2021年12月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題

2021年12月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題(總分：140.00，做題時(shí)間：150分鐘)一、單選題(總題數(shù)：80，分?jǐn)?shù)：80.00)1.在貨幣互換中，付息日是指（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.貨幣互換的起始日

B.貨幣互換的終止日

C.付息周期的終止日

√

D.付息周期的起始日解析：在貨幣互換中，付息日是指付息周期的終止日，也是這個(gè)付息周期支付利息的日期。2.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，即（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨投機(jī)者

√

B.期貨交易所

C.期貨結(jié)算部門

D.其他套期保值者解析：期貨投機(jī)者是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。3.在期貨價(jià)格基本面分析中，下列不屬于本期需求量的構(gòu)成的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期初存量

√

B.國(guó)內(nèi)消費(fèi)量

C.出口量

D.期末結(jié)存量解析：需求是指在一定的時(shí)間和地點(diǎn)，在不同價(jià)格水平下買方愿意并有能力購(gòu)買的產(chǎn)品數(shù)量。本期需求量由國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期末結(jié)存量構(gòu)成。4.交易者為了（）,可考慮賣出看漲期權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.博取比期貨交易更高的標(biāo)桿收益

B.保護(hù)已持有的期貨空頭頭寸

C.獲取權(quán)利金價(jià)差收益

√

D.對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行空頭套期保值解析：賣出看漲期權(quán)的基本運(yùn)用:①獲取權(quán)利金收入或權(quán)利金價(jià)差收益；②增加標(biāo)的資產(chǎn)多頭的利潤(rùn)。5.被稱為“另類投資工具”的組合是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.共同基金和對(duì)沖基金

B.商品投資基金和共同基金

C.商品投資基金和對(duì)沖基金

√

D.商品投資基金和社保基金解析：由于商品投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此，商品投資基金和對(duì)沖基金通常被稱為另類投資工具或其他投資工具。6.某套利者以69700元／噸賣出7月份銅期貨合約，同時(shí)以69800元／噸買入9月份銅期貨合約，當(dāng)價(jià)差變?yōu)椋ǎ┰瘒崟r(shí)，若不計(jì)交易費(fèi)用，該套利者將獲利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-50

B.50

C.100

D.200

√解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約，這種套利被稱為買入套利。如果價(jià)差變動(dòng)方向與套利者的預(yù)期相同，則套利者同時(shí)將兩份合約平倉(cāng)而獲利。AB兩項(xiàng)，價(jià)差縮小，此時(shí)套利者虧損。C項(xiàng)，價(jià)差不變，套利者盈虧平衡。7.投機(jī)者利用期貨價(jià)格波動(dòng)賺取價(jià)差收益。若沒有價(jià)格波動(dòng)，就無(wú)須擔(dān)心價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而也就失去了現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者規(guī)避（）的需要。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

√

B.風(fēng)險(xiǎn)收益

C.基金風(fēng)險(xiǎn)

D.投機(jī)收益解析：投機(jī)者利用期貨價(jià)格波動(dòng)賺取價(jià)差收益。若沒有價(jià)格波動(dòng)，就無(wú)須擔(dān)心價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而也就失去了現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求，對(duì)投機(jī)者而言，因?yàn)闆]有風(fēng)險(xiǎn)收益，則失去了參與期貨交易的動(dòng)力。8.世界上第一個(gè)現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.美國(guó)期貨交易所結(jié)算公司

B.芝加哥期貨交易所結(jié)算公司

√

C.東京期貨交易所結(jié)算公司

D.倫敦期貨交易所結(jié)算公司解析：1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，世界上第一個(gè)現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)形成。9.關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以下表述正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨公司按照約定對(duì)客戶的委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按合同約定收取報(bào)酬

√

B.期貨公司可自行決定委托資產(chǎn)額度

C.期貨公司董事可成為公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶

D.資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定，由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)。10.6月5日，某客戶開倉(cāng)賣出我國(guó)大豆期貨合約40手，成交價(jià)格4210元／噸，當(dāng)天平倉(cāng)20手合約，成交價(jià)格為4220元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格4225元／噸，交易保證金比例為5％，則該客戶當(dāng)天合約占用的保證金為（）元。(交易單位為10噸／手)

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.42250

√

B.42100

C.4210

D.4225解析：商品期貨的保證金占用=∑(當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×公司的保證金比例)=4225×10×(40-20)×5％=42250(元)。11.外匯期貨是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率,在未來(lái)某一約定時(shí)間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它以（）為標(biāo)的物。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.黃金

B.利率

C.銀行定期存單

D.匯率

√解析：外匯期貨是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率,在未來(lái)某一約定時(shí)間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它以匯率為標(biāo)的物。12.在基本面分析法中不被考慮的因素是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.總供給和總需求的變動(dòng)

B.期貨價(jià)格的近期走勢(shì)

√

C.國(guó)內(nèi)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

D.自然因素和政策因素解析：基本面分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、供求分析和影響因素分析等相關(guān)內(nèi)容，側(cè)重于分析宏觀性因素。

B項(xiàng)屬于技術(shù)分析。期貨市場(chǎng)技術(shù)分析方法是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)方向，即主要是對(duì)期貨市場(chǎng)的日常交易狀況，包括價(jià)格、交易量與持倉(cāng)量等數(shù)據(jù)，按照時(shí)間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標(biāo)系統(tǒng)，然后針對(duì)這些圖形、圖表或指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行分析，預(yù)測(cè)期貨價(jià)格未來(lái)走勢(shì)。13.公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.董事會(huì)

B.高級(jí)管理人員

C.專業(yè)委員會(huì)

√

D.監(jiān)事會(huì)解析：公司制期貨交易所一般下設(shè)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)(或監(jiān)事)及高級(jí)管理人員，他們各負(fù)其責(zé)，相互制約。14.關(guān)于合約交割月份，以下表述不當(dāng)?shù)氖牵ǎ?/p>

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B.商品期貨合約交割月份的確定，會(huì)受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用方面的特點(diǎn)影響

C.目前各國(guó)交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

√

D.商品期貨合約交割月份的確定，會(huì)受該合約標(biāo)的商品的儲(chǔ)藏、流通方面的特點(diǎn)影響解析：合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份。商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用、儲(chǔ)藏、流通等方面的特點(diǎn)影響。15.某投資者做下表所示恒生指數(shù)期貨投資，則盈虧情況為（）港元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.(24600-23300)×60×5

√

B.(23300-24600)×60×5

C.(24600-23300)×60

D.(24600-23300)×5解析：以23300點(diǎn)買入，以24600點(diǎn)賣出，顯然是盈利的，盈利額=(24600-23300)×60×5=390000(港元)。16.根據(jù)套利者對(duì)不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同,跨期套利可分為三類，其中不包括（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.牛市套利

B.熊市套利

C.蝶式套利

D.買入套利

√解析：根據(jù)套利者對(duì)不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同,跨期套利分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種。17.假設(shè)某日人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2706元人民幣，人民幣一個(gè)月的上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)為5.066%，美元一個(gè)月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(LIBOR)為0.1727%，則一個(gè)月(實(shí)際天數(shù)為31天)遠(yuǎn)期美元兌人民幣匯率應(yīng)為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.6.4550

