2020年會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考試試卷(II卷)-附答案

第第頁(yè)2020年會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》考試試卷（II卷）附答案考試須知：考試時(shí)間：150分鐘，滿分為100分。請(qǐng)首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準(zhǔn)考證號(hào)和所在單位的名稱。本卷共有五大題分別為單選題、多選題、判斷題、計(jì)算分析題、綜合題。4、不要在試卷上亂寫亂畫，不要在標(biāo)封區(qū)填寫無(wú)關(guān)的內(nèi)容。姓名:_________考號(hào):_________一、單選題（共25小題，每題1分。選項(xiàng)中，只有1個(gè)符合題意）1、某公司預(yù)計(jì)第一季度和第二季度產(chǎn)品銷量分別為140萬(wàn)件和200萬(wàn)件，第一季度期初產(chǎn)品存貨量為14萬(wàn)件，預(yù)計(jì)期末存貨量為下季度預(yù)計(jì)銷量的10%，則第一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量（）萬(wàn)件。A.146B.154C.134D.1602、下列各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)算項(xiàng)目中，最適宜采用零基預(yù)算編制方法的是（）。A.人工費(fèi)B.培訓(xùn)費(fèi)C.材料費(fèi)D.折舊費(fèi)3、下列預(yù)算編制方法中不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項(xiàng)預(yù)算開(kāi)支合理性的是（）。A.零基預(yù)算法B.滾動(dòng)預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.增量預(yù)算法4、某公司電梯維修合同規(guī)定，當(dāng)每年上門維修不超過(guò)3次時(shí)，維修費(fèi)用為5萬(wàn)元，當(dāng)超過(guò)3次時(shí)，則在此基礎(chǔ)上按每次2萬(wàn)元付費(fèi)，根據(jù)成本性態(tài)分析，該項(xiàng)維修費(fèi)用屬于（）。A.半變動(dòng)成本B.半固定成本C.延期變動(dòng)成本D.曲線變動(dòng)成本5、下列各項(xiàng)措施中，無(wú)助于企業(yè)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的是（）。A.發(fā)行固定利率債券B.以固定租金融資租入設(shè)備C.簽訂固定價(jià)格長(zhǎng)期購(gòu)貨合同D.簽訂固定價(jià)格長(zhǎng)期銷貨合同6、某公司當(dāng)期每股股利為3.30元，預(yù)計(jì)未來(lái)每年以3%的速度增長(zhǎng)，假設(shè)投資者的必要收益率為8%，則該公司每股股票的價(jià)值為（）元。A.41.25B.67.98C.66.00D.110.007、某投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期某年的總成本費(fèi)用（不含財(cái)務(wù)費(fèi)用）為1100萬(wàn)元，其中：外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)估算額為500萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)的估算額為300萬(wàn)元，固定資產(chǎn)折舊額為200萬(wàn)元，其他費(fèi)用為100萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算的該項(xiàng)目當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)成本估算額為（）萬(wàn)元。A.1000B.900C.800D.3008、以下不屬于財(cái)務(wù)分析的局限性的是（）。A.分析指標(biāo)的局限性B.分析方法的局限性C.分析對(duì)象的局限性D.資料來(lái)源的局限性9、假設(shè)某公司有500萬(wàn)股流通在外的普通股，附權(quán)方式發(fā)行250萬(wàn)股新股，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格為8元，該股票股權(quán)登記日前的每股市價(jià)為14元，則該附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值為（）元。A.2B.3C.1.5D.2.510、在財(cái)務(wù)分析中，最常用的比較分析法是（）。A.趨勢(shì)分析法B.橫向比較法C.預(yù)算差異分析法D.差額分析法11、采用比較分析法時(shí)，應(yīng)注意的問(wèn)題不包括（）。A.指標(biāo)的計(jì)算口徑必須一致B.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性C.剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響D.運(yùn)用例外原則12、某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為10000元，該項(xiàng)投資每半年可以給投資者帶來(lái)300元的收益，則該項(xiàng)投資的年實(shí)際回報(bào)率為（）。A.6.09%B.6.21%C.6.04%D.6.18%13、下列定價(jià)策略中，不屬于心理定價(jià)策略的是（）。A.聲望定價(jià)B.尾數(shù)定價(jià)C.折讓定價(jià)D.雙位定價(jià)14、根據(jù)相關(guān)者利益最大化在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論，承擔(dān)最大風(fēng)險(xiǎn)并可能獲得最大報(bào)酬的是（）。A.股東B.債權(quán)人C.經(jīng)營(yíng)者D.供應(yīng)商15、下列各種風(fēng)險(xiǎn)中，不會(huì)影響β系數(shù)的是（）。A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)B.