籌資管理(籌資實務)-期末復習

籌資管理學期末復習一、單項選擇題1．以下對普通股籌資優(yōu)點敘述中,不正確的是（

C

)。

A．具有永久性，無需償還

B．無固定的利息負擔

C．資金成本較低

D．能增強公司的舉債能力2．采用銷售百分比法預測資金需要量時，下列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的是（

D

）。

A．現(xiàn)金

B．應付賬款

C．存貨

D．公司債券3．相對于負債融資方式而言,采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點是（

C

).

A。有利于降低資金成本

B．有利于集中企業(yè)控制權

C．有利于降低財務風險

D．有利于發(fā)揮財務杠桿作用4．銀行借款籌資與發(fā)行債券籌資相比,其特點是(

B

)。

A．利息能抵稅

B．籌資靈活性大

C．籌資費用大

D．債務利息高

5．某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12％，而當時市場利率為10％，那么．該公司債券發(fā)行價格應為（D

）元。

A．93．22

B．100

C．105．35

D．107．586．在下列各項中,不屬于商業(yè)信用融資內容的是（

C

）。

A．賒購商品

B．預收貨款

C．辦理應收票據(jù)貼現(xiàn)

D．用商業(yè)匯票購貨7.某企業(yè)需借入資金300萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20％作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（

B

)萬元.

A．360

B．375

C．750

D．6728.出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是(

C

)。

A．經營租賃

B．售后回租

C．杠桿租賃

D．直接租賃9。下列各項中,不屬于融資租賃租金構成項目的是(

D

）。

A．租賃設備的價款

B．租賃期間利息

C．租賃手續(xù)費

D．租賃設備維護費【解析】融資租賃租金構成內容主要有:(1)設備原價及預計殘值;（2)利息；（3）租賃手續(xù)費。10。某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求保留20％的補償性余額。那么，企業(yè)該項借款的實際利率為(

B

)。

A．10%

B．12。5％

C．20%

D．15%11.某周轉信貸協(xié)議額度300萬元，承諾費率為0．5％，借款企業(yè)年度內使用了250萬元,尚未使用的余額為50萬元，則企業(yè)應向銀行支付的承諾費用為(

C

）。

A．3000元

B．3500元

C．2500元

D．15000元12．下列關于普通股股東主要權利,不正確的是(

C

)。

A．優(yōu)先認購新股的權利

B．分配公司剩余財產的權利

C．優(yōu)先分配股利的權利

D．對公司賬目和股東大會決議的審查權和對公司事務的質詢權【解析】:普通股股東的權利包括：（1）公司管理權；（2)收益分享權；(3)股份轉讓權；（4）優(yōu)先認股權；(5)剩余財產要求權.股利分配優(yōu)先權是優(yōu)先股股東的權利。13．下列各項中，可用來籌集短期資金的籌資方式是(

B

）。

A．吸收直接投資

B．利用商業(yè)信用

C．發(fā)行股票

D．發(fā)行長期債券14．下列哪項不屬于負債資金的籌措方式(

A

）.

A．利用留存收益

B．向銀行借款

C．利用商業(yè)信用

D．融資租賃15。銀行要求企業(yè)借款時在銀行中保留一定數(shù)額的存款余額，這種信用條件被稱為(

A

)。A。補償性余額

B．信用額度

C．周轉信用協(xié)議

D．借款額度16。商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的（

D

）.A。買賣關系

B．信用關系

C．票據(jù)關系

D．借貸關系17。在杠桿租賃方式下，（

B

）具有三重身份，即資產所有權人、出租人、債務人.

A．承租人

B．出租人

C．資金出借人

D．資金借入人18。不能作為融資手段的租賃方式是(

C

）.