B.5.2750

C.6.2976

√

D.7.2750解析：USD/CNY=6.2706×[（1+5.066%×31/360）/（1+0.1727%×31/360）]=6.2976。18.4月1日，國(guó)內(nèi)某公司有20萬(wàn)美元的應(yīng)付賬款，到期日為6月1日，為規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該公司于當(dāng)天買入兩手6月份到期的美元兌人民幣期貨合約。至6月1日，該公司在即期外匯市場(chǎng)買入美元用于支付賬款，同時(shí)將6月份期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，4月1日和6月1日相關(guān)市場(chǎng)匯率如下所示。4月1日，即期匯率：6.06，6月份期貨價(jià)格：6.10；6月1日，即期匯率：6.12，6月份期貨價(jià)格：6.20，則公司實(shí)際支付了（）萬(wàn)元人民幣的賬款。（合約規(guī)模為每手10萬(wàn)美元）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.110

B.116.5

C.120.4

√

D.125.7解析：期貨市場(chǎng)盈利：（6.20-6.10）×20=2萬(wàn)人民幣，所以實(shí)際支付=6.12×20-2=120.4萬(wàn)人民幣19.（）是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.期貨居間人

√

C.期貨公司

D.證券經(jīng)紀(jì)人解析：題干描述的是期貨居間人。期貨居間人是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。

介紹經(jīng)紀(jì)商（簡(jiǎn)稱IB）這一名稱源于美國(guó)，在國(guó)際上既可以是機(jī)構(gòu)，也可以是個(gè)人，但一般都以機(jī)構(gòu)的形式存在。IB是指機(jī)構(gòu)或個(gè)人接受期貨經(jīng)紀(jì)商委托，介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收取一定傭金的業(yè)務(wù)。

在我國(guó)，為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司就是介紹經(jīng)紀(jì)商。20.套期保值本質(zhì)上能夠（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.消滅風(fēng)險(xiǎn)

B.分散風(fēng)險(xiǎn)

C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

√

D.補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)解析：套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式。21.在其他條件不變的情況下，石油輸出國(guó)組織（OPCE）的石油產(chǎn)量增加，則國(guó)際原油的價(jià)格將（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上漲

B.下跌

√

C.不變

D.無(wú)法判斷解析：在其他條件不變的情況下，石油的產(chǎn)量增加，即供給增加，則原油的價(jià)格會(huì)下跌。22.在會(huì)員制期貨交易所的組織架構(gòu)中，最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.會(huì)員大會(huì)

√

B.理事會(huì)

C.專業(yè)委員會(huì)

D.業(yè)務(wù)管理部門解析：本題考查會(huì)員制期貨交易所的組織架構(gòu)。會(huì)員制期貨交易所一般設(shè)有會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專業(yè)委員會(huì)和業(yè)務(wù)管理部門。其中，會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所全體成員組成，是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。23.某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購(gòu)合同,確立了價(jià)格但尚未實(shí)現(xiàn)交收，此時(shí)該建筑企業(yè)屬于（）情形。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

√

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭解析：現(xiàn)貨頭寸可分為多頭和空頭兩種情況。當(dāng)企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn),或者已按定價(jià)格約定在未來(lái)購(gòu)買某種商品或資產(chǎn)時(shí)該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當(dāng)企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來(lái)出售某商品或資產(chǎn)但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)該企業(yè)處于現(xiàn)貨空頭。24.商品市場(chǎng)本期需求量不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.國(guó)內(nèi)消費(fèi)量

B.出口量

C.進(jìn)口量

√

D.期末商品結(jié)存量解析：商品市場(chǎng)本期的需求量包括國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、出口量、期末商品結(jié)存量等。25.CME歐洲美元期貨交易報(bào)價(jià)采用的是3個(gè)月歐洲美元倫敦拆借利率指數(shù)，用100減去按（）天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率形式。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.300

B.360

√

C.365

D.366解析：CME歐洲美元期貨交易報(bào)價(jià)采用的是3個(gè)月歐洲美元倫敦拆借利率指數(shù)，用100減去按360天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率(比如年利率為2．5％，報(bào)價(jià)為97．500)形式。26.我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.深圳有色金融交易所

B.上海期貨交易所

C.大連商品交易所

D.鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)

√解析：1990年10月12日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開始起步。27.對(duì)于買入套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.不完全的套期保值，且有凈損失

C.不完全的套期保值，且有凈盈利

√

D.不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷解析：由下表可得：28.3月15日，某交易者在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)賣出開倉(cāng)50手9月份棕櫚油期貨合約，成交價(jià)格為8600元／噸。之后，該投機(jī)者以8670元／噸的價(jià)格將上述頭寸全部平倉(cāng)，若不計(jì)交易費(fèi)用，其盈虧情況為（）元。棕桐油期貨合約交易單位為10噸／手。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利35000

B.虧損35000

√

C.盈利3500

D.虧損3500解析：棕桐油期貨合約交易單位為10噸／手，盈虧情況=(8600-8670)×50×10=-35000(元)。29.目前我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價(jià)指令

D.限價(jià)指令

√解析：目前，我國(guó)各期貨交易所普遍采用了限價(jià)指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國(guó)境內(nèi)各期貨交易所的指令均為當(dāng)日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。30.在反向市場(chǎng)上，某交易者下達(dá)套利限價(jià)指令，買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期合約，限價(jià)價(jià)差為40元／噸，若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)（）元／噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.大于40

B.等于40

C.大于或等于40

D.小于或等于40

√解析：套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)差達(dá)到指定價(jià)差時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來(lái)成交。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)。本題屬于買入套利，價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，可獲得盈利。所以建倉(cāng)時(shí)價(jià)差越小越有利，本題中應(yīng)該小于或等于40元／噸。31.投機(jī)者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時(shí)，應(yīng)立即對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)，認(rèn)輸離場(chǎng)。賭博心理過(guò)重，只會(huì)造成更大損失。在行情變動(dòng)有利時(shí)，不必急于平倉(cāng)獲利，而應(yīng)盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間，充分獲取市場(chǎng)有利變動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)。這就要求投機(jī)者能夠靈活運(yùn)用（）實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.限時(shí)指令

B.限價(jià)指令

C.止損指令

√

D.市場(chǎng)指令解析：投機(jī)者建倉(cāng)后應(yīng)密切關(guān)注行情的變動(dòng)，適時(shí)平倉(cāng)。行情變動(dòng)有利時(shí)，通過(guò)平倉(cāng)獲取投機(jī)利潤(rùn)；行情變動(dòng)不利時(shí)，通過(guò)平倉(cāng)可以限制損失。投機(jī)者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時(shí)，應(yīng)立即對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)，認(rèn)輸離場(chǎng)。賭博心理過(guò)重，只會(huì)造成更大損失。在行情變動(dòng)有利時(shí)，不必急于平倉(cāng)獲利，而應(yīng)盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間，充分獲取市場(chǎng)有利變動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)。這就要求投機(jī)者能夠靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利。32.下列（）不屬于商品期貨。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.利率期貨

√

C.金屬期貨

D.能源化工期貨解析：商品期貨包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和能源化工期貨33.中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨最便宜可交割債券的票面利率為4％，則其轉(zhuǎn)換因子（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.大于1

√

B.小于1

C.大于或等于1

D.小于或等于1解析：如果可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；如果可交割國(guó)債票面利率低于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3％的名義中期國(guó)債。34.對(duì)于歐式期權(quán)，下列說(shuō)法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買方在期權(quán)到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)

B.買方在期權(quán)到期日之后才可以行權(quán)

C.買方只能在到期日行權(quán)

√

D.買方在任何時(shí)間都可以行權(quán)解析：美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)；歐式期權(quán)，是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。35.自2010年起，（）成為全球交易量最大的商品期貨市場(chǎng)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.美國(guó)

