地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2024年第36期：發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債 20241029 -中誠信

地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2022年第隱性債務(wù)監(jiān)管高壓態(tài)勢不變強調(diào)防范“處置風(fēng)險的風(fēng)險”——地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2024年第36期閆彥明ymyan01@汪苑暉yhwang@袁海霞hxyuan@【地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2024年第35期】關(guān)注首份國務(wù)院政府債務(wù)管理報告四大看點，桂林推動資產(chǎn)處置和自治區(qū)支持買地等償債，2024-9-21【地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2024年第34期】專項債支持新型信息基礎(chǔ)設(shè)施力度或加大，山東淄博對城投債全面強化提級管理，2024-9-14【地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2024年新增專項債發(fā)行提速，2024-9-4【地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2024年第32期】“108號文”推動地方資產(chǎn)負債表構(gòu)建，多地“砸鍋賣鐵”式化債何以為繼，【地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報2024年第31期】三大維度擴大專項債資本金應(yīng)用四川瀘州發(fā)布村級債務(wù)管理辦法，2024-8-21國家發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，督促地方10月底完成專項債發(fā)行。10月8日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，國家發(fā)改委介紹“系統(tǒng)落實一攬子增量政策扎實推動經(jīng)濟向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關(guān)情況。國家發(fā)改委指出，要保證必要的財政支出，加快支出進度，加大對經(jīng)濟發(fā)展的積極促進作用；要加力支持地方開展債務(wù)置換，化解債務(wù)風(fēng)險；加快地方政府專項債券發(fā)行使用進度，支持項目開工建設(shè)；抓緊研究適當(dāng)擴大專項債券用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例，盡快出臺合理擴大地方政府專項債券支持范圍的具體改革舉措等。四川省攀枝花市2023年落實隱性債務(wù)化解計劃，全年化解隱性債務(wù)22億元、年度化解完成率106%，市、縣（區(qū)）隱性債務(wù)率全部控制在紅色風(fēng)險等級以下。2024年上半年全市“砸鍋賣鐵”共安排資金9.66億元用于清償拖欠企業(yè)賬款；同時，加快隱債化解進度，截至6月底，全市償還隱性債務(wù)9.51億元，隱債化解進度37.72%；此外，指導(dǎo)市屬國企拓寬融資渠道，加強債務(wù)資金鏈接，穩(wěn)妥壓降高息非標(biāo)產(chǎn)品存量，上半年全市完成3筆6億元非標(biāo)債務(wù)置換，平均利率由8.3%下降至5.9%。安徽省黃山市明確提出，嚴格控制新增債務(wù)，健全常態(tài)化融資平臺債務(wù)監(jiān)測機制，嚴格融資平臺退出程序，加快推進平臺公司退出工作。這一方面反映出地方加快推進債務(wù)化解與融資平臺轉(zhuǎn)型的決心，另一方面或與此前網(wǎng)傳的“150號文”有關(guān)，各地或已按照“150號文”相關(guān)要求對“退平臺”作出統(tǒng)一部署，后續(xù)融資平臺轉(zhuǎn)型進程有望加快。本統(tǒng)計期有81家城投企業(yè)提前兌付債券本息本統(tǒng)計期有24只城投債券推遲或取消發(fā)行地方政府債與城投債發(fā)行情況地方政府債券：本統(tǒng)計期全國共發(fā)行266只地方債，發(fā)行規(guī)模較前值上升6930.92億元至9733.67億元，凈融資額上升6557.05億元至8969.70億元；新增專項債發(fā)行放量，共發(fā)行220只、規(guī)模8406.87億元，貴州發(fā)行45.21億元用于償還存量債務(wù)的特殊再融資債。