A．直接租賃

B．杠桿租賃

C．經營租賃

D．售后租賃

19．某企業(yè)經批準發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費用率和股息年利率分別為6％和9％，則優(yōu)先股成本為（

C

)。

A。10％

B.6％C.9。57％

D．9％20．某公司發(fā)行普通股股票600萬元，籌資費用率5％，上年股利率為14％，預計股利每年增長5％,所得稅率33％,該公司年末留存50萬元未分配利潤用作發(fā)展之需，則該筆留存收益的成本為（

B

）。A.14．7％

B．19．7％

C．19％

D．20．47％21．某公司計劃發(fā)行債券，面值500萬元，年利息率為10%，預計籌資費用率為5％預計發(fā)行價格為600萬元，所得稅率為33％,則該債券的成本為（

C

）。A.10％

B．7．05％

C．5．3％

D．8．77％22．一般而言，企業(yè)資金成本最高的籌資方式是(

C

）。A．發(fā)行債券

B．長期借款

C．發(fā)行普通股

D．發(fā)行優(yōu)先股23．企業(yè)在追加籌資時需要計算(

B

）。A．加權平均資金成B．邊際資金成本

C．個別資金成本

D．機會成本24．某企業(yè)發(fā)行普通股1000萬股，每股面值1元,發(fā)行價格為每股5元，籌資費率為4％，每年股利固定，為每股0.20元，則該普通股成本為（

B

）。A．4％

B．4．17％C．16．17％

D．20％

答案：B【解析：該普通股成本=0。2/5(1—4%）=4.17%】25．關于留存收益成本，下列說法錯誤的是(

D

)。

A．它是一種機會成本

B．計算時不必考慮籌資費用

C．實質上是股東對企業(yè)追加投資

D．它的計算與普通股成本完全相同26.已知某企業(yè)目標資金結構中長期債務的比重為20％，債務資金的增加額在0～10000元范圍內，其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關的籌資總額分界點為（

C

）。

A．5000

B．20000

C．50000

D．200000二、判斷與改錯題1．補償性余額的約束，有助于降低銀行貸款風險，企業(yè)借款的實際利率與名義利率相同。（錯）解析：在補償性余額條件下，銀行要求借款企業(yè)在銀行保留一定比率的存款余額，這樣降低了銀行貸款風險，但由于借款企業(yè)要按全部借款支付利息，這樣就提高了借款的實際利率。2．經營性租賃和融資性租賃都是租賃,它們在會計處理上是沒有區(qū)別的。（

錯

）

3．企業(yè)資金的來源只有兩種:投資人提供的權益資金、債權人提供的負債資金。（

對

)【答案解析】：企業(yè)資金來源可分為所有者投入的資金和債權人投入的資金兩類4。吸收直接投資按投資主體的不同，可將資本金分為國家資本金、法人資本金、個人資本金、外商資本金.。（

對

）

5．債券利息和優(yōu)先股股利都作為財務費用在所得稅前支付。

（

錯

）解析:【債券的利息是在所得稅前支付，優(yōu)先股的股利不支付所得稅】資本成本與資金時間價值是既有聯(lián)系,又有區(qū)別的.(

對

）聯(lián)系：時間價值是資本成本的構成部分，屬于無風險報酬率。

區(qū)別：資本成本是企業(yè)加權平均資金占用成本,除了包含時間價值以外，還包括風險報酬率和通貨膨脹率。

7．留存收益是企業(yè)經營中的內部積累，這種資金不是向外界籌措的，因而它不存在資本成本。（

錯

)【解析】企業(yè)使用留存收益用于公司發(fā)展，是以失去投資外部的報酬為代價的，留存收益是一種機會成本，也要花費資本成本。8。企業(yè)負債比例越高,財務風險越大,因此負債對企業(yè)總是不利的。

(

錯

）【解析】1。企業(yè)負債經營能有效降低企業(yè)加權平均資金成本.2.當企業(yè)的資金利潤率高于債務資金成本時，企業(yè)收益將會以更大程度增加，即財務杠桿效應。9、在個別資本成本一定的情況下,企業(yè)綜合資本成本的高低取決于資金總額.（

