原油價格百年史：滄桑百年 瞬間春秋

--2018816滄桑百年瞬間春秋8年年35301517年，PC不斷減少，當市場份額下降到一定程度時，OPEC組織為了搶奪市場份額，素。1973年的第四次中東戰(zhàn)爭引發(fā)了第一次石油危機；1979年伊朗的“伊斯原油價格受金融市場的影響也很大。1983330日，WTI原油期貨在尤其是2000年以后，大宗商品作為大類資產(chǎn)配置的一部分，成為眾多養(yǎng)老基021-010-行業(yè)與上證指數(shù)對比 --目1、油價百年三個階段兩輪周 、歷經(jīng)三個階段，石油價格體系不斷演 、波瀾壯闊的兩輪油價大周 2、近代石油工業(yè)的起源（1911年以前 、第一口現(xiàn)代化油井，開啟了現(xiàn)代石油產(chǎn) 、技術進步與“紡錘頂”油田開 、寡頭壟斷時代：標準石油公司的興 、石油新興市場陸續(xù)出 、石油工業(yè)發(fā)展出現(xiàn)新轉 3、“石油七姐妹”壟斷時代（1911-1960年 、工業(yè)革命對石油工業(yè)的推動（1911-1945年 、石油中心轉移（1945-1960年 4、OPEC主導油價時代（1960-1991年 、OPEC建立，產(chǎn)油國走上國際舞臺（1960-1973年 、第一次石油危機（1973-1978年 、第二次石油危機（1978-1986年 、石油價格戰(zhàn)爆發(fā)（1986-1990年 、海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)（1990-1991年 5、亞洲崛起與金融危機（1991-1999年 、期貨市場建立，價格發(fā)現(xiàn)功能日益明 、亞洲石油需求強勁，成為全球新的增長 、亞洲金融危機爆發(fā)，OPEC決策失誤引發(fā)油價深 、石油行業(yè)兼并風潮，“七姐妹”化身“六巨頭 6、“金磚四國”、石油峰值和次貸危機（2000-2008年 、新興國家經(jīng)濟快速增長，全球原油需求旺 、石油峰值理論盛行，供給擔憂加 、非OPEC國家產(chǎn)量增長乏力，供給短 、OPEC增產(chǎn)意愿不強，全球剩余產(chǎn)能嚴重不 、地緣政治事件嚴重影響供 、國際游資流入原油市場，金融市場推波助 、次貸危機引發(fā)全球危機，原油價格重 7、量化寬松、頁巖革命與份額戰(zhàn)（2009-2015年 、OPEC大幅減產(chǎn)穩(wěn)定油 、OECD國家需求衰退，發(fā)展中國家全面超 、地緣政治問題頻發(fā)，引發(fā)供給收 、美聯(lián)儲實施量化寬松，美元貶值刺激油 、頁巖油氣革命的興 、原油市場份額 8、新一輪減產(chǎn)協(xié)議達成，油價重啟再平衡之路（2016-2017年 、低油價拖累OPEC財政預 、新一輪減產(chǎn)協(xié)議達成，供需逐步接近平 、頁巖油成本降低得力，重新恢復增 9、新的輪回：中高油價時代的開 、特朗普退出核協(xié)議，伊朗原油出口將大幅下 、委內瑞拉陷“經(jīng)濟危機”，石油產(chǎn)量連年下 、全球剩余產(chǎn)能將降低到歷史低 、減產(chǎn)執(zhí)行率保持高位，OECD庫存降至五年均值以 、美國頁巖油產(chǎn)量增速受制于管道等基礎設施限 圖7：紡錘頂油田（1901年10月6日 圖10：1910-1960年原油價 圖13：福特T型 圖21：1950年美國能源結 圖22：1960年美國能源結 圖25：1960年9月巴格達會 圖33：美日英GDP增速 圖39：西方主要工業(yè)國GDP增速 圖41：OPEC與非OPEC產(chǎn)量占 圖42：非OPEC國家石油產(chǎn)量（單位：百萬桶/日 圖45：1985-1987年油價戰(zhàn)期間WTI價格走勢（美元/桶 圖50：20世界90年代油價波動（1991-1999年）（單位：美元/桶 圖54：金融危機期間亞洲貨幣大幅貶值（以2010年作為基準值100計量 圖70：2000-2015年Brent年度均價（美元/桶 圖71：非OPEC國家產(chǎn)量增長（單位：百萬桶/日 圖73：2008年OPEC減產(chǎn)情況（單位：千桶/日 圖75：全球原油需求OECD和非OECD占 圖76：伊朗2009年-2012年原油產(chǎn)量趨勢 圖77：伊朗2011年和2012年原油出口情 圖88：Permian產(chǎn)區(qū)技術可采儲量達1500億 圖90：2008-2016年OPEC季度產(chǎn)量（千桶/天 圖92：2015年3月ISIS控制區(qū)域示意 圖105：歷年OPEC剩余有效產(chǎn)能（單位：百萬桶/日 表1：1928年伊拉克石油公司股權分 --1、油價百年三個階段兩輪周期1859年第一次通過技術開采石油開始，石油便作為重要的原料逐漸25萬只燈泡投入使用，19021800萬只。電燈的廣泛使用嚴重1866年，德國工程師尼古拉斯·奧托發(fā)明了四沖程內燃機，這種四沖程工作循環(huán)被命名為“奧拓循環(huán)”。1883年德國工程師戴姆勒和好友邁巴赫制成了第一臺四沖程往復式汽油機。1885年德國工程師卡爾·奔馳利用廣泛運用在各種交通工具上。1908年，亨利·T型車。這種普機動作戰(zhàn)的基本含義。