B.日本

C.中國(guó)

√

D.英國(guó)解析：中國(guó)商品期貨市場(chǎng)發(fā)展迅猛，自2010年起已經(jīng)成為全球交易量最大的商品期貨市場(chǎng)。36.下列情形屬于看跌期權(quán)買方一定盈利的是（）。(不考慮交易手續(xù)費(fèi))

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上

B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下

√

C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間

D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上解析：根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)交易策略可知，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格>執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)費(fèi)時(shí)，看跌期權(quán)賣方盈利，買方虧損；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格<執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)費(fèi)時(shí)，看跌期權(quán)賣方虧損，買方盈利。

上述執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)費(fèi)=損益平衡點(diǎn)，故本題選B。37.我國(guó)菜籽油期貨某合約的收盤價(jià)為9910元／噸，結(jié)算價(jià)為9900元／噸，若該合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±3％，最小變動(dòng)價(jià)位為2元／噸，則下一個(gè)交易日菜籽油期貨合允許的報(bào)價(jià)范圍為（）元／噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.9604～10196

√

B.9613～10207

C.9603～10197

D.9614～10206解析：每日價(jià)格最大波動(dòng)限制一般是以合約上一個(gè)交易日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)確定的。期貨合約上一交易日的結(jié)算價(jià)加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易目的結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格下跌的下限，稱為跌停板。跌停板價(jià)格為：9900×(1-3％)=9603(元／噸)，漲停板價(jià)格為：9900×(1+3％)=10197(元／噸)，菜籽油期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為2元／噸，因而其下一日的報(bào)價(jià)范圍應(yīng)當(dāng)在9604元／噸和10196元／噸之間。38.遠(yuǎn)期交易是一種鎖定（）的工具。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.未來(lái)價(jià)格

√

B.過(guò)去價(jià)格

C.市場(chǎng)價(jià)格

D.所有價(jià)格解析：遠(yuǎn)期交易最早是作為一種鎖定未來(lái)價(jià)格的工具，交易雙方需要確定交易的標(biāo)的物、有效期和交割時(shí)的執(zhí)行價(jià)格等內(nèi)容，雙方都必須履行協(xié)議。39.下列關(guān)于我國(guó)期貨公司業(yè)務(wù)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.為客戶管理資產(chǎn)，承諾實(shí)現(xiàn)收益

√

B.為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢

C.對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)

D.根據(jù)客戶指令買賣期貨合約，辦理結(jié)算和交割手續(xù)解析：期貨公司的主要職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問(wèn)；為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。

期貨公司不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。A選項(xiàng)錯(cuò)誤。40.NYMEX是（）的簡(jiǎn)稱。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.芝加哥期貨交易所

B.倫敦金屬交易所

C.法國(guó)國(guó)際期貨期權(quán)交易所

D.紐約商業(yè)交易所

√解析：NYMEX是紐約商業(yè)交易所的簡(jiǎn)稱。41.某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個(gè)月后按固定價(jià)格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨，此時(shí)該貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.多頭

B.空頭

√

C.買入

D.賣出解析：某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個(gè)月后按固定價(jià)格出售鋼材，但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨，此時(shí)該貿(mào)易商處于現(xiàn)貨的空頭。42.在我國(guó)，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256．05元／克和255．00元／克。5月5日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，7月和8月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為256．70元／克和256．05元／克。則該交易者（）。黃金期貨合約1手=1000克

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

√

D.虧損4000元解析：7月份黃金期貨合約收益=256．05-256．70=-0．65(元／克)；8月份黃金期貨合約收益=256．05-255．00=1．05(元／克)；該交易者共盈利0．40元／克。我國(guó)黃金期貨合約1手=1000克，則該交易者盈利=0．4×1000×10=4000(元)。43.某套利者在8月1日同時(shí)買入和賣出小麥期貨合約，操作記錄如下表:8月20日，小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情為：

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.縮小了40元／噸

√

B.縮小了60元／噸

C.擴(kuò)大了40元／噸

D.擴(kuò)大了60元／噸解析：從8月1日到8月20日，價(jià)差的變動(dòng)情況如下表所示：44.如果實(shí)際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不一致，勢(shì)必導(dǎo)致兩者未來(lái)的走勢(shì)或回報(bào)不一致，從而導(dǎo)致一定的誤差。這種誤差，通常稱為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.模擬誤差

√

B.套利誤差

C.測(cè)量誤差

D.數(shù)字誤差解析：準(zhǔn)確的套利交易意味著賣出或買進(jìn)股指期貨合約的同時(shí)，買進(jìn)或賣出與其相對(duì)應(yīng)的股票組合。如果實(shí)際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不一致，勢(shì)必導(dǎo)致兩者未來(lái)的走勢(shì)或回報(bào)不一致，從而導(dǎo)致一定的誤差。這種誤差，通常稱為模擬誤差。45.股指期貨交易的保證金比例越高，則（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.杠桿越大

B.杠桿越小

√

C.收益越低

D.收益越高解析：保證金比例越低，杠桿效應(yīng)越大，高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)越明顯，反之，保證金比例越高，杠桿效應(yīng)越小。46.在芝加哥期貨交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價(jià)格賣出一張（5000蒲式耳/張）7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為350美分/蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格跌至330美分/蒲式耳，期權(quán)價(jià)格為22美分/蒲式耳時(shí)，如果對(duì)手執(zhí)行該筆期權(quán)，則該賣出看跌期權(quán)者（??）美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損600

B.盈利200

C.虧損200

D.虧損100

√解析：因?yàn)樵撏顿Y者賣出看跌期權(quán)后期貨合約的價(jià)格下跌，所以該投資者的對(duì)手會(huì)執(zhí)行期權(quán)，該投資者會(huì)產(chǎn)生虧損，注意虧損額與到期日的期權(quán)價(jià)格22美分/蒲式耳無(wú)關(guān)，損益額為：（330-350+18）×5000=-10000（美分）=-100（美元）。47.期貨投機(jī)者進(jìn)行期貨交易的方式是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買空賣空博取利潤(rùn)

√

B.套利

C.套期保值

D.以上答案都正確解析：套期保值為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，套利交易則是為了博取利潤(rùn)，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。48.期貨價(jià)差套利（?）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對(duì)所套利合約之間的價(jià)差不產(chǎn)生影響

B.有助于縮小所套利合約之間的價(jià)差

C.有助于擴(kuò)大所套利合約之間的價(jià)差

D.有助于所套利合約之間的價(jià)差趨于合理

√解析：期貨價(jià)差套利的存在對(duì)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展起到了重要作用，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：①期貨價(jià)差套利行為有助于不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)系的形成；②期貨價(jià)差套利行為有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性。49.在其他因素不變的情況下，若我國(guó)的大豆進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)大豆期貨價(jià)格通常將（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.不能確定

B.不受影響

C.上漲

D.下跌

√解析：在其他因素不變的情況下，若我國(guó)的大豆進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)大豆供給增加，從而期貨價(jià)格通常將下降。50.某套利者打算用玉米期貨1月份、5月份和9月份三個(gè)合約做蝶式套利交易，下表中符合蝶式套利交易策略的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.④

B.③

C.②

√

D.①解析：蝶式套利中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份的數(shù)量之和。C選項(xiàng)正確。

蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這相當(dāng)于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。51.如果點(diǎn)價(jià)交易確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于賣方，則稱為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買方叫價(jià)交易