錯

)【取決于資本結構】10．在杠桿租賃的情況下,如果出租人不能按期償還借款，那么資產的所有權就要轉歸資金出借者。（對）11．增加負債比重,雖然會影響信用評級機構的對企業(yè)的評價，但卻可以降低資金成本.（錯）【解析：如果負債比重過大，貸款人可能會拒絕貸款，信用評級機構可能會將降企業(yè)的信用等級，這樣會影響企業(yè)的籌資能力，提高企業(yè)的資金成本】12．擁有較多流動資產的企業(yè)，更多依賴流動負債來籌集資金。（對）13。項目貸款人對項目發(fā)起人的其他項目資產沒有任何要求權，只能依靠該項目的現(xiàn)金流量償還。（對）【概念原話】14。項目融資一般建立在可預見的政治與法律環(huán)境和穩(wěn)定的市場環(huán)境基礎之上。(對)【概念原話】15.非公司負債型融資，亦稱為資產負債表之外的融資，是指項目的債務不表現(xiàn)在項目實際借款人的公司資產負債表中的一種融資形式.（對）【概念原話】16、股息支付在所得稅后進行，因此，不具備所得稅的抵減作用。（p177）【優(yōu)先股資本成本優(yōu)先股一般要定期向持股人支付固定股息,沒有到期日，股息支付在所得稅后進行，因此不具有所得稅的抵減作用?！?/p>

三、多項選擇題1．普通股的資金成本較高的原因是（

ABD

）。

A．投資者要求有較高的投資報酬率

B．發(fā)行費較高

C．普通股價值較高

D．普通股股利不具有抵稅作用2．商業(yè)信用籌資的優(yōu)點包括(

ACD

)。

A．籌資簡單方便

B．放棄現(xiàn)金折扣要付出較高機會成本

C．籌資限制少

D．沒有實際成本發(fā)生3．影響債券發(fā)行價格的因素包括(

ABCD

）。

A．債券面額

B．票面利率

C．市場利率

D．債券期限4．普通股股東所擁有的權利包括(

ABC

).

A．分享盈利權

B．優(yōu)先認股權

C．轉讓股份權

D．優(yōu)先分配剩余資產權5．相對權益資金的籌資方式而言,銀行借款籌資的缺點主要有（

AC

)。

A．財務風險較大

B．資金成本較高

C．籌資數(shù)額有限

D．籌資速度較慢6．與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點包括（

ABD

）。

A．籌資速度快

B．借款靈活性大

C．使用限制少

D．籌資成本低7．屬于普通股籌資特點的有(

ACD

)。

A．沒有固定的利息負擔

B．籌資數(shù)量有限

C．資金成本較高

D．能增強公司信譽8．補償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有（

AD

）.

A．減少了可用資金

B．增加了籌資費用

C．減少了應付利息

D．增加了應付利息

9．負債融資與股票融資相比，其缺點是（

BCD

）。

A．資本成本較高

B．具有使用上的時間性

C．形成企業(yè)固定負擔

D．財務風險較大10．企業(yè)籌資必須遵循哪些原則（

ABCD

）。

A．效益性原則

B．及時性原則

C．合理性原則

D．優(yōu)化資金結構原則11．吸收直接投資中的出資方式，主要有（

ABCD

)。

A．以現(xiàn)金出資

B．以實物出資

C．以工業(yè)產權出資

D．以土地使用權出資

12．優(yōu)先股籌資的優(yōu)點有(ABD).