陸地上，1916年索姆河戰(zhàn)役中首次使用了坦克，以響更加引人矚目，萊特兄弟1903年首次飛上天空之后，飛機立即被投入軍2010年的經(jīng)濟滯脹。1861年以來，石油價格體系的演變先后經(jīng)歷了三資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy20171861-19601861年開始的近十年時間，是石油市場的初期，由于原油產(chǎn)量相對1870年之后，1911家公司瓜分了世界上絕大部分的油田以及煉油廠，世界石油卡特爾初步形美元19609OPEC組織成立后，油價體系進入由OPECOPEC國家擁有全球絕大多數(shù)的可采石油儲量以及近一半的石油產(chǎn)量。OPEC2美元/19781978開始回落。1986OPEC試圖通198627.5美元/桶跌14.4美元/50%。19909400-500萬桶/198918.2由于石油勘探開發(fā)技術的進步,非OPEC產(chǎn)油國原油產(chǎn)量不斷增長以及2090年代，隨著原油期貨市場的建立，石油貿(mào)易開始了以基準油12.7美元/20年的低點。200028.5美元/61.6美元/桶。2010OPEC的減產(chǎn)和發(fā)展中國家經(jīng)濟復2014年，美國頁巖油的出現(xiàn)又一次沖擊了石油市場的供需結構。在OPEC201450%201643.7美元/2017OPEC維也納會議對減產(chǎn)協(xié)議的不斷延期，加上OPEC一些成員國因為意外因素導致石油產(chǎn)量下滑，實際減產(chǎn)效果超過預1999-2016圖資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy20174個階段：OPEC組織為了應對原油價格的低迷，將會試圖通過5-8年，其間必然伴隨著新增產(chǎn)能邊際成本的飆升，形成原油價格和邊際生1973年的第四次中東戰(zhàn)爭引發(fā)了第一次石油危機；1979年伊朗的“伊斯蘭革命”和1980年的兩伊戰(zhàn)爭引發(fā)了第二次石油危機；1990年的海灣戰(zhàn)爭、20032011年的利比亞內亂均給油價帶來了巨大沖擊。圖200208年2月份美國最大的退休基金——加州公務員退休基金宣布他們將期貨商品作162、近代石油工業(yè)的起源（1911年以前18541231日，喬納森·埃弗勒森和喬治·858年3月3公司重組并更名為賽尼卡石油公司，艾德溫·德雷克成為股東之一。189年8月27資料來源：sciencenews資料來源：sciencenews186143000桶/日的驚人數(shù)字。萬桶，然而市場開發(fā)的速度趕不上石油產(chǎn)量的快速增長，原油價格從110650美分/10美分/桶。明物逐出市場。需求逐漸趕上了供應，油價逐步回升，1862年又回到了4191057萬桶/日。石油工業(yè)的跨越式發(fā)展，是在能資料來源：EIA10天內完成；“期貨”合同，規(guī)定一定數(shù)量的油將以某一價格在商定的委內瑞拉、波斯（今伊朗）。這一階段美國是世界第一大產(chǎn)油國，1870年52690.7%；18904582萬桶，占世60%；1900636242.7%；19204429564.3%。2.5-5美元/桶。薩繆爾·1865年鋪設了世美元/桶，于是賓夕法尼亞很快就布滿了短程輸油管線。1870年以后，大量1901年在美國德克薩斯州“紡錘頂”油田的開發(fā)中，旋轉鉆機技術被1387：紡錘頂油田（1901106日相關配套設備及技術的大量發(fā)明推動原油開采技術的發(fā)展。1907年，1909年，霍華德·1987年合并組成了世界三大油服公司之一：貝克休斯（BakerHughes）。1865年，美國內戰(zhàn)結束，進入了一個大規(guī)模發(fā)展經(jīng)濟、狂熱投機、激烈競爭以及聯(lián)合和壟斷的時代。這一時期的石油產(chǎn)業(yè)由混亂無序的自由競SadlCman標準石油公司時代（1870110日-1882年SdilCan110181172年4已經(jīng)控制了大部分煉油業(yè)和重要的煉油廠，成為世界最大的煉油集團所有標準石油公司托拉斯時代（188212日-1911年18821911年，公司在壟斷過程中獲得了巨額的1990年代開始，美國政府就開始著手對抗行業(yè)巨頭。19061911534家公司。從標準石油公司分離出來的圖197080年代，煤油已經(jīng)成為美國最大的出口制成品，并且處187420年之久的爭奪世界石油市場的激烈競爭。1880年，艾科·楊斯·20世紀開始，荷蘭皇家石19026月，“英荷殼牌公司”被并入一個更大的聯(lián)合體——亞細亞石油要步驟。1907年，荷蘭皇家殼牌石油公司應運而生。1907年的合并意味著世界石油市場由兩個巨人支配：原先的巨人美孚1910年，美孚公司拒絕了迪特丁的和解，并展開了新一輪價格戰(zhàn)。同時美國兩個方向進軍：一是向美國西海岸，1912年建立銷售蘇門答臘煤油的分1877年研制成功用電的白熾燈且195汽油為動力的汽車戰(zhàn)勝了蒸汽和電力汽車，建立了絕對的統(tǒng)治地位。