鋼材生產(chǎn)和出口主要是以提供高附加值的產(chǎn)品為主,在未來幾年內(nèi)全球的鋼材生產(chǎn)能力仍會大于市場需求,這樣一來在中國的鋼材市場上的競爭力也只會更加激烈[11]。高新型技術(shù)與鋼鐵工程產(chǎn)業(yè)進一步深度融合,加快技術(shù)創(chuàng)新的步伐。半個世紀(jì)內(nèi),全球鋼鐵工程行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了兩輪重要而又廣泛的技術(shù)革命性創(chuàng)新,形成了三代以上的煉鋼工藝,進一步改善了鋼材的生產(chǎn)率和提高質(zhì)量。日、美、德、韓國共同參與這兩次鋼鐵企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新,一舉成為全球范圍內(nèi)的產(chǎn)鋼鐵生產(chǎn)大國,成為世界鋼鐵強國,在當(dāng)今全球范圍內(nèi)的鋼鐵市場上已經(jīng)博得了激烈的競爭優(yōu)勢[12]。(二)我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀日益激烈的國際市場競爭,國內(nèi)鋼材價格的快速上漲,生產(chǎn)上出現(xiàn)了一種結(jié)構(gòu)性的過剩,因此我國鋼鐵行業(yè)陷入了空前未有的發(fā)展和生存壓力。目前,自己制造和銷售出來的具有高附加值的產(chǎn)品數(shù)量較少,依靠進口占絕大多數(shù),伴隨著國內(nèi)市場對外開放進程不斷地加快,國產(chǎn)鋼材正在面臨著從進口到高品位鋼材的挑戰(zhàn)和沖擊力度增大[13]。鋼材的結(jié)構(gòu)特征性失衡問題矛盾凸顯。國內(nèi)某些大型鋼鐵企業(yè)主導(dǎo)制造的產(chǎn)品的生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩,企業(yè)與企業(yè)之間打“價格戰(zhàn)”,競爭十分激烈[14]。所生產(chǎn)出來的高質(zhì)量鋼材制成的產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足市場需求,只好以高昂的價格進口,導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)面臨嚴(yán)重的生存壓力[14]。(三)馬鞍山鋼鐵股份有限公司的基本情況1.公司介紹馬鞍山鋼鐵股份有限公司目前已經(jīng)是一個隸屬于一家我國特大型工業(yè)綜合性民營鋼鐵企業(yè),面積合計占地13.5平方公里,擁有企業(yè)在職員工4.3萬余千多人,具備2000萬噸大型鋼配套鋼鐵制造基礎(chǔ)設(shè)施的新型經(jīng)濟主體規(guī)模[15]。馬鞍山鋼鐵股份有限公司的其歷史前身最早時期就是中國一家正式成立于1953年的大型企業(yè)馬鞍山民營鋼鐵廠。在50多年的我國經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展改革過程中,馬鞍山鋼鐵股份有限公司為不斷推動促進我國新興現(xiàn)代有色鋼鐵產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展進步做出了巨大的突出貢獻(xiàn)[16]。自我們進入新世紀(jì)時代以來,馬鞍山鋼鐵股份有限公司始終堅持以促進經(jīng)濟發(fā)展作為首先任務(wù),以市場化的方式開展了一系列的兼并和重組。馬鞍山鋼鐵股份有限公司的客戶對于建筑使用型線材的需求更為敏感。目前,馬鞍山鋼鐵股份有限公司仍然正努力處在積極應(yīng)對鋼鐵市場嚴(yán)峻發(fā)展挑戰(zhàn)、加快推進企業(yè)文化轉(zhuǎn)型與改造升級、邁向更加高質(zhì)量持續(xù)發(fā)展的重要一個關(guān)鍵技術(shù)階段。面對當(dāng)前我國有色鋼鐵行業(yè)工程機械行業(yè)未來快速發(fā)展的市場大勢,馬鞍山鋼鐵股份有限公司將在以學(xué)習(xí)落實貫徹黨的十九大報告精神為核心理論思想指引,牢牢地準(zhǔn)確把握加快建設(shè)綠色高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)發(fā)展這一行業(yè)根本性的戰(zhàn)略要求,深入并繼續(xù)堅持學(xué)習(xí)貫徹新的國家發(fā)展戰(zhàn)略觀念和落實安徽省委省和市人民政府明確提出的“三步走”這一戰(zhàn)略目標(biāo)下的要求,積極地加快融入“一帶一路”、《中國制造2025》和建設(shè)長江中游經(jīng)濟帶的項目建設(shè),以堅持全方位的企業(yè)創(chuàng)新服務(wù),助推對原動力產(chǎn)品進行不斷的改良;以堅持全方位的企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新,推動企業(yè)生產(chǎn)效率的不斷提高;以堅持全方位的企業(yè)精益生產(chǎn)導(dǎo)向服務(wù),引領(lǐng)打造企業(yè)知名品牌服務(wù)質(zhì)量的不斷加強,全力以赴做好打造企業(yè)知名品牌。