9.2 財務(wù)報表分析（一） 教案

《財務(wù)管理》（附微課）配套教學(xué)資料楊桂潔主編人民郵電出版社出版財務(wù)管理教案授課標(biāo)題第九章財務(wù)分析與評價第二節(jié)財務(wù)報表分析（一）授課班級授課地點多媒體教室授課日期年月日第周授課時數(shù)2教學(xué)設(shè)計教學(xué)內(nèi)容1.償債能力分析2.營運(yùn)能力分析教學(xué)方式實施教學(xué)做一體化教學(xué)教學(xué)目標(biāo)知識目標(biāo)掌握償債能力分析、營運(yùn)能力分析指標(biāo)及其計算。能力目標(biāo)能運(yùn)用財務(wù)指標(biāo)分析對企業(yè)進(jìn)行分析。素質(zhì)目標(biāo)培養(yǎng)財務(wù)分析的素養(yǎng)和理念。教學(xué)重點、難點教學(xué)重點償債能力分析、營運(yùn)能力分析指標(biāo)及其計算。教學(xué)難點分析指標(biāo)的應(yīng)用。課后作業(yè)完成章后同步訓(xùn)練教學(xué)反思備注

情境引導(dǎo){導(dǎo)入案例}藍(lán)田神話的覆滅請同學(xué)思考：如何進(jìn)行財務(wù)分析，劉姝威教授從哪些方面對藍(lán)田股份公布的信息進(jìn)行了分析？教學(xué)做一體化教學(xué)第二節(jié)財務(wù)報表分析一、償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。債務(wù)按到期時間分為短期債務(wù)和長期債務(wù)，償債能力分析也由此分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。（一）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以其流動資產(chǎn)償還在一年內(nèi)即將到期的流動負(fù)債的能力。常常用來反映企業(yè)短期償債能力的財務(wù)分析指標(biāo)主要有營運(yùn)資金、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率四項。1．營運(yùn)資金營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的部分。其計算公式如下營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)?流動負(fù)債計算營運(yùn)資金使用的“流動資產(chǎn)”和“流動負(fù)債”，通?？梢灾苯尤∽再Y產(chǎn)負(fù)債表。營運(yùn)資金越多則償債越有保障。當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債時，營運(yùn)資金為正，說明企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定，不能償債的風(fēng)險較小。反之，當(dāng)流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債時，營運(yùn)資金為負(fù)，此時企業(yè)部分非流動資產(chǎn)以流動負(fù)債作為資金來源，企業(yè)不能償債的風(fēng)險很大。因此，企業(yè)必須保持正的營運(yùn)資金，以避免流動負(fù)債的償付風(fēng)險。營運(yùn)資金是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間的比較。因此在實務(wù)中直接使用營運(yùn)資金作為償債能力的衡量指標(biāo)受到局限，償債能力更多地通過債務(wù)的存量比率來評價。2．流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，反映的是企業(yè)流動資產(chǎn)是流動負(fù)債的多少倍，表明企業(yè)每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。其計算公式為流動比率=流動資產(chǎn)對企業(yè)來講，流動比率的數(shù)值只有在與某種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較時才能說明企業(yè)短期償債能力的高低。國際上一般認(rèn)為，流動比率的下限為1，而流動比率為2時比較合理。另一方面，流動比率也不能過高，流動比率過高，說明企業(yè)流動資產(chǎn)存量過大，會造成企業(yè)流動資產(chǎn)的積壓浪費(fèi)，降低流動資產(chǎn)的運(yùn)用效率，影響企業(yè)的盈利能力。3．速動比率速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。其計算公式為速動比率=速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)國際上一般認(rèn)為，速動比率為1時較為適當(dāng)。如果速動比率小于1，企業(yè)可能面臨很大的償債風(fēng)險；如果速動比率大于1，盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過多而增加企業(yè)的機(jī)會成本。在分析時需注意的是：盡管速動比率較之流動比率更能反映出流動負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性，但并不能認(rèn)為速動比率較低的企業(yè)的流動負(fù)債到期絕對不能償還。4．現(xiàn)金比率為了更加保守地分析企業(yè)的短期償債能力，還可以使用現(xiàn)金比率，即現(xiàn)金資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)即時償債能力的比率。其計算公式為現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率反映的是用現(xiàn)金資產(chǎn)可以償還多大比重的流動負(fù)債。現(xiàn)金比率越高說明企業(yè)償還流動負(fù)債時的現(xiàn)金支付能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率以適度為好，既要保證短期債務(wù)償還的現(xiàn)金需要，又要盡可能降低過多持有現(xiàn)金的機(jī)會成本。經(jīng)驗研究表明，0.2的現(xiàn)金比率就可以接受。（二）長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。企業(yè)承擔(dān)的長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。從企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展趨勢角度講，企業(yè)債權(quán)人和所有者不僅關(guān)心企業(yè)的短期償債能力，更關(guān)心其長期償債能力。用來反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)四項。1．資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是指企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉借債務(wù)由債權(quán)人提供的。其計算公式為資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債公式中的分子部分為債務(wù)總額，不僅包括長期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債率越大，說明企業(yè)償債能力越弱；反之，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。由于不同的利益相關(guān)主體，其經(jīng)濟(jì)利益目標(biāo)不同，所以他們對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的理解和要求也各不相同。從債權(quán)人角度看，他們最關(guān)心的問題是債權(quán)的安全性和債務(wù)償還的資產(chǎn)保障程度。債權(quán)人希望企業(yè)的負(fù)債比率越低越好，該比值越低說明企業(yè)償債越有保障，債權(quán)人貸出的資金風(fēng)險越小，債權(quán)越安全。從股東角度看，他們最關(guān)心的問題是投入資本所獲得的收益水平以及資本的保值、增值狀況。