1969001913911年第一次超過煤油銷售額，但標準公司在美國石油產(chǎn)品的市場份額不斷下1800111065，3、“石油七姐妹”壟斷時代（1911-1960年、工業(yè)革命對石油工業(yè)的推動（1911-1945年波及世界各地的大戰(zhàn)中，6500萬人被投入戰(zhàn)場，同時被投入戰(zhàn)場的還有各19142.66億桶，19173.35只能通過挖掘所有潛力和增加進口來縮小缺口，這導致油價上漲，1918年3600338%。80萬架，消耗了巨量的航空汽油。因此，石油式獲得石油。1941年德國入侵羅馬尼亞，其中重要的原因就是取得羅馬尼的必經(jīng)之路。1942年希特勒發(fā)動斯大林格勒戰(zhàn)役，其戰(zhàn)略目標也是進攻蘇聯(lián)高加索地區(qū)的油產(chǎn)地，尤其是巴庫油田，獲得豐富的石油資源。1941年圖1876年，德國工程師尼古拉斯·奧托發(fā)明了世界上第一臺四沖程內燃輛三輪汽車。1905年，以汽油為動力的汽車擊敗了競爭對手蒸汽和電力機車，建立了絕對的統(tǒng)治地位。1908年，亨利·T型車，不僅改10%25%4倍多。194542%。13T1911年，隨著汽車銷量的提高，汽油的銷售量首次超過煤油。汽油需求的急速增長帶動了石油生產(chǎn)的迅速增長。1919年美國每天的石油需求量103萬桶，1929258191910%192925%19206.9194021.5億桶,202倍。上。192371.5%，19301935年分別占63.6%60.2%，194062.9%。1920-1930年間，由于物探技術的興起，在美國的東南部沿海地帶和西部的加利福尼亞陸續(xù)發(fā)現(xiàn)多個大油田，1922年阿肯色州發(fā)現(xiàn)“斯馬科沃”油田；1926年，俄克拉荷馬州發(fā)現(xiàn)“大森密諾爾”油田；1928年發(fā)現(xiàn)“俄6美分/2美分/桶，通過油田停產(chǎn)的措施，油價下跌的情況才得以緩的銷售價格。因此，1934-19401-1.18美元/桶之1948年美國進口的原油及石油制品第一次超過了出1913年英荷殼牌進入委內瑞拉，開始在油苗眾多的馬拉開波湖附近鉆探，第二年發(fā)現(xiàn)“梅內格蘭特”油田，1917年建立第一座煉油廠，并正式現(xiàn)“拉古尼亞斯”以及“基里基爾”大油田。1921140萬桶，192913700萬桶，8100倍，產(chǎn)量僅次于美國而成50%，委內瑞拉成為一個顯赫的世界級產(chǎn)油國。10.2%，保持第二位。公司通過獲得租讓權找油權繼續(xù)瓜分石油資源。1927年，伊拉克的巴巴古個大油田——基爾庫克大油田，1932年加利福尼亞標準石油公司發(fā)現(xiàn)了石19382月，科威特發(fā)現(xiàn)特大油田——大布爾干油田，3月，沙特發(fā)47.7%。圖資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy20171911年標準石油公司解體后，其分離出來的三家大公司加上另外四家紐約標準石油，即后來的美孚（Mobil）石油公司，1998年與?？擞ㄋ故凸?，即后來的英國石油公司（BritishPetroleum，1928年簽訂瓜分伊拉克石油公司的《紅線協(xié)定》。此協(xié)議規(guī)定了伊拉克石1：1928資料來源：《〈紅線協(xié)定〉與中東石油政治格局的變遷》,資料來源：《207020年代中期，由于蘇聯(lián)廉價原油出口逐漸增加，爆發(fā)了一場大規(guī)模的價格戰(zhàn)，兩敗俱傷。19289月，英荷殼牌董事長迪特丁邀請新澤西928協(xié)議還規(guī)定資本主義石油市場原油定價的原則——海灣基價加運費的計價制度。隨著二戰(zhàn)的結束，中東石油大開發(fā)拉開序幕。50年代前后，中東石油工1944年，美國的地質學家德戈爾耶在二戰(zhàn)還沒結束時，就考察了1945萬噸，19706.87億噸。1940年中東石油產(chǎn)量在全世界占比不到5%，197437.82%。19725430836701948-1972圖資料來源：AdaptedfromHarper(2003andOil&Gas2040年代簽署的一批重要協(xié)議。石油秩序建立的另一個基礎就是石油公司與產(chǎn)油國政府之間的租讓與030去世后他的繼任者開始整頓混亂的工業(yè)秩序并開始修改與石油公司之間的1949年，由于美國經(jīng)濟的蕭條，對沙特石油的需求平390039003900油公司為了開辟自己的國際石油工業(yè)的來源，來到了中東。19578月，75%25%的合資原則。除此之外，44%56%的利潤留給沙特人。50年代中阿拉伯半島石油公司的60年代中期提15%。美國也不例外，50年代末期，印第安納美和法國石油公司將各得到到1939年第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)前，美國已分別控制了巴林島和沙特阿100%50%，伊拉克、卡塔爾、阿曼石23.75%250萬平方公里租讓地的半32.99萬桶，年產(chǎn)量僅占世界石油產(chǎn)5%13%80%，英為此，19442月，美國石油儲備公司宣布與沙特阿美石油公司的兩1948年將掌握沙特阿拉伯石油租讓權的阿1948年《紅線協(xié)議》的解體最終確立了美國石油公司在中東的支配地位，的財團共同開發(fā)伊朗石油這兩項重大措施鞏固了美國在伊朗的影響力；最家庭和轎車所用燃油日益增長。