【雙匯發(fā)展公司杜邦分析體系下盈利能力分析案例（11000字論文）】

第2章相關(guān)概念界定及理論基礎(chǔ)2.1盈利能力概念界定盈利能力也稱獲利能力，指企業(yè)在一定時期內(nèi)使用資金提供者提供的資源和資金創(chuàng)造收益的能力，簡而言之：企業(yè)開展經(jīng)營活動獲取利潤的能力。如何衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，盈利能力是一個最終指標(biāo)，除了公司的股東、債權(quán)人，還有企業(yè)管理者、合作對象以及潛在合作對象，會十分關(guān)注企業(yè)的盈利狀況以及各種財(cái)務(wù)指標(biāo)。一些利益相關(guān)者還會關(guān)注利潤率和盈利能力的趨勢[14]，為以后做出投資決策提供參考依據(jù)。對企業(yè)的盈利能力一般分析可以從三個角度進(jìn)行分析。一是業(yè)務(wù)獲利能力，主要是在產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)和提供勞務(wù)環(huán)節(jié)中獲取的收入與其他經(jīng)營環(huán)節(jié)獲利的比較，例如銷售毛利率、銷售利潤率等，這體現(xiàn)了企業(yè)管理人員的經(jīng)營績效，因?yàn)闃I(yè)務(wù)獲利水平的高低不僅體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展水平，還可反映管理人員的業(yè)務(wù)能力與薪資水平（邵英俊,史萌萌,2021）；二是資產(chǎn)獲利能力，主要含總資產(chǎn)報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率。對于投資者和股東，進(jìn)行投資活動的目的在于獲得利潤，企業(yè)的盈利能力影響著投資者的投資決策。這在一定意義上透露了同理債權(quán)人，也需要通過企業(yè)的盈利水平質(zhì)量來判斷其經(jīng)營狀況以及償債能力。三是市場獲利能力，一般來說，盈利能力分析中，常用的指標(biāo)有：營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資本收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。但實(shí)際上，能進(jìn)行股票交易的公司在做盈利能力分析時[15]，通常還與股本有關(guān)，例如每股收益、市盈率、每股股利等指標(biāo)（韋子辰,洪莉娟,祁華棟,2023）。2.2杜邦分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析體系[16]是由美國杜邦首創(chuàng)，根據(jù)各比率的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行綜合評價。杜邦分析體系以凈資產(chǎn)收益率(ROE)為核心指標(biāo)，對其逐步分解。如下圖2-1所示，杜邦分析體系[17]第一重分解凈資產(chǎn)收益率，分解為總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)；第二重分解總資產(chǎn)報(bào)酬率，分解為銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩部分；第三重分解，將凈利潤細(xì)分為主營業(yè)務(wù)收入凈額-成本總額+其他利潤-所得稅；第四重分解，將資產(chǎn)總額分解為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。圖2-1杜邦分析體系框架圖2.3杜邦分析體系的盈利能力分析重要指標(biāo)2.3.1凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是凈利潤占比平均股東權(quán)益，凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系中最重要的指標(biāo)因素，如上圖圖2-1的杜邦分析體系框架，凈資產(chǎn)收益率分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。該指標(biāo)反映了企業(yè)創(chuàng)造投資回報(bào)的能力，體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)獲利能力。對應(yīng)利潤表中的所有者權(quán)益，用于分析企業(yè)盈利能力（岳曉雪,姜卓然,薛穎,2021）。2.3.2銷售凈利率銷售凈利率，是銷售凈利潤占營業(yè)收入的比率，用來衡量企業(yè)在經(jīng)營時期內(nèi)在銷售方面獲取利潤的能力，即業(yè)務(wù)獲利能力，該指標(biāo)反映企業(yè)在經(jīng)營活動中每一元銷售收入創(chuàng)造的利潤的能力。