期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》考前模擬真題C卷

期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》考前模擬真題C卷一、單選題5.在美國商品投資基金的組織結(jié)構(gòu)中，CPO的主要職責(zé)是()。A.為客戶提供買賣期貨、期權(quán)合約的指導(dǎo)或建議B.監(jiān)視和控制風(fēng)險(xiǎn)C.是基金的主要管理人（江南博哥）D.給客戶提供業(yè)績報(bào)告答案：C【解析】商品基金經(jīng)理(CPO)是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者，負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等。46.期貨交易的交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。股票指數(shù)期貨和短期利率期貨通常采用()方式。A.現(xiàn)金交割B.實(shí)物交割C.實(shí)物交割和現(xiàn)金交割相結(jié)合D.平倉交割答案：A【解析】期貨交易的交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。股票指數(shù)期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式。7.2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為660美分/蒲式耳的玉米看漲期貨期權(quán)，當(dāng)該月份的玉米期貨價(jià)格為650美分/蒲式耳，玉米現(xiàn)貨的市場價(jià)格為640美分/蒲式耳時(shí)，以下選項(xiàng)正確的是()。A.該期權(quán)處于平值狀態(tài)B.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)C.該期權(quán)處于虛值狀態(tài)D.條件不明確，不能判斷其所處狀態(tài)答案：C【解析】虛值期權(quán)，是內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算結(jié)果小于0的期權(quán)，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，此題中標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以為虛值期權(quán)。故本題選C選項(xiàng)。20.以下不是我國會員制期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)的是()。A.執(zhí)行會員大會的決議B.設(shè)計(jì)制定期貨合約C.按規(guī)定繳納各種費(fèi)用D.執(zhí)行理事會的決議答案：B【解析】會員應(yīng)當(dāng)履行的主要義務(wù)包括：①遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；②遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定；③按規(guī)定繳納各種費(fèi)用；④執(zhí)行會員大會、理事會的決議；⑤接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。B項(xiàng)不是會員的義務(wù)，是期貨交易所的職能。故本題答案為B。12.我國上海期貨交易所的黃金期貨合約的交易代碼是()。A.CUB.ALC.ZND.AU答案：D【解析】我國上海期貨交易所的黃金期貨合約的交易代碼是AU。CU是陰極銅期貨合約的交易代碼，AL是鋁期貨合約的交易代碼，ZN是鋅期貨合約的交易代碼。5.某投資者欲采取金字塔式買入方式建倉，故先以3.05美元/蒲式耳的價(jià)格買入3手5月玉米合約。此后價(jià)格上漲到3.98美元/蒲式耳，該投資者再買入2手5月玉米合約。當(dāng)()該投資者可以繼續(xù)買入1手玉米期貨合約。A.價(jià)格上漲至4.80美元/蒲式耳B.價(jià)格下跌至3.00美元/蒲式耳C.價(jià)格為3.98美元/蒲式耳D.價(jià)格下跌至3.10美元/蒲式耳答案：A【解析】金字塔式增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：只有現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；持倉的增加應(yīng)漸次遞減。故本題選A選項(xiàng)。13.股指期貨套期保值所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有()。A.期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、成交量風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)B.現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)C.基差風(fēng)險(xiǎn)、成交量風(fēng)險(xiǎn)、持倉量風(fēng)險(xiǎn)D.基差風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和展期風(fēng)險(xiǎn)答案：D【解析】在套期保值操作上，企業(yè)除了面臨基差變動風(fēng)險(xiǎn)之外，還會面臨諸如流動性風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及展期等各種風(fēng)險(xiǎn)。25.促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度是()。A.保證金制度B.風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度C.交割制度D.持倉限額制度答案：C【解析】促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致的制度是交割制度。41.3個(gè)月歐洲美元期貨是一種()。A.短期利率期貨B.中期利率期貨C.長期利率期貨D.中長期利率期貨答案：A【解析】根據(jù)利率期貨合約標(biāo)的期限不同，利率期貨分為短期利率期貨和中長期利率期貨兩類。其中，短期利率期貨合約的標(biāo)的主要是短期利率和存單，期限不超過1年。國際市場較有代表性的期貨品種有3個(gè)月歐洲美元期貨、3個(gè)月銀行間歐元拆借利率期貨、3個(gè)月英鎊利率期貨等。19.交易者可以在期貨市場通過()規(guī)避現(xiàn)貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。A.套期保值B.跨市套利C.跨期套利D.投機(jī)交易答案：A【解析】交易者可以在期貨市場通過套期保值規(guī)避現(xiàn)貨市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。6.以下關(guān)于利率互換的描述，正確的是()。A.交易雙方只交換利息，不交換本金B(yǎng).交易雙方既交換本金，又交換利息C.交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息D.交易雙方在到期日交換本金和利息答案：A【解析】利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流則按固定利率計(jì)算。利率互換風(fēng)險(xiǎn)較小。因?yàn)槔驶Q不涉及本金，雙方僅是互換利率，風(fēng)險(xiǎn)也只限于應(yīng)付利息這一部分，所以風(fēng)險(xiǎn)相對較小。2.對于個(gè)股來說，當(dāng)β系數(shù)大于1時(shí)，說明股票價(jià)格的波動()以指數(shù)衡量的整個(gè)市場的波動。A.高于B.等于C.無關(guān)于D.低于答案：A【解析】β系數(shù)顯示股票的價(jià)值相對于市場價(jià)值變化的相對大小。也稱為股票的相對波動率。β系數(shù)大于1，說明股票比市場整體波動性高，因而其市場風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)β系數(shù)小于1，說明股票比市場整體波動性低，因而其市場風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場風(fēng)險(xiǎn)。34.下列選項(xiàng)中，其盈虧狀態(tài)與線性盈虧狀態(tài)有較大差異的是()。A.證券交易B.期貨交易C.遠(yuǎn)期交易D.期權(quán)交易答案：D【解析】期權(quán)具有獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，其盈虧狀態(tài)為非線性。這與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態(tài)有較大差異。故本題選D選項(xiàng)。10.下列交易所中，實(shí)行公司制的是()。A.鄭州商品交易所B.大連商品交易所C.上海期貨交易所D.中國金融期貨交易所答案：D【解析】中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。其他三項(xiàng)是會員制期貨交易所。28.以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是()。A.計(jì)劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)C.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，可買進(jìn)看跌期權(quán)答案：D【解析】交易者預(yù)期標(biāo)的物資產(chǎn)價(jià)格下跌而買進(jìn)看跌期權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)需支付一筆權(quán)利金。55.關(guān)于價(jià)差套利指令的描述，下列說法正確的是()。A.限價(jià)指令成交價(jià)差一定是投資者指定的價(jià)差B.市價(jià)指令成交速度快C.限價(jià)指令不能保證交易者以理想的價(jià)差進(jìn)行套利D.市價(jià)指令成交價(jià)差由套利者設(shè)定答案：B【解析】市價(jià)指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷。限價(jià)指令的特點(diǎn)是可以按客戶的預(yù)期價(jià)格成交，但成交速度相對較慢，有時(shí)甚至無法成交。47.一般情況下，結(jié)算會員收到通知后必須在()將保證金繳齊，否則不能繼續(xù)交易。A.七日內(nèi)B.三日內(nèi)C.下一交易日規(guī)定時(shí)間內(nèi)D.