B.賣方叫價(jià)交易

√

C.盈利方叫價(jià)交易

D.虧損方叫價(jià)交易解析：根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，點(diǎn)價(jià)交易可分為買方叫價(jià)交易和賣方叫價(jià)交易，如果確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方，稱為買方叫價(jià)交易，若權(quán)利屬于賣方的則為賣方叫價(jià)交易。52.期貨交易實(shí)行保證金制度，保證金比率一般為合約價(jià)值的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5％～10％

B.5％～15％

√

C.10％～15％

D.10％～20％解析：期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金(一般為5％～15％)作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易。53.關(guān)于基點(diǎn)價(jià)值的說(shuō)法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

√

B.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比

C.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值

D.基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比解析：基點(diǎn)價(jià)值（BasisPointValue，BPV），又稱為DV01（DollarValueof01），是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)（0.01個(gè)百分點(diǎn)）引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額。54.在正向市場(chǎng)中，基差的值（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.大于持倉(cāng)費(fèi)

B.為負(fù)

√

C.為零

D.為正解析：當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)?；?現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格；所以正向市場(chǎng)基差為負(fù)。55.影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

√

C.通貨膨脹率

D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度解析：影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素包括：經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。56.利用利率期貨進(jìn)行賣出套期保值，主要是擔(dān)心（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.市場(chǎng)利率會(huì)上升

√

B.市場(chǎng)利率會(huì)下跌

C.市場(chǎng)利率波動(dòng)變大

D.市場(chǎng)利率波動(dòng)變小解析：國(guó)債期貨賣出套期保值是通過(guò)期貨市場(chǎng)開倉(cāng)賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。57.（）有權(quán)行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.總經(jīng)理

B.理事會(huì)

C.董事會(huì)

√

D.監(jiān)事會(huì)解析：董事會(huì)是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決議。

會(huì)員制期貨交易所權(quán)力機(jī)構(gòu)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是理事會(huì)，公司制期貨交易所權(quán)力機(jī)構(gòu)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是董事會(huì)?？偨?jīng)理是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的高級(jí)管理人員。他對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，由董事會(huì)聘任或解聘。

監(jiān)事會(huì)（或監(jiān)事）對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)公司財(cái)務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級(jí)管理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益。58.假設(shè)3月和6月歐元兌美元外匯期貨價(jià)格分別為1.0890和1.0900，10天后，3月和6月合約價(jià)格分別變?yōu)?.0903和1.0918。如果歐元兌美元匯率波動(dòng)0.0001表示波動(dòng)一個(gè)“點(diǎn)”，則價(jià)差（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擴(kuò)大了13個(gè)點(diǎn)

B.擴(kuò)大了5個(gè)點(diǎn)

√

C.縮小了13個(gè)點(diǎn)

D.縮小了5個(gè)點(diǎn)解析：建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差：1.0900-1.0890=0.0010，平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差：1.0918-1.0903=0.0015

價(jià)差擴(kuò)大0.0015-0.0010=0.0005，即價(jià)差擴(kuò)大5個(gè)點(diǎn)59.中國(guó)金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約（）成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.最后五分鐘

B.最后半小時(shí)

C.最后一小時(shí)

√

D.當(dāng)日解析：中國(guó)金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。60.以下關(guān)于最便宜可交割債券的描述，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.隱含回購(gòu)利率最低的的債券是最便宜可交割債券

B.隱含回購(gòu)利率最高的的債券是最便宜可交割債券

√

C.轉(zhuǎn)換因子最大的債券是最便宜可交割債券

D.轉(zhuǎn)換因子最小的債券是最便宜可交割債券解析：最便宜可交割國(guó)債是指在一攬子可交割國(guó)債中，能夠使投資者買入國(guó)債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國(guó)債，一般用隱含回購(gòu)利率來(lái)衡量。

隱含回購(gòu)利率最高的國(guó)債就是最便宜可交割國(guó)債。61.某客戶在7月2日買入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價(jià)格為15050元／噸，該合約當(dāng)天的結(jié)算價(jià)格為15000元／噸。一般情況下該客戶在7月3日最高可以按照（）元／噸價(jià)格將該合約賣出。（上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價(jià)格波動(dòng)浮動(dòng)限制為不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)的±3％，最小變動(dòng)價(jià)位5元/噸）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.16500

B.15450

√

C.15750

D.15650解析：上海期貨交易所鋁期貨合約的每日價(jià)格波動(dòng)浮動(dòng)限制為不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)的±3％，最小變動(dòng)價(jià)位5元/噸，因此一般情況下，7月3日期貨合約的最高價(jià)格=15000×(1+3％)=15450(元／噸)。62.某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手大豆期貨合約(1手=10噸)，成交價(jià)格為2030元／噸?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元／噸再次買入5手合約，當(dāng)市價(jià)至少反彈到（）元／噸時(shí)才可以避免損失。(不計(jì)稅金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.2010

B.2015

C.2020

√

D.2005解析：總成本=2030×10×10+2000×5×10=303000(元)；當(dāng)價(jià)格至少反彈至303000÷(10+5)÷10=2020(元／噸)時(shí)才可以避免損失。63.某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元,其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價(jià)格為110.00港元。權(quán)利金為21.50港元,另一股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元,其看跌期權(quán)B的執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元,比較A.B的內(nèi)涵價(jià)值（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.條件不足,不能確定

B.A等于B

C.A小于B

D.A大于B

√解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格,A期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為21.25港元,B期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為3.55港元,所以A期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大于B期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。64.甲乙約定了本金為2500萬(wàn)美元的互換合約，約定每半年付息一次，甲按固定利率付息，利率為8.29%，乙按照LIBOR+30BP浮動(dòng)利率付息，6個(gè)月期的LIBOR為7.35%，甲比乙(??)。利率均為年率。（1BP=0.01%）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.多付8萬(wàn)美元

√

B.少付8萬(wàn)美元

C.多付20.7萬(wàn)美元

D.少付20.7萬(wàn)美元解析：甲按固定利率8.29%；乙的浮動(dòng)利率為7.35%+30BP=7.35%+0.30%=7.65%；

甲比乙多支付：2500×（8.29%-7.65%）×6/12=8萬(wàn)美元。65.6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元／噸，某榨油廠決定利用菜籽油期貨對(duì)其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值，當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為8950元／噸，至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格跌至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，同時(shí)以8050元／噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，通過(guò)套期保值，該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于（）元／噸。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.8100

B.9000

C.8800

D.8850

√解析：該廠在期貨市場(chǎng)盈利=8950-8050=900(元／噸)，所以，現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際售價(jià)=現(xiàn)貨價(jià)格+期貨市場(chǎng)盈利=7950+900=8850(元／噸)。66.某交易者以2美元/股的價(jià)格賣出了一張執(zhí)行價(jià)格為105美元/股的股票看漲期權(quán)。該交易者通過(guò)此策略可獲得的最大潛在利潤(rùn)是(??)美元。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-200

B.100

C.200

√

D.10300解析：該交易者賣出看漲期權(quán)，而賣出看漲期權(quán)的最大盈利為期權(quán)費(fèi)，因此最大收益=2×100=200美元。67.如下表為某機(jī)構(gòu)投資者投資于A、B、C三只股票的投資組合及相關(guān)要素描述。則該股票組合的β系數(shù)為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.0．8