以“三高兩化”為具體實施推動方式,以創(chuàng)新科技驅(qū)動創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展,以文化科技驅(qū)動創(chuàng)新文化驅(qū)動產(chǎn)業(yè)發(fā)展,深化產(chǎn)業(yè)資源整合與文化融合,全局層面對抗尋找差距,打造“大而強的新馬鞍山鋼鐵股份有限公司”,為了大力助推共建中國寶武集團成為打造世界綠色鋼鐵業(yè)的技術(shù)引領(lǐng)者、共建世界高品質(zhì)綠色鋼鐵的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈,為全面加快構(gòu)筑中國社會主義工業(yè)現(xiàn)代化五大基礎(chǔ)工程建設(shè)和為發(fā)展美好麗的安徽、水秀山清岸綠和為產(chǎn)業(yè)優(yōu)美麗的安徽長江上游經(jīng)濟帶建設(shè)做出了積極的推動貢獻(xiàn)。2.公司地理位置優(yōu)越性馬鞍山鋼鐵股份有限公司的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好,在國內(nèi)外市場中充分發(fā)揮了安徽馬鞍山鋼鐵股份有限公司自身作為大型建材產(chǎn)品加工制造基地的產(chǎn)業(yè)特色和資源優(yōu)勢,擁有豐富的非鐵礦石、煤炭、水、石灰?guī)r、電力等多種優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源,鐵礦石的勘探儲量每年達(dá)到22億噸,其中10億噸以上鐵礦石為目前我國可以直接挖掘的最大儲量。同時地處馬鞍山市,是其核心的生產(chǎn)企業(yè),政府重力支持打造的企業(yè),給予較多的發(fā)展優(yōu)惠政策[16]。地處中部的馬鞍山鋼鐵股份有限公司可以有效的接受有利的發(fā)展信息。位于馬鞍山市,勞動力很豐富,人口眾多也就導(dǎo)致了勞動力成本低,大大降低了馬鞍山鋼鐵股份有限公司的生產(chǎn)和銷售成本,更大的提高利潤率,帶來更多的利潤。同時,隨著人才的流入,讓馬鞍山鋼鐵股份有限公司的生產(chǎn)技術(shù)得到了很大的提高,生產(chǎn)效率也提高了。(四)馬鞍山鋼鐵股份有限公司財務(wù)報表分析1.資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表又可簡稱為企業(yè)的財務(wù)情況表,通常資產(chǎn)負(fù)債表就是運用了會計均衡性的原則,根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一均衡性的公式來編制[17]。資產(chǎn)負(fù)債表分析是將定量分析和確切的定性分析緊密地結(jié)合在一起來,較全面地分析各類因素對資產(chǎn)負(fù)債的作用和影響,能夠使所有的閱覽者都以最短的幾分鐘內(nèi)了解到這個企業(yè)的整體經(jīng)營情況,獲得所需要的信息[18]。表12017-2019年所有者權(quán)益情況表(單位:萬元)項目 年份201720182019流動資產(chǎn)合計3,209,8543,840,5274,652,206非流動資產(chǎn)合計4,009,3053,846,6733,979,999資產(chǎn)總額7,219,1597,687,2008,632,204流動負(fù)債合計3,611,8143,973,7035,007,655非流動負(fù)債合計883,619514,262540,474負(fù)債總額4,495,4334,487,9655,548,129所有者權(quán)益2,723,7263,199,2353,084,075負(fù)債和所有者權(quán)益合計7,219,1597,687,2008,632,204負(fù)債率62.33%58.39%64.31%注:數(shù)據(jù)來源:馬鞍山鋼鐵股份有限公司2017-2019年度的財務(wù)報表從表1中可以看出馬鞍山鋼鐵股份有限公司的總資產(chǎn)、總負(fù)債以及負(fù)債率,在總資產(chǎn)上2017-2019年間呈不斷上升的趨勢,2018年的總資產(chǎn)金額比2017年多了將近50億元,2019年的比2018年多了94億元。