第二是汽車工業(yè)的發(fā)展，美國汽車從變始于美國，并擴散到西歐、日本等主要西方工業(yè)國。1950年美國能源結42%。圖21：1950年美國能源結 圖22：1960年美國能源結資料來源：EIA，光大證券研究所整 資料來源：EIA，光大證券研究所整長，19621975年，70%16.4%，水利資源比5%。1947油代替煤炭。1958洲工業(yè)化國家經(jīng)濟的生命線。石油在英國一次能源結構中所占比重開始加96810萬噸7060155年，煤炭占75217222，60。OPEC——OrganizationofPetroleumExportingOPEC成立到第一次石油危機之前（1969年-1973年）。2美元/桶左右的低價基礎上第二階段為兩次石油危機期間（1973年-1986年）2070年代以來，西方經(jīng)濟的高速發(fā)展帶來了對能源需求的猛增，在這一階段2046%OPEC擁有絕對的石油定價權，在國際上的影響力達到了西方工業(yè)國開發(fā)OPEC之外的石油資源，節(jié)能減耗以及開發(fā)替代能源。1960OPEC的成立改變了國際石油格局。OPEC成立之初，其石油70年代初，中東產(chǎn)油國最終戰(zhàn)勝了以“石油七姐妹”為首的跨國石油公圖定緊密聯(lián)系在一起，OPEC成為影響油價最關鍵的因素之一。30%左右，更重要的是產(chǎn)油國并沒有自主權。2050年代，大多數(shù)產(chǎn)油國為了增加收入選擇增產(chǎn)，導致了供給過2.31億美元，嚴重損害了產(chǎn)油國利益，引發(fā)表租讓時間(年資料來源：《石油風云》丹尼爾·、OPEC1959年第一屆阿拉伯石油大會在開羅召開，會上產(chǎn)油國譴責“石油七1960年9月，伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和委內瑞拉五國的石油部長在巴格達開會，決定成立石油輸出國組織（OrganizationofPetroleumExportingCountries——OPEC），簡稱“歐佩克”。從此，一25：196092060年代，新的石油開采地不斷被發(fā)現(xiàn)與開發(fā)，阿爾及利亞、利1959196110個較好的油田197030%石油供給量的產(chǎn)油國，利比亞政府成功地利用14.2國石油公司不得不與各地區(qū)產(chǎn)油國集團進行協(xié)商。最終，19712月，跨35美分，40%OPEC重新掌握油價主動權90美分/桶。兩個協(xié)議的簽訂標志著產(chǎn)油國逐漸掌握了國際石油市場的控制在世界范圍內，拉美國家率先奪回了屬于自己的石油權益。1922年，阿根廷創(chuàng)辦了世界上第一家國家石油公司。1936年，玻利維亞把在本國經(jīng)新的模式并被廣泛效仿。1938年，墨西哥作為資本主義世界的第三大產(chǎn)油在中東地區(qū)，伊朗首先進行了石油主權的斗爭。1951年，伊朗實行國、中東戰(zhàn)爭，OPEC第二次中東戰(zhàn)爭本身就是因石油而起。1952年，納賽爾領導“自由軍威脅這些國家的能源安全。為此，1956年，英國和以色列出兵攻打埃及并1967年爆發(fā)的第三次中東戰(zhàn)爭，以色列憑借絕對的空中優(yōu)勢橫掃埃及。以色列的支持。但此次禁運的效果不佳，其主要原因是：首先，20世紀5060年代間，全世界范圍內石油供給相對充足，對中東石油的依賴相對降低。196719%，而石油產(chǎn)量一直處于上升1970年達到頂峰。其次，美國為應對可能發(fā)生的石油禁運，在第圖圖1973106日，埃及和利比亞進攻以色列，開啟第四次中東戰(zhàn)爭。為了抗議美國對以色列的支持，10月17日阿聯(lián)酋宣布對美國禁運并減產(chǎn)30%2美元/11美元/桶。這就是第一次石油危重影響了美國經(jīng)濟的發(fā)展和美國世界地位的保持，進一步引發(fā)全球經(jīng)濟危1978OPEC 資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy2017，光大證

資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy2017，光大證但依然不能滿足其國內巨大的石油需求。1956-1963年全美有富余生產(chǎn)能力400萬桶/1979100萬桶/天，19713月，德克薩斯州鐵路委員會（注：德克薩斯委員會，TexasRailroadcommission，是石油和天然開采控制法和墾荒法，委員會都擁有監(jiān)管和執(zhí)法的責任。）25年以來首次批36%。最嚴重的是西歐各國，2070年代對石油進90%OPEC各產(chǎn)油國的進口。資料來源：美國劍橋能源研究會，《世界石油趨勢》，1996年；《油氣雜志》19961271973年第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)時，國際石油市場已經(jīng)轉變?yōu)橥耆蒓PECOPEC產(chǎn)油國大部分已經(jīng)完成石油工業(yè)的國70年代初期跌入谷底，陷入“能源危機”，開始依賴197310月，阿聯(lián)酋、沙特、卡塔爾等國先后宣布完全停止對美國輸運，以懲罰荷蘭協(xié)助美國將軍火運到以色列。