企業(yè)經(jīng)營管理人員可以通過對銷售凈利率變動情況的分析，了解經(jīng)營管理在銷售方面的問題，改善銷售狀況，提高企業(yè)盈利水平（魏佳樂,常澤洋,朱鴻銘）。2.3.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率結(jié)合營業(yè)利潤，考察企業(yè)資產(chǎn)使用情況，是企業(yè)在一定經(jīng)營時期的營業(yè)收入占平均資產(chǎn)總額的比率。通常，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，這說明企業(yè)的資產(chǎn)投資收益越高、銷售水平也高。通過對各個經(jīng)營時期的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行對比分析，能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的管理水平與使用效率，及時作出決策解決問題，提高盈利能力。2.3.4權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)，是資產(chǎn)總額與股東權(quán)益總額的占比。衡量一個企業(yè)的經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)杠桿狀況，該指標(biāo)值越大，股東投入資本比重越低，則財(cái)務(wù)杠桿越大。第3章雙匯發(fā)展公司概況第3章雙匯發(fā)展公司概況雙匯發(fā)展公司是肉類加工行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕肉類加工領(lǐng)域多年，雙匯發(fā)展在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得“國家肉類加工企業(yè)榮譽(yù)金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)肉類加工企業(yè)500強(qiáng)”。雙匯發(fā)展的發(fā)展是我國肉類加工行業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著肉類加工企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于肉類加工市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于肉類加工行業(yè)前沿，引領(lǐng)肉類加工行業(yè)的發(fā)展。董事會總經(jīng)理董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運(yùn)營總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財(cái)務(wù)部審計(jì)部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財(cái)務(wù)科一財(cái)務(wù)科二財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)科四第5章雙匯發(fā)展公司存在的問題分析第4章杜邦分析體系下的雙匯發(fā)展公司盈利能力分析第4章杜邦分析體系下的雙匯發(fā)展公司盈利能力分析根據(jù)杜邦分析體系對企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析，結(jié)合雙匯發(fā)展公司2020年至2023年這四年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)分別繪制表格如下，分選取雙匯發(fā)展公司的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)四個指標(biāo)作為研究指標(biāo)，并一一分析。如下表所示：表4-1雙匯發(fā)展公司2020-2023年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表（單位：億元）年份指標(biāo)營業(yè)收入總資產(chǎn)總負(fù)債凈利潤股東權(quán)益2020年16.9441.130.530.8721.642021年208.04331.7213.7311.37168.092022年147.64324.796.668.01175.792023年32.04209.781.56-92.9582.90數(shù)據(jù)來源：根據(jù)雙匯發(fā)展公司2020年至2023年年度財(cái)務(wù)報(bào)告整理表4-2雙匯發(fā)展公司2020-2023年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表年份指