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)C.再投資風(fēng)險(xiǎn)D.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)16、下列投資決策方法中，最適用于項(xiàng)目壽命期不同的互斥投資方案決策的是（）。A.凈現(xiàn)值法B.靜態(tài)回收期法C.年金凈流量法D.動(dòng)態(tài)回收期法17、股票上市的目的不包括（）。A.便于籌措新資金B(yǎng).促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓C.便于確定公司價(jià)值D.降低企業(yè)資本成本18、下列各項(xiàng)中，不計(jì)入融資租賃租金的是（）。A.租賃手續(xù)費(fèi)B.承租公司的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)C.租賃公司墊付資金的利息D.設(shè)備的買價(jià)19、一般認(rèn)為，企業(yè)利用閑置資金進(jìn)行債券投資的主要目的是（）。A.控制被投資企業(yè)B.謀取投資收益C.降低投資風(fēng)險(xiǎn)D.增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性20、按照股利分配的所得稅差異理論，下列股票中，價(jià)格較高的應(yīng)當(dāng)是（）。A.股利支付率較高，同時(shí)收益較低B.股利支付率較高，同時(shí)收益較高C.股利支付率較低，同時(shí)收益較低D.股利支付率較低，同時(shí)收益較高21、下列有關(guān)流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A.期限匹配融資戰(zhàn)略收益與風(fēng)險(xiǎn)居中B.激進(jìn)融資戰(zhàn)略收益與風(fēng)險(xiǎn)較高C.保守融資戰(zhàn)略收益與風(fēng)險(xiǎn)較低D.保守融資戰(zhàn)略收益與風(fēng)險(xiǎn)較高22、下列各項(xiàng)中，以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法是（）。A.保本點(diǎn)定價(jià)法B.全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法C.目標(biāo)利潤(rùn)法D.邊際分析定價(jià)法23、運(yùn)用彈性預(yù)算編制成本費(fèi)用預(yù)算包括以下步驟：①確定適用的業(yè)務(wù)量范圍；②確定各項(xiàng)成本與業(yè)務(wù)量關(guān)系；③選擇業(yè)務(wù)量計(jì)量單位；④計(jì)算各項(xiàng)預(yù)算成本。這四個(gè)步驟的正確順序是（）。A.①②③④B.③②①④C.③①②④D.①③②④24、在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開(kāi)，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷延伸補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期永遠(yuǎn)保持為一個(gè)固定期間的預(yù)算編制方法稱為（）。A.連續(xù)預(yù)算B.滑動(dòng)預(yù)算C.定期預(yù)算D.增量預(yù)算25、作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的制定依據(jù)，下列各項(xiàng)中，能夠較好滿足企業(yè)內(nèi)部交易方案管理需要的是（）。A.市場(chǎng)價(jià)格B.雙重價(jià)格C.協(xié)調(diào)價(jià)格D.成本加成價(jià)格二、多選題（共10小題，每題2分。選項(xiàng)中，至少有2個(gè)符合題意）1、下列各項(xiàng)中，屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B、違約風(fēng)險(xiǎn)C、再投資風(fēng)險(xiǎn)D、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)2、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)利用商業(yè)信用進(jìn)行籌資的形式有（）。A.應(yīng)付票據(jù)B.預(yù)收賬款C.短期借款D.應(yīng)付賬款3、下列各項(xiàng)中，屬于相關(guān)比率的有（）。A.流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的百分比B.銷售利潤(rùn)率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.流動(dòng)比率4、在確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的存貨模型中，需要考慮的相關(guān)現(xiàn)金成本有（）。A.管理成本B.短缺成本C.交易成本D.機(jī)會(huì)成本5、上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有（）。A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)B.提升公司形象C.提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度D.提高公司資源整合能力6、采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性時(shí)，貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有（）。A.市場(chǎng)利率B.期望最低投資報(bào)酬率C.企業(yè)平均資本成本率D.投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率7、下列措施中，可以協(xié)調(diào)所有者和經(jīng)營(yíng)者利益沖突的有（）。A、股票期權(quán)B、績(jī)效股C、限制性借債D、接收8、在下列資金成本中，須考慮所得稅的因素的有（）。A.債券成本B.銀行借款成本C.留存收益成本D.