11月份，OPEC決定各產(chǎn)油25%125%。12月份，OPEC產(chǎn)油國的減產(chǎn)總500萬桶/日以上，約占當時世界原油出口量的15.8%。為了保證減產(chǎn)后收入不受影響，10OPEC70%，第一次石油危機是OPEC主動引發(fā)的一次石油大減產(chǎn)大加價行為，是PC卡特爾，十多年間它成功地將世界石油價格提高到遠遠高于本來會有的水P在19319569DP17419737.6%下降到-5.6%。從全球來看，19701973年的圖33GDP增速資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy、OPEC1974年末，隨著石油禁運的結束，OPEC內部分裂為以伊朗為代表的197419785%10%。表1975619765197612（1977619779197712OPEC成員國的內亂。1978溫和派國王巴列維下臺。19781226197934500萬桶/OPEC4001977310719802685198134-36美元/桶。1978年底，伊朗政局動蕩，發(fā)生推翻巴列維王朝的革命，國內多地出197910月，一群伊朗學生沖入美駐伊使館，綁架了63名使館人員。作為回應，美00加劇了石油的供不應求的局勢，現(xiàn)貨市場上瘋狂的買主把油價推到新的高550美元1981年1月19資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy20171976591萬桶/1981132萬桶600萬桶/日的產(chǎn)量，伊朗石油出OPEC400萬桶/日。1979600萬桶/日，復合增長率達到了1977年GDP19765%變?yōu)樨撛鲩L。39GDP增速、OPEC針對如何應對兩伊減產(chǎn)造成的影響，OPEC內部的“鷹派”和“鴿派”發(fā)生了激烈的爭論。1978年，OPEC成立了石油戰(zhàn)略專家委員會，以沙特OPECOPEC部長級會議上通過了《OPEC長期戰(zhàn)略報告書》。這份報告書上提出1979353OPEC14.546美元/桶之外，并規(guī)定各成員國OPECOPEC對自身內部的控制力減圖1986年油價67%10美元/桶。OPECOPEC的限產(chǎn)提價行為影響到自身的經(jīng)濟發(fā)展，開始加大石油勘探力度，OPECOPEC。1974OPEC產(chǎn)油國41：OPECOPEC12.9億噸，年產(chǎn)量田投入生產(chǎn)，緩解了美國對石油進口的依賴。1978年，美國的石油年產(chǎn)量301985年。197248.7萬桶/日，1978133萬桶/日,198119820.88萬桶/日,1978109.5萬桶/1985265.5/1972801.7萬桶/19831252萬桶/日。1000萬桶/日。圖資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy2017OPEC組織之外的墨OPEC也成為了石油的生產(chǎn)和輸出國。產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸在于其運輸和儲存技術，經(jīng)常會在運輸途中發(fā)生爆炸等事故。隨著液化石油氣技術的進步，159年，“甲烷先鋒號”把第一船液化94年，阿爾及利亞阿爾澤天然氣液化廠投入生產(chǎn)，170年的3941990年的1026、OPEC1981年，在沙特的減產(chǎn)讓步條件下，OPEC特別會議決定197934美元/桶，并將這一但實際上，伊朗因為兩伊戰(zhàn)爭需要大量消耗，為增加出口換取外匯，OPEC產(chǎn)生了非常消極的影響。19819001985317.519811161.831985241.8億美元，4年內石油80%。資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy2017、OPEC隨著“限產(chǎn)保價”戰(zhàn)略的失敗，OPEC采取了“降價擴額”的新戰(zhàn)略。OPECOPEC的1485萬桶/198631732萬桶/37.9%41.4%200萬桶/900萬桶/日，以低廉的67%10美元/桶。45：1985-1987WTI價格走勢（美元/桶OPECOPEC部分成員國的財政狀況。此時，石油的政治屬性再次發(fā)揮作用。1986年4月，美國副總統(tǒng)布什出訪海灣產(chǎn)油國，并OPEC198612OPEC埃及和挪威都表示支持OPEC的減產(chǎn)保價政策，并分別宣布減產(chǎn)7%、7%7.5%；墨西哥、阿曼和馬來西亞也先后宣布減產(chǎn)提價。表占限額減少、OPEC國際支出減少大約2000億美元。這相當于西方工業(yè)國同年進口總額的198542.6%199443.9%。資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy2017圖月-19912月，為恢復科威特主權、獨立與領土完整并恢復其合法政權而擊垮伊拉克薩達姆政府。OPEC通過增產(chǎn)彌補了因戰(zhàn)爭帶來的石油供給缺1990年的大幅上漲后，逐步回落到正常波動區(qū)間。OPEC內部獲得了相應的話語權。