截至10月7日，剔除中小銀行專項債后，新增債共發(fā)行42193.34億元、完成全年限額（46200億元）的91.33%，其中新增一般債6165.09億元、完成全年限額（7200億元）的85.63%，新增專項債36028.25億元、完成全年限額（39000億元）的92.38%。城投債：本統(tǒng)計期共發(fā)行291只城投債，發(fā)行規(guī)模較前值上升57.59%至1987.33億元，城投債凈融資額較前值下降1408.35億元至-1343.00億元。發(fā)行券種以一般中期票據(jù)、5年期為主；發(fā)行人主體級別以AA+級為主。從發(fā)行成本看，本統(tǒng)計期城投債平均發(fā)行利率為2.59%、較前值上行7.96BP，發(fā)行利差為97.25BP、較前值走闊10.84BP。城投境外債共發(fā)行39只、規(guī)模合計219.47億元，加權(quán)平均發(fā)行利率5.79%，城投境外債穿透信用主體的行政層級以區(qū)縣級為主、主體評級以AA+為主。n地方政府債與城投債交易情況城投級別調(diào)整：根據(jù)公告信息，2024年9月20日，中證鵬元將陜西西安曲江文化控股有限公司有限公司列入評級觀察名單；2024年9月27日，中證鵬元將廣東深汕投資控股集團有限公司的主體評級由AA上調(diào)至AA+，展望級別維持穩(wěn)定城投信用事件及監(jiān)管處罰：根據(jù)公開信息，本統(tǒng)計期未發(fā)生城投信用風(fēng)險事件。如需訂閱研究報告，敬請聯(lián)系中誠信國際品牌與投資人服務(wù)部趙gzhao@地方債：本統(tǒng)計期，地方債現(xiàn)券交易規(guī)模共計如需訂閱研究報告，敬請聯(lián)系中誠信國際品牌與投資人服務(wù)部趙gzhao@城投債：本統(tǒng)計期，城投債交易規(guī)模為6105.94億元，較前值增加2912.35億元；城投債各期限到期收益率均上行，平均上行幅度為17.90BP。信用利差方面，1年期、3年期、5年期AA+城投債利差分別走闊13.46BP、11.65BP和10.17BP。城投債異常交易方面：廣義口徑下，本統(tǒng)計期共有57家城投主體的60只債券發(fā)生75次異常交易（即成交凈價偏離度較大），主體數(shù)量、債券數(shù)量和異常交易次數(shù)均有所增地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債（一）國家發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，督促地方10月底完成專項債發(fā)行動經(jīng)濟向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關(guān)情況。國家發(fā)改委指出，要保證必要的財政支出，加快支出進度，加大對經(jīng)濟發(fā)展的積極促進作用；要加力支持地方開展債務(wù)置換，化解債務(wù)風(fēng)險；加快地方政府專項債券發(fā)行使用進度，支持項目開工建設(shè)；抓緊研究適當(dāng)擴大專項債券用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例，盡快出臺合理擴大地方政府專項債券支持范圍的動態(tài)點評：本次新聞發(fā)布會圍繞多個領(lǐng)域進行了通報，我們重點關(guān)注財政及地方債務(wù)領(lǐng)第一，保證必要的財政支出，加快支出進度，加大對經(jīng)濟發(fā)展的積極促進作用。今年以來廣義財政收入持續(xù)呈下滑態(tài)勢且降幅逐月加深，1-8月廣義財政收入規(guī)模同比下降6.0%，成全年預(yù)算進度僅54.7%、慢于去年同期3提出“加快支出進度”，預(yù)計后續(xù)財政支出將有所加快，并將進一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)，強化對基層“三?！?、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域的支持力度，廣義基建仍有空間的背景下、可繼續(xù)支持重點領(lǐng)域，并將政策重心逐步轉(zhuǎn)向消費、通過發(fā)放現(xiàn)金或消費券等形式促進消費；同大常委會調(diào)整預(yù)算的政策窗口仍然存在，可加大中央加杠桿力度，適度提高地方一般債占比；此外，還需延續(xù)并優(yōu)化減稅降費政策，提高施策精準(zhǔn)性及效率；值得注意的是，除短期措施外，長期改革需同步推進，已確定的財稅體制改革措施需加快出臺1。第二，要加力支持地方開展債務(wù)置換，化解債務(wù)風(fēng)險。