B.1．4

C.1．6

√

D.0．8解析：股票組合的β系數(shù)公式為：β=X1β1+68.6月初，某機(jī)構(gòu)計(jì)劃3個(gè)月后購(gòu)買A、B、C三只股票，每只分別投入100萬(wàn)元，此時(shí)股價(jià)分別為15元、20元、和25元。目前行情看漲，該機(jī)構(gòu)決定先買入股指期貨鎖住成本。9月份股指期貨為500點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為100元，A、B、C三只股票的貝塔系數(shù)分別為1.5、1.3、0.8，則該機(jī)構(gòu)應(yīng)(??)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)股指期貨合約72手

√

B.賣出股指期貨合約24手

C.賣出股指期貨合約72手

D.買進(jìn)股指期貨合約24手解析：計(jì)購(gòu)買股票，擔(dān)心股票價(jià)格上漲應(yīng)買進(jìn)股指期貨合約，股票組合的β=X為資金占比；

A、B、C分別投入100萬(wàn)，則各自占比為1/3，股票組合的β=（1.5+1.3+0.8）/3=1.2；

買入期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）=（1.2×300萬(wàn)）/（500×100）=72手。69.某套利者在黃金期貨市場(chǎng)進(jìn)行黃金期貨套利，操作過(guò)程如下表所示：則下列說(shuō)法中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.該套利可獲凈盈利4元／克

B.該套利凈損失4元／克

C.該套利可獲凈盈利2元／克

√

D.該套利凈損失2元／克解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，可通過(guò)賣出其中較高價(jià)格的合約，同時(shí)買入較低價(jià)格的合約進(jìn)行套利，這種套利為賣出套利。70.若TF1509的最便宜可交割國(guó)債價(jià)格為99.640，對(duì)應(yīng)TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，2015年9月11日是TF1509合約的最后交割日，該國(guó)債資金占用成本為1.5481，持有期的利息收入為1.5085，則TF1509合約的理論價(jià)格為(??)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）

B.1.0167×（99.640-1.5085）

C.1/1.0167×（99.640+1.5481）

D.1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）

√解析：根據(jù)公式，TF1509的理論價(jià)格=1/轉(zhuǎn)換因子×（可交割券全價(jià)+資金占用成本-利息收入）=1/1.0167×（99.640+1.5481-1.5085）=98.0423元71.某投資者以50美元的價(jià)格買入一張3個(gè)月后到期的銅看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格8.800美元/噸，到期時(shí)，標(biāo)的價(jià)格8.750美元/噸，到期凈損益為(??)美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.100

B.50

C.-100

D.-50

√解析：買進(jìn)看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，投資者將放棄行權(quán)，損失為支付的權(quán)利金50美元。72.某交易者以100美元／噸的價(jià)格買入一張11月的銅期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3800美元／噸。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨合約價(jià)格為3850美元／噸，則該交易者(不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化)的到期凈損益為（）美元／噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-50

√

B.-100

C.50

D.100解析：買入看漲期權(quán)，行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=3850-3800-100=-50(美元／噸)。73.某投資者以6380元/噸的價(jià)格賣出7月白糖期貨合約1手，同時(shí)以6480元/噸的價(jià)格買入9月期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）的時(shí)候，所持合約同時(shí)平倉(cāng)，交易者盈利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.7月6440元/噸，9月6400元/噸

B.7月6350元/噸，9月6480元/噸

√

C.7月6550元/噸，9月6480元/噸

D.7月6500元/噸，9月6480元/噸解析：投資者買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約，相當(dāng)于買入套利，價(jià)差未來(lái)擴(kuò)大會(huì)盈利。建倉(cāng)時(shí)，價(jià)差=6480-6380=100元/噸。選項(xiàng)A：價(jià)差=6400-6440=-40元/噸；選項(xiàng)B：價(jià)差=6480-6350=130元/噸；選項(xiàng)C：6480-6550=-70元/噸；選項(xiàng)D：6480-6500=-20元/噸。價(jià)差為擴(kuò)大的為選項(xiàng)B，因此選項(xiàng)B正確。74.滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%。若考慮交易成本，且交易成本總計(jì)為35點(diǎn)，則三個(gè)月交割的該滬深300股指期貨價(jià)格(??)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在2995以下存在反向套利機(jī)會(huì)

√

B.在3035以上存在反向套利機(jī)會(huì)

C.在3065以上存在反向套利機(jī)會(huì)

D.在3065以下存在正向套利機(jī)會(huì)解析：無(wú)套利區(qū)間的上界：F（t，T）+TC=S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]+TC=3000×[1+（5%-1%）×3÷12]+35=3065點(diǎn)；無(wú)套利區(qū)間的下界：F（t，T）-TC==S（t）[1+（r-d)×（T-t）/365]-TC=3000×[1+（5%-1%）×3÷12]-35=2995點(diǎn)；因此，相應(yīng)的無(wú)套利區(qū)間為（2995,3065）。只有實(shí)際期指高于上界時(shí)，正向套利才能夠獲利；反之，當(dāng)實(shí)際期指低于下界時(shí)，反向套利才能夠獲利。75.國(guó)際市場(chǎng)上英鎊的相關(guān)匯率如下表：由此表可知，30天英鎊遠(yuǎn)期（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.貼水47點(diǎn)

B.貼水54點(diǎn)

C.升水47點(diǎn)

√

D.升水7點(diǎn)解析：當(dāng)一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時(shí)，稱為遠(yuǎn)期升水。本題中，30天英鎊遠(yuǎn)期升水(1．5248-1．5201)點(diǎn)，即升水47點(diǎn)。76.2月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分／蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)(A)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分／蒲式耳，權(quán)利金為25美分／蒲式耳；3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為360美分／蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)(B)，其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分／蒲式耳，權(quán)利金為25美分／蒲式耳。比較A、B兩期權(quán)的時(shí)間價(jià)值（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.A與B相等

√

B.不確定

C.A小于B

D.A大于B解析：期權(quán)時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值，A、B均為看跌期權(quán)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0，如果內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值等于0。A的內(nèi)涵價(jià)值=(執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格)=0，A的時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=25-0=25(美分／蒲式耳)。B的內(nèi)涵價(jià)值=(執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格)<0，因此B的內(nèi)涵價(jià)值也為0，故B的時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=25-0=25(美分／蒲式耳)。A與B時(shí)間價(jià)值相等。77.1月15日，交易者發(fā)現(xiàn)當(dāng)年3月份的歐元/美元期貨價(jià)格為1.1254，6月份的歐元/美元期貨價(jià)格為1.1368，二者價(jià)差為114個(gè)點(diǎn)。交易者估計(jì)歐元/美元匯率將上漲，同時(shí)3月份和6月份的合約價(jià)差將會(huì)縮小，所以交易者買入10手3月份的歐元/美元期貨合約，同時(shí)賣出10手6月份的歐元/美元期貨合約。到了1月30日，3月份的歐元/美元期貨合約和6月份的歐元/美元期貨合約價(jià)格分別上漲到1.1298和1.1372，二者價(jià)差縮小為74個(gè)點(diǎn)。交易者同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)，從而完成套利交易，最終交易者(??)。（歐元/美元期貨合約面值為125000歐元）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利3000

B.盈利5000

√

C.虧損2000

D.虧損3000解析：1月15日交易者，買入3月份歐元/美元期貨合約，賣出6月份歐元/美元期貨合約，即賣出套利（買入價(jià)格較低的合約，賣出價(jià)格較高的合約）。此時(shí)價(jià)差為0.0114，即114點(diǎn)。