其次，OPEC“鴿派”在戰(zhàn)爭期間擴大產(chǎn)能，其成員國超配額生產(chǎn)500萬桶/日，隨著伊拉克和科威特產(chǎn)能的恢復，18-20美元/桶的低位運行。、OPEC“鷹派“鴿派特石油收入。19901月伊拉克發(fā)動了針對科威特的侵略戰(zhàn)爭，一是為了掌派”國家施壓，爭取在OPEC內部的話語權。圖49美國干涉的最主要目的是保證自己的能源安全。在1986年油價暴跌之前，海灣石油進口只占美國石油進口總量的7.9%。但隨著油價暴跌并在長其中來自海灣地區(qū)的石油占了進口量的27%以及消費總量的12%。美國需為此，早在1987年，美國就在公開場合多次表示要“有限考慮”并“重點400-500萬桶元/932.06美元/41美元/6月份128%。50：2090年代油價波動（1991-1999年）（單位：美元/桶海灣戰(zhàn)爭結束之后，OPEC20世OPEC依然可以通過調配自身的產(chǎn)能來調1982198619921982198619921982198619921997年亞洲金融危機爆發(fā)，打擊了全球石油需求，使得亞洲這一主要25032750萬桶，直接導致國際油價的暴跌。在此次1982WTI200萬手（11000桶），1985年，WTI期貨交易規(guī)模已超過取暖油期貨，此后一直穩(wěn)居紐交所的首位，19945000萬手，2004年的年交易量已接近1億手。而且，WTI2001年成為全球交易規(guī)模最大的商品期貨品種。為交割地的紐約商業(yè)交易所(NYMEX)WTI期貨價格平均價；歐洲的進出口貿(mào)易，基本是選布侖特油(Brent)，參照價格為洲際交易所(ICE)的Brent130202090OECD國家經(jīng)濟發(fā)展強勁，尤其是亞太地區(qū)圖圖1990-199779%。圖資料來源：BPStatisticalReviewofWorldEnergy2017、亞洲金融危機爆發(fā)，OPEC19977月，金融危機首先從泰國爆發(fā)，泰國貨幣泰銖大幅貶值，使東南亞金融市場陷入混亂，其他貨幣隨之貶值。9月中下旬，危機擴散到東機。19988月起，這場金融危機超出了區(qū)域性范圍，俄羅斯、巴西、哥1998年，亞洲各國經(jīng)濟急劇衰退，各國的工表1997419981278表199519961997199819991997相對低的企業(yè)估值減少了兼并所需的資金，嚴峻的現(xiàn)實條件提供了客觀基礎，對石油行業(yè)的悲觀使部分公司產(chǎn)生出售的主觀意愿。198年，英國石（PBP阿莫科石油公司一躍成為可以與?？松凸?、殼12月，埃克森石油公司宣布以換股的形式收購了美孚石油公司，利時菲娜石油公司。2000年，原“七姐妹”中的美國雪佛龍石油公司與德士古石油公司合并成為新的雪佛龍石油公司。2002年，美國兩大獨立石油1000億美元。經(jīng)640美元/桶，呈現(xiàn)出“過山車”的態(tài)勢。OPEC三次深度減產(chǎn)拉升油價后，其對國際油價的控制能力顯著增強。2000328日，OPEC采用“價格帶”政策，即5%30300萬2003年，WTI31.06美元/桶，2004—2007年分別上升至711147.27美元/桶，達到歷史最高位。第三階段（巨幅下跌）：200830美元/桶左右。20087月中旬開始，美元匯率的上升以及由美國金融危機121933.87美元/桶的谷底。新興國家的經(jīng)濟增長導致全球原油需求量驟增。2000-2008年上2008年全球金融危機爆發(fā)后，大批資金撤離石油期貨2003年開始，尼日利亞100萬桶/日的供應。委內瑞拉的政治局勢也經(jīng)常動蕩不安，150萬桶/日。伊朗堅持發(fā)展核計劃在.萬桶/日、3百萬桶/日。圖資料來源：EIA30億人口正進入工業(yè)化為例，2003年加入WTO之后，經(jīng)歷了一輪快速的工業(yè)化，2004-2008年中2004年為例，由于煤炭沒法滿足中國日益增長的能源需求，石油成為唯一200416.5%。2000-20072860萬桶/3750萬桶/日，增長了31%。發(fā)展中國家需求增長較突出的國家有兩類：一類是781、280、2942316和第132007240萬桶/1882000-20078年間的增長量都很驚人。產(chǎn)油國石油需求增長圖進入160%00年1日產(chǎn)0萬桶60，20年420072002年以來，ASPO連資料來源：EIAOPEC90OPEC國家新增石油投資的努力,98OPEC2000-2008年這段時桶/OPEC國家產(chǎn)量不僅沒有增長，反而有所下資料來源：IEA紀90年代因蘇聯(lián)解體而出現(xiàn)的產(chǎn)量下降。依靠老油田挖潛產(chǎn)量大增。此外1.7百萬桶/1.2百萬桶/蘇丹和赤道幾內亞的產(chǎn)量也十分引人注目，9年分別增長140%、180%和2.35百萬桶/1.45百萬桶/908百萬桶/7百萬桶/圖資料來源：IEA“雅加達綜合癥”導致OPEC在2002-2008年這段時間，雖然全球需求旺盛，供給壓力很大，但是OPEC管理層的決策失誤。據(jù)國際能源機構（IEA）估計，OPEC2007180萬圖資料來源：IEA150/日。伊朗堅持發(fā)展核計劃戰(zhàn)爭爆發(fā)之前，隨著伊拉克局勢趨緊，2002年底油價開始發(fā)動，紐約商品交易所原油期貨和Brent原油期貨、OPEC原油現(xiàn)貨價格全面上揚。