本交易日規(guī)定時(shí)間內(nèi)答案：C【解析】當(dāng)市場價(jià)格不利變動導(dǎo)致虧損使會員保證金不能達(dá)到規(guī)定水平時(shí)，結(jié)算機(jī)構(gòu)會向會員發(fā)出追加保證金的通知。會員收到通知后必須在下一交易日規(guī)定時(shí)間內(nèi)將保證金繳齊，否則結(jié)算機(jī)構(gòu)有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉。19.看跌期權(quán)空頭可以通過()平倉。A.賣出同一看跌期權(quán)B.買入同一看跌期權(quán)C.賣出相關(guān)看漲期權(quán)D.買入相關(guān)看漲期權(quán)答案：B【解析】賣出看跌期權(quán)，可通過買入看跌期權(quán)平倉了結(jié)。15.若其他條件不變，銅消費(fèi)市場不景氣，上海期貨交易所銅期貨價(jià)格理論上()。A.變化方向無法確定B.保持不變C.將隨之下降D.將隨之上升答案：C【解析】對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場價(jià)格的變動趨勢相同。故本題選C選項(xiàng)。39.期權(quán)按履約的時(shí)間劃分，可以分為()。A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)B.實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)C.美式期權(quán)和歐式期權(quán)D.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)答案：C【解析】按照對買方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。17.某債券組合含三支債券，投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別為3、4、5，則債券組合的久期為()。A.3.5B.4.2C.4.3D.3.5答案：C【解析】債券組合的久期為，各個(gè)單只債券所占比例乘以各自單只債券的久期相加可得債券組合的久期。算式為：1/5×3+3/10×4+1/2×5=4.3。9.取得期貨交易所會員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)()批準(zhǔn)。A.證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)B.期貨交易所C.期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)D.證券交易所答案：B【解析】取得期貨交易所會員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)。48.根據(jù)我國商品期貨交易規(guī)則，隨著交割期的臨近，保證金比率一般()。A.提高B.降低C.不變D.與交割期無關(guān)答案：A【解析】一般來說，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大，為了防止實(shí)物交割可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)。促使不愿進(jìn)行實(shí)物交割的交易者盡快平倉了結(jié)，交易保證金比率隨著交割臨近而提高。故本題選A。35.客戶辦理開戶登記的正確程序依次是()。A.簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同、閱讀并簽署期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書、申請開戶、申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號B.申請開戶、閱讀并簽署期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書、簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同、申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號C.申請開戶、申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號、閱讀并簽署期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書、簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同D.申請開戶、申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號、簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同、閱讀并簽署期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書答案：B【解析】一般來說，開立賬戶的程序及所需的文件細(xì)節(jié)基本是相同的。開戶流程如圖：故本題選B。54.某客戶在國內(nèi)市場以4020元/噸買入5月大豆期貨合約10手，同時(shí)以4100元/噸賣出7月大豆期貨合約10手，價(jià)差變?yōu)?40元/噸時(shí)該客戶全部平倉，則套利交易的盈虧狀況為()元。（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)交易費(fèi)用）A.虧損6000B.盈利8000C.虧損14000D.盈利14000答案：A【解析】該操作為賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小。而本題中價(jià)差擴(kuò)大60元/噸，表明該套利交易虧損60×10×10=6000（元）。故本題選A選項(xiàng)。7.期貨交易中，絕大部分合約可以通過()免除履約責(zé)任。A.每日無負(fù)債結(jié)算B.繳納保證金C.對沖平倉D.實(shí)物交割答案：C【解析】交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割（即交收現(xiàn)貨）來結(jié)束交易，而是通過對沖了結(jié)。對沖了結(jié)使投資者不必通過交割來結(jié)束期貨交易，從而提高了期貨市場的流動性。故本題選C選項(xiàng)。29.()是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價(jià)，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。A.交易者協(xié)商成交B.連續(xù)競價(jià)制C.一節(jié)一價(jià)制D.計(jì)算機(jī)撮合成交答案：B【解析】公開喊價(jià)方式可分為兩種形式：連續(xù)競價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制。其中，連續(xù)競價(jià)制是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價(jià)，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。按照規(guī)則，交易者在報(bào)價(jià)時(shí)既要發(fā)出聲音，又要做出手勢，以保證報(bào)價(jià)的準(zhǔn)確性。故本題答案為B。29.買入滬銅同時(shí)賣出滬鋁價(jià)差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是()。①滬銅：45980元/噸滬鋁13480元/噸②滬銅：45980元/噸滬鋁13180元/噸③滬銅：45680元/噸滬鋁13080元/噸④滬銅：45680元/噸滬鋁12980元/噸A.①B.④C.③D.②答案：D【解析】①價(jià)差：45980-13480=32500元/噸②45980-13180=32800元/噸③45680-13080=32600元/噸④45680元-12980=32700元/噸根據(jù)買入套利，價(jià)差擴(kuò)大，盈利，因此選擇價(jià)差最大的一項(xiàng)。26.1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的()期貨，是世界上第一個(gè)利率期貨品種。A.歐洲美元B.美國政府10年期國債C.美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證D.美國政府短期國債答案：C【解析】1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會債券（GNMA）期貨合約是世界上第一個(gè)利率期貨合約。31.在具體交易時(shí)，股票指數(shù)期貨合約的價(jià)值是用相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的點(diǎn)數(shù)()來計(jì)算。A.乘以100B.乘以100%C.乘以合約乘數(shù)D.除以合約乘數(shù)答案：C【解析】一張股指期貨合約的合約價(jià)值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點(diǎn)越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價(jià)值也就越大。41.以下關(guān)于最便宜可交割債券的描述，正確的是()。A.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券B.隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券C.轉(zhuǎn)換因子最大的債券是最便宜可交割債券D.轉(zhuǎn)換因子最小的債券是最便宜可交割債券答案：B【解析】隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。故本題選B選項(xiàng)。57.某品種合約最小變動價(jià)位為10元/噸，合約交易單位為5噸，則每手合約的最小變動值是()元。A.5B.2C.10D.50答案：D【解析】最小變動價(jià)位乘以交易單位，就是該合約價(jià)值的最小變動值。題干中，每手合約的最小變動值=10×5=50（元）。故本題選D選項(xiàng)。3.某投資機(jī)構(gòu)在3個(gè)月后會有1000萬元資金到賬并計(jì)劃投資股票，擔(dān)心股價(jià)上漲而影響投資成本，適合采用()策略。A.股指期貨空頭套期保值B.股指期貨跨期套利C.股指期貨期現(xiàn)套利D.股指期貨多頭套期保值答案：D【解析】買入套期保值又稱多頭套期保值。買入套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，預(yù)計(jì)未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場價(jià)格上漲，使其購入成本提高。第二，目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。故本題選D選項(xiàng)。32.