A．不用償還本金

B．股利支付既固定,又有一定彈性

C．籌資限制少

D．有利于增強公司信譽13．融資租賃可分為(

ABC

）。

A．售后租回

B．直接租賃

C．杠桿租賃

D．經營租賃

14．相對于發(fā)行債券籌資而言，對于企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（

ABD

）。

A．增強公司籌資能力B．降低公司財務風險

C．降低公司資金成本

D．籌資限制較少15。項目融資的有限追索性表現(xiàn)在三個方面:(1）時間的有限性（2）金額的有限性（3）對象的有限性16。項目融資與公司融資比較1）貸款對象不同2）籌資渠道不同3）追索性質不同4）還款來源不同5）擔保結構不同四、籌資決策題1.某企業(yè)發(fā)行三年期企業(yè)債券，面值為1000元，票面利率為10％，每年年末付息一次。分別計算市場利率為8%、10%、12%時每張債券的發(fā)行價格2.某企業(yè)向租賃公司融資租入一套設備,該設備原價為120萬元,租賃期為5年，預計租賃期滿時殘值為6萬元，年利率按8%計算，手續(xù)費為設備原價的1.5％，租金每年年末支付。按平均分攤法計算該企業(yè)年應付租金的數(shù)額.［120*(1+8％)^5+120*1。5％—6]/5=34.42（萬元）3．某企業(yè)為擴大經營規(guī)模融資租人一臺機床，該機床的市價為２００萬元，租期10年,期滿轉讓價為10萬元,年利率為10%，手續(xù)費為設備原價的５％。要求：（１)如果采用等額年金法，每年年末支付，則每期租金為多少？R＝〔200-10×（P/F,15%，10)〕÷（P/A，15%,10)=197。53÷5。02=39.35(萬元）4.某企業(yè)發(fā)行債券、優(yōu)先股、普通股籌集資金。發(fā)行債券500萬元，票面利率8％，籌資費用率2％；優(yōu)先股200萬元，年股利率12％,籌資費用率5%;普通股300萬元，籌資費用率7％，預計下年度股利率14％，并以每年4％的速度遞增。若企業(yè)適用所得稅稅率為30%。試計算個別資金成本和綜合資金成本。債券資本成本率＝8%(1-30％）/（1-2％）=5.714％

優(yōu)先股資本成本率＝12％/（1—5％）=12.632％

普通股資本成本率＝14％/(1—7%）＋4％≈19。054%

綜合資本成本率=5。714％*50%+12.632％*20％+19。054%＊30%=11.10%5．某公司擬籌資4000萬元,其中按面值發(fā)行債券1500萬元,票面利率為10％，籌資費率為1％；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股利率為12%，籌資費率為2％;發(fā)行普通股2000萬元,籌資費率為4%,預計第一年股利率為12％，以后每年按4％遞增，所得稅稅率為27％.

要求：(1)計算債券成本；

（2)計算優(yōu)先股成本;

（3）計算普通股成本；

（4)計算加權平均資金成本。

解:（1）債券成本=10%×(1-27％）/（1-1%）=7。37%

優(yōu)先股成本=12%/（1—2％)=12。24%

普通股成本=12%/（1-4%)+4％=16。5%

（2）綜合資金成本=7.37％×1500/4000+12.24%×500/4000+16。5％×2000/4000=12.54％6、2011年年初,某公司計劃購買一套設備價值30萬元.每年設備維修費保養(yǎng)費是1萬元,從銀行獲得貸款，貸款的年利率為10％,貸款期限5年，設備殘值0.5萬元。而采用租賃方式租期也為5年，租賃期滿設備殘值歸出租人，利率為10％，租賃手續(xù)費為設備價值的2%，如果貸款和租金都是每年末支付一次,請問如何決策？如果該設備每年能夠有凈現(xiàn)金收入10萬元，而且十年內該設備不會被淘汰,請問這又該如何決策？

