國內(nèi)外知名私募股權基金股權基金

國內(nèi)外知名私募股權基金股權基金2017.3Logo國內(nèi)知名私募股權投資機構弘毅投資-國企改制推手弘毅投資成立于2003年，是聯(lián)想控股成員企業(yè)中專事股權投資及管理業(yè)務的公司。目前共管理五期美元基金、兩期人民幣基金和一期人民幣夾層基金，總投資資金規(guī)模超過460億元人民幣。弘毅投資出資人包括聯(lián)想控股、全國社?；?、中國人壽及高盛、淡馬錫、新加坡政府投資、斯坦福大學基金等全球著名投資機構董事長：柳傳志，聯(lián)想控股股份有限公司董事長，弘毅投資董事長?？偛茫黑w令歡，聯(lián)想控股股份有限公司常務副總裁，弘毅投資總裁。為促進行業(yè)和公司發(fā)展，弘毅不斷致力于模式創(chuàng)新，首家設立市場化人民幣基金并第一批獲得全國社?；鸷椭袊藟弁顿Y，最早打開國企改制和跨境投資局面，成為第一家入駐上海自由貿(mào)易試驗區(qū)的私募股權投資機構。弘毅投資在其官網(wǎng)上披露了部分投資項目，共計38個，19個屬于國企改制類，14個屬于民企成長類，5個屬于跨境并購類，國企改制類正好占了一半三個標志性改制案例：

中國玻璃、中聯(lián)重科以及石藥集團可以說是弘毅所投資的三個標志性案例，皆為地方性國企的改制項目。在這三個項目中，弘毅獲得了超額的回報。1.對中國玻璃的投資，系弘毅投資成立之后的第一個項目，于2004年1月完成投資。2005年6月23日，中國玻璃于港交所完成IPO。中國玻璃上市之后，弘毅投資持有其2.252億股股票，占總股本的62.56%。根據(jù)港交所的權益披露數(shù)據(jù)，弘毅投資于2007年對中國玻璃進行了兩筆套現(xiàn)，減持股票總數(shù)為8874.4萬股，價格皆為2.289港元/股，套現(xiàn)總額2.03億港元。此后弘毅投資未再套現(xiàn)中國玻璃，經(jīng)過2011年的股份分拆，目前仍持有2.729億股股票，該等股票按照2015年6月18日的收盤價1.81港元/股計算持股市值為4.94億港元。套現(xiàn)額與持股市值二者合計的賬面回報為6.97億港元，相較于650萬元(按當時匯率折合610萬港元)的初始投資額，回報倍數(shù)高達114倍。2.中聯(lián)重科是弘毅投資完成的第二單國企改制項目，其早在2005年即介入了中聯(lián)重科的改制事宜，但正式入股是在2006年5月之后。第一次套現(xiàn)回報倍數(shù)達22.5倍，而在2012年第二次套現(xiàn)中，僅僅1.6倍的回報，投資5年增值60%，年復合收益率不到10%。

3.石藥集團的全稱為石家莊制藥集團有限公司，早在2007年6月由聯(lián)想控股花費8.7億元從石家莊國資手中收購而來。在聯(lián)想控股手中持有16個月之后，石藥集團100%的股權又被轉(zhuǎn)讓給了弘毅投資。2013年后陸續(xù)開始減持，匯總計算，弘毅投資累計減持石藥集團41.59億股，套現(xiàn)總額高達246.54億港元。減持之后目前還剩余持股10.58億股，套現(xiàn)額與持股市值合計為327.06億港元，相較于弘毅投資6.315億元(按當時匯率折合為5.56億港元)的初始投資額，凈賺超過320億港元，回報倍數(shù)為58.8倍。弘毅投資走下神壇：縱觀19個已上市項目，投資回報超過10倍的項目僅有4個，而投資回報在2倍以下的項目竟然高達9個，占了所有統(tǒng)計數(shù)量的接近一半。弘毅投資的已上市項目中如此之多的低回報項目，可謂完全顛覆了外界對其的認知。