我國期貨交易所對()頭寸實(shí)行審批制，其持倉不受持倉限額的限制。A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)B.投機(jī)C.套期保值D.套利答案：C【解析】各交易所對套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制。3.()指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。A.外匯遠(yuǎn)期交易B.期貨交易C.現(xiàn)貨交易D.互換答案：A【解析】外匯遠(yuǎn)期交易指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。故本題選A選項(xiàng)。56.某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為C，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為()，該投資者不賠不賺。A.X+CB.X—CC.C—XD.C答案：B【解析】買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為X—C，此時(shí)投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時(shí)支付的期權(quán)費(fèi)。25.關(guān)于場內(nèi)期權(quán)到期日的說法，正確的是()。A.到期日是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后日期B.到期日是指期權(quán)能夠在交易所交易的最后日期C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日D.到期日由買賣雙方協(xié)商決定答案：A【解析】ABC三項(xiàng)，期權(quán)到期日是指期權(quán)買方可以執(zhí)行期權(quán)的最后日期；D項(xiàng)，場內(nèi)期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，只有場外期權(quán)到期日可由買賣雙方協(xié)商決定。18.交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日（貨幣收款或付款執(zhí)行生效日）以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣互換，這種交易是()交易。A.貨幣期貨B.外匯掉期C.貨幣互換D.外匯遠(yuǎn)期答案：B【解析】外匯掉期又被稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日，以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。5.()是指現(xiàn)匯市場處于空頭地位的人,為防止匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn),在期貨市場上買進(jìn)外匯期貨合約。A.外匯期貨套利交易B.空頭投機(jī)交易C.外匯期貨買入套期保值D.外匯期貨賣出套期保值答案：C【解析】外匯期貨買入套期保值,又稱外匯期貨多頭套期保值,是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升，在期貨市場上買入外匯期貨合約對沖現(xiàn)貨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。6.2008年9月，某公司賣出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約，期指為1400點(diǎn)，到了12月份股市大漲，公司買入100張12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉，期指點(diǎn)為1570點(diǎn)。S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元，則此公司的凈收益為()美元。A.42500B.-42500C.4250000D.-4250000答案：D【解析】(1400-1570)*250*100=-4250000(美元)。42.看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)（不計(jì)交易費(fèi)用）為()。A.執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金B(yǎng).標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格C.標(biāo)的物的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格D.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金答案：D【解析】看漲期權(quán)空頭即賣出看漲期權(quán)，賣出看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。43.某美國公司將于3個(gè)月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動，可在CME()做套期保值。A.賣出英鎊期貨合約B.買入英鎊期貨合約C.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約D.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約答案：B【解析】外匯期貨買入套期保值又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升，在期貨市場上買入外匯期貨合約對沖現(xiàn)貨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：①外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值；②國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。本題中，3個(gè)月后交付英鎊，擔(dān)心英鎊升值，故應(yīng)當(dāng)買入英鎊期貨合約，本題選B。19.當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格高于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，市場為()。A.反向市場B.正向市場C.牛市D.熊市答案：B【解析】當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時(shí)基差為負(fù)值。反之，稱為反向市場。57.若投資者預(yù)期市場利率水平上升，利率期貨價(jià)格將下跌，則可選擇()。A.買入期貨合約B.多頭套期保值C.空頭策略D.多頭套利答案：C【解析】若投資者預(yù)期未來利率水平下降，利率期貨價(jià)格將上漲，便可選擇多頭策略，買入期貨合約，期待利率期貨價(jià)格上漲后平倉獲利；若投資者預(yù)期未來利率水平上升，利率期貨價(jià)格將下跌，則可選擇空頭策略，賣出期貨合約，期待利率期貨價(jià)格下跌后平倉獲利。29.在期貨交易中，買賣雙方都要繳納期貨合約價(jià)值()的保證金。A.5％～10％B.5％～15％C.3％～10％D.3％～15％答案：B【解析】在期貨交易中，買賣雙方都要繳納期貨合約價(jià)值5％～15％的保證金，作為履約的保證，在交易期間還要根據(jù)價(jià)格變動對虧損方收取追加保證金，盈利方則可提取多余保證金。故本題選B。24.關(guān)于外匯掉期交易的種類，以下不屬于外匯掉期交易的是()。A.隔夜掉期B.即期對遠(yuǎn)期掉期C.即期對即期掉期D.遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期掉期答案：C【解析】在實(shí)務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。故本題選C選項(xiàng)。48.結(jié)算是根據(jù)期貨交易所公布的()對交易雙方的交易結(jié)果進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。A.交割價(jià)B.平均價(jià)C.結(jié)算價(jià)D.收盤價(jià)答案：C【解析】結(jié)算是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價(jià)格對交易雙方的交易結(jié)果進(jìn)行的資金清算和劃轉(zhuǎn)。1.在我國，為期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)是()。A.期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)B.期貨市場監(jiān)控中心C.中國期貨業(yè)協(xié)會D.中國證監(jiān)會答案：A【解析】目前我國采取的形式是結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。42.()期權(quán)允許買方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。A.日式B.中式C.美式D.歐式答案：C【解析】按照對買方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期權(quán)允許買方在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。58.在其他因素不變的情況下，美式看跌期權(quán)的有效期越長，其價(jià)值就會()。A.減少B.增加C.不變D.趨于零答案：B【解析】在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，美式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價(jià)值都會增加。39.以下關(guān)于利率互換的描述中，正確的是()。A.交易雙方既交換本金，又交換利息B.交易雙方在到期日交換本金和利息C.交易雙方只交換利息，不交換本金D.交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息答案：C【解析】利率互換是指所交換的現(xiàn)金流為不同計(jì)息標(biāo)準(zhǔn)的利息，互換雙方約定在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣相同的名義本金交換現(xiàn)金流。利率互換由于本金和規(guī)模相同，所以互換時(shí)不用交換本金，只交換利息，未來現(xiàn)金流是交易雙方利息的交換。故本題選C選項(xiàng)。34.上證50股指期貨合約于()正式掛牌交易。