普通股成本9、一般而言，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，其所反映的信息有（）。A.盈利能力下降B.存貨周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)C.存貨流動(dòng)性增強(qiáng)D.資產(chǎn)管理效率提高10、一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點(diǎn)有（）。A.可以降低公司的資本成本B.可以增加公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C.可以保障普通股股東的控制權(quán)D.可以降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三、判斷題（共10小題，每題1分。對(duì)的打√，錯(cuò)的打×）1、（）配合型和激進(jìn)型組合策略的共同特點(diǎn)是，全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)都是由臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足的。2、（）企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品而購(gòu)入的材料，屬于存貨；為建造固定資產(chǎn)購(gòu)入的材料，不屬于存貨。3、（）財(cái)務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境，是指財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財(cái)務(wù)管理的效率和效果。4、（）股利固定增長(zhǎng)的股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率，另一部分是股利增長(zhǎng)率。5、（）財(cái)務(wù)考核是指將報(bào)告期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。通常只能使用絕對(duì)指標(biāo)和完成百分比來(lái)考核。6、（）在估算項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量時(shí)，為該投資墊支的營(yíng)運(yùn)資金等于追加的流動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)大量。7、（）稅收是影響企業(yè)資金成本的重要因素，但不會(huì)影響企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)。8、（）財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的核心，分析正確與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。9、（）變動(dòng)成本總額在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)隨著業(yè)務(wù)量的變化而成正比例變化。10、（）由于信息不對(duì)稱和預(yù)期差異，投資會(huì)把股票回購(gòu)當(dāng)做公司認(rèn)為其股票價(jià)格被高估的信號(hào)。四、計(jì)算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、丁公司2014年末的長(zhǎng)期借款余額為12000萬(wàn)元，短期借款余額為零。該公司的最佳現(xiàn)金持有量為500萬(wàn)元，如果資金不足，可向銀行借款。假設(shè)：銀行要求借款的金額是100萬(wàn)元的倍數(shù)，而償還本金的金額是10萬(wàn)元的倍數(shù)；新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款；借款利息按季度平均計(jì)提，并在季度期末償還。丁公司編制了2015年分季度的現(xiàn)金預(yù)算，部分信息如下表所示：丁公司2015年現(xiàn)金預(yù)算的部分信息單位：萬(wàn)元注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過(guò)程）。2、B公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本相關(guān)資料如表1所示：表1乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本資料假定B公司實(shí)際生產(chǎn)乙產(chǎn)品10000件，實(shí)際好用總工時(shí)25000小時(shí)，實(shí)際應(yīng)付直接人工工資550000元。要求：（1）計(jì)算乙產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工資率和直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本。（2）計(jì)算乙產(chǎn)品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。3、D公司是一家服裝加工企業(yè)，2011年?duì)I業(yè)收入為3600萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為1800萬(wàn)元，日購(gòu)貨成本為5萬(wàn)元。該公司與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的購(gòu)銷業(yè)務(wù)均采用賒賬方式。假設(shè)一年按360天計(jì)算。D公司簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如表4所示：表4資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表（2011年12月31日）單位：萬(wàn)元要求：（1）計(jì)算D公司2011年的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額。（2）計(jì)算D公司2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期以及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（為簡(jiǎn)化計(jì)算，應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的平均余額均以期末數(shù)據(jù)代替）。