4個投資回報超過10倍的項目全數(shù)為國企改制類，分別為:2004年1月投資的中國玻璃，目前總回報倍數(shù)為114倍；2006年5月投資的中聯(lián)重科（000157），目前總回報倍數(shù)為22.5倍；2008年10月投資的石藥集團，目前總回報倍數(shù)為58.8倍；2010年1月投資的快樂購（300413），目前總回報倍數(shù)為32.1倍。除去前述4個項目，弘毅在其他項目的回報倍數(shù)，竟然皆為個位數(shù)，這顯然超出了外界預估。在狂飆猛進的中國私募股權投資領域，低于十倍的回報似乎都不能被視作成功的投資。手握超過400億元資金的弘毅投資將何去何從？如果再不誕生超額回報的明星項目，弘毅投資日漸沒落并非危言聳聽。

2016.01.29文鼎暉投資

鼎暉投資成立于2002年，是中國最大的另類資產(chǎn)管理機構之一，截止到2016年12月，管理的資金規(guī)模達1200億元人民幣。鼎暉投資前身是中國國際金融有限公司的直接投資部，由吳尚志、焦震等六位創(chuàng)始人，聯(lián)合新加坡政府直接投資有限公司、中國投資擔保有限公司和蘇黎世保險資本集團創(chuàng)立。鼎暉投資發(fā)端于私募股權投資業(yè)務，私募股權投資業(yè)務的蓬勃發(fā)展促進了鼎暉投資另類資產(chǎn)管理平臺的建立。某業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“老吳(鼎暉投資董事長吳尚志)還是市場上毫無疑問的老大。他有很強的人格魅力，其經(jīng)驗和能力更沒的說?！倍鴱钠渎殬I(yè)履歷可見一斑：麻省理工博士畢業(yè)，上世紀80年代，就已經(jīng)進入世界銀行，而到中金時已有10年的直投經(jīng)驗，并且掌管不小的基金規(guī)模。出于善意的考慮，有人也曾對鼎暉投資董事長吳尚志的年齡、退休等問題表示出擔心，認為鼎暉投資可能面臨交接班問題。但在鼎暉投資十周年紀念大會上，鼎暉投資董事長吳尚志用鏗鏘的話語，給予了堅定的回應，“大家不用擔心，我父親73歲時開始創(chuàng)立安貞醫(yī)院?！毖酝庵庖咽置黠@。對于鼎暉投資總裁焦震，外界的評價則是“犀利、扎實，執(zhí)行力很強”。業(yè)內(nèi)人士總結發(fā)現(xiàn)，鼎暉投資總裁焦震有時穿破邊的褲子，不修邊幅中透出一種范兒。也有人評價，“他瘦不啦嘰的，黑呼呼的，就像個農(nóng)民，但業(yè)務能力確實強。”就是這個人，處理被投企業(yè)關系方面確實很有一套。盡管，鼎暉投資董事長吳尚志與鼎暉投資總裁焦震都反對個人英雄，但不可否認，與國際著名PE機構如黑石、KKR、TPG、凱雷等類似，這二人構成了鼎暉投資相對集中的領導集團。據(jù)悉，鼎暉投資董事長吳尚志與鼎暉投資總裁焦震都在VC、PE、地產(chǎn)投資、夾層與信用投資等業(yè)投資委員會名單中，對投資決策的作用毋庸置疑。盡管二人在潤暉不負責投資決策，但對平臺發(fā)展、合規(guī)等也貢獻巨大。鼎暉投資事件：2002.12.19聯(lián)合摩根斯坦利、英聯(lián)投資蒙牛2600萬元（32%股權）2003.01.07與新加坡政府投資投資李寧1850萬美元