A.2015年4月16日B.2015年1月9日C.2016年4月16日D.2015年2月9日答案：A【解析】上證50股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易，與中證500股指期貨相比，其在合約乘數(shù)上存在一定區(qū)別，其余合約條款一樣。44.在正向市場上，某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價(jià)指令，價(jià)差為100元／噸。則該交易指令可以()元／噸的價(jià)差成交。A.99B.97C.101D.95答案：C【解析】套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。限價(jià)指令可以保證交易能夠以指定的甚至更好的價(jià)位來成交。本題中，該交易者進(jìn)行的是正向市場牛市套利，價(jià)差縮小可盈利，所以建倉時(shí)價(jià)差越大越有利，已知本題限價(jià)指令價(jià)差為100元／噸，則該交易者應(yīng)以大于等于100元／噸的價(jià)差成交。故本題選C。33.下圖中關(guān)于K線圖基本要素的標(biāo)注，不正確的是()。A.圖中表示的是陽線B.①為最高價(jià)C.②為開盤價(jià)D.③為開盤價(jià)答案：C【解析】根據(jù)繪制K線圖的規(guī)則，該K線圖為陽線，①為最高價(jià)，②為收盤價(jià)，③為開盤價(jià)。24.中國金融期貨交易所采取()結(jié)算制度。A.會員分類B.會員分級C.全員D.綜合答案：B【解析】中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。其中，交易會員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，它屬于非結(jié)算會員。交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員均屬于結(jié)算會員。結(jié)算會員具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。51.某生產(chǎn)商為對沖其原材料價(jià)格的大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)，最適宜采取()策略。A.買進(jìn)看跌期權(quán)B.賣出看跌期權(quán)C.賣出看漲期權(quán)D.買進(jìn)看漲期權(quán)答案：D【解析】看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)?？礉q期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的物市場價(jià)格上漲而買入買權(quán)。標(biāo)的物市場價(jià)格上漲越多，買方行權(quán)可能性越大，行權(quán)買入標(biāo)的物后獲取收益的可能性越大、獲利可能越多。35.相同系列期權(quán)中，1、2、3為3個(gè)執(zhí)行價(jià)格相鄰的看跌期權(quán)，K為期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，且K1A.賣出看跌期權(quán)1和3，同時(shí)買進(jìn)2份看跌期權(quán)2B.買進(jìn)看跌期權(quán)2和3，同時(shí)賣出2份看跌期權(quán)1C.買進(jìn)看跌期權(quán)1和3，同時(shí)賣出2份看跌期權(quán)2D.買進(jìn)看跌期權(quán)1和2，同時(shí)賣出2份看跌期權(quán)3答案：C【解析】多頭蝶式價(jià)差期權(quán)：買進(jìn)期權(quán)1和3各一份，同時(shí)賣出兩份期權(quán)2。故本題選C選項(xiàng)。12.當(dāng)出現(xiàn)股指期貨價(jià)高估時(shí)，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行()。A.水平套利B.垂直套利C.反向套利D.正向套利答案：D【解析】當(dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為"正向套利"；當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為"反向套利"。故本題選D選項(xiàng)。54.2017年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0.0213歐元，對方行權(quán)時(shí)該交易者()。A.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元B.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元C.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元D.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元答案：A【解析】交易者賣出看跌期權(quán)后，便擁有了履約義務(wù)。當(dāng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格6.7522元時(shí)，買方行權(quán)，賣出必須以執(zhí)行價(jià)格6.7522元從買方處買入標(biāo)的資產(chǎn)。買入標(biāo)的期貨合約的成本為：6.7522-0.0213=6.7309(元)。41.下列不屬于金融期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)的是()。A.股票期貨B.金屬期貨C.股指期貨D.外匯期貨答案：B【解析】本題考查期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)。金屬期貨屬于商品期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)。二、多選題78.一國的商品本期供給量由()構(gòu)成。A.當(dāng)期國內(nèi)生產(chǎn)量B.當(dāng)期進(jìn)口量C.期初庫存量D.當(dāng)期出口量答案：ABC【解析】供給是指在一定時(shí)間和地點(diǎn)，在不同價(jià)格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。本期供給量由期初存量、本期產(chǎn)量和本期進(jìn)口量構(gòu)成。故本題選ABC選項(xiàng)。74.某食用油壓榨企業(yè)，為保證其原材料大豆的來源和質(zhì)量，選擇了期貨市場實(shí)物交割，這是由于()。A.期貨交易履約有保證B.期貨交易與現(xiàn)貨交易的交易對象不同C.期貨交割的品種質(zhì)量有嚴(yán)格規(guī)定D.期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格答案：AC【解析】現(xiàn)貨交易的對象主要是實(shí)物商品，期貨交易的對象只要是標(biāo)準(zhǔn)化合約，但這不是企業(yè)選擇期貨市場實(shí)物交割的原因；期貨價(jià)格可能高于現(xiàn)貨價(jià)格，也可能低于現(xiàn)貨價(jià)格。74.下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的說法，正確的是()。A.平值看漲期權(quán)和平值看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值均等于0B.平值看漲期權(quán)和平值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值均等于0C.實(shí)值看漲期權(quán)和實(shí)值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值均大于0D.當(dāng)看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大于0時(shí)，對應(yīng)的看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0答案：BCD【解析】實(shí)值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大于0，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0，平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0。時(shí)間價(jià)值等于權(quán)利金減去內(nèi)涵價(jià)值，因此平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值應(yīng)等于其權(quán)利金。故本題選BCD選項(xiàng)。87.轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)的手段主要有()。A.分散籌資B.外匯期貨交易C.遠(yuǎn)期外匯交易D.外匯期權(quán)交易答案：BCD【解析】分散籌資并不能轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)。80.在K線圖中，無上影線陽線實(shí)體的上邊線表示()。A.最高價(jià)B.收盤價(jià)C.最低價(jià)D.開盤價(jià)答案：AB【解析】K線最上方的一條細(xì)線稱為上影線，中間的一條粗線為實(shí)體，下面的一條細(xì)線為下影線，當(dāng)日收盤價(jià)高于開盤價(jià)，形成的K線為陽線。上影線的長度表示最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差，無上影陽線表示以最高價(jià)收盤。故本題選A、B。83.下列關(guān)于芝加哥商品交易所(CME)人民幣期貨套期保值的說法，不正確的有()。A.擁有人民幣負(fù)債的美國投資者適宜做多頭套期保值B.擁有人民幣資產(chǎn)的美國投資者適宜做空頭套期保值C.擁有人民幣負(fù)債的美國投資者適宜做空頭套期保值D.擁有人民幣資產(chǎn)的美國投資者適宜做多頭套期保值答案：CD【解析】題目問的不正確的有。適合外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：①持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值；②出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：①外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值；②國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。79.某交易者以28280元/噸買入10手天然橡膠期貨合約后，下列符合金字塔增倉原則的操作有()。A.該合約價(jià)格漲到28300元/噸時(shí)，再買入6手B.該合約價(jià)格漲到28320元/噸時(shí)，再買入4手C.