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2020年4.09%23.44%45.04%1.902021年11.99%18.77%111.59%1.972022年4.66%13.54%44.98%1.842023年-71.86%-6.27%11.99%2.53數(shù)據(jù)來源：根據(jù)雙匯發(fā)展公司2020年至2023年年度財(cái)務(wù)報(bào)告整理表4-3雙匯發(fā)展公司2020-2023年?duì)I業(yè)成本及期間費(fèi)用表（單位：億元）年份指標(biāo)營業(yè)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用202012.970.501.690.1320211697.488.821.092022127.6511.027.082.04202334.058.5910.722.39數(shù)據(jù)來源：根據(jù)雙匯發(fā)展公司2020年至2023年年度財(cái)務(wù)報(bào)告整理

4.1雙匯發(fā)展公司盈利能力主要指標(biāo)分析4.1.1對凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均股東權(quán)益100%凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析法最核心的指標(biāo)，在對雙匯集團(tuán)企業(yè)進(jìn)行盈利能力研究時，具有很強(qiáng)的綜合分析作用，使雙匯集團(tuán)企業(yè)盈利能力研究結(jié)果更綜合、更全面（崔映雪,胡璇雨,鮑俊,2022）。以下是2020年到2023年雙匯發(fā)展肉類加工銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率的變動對比圖。圖4-22020-2023雙匯發(fā)展公司銷售凈利率與凈資產(chǎn)收益率變動對比圖從圖4-2可以看出，雙匯發(fā)展公司在2020-2022年里，凈資產(chǎn)收益率呈上下小幅度變動，但2023年卻突然暴跌，說明說明上市公司為股東創(chuàng)造利潤的能力急降了；結(jié)合表4-1的數(shù)據(jù)可知2021-2023年雙匯發(fā)展凈利潤和股東權(quán)益在降低，但同時其總負(fù)債也在降低，說明雙匯發(fā)展的企業(yè)經(jīng)營能力下降，影響了凈資產(chǎn)收益率?？傮w來說，雙匯發(fā)展公司的盈利水平較低，盈利能力很不穩(wěn)定。4.1.2對銷售凈利率的分析銷售凈利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）營業(yè)收入100%結(jié)合表4-2可以看出，雙匯發(fā)展的銷售凈利率在2020年-2023年持續(xù)下降，整體下降了29.71%，甚至跌為負(fù)數(shù)，說明雙匯集團(tuán)企業(yè)的獲利能力一直在下降。從表4-1和表4-3可推斷，銷售凈利率下降的原因可能是營業(yè)收入下降，營業(yè)成本及期間費(fèi)用的增加。所以結(jié)合營業(yè)收入和營業(yè)成本等指標(biāo)進(jìn)行比較分析（程韻婷,馬天翔,2021）。分析發(fā)現(xiàn)，2021年?duì)I業(yè)收入較上一年增長了1128.10%，然而銷售凈利率不升反降，原來雙匯發(fā)展公司處于逐漸擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的重要階段，不斷收購其他肉類加工公司所導(dǎo)致營業(yè)成本上升，經(jīng)營成本較上一年增加了156.03億元。隨后2022年降至127.65億元，這在一定意義上透露了2023年再降到34.05億元，這確切顯現(xiàn)了，雙匯發(fā)展因2021年的營業(yè)成本嚴(yán)重超出預(yù)算，之后對成本費(fèi)用嚴(yán)格控制，2023年雙匯集團(tuán)的營業(yè)成本基本降至較正常的數(shù)值，但在降低成本的同時，雙匯發(fā)展的營業(yè)收入也大幅度的下降，這說明其降低成本增加利潤的舉措效果不佳，銷售情況不好。據(jù)悉，2022年與2023年雙匯發(fā)展公司投入大量研發(fā)費(fèi)用用以研發(fā)新產(chǎn)品，因此2023年甚至營業(yè)總成本高于營業(yè)總收入，雙匯發(fā)展的盈利能力也大幅度降低。