（3）在其他條件相同的情況下，如果D公司利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)產(chǎn)生何種影響？（4）在其他條件相同的情況下，如果D公司增加存貨，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)產(chǎn)生何種影響？4、丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期的售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天?，F(xiàn)有三個(gè)可滿足資金需求的籌資方案：方案1：利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補(bǔ)償性金額為借款額的20%。方案3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。要求：（1）如果丙公司選擇方案1，計(jì)算其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本。（2）如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實(shí)際用款額，計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實(shí)際年利率（3）如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實(shí)際用款額，計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實(shí)際年利率。（4）根據(jù)以上各方案的計(jì)算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。五、綜合題（共2大題，每題12.5分，共20分）1、某企業(yè)需要一臺(tái)不需安裝的設(shè)備，該設(shè)備可以直接從市場(chǎng)購(gòu)買，也可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃取得。如直接購(gòu)買，市場(chǎng)含稅價(jià)為100000元，折舊年限為10年，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%。若從租賃公司租入，每年末支付租金15000元，租期10年。無(wú)論如何取得設(shè)備，投入使用后每年均可增加的營(yíng)業(yè)收入80000元，增加經(jīng)營(yíng)成本50000元，增加營(yíng)業(yè)稅金及附加5000元。假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：(1)用差額投資內(nèi)部收益率法判斷是否應(yīng)租賃設(shè)備。(2)用折現(xiàn)總費(fèi)用比較法判斷是否應(yīng)租賃設(shè)備。2、己公司長(zhǎng)期以來(lái)只生產(chǎn)X產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：資料一：2016年度X產(chǎn)品實(shí)際銷售量為600萬(wàn)件，銷售單價(jià)為30元，單位變動(dòng)成本為16元，固定成本總額為2800萬(wàn)元，假設(shè)2017年X產(chǎn)品單價(jià)和成本性態(tài)保持不變。資料二：公司按照指數(shù)平滑法對(duì)各年銷售量進(jìn)行預(yù)測(cè)，平滑指數(shù)為0.7。2015年公司預(yù)測(cè)的2016年銷售量為640萬(wàn)件。資料三：為了提升產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，公司決定2017年放寬X產(chǎn)品銷售的信用條件，延長(zhǎng)信用期，預(yù)計(jì)銷售量將增加120萬(wàn)件，收賬費(fèi)用和壞賬損失將增加350萬(wàn)元，應(yīng)收賬款年平均占有資金將增加1700萬(wàn)元，資本成本率為6%。資料四：2017年度公司發(fā)現(xiàn)新的商機(jī)，決定利用現(xiàn)有剩余生產(chǎn)能力，并添置少量輔助生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)一種新產(chǎn)品Y。預(yù)計(jì)Y產(chǎn)品的年銷售量為300萬(wàn)件，銷售單價(jià)為36元，單位變動(dòng)成本為20萬(wàn)元，固定成本每年增加600萬(wàn)元，與此同時(shí)，X產(chǎn)品的銷售會(huì)受到一定沖擊，其年銷售量將在原來(lái)基礎(chǔ)上減少200萬(wàn)件。要求：（1）根據(jù)資料一，計(jì)算2016年度下列指標(biāo)：①邊際貢獻(xiàn)總額；②保本點(diǎn)銷售量；③安全邊際額；④安全邊際率。（2）根據(jù)資料一和資料二，完成下列要求：①采用指數(shù)平滑法預(yù)測(cè)2017年度X產(chǎn)品的銷售量；②以2016年為基期計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；③預(yù)測(cè)2017年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率。（3）根據(jù)資料一和資料三，計(jì)算公司因調(diào)整信用政策而預(yù)計(jì)增加的相關(guān)收益（邊際貢獻(xiàn)）、相關(guān)成本和相關(guān)資料，并據(jù)此判斷改變信用條件是否對(duì)公司有利。（4）根據(jù)資料一和資料四，計(jì)算投產(chǎn)新產(chǎn)品Y為公司增加的息稅前利潤(rùn)，并據(jù)此做出是否投產(chǎn)新產(chǎn)品Y的經(jīng)營(yíng)決策。試題答案一、單選題（共25小題，每題1分。選項(xiàng)中，只有1個(gè)符合題意）1、【答案】A2、【答案】B3、【答案】A4、C5、答案：D6、答案：B7、B8、C9、A10、A11、B12、A13、C14、【答案】A15、參考答案：A16、C17、D18、B19、B20、D21、D22、D23、C24、A25、B二、多選題（共10小題，每題2分。