該合約價(jià)格跌到28240元/噸時(shí)，再買入3手D.該合約價(jià)格漲到28340元/噸時(shí)，再買入10手答案：AB【解析】金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉。（2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減。故本題選AB選項(xiàng)。71.某投機(jī)者決定進(jìn)行豆粕期貨合約投機(jī)交易，并通過止損指令限制損失，具體操作如下表所示，若止損指令Y或Z被執(zhí)行，則()。A.Y被執(zhí)行后，最低利潤為6元／噸B.Y被執(zhí)行后，最低利潤為11元／噸C.Z被執(zhí)行后，最低利潤為10元／噸D.Z被執(zhí)行后，最低利潤為40元／噸答案：AD【解析】止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令，既可有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新的頭寸。當(dāng)Y被執(zhí)行時(shí)，說明豆粕期貨合約價(jià)格已從2880元／噸漲到2910元／噸，若后續(xù)價(jià)格跌到2886元／噸，則以市價(jià)2886元／噸賣出平倉，最低利潤為2886-2880=6(元／噸)；Z被執(zhí)行時(shí)，說明豆粕期貨合約價(jià)格已從2880元／噸漲到2930元／噸，若后續(xù)價(jià)格跌到2920元／噸，則以市價(jià)2920元／噸賣出平倉，最低利潤為2920-2880=40(元／噸)。69.下列關(guān)于交割的說法中，正確的是()。A.實(shí)物交割包括集中交割和滾動交割B.我國上海期貨交易所采用集中交割方式C.集中交割也稱為一次性交割D.鄭州商品交易所采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式答案：ABCD【解析】實(shí)物交割包括集中交割（也稱為一次性交割）和滾動交割。我國上海期貨交易所采用集中交割方式，鄭州商品交易所采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式。四個(gè)選項(xiàng)說法都正確。故本題選ABCD選項(xiàng)。86.影響市場利率的主要因素包括()。A.政策因素B.經(jīng)濟(jì)因素C.全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平D.其他因素答案：ABCD【解析】影響市場利率的主要因素包括：政策因素；經(jīng)濟(jì)因素；全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平；其他因素。76.下列款項(xiàng)中，()屬于每日結(jié)算中要求結(jié)算的內(nèi)容。A.交易盈虧B.交易保證金C.手續(xù)費(fèi)D.席位費(fèi)答案：ABC【解析】期貨公司每一交易日交易結(jié)束后，對每一客戶的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。故本題選ABC選項(xiàng)。66.關(guān)于滬深300股指期貨的結(jié)算價(jià)，說法正確的是()。A.交割結(jié)算價(jià)為最后交易日滬深300指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)B.最后交易日進(jìn)行現(xiàn)金交割，計(jì)算實(shí)際盈虧時(shí)使用交割結(jié)算價(jià)C.當(dāng)日結(jié)算價(jià)為合約最后一個(gè)小時(shí)成交價(jià)按照成交量的加權(quán)平均價(jià)D.計(jì)算當(dāng)日浮動盈虧時(shí)使用當(dāng)日結(jié)算價(jià)答案：ABCD【解析】滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，股指期貨的交割方式為現(xiàn)金交割，交割日與最后交易日相同。最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有平倉合約。交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。浮動盈虧是交易者在交易閉市時(shí)所持有合約按當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算的持倉值與原持倉值的價(jià)差。浮動盈虧是一種未實(shí)現(xiàn)損益。故本題選ABCD選項(xiàng)。87.在我國，期貨交易所可以對會員的持倉實(shí)施全部或部分強(qiáng)行平倉的情形有()。A.持倉量超出其限倉標(biāo)準(zhǔn)的80%以上B.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉C.結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足D.因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰答案：BCD【解析】我國境內(nèi)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會員（客戶）出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉：（1）會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的（2）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員的持倉量超出其限倉規(guī)定。（3）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的。（4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。（5）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。故本題選BCD選項(xiàng)。75.根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括()。A.隔夜掉期交易B.遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易C.即期對期貨的掉期交易D.即期對遠(yuǎn)期的掉期交易答案：ABD【解析】在實(shí)務(wù)交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對遠(yuǎn)期的掉期交易、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易和隔夜掉期交易。65.期貨交易過程中，靈活運(yùn)用止損指令可以起到()的作用。A.避免損失B.限制損失C.減少利潤D.累積盈利答案：BD【解析】止損指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。71.對于商品期貨合約而言，當(dāng)交易所調(diào)整交易保證金比率時(shí)，考慮的因素有()。A.距離交割月份的遠(yuǎn)近B.是否連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板C.合約持倉量的大小D.是否出現(xiàn)異常交易情況答案：ABCD【解析】我國期貨交易所對商品期貨交易保證金比率的規(guī)定呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：①對期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率，例如距交割月份的遠(yuǎn)近；②隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例；③當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時(shí)，交易保證金比率相應(yīng)提高；④當(dāng)某品種某月份合約按結(jié)算價(jià)計(jì)算的價(jià)格變化，連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況，對部分或全部會員單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金；⑤當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。78.某大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所進(jìn)行買入20手大豆期貨合約進(jìn)行套期保值，建倉時(shí)基差為-20元/噸，以下描述正確的是()。（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。A.若在基差為-10元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈虧損為2000元B.若在基差為-10元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元C.若在基差為-40元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈虧損為4000元D.若在基差為-50元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元答案：AD【解析】買入套期保值，基差走弱，盈利，建倉時(shí)基差為-20元/噸，-50元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，基差走弱30元/噸，所以凈盈利為30×20×10=6000元；買入套期保值，基差走強(qiáng)，虧損，建倉時(shí)基差為-20元/噸，基差為-10元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則基差走強(qiáng)10元/噸，則套期保值的凈虧損為2000元。故本題選AD選項(xiàng)。63.價(jià)格趨勢是指價(jià)格運(yùn)行的方向。價(jià)格運(yùn)行的方向是由波峰和波谷形成的，包括()。A.循環(huán)趨勢B.上升趨勢C.下降趨勢D.水平趨勢答案：BCD【解析】價(jià)格趨勢是指價(jià)格運(yùn)行的方向。但價(jià)格運(yùn)行軌跡一般不會朝任何方向直來直去，而是曲折的，具有明顯的峰和谷。價(jià)格運(yùn)行的方向是由波峰和波谷依次上升、下降或者橫向延伸形成的，即上升趨勢、下降趨勢和水平趨勢。82.以下屬于我國期貨市場上市品種的有()。A.焦炭B.甲醇C.焦煤D.鉛答案：ABCD【解析】鉛期貨在上海期貨交易所上市，甲醇在鄭州商品交易所上市，焦煤、焦炭期貨在大連商品交易所上市。89.影響股指期貨無套利區(qū)間上下界幅寬的因素有()等。A.市場沖擊成本B.交易費(fèi)用C.運(yùn)輸費(fèi)用D.