2005.01與摩根斯坦利投資永樂電器5000萬美元2005.06與摩根斯坦利投資山水水泥4137美元（34.6%股權）2006.10.24以20億人民幣入股華源2007.07.09與IDGVC、成為基金等投資漢庭8500美元2008.01.23與高盛注資皇明太陽能9078美元（28%股權）2008.03.08與新天域投資河北梅花味精1.95億美元（29.5%股份）2008.12.13與中金投資俏江南餐飲3億人民幣（9.6%股份）2008年，中國PE行業(yè)發(fā)生了一件大事——社保得到國務院的批準，可以投資PE。根據(jù)過往業(yè)績，社保專業(yè)地做出決定，鼎暉也幸運地成為第一批獲得社?；鸬臋C構之一。對鼎暉投資來說，更重要的意義在于，此前其只服務國際機構投資人，此后開始服務國內(nèi)機構投資人。高瓴資本高瓴資本集團是一家專注于長期結構性價值投資的投資公司，由張磊先生創(chuàng)立。高瓴從創(chuàng)立之初起就定位于做具有獨立投資視角的長期投資者，受托管理的資金主要來自于目光長遠的全球性機構投資人，包括大學捐贈基金、養(yǎng)老金、慈善基金會、家族基金及主權財富基金等。高瓴的投資風格吸收了以本杰明·格雷厄姆和他最有名的弟子沃倫·巴菲特為代表的價值投資理念。高瓴堅持對擁有良好的商業(yè)模式及卓越的管理者的非上市或已上市的企業(yè)進行集中投資和長期持股。Contents作為騰訊長期重要的投資者，2013年，高瓴與騰訊、及印尼最大的媒體集團公司GlobalMediacom宣布共同出資成立合資公司，在印尼發(fā)展微信業(yè)務。該合資公司的首批產(chǎn)品之一，印尼版微信，已成為目前印尼國內(nèi)最受歡迎的移動社交網(wǎng)絡平臺。2015年1月，高瓴資本宣布與美國梅奧醫(yī)療集團共同合資設立惠每醫(yī)療管理有限公司，將通過專家互訪、技術合作、人才交流、教育培訓和管理咨詢等方式，全面引進并本土化梅奧的醫(yī)療技術、管理經(jīng)驗和培訓體系。2015年6月，高瓴資本先后投資全球最大的租車分享平臺Uber與在線旅行房屋租賃網(wǎng)站Airbnb，顯示其正在逐步進行全球化布局。高瓴投資的其他知名中國企業(yè)包括京東、去哪兒、藍月亮、及大潤發(fā)等。Contents新浪科技訊北京時間2月28日晚間消息，騰訊已與印度尼西亞最大的媒體集團PTGlobalMediacom組建一家合資公司，以此進一步拓展印尼快速發(fā)展的社交媒體市場。該合資公司將進一步推廣騰訊的微信服務。去年年底，騰訊已經(jīng)在印尼市場推出了微信，將來還會推出更多產(chǎn)品。印尼擁有約2.4億人口，是Facebook和Twitter的重要市場之一。騰訊總裁劉熾平在一份聲明中稱：“與MNC的合作是騰訊拓展印尼市場的戰(zhàn)略性一步?！盡NC是PTMediaNusantaraCitraTbk的簡稱，是PTGlobalMediacom子公司。作為中國最大的投資基金之一，高瓴資本(HillhouseCapital)也參與了此次合資。至于具體的資金規(guī)模，三方并未透露。PTGlobalMediacomCEO哈里·塔諾索迪布(harytanoesoedibjo)去年曾表示，他計劃在印尼拓展社交媒體和網(wǎng)絡游戲服務。同即將上市的阿里巴巴比較，京東商業(yè)模式最大的競爭壁壘在于其用戶通過京東強大的線下物流體系所獲得的便利性。京東上市前數(shù)輪共計數(shù)十億融資額中的絕大部分都投向其供應鏈體系的建設。而如果我們回顧京東由純電商輕模式向線下偏重模式的轉(zhuǎn)型過程，會發(fā)現(xiàn)其真正的觸發(fā)始點是源自2010年那筆近3億美元的注資，這也是當時早期互聯(lián)網(wǎng)投資中單筆投資額最大的一單。而在當時敢于下重注的是一家在一級市場很少出手的基金高瓴資本（HillhouseCapital）2010年，據(jù)說劉強東當時的融資需求只有7500萬美元，但是張磊告訴劉強東："這個生意要不讓我投3億美元，要不我一分錢都不投，因為這個生意本身就是需要燒錢的生意，不燒足夠的錢在物流和供應鏈系統(tǒng)上是看不出來核心競爭力的"。