五、簡答主要的籌資渠道與籌資方式有哪些？企業(yè)目前主要有以下幾種籌資方式：①\t”/_blank"吸收直接投資；②發(fā)行股票；③利用HYPERLINK”https：///s?wd=%E7％95%99%E5%AD%98％E6％94%B6％E7％9B％8A＆hl_tag=textlink＆tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t”/_blank"留存收益；④向HYPERLINK”https：///s?wd=%E9％93%B6%E8%A1％8C%E5％80％9F％E6%AC%BE＆hl_tag=textlink＆tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”\t"/_blank”銀行借款；⑤利用HYPERLINK”/s？wd=％E5%95％86％E4%B8％9A％E4％BF%A1％E7％94％A8＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”\t”http：///_blank"商業(yè)信用；⑥發(fā)行HYPERLINK”/s？wd=％E5%85%AC％E5％8F%B8%E5%80％BA%E5%88％B8＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t"/_blank”公司債券；⑦HYPERLINK”https：///s?wd=%E8％9E％8D%E8%B5%84％E7％A7％9F％E8%B5%81＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”\t"http：///_blank”融資租賃；⑧HYPERLINK”/s？wd=％E6％9D％A0%E6％9D%86％E6%94%B6％E8％B4%AD＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t"http：///_blank"杠桿收購。其中前三種方式籌措的資金為HYPERLINK”/s？wd=%E6%9D%83%E7％9B%8A%E8％B5%84％E9％87％91&hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t"http：///_blank”權益資金,后幾種方式籌措的資金是\t"http：///_blank”負債資金.

籌資渠道有：1、開展好商品經營,加速\t”http：///_blank”資金周轉，向市場要資金2、HYPERLINK”https：///s?wd=%E5％9B％BD％E5%AE%B6％E8％B4％A2％E6%94％BF＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t"/_blank”國家財政投入籌資3、HYPERLINK”/s？wd=％E9％93％B6％E8%A1%8C%E8％B4%B7％E6％AC％BE＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t”http：///_blank"銀行貸款籌資4、吸收股份，發(fā)行股票籌資5、發(fā)行企業(yè)HYPERLINK”/s?wd=%E5％80%BA%E5％88％B8％E7％AD%B9％E8%B5%84&hl_tag=textlink＆tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t”http：///_blank”債券籌資6、企業(yè)HYPERLINK”/s？wd=%E5％88%A9%E7％94％A8%E5%A4％96%E8％B5％84＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t"http：///_blank"利用外資籌資如HYPERLINK”https：///s？wd=%E5%90%88%E8％B5％84％E7%BB%8F％E8%90%A5&hl_tag=textlink＆tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t”/_blank"合資經營、http：///_blank”合作經營、合作開發(fā)7、租賃籌資8、HYPERLINK”https：///s？wd=％E7%9B％98%E6%B4％BB＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”\t"http：///_blank”盤活企業(yè)內HYPERLINK”/s？wd=％E5%AD％98%E9%87％8F%E8%B5%84％E4%BA％A7&hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”\t"http：///_blank"存量資產籌資如合理壓縮原材料與中間HYPERLINK”https：///s？wd=％E5％8D%8A%E6％88％90%E5％93%81&hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”\t"http：///_blank”半成品庫存，處理HYPERLINK”/s?wd=%E4%BA％A7％E6％88％90%E5%93％81＆hl_tag=textlink＆tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”\t"/_blank”產成品積壓，收回被拖欠的應收貸款，HYPERLINK”https：///s?wd=％E6%8F%90％E9％AB%98％E5%8A%B3%E5%8A%A8％E7%94％9F%E4%BA％A7％E7%8E%87&hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"提高勞動生產率與HYPERLINK”https：///s?wd=％E8％B5%84％E9%87％91％E5%91%A8%E8％BD％AC＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t”http：///_blank”資金周轉次數(shù)，降低HYPERLINK”https：///s？wd=%E5％8D％95%E4%BD％8D％E4%BA％A7%E5％93%81%E8％83％BD%E8％80％97＆hl_tag=textlink＆tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t"http：///_blank"單位產品能耗，出租出售HYPERLINK”https：///s?wd=％E9％97%B2%E7%BD％AE％E8%B5％84％E4%BA%A7＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”閑置資產,盤活HYPERLINK”https：///s?wd=％E7%BA％A7％E5％B7%AE%E5%9C%B0%E7％A7％9F＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”\t”/_blank”級差地租，開展出售專利技術、有償輸出管理、出售獨立\t”http：///_blank”銷售權等http：///_blank"無形資產經營9、http：///_blank"商業(yè)信用籌資如商品http：///_blank"賒銷、HYPERLINK”/s？wd=%E9%A2％84%E6％94%B6%E8%B4%A7％E6％AC%BE&hl_tag=textlink＆tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t"http：///_blank"預收貨款、預收服務費、\t”http：///_blank”匯票貼現(xiàn)、拖后納稅及企業(yè)之間的\t”/_blank"資金拆借等方式.2．籌資必須考慮的因素（要求)及原則是什么？經濟因素有:籌資成本、籌資風險、投資項目及其收益能力、資本結構及其彈性.非經濟因素有:籌資的順利程度、資金使用的約束程度、籌資的社會效應、籌資對企業(yè)控制權的影響。應遵循的原則包括:規(guī)模適度、結構合理、成本節(jié)約、時機得當、依法籌措。4．資本金制度的主要內容有哪些?\t”http：///_blank"資本金制度是指國家圍繞資本金的籌集、管理以及所有者的HYPERLINK”https：///s？wd=％E8%B4％A3％E6%9D％83%E5%88%A9&hl_tag=textlink＆tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6”\t"http：///_blank”責權利等方面所作的法律規(guī)范。