4.1.3對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額100%表4-4雙匯發(fā)展公司平均存貨余額與應(yīng)收賬款（億元）年份指標(biāo)平均存貨余額平均應(yīng)收賬款余額20207.558.26202127.9320.28202254.3727.12202354.2919.10數(shù)據(jù)來源：根據(jù)雙匯發(fā)展公司2020年至2023年年度報(bào)告整理表4-5雙匯發(fā)展公司存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動對比表指標(biāo)/年份2020202120222023存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）1.726.052.350.63應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）2.0510.265.441.68數(shù)據(jù)來源：根據(jù)雙匯發(fā)展公司2020年至2023年年度財(cái)務(wù)報(bào)告整理圖4-32020-2023雙匯發(fā)展公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對比圖從圖4-3可以看出，雙匯發(fā)展公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)在從2020年的45.04%上升至2021年的111.59%之后，連續(xù)下降，具體的2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上一年下降17.26%,2023年較上一年下降了32.99%，這說明雙匯集團(tuán)企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，銷售能力下降，雙匯集團(tuán)企業(yè)利用資產(chǎn)用于經(jīng)營活動創(chuàng)造利潤的效率變低。這在一定意義上透露了為了將雙匯發(fā)展公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動情況分析得更清晰，所以還會分析存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率（趙浩軒,吳嘉熙,周文,2023）。這確切顯現(xiàn)了雙匯集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，綜合衡量銷售水平與存貨管理水平；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是雙匯集團(tuán)企業(yè)收回往來單位應(yīng)付給本企業(yè)的款項(xiàng)、資金變現(xiàn)所需的時間，反映企業(yè)將應(yīng)收賬款變現(xiàn)的能力。由表4-5可知，雙匯集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相同。存貨周轉(zhuǎn)率在2020-2021年有上升，在2021-2023年下降趨勢，且下降幅度較大，說明雙匯發(fā)展公司的存貨周轉(zhuǎn)率越來越低了，結(jié)合年度財(cái)務(wù)報(bào)告，2022年全年銷售23.4萬輛肉類加工，而2023年全年僅11.66萬輛肉類加工，肉類加工產(chǎn)品銷售情況不好，銷售存貨占比并未下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)在2020-2023年上下變動幅度較大，說明雙匯發(fā)展公司的收賬速度時快時慢，但雙匯發(fā)展應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從總體來說是屬于較低水平的，雙匯集團(tuán)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和償債能力不高。4.1.4對權(quán)益乘數(shù)的分析權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額=1（1-資產(chǎn)負(fù)債率）圖4-42020-2023雙匯發(fā)展公司權(quán)益乘數(shù)變動對比圖可以從圖4-4看到，2020年到2023年雙匯發(fā)展公司的權(quán)益乘數(shù)大致呈上升趨勢，2020年到2021年只有小幅度增長；2022年權(quán)益乘數(shù)有小幅度降低；而2023年猛增到2.53，同比2020年陡增了30%，說明雙匯發(fā)展對外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)越來越大，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來越高，缺乏賺取利潤的能力。盡管如此，這確切顯現(xiàn)了雙匯發(fā)展公司的權(quán)益乘數(shù)總體水平不高（徐蕾娜,許昊天）；結(jié)合表4-1可以知道，雙匯發(fā)展公司四年間權(quán)益乘數(shù)有所提高，說明其財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)大了，這在一定意義上透露了財(cái)務(wù)杠桿的使用程度有所降低。