此2001年的戰(zhàn)前水平，但仍然遠低于其潛在產(chǎn)量。圖資料來源：IEA2003年以來幾乎沒有停止圖資料來源：IEA20029月，美國政府公開了伊朗兩處疑似秘密核設施的衛(wèi)星圖片，核武器研制，引起國際社會的廣泛關注。20032月伊朗時任總統(tǒng)哈塔米20056月，保守勢力代表內賈德上臺，伊朗改變前任采取的以暫停動權。20064113.5%的濃縮鈾。美阻塞霍爾木茲海峽，并襲擊在波斯灣的美國船只以及美國在世界各地的機構。008年61075008年920058824日200517個熱帶風暴，924330“麗對德克薩斯州和路易斯安那州形成威脅。登陸時風速為190千米/時，并伴海幾乎全部原油產(chǎn)量關閉，并且有250萬桶/日煉油能力停產(chǎn)。易所8294.6770.8美元/的原油加工廠恢復生產(chǎn)。國際能源機構2005922620030天，以2000-2008年，美國采取新自由主義的經(jīng)濟政策，特別是《2000年美交易商，他們使用期貨和場外交易對沖價格風險。2008年以來越來越多的在紐約商業(yè)交易所(NYMEX)WTI輕質低硫原油期貨期權數(shù)量大200060萬份/2004100萬份/日，2008300萬份/日。未平倉量的增長主要受到非商業(yè)交易者的影響。短期投機者的參與急劇增加，使得WTI66NYMEX圖2006年春季開始逐步顯現(xiàn)的，因次級抵押貸款主要金融市場出現(xiàn)流動性不足危機。20078月開始席卷美國、歐盟和日2001年，當時世界各國進入降息周2008年出現(xiàn)大幅下跌。幅滑落使得全球原油需求大幅減少。20081~9月份美國石油日需求量同9.4%1~9月份，歐洲、日本石油日需求量也分別0.6%0.5%。圖IEA數(shù)據(jù)，2008年一季從全年數(shù)據(jù)看，需求下滑更加明顯，200886.2百萬桶/20002年。表Middlefrom資料來源：IEA100美元/140美元/圖70：2000-2015Brent年度均價（美元/桶2009OPEC減產(chǎn)、貨幣政策致使美元貶值、包括阿拉伯之春和2012-20142016年初、OPEC月的144.22美元/桶暴跌至2008年12月的33.66美元/桶，跌幅達到12萬桶/420萬桶/200893210.4萬桶122964.5萬桶/日，以恢復國際原油市場上的供需平衡，抑制圖73：2008OPEC減產(chǎn)情況（單位：千桶/日2854萬桶/11萬桶/128萬桶/20089314萬桶/2009384%的最高點。從成員國對履約減產(chǎn)的貢獻最大，履約率達90%以上，其中沙特削減了萬桶/70萬桶/日。其他成員國的減產(chǎn)情20萬桶/25%～40%，200810月在政府與尼日爾三角洲解放運動達成?；饏f(xié)議以后。2008、2009年受高油價和經(jīng)濟危機的雙重打擊下，經(jīng)4萬億投資的積極影響，全球經(jīng)濟走出了金融危機的陰影，開始了復蘇之路。全球原油需求增長也回到了一個正常的水平，2010年全球原油需求增長達到了270萬桶/日。但隨后幾年持續(xù)受高油價的影響，增長相對資料來源：IEAOECD2007485萬桶/日，主要是OECDOECD。這75OECDOECD資料來源：BP2010年前，伊朗由于研制和開發(fā)核武器，引起了國際社會的不滿，聯(lián)核研究變得不可遏制。在這樣的背景下，美國開始對伊朗實行制裁。200年718個月后，仍未能達到預期效果。因此，美國開始對伊朗實行新一輪制裁。201年12月12012年-2015年，受西方金融制裁的影響，伊朗貿(mào)易禁運，原油出口受2012210萬桶/2015108762009年-20127720112012而對比伊朗在沒有受到金融制裁的期間，即2009年-2011年，原油產(chǎn)360萬桶/日~380萬桶/20111120129個月的時間，260萬桶/30%?！鞍⒗骸笔前⒗澜绲囊淮胃锩顺?。2010121726歲的突尼斯人穆罕默德·布瓦吉吉因經(jīng)濟不景氣而無法找到工作，在家庭2011－20122011126315日全面爆發(fā)在敘利亞的示威抗議，最后演變成旨在推翻巴沙爾·阿薩德政200938萬桶/2萬桶/日。在內戰(zhàn)爆95%出口至歐盟，但隨著制裁逐漸加大，從敘進130億美元的損失。2011年持續(xù)時間長達八個月的戰(zhàn)亂。這是一場21360千桶/20113375千桶/2013年，利比亞各大港口工人罷工導致其石油行業(yè)嚴重受損。受罷工201371024千桶/20138553千桶/日，213千桶/日。油田的關閉使利比亞出口陷入癱瘓。該國政府加大700千桶/日的水平，但仍不及20089月開始實行了4次大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃，即采用了量化寬松的貨幣政策(QuantitativeEasing，QE)。五年中通過四輪量化寬松政策為市場注入了41.25300017501.725WTI63美元/84美元6WTI81美元/95美元/17%。