在總負(fù)債上,2017-2019年間金額數(shù)量大致呈上升趨勢,2019年的總負(fù)債金額比2017和2018年多了106億元。我們可以算出2019年流動負(fù)債總額占負(fù)債總額的比例達(dá)到90.26%,可以看出該公司的流動負(fù)債占據(jù)很大比例。2.利潤表分析利潤表指的是一份反映公司在一定的會計期間的整體經(jīng)營績效成果的財務(wù)報表,它可以分為單步式和多階段的兩種,利于讀者的理解;多步型則更加便于用戶將企業(yè)的經(jīng)營狀況與其盈利能力等指標(biāo)進行綜合比較與分析[19]。表22017-2019年馬鞍山鋼鐵股份有限公司利潤情況(單位:萬元)項目 年份201720182019營業(yè)收入7,322,8038,195,1817,826,285營業(yè)成本6,832,7147,550,3037,685,606營業(yè)利潤564,947808,530183,158銷售費用86,54095,97294,984管理費用141,914137,999237,893財務(wù)費用99,87896,04678,481凈利潤507,224705,799171,392注:數(shù)據(jù)來源:馬鞍山鋼鐵股份有限公司2017-2019年度的財務(wù)報表(1)利潤的分析從表2可以看出馬鞍山鋼鐵股份有限公司的營業(yè)收入2017和2018年情況比較樂觀,2018年比2017年增加了872378萬元,到了2019年有所回落。凈利潤增加了39.15%,說明了2017到2018年的營業(yè)收入成長性好,但到了2019年凈利潤大幅度減少[19]。(2)利潤表主要項目質(zhì)量分析①銷售費用:近幾年公司的銷售費用總體呈穩(wěn)步增長趨勢,但是費用的增長是由于營銷費用的增長,也反映了注重銷售的投入。②管理費用:公司的管理費用2017-2018年較為穩(wěn)定,但2019年有所增加。③財務(wù)費用:2017-2019年呈下降趨勢。3.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表主要是指用來反映某個特定時間內(nèi)(例如月份、季度或者年度)公司在經(jīng)營活動、投融資活動和募集籌資等各種活動中所產(chǎn)生的影響。通過這個現(xiàn)金流量表,可以大致概括性地反映出一個企業(yè)的經(jīng)營行為、投資活動和籌款活動對于企業(yè)的現(xiàn)金流入和資產(chǎn)流出有什么樣的影響,對于準(zhǔn)確地評價一個企業(yè)實現(xiàn)盈利、財務(wù)情況及其他財務(wù)管理,要比我們使用傳統(tǒng)的虧損表能夠為企業(yè)提供更好的依據(jù)和指導(dǎo)[20]。主要的工作目的就是通過這個經(jīng)濟數(shù)據(jù)報表來準(zhǔn)確反映在資產(chǎn)負(fù)債表中各投資項目對于實際現(xiàn)金流量的實際影響,并且按照其實際用途將它們分別劃分為形成對外經(jīng)營、投資和對外融資三種經(jīng)濟活動一并進行綜合劃分。只有通過對現(xiàn)金資產(chǎn)流量表的綜合分析,我們還是不完全能夠準(zhǔn)確評價一個大型企業(yè)資產(chǎn)償債和經(jīng)營盈利管理能力的根本重要性,應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身的需要,然后運用各種專門的方法進行加工、整理、分析和研究,得出有效的信息,從而為決策提供正確的依據(jù)[21]。表32017-2019年馬鞍山鋼鐵股份有限公司現(xiàn)金流量額一覽表(單位:萬元)項目 年份201720182019經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額448,9921,387,043786,596投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-341,442-401,170-479,321籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-237,674-602,731-282,269注:數(shù)據(jù)來源:馬鞍山鋼鐵股份有限公司2017-2019年度的財務(wù)報表(1)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析馬鞍山鋼鐵股份有限公司2017-2019年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量都保持在44億元以上,從現(xiàn)金流量表明顯的可以看出,該公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量保持在較高水平。