借貸利率差成本答案：AB【解析】無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由交易費(fèi)用和市場沖擊成本這兩項(xiàng)所決定的。67.下列策略中，行權(quán)后成為期貨多頭的是()。A.買進(jìn)期貨合約的看跌期權(quán)B.買進(jìn)期貨合約的看漲期權(quán)C.賣出期貨合約的看漲期權(quán)D.賣出期貨合約的看跌期權(quán)答案：BD【解析】買進(jìn)看跌期權(quán)和賣出看漲期權(quán)的履約后頭寸狀態(tài)是空頭；賣出看跌期權(quán)和買進(jìn)看漲期權(quán)的履約后頭寸狀態(tài)為多頭。故本題選BD選項(xiàng)。70.在我國，當(dāng)會員出現(xiàn)()情況時(shí)，期貨交易所可以對其全部或部分持倉實(shí)施強(qiáng)行平倉。A.持倉量超出其限倉標(biāo)準(zhǔn)的80%以上B.結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的C.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉D.因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰答案：BCD【解析】我國期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉：①會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的；②客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定；③因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的；④根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的；⑤其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。87.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的()。A.賣方是名義借款人B.買方是名義貸款人C.賣方是名義貸款人D.買方是名義借款人答案：CD【解析】遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。88.以下關(guān)于止損指令描述正確的有()。A.賣出止損指令的設(shè)定價(jià)格應(yīng)低于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格B.空頭投機(jī)者在賣出合約后可下達(dá)買入合約的止損指令C.止損指令是實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利的有效手段D.買進(jìn)止損指令的設(shè)定價(jià)格應(yīng)低于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格答案：ABC【解析】止損指令是實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。只要止損單運(yùn)用得當(dāng)，就可以為投機(jī)者提供必要的保護(hù)。止損單中的價(jià)格一般不能太接近于市場價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動就不得不平倉，但也不能離市場價(jià)格太遠(yuǎn)，否則易遭受不必要的損失。止損單中價(jià)格的選擇，可以利用技術(shù)分析法來確定。就賣出指令而言，賣出止損指令的止損價(jià)低于當(dāng)前市場價(jià)格；買進(jìn)指令則與此相反。如果投機(jī)者做空頭交易，賣出合約后可以下達(dá)買入合約的止損指令，并在市場行情有利變動時(shí)不斷調(diào)整指令價(jià)格，下達(dá)新的止損指令，達(dá)到限制損失累積盈利的目的。63.下列選項(xiàng)中，()是期貨交易所會員的基本權(quán)利。A.執(zhí)行會員大會的決議B.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管C.參加會員大會并行使表決權(quán)D.獲得期貨交易的信息和服務(wù)答案：CD【解析】期貨交易所會員的基本權(quán)利包括：參加會員大會，行使表決權(quán)、申訴權(quán)；在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行期貨交易，使用交易所提供的交易設(shè)施、獲得期貨交易的信息和服務(wù)；按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格，聯(lián)名提議召開臨時(shí)會員大會等。選項(xiàng)C、D正確。72.就商品期貨而言，持倉費(fèi)是為擁有或保留某種商品而支付的()等費(fèi)用總和。A.倉儲費(fèi)B.保險(xiǎn)費(fèi)C.增值稅D.利息答案：ABD【解析】持倉費(fèi)（CarryingCharge），又稱為持倉成本（CostofCarry），是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。77.理論上，通貨膨脹率大幅上升時(shí)，將導(dǎo)致()。A.國債現(xiàn)貨價(jià)格下跌B.國債期貨價(jià)格上漲C.國債期貨價(jià)格下跌D.國債現(xiàn)貨價(jià)格上漲答案：AC【解析】市場利率的變動通常與通貨膨脹率的變動方向一致，通貨膨脹率上升，市場利率也上升；通貨膨脹率下降，市場利率也下降，國債期貨價(jià)格和市場利率呈反向變動關(guān)系，故通貨膨脹率上升，國債現(xiàn)貨價(jià)格和國債期貨價(jià)格均下跌。故本題選AC選項(xiàng)。89.期貨價(jià)差套利()。A.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)一步縮小B.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差趨于合理C.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大D.有助于提高市場流動性答案：BD【解析】套利交易在客觀上有助于使扭曲的期貨市場價(jià)格重新恢復(fù)到正常水平，因此，它的存在對期貨市場的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，套利行為有助于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格、不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)系的形成。第二，套利行為有助于市場流動性的提高。故本題選BD選項(xiàng)。85.就商品期貨而言，持倉費(fèi)是為擁有或保留某種商品而支付的()等費(fèi)用總和。A.保險(xiǎn)費(fèi)B.倉儲費(fèi)C.利息D.增值稅答案：ABC【解析】持倉費(fèi)是指為擁有或者保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。83.在國內(nèi)進(jìn)行期貨交易時(shí)，()。A.個(gè)人客戶必須通過期貨公司進(jìn)行交易B.期貨公司對套期保值客戶可按低于期貨交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)收取保證金C.期貨公司應(yīng)將客戶繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶中D.期貨交易所不直接向個(gè)人客戶收取保證金答案：ACD【解析】在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率（通常5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。故本題選ACD選項(xiàng)。三、判斷題91.人民幣對外幣的互換交易，既交換人民幣與外幣本金，又交換兩種貨幣的利息。()答案：對【解析】本題說法正確。貨幣互換，是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。105.公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是董事會。()答案：錯【解析】公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會。99.通常短期利率期貨價(jià)格和市場利率呈反向變動。()答案：對【解析】本題說法正確。從報(bào)價(jià)方式可以看出，短期利率期貨價(jià)格通常和市場利率呈反向變動。影響和決定國債期貨價(jià)格的主要因素是國債現(xiàn)貨價(jià)格，而國債現(xiàn)貨價(jià)格主要受市場利率影響，并和市場利率呈反向變動。故本題表述正確。99.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的保證金制度不同。()答案：對【解析】期貨交易與遠(yuǎn)期交易的保證金制度不同。期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價(jià)值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價(jià)值的5％～15％。而遠(yuǎn)期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。99.股指期貨合約沒有到期日，可以長期持有。()答案：錯【解析】本題說法錯誤。期貨合約都有到期時(shí)間，即過了最后交易期貨合約未平倉的，必須按規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。故本題表述錯誤。102.中國金融期貨交易所以營利為目的。()答案：錯【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，我國期貨交易所不以營利為目的，按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理。期貨交易所以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。因此，盡管境內(nèi)期貨交易所在組織形式上有公司制和會員制之分，但均不以營利為目的。110.隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券。()答案：對【解析】本題說法正確。隱含回購率越高的國債價(jià)格越便宜，用于期貨交割對合約空頭越有利。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。95.設(shè)計(jì)商品期貨合約月份時(shí)，不需要考慮其生產(chǎn)與消費(fèi)特點(diǎn)。()答案：錯【解析】本題說法錯誤。商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用、儲藏、流通等方面的特點(diǎn)影響。