2022年文華學(xué)院專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A(有答案)

2022年文華學(xué)院專業(yè)課《金融學(xué)》科目期末試卷A（有答案）

一、選擇題

1、一般來說，一國國際收支出現(xiàn)巨額順差會(huì)使其（）。

A.貨幣疲軟B.貨幣堅(jiān)挺C.通貨緊縮D.利率下跌

2、年利率為8%,若銀行提出按半年復(fù)利計(jì)算一次利息，則實(shí)際利率比其名義利率高

（）。［四川大學(xué)2016金融碩士1

A.0.24%B.0.08%C.0.16%D.4%

3、廣義貨幣M：不包括以下哪一選項(xiàng)？（）

A.商業(yè)銀行活期存款B.商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄存款

C.商業(yè)銀行定期存款D.商業(yè)銀行股票市值

4、屬于商業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用的是（）。

A.票據(jù)貼現(xiàn)B.股票質(zhì)押貸款C.票據(jù)背書D.不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款

5、波浪理論考慮的因素主要包括三個(gè)方面，其中最重要的是股價(jià)的（）。

A.相對(duì)位置B.比例C.形態(tài)D.時(shí)間

6、10.如果復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加，則現(xiàn)值（）

A.不變B.增大C.減小D.不確定

7、下列哪種外匯交易方式采取保證金制度（）。

A.期貨交易B.期權(quán)交易C.即期交易D.互換交易

8、費(fèi)雪的交易方程式注重的是貨幣的（）。

A.資產(chǎn)功能B.避險(xiǎn)功能C.交易功能D.貯藏功能

9、10.如果復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加，則現(xiàn)值（）

A.不變B.增大C.減小D.不確定

10、其他情況不變，若到期收益率票面利率，則債券將。（）

A.高于、溢價(jià)出售B.等于、溢價(jià)出售C.高于、平價(jià)出售D.高于、折價(jià)出售

11、L公司剛支付了2.25元的股利，并預(yù)計(jì)股利會(huì)以5%每年的速度增長，該公司的風(fēng)險(xiǎn)

水平對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率為11%,該公司的股價(jià)應(yīng)與以下哪個(gè)數(shù)值最接近？（）

A.20.45元B.21.48元C.37.50元D.39.38元

12、關(guān)于馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件，描述不正確的是（）。

A.證券市場(chǎng)是有效的

B.存在一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出

C.投資者都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的

D.投資者在期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上選擇投資組合

13、公司將一張面額為10000元，3個(gè)月后到期的商業(yè)票據(jù)變現(xiàn)，若銀行年貼現(xiàn)率為5%,

應(yīng)付金額為（）。

A.125B.150C.9875D.9800

14、（）最能體現(xiàn)中央銀行是“銀行的銀行“。

A.發(fā)行現(xiàn)鈔B.代理國庫

C.最后貸款人

D.集中存款準(zhǔn)備金

15、目前我國一年期定期存款年利率為2.50%,假設(shè)2010年官方公布的CPI為3.80%,

則一年期定期存款的實(shí)際年利率為（）。

A.1.30%B.-1.30%C.-1.25%D.-1.27%

16、商業(yè)銀行在國民經(jīng)濟(jì)中的最重要職能是（）。

A.代理國庫和充當(dāng)貨幣政策的傳遞渠道

B.發(fā)放貸款，在間接融資中充當(dāng)投資中介

C.集中社會(huì)暫時(shí)或永久閑置的小額貨幣資金，然后將其轉(zhuǎn)化為巨額的信貸資金D.通過存貸

款業(yè)務(wù)和其他金融業(yè)務(wù)為公眾提供金融服務(wù)

17、期貨交易的真正目的是（）。

A.作為一種商品交換的工具

B.減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

C.轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)

D.上述說法都正確

18、下列哪種情況下（）貨幣供給增加。

A.政府購買增加

B.央行從公眾手中購買國債

C.一個(gè)平民購買通用汽車的債券

D.聯(lián)想公司向公眾發(fā)售股票

19、通貨膨脹的收入分配效應(yīng)是指（）。

A.收入結(jié)構(gòu)變化B.收入普遍上升C.債務(wù)人收入上升D.債權(quán)人收入上升

20、影響貨幣政策外部時(shí)滯的主要因素是（）。

A.貨幣當(dāng)局對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)見力

B.貨幣當(dāng)局制定政策的效率

C.經(jīng)濟(jì)社會(huì)和金融因素

D.貨幣當(dāng)局對(duì)政策的調(diào)整力度

二、多選題

21、銀行信用的特點(diǎn)包括（）。

A.買賣行為與借貸行為的統(tǒng)一B.以金融機(jī)構(gòu)為媒介

C.借貸的對(duì)象是處于貨幣形態(tài)的資金D.屬于直接信用形式

E.屬于間接信用形式

22、治理通貨膨脹的可采取緊縮的貨幣政策，主要手段包括（）

A.通過公開市場(chǎng)購買政府債券B.提高再貼現(xiàn)率C.通過公開市場(chǎng)出售政府債券

D.提高法定準(zhǔn)備金率E.降低再貼現(xiàn)率

23、金融監(jiān)管的成本主要表現(xiàn)為（）。

A.執(zhí)法成本B.守法成本C.效率損失D.道德風(fēng)險(xiǎn)E.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