1月30日，3月份歐元/美元期貨合約和6月份歐元/美元期貨合約的價(jià)差為0.0074，即74點(diǎn)。

價(jià)差由0.0114變?yōu)?.0074，縮小0.0040。賣出套利，價(jià)差縮小盈利，則，交易者最終盈利：0.0040×10手×125000=5000美元。78.某交易者以6美元／股的價(jià)格買入一張執(zhí)行價(jià)格為100美元／股的看漲期權(quán)。則理論上，該交易者通過(guò)期權(quán)交易可能獲得的最大利潤(rùn)和承擔(dān)的最大損失分別為（）。(單位為100股，不考慮交易費(fèi)用)

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.9400美元；10600美元

B.10600美元；600美元

C.600美元；無(wú)限大

D.無(wú)限大；600美元

√解析：在期權(quán)交易中，買方的最大損失為權(quán)利金，潛在收益巨大；賣方的最大收益為權(quán)利金，潛在損失巨大。題干中該交易者屬于期權(quán)的買方，買方的最大收益無(wú)限大，而其最大損失為權(quán)利金，權(quán)利金=6×100=600(美元)。79.3月初，我國(guó)某鋁型材廠計(jì)劃在三個(gè)月后購(gòu)進(jìn)500噸鋁錠，決定利用國(guó)內(nèi)7月份到期的鋁期貨合約進(jìn)行套期保值。該廠鋁期貨的建倉(cāng)價(jià)格為20500元/噸，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格為19700元/噸。至6月初，現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)?0150元/噸。該廠按照此價(jià)格購(gòu)入鋁錠，同時(shí)以20850元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。則該廠套期保值效果是（?）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨市場(chǎng)盈利450元／噸

B.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧剛好相抵

C.基差走弱100元／噸

D.通過(guò)套期保值操作，鋁錠的采購(gòu)成本相當(dāng)于19800元／噸

√解析：套期保值過(guò)程如表1所示。根據(jù)表1可知，通過(guò)套期保值操作，鋁錠的采購(gòu)成本相當(dāng)于20150-350=19800（元/噸）80.某套利者4月1日發(fā)現(xiàn)上海期貨交易所9月份的銅期貨合約和鋁期貨合約價(jià)差小于合理的水平，于是他進(jìn)行如下表操作：整個(gè)套利過(guò)程結(jié)束，該套利者的盈虧狀況為（）。(1手=5噸)

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.虧損18500元

B.盈利18500元

C.虧損17500元

D.盈利17500元

√解析：

二、多選題(總題數(shù)：40，分?jǐn)?shù)：40.00)81.在我國(guó)，期貨公司與其控股股東之間應(yīng)在（）等方面嚴(yán)格分開，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，獨(dú)立核算。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.資產(chǎn)

√

B.財(cái)務(wù)

√

C.人員

√

D.業(yè)務(wù)

√解析：期貨公司與控股股東、實(shí)際控制人之間保持經(jīng)營(yíng)獨(dú)立、管理獨(dú)立和服務(wù)獨(dú)立。其中，經(jīng)營(yíng)獨(dú)立是指期貨公司與其控股股東、實(shí)際控制人在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)等方面應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格分開，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，獨(dú)立核算。82.在（）情況下，熊市套利可以獲利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格，價(jià)差由10元變?yōu)?0元

√

B.遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于近月合約價(jià)格，價(jià)差由10元變?yōu)?0元

C.遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格，價(jià)差由10元變?yōu)?元

D.遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于近月合約價(jià)格，價(jià)差由10元變?yōu)?元

√解析：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給過(guò)剩，需求相對(duì)不足時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度要大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上升幅度。無(wú)論是在正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。

正向市場(chǎng)，熊市套利交易者賣出較近月份合約的同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份合約，屬于買入套利的情形，則只有在兩個(gè)合約價(jià)差擴(kuò)大時(shí)才能夠盈利。

反向市場(chǎng)，熊市套利交易者賣出較近月份合約的同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份合約，屬于賣出套利的情形，則只有在兩個(gè)合約價(jià)差縮小時(shí)才能夠盈利。83.下列關(guān)于相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)的說(shuō)法中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)是以一特定時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)情況推測(cè)價(jià)格未來(lái)的變動(dòng)方向，并根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格漲跌幅度顯示市場(chǎng)的強(qiáng)弱

√

B.RSI下降至20時(shí)，表示市場(chǎng)有超買現(xiàn)象

C.RSI的取值介于0和100之間

√

D.RSI保持高于50表示為強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)

√解析：相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)下降至20時(shí)，表示市場(chǎng)有超賣現(xiàn)象。84.期貨交易指令內(nèi)容包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.客戶賬戶及客戶代理人姓名

B.指令編號(hào)

C.交易品種名稱

√

D.交易方向

√解析：交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種及合約月份、交易方向、數(shù)量、價(jià)格、開平倉(cāng)等。85.下列期權(quán)為虛值期權(quán)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.看漲期權(quán)，且執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

B.看漲期權(quán)，且執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

√

C.看跌期權(quán)，且執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

D.看跌期權(quán)，且執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

√解析：虛值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。86.如果期權(quán)買方買入看漲期權(quán)，那么在期權(quán)合約的有效期限內(nèi)，如果該期權(quán)標(biāo)的物即相關(guān)期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格上漲，則（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買方可能會(huì)執(zhí)行該看漲期權(quán)

√

B.買方會(huì)獲得盈利

C.因?yàn)閳?zhí)行期權(quán)而必須賣給賣方帶來(lái)?yè)p失

D.當(dāng)買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)，賣方必須無(wú)條件的以較低價(jià)格的執(zhí)行價(jià)格賣出該期權(quán)所規(guī)定的標(biāo)的物

√解析：當(dāng)相關(guān)期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金之和時(shí)，執(zhí)行看漲期權(quán)才會(huì)盈利。87.（）市場(chǎng)能夠?yàn)橥顿Y者提供避險(xiǎn)功能。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.股票市場(chǎng)

B.現(xiàn)貨市場(chǎng)

C.期貨市場(chǎng)

√

D.期權(quán)市場(chǎng)

√解析：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是期貨市場(chǎng)的功能之一；期權(quán)作為另一種主要的衍生金融工具，同樣在投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)中發(fā)揮著重要的作用。所以選項(xiàng)C、D正確。88.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.報(bào)告持倉(cāng)

√

B.非報(bào)告持倉(cāng)

C.商業(yè)持倉(cāng)

D.非工業(yè)持倉(cāng)

√解析：美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)每周五公布截至本周二的上一周的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)報(bào)告，主要分為非商業(yè)持倉(cāng)、商業(yè)持倉(cāng)和非報(bào)告持倉(cāng)三部分。89.不同國(guó)家和地區(qū)股指期貨合約月份的設(shè)置不盡相同。在境外期貨市場(chǎng)上，股指期貨合約月份的設(shè)置主要有（）方式。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.半年模式

B.遠(yuǎn)期月份為主，再加上即期季月

C.季月模式

√

D.近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月

√解析：在境外期貨市場(chǎng)上，股指期貨合約月份的設(shè)置主要有兩種方式：一種是季月模式（季月是指3月、6月、9月和12月）；另外一種是以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月。90.下列屬于反向市場(chǎng)的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格

√

B.期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格

C.遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格

√

D.遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格高于近月期貨合約的價(jià)格解析：當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)，或者逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨溢價(jià)，此時(shí)基差為正值。91.下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的說(shuō)法中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.看跌期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大