2023年權(quán)益乘數(shù)陡增是因?yàn)殡p匯發(fā)展的股東投入的資本占總資產(chǎn)的比重越來越小，負(fù)債程度相對變低了。第5章雙匯發(fā)展公司存在的問題分析通過上文對雙匯發(fā)展公司進(jìn)行的全面分析，發(fā)現(xiàn)雙匯發(fā)展公司盈利能力低下，經(jīng)營狀況堪憂，存在許多問題，尤其是2022年以后，其各項(xiàng)指標(biāo)都急劇下降，2022至2023年的凈利潤甚至暴跌超100億元。以下對雙匯發(fā)展公司存在問題做出分析總結(jié)。5.1企業(yè)核心競爭力不足據(jù)前文分析可知，雙匯發(fā)展在銷售產(chǎn)品方面有很大的不足，導(dǎo)致盈利能力不高。雙匯發(fā)展從企業(yè)經(jīng)營起步開始就受到來自各大企業(yè)的競爭排擠；國內(nèi)不乏有來自國外和國內(nèi)的實(shí)力強(qiáng)盛的競爭對手，在如今全球化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境下，雙匯發(fā)展缺乏明確的品牌核心價值，缺少與產(chǎn)品相關(guān)的技術(shù)專利，沒有明顯的競爭優(yōu)勢，就很難在肉類加工行業(yè)中搶奪市場份額（郭彬涵,馬潔麗,孫浩然,何宇,2022）；沒有前瞻性，不能把握市場方向，導(dǎo)致錯過發(fā)展機(jī)會，與國內(nèi)外先進(jìn)肉類加工公司的合作不多，在與其他企業(yè)在肉類加工方面的交流太少；在企業(yè)經(jīng)營管理方面，許多管理體系和制度不夠完善，企業(yè)運(yùn)作不流暢，如項(xiàng)目管理、質(zhì)量管理、營銷管理、人才培育等方面。5.2銷售收益不高由上文分析得知，雙匯發(fā)展公司的獲利能力一直在下降，從2021年?duì)I業(yè)收入208.04億元、營業(yè)成本169億元的高收入高成本，到2023年?duì)I業(yè)收入32.04億元、營業(yè)成本34.05億元，出現(xiàn)成本高于收入的結(jié)果，雙匯發(fā)展公司降低成本增加利潤的舉措效果不佳，銷售情況不好。雙匯發(fā)展公司產(chǎn)品的銷售情況與企業(yè)獲利能力息息相關(guān)，雖然雙匯發(fā)展公司在上市兩年來的營業(yè)收入很高，但是雙匯發(fā)展銷售凈利率逐年降低，說明雙匯集團(tuán)公司企業(yè)獲利能力水平低下，在銷售方面存在很大的問題。造成雙匯發(fā)展銷售收益低的原因可能有：成本較高，通過分析發(fā)現(xiàn)四年來雙匯發(fā)展的營業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用逐年增加，使雙匯集團(tuán)銷售成本和成本費(fèi)用高居不下，這在一定意義上透露了雙匯集團(tuán)的營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重增加，導(dǎo)致銷售凈利率逐年下降。這確切顯現(xiàn)了雖然雙匯發(fā)展公司在極力降低成本，但效果不佳，甚至經(jīng)營出營業(yè)成本高于營業(yè)收入的負(fù)銷售凈利率的情況；肉類加工市場上競爭對手的影響，現(xiàn)如今同行企業(yè)間的競爭日趨激烈，為了獲得更多的市場份額、吸引更多的客戶，各大肉類加工企業(yè)他們之間的價格戰(zhàn)在愈演愈烈。5.3存貨管理較差由上文對雙匯發(fā)展盈利能力的綜合分析可知，雙匯集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率的變化趨勢大致與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相同。雙匯集團(tuán)公司的存貨周轉(zhuǎn)率總體水平不高，雖在上市后的兩年內(nèi)有所大幅度上升由2020年的1.72次上升到2021年的6.05次，說明這兩年雙匯發(fā)展的存貨管理有所提高（郝麗娜,魏俊凱,朱雅萍,2021）。但是在2023年卻下降幅度較大，降為0.63次，說明雙匯集團(tuán)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率變低了，存貨周轉(zhuǎn)過慢，存貨管理效率變低，這嚴(yán)重影響了企業(yè)盈利能力。這在一定意義上透露了雙匯發(fā)展公司存貨周轉(zhuǎn)率較低的直接原因大概是企業(yè)存貨管理能力不足，無法保持較高的存貨管理水平，且一直沒有有效地解決存貨管理水平低的問題，雙匯集團(tuán)公司各部門溝通不及時，信息為做到共享互通；這確切顯現(xiàn)了存貨周轉(zhuǎn)率的降低說明雙匯發(fā)展企業(yè)將產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)閼?yīng)收賬款和資金的效率降低了，如果企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率高，說明存貨流動性好，有利于雙匯發(fā)展企業(yè)盈利能力水平的提高和保持企業(yè)正常的經(jīng)營發(fā)展。