從股東角度看，當(dāng)企業(yè)的資金利潤率水平超過債務(wù)利息率時，負(fù)債比率高一點較好；反之，當(dāng)企業(yè)的資金利潤率水平低于債務(wù)利息率時，負(fù)債比率越低越好。從經(jīng)營管理層角度看，他們不僅關(guān)心企業(yè)的獲利能力，還關(guān)心企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱，因為償債能力太弱，無法償還債務(wù)是企業(yè)終止、進(jìn)入破產(chǎn)清算程序的直接原因。因此，企業(yè)的決策層應(yīng)當(dāng)全面地對企業(yè)的獲利能力和償債能力進(jìn)行充分的估計后，權(quán)衡收益與風(fēng)險二者間的利弊得失，做出恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)決策。保守的觀點認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，但國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率為60%時較為適當(dāng)。2．產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，反映了所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式為產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越大，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債的財務(wù)杠桿作用；反之，比率越高，企業(yè)長期償債能力越低，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越小。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。3．權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值。其計算公式為權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益。權(quán)益乘數(shù)表明股東每投入1元錢可實際擁有和控制的金額。在企業(yè)存在負(fù)債的情況下，權(quán)益乘數(shù)大于1。企業(yè)負(fù)債比例越高，權(quán)益乘數(shù)越大。4．利息保障倍數(shù)已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)一定時期的息稅前利潤與債務(wù)利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。該指標(biāo)主要反映企業(yè)運(yùn)用當(dāng)期的收益償還利息的能力，如果沒有足夠多的息稅前利潤，利息的支付將會面臨困難。其計算公式為利息保障倍數(shù)=息稅前利潤公式中息稅前利潤總額是指在利潤表中沒有扣除債務(wù)利息和所得稅前的利潤。根據(jù)利潤表的資料，利潤總額加利息支出等于息稅前利潤總額。利息支出指實際支出的債務(wù)利息，不僅包括財務(wù)費(fèi)用中的利息，還包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。利息保障倍數(shù)指標(biāo)的數(shù)值反映了企業(yè)息稅前利潤相當(dāng)于本期支付的債務(wù)利息的多少倍。只要企業(yè)已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就具有足夠的能力償還利息，否則相反。二、營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指企業(yè)資金的利用效率，即資金周轉(zhuǎn)的速度快慢及有效性。企業(yè)營運(yùn)能力分析包括流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析、固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析和總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析。（一）流動資產(chǎn)營運(yùn)能力分析反映企業(yè)流動資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款流動的速度。其計算公式為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款余額/平均應(yīng)收賬款余額式中，“平均應(yīng)收賬款余額”是指資產(chǎn)負(fù)債表中“期初應(yīng)收賬款余額”與“期末應(yīng)收賬款余額”的平均數(shù)。有人認(rèn)為，“營業(yè)收入”應(yīng)扣除“現(xiàn)金銷售”部分，即使用“賒銷額”來計算。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。否則，企業(yè)的營運(yùn)資金會過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。利用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，需要注意以下幾個問題：第一，公式中的應(yīng)收賬款包括會計核算中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)。第二，如果應(yīng)收賬款余額的波動性較大，應(yīng)盡可能使用更詳盡的計算資料，如按每月的應(yīng)收賬款余額來計算其平均占用額。第三，分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時間的對應(yīng)性。2．存貨周轉(zhuǎn)率這里的計算期一般情況下，企業(yè)的流動資產(chǎn)中存貨所占的比重較大。存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)是衡量、評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。計算公式為存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)成本/平均存貨余額一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢，則變現(xiàn)能力越差。存貨周轉(zhuǎn)分析的目的是從不同的角度和環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，使存貨管理在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡可能少占用經(jīng)營資金，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力，促進(jìn)企業(yè)管理水平的提高。在計算存貨周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意以下幾個問題：第一，存貨計價方法對存貨周轉(zhuǎn)率具有較大的影響，因此，在分析企業(yè)不同時期或不同企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意存貨計價方法的口徑是否一致。第二，分子與分母的數(shù)據(jù)在時間上的對應(yīng)性。3．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與全部流動資產(chǎn)平均余額的比值。其計算公式為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=平均流動資產(chǎn)總額×360/營業(yè)收入式中，平均流動資產(chǎn)總額=(年初流動資產(chǎn)總額+年末流動資產(chǎn)總額)÷2。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。（二）固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析反映固定資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，它是企業(yè)一定時期營業(yè)收入凈額與固定資產(chǎn)平均