這是當時國內(nèi)的早期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資中單筆投資量最大的案子之一，高瓴也一度被人取笑"錢多人傻"。但張磊很清楚什么樣的商業(yè)模式是最適合京東的，因為京東在他眼中恰似當年的亞馬遜，而貝索斯的遺憾正是亞馬遜成立時美國已經(jīng)有了UPS這類的物流巨頭，因此他喪失了做供應鏈整合的機會；而在中國，京東不存在這樣的對手，因此面臨更好的歷史機遇。這恐怕就是為什么高瓴愿意出資幫助京東自建物流平臺。時至今日，回頭去看，高瓴的這輪大手筆投資確實使京東在極短時間內(nèi)迅速確立了在B2C電子商務領域不可撼動的領先優(yōu)勢，甚至在某種程度上威懾了新的資本投向該領域的競爭公司，強化了京東的絕對領袖地位。騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金將相對獨立地投資創(chuàng)新公司，并不追求短期業(yè)務上一定有整合。在開放平臺的基礎上，以用戶價值為依歸，更宏觀地在整個互聯(lián)網(wǎng)價值鏈上，發(fā)現(xiàn)和扶持優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新企業(yè)，希望騰訊開放平臺對用戶有長遠的價值提升和用戶體驗優(yōu)化。，騰訊這種產(chǎn)業(yè)共贏的舉措，在成熟市場相當普遍，如英特爾資本（IntelCapital）、谷歌創(chuàng)投（GoogleVentures）和諾基亞成長基金（NokiaGrowthPartners）都是典型的例子，“英特爾資本，在成立的20年間投資了1100多家公司，橫跨通信、互聯(lián)網(wǎng)、無線、服務器、軟件等各個高科技領域，造就了一大批領先的創(chuàng)新公司。

2014年，中國互聯(lián)網(wǎng)大戰(zhàn)全面爆發(fā)，戰(zhàn)火背后是數(shù)以萬億資本的較量。一線互聯(lián)網(wǎng)公司，起初是一張桌子TABLE(T是騰訊、A是阿里巴巴，B是百度，L是雷軍系，E是周鴻祎系)，打著打著變成了一只蝙蝠B(yǎng)AT(騰訊、阿里、百度)，最近又演繹回了阿Q(騰訊、阿里)，騰訊阿里成為整個移動互聯(lián)網(wǎng)領域最重要的爭奪者。騰訊和阿里在爭奪未來移動互聯(lián)網(wǎng)的船票，整合為王的時代，你方唱罷我登場，這邊阿里剛把高德納入旗下，騰訊立馬也大手筆斥資4億美元收購大眾點評，持有20%股份，同時入股京東前者涉及O2O中的團購網(wǎng)站，后者則是至今看來唯一能與阿里抗衡的電商平臺。在這場戰(zhàn)爭中，資本是最好的擴張利器。為了進行圈地，騰訊設立VC平臺騰訊共贏產(chǎn)業(yè)基金(下稱“騰訊基金”)，阿里則成立了專門PE公司阿里資本，兩者使命一致主要為產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略并購擴張服務。

顯然，在這場擴張戰(zhàn)中，馬化騰比馬云下手更快更廣。2011年才成立的騰訊基金，比阿里資本晚了三年，但所投項目數(shù)目遠超過阿里。據(jù)騰訊基金內(nèi)部人士證實，目前騰訊基金投資項目超過200個項目，投資規(guī)模超過了100億元。而且據(jù)最新消息，騰訊在成都、北京、武漢、上海、海南、華南等多個基地，斥資幾十億投資創(chuàng)業(yè)項目，把種子先收起來。這是一個強大的布局。記者從騰訊內(nèi)部獲悉，龐大的騰訊產(chǎn)業(yè)基金，主要由騰訊并購投資部在運作，團隊不過20人，該部門素來被認為是騰訊“最神秘的部門”。