5.4應(yīng)收賬款管理較差通過上文對雙匯發(fā)展公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，根據(jù)表4-4應(yīng)收賬款的變動對比，雙匯發(fā)展公司的平均應(yīng)收賬款余額在2020年為8.26億元，而上市后平均應(yīng)收賬款余額猛增到2022年最高27.12億元，平均應(yīng)收賬款余額逐年高漲，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)在2020-2023年上下變動幅度較大，即使企業(yè)的收賬速度時快時慢，但雙匯發(fā)展的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率水平總體較低，企業(yè)資金回籠效率低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)過慢，雙匯集團(tuán)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和償債能力不高（胡清風(fēng),賀思遠(yuǎn),賴曉,2021）。應(yīng)收賬款管理不當(dāng)很大程度上影響了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，影響了雙匯發(fā)展企業(yè)的盈利能力。雙匯發(fā)展公司目前的應(yīng)收賬款管理水平很不理想。這在一定意義上透露了對于一家上市肉類加工公司，應(yīng)收賬款增多會增加企業(yè)的壞賬，收回的賬變少，這不僅會增加雙匯發(fā)展公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，還會影響企業(yè)盈利質(zhì)量，這需要管理人員多多注意應(yīng)收賬款的管理。5.5企業(yè)盈利質(zhì)量不高2020年雙匯發(fā)展公司的營業(yè)狀況和往常一樣平淡，雙匯發(fā)展公司成功上市后，2021年的凈利潤從0.87億元一躍升到11.37億元，但2022年企業(yè)凈利潤有下降，而2023年直接虧損了92.95億元，雙匯發(fā)展企業(yè)長期虧損，收入不能夠抵消支出，說明雙匯發(fā)展公司持續(xù)獲得利潤的能力很差，盈利能力穩(wěn)定性差，且不具有持久性；雙匯集團(tuán)公司的資產(chǎn)流動性較差，資產(chǎn)變現(xiàn)能力不高，其存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，且低于肉類加工行業(yè)一般水平，短期償債能力下降，可能會影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，盈利質(zhì)量也會下降。第6章提高雙匯發(fā)展盈利能力的對策及建議6.1增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力近年我國肉類加工市場競爭日趨激烈，越來越多的肉類加工品牌公司加入研發(fā)行列，那么雙匯發(fā)展公司想要在市場中獲得并保持更多的影響力和競爭力，有必要加強(qiáng)核心技術(shù)的研發(fā)力度和技術(shù)創(chuàng)新、提高新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)能力，構(gòu)建專業(yè)的先進(jìn)的研發(fā)體系。若雙匯發(fā)展公司能在新領(lǐng)域構(gòu)建較強(qiáng)的實(shí)力和影響力，企業(yè)核心競爭力必定會增強(qiáng)；這在一定意義上透露了雙匯發(fā)展公司近兩年加大力度搞研發(fā)，因此需要引進(jìn)在肉類加工領(lǐng)域的大量高端的搞水平的研發(fā)人員，組建核心的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并對其進(jìn)行科學(xué)管理（鄧紫薇,崔君豪,常彥軍,戴佳）；現(xiàn)如今，人們越來越追求高質(zhì)量消費(fèi)，雙匯發(fā)展應(yīng)提高企業(yè)產(chǎn)品的品牌美譽(yù)度及知名度，為雙匯發(fā)展的顧客打造更好地肉類加工領(lǐng)域的產(chǎn)品和服務(wù)。6.2提高銷售收益銷售收益的好壞的原因往往是復(fù)雜多樣的，因此可以從多個方面提升銷售收益：雙匯發(fā)展公司的肉類加工銷售量低下，需要調(diào)整銷售策略，保持價格優(yōu)勢，創(chuàng)新產(chǎn)品宣傳方式與渠道、銷售服務(wù)形式，以此提高產(chǎn)品銷售量。廣告需要合理分配投放，提高廣告宣傳的收益效果。準(zhǔn)確雙匯發(fā)展的定位消費(fèi)者的消費(fèi)心理，抓住消費(fèi)者眼球；不僅要注重雙匯集團(tuán)肉類加工產(chǎn)品的宣傳上，更要關(guān)注產(chǎn)品售前售后的質(zhì)量問題，提高產(chǎn)品和品牌的吸引力。