故本題表述錯誤。94.集合競價(jià)時(shí)，如果最后一筆成交是部分成交，則以前一日收盤價(jià)格為集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格。()答案：錯【解析】交易系統(tǒng)逐步將排在前面的買入申報(bào)和賣出申報(bào)配對成交，直到不能成交為止。如最后一筆成交是部分成交的，則以部分成交的申報(bào)價(jià)為集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格。102.會員期貨公司未在期貨交易所規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追加保證金或自行平倉的，期貨交易所應(yīng)強(qiáng)行平倉，強(qiáng)行平倉的交易費(fèi)用由期貨所承擔(dān)，發(fā)生的損失由該期貨公司承擔(dān)。()答案：錯【解析】本題說法錯誤。期貨交易所會員的保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉。會員未在期貨交易所規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追加保證金或者自行平倉的，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將該會員的合約強(qiáng)行平倉，強(qiáng)行平倉的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由該會員承擔(dān)。故本題表述錯誤。100.國債期貨理論價(jià)格=國債現(xiàn)貨價(jià)格+（持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）。()答案：對【解析】本題說法正確。國債期貨理論價(jià)格可以運(yùn)用持有成本模型計(jì)算，即：國債期貨理論價(jià)格=國債現(xiàn)貨價(jià)格+（持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）。故本題表述正確。94.期貨品種與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)之間的相互替代越強(qiáng)，交叉套期保值交易的效果就會越好。()答案：對【解析】本題說法正確。一般的，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強(qiáng)，交叉套期保值交易的效果就會越好。96.蝶式套利是由共享居中交割月份的一個(gè)生市套利和兩個(gè)熊市套利組合而成。()答案：錯【解析】本題說法錯誤。它是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。故本題表述錯誤。98.設(shè)計(jì)商品期貨合約月份時(shí)，不需要考慮其生產(chǎn)與消費(fèi)特點(diǎn)。()答案：錯【解析】商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用、儲藏、流通等方面的特點(diǎn)影響。93.當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先原則，但平當(dāng)日新開倉位不適用于時(shí)間優(yōu)先原則。()答案：錯【解析】當(dāng)某合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先原則，但平當(dāng)日新開倉位不適用于“平倉優(yōu)先”原則。105.中金所5年期國債期貨的可交割國債票面利率大于3%時(shí)，其轉(zhuǎn)換因子大于1。()答案：對【解析】本題說法正確。如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1，中金所5年期國債期貨的票面利率為3%，所以當(dāng)其可交割國債票面利率大于3%時(shí)，轉(zhuǎn)換因子大于1。99.根據(jù)期貨交易所的規(guī)定，不同期貨品種及合約的持倉限額和持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)均相同。()答案：錯【解析】交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險(xiǎn)狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。108.如果用可交割券的價(jià)格代替現(xiàn)貨價(jià)格，國債期貨理論價(jià)格=(可交割券全價(jià)+資金占用成本-利息收入)×轉(zhuǎn)換因子。()答案：錯【解析】實(shí)踐中，用最便宜可交割國債凈價(jià)代替國債現(xiàn)貨價(jià)格，假定該國債至交割日期間沒有券息支付，則國債期貨理論價(jià)格為：國債期貨理論價(jià)格=（最便宜可交割國債凈價(jià)+持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）/轉(zhuǎn)換因子。式中，“持有國債資金占用成本”應(yīng)按持有可交割國債全價(jià)計(jì)算，“持有國債期間利息收入”為可交割券上一付息日至交割日的應(yīng)計(jì)利息。根據(jù)中金所規(guī)定，“持有國債期間利息收入”為可交割券上一付息日至第二交割日的應(yīng)計(jì)利息。101.股指期貨期權(quán)是一種新型的期貨交易方式。()答案：錯【解析】本題說法錯誤。股指期貨期權(quán)是一種新型的期權(quán)交易方式。股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。92.期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。()答案：對【解析】本題說法正確。期貨公司會員，非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。四、綜合題123.多頭套期保值者在期貨市場采取多頭部位以對沖其在現(xiàn)貨市場的空頭部位，他們有可能()。A.正生產(chǎn)現(xiàn)貨商品準(zhǔn)備出售B.儲存了實(shí)物商品C.現(xiàn)在不需要或現(xiàn)在無法買進(jìn)實(shí)物商品，但需要將來買進(jìn)D.現(xiàn)在不需要將來也不需要實(shí)物商品答案：C【解析】買入套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，預(yù)計(jì)未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場價(jià)格上漲，使其購入成本提高。第二，目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。129.某投資者5月份在鄭州商品交易所買入500手小麥期貨合約（1手=10噸），因其3個(gè)月后需要購入5000噸小麥現(xiàn)貨用于出口，5月份小麥現(xiàn)貨市場和期貨市場的基差為-50元/噸，8月份出口商到現(xiàn)貨市場上購買小麥時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的基差為-80元/噸，該出口商的盈虧情況為()。A.凈盈利200000元B.凈虧損200000元C.凈盈利150000元D.凈虧損150000元答案：C【解析】在正向市場上，買入套期保值，基差走弱，兩個(gè)市場盈虧相抵后存在凈盈利，基差變動量為30元/噸。凈盈利=基差的變動量×期貨數(shù)量=30×500×10=150000（元）。故本題選C選項(xiàng)。128.鄭州商品交易所玉米期貨合約的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定如下表：某玉米合約2016年11月10日的結(jié)算價(jià)為2500元/噸。則2016年11月11日關(guān)于該合約的報(bào)價(jià)無效的是()。A.2575元/噸B.2550元/噸C.3350元/噸D.2480元/噸答案：C【解析】期貨合約上一交易日的結(jié)算價(jià)加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格下跌的下限，稱為跌停板。本題中，漲停板=2500×（1+3%）=2575（元/噸），跌停板=2500×（1-3%）=2425（元/噸），選項(xiàng)C超過了漲停板，故報(bào)價(jià)無效。故本題選C選項(xiàng)。124.某投資者在5月份以500點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價(jià)格為20100點(diǎn)的7月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)他又以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張執(zhí)行價(jià)格為20100點(diǎn)的7月恒指看跌期權(quán)。該投資者的最大盈利（不考慮交易費(fèi)用）為()點(diǎn)。A.800B.500C.300D.1000答案：A【解析】買方的最大損失為購買期權(quán)的權(quán)利金，賣方最大收益為期權(quán)的權(quán)利金，本題中都是賣出期權(quán)，所以最大收益為期權(quán)的權(quán)利金，即300+500=800點(diǎn)117.假設(shè)上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬交易所（LME）相同月份鋁期貨價(jià)格及套利操作如下表所示。則該套利者的盈虧狀況為()元/噸。（不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，USD/CNY=6.2計(jì)算）A.虧損180B.虧損440C.盈利180D.盈利440答案：A【解析】該套利者進(jìn)行的是跨市場套利，其盈虧狀況的計(jì)算過程如下：①該套利者在上海期貨交易所（SHFE）的盈虧狀況：（13690-13560）=130元/噸。②該套利者在倫敦金屬交易所（LME）的盈虧狀況：1880-1930=-50美元/噸；折合人民幣（-50）×6.2=-310元/噸。③該套利者的盈虧狀況：130-310=-180元/噸。故本題選A選項(xiàng)。128.下列相同條件的期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值最大的是()。A.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5B.行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為14C.行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)的價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為23D.