√

B.看漲期權(quán)的虛值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越小

C.看漲期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大

√

D.看跌期權(quán)的虛值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越小解析：當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，被稱為深度實(shí)值期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，被稱為深度虛值期權(quán)。看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格一執(zhí)行價(jià)格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格一標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。內(nèi)涵價(jià)值最小為零。由上述可知，看漲(或看跌)期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越大。而虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是等于0的。92.下列關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說(shuō)法(不計(jì)交易費(fèi)用)，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈虧平衡點(diǎn)為執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

√

B.看跌期權(quán)的買方損失有限

√

C.盈虧平衡點(diǎn)為執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)買方損失無(wú)限解析：期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格使得執(zhí)行期權(quán)獲得收益等于付出成本(權(quán)利金)。對(duì)于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，因而盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)滿足：執(zhí)行價(jià)格-盈虧平衡點(diǎn)=權(quán)利金，則盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。93.非銀行金融機(jī)構(gòu)是指銀行以外的各種經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的信用機(jī)構(gòu)，主要包括（）、信托投資公司（有些國(guó)家也稱金融公司）等機(jī)構(gòu)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.保險(xiǎn)公司

√

B.期貨公司

√

C.信用合作社

√

D.消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)

√解析：非銀行金融機(jī)構(gòu)是指銀行以外的各種經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的信用機(jī)構(gòu)，主要包括保險(xiǎn)公司、期貨公司、信用合作社、消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)、信托投資公司（有些國(guó)家也稱為金融公司）等機(jī)構(gòu)。94.下列關(guān)于期權(quán)頭寸的了結(jié)方式說(shuō)法正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)多頭可選擇對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸

√

B.期權(quán)多頭和空頭了結(jié)頭寸的方式不同

√

C.當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時(shí)，空頭必須履約

√

D.如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)頭寸，或持有期權(quán)至合約到期

√解析：期權(quán)多頭和空頭了結(jié)頭寸的方式不同。期權(quán)多頭可以通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期；當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時(shí)，空頭必須履約，即以履約的方式了結(jié)期權(quán)頭寸；如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)了結(jié)頭寸，或持有期權(quán)至合約到期。95.某投資者賣出一份3個(gè)月期人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期合約(NDF)，合約報(bào)價(jià)為1美元兌6．2210元人民幣，面值為200萬(wàn)元人民幣。假設(shè)到期時(shí)美元兌人民幣的即期匯率為6．3012，則投資者（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.不需交割200萬(wàn)人民幣本金

√

B.虧損約4100美元

C.需交割200萬(wàn)人民幣本金

D.盈利約4100美元

√解析：交易雙方基于對(duì)匯率預(yù)期的不同看法，簽訂無(wú)本金交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期只需對(duì)遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算，結(jié)算的貨幣是自由兌換貨幣，無(wú)須對(duì)NDF的本金(受限制貨幣)進(jìn)行交割。NDF頭寸損益=2000000÷6．2210-2000000÷6．3012=4091．8613(美元)，即盈利約4100美元。96.下列關(guān)于期貨合約持倉(cāng)量的描述，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在買賣雙方中，一方為賣出開倉(cāng)，另一方為買入平倉(cāng)時(shí)，持倉(cāng)量不變

√

B.買賣雙方都是入市開倉(cāng)，一方買入開倉(cāng)，另一方賣出開倉(cāng)時(shí)，持倉(cāng)量減少

C.買賣雙方均為原交易者，一方賣出平倉(cāng)，另一方買入平倉(cāng)時(shí)，持倉(cāng)量減少

√

D.在買賣雙方中，一方為買入開倉(cāng)，另一方為賣出平倉(cāng)時(shí)，持倉(cāng)是增加解析：只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉(cāng)量增加；當(dāng)買賣雙方有一方做平倉(cāng)交易時(shí)(即換手)，持倉(cāng)量不變；當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉(cāng)時(shí)，持倉(cāng)量減少。97.期貨公司建立并完善公司治理的原則有（??）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.明晰職責(zé)

√

B.強(qiáng)化制衡

√

C.嚴(yán)格執(zhí)行保證金制度

D.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

√解析：期貨公司應(yīng)當(dāng)按照明晰職責(zé)、強(qiáng)化制衡、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，建立并完善公司治理。98.某交易者以3090元／噸買入3月強(qiáng)筋小麥期貨合約100手，同時(shí)以3160元／噸賣出5月強(qiáng)筋小麥期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者是盈利的。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.3月3160元／噸，5月3190元／噸

√

B.3月3100元／噸，5月3160元／噸

√

C.3月3150元／噸，5月3170元／噸

√

D.3月3100元／噸，5月3210元／噸解析：賣出價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約屬于賣出套利，價(jià)差縮小可實(shí)現(xiàn)盈利。建倉(cāng)是的價(jià)差=3160-3090=70(元／噸)，A、B、C、D項(xiàng)的價(jià)差分別為30元／噸、60元／噸、20元／噸、110元／噸，與70元／噸相比，A、B、C三項(xiàng)價(jià)差縮小，可平倉(cāng)獲利。99.在我國(guó)，當(dāng)會(huì)員出現(xiàn)（）情況時(shí)，期貨交易所可以對(duì)其全部或部分持倉(cāng)實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰

√

B.客戶、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定

√

C.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉(cāng)

√

D.結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足

√解析：我國(guó)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)：(1)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的。(2)客戶、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定。(3)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的。(4)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的。(5)其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的。100.若預(yù)測(cè)期貨價(jià)格將下跌，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行的期權(quán)交易是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

√

C.買入看跌期權(quán)

√

D.賣出看跌期權(quán)解析：當(dāng)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格將下跌時(shí)，買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)才會(huì)盈利。101.下列對(duì)期現(xiàn)套利的描述，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)期貨、現(xiàn)貨價(jià)差遠(yuǎn)大于持倉(cāng)費(fèi)，存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)

√

B.期現(xiàn)套利只能通過(guò)交割來(lái)完成

C.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者常常具有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)背景

√

D.期現(xiàn)套利可利用期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的不合理價(jià)差來(lái)獲利

√解析：選項(xiàng)A：如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉(cāng)費(fèi)，套利者就可以買入現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。選項(xiàng)B：在實(shí)際操作中，可不通過(guò)交割來(lái)完成期現(xiàn)套利，只要價(jià)差變化對(duì)其有利，便可通過(guò)將期貨合約和現(xiàn)貨頭寸分別了結(jié)的方式來(lái)結(jié)束期現(xiàn)套利操作。在商品期貨市場(chǎng)進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，一般要求交易者對(duì)現(xiàn)貨商品的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、運(yùn)輸和儲(chǔ)存等環(huán)節(jié)比較熟悉。因此，期現(xiàn)套利參與者常常是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)背景的企業(yè)。102.在計(jì)算買賣期貨合約數(shù)的公式中，當(dāng)（）兩個(gè)指標(biāo)定下來(lái)后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨總價(jià)值

√

B.合約乘數(shù)

C.期貨合約的價(jià)值

√

D.貝塔系數(shù)解析：買賣期貨合約數(shù)=β×現(xiàn)貨總價(jià)值／期貨合約價(jià)值=β×現(xiàn)貨總價(jià)值／(期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))。因此，當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值與期貨合約的價(jià)值已經(jīng)定下來(lái)后，所需買賣的期貨合約數(shù)就和β系數(shù)的大小有關(guān)：β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之，則越少。103.目前世界上最具影響力的能源期貨交易所有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.紐約商業(yè)交易所

√

B.倫敦洲際交易所

√

C.倫敦金屬交易所

D.芝加哥商業(yè)交易所解析：目前，紐約商業(yè)交易所和位于倫敦的洲際交易所是世界上最具影響力的能源期貨交易所，上市品種有原油、汽油、取暖油、乙醇等。104.下列對(duì)點(diǎn)價(jià)交易的描述，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.點(diǎn)價(jià)交易以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)