財政收支承壓、存量債務(wù)規(guī)模較大的背景下，債務(wù)置換仍是緩釋風(fēng)險的重要工具，預(yù)計后續(xù)特殊再融資債、特殊新增專項債仍將繼續(xù)發(fā)行，但需注意完善債券額度分配，充分考慮實際債務(wù)壓力以及現(xiàn)階段各地化債性地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債價比，更好與債務(wù)壓力、發(fā)展需求相匹配，實現(xiàn)資金效益最大化；同時，各地也將加大金融機構(gòu)對接力度，積極推動高息非標(biāo)債務(wù)置換，壓降債務(wù)成本，緩釋流動性風(fēng)險；此外還可將AMC化債2作為后續(xù)增量化債政策的儲備選項之一，推進實質(zhì)性重組、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等。值得注意的是，還需適當(dāng)調(diào)整優(yōu)化存量化債政策，更好統(tǒng)籌化債與發(fā)展，建議適當(dāng)放寬利息償還政策，動態(tài)優(yōu)化“名單制”管理、融資約束政策從以省為單位調(diào)整至以地市級為單位，加強全口徑地方債務(wù)管理，化債政策相對透明化。同時，需推動構(gòu)建債務(wù)長效機制，充分激發(fā)地方發(fā)展活力，深化新舊動能轉(zhuǎn)換、“先立后破”；基于“資產(chǎn)-負債”視角把握好經(jīng)濟增長與最優(yōu)債務(wù)規(guī)模、財政可持續(xù)的關(guān)系，建立完善政府資產(chǎn)負債表；健全地方債務(wù)法律法規(guī)和監(jiān)管體系，強化制度約束及立法保障；需構(gòu)建完善的激勵約束相容機制，充分激發(fā)地方發(fā)展活力3。第三，加快地方政府專項債券發(fā)行使用進度，支持項目開工建設(shè)；抓緊研究適當(dāng)擴大專項債券用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模、比例，盡快出臺合理擴大地方政府專項債券支持范圍的具施和資金使用進度，推動形成更多的實物工作量。其二，發(fā)改委、財政部正在按照部署抓緊研究合理擴大地方政府專項債支持范圍，適當(dāng)擴大用作資本金的領(lǐng)域、規(guī)模和比例，目前已運用專項債券支持盤活存量閑置土地，同時也在研究將老舊街區(qū)（老舊廠區(qū)）改造等有一定收益的城市更新項目納入地方政府專項債支持范圍，預(yù)計專項債支持范圍將有序拓寬。其三，發(fā)改委提出研究開展項目審核自主權(quán)試點，實施續(xù)建項目“綠色通道”等，盡快出臺優(yōu)化完善（二）四川攀枝花加快隱債化解、壓降高息非標(biāo)，安徽黃山加快推進融資平臺退出工作3詳見《袁海霞：四個短期可為和長期關(guān)鍵，地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債告》提出，2023年落實隱性債務(wù)化解計劃，全年化解隱性債務(wù)22億元、年度化解完成率此外，指導(dǎo)市屬國企拓寬融資渠道，加強債務(wù)資金鏈接，穩(wěn)妥壓降高息非標(biāo)產(chǎn)品存量，上半嚴格控制新增債務(wù)，健全常態(tài)化融資平臺債務(wù)監(jiān)測機制，嚴格融資平臺退出程序，加快推進平臺公司退出工作。這一方面反映出地方加快推進債務(wù)化解與融資平臺轉(zhuǎn)型的決心，另一方安徽黃山提出健全常態(tài)化融資平臺債務(wù)監(jiān)測機制，（三）本統(tǒng)計期5有81家城投企業(yè)提前兌付債券本息本統(tǒng)計期，有81家城投企業(yè)提前兌付債券本息，規(guī)模合計132.40億元、較前值上升（四）本統(tǒng)計期有24只城投債券取消發(fā)行二、地方政府債券及城投企業(yè)債券發(fā)行情況本統(tǒng)計期地方政府債券6發(fā)行及凈融資額均上升，新增專項債發(fā)行放量、規(guī)模超八千億，貴州再度發(fā)行特殊再融資債。本統(tǒng)計期全國共發(fā)行266只地方債，發(fā)行規(guī)模較前值上升地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債看，本統(tǒng)計期共25省發(fā)行地方債，其中廣東發(fā)行規(guī)模最大、為996.93億元。發(fā)行成本地方債加權(quán)平均發(fā)行利率較前值下降2.67BP至2.14%，加權(quán)平均發(fā)行利差收窄3.24BP至1年2252.272.35↑4.16↓4.55↓4.52↓2.502.000.500.00（%BP）0.00-1.00-2.00-3.00-4.00-5.00-6.00-7.00-8.0030.99%30.99%21.47%2021.47%一般債專項債加權(quán)發(fā)行利率加權(quán)發(fā)行利差。利率較前值變化（右軸）。