這確切顯現(xiàn)了銷售產(chǎn)品不僅要追求高業(yè)績，也要注重培養(yǎng)新老潛在客戶，從不同方式、不同渠道去宣傳雙匯發(fā)展產(chǎn)品品牌核心價值觀，樹立自己特有的品牌核心價值觀。在價格一定的情況下，降低成本，通過上文的研究分析，雙匯發(fā)展公司的營業(yè)成本過高，需要降低雙匯集團(tuán)的營業(yè)成本及期間費(fèi)用，合理規(guī)劃期間費(fèi)用的支出，減少不必要的、不合理的支出，特別是雙匯發(fā)展的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，減少或者重新規(guī)劃效益低的期間費(fèi)用支出，降低雙匯發(fā)展成本在營業(yè)收入中的占比。6.3加強(qiáng)存貨管理首先，在產(chǎn)品訂購生產(chǎn)銷售的過程中，雙匯發(fā)展的各部門間要相互協(xié)調(diào)溝通，相關(guān)信息及時互通共享，保證產(chǎn)品存貨有計(jì)劃的管理；企業(yè)管理人員要認(rèn)識到存貨管理的不足并采取相應(yīng)措施，強(qiáng)化雙匯集團(tuán)企業(yè)存貨管理意識，建立科學(xué)高效的存貨管理系統(tǒng)，完成信息化管理系統(tǒng)，更便于管理人員對存貨的管理和核查，完善相關(guān)管理制度；在采購環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)，降低成本（洪銘峰,顏雪萍,彭子豪,2021）；控制產(chǎn)能過剩，改進(jìn)存貨管理模式，根據(jù)市場發(fā)展趨勢及自身實(shí)際情況，預(yù)測雙匯發(fā)展公司的市場需求和產(chǎn)品供給，這確切顯現(xiàn)了平衡供給與需求結(jié)構(gòu)，存貨周轉(zhuǎn)率低下與產(chǎn)能過剩有關(guān)，由于沒有對雙匯集團(tuán)肉類加工市場需求做出較為準(zhǔn)確的判斷，使供給大于需求，這在一定意義上透露了雙匯發(fā)展的產(chǎn)品未能及時銷售出去，導(dǎo)致存貨大量堆積，大量資金無法回籠，拉低了雙匯發(fā)展企業(yè)的盈利能力水平。應(yīng)該仔細(xì)調(diào)查市場需求，掌握市場變化規(guī)律，制定合理有效的營銷策略。6.4加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理事實(shí)上，雙匯集團(tuán)企業(yè)的應(yīng)收賬款占其總資產(chǎn)相當(dāng)大一部分，因此，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，有利于保障企業(yè)資產(chǎn)的正常周轉(zhuǎn)。大量的應(yīng)收賬款很可能造成壞賬，使得企業(yè)現(xiàn)金流流失，雙匯發(fā)展公司盈利能力不高；建議雙匯發(fā)展公司增加設(shè)立專項(xiàng)制度或崗位職責(zé)的催收逾期未收回的貨款，提高企業(yè)管理人員對應(yīng)收賬款的管理水平，運(yùn)用科學(xué)有效的方法管理應(yīng)收賬款、已發(fā)生的壞賬，積極催收追回應(yīng)收賬款，盡最大力保障資金回籠，維持雙匯集團(tuán)肉類加工企業(yè)經(jīng)營秩序；在業(yè)務(wù)來往上，盡量避免與不守信用的企業(yè)有業(yè)務(wù)來往，建立雙匯發(fā)展的客戶檔案的信息管理制度，降低應(yīng)收賬款變成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。6.5提高企業(yè)盈利質(zhì)量雙匯發(fā)展企業(yè)的盈利質(zhì)量不高的原因有很多，尤其雙匯發(fā)展公司是一家上市公公司；提高盈利能力的穩(wěn)定性和持久性，提高盈利水平，持續(xù)獲得利潤；雙匯發(fā)展公司的資產(chǎn)流動性較差，需要提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，加強(qiáng)現(xiàn)金流的運(yùn)營管理，提高資產(chǎn)資金的運(yùn)作效率，增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)與量，在雙匯發(fā)展存貨管理和應(yīng)收賬款管理方面要加強(qiáng)管理，減少不良、壞賬的比率（蔣秋,蔡思琪,宋云,2022）；財(cái)務(wù)方面，雙匯發(fā)展的財(cái)務(wù)人員要加強(qiáng)對財(cái)務(wù)資金的管理，雙匯集團(tuán)公司管理層面人員建立健全企業(yè)內(nèi)部管理體系，對大量資金的使用決策、購銷決策和投資融資決策等方面的管理。