投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析馬鞍山鋼鐵股份有限公司的股份2017-2019年投融資活動中的凈現(xiàn)金流量不斷上升,2017年為-341442萬元,2018年為-401170萬元,2019年為-479321萬元,因此我們可以清楚地看出馬鞍山鋼鐵股份有限公司連續(xù)加大了對投資、股權(quán)和債權(quán)的投資,同時也可以看出這幾年來在投資中經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量控制在零以下而且變得越來越大。(五)馬鞍山鋼鐵股份有限公司財務(wù)比率分析1.償債能力分析償債能力是指一個企業(yè)在它生產(chǎn)經(jīng)營時期內(nèi)能夠運用自己的資產(chǎn)來償還另一個企業(yè)債務(wù)的能力[21],就是為了更好了解到企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力[22]。表42017-2019年馬鞍山鋼鐵股份有限公司流動性變化、資產(chǎn)負(fù)債率一覽表項目 年份201720182019流動比率0.890.970.93速動比率0.570.690.71現(xiàn)金比率13.7824.8219.01資產(chǎn)負(fù)債率62.2758.3864.27注:數(shù)據(jù)來源:馬鞍山鋼鐵股份有限公司2017-2019年度的財務(wù)報表從表4中可以清楚的看出馬鞍山鋼鐵股份有限公司2017年的流動比率是0.89,2018年流動比率是0.97,2019年的流動比率是0.93,它們都低于1。不斷呈上升趨勢的是速動比率,2017年達(dá)到最低值。所以可以看出馬鞍山鋼鐵股份有限公司沒有足夠的能力償還短期負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債率主要定義是一種用于評價和用來衡量一個大型企業(yè)是否使用了該債權(quán)人為其所有者提供的債務(wù)資金所用來對其進行經(jīng)營生產(chǎn)或者其他經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的經(jīng)濟能力以及其他經(jīng)濟可能性的并反映在該債權(quán)人向其他商業(yè)銀行機構(gòu)發(fā)放抵押貸款的信用保險額度安全性和有效信用程度的一種計算指標(biāo),通過把一個大型企業(yè)的債務(wù)資產(chǎn)負(fù)債總額和債務(wù)資產(chǎn)負(fù)債凈值相加或?qū)?yīng)地對其進行估值比較。而通過計算可以得出,反映在一個大型企業(yè)全部的債務(wù)資產(chǎn)中所有歸屬于該企業(yè)負(fù)債的資產(chǎn)比率[23],通常在50%左右為最好。自2017年以來,除了2018年資產(chǎn)負(fù)債率有所下降,馬鞍山鋼鐵股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率也總體保持在上升的趨勢,表明該公司在中小企業(yè)長期償債的能力已經(jīng)出現(xiàn)了一些問題。對于馬鞍山鋼鐵股份有限公司來說,應(yīng)該保障企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的合理比率[24]。2.營運能力分析營運能力指的是企業(yè)的經(jīng)營運行能力,就是一個企業(yè)能否經(jīng)營下去和獲得利潤的能力。其中財務(wù)分析比率主要有:存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)凈值周轉(zhuǎn)率等。這些固定比例直接揭示了一個大型企業(yè)在社會資金正常運行中管理周轉(zhuǎn)應(yīng)用時間的實際管理狀態(tài),反映表現(xiàn)出一個大型企業(yè)在資金進行社會經(jīng)濟人力資源的綜合管理、應(yīng)用周轉(zhuǎn)時間的管理效率控制水平及其高低[25]。企業(yè)的長期資產(chǎn)負(fù)債周轉(zhuǎn)處理速度越快,流動性也就越高,企業(yè)的資產(chǎn)償債承擔(dān)能力也就越強,資產(chǎn)在資本市場上尋求獲得值和盈利的運行過程中就會變得更加迅捷。表52017-2019年馬鞍山鋼鐵股份有限公司營運能力一覽表科目 年份201720182019總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.061.100.96存貨周轉(zhuǎn)率(次)5.786.206.48應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)80.1978.4970.68注:數(shù)據(jù)來源:馬鞍山鋼鐵股份有限公司2017-2019年度的財務(wù)報表通過對企業(yè)的經(jīng)營管理能力進行分析,我們就可以知道一個企業(yè)如何提高其資金使用的績效和管理水平,一個企業(yè)良好的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r。