行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為8答案：A【解析】看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格執(zhí)行價(jià)格行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為14內(nèi)涵價(jià)值：15-14=1行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)的價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為23內(nèi)涵價(jià)值：23-23=0行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為8內(nèi)涵價(jià)值：7-8=-1，內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0，如果結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5，內(nèi)涵價(jià)值：13.5-12=1.5。故本題選A選項(xiàng)。114.某投資者買入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股/手，行權(quán)價(jià)為70元，該股票當(dāng)前價(jià)格為65元，權(quán)利金為7元。期權(quán)到期日，股票價(jià)格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為()元。A.300B.500C.-300D.800答案：D【解析】每股行權(quán)損益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金=70-55-7=8（元），凈收益=8×100=800（元）。123.4月份，某貿(mào)易商以39000元/噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以39500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至7月中旬，該貿(mào)易商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以37000元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收。同時(shí)該貿(mào)易商立刻按該期貨價(jià)格將合約對沖平倉。此時(shí)銅現(xiàn)貨價(jià)格為36800元/噸。則該貿(mào)易商的交易結(jié)果是()。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.通過套期保值，銅的售價(jià)相當(dāng)于39200元/噸B.基差走弱200元/噸，現(xiàn)貨市場盈利1000元/噸C.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為36500元/噸D.套期保值結(jié)束時(shí)的基差為200元/噸答案：A【解析】與電纜廠實(shí)物交收時(shí)的價(jià)格以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，以低于300元/噸的價(jià)格交易銅；那么交收銅價(jià)格為：37000-300=36700元/噸；建倉時(shí)基差：現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=39000-39500=-500元/噸，平倉時(shí)基差：37000-300-37000=-300，因此，基差走強(qiáng)200元/噸，根據(jù)賣出套期保值，基差走強(qiáng)，盈利，那么盈利200元/噸；因此通過套期保值，銅的售價(jià)相當(dāng)于39000+200=39200元/噸。114.在中國銀行間市場，A銀行和B銀行簽署了筆標(biāo)準(zhǔn)貨幣互換協(xié)議。協(xié)議開始，A銀行按固定利率收取美元利息，協(xié)議結(jié)束再按期初匯率交換本金，下列說法正確的是()。A.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元升值對其有利B.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元貶值對其有利C.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元升值對其有利D.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元貶值對其有利答案：C【解析】人民幣外匯貨幣掉期的貨幣對為人民幣對外幣，以美元、港元、日元、歐元、英鎊、澳元等外幣為基準(zhǔn)貨幣，人民幣為計(jì)價(jià)貨幣。按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。A銀行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，為賣方，美元升值對其有利。故本題選C選項(xiàng)。122.7月1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2020元/噸，某加工商對該價(jià)格比較滿意，希望能以此價(jià)格在一個(gè)月后買進(jìn)200噸大豆。為了避免將來現(xiàn)貨價(jià)格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商品交易所進(jìn)行套期保值。7月1日買進(jìn)20手9月份大豆合約，成交價(jià)格2050元/噸。8月1日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場買進(jìn)大豆的同時(shí)，賣出20手9月大豆合約平倉，成交價(jià)格2060元。請問在不考慮傭金和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，8月1日對沖平倉時(shí)基差應(yīng)為()元/噸能使該加工商實(shí)現(xiàn)有凈盈利的套期保值。（大豆期貨合約每手10噸）A.<30B.<-30C.>30D.>-30答案：B【解析】如題：（1）數(shù)量判斷：期貨合約是20×10=200噸，數(shù)量上符合保值要求；（2）盈虧判斷：根據(jù)"強(qiáng)賣贏利"原則，本題為買入套期保值，記為基差情況：7月1日是（2020-2050）=-30，按負(fù)負(fù)得正原理，基差變?nèi)酰拍鼙ＷC有凈盈利。因此8月1日基差應(yīng)<-30元/噸。故本題選B選項(xiàng)。115.某一攬子股票組合與道瓊斯指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價(jià)值為75萬美元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000美元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場利率為6%，道瓊斯指數(shù)為15000點(diǎn)，三個(gè)月后交割的E-mini道瓊斯指數(shù)期貨為15200點(diǎn)。（道瓊斯指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為5美元）交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會，在買進(jìn)該股票組合的同時(shí)，賣出10張道瓊斯指數(shù)期貨合約。三個(gè)月后，該交易者將道瓊斯指數(shù)期貨頭寸平倉，同時(shí)將一攬子股票組合對沖，則該筆交易()美元（不考慮交易費(fèi)用）。A.虧損3800B.虧損7600C.盈利3800D.盈利7600答案：C【解析】資金占用75萬港元，相應(yīng)的利息為750000×6%×3÷12=11250（港元）。一個(gè)月后收到紅利5000港元，再計(jì)剩余兩個(gè)月的利息為5000×6%×2÷12=50（港元），本利和共計(jì)為5050港元、凈持有成本=11250-5050=6200（港元）；該期貨合約的合理價(jià)格應(yīng)為750000+6200=756200（港元）。如果將上述金額用指數(shù)點(diǎn)表示，則為：75萬港元相等于15000指數(shù)點(diǎn)；相應(yīng)的利息為15000×6%×3÷12=225（點(diǎn)）；紅利5000港元相等于100個(gè)指數(shù)點(diǎn)，再計(jì)剩余兩個(gè)月的利息為100×6%×2÷12=1（點(diǎn)），本利和共計(jì)為101個(gè)指數(shù)點(diǎn)；凈持有成本為225-101=124（點(diǎn)）；該期貨合約的合理價(jià)格應(yīng)為15000+124=15124（點(diǎn)）。交易者可以通過賣出恒指期貨，同時(shí)買進(jìn)對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易。這筆利潤正是實(shí)際期價(jià)與理論期價(jià)之差（15200-15124）×50=3800港元。120.某機(jī)構(gòu)打算用3個(gè)月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價(jià)格分別為20元、25元和60元，由于擔(dān)心股價(jià)上漲，則該機(jī)構(gòu)采取買進(jìn)股指期貨合約的方式鎖定成本。假設(shè)相應(yīng)的期指為2500點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約()張。A.44B.36C.40D.52答案：A【解析】該組合的β=0.9×1/3+1.1×1/3+1.31×1/3=1.1，其中，指的是組合中每種股票的比例。需要買進(jìn)期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價(jià)值÷（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）×β=10000000/（2500×100）×1.1=44（張）。故本題選A選項(xiàng)。129.某交易者在5月份以300點(diǎn)的權(quán)利金，賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為9500點(diǎn)的，恒指看跌期權(quán)，當(dāng)恒指為()點(diǎn)時(shí)，該交易者能夠獲得200點(diǎn)的盈利（不考慮交易費(fèi)用）。A.9400B.9600C.9000D.10000答案：A【解析】賣出看跌期權(quán)，獲得權(quán)利金300。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌且小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的買方會要求行權(quán)