第7章結(jié)論與展望7.1研究結(jié)論本文的研究背景是目前我國肉類加工行業(yè)的發(fā)展情況，以雙匯發(fā)展公司為研究對象，運(yùn)用杜邦分析法，以雙匯發(fā)展公司近四年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對其盈利能力進(jìn)行了研究。本文采用理論與實(shí)際相結(jié)合的方法，深入研究了肉類加工行業(yè)與盈利能力等相關(guān)理論后，分析雙匯發(fā)展公司的經(jīng)營狀況后，根據(jù)具體的情況進(jìn)行了研究，并找出雙匯發(fā)展公司目前存在的一些經(jīng)營狀況以及原因，并根據(jù)雙匯發(fā)展公司的發(fā)展特點(diǎn)和該行業(yè)特征提出了參考建議?；谏衔膶﹄p匯發(fā)展公司盈利能力的研究，大致總結(jié)如下：一、通過對雙匯發(fā)展公司相關(guān)指標(biāo)和經(jīng)營狀況的分析，可以看出，目前雙匯發(fā)展公司總體經(jīng)營狀況不佳，盈利的穩(wěn)定性和持久性比較差，但有較大空間與機(jī)會提升；這在一定意義上透露了另外內(nèi)部控制方面的管理薄弱，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款有所減緩，這樣就造成了不健康的循環(huán)，現(xiàn)金流量也因此受到制約，盈利水平與質(zhì)量都嚴(yán)重下降。雙匯發(fā)展公司在上市后，沒有把握住上市這一好處，第二年就走下坡路，凈利潤持續(xù)下降。二、本文根據(jù)雙匯發(fā)展公司在經(jīng)營中存在的不足與問題，提出了一些應(yīng)對對策和建議，對雙匯發(fā)展公司和肉類加工行業(yè)都有一些參考價值。從雙匯發(fā)展公司的企業(yè)核心競爭力、銷售收益、存貨管理、應(yīng)收賬款與盈利質(zhì)量五方面不足的分析，提出一系列問題與建議：如增加研發(fā)費(fèi)用的投入，研發(fā)新技術(shù)，以此提高企業(yè)競爭力；加強(qiáng)對營業(yè)成本和期間費(fèi)用管理能力以及產(chǎn)品銷售模式等，以此提高銷售收益；加強(qiáng)存貨管理和應(yīng)收賬款管理，提高企業(yè)盈利能力與質(zhì)量。7.2研究不足與展望本文秉承理論與實(shí)踐相結(jié)合的原則，對雙匯發(fā)展公司的盈利能力進(jìn)行了研究，并獲到些許成果，但由于本人的理論知識能力不足，缺乏一定實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，仍存在一些研究不足。不僅如此，本文選取了雙匯發(fā)展公司近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但面對變幻多端的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這在一定意義上透露了企業(yè)的盈利能力影響因素是多種多樣的，甚至有些因素是無法用杜邦分析體系等傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法和一般財(cái)務(wù)視角去準(zhǔn)確分析和解讀的，因此對企業(yè)盈利能力水平的研究有限，暫時無法進(jìn)行全面深入的研究。希望未來能有更多創(chuàng)新的財(cái)務(wù)分析方法，在財(cái)務(wù)方面和非財(cái)務(wù)方面都能夠引用來作為企業(yè)盈利能力研究論證。參考文獻(xiàn)[1]李浩然,張沐風(fēng),王晨．基于管理者決策與控制的財(cái)務(wù)分析--企業(yè)內(nèi)部報(bào)告的財(cái)務(wù)分析應(yīng)用[J]．財(cái)會月刊．2022(3)[2]劉博文,陳佳琪,楊澤宇.對于杜邦分析體系的重新構(gòu)造[J].會計(jì)之友(下旬刊).2023(02):35-38.[3]趙浩軒,吳嘉熙,周文.對杜邦分析法的改進(jìn)——明晰資本結(jié)構(gòu)對公司獲利能力的影響[J].會計(jì)之友(上刊),2021(04):45-47.[4]徐蕾娜,許昊天.基于上市公司經(jīng)營業(yè)績評價的杜邦分析體系改進(jìn)研究[D].長安大學(xué),2021.[5]郭彬涵,馬潔麗,孫浩然,何宇.我國肉類加工行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值關(guān)系實(shí)證研究[D].安徽大學(xué),2021.[6]郝麗娜,魏俊凱,朱雅萍.我國肉類加工公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的相關(guān)性研究[D].北京化工大學(xué),2022.[7]胡清風(fēng),賀思遠(yuǎn),賴曉.肉類加工企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對盈利能力的影響研究——基于動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型的GMM估計(jì)[J