400WTI101美元/91美元450400850WTI91美元/109GDP環(huán)比增速下降，個人消費需求依舊疲軟，政策實120美元/桶的高點；第三輪政策（QE3）的實施是為圖8073點的圖20082014圖20世紀初期就已經(jīng)被人們所知曉，然而頁巖 資料來源 資料來源億方，可以說，Barnett頁巖氣開發(fā)成功具有里程碑意義，成為這場頁巖油頁巖油的生產(chǎn)需要相同的水力壓裂技術與相應的水平井技術。2011年33503450782750320億桶，屈居2014年后頁巖油企業(yè)快速降低成本的法寶。90°（86°），并在目標與儲層的接觸面積擴大數(shù)百倍，而在水平井中,井筒與儲層的接觸面積會呈指數(shù)增長。目前在美國頁巖氣的開發(fā)中,2~3倍,產(chǎn)量15~20倍。水平井的關鍵問題是井身結構設計、鉆井工藝、固井與完井,由于頁巖地層裂縫發(fā)育、機械承受能力低,需要采用快速、高效、穩(wěn)定、目標區(qū)域可準確控制的鉆井工藝,最大化泄流面積和產(chǎn)量,同時流動能力的一種儲層改造技術。原理是利用地面高壓泵組,將超過地層吸液能力的大量壓裂液泵入井內,在井底或封隔器封堵的井間產(chǎn)生高壓,當壓力超過井壁附近巖石的破裂壓力時,就會產(chǎn)生裂縫。隨著壓裂液注入裂縫會逐漸延伸,進一步注入帶有支撐劑的混砂液,,由于支撐劑對裂縫壁面有支撐作用,在地層中就形成了有一定長度、寬度的填Barnett頁巖氣開發(fā)成功，水平井鉆井技術與水力壓裂技術真正750Permian、EagleFordBakkenPermian的頁巖油儲量、EagleFordBakken，產(chǎn)量上，Permian對整體頁巖油Permian。因此，Permian盆地又被成為美國頁巖油生產(chǎn)的“超級油田之王”。圖Permian位于德克薩斯西部和新墨西哥州東南部的大型沉積盆地，寬約25030070年代，曾是北美大型傳統(tǒng)油田，后產(chǎn)Permian盆地由DelawareMidlandDelaware、Midland兩個次盆地是二疊紀的主要產(chǎn)區(qū)：從地質構造上看，這上來看，Permian1500Permian且含油量高。從厚度上來看，Permian1300-1800英尺，其他兩個產(chǎn)油區(qū)Bakken10-120英尺，EagleFord150-300英尺。88：Permian1500隨著頁巖油氣革命的逐漸升溫，2014年，美國超過沙特，成為原油產(chǎn)200020092016年，原油日平一提的是，20141177.85萬桶/日，超過了1991年以來的首次超越。圖、OPECemin505時，加拿大和巴西等非歐佩克PC)國家原油供應也呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。01410萬桶（C012EC45，到201418。90：2008-2016OPEC季度產(chǎn)量（千桶/天資料來源：IEA同時令沙特為首的OPEC2011年以后國際原油價格100美元/依賴程度，開始大規(guī)模發(fā)展電動汽車。20124月，新能源汽車被列入中源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012―2020年）的通知》，確定了我國新能源汽車、利比亞恢復出口促使油價大跌，OPEC月利比亞產(chǎn)量開始回升，990萬桶/日，全球輕油市場迅速轉為大量過剩，成為油價下降的導火索。與此同時，7月開始，OPEC原油產(chǎn)量超供過于求，201450%。美元/8%71美元/桶。圖克里特戰(zhàn)役，從ISIS手里收復了這一北部重鎮(zhèn)。92：20153ISIS

2006年以來，為了尋求解決伊朗核問題的最有效方200920122020101020131120161113年之久的國際爭端

2016年有所好轉。六方會談后各國40480%。圖表201411,568201410,21820149,19820166,13420166,2920166,222016OPECOPEC一些成員國OPEC2012年，201480%。油價的暴跌對頁巖油OPEC各產(chǎn)油國都是致命的。404201480%。70美元/桶的水平。與歷史減產(chǎn)保護（穩(wěn)定）油價的策略不同，這一次，為了捍衛(wèi)市場份額，OPEC堅持不減產(chǎn)，意圖通過低油價策略拖垮頁格局造成的重要影響，事實上，伴隨著頁巖油革命的興起，2014年美國的1177.85萬桶/日（NGL），對OPEC在原油市場的地一個衡量油價相對水平的指標是OPEC國家維持財政收支平衡所需要OPECOPEC33%表OPEC國家，2015年沙特圖OPEC國家的財政收支持續(xù)拖累的復雜情況下，2016OPEC20171610%WTI2017.12017.1印度尼西亞暫停其OPEC成員資格OPEC國家的支持，其中主要的非OPEC60萬桶/30萬桶/156個月，OPEC會根據(jù)市場情況在62017年上半年，自減產(chǎn)協(xié)議正式生效開始，產(chǎn)油國的執(zhí)行率一直保持2017年下半年全球原油價20%60美元/桶，減產(chǎn)協(xié)議還是功不可沒的。亞與利比亞20182017除此之外，委內瑞拉的經(jīng)濟政治因素加速了石油產(chǎn)量的下滑。作為之后便引發(fā)了經(jīng)濟危機，20174月之后國內又爆發(fā)了對于總統(tǒng)