選項(xiàng)中，至少有2個(gè)符合題意）1、【正確答案】BD2、ABD3、參考答案：C,D4、CD5、ABCD6、答案：ABC7、【正確答案】ABD8、AB9、CD10、ABC三、判斷題（共10小題，每題1分。對(duì)的打√，錯(cuò)的打×）1、√2、×3、√4、√5、×6、×7、×8、×9、√10、×四、計(jì)算分析題（共4大題，每題5分，共20分）1、A=-7500＋6000＋2600-52-540=508（萬(wàn)元）B=2600×8%/4=52（萬(wàn)元）C-1450-52-540=503，得出C=503＋540＋52＋1450=2545（萬(wàn)元）D=（2600-1450）×8%/4=23（萬(wàn)元）（道理同B的計(jì)算，1150萬(wàn)元是季度末歸還的，所以本季度還是要計(jì)算利息，即要計(jì)算本季度初短期借款（2600-1450）萬(wàn)元一個(gè)季度的利息）-450＋E-690-E×8%/4≥500得出E≥1673.47銀行要求借款的金額是100萬(wàn)元的倍數(shù)，所以E=1700（萬(wàn)元）。2、1）乙產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工資率=420000/21000=20（元/小時(shí)）乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=20×2×10000=400000（元）（2）乙產(chǎn)品直接人工成本差異=550000-400000=150000（元）乙產(chǎn)品直接人工工資率差異=（550000/25000-20）×25000=50000（元）乙產(chǎn)品直接人工效率差異=（25000-2×10000）×20=100000（元）3、（1）2011年?duì)I運(yùn)資金數(shù)額=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=961-575=386（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/（3600/600）=60（天）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=120/5=24（天）存貨周轉(zhuǎn)期=360/（1800/150）=30（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=60+30-24=66（天）（3）利用現(xiàn)金折扣會(huì)縮短應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加。（4）增加存貨會(huì)延長(zhǎng)存貨周轉(zhuǎn)期，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加。4、（1）放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=[2%/（1-2%）]*[360/（40-10）]=24.49%（2）借款總額=495000/（1-20%）=618750（元）借款的實(shí)際年利率=8%/（1-20%）=10%（3）借款總額=495000/（1-1%）=500000（元）借款的實(shí)際年利率=12%/（1-12%）=13.64%（4）方案2的實(shí)際年利率最低，所以丙公司應(yīng)選擇的是方案2。五、綜合題（共2大題，每題12.5分，共20分）1、(1)差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個(gè)原始投資額不同方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量(記作ANCF)的基礎(chǔ)上，計(jì)算出差額內(nèi)部收益率(記作AIRR)，并與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。①如購(gòu)買設(shè)備：每年的折舊=[100000×(1-10%)]/10=9000(元)，每年的稅前利潤(rùn)=80000-50000-5000-9000=16000(元)，每年的凈利潤(rùn)=16000×(1-25%)=12000(元)。各年的現(xiàn)金凈流量為：NC0=-100000(元)，NCF1-9=12000+9000=21000(元)，NCF10=21000+10000=31000(元)。②如租賃設(shè)備：每年支付租金=15000(元)，每年的稅前利潤(rùn)=80000-50000-5000-15000=10000(元)，每年的凈利潤(rùn)=10000×(1-25%)=7500(元)。各年的現(xiàn)金凈流量為：NCF0=0(萬(wàn)元)，NCF1～10=7500+0=7500(元)。③購(gòu)買與租賃設(shè)備各年的差額凈現(xiàn)金流量為：ANCF0]=-100000-0=-100000(元)，ANCF1～9=21000-7500=13500(元)，ANCF10=31000-7500=23500(元)。④計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率：13500×(P/A,i,9)+23500×(P/F,i,10)-100000=0。當(dāng)i=6%時(shí)，13500×(P/A,6%,9)+23500×(P/F,6%,10)-100000=13500×6.8017+23500×0.5584-100000=4945.35(元)。當(dāng)i=7%時(shí)，13500×(P/A,7%,9)+23500×(P/F,7%,10)-100000=13500×6.5152+23500×0.5083-100000=-99.75(元)。差額投資內(nèi)部收益率=6%+[(0-4945.35)/(-99.75-4945.35)]×(7%-6%)=698%。由于差額投資內(nèi)部收益率小于折現(xiàn)率10%，應(yīng)該租賃該設(shè)備。(2)折現(xiàn)總費(fèi)用比較法是直接比較兩個(gè)方案的折現(xiàn)總費(fèi)用的大小，然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案。無(wú)論是購(gòu)買設(shè)備還是租賃設(shè)備，每年增加營(yíng)業(yè)收入、增加營(yíng)業(yè)稅金及附加和增加經(jīng)營(yíng)成本都不變，可以不予考慮。①如購(gòu)買設(shè)備：投資現(xiàn)值=1000