√

B.點(diǎn)價(jià)交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式

√

C.點(diǎn)價(jià)交易雙方并不需要參與期貨交易

√

D.點(diǎn)價(jià)交易一般在期貨交易所進(jìn)行解析：點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。點(diǎn)價(jià)交易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。105.關(guān)于期貨合約持倉(cāng)量變化的描述，正確的是（?）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.成交雙方均為平倉(cāng)操作，持倉(cāng)量減少

√

B.成交雙方均為建倉(cāng)操作，持倉(cāng)量增加

√

C.成交雙方買方為開倉(cāng)、賣方為平倉(cāng)，持倉(cāng)量不變

√

D.成交雙方買方為平倉(cāng)、賣方為開倉(cāng)，持倉(cāng)量減少解析：期貨合約的交易行為與持倉(cāng)量變化為：如果買賣（多空）雙方均建立了新的頭寸，則持倉(cāng)量增加。如果雙方均是平倉(cāng)了結(jié)原有頭寸，則持倉(cāng)量減少。如果一方開立新的交易頭寸，而另一方平倉(cāng)了結(jié)原有交易頭寸，也就是換手，則持倉(cāng)量維持不變，這包括多頭換手和空頭換手兩種情況。106.我國(guó)期貨交易所采用的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單有（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單

√

B.廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單

√

C.非通用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單

√

D.通用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單

√解析：我國(guó)除了可以采用倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單外，還可采用廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。鄭州商品交易所的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單分為通用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和非通用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。107.理論上，在其他條件不變時(shí)，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，將導(dǎo)致（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.國(guó)債期貨價(jià)格上漲

√

B.國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格上漲

√

C.國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格下跌

D.國(guó)債期貨價(jià)格下跌解析：若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價(jià)格將會(huì)上漲，便可選擇多頭策略，買入國(guó)債期貨合約，期待期貨價(jià)格上漲獲利。108.下列關(guān)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.場(chǎng)外期權(quán)交易的是非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)在交易所集中交易標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)

√

B.場(chǎng)外期權(quán)有結(jié)算機(jī)構(gòu)提供履約保證

C.場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大

D.場(chǎng)外期權(quán)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)較大

√解析：場(chǎng)內(nèi)期權(quán)有結(jié)算機(jī)構(gòu)提供履約保證；場(chǎng)外期權(quán)的交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大。109.關(guān)于交易所交易基金（ETF）的描述，以下說(shuō)法正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.ETF是一種將跟蹤指數(shù)證券化，通過(guò)復(fù)制標(biāo)的指數(shù)來(lái)構(gòu)建跟蹤指數(shù)變化的組合證券，使得投資者可以通過(guò)買賣基金份額實(shí)現(xiàn)一攬子證券交易

√

B.ETF是一種封閉式基金

C.ETF可以在交易所像買賣股票那樣進(jìn)行交易

√

D.ETF可以作為開放式基金，隨時(shí)申購(gòu)與贖回

√解析：ETF是一種將跟蹤指數(shù)證券化，通過(guò)復(fù)制標(biāo)的指數(shù)來(lái)構(gòu)建跟蹤指數(shù)變化的組合證券，使得投資者可以通過(guò)買賣基金份額實(shí)現(xiàn)一攬子證券交易。ETF可以在交易所像買賣股票那樣進(jìn)行交易，也可以作為開放式基金，隨時(shí)申購(gòu)與贖回。110.某美國(guó)機(jī)械設(shè)備進(jìn)口商3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款3億日元，則該進(jìn)口商（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.面臨日元升值風(fēng)險(xiǎn)

√

B.可以賣出日元兌美元期貨進(jìn)行套期保值

C.面臨日元貶值風(fēng)險(xiǎn)

D.可以買入日元兌美元期貨進(jìn)行套期保值

√解析：外匯期貨買入套期保值又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場(chǎng)處于空頭地位的交易者為防止匯率上升，在期貨市場(chǎng)上買入外匯期貨合約對(duì)沖現(xiàn)貨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

外匯期貨買入套期保值的適合情形有：(1)外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來(lái)貨幣升值。(2)國(guó)際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。111.當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對(duì)旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份合約價(jià)格（）較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格，無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上升幅度大于

√

B.下降幅度小于

√

C.上升幅度小于

D.下降幅度大于解析：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對(duì)旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度，或者較近月份合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。112.關(guān)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的說(shuō)法，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買賣雙方不需要交換本金

√

B.賣方為名義借款人

C.在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率和參照利率之間的差額及名義本金額，由交易一方付給另一方結(jié)算金

√

D.買方為名義貸款人解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是名義借款人，賣方則是名義貸款人。（B錯(cuò)誤、D錯(cuò)誤）

之所以稱為“名義”，是因?yàn)榻栀J雙方不必交換本金，（A正確）只是在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率和參照利率之間的差額及名義本金額，由交易一方付給另一方結(jié)算金。（C正確）在遠(yuǎn)期利率協(xié)議下，如果參照利率超過(guò)合同的協(xié)議利率，那么賣方就要支付給買方一筆結(jié)算金，以補(bǔ)償買方在實(shí)際借款中因利率上升而造成的損失；反之，則由買方支付給賣方一筆結(jié)算金。113.影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.市場(chǎng)即期匯率

√

B.到期期限

√

C.預(yù)期匯率波動(dòng)率大小

√

D.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

√解析：一般而言，影響期權(quán)價(jià)格的因素包括：①期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率；②到期期限(距到期日之間的天數(shù))；③預(yù)期匯率波動(dòng)率大?。虎車?guó)內(nèi)外利率水平。114.下列屬于我國(guó)介紹經(jīng)紀(jì)商提供給客戶的服務(wù)范圍的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.代理客戶下達(dá)交易指令

B.協(xié)助客戶辦理開戶手續(xù)

√

C.提供期貨行情信息和交易設(shè)施

√

D.代理客戶進(jìn)行交易解析：在我國(guó)，為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司就是介紹經(jīng)紀(jì)商。證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)提供下列服務(wù)：(1)協(xié)助辦理開戶手續(xù)；(2)提供期貨行情信息和交易設(shè)施；(3)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)。115.現(xiàn)代期貨市場(chǎng)確立的標(biāo)志有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)準(zhǔn)化合約

√

B.保證金制度

√

C.對(duì)沖機(jī)制

√

D.統(tǒng)一結(jié)算

√解析：標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對(duì)沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實(shí)施，標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的確立。116.下列期貨合約中，在大連商品交易所上市交易的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.黃大豆合約

√

B.玉米合約

√

C.小麥合約

D.棉花合約解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、玉米淀粉期貨等。C、D選項(xiàng)在鄭州商品交易所上市交易。117.股指期貨合約的理論價(jià)格由（）共同決定。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的股指價(jià)格

√

B.收益率

√

C.股息率

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

√解析：股指期貨合約的理論價(jià)格由其標(biāo)的股指的價(jià)格、收益率和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率共同決定。在正常情況下，期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)維持一定的動(dòng)態(tài)關(guān)系。118.目前大連商品交易所上市交易的品種有（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.焦煤

√

B.鐵礦石

√

C.玉米

√

D.玻璃解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、玉米淀粉期貨等。D項(xiàng)為鄭州商品交易所上市品種。119.會(huì)員制和公司制期貨交易所的區(qū)別在于