中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（以下簡稱“中信產(chǎn)業(yè)基金”或“公司”）是中國中信集團公司和中信證券股份有限公司從事投資業(yè)務的專業(yè)公司，經(jīng)國家發(fā)展和改革委員會批準于2008年6月設立。中信產(chǎn)業(yè)基金目前管理的第一支人民幣基金–綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模90億元人民幣。資金將主要投資于金融、消費、原材料和機械制造等四個領域。總規(guī)模為90億元的綿陽科技城產(chǎn)業(yè)投資基金投資者主要為大型金融機構、國有企業(yè)、上市公司以及知名民營企業(yè),并首度證實此前外界傳言的“20億元資金來自于全國社?；稹?。中信產(chǎn)業(yè)基金致力于成為立足中國的世界級PE基金管理公司，旨在通過深入的研究分析、卓越的執(zhí)行能力、準確的投資決策、高效的運營管理、專業(yè)的增值服務，發(fā)現(xiàn)和提升被投資企業(yè)的價值，實現(xiàn)多方共贏。劉樂飛董事長兼CEO劉樂飛先生現(xiàn)任中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司董事長兼CEO，兼中信證券董事。作為一家“紅色”背景的PE，中信產(chǎn)業(yè)基金的股東和38個出資人（LP）幾乎個個身家顯赫。中信產(chǎn)業(yè)基金的控股股東為中信證券，持股35%。此外，其股東還包括四川中科成投資、中國泛?？毓杉瘓F等，均是國有背景。6000萬美元聯(lián)手騰訊對抗阿里新年伊始，“快的打車”和“嘀嘀打車”這兩大打車軟件的“戰(zhàn)爭”號角已然吹響。無論是“快的打車”在路邊發(fā)放30元兌換券還是“嘀嘀打車”在地鐵等戶外增加廣告投放。都讓消費者感受到這兩個APP之間的競爭明顯升溫。愈演愈烈的戰(zhàn)火背后，是源源不斷的資本的力量。一向穩(wěn)健的中信產(chǎn)業(yè)基金也在移動互聯(lián)網(wǎng)的浪潮下，進場下了賭注。2014年1月2日，中信產(chǎn)業(yè)基金斥資6000萬美元，投資嘀嘀打車。騰訊基金跟投3000萬美元。但中信產(chǎn)業(yè)基金與騰訊基金的對手并不好對付。據(jù)悉，“快的打車”2013年11月啟動B輪融資，估值超過3億美元，投資方是阿里巴巴的阿里資本。一向保守神秘的中信產(chǎn)業(yè)基金的出手，一方面讓嘀嘀打車的底氣更足，另一方面也是中信產(chǎn)業(yè)基金正式宣布對移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的關注。業(yè)內(nèi)人士分析稱，“以移動互聯(lián)網(wǎng)眼下的火熱程度，入場的不僅有百度、阿里、騰訊這類互聯(lián)網(wǎng)大佬，還包括紀源資本、啟明資本、達晨創(chuàng)投、今日資本等眾多知名的創(chuàng)投。因此，雖說中信產(chǎn)業(yè)是紅色資本，比較傳統(tǒng)，但對于任何一個潛力巨大的市場，PE是不會錯過的?！眹庵侥脊蓹嗤顿Y機構CVC投資CVC為全球十大私募基金之一，管理資金逾230億美元。