利差較前值變化（右軸）地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債4000廣江新安江浙北黑貴四上天云湖湖河河重山陜廣甘遼海吉東蘇疆徽西江京龍州川海津南北南北南慶東西西肅寧南林3.002.502.000.500.00（%BP）江新天江遼山廣海云河黑浙廣貴陜甘四重安河湖湖吉上北西疆津蘇寧東西南南北龍江東州西肅川慶徽南北南林海京江發(fā)行利率(%)發(fā)行利差(BP)86420-2-4江u新增專項債u新增一般債再融資專項債u再融資一般債城投債7發(fā)行規(guī)模上升，凈融資下降，發(fā)行利率、利差均上升。城投債本統(tǒng)計期共發(fā)行行利率、利差多數(shù)上行，但上行幅度不超過25BP。發(fā)行券種以一般中期票據(jù)為主，占比計219.47億元，主要為人民幣債券，規(guī)模占比79.92%。城投境外債加權(quán)平均發(fā)行利率為外債穿透信用主體的行政層級以區(qū)縣級為主、主體評級以AA+為7基于中誠信國際基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)口徑，并考慮了城投探索市場化轉(zhuǎn)型過程中逐步拓寬業(yè)務(wù)種類、域和市場化經(jīng)營的業(yè)務(wù)來提高自身能力的情況，將部分公用事業(yè)、綜合等類城投企業(yè)納入統(tǒng)計樣本，形8境外城投債主體口徑包含中誠信國際廣義城投口徑與境內(nèi)無存續(xù)債的新發(fā)地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債6.87%29.55%29.55%20年期0.34%0.34%20年期0.34%26.80%42.61%2年期3.09%20.62%31.27%超短期融資債券AA23.53%30.10%6543210上海上海北京陜西廣東福建浙江江蘇安徽湖北天津江西新疆河北湖南重慶山東四川云南河南山西廣西貴州(%)(BP)n加權(quán)平均發(fā)行利率（%）。加權(quán)平均發(fā)行利差（BP）35030025020050046.37%地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債三、地方政府債券及城投企業(yè)債券交易情況較前值上行7.30BP；隔夜、一周、兩周銀行間質(zhì)押式回購加權(quán)利率較前值上行14.33BP、限公司有限公司列入評級觀察名單，原因為逾期債務(wù)規(guī)模較大、新增被執(zhí)行信息、凈利潤為至AA+，展望級別維持穩(wěn)定；評級上調(diào)原因為深汕特別合作區(qū)經(jīng)濟增長動力強勁，公司在區(qū)域內(nèi)的職能地位進一步提升，深圳高新投融擔(dān)提供的保證擔(dān)保仍能有效提升本期債券的信用異常交易（即成交凈價偏離度較大），主體數(shù)量、債券數(shù)量和異常交易次數(shù)均有所增加。體為20家。從信用級別看，AA級主體最多、為37家，其次為AA+級、達13家，AA-級為地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債3.00(%)財政部-中國地方政府債券收益率財政部-中國地方政府債券收益率1.501.60四、城投企業(yè)重要公告一覽變更，股權(quán)/資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、募集資金用途變更、累計新增借款、對外擔(dān)保、涉嫌嚴重違紀(jì)違法等地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債及信息披露事務(wù)負責(zé)人發(fā)生變動的公告司表人、董事長、副總經(jīng)理發(fā)生變更的公告公司關(guān)于法定代表人發(fā)生變更的公告告司贛州開發(fā)區(qū)建設(shè)投資(集團)有限公司關(guān)于司地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債人發(fā)生變更的公告公司關(guān)于總經(jīng)理、董事和監(jiān)事發(fā)生變動的杭州市城市建設(shè)發(fā)展集團有限公司關(guān)于公三分之一以上董事發(fā)生變動的公告城市建設(shè)發(fā)展投資集團有限公司控股股東及實際控股東發(fā)生變更的公告司司股權(quán)/資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)司司產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)的公告公司擬無償劃轉(zhuǎn)子公司股權(quán)之受托管理事司地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債司化改革暨子公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)和股東股權(quán)劃轉(zhuǎn