從表5中我們可以明顯看出2017-2019年存貨周轉(zhuǎn)率的變化率分別是5.78、6.20和6.48,總體來說呈現(xiàn)上升趨勢,企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)越來越好。馬鞍山鋼鐵股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于70%,但這三年均呈現(xiàn)快速下降的趨勢,說明周轉(zhuǎn)率有所降低的同時必然也會導(dǎo)致流動性的降低,企業(yè)出現(xiàn)壞賬可能性增加和流動性的提高,這樣就不利于其企業(yè)平穩(wěn)健康地發(fā)展??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要是用來衡量和分析一家公司資產(chǎn)經(jīng)營管理能力,從表5中可以看出,2017年、2018年基本不會發(fā)生變化,但2019年低于1。3.盈利能力分析所謂盈利管理能力就是要泛指上市公司在資本市場中不斷賺取一定利潤的管理能力,反映出某一家公司整體盈利管理能力的各項統(tǒng)計指標(biāo)種類有許多,通常被廣泛研究使用的主要指標(biāo)包括全年銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。該上市公司不具有實現(xiàn)長期盈利增長能力的主要原因是由于表現(xiàn)在較為非正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營盈利狀態(tài)。非正常的經(jīng)營能力狀況也許有可能會給我們的公司經(jīng)營造成經(jīng)濟收益或者經(jīng)濟損失,但這僅僅可能是特定經(jīng)營情況下的一種個別經(jīng)營事件,無法說明該公司的正常經(jīng)營能力[25]。表62017-2019年馬鞍山鋼鐵股份有限公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益變化一覽表科目 年份201720182019總資產(chǎn)利潤率7.039.181.99成本費用利潤率8.6011.153.02凈資產(chǎn)收益率17.2821.104.19銷售凈利率6.938.612.19注:數(shù)據(jù)來源:馬鞍山鋼鐵股份有限公司2017-2019年度的財務(wù)報表盈利能力的高低是公司獲利能力的表現(xiàn),是公司財務(wù)最直觀的表現(xiàn)。從表5可以清晰地看出2017年-2018年成本費用利潤率上升的幅度較大,但到了2019年下降到3.02%,由此得出2019年馬鞍山鋼鐵股份有限公司公司對成本費用的控制可能出現(xiàn)了問題,需要及時找出問題并找出相應(yīng)的解決方法。總資產(chǎn)利潤率這一指標(biāo)愈高,表明企業(yè)在財務(wù)所投入的產(chǎn)出比率愈好,其對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營也就愈為有效。2017-2018年呈現(xiàn)快速上升趨勢,然而2019年下降到1.99%,說明了企業(yè)的資產(chǎn)使用效益不佳,獲利能力也隨之下降了,經(jīng)營管理水平下降,這需要企業(yè)重視。凈資產(chǎn)收益率通常是對企業(yè)實際投入成功效果的一個反映,其收益率的高低直接影響著投資者的偏好,比率愈高,盈利的能力就愈強,投資者也就越有偏好[26]。2017年和2018年這兩年都呈現(xiàn)出上升趨勢,2019年馬鞍山鋼鐵股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率也出現(xiàn)了急速下降的態(tài)勢,表明企業(yè)的發(fā)展前景不太光明。馬鞍山鋼鐵股份有限公司集團的近年來銷售凈利率處于先上升再下降狀態(tài),2018-2019年下降大。說明馬鞍山鋼鐵股份有限公司集團2019年獲得的利潤減少。2.成長能力分析成長能力用來說明一個企業(yè)未來發(fā)展的成長動機。一個優(yōu)秀的企業(yè)自身具有良好的前景將會在未來吸引到更多的市場和投資者,進一步的給企業(yè)注入充實的市場資金與創(chuàng)新活力[27]。