24、對(duì)貨幣單位的理解正確的有（）。

A.國家法定的貨幣計(jì)量單位

B.規(guī)定了貨幣單位的名稱

C.規(guī)定本位幣的幣材

D.確定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)

E.規(guī)定貨幣單位所含的貨幣金屬量

25、如果本國通貨膨脹高于外國3%,本幣與外幣名義匯率不變，則該國貨幣（）o

A.實(shí)際匯率升值3%B.實(shí)際匯率貶值3%

C.名義匯率升水3%D.名義匯率低估3%

E.名義匯率高估3%

26、下列屬于影響貨幣需求的機(jī)會(huì)成本變量的是（）。

A.利率B.收入C.物價(jià)變動(dòng)率D.財(cái)富E.制度因素

27、投資者是基于（）動(dòng)機(jī)到銀行儲(chǔ)蓄的。

A.投機(jī)B.預(yù)防C.套利D.保值E.增值

28、通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有（）。

A.強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)B.資產(chǎn)替代效應(yīng)C.收入分配效應(yīng)D.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)

E.惡性通脹下的危機(jī)效應(yīng)

29、在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，負(fù)債方的項(xiàng)目包括（）。

A.銀行資本B.貸款C.存款D.準(zhǔn)備金E.從中央銀行借款

30、中央銀行要實(shí)現(xiàn)“松”的貨幣政策可采取的措施有（）。

A.提高法定存款準(zhǔn)備金率

B.降低再貼現(xiàn)率

C.在公開市場(chǎng)上購買有價(jià)證券

D.提高證券保證金比率

E.規(guī)定商業(yè)銀行的流動(dòng)性比率

三、判斷題

31、一般而言，存款的期限越短，規(guī)定的法定準(zhǔn)備率就越高。（）

32、資產(chǎn)組合的選擇就是在一系列可能的組合中選擇一個(gè)最優(yōu)的組合。（）

33、中央銀行的貨幣發(fā)行在資產(chǎn)負(fù)債表中列在資產(chǎn)一方。（）

34、采用股利貼現(xiàn)模型（DDM）評(píng)估股票價(jià)格時(shí)，缺點(diǎn)在于沒有考慮股票未來的

價(jià)格。（）

35、國際貨幣基金組織使用的"貨幣"，其口徑相當(dāng)于使用的M2。（）

36、政府、銀行從國外借款應(yīng)記入國際收支平衡表的借方。（）

37、貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用信貸資金購買票據(jù)持有人即將到期的票據(jù)，并從票面金額中扣除

貼息的行為。（）

38、準(zhǔn)貨幣的流動(dòng)性小于狹義貨幣，反映整個(gè)社會(huì)潛在的購買能力。（）

39、我國貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長"，實(shí)質(zhì)上

是將經(jīng)濟(jì)增長作為基本立足點(diǎn)。（）

40、現(xiàn)買現(xiàn)賣的外匯交易就是即期外匯交易。（）

四、名詞解釋

41、基準(zhǔn)匯率

42、國際開發(fā)協(xié)會(huì)

43、國外債券與歐洲債券、國際債券

44、經(jīng)營租賃

五、簡答題

45、闡明多種信用形式并存對(duì)我國銀行經(jīng)營的積極影響。

46、簡述凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論。

47、簡述貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論的主要內(nèi)容。

48、如何利用股票指數(shù)期貨合同進(jìn)行投機(jī)或套期保值？

六、論述題

49、在開放經(jīng)濟(jì)中，怎樣理解貨幣供求與社會(huì)總供求的均衡？怎樣的均衡狀態(tài)最為理想？

如何實(shí)現(xiàn)這種均衡？

七、計(jì)算題

50、假設(shè)某公司的普通股幾個(gè)月來一直在50/般的價(jià)格附近交易，而你認(rèn)為接下來

的三個(gè)月里，該股票將繼續(xù)在此價(jià)格附近交易，并假設(shè)執(zhí)行價(jià)格為50的某三個(gè)月

期賣出期權(quán)的價(jià)格為4。

(1)若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%,而以該公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)、執(zhí)行價(jià)格為50的