其內容主要包括：資本金的確定方法；/_blank"法定資本金;資本金的分類；資本金的籌集；資本金的管理;HYPERLINK”/s?wd=%E8%B5％84％E6％9C%AC％E5%85％AC％E7%A7%AF％E9%87%91＆hl_tag=textlink&tn=SE_hldp01350_v6v6zkg6"\t"/_blank”資本公積金等.

資本的存在是\t”http：///_blank”商品經濟發(fā)展的必然結果，是\t”http：///_blank”現(xiàn)代企業(yè)制度或公司制度的基石,是市場經濟的基本要素，具有存在的必然性.簡述資金成本的作用.1、資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

在其他條件相同時，企業(yè)籌資應選擇資本成本最低的方式。

2、平均資本成本是衡量資本結構是否合理的依據(jù)

3、資本成本是評價投資項目可行性的主要標準

資本成本通常用相對數(shù)表示，它是企業(yè)對投入資本所要求的報酬率(或收益率)，即最低必要報酬率6．籌資風險有哪些？如何進行籌資風險的管理？現(xiàn)金性籌資風險現(xiàn)金性籌資風險指由于現(xiàn)金短缺、現(xiàn)金流入的期間結構與債務的/_blank”現(xiàn)金預算安排不妥或執(zhí)行不力造成支付危機。此外，在http：///view/738169。htm"\t”http：///_blank”資不抵債的破產狀態(tài)。因此，它不僅是一種理財不當造成的支付風險,更主要是由于企業(yè)經營不當造成的凈產量總量減少所致。出現(xiàn)收支性籌資風險不僅將使債權人的權益受到威脅,而且將使企業(yè)所有者面臨更大的風險和壓力.因此它又是一種終極風險，其風險的進一步延伸會導致企業(yè)破產。強化籌資的可行性研究對于大額籌資要注意分散風險靈活地采取多種籌資方式建立籌資風險的保障制度（1）分析企業(yè)盈利能力及其穩(wěn)定性(2）分析企業(yè)償債能力及其可靠性(3)分析企業(yè)資本結構及其穩(wěn)健性（4）分析企業(yè)資金分布及其合理性（5)分析企業(yè)成長能力及其持續(xù)性7。契約型合資結構與合伙制結構的主要區(qū)別是什么?8.投資者通過項目公司安排融資結構有哪