表72017-2019年馬鞍山鋼鐵股份有限公司成長能力一覽表科目 年份201720182019主營業(yè)務(wù)收入增長率51.6911.91-4.50凈利潤增長率303.6239.15-75.72凈資產(chǎn)增長率23.3517.46-3.60總資產(chǎn)增長率8.986.4812.29注:數(shù)據(jù)來源:馬鞍山鋼鐵股份有限公司2017-2019年度的財務(wù)報表凈資產(chǎn)增長率主要是指一個企業(yè)的資本規(guī)??焖贁U張的一個重要數(shù)值體現(xiàn),在對未來生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模發(fā)展情況進行計劃時,分析其中的凈資產(chǎn)增長率變化更動,因而作出合理性預(yù)測[28]。從圖表7中我們可以看到,馬鞍山鋼鐵股份有限公司已經(jīng)放緩了公司資本和規(guī)模的快速擴張,2017-2019年馬鞍山鋼鐵股份有限公司股份總額和凈資產(chǎn)同比增長率持續(xù)大幅下降,在2019年出現(xiàn)了負(fù)值,但是馬鞍山鋼鐵股份有限公司總資產(chǎn)仍然一直處于持續(xù)上升的趨勢。(六)馬鞍山鋼鐵股份有限公司財務(wù)分析結(jié)果對于馬鞍山鋼鐵股份有限公司,2017年凈資產(chǎn)收益率17.28%,2018年凈資產(chǎn)收益率是21.1%,但到了2019年,它的的凈資產(chǎn)收益率居然為4.19%,較2017和2018年,2019年雖說有盈利能力但其獲利能力明顯降低。馬鞍山鋼鐵股份有限公司的償債能力都不斷下降,存在壞賬的風(fēng)險,對成本費用的控制可能出現(xiàn)了問題,經(jīng)營管理水平下降。四、馬鞍山鋼鐵股份有限公司財務(wù)狀況評價和建議(一)馬鞍山鋼鐵股份有限公司財務(wù)狀況評價1.短期償債能力方面馬鞍山鋼鐵股份有限公司的短期償債能力偏低,2017-2019年流動比率和速動比率都呈現(xiàn)不斷上升趨勢,但都低于1,表明目前所擁有的資金無法償還緊急債務(wù),資金鏈不充分。同時馬鞍山鋼鐵股份有限公司在中國鋼鐵行業(yè)占據(jù)重要位置,也能得到政府的經(jīng)濟政策支持和銀行貸款融資,這樣一來就可以在短期債務(wù)流動性不足時可以渡過難關(guān)。2.經(jīng)營效率方面馬鞍山鋼鐵股份有限公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率均高于百分之七十,但2017-2019年這三年均呈現(xiàn)快速下降的趨勢,說明公司收賬速度放緩,資產(chǎn)流動性降低,償債能力下降。存貨周轉(zhuǎn)率三年總體呈現(xiàn)上升趨勢,說明存貨周轉(zhuǎn)越來越好,存貨流動性越來越快。3.盈利能力方面總資產(chǎn)利潤率在2017-2018年呈現(xiàn)快速上升趨勢,然而2019年下降到1.99%,可能是因為2019年同行業(yè)激烈的競爭或者是鐵礦石等原材料價格的上漲使它降低了獲取利益的空間。(二)解決問題的建議增加流動資金。及時處理流動資產(chǎn)減少存貨的積壓,為了更好提高資金的流動性,提高馬鞍山鋼鐵股份有限公司的短期償債能力。加強應(yīng)收賬款的管理。馬鞍山鋼鐵股份有限公司集團應(yīng)該不斷地關(guān)注自己的應(yīng)收賬款,降低其他可能發(fā)生的破損和壞賬風(fēng)險,提高償債能力水平[29]。建立健全賒銷信用制度,為了提高應(yīng)收帳款的收賬速度和改變應(yīng)收帳款拖欠的情況。在做出賒銷決定之前,應(yīng)該對各種情況有一個認(rèn)真詳細(xì)的分析,靈活運用賒銷手段,合理確定現(xiàn)金折扣及比例。加強成本費用的控制,建立成本管理體系。鋼鐵行業(yè)是一種高污染的重工業(yè),會一定程度上加大廢氣、污水的排放,造成嚴(yán)重的環(huán)境污染,應(yīng)多在環(huán)境治理方面加大科技投入以降低生產(chǎn)成本費用。同時擴大融資的途徑,全力以赴發(fā)展非鋼型產(chǎn)業(yè)。關(guān)注國內(nèi)外的市場行情,多方位的開發(fā)其他有利資源[30]。除此之外,馬鞍山鋼鐵股份有限公司集團應(yīng)繼續(xù)持續(xù)積極地提高自身鋼鐵產(chǎn)品的市場競爭能力,尋找出一條能夠優(yōu)化鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新模式,從而推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]DemaillyDamien,QuirionPhilippe.EuropeanEmissionTradingSchemeandcompetitiveness[J].2007.[2]Andrea

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