)司儀征市眾鑫建設(shè)開發(fā)有限公司關(guān)于無償劃公司股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的公告福建福州城市建設(shè)投資集團有限告司地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債公司2180368.IB2180307.IB2080265.IB司2080255.IB司2080254.IB2080248.IB債債2080080.IB2180338.IB2180337.IB任公司2180372.IB2180382.IB司債債公司股集團有限公司2080267.IB2180225.IB債司2080273.IB債2080275.IB公司2180384.IB2180356.IB債2080224.IB債公司2080261.IB2080237.IB司2080288.IB展集團有限公司2180378.IB債2180394.IB公司債貴州黔西南州水資源開發(fā)投2080282.IB貴州黔西南州興安開發(fā)投資股份有限公司2080284.IB展集團有限公司司債展集團有限公司債產(chǎn)業(yè)開發(fā)有限責(zé)任公司公司2080293.IB福建晉江城市建設(shè)投資開發(fā)2080287.IB福建晉江城市建設(shè)投資開發(fā)2080286.IB2180390.IB債2080285.IB2080283.IB2180395.IB公司2080291.IB2180398.IB2080292.IB2180406.IB債2080278.IB債公司2080301.IB債地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債2080259.IB債2180396.IB2180403.IB2080300.IB債貴州遵義市播州區(qū)交通建設(shè)控股有限公司貴州遵義和平投資建設(shè)有限555司3司2355地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債543司公司債短期券333355公司債5公司債53公司債1貴州遵義市新蒲發(fā)展公司債5司357255557短期券（發(fā)行2471008.IB2471009.IB(年)(億)O202710033份有限公司U202709303控股有限公司4033.CMU202709303司O202709303份有限公司控股有限公司O202709303份有限公司公司O202509291份有限公司城市建設(shè)投公司O202709303份有限公司O202709303份有限公司司地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債HK3港交所司U202709273控股有限公司O202709273份有限公司控股有限公司4085.CMU投202709263公司O投202709263份有限公司公司25R1.投20270926(3份有限公司公司O202509251份有限公司貴州六盤水HK3港交所公司4081.CMU202709253O202709253份有限公司O2027092536份有限公司城建設(shè)投資司O仁壽城投2027092534份有限公司公司2025082310橋建設(shè)投資司O202709233份有限公司福建南安市4012.CMU202709233福建南安市HK33港交所公司HKB2703-R29港交所城市建設(shè)發(fā)展投資集團BNYHU2026092022化旅游投資司U2027032029城市建設(shè)發(fā)展投資集團4084.CMU202709203O2025092115份有限公司司O2027092035份有限公司司O202709203份有限公司20R1.20270920(31份有限公司HK3港交所有限公司HKB2709-R3港交所司4075.CMU投20260919264087.CMU202709193司O城文旅集司2027091932份有限公司O投2026091926份有限公司2026091924城市開發(fā)集團有限公司觀察名單20231019港交所/地方政府債與城投行業(yè)監(jiān)測周報-2024年第36期發(fā)改委強調(diào)加力支持地方開展債務(wù)置換，專項債進度超九成、貴州再發(fā)特殊再融資債20241019港交所20261019港交所N20241020所/N20271102港交所N20241102港交所N20251102港交所人民幣債券20241107港交所/人民幣債券20251107港交所人民幣債券20271107港交所202.MOX20251107所/20250905港交所/人民幣債券20260905港交所人民幣債券20280905港交所X20250907所/X20260907所/N20250920港交所券N20260920港交所政府2.7%N20280920港交所N20260815港交所N2026081