該公司是全球一級方程式賽車(Formula1)的主要股東，過往較為注目的投資包括英國汽車協(xié)會(AA)及意大利黃頁(ItalianYellowPages)。至于亞洲地區(qū)，CVC過去曾投資26個項目，企業(yè)價值逾162億美元，與其他著名私募基金如KKR及凱雷齊名。黑石基金華爾街是世界的金融中心，黑石集團更堪稱華爾街上最知名的私募基金。黑石的成功，離不開史蒂夫·施瓦茨曼的功勞，他靠著一系列眼花繚亂的交易以及破紀錄的并購，被稱作黑石集團的“精神教父”，他被《財富》雜志譽為“華爾街新一代的領軍人物”。凱雷投資集團（CarlyleGroup）成立于1987年，創(chuàng)辦人：大衛(wèi)魯賓斯坦因?，F(xiàn)擁有39只基金，管理資金總額390億美元，位列世界私募基金公司前茅。業(yè)務遍及世界各地。凱雷號稱“總統(tǒng)俱樂部”。其經(jīng)營思想是：“如果你把有錢人和有權人聚到一起，有權人能得到錢，有錢人能得到權”，也就是中國人熟知的“權錢交易”。成員包括：美國前國防部長弗蘭克.卡路西（助凱雷成為美國第11大軍火商）；前總統(tǒng)老布什（助凱雷、摩根大通以4.3億美元收購韓國韓美銀行，再以27億美元賣給花旗集團）；英國前首相約翰.梅杰（助凱雷在歐洲設立11億美元的凱雷基金），以及菲律賓前總統(tǒng)、美國前國務卿、泰國前總理、德意志銀行前行長以及IBM、雀巢、波音、BMW、東芝等世界最大企業(yè)的高官。2000年凱雷進入中國。到2006年6月，在中國投資21個項目。在中國的投資項目一般不超過5000萬美元，凱雷偏愛和別的投資機構聯(lián)合行動以降低風險，偏愛投資行業(yè)領先或者技術領先的公司，且有很強的控制欲。2005年8月，凱雷和軟銀聯(lián)手注資順馳置業(yè)。2005年，凱雷和保德信以4.1億美元購入太平洋人壽的24.975%（非一次性投入），被質(zhì)疑為賤賣；入股中國最大的實木地板生產(chǎn)企業(yè)安信地板；2006年用2.75億美元絕對控股中國工程機械龍頭徐工機械，遇到全社會抵制。從中獲得的基本經(jīng)驗是：“項目成功在很大程度上取決于政府關系的搭建”KKR（KohlbergKravisRoberts&Co）成立于1976年，是全球私募基金業(yè)的開創(chuàng)者。業(yè)務主要加拿大、歐洲等地。擅長管理層收購。其投資者包括企業(yè)及公共養(yǎng)老金、金融機構、保險公司以及大學基金。30年累計完成146項私募投資，交易總額2630億美元。至2006年9月投資270億美元，獲得700億美元回報。2006年初，KKR在香港和東京設立了分支機構，投資重點日、中、韓。公司網(wǎng)站宣稱，投資原則是“控股行業(yè)中的龍頭企業(yè)”。2006年，在山東濟南鍋爐集團改制并購案中失敗。濟南鍋爐集團為國家大一型企業(yè)，在循環(huán)流化床鍋爐（CFB）領域國內(nèi)領先。2005年醞釀改制，在初選戰(zhàn)略合作伙伴名單中列入KKR。后外資公司全部出局，后一家國有企業(yè)參股。在中國聘請的高管：董事總經(jīng)理劉海峰：曾任摩根士丹利亞洲部聯(lián)席主管，領導蒙牛、平保、南孚、海螺水泥、恒安國際、山水水泥等投案資。董事總經(jīng)理路明：曾任摩根大通亞洲投資部合伙人，常駐香港。JohnBond：曾任匯豐控股主席，現(xiàn)沃達豐集團主席、上海市長國際商界領袖顧問委員會主席、中國發(fā)展論壇委員、香港行政長官國際顧問委員會成員。中國區(qū)資深顧問：柳傳志（全國工商聯(lián)副主席）、田溯