某三個(gè)月期買入期權(quán)為平值期權(quán)(at-the-money),求該買入期權(quán)的價(jià)格。

(2)請(qǐng)運(yùn)用買入期權(quán)和賣出期權(quán)設(shè)計(jì)一個(gè)策略來利用你關(guān)于股票價(jià)格未來波

動(dòng)的預(yù)期，并計(jì)算你用該策略最多可以獲利多少。股票價(jià)格移動(dòng)到什么范圍會(huì)導(dǎo)致

你虧損？

51、某公司發(fā)行4年期面值1000元的債券，票面利率為13%,利息每半年支付

一次，設(shè)市場(chǎng)年利率是10%,求債券價(jià)格。

52、某人有10萬元的存款，存入銀行可以獲取2%的利率。他可以將一部分錢投入

股票市場(chǎng)，現(xiàn)在假設(shè)股票市場(chǎng)僅僅存在一種股票，收益率和方差服從正態(tài)分布N

(0.1,1),他對(duì)于均值和方差的偏好表達(dá)式如下：U(p,a)=10u-a2,他應(yīng)該

將多少錢投放到股票市場(chǎng)上？

參考答案

一、選擇題

1、【答案】B

【解析】國際收支巨額順差使本國貨幣堅(jiān)挺，本幣匯率升值。

2、【答案】C

【解析】實(shí)際利率(EAR)是指在年內(nèi)考慮復(fù)利計(jì)息的，然后折算成一年的利率。如果名

義利率是r,每年按復(fù)利計(jì)息m次的實(shí)際利率可表示為：EAR=(1+r/m)m本題中年利

率為8%,半年復(fù)利計(jì)息則實(shí)際利率為：EAR=(1+8%/2)2-1=8.16%即實(shí)際利率比名

義利率高0.16%。

3、【答案】D

【解析】按照國際貨幣基金組織的要求，現(xiàn)階段我國貨幣供應(yīng)量劃分為如下三個(gè)層次：M,

=流通中現(xiàn)金；M(狹義貨幣)=Mo+活期存款：M(廣義貨幣)=M+準(zhǔn)貨幣(企業(yè)單位

定期存款+儲(chǔ)蓄存款+證券公司客戶保證金存款+其他存款)。

4、【答案】A

【解析】票據(jù)貼現(xiàn)，是指票據(jù)持票人為提前收回墊支于商業(yè)信用的資本，將未到期的票據(jù)

賣給銀行獲得流動(dòng)性的行為。

5、【答案】C

【解析】波浪理論是美國證券分析家拉爾夫?納爾遜?艾略特利用道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均作

為研究工具，發(fā)現(xiàn)不斷變化的股價(jià)結(jié)構(gòu)性形態(tài)反映了自然和諧之美，波浪理論考慮的因素

主要包括三個(gè)方面，即形態(tài)、比率及時(shí)間，其中最重要的是股價(jià)的形態(tài)。

6、【答案】C

【解析】以定期付息、到期還本的債券為例，其價(jià)值計(jì)算公式為:

PR='---------+----------

B￡(l+r)'(l+r)〃

由此可見，在其他條件不變的情況下，債券的現(xiàn)值與其計(jì)息次數(shù)成反比。所以，每

年計(jì)息次數(shù)越多，現(xiàn)值越小；而每年計(jì)息次數(shù)越多，終值越大。

7、【答案】A

【解析】期貨交易結(jié)算是每天進(jìn)行的，而不是到期一次性進(jìn)行的，買賣雙方在交易之前都

必須在經(jīng)紀(jì)公司開立專門的保證金賬戶。在每天交易結(jié)束時(shí)，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價(jià)

格的漲跌而進(jìn)行調(diào)整，以反映交易者的浮動(dòng)盈虧，即盯市。

8、【答案】C

【解析】費(fèi)雪方程式為：M=PT/Vo費(fèi)雪方程式強(qiáng)調(diào)的是貨幣的交易手段功能，而劍橋方

程式則重視貨幣作為一種資產(chǎn)的功能。

9、【答案】C

【解析】以定期付息、到期還本的債券為例，其價(jià)值計(jì)算公式為：

DtC；M

pft=￡y(-l--+---r-)-'+-(-l--+--r-)--M

由此可見，在其他條件不變的情況下，債券的現(xiàn)值與其計(jì)息次數(shù)成反比。所以，每

年計(jì)息次數(shù)越多，現(xiàn)值越??；而每年計(jì)息次數(shù)越多，終值越大。

10、【答案】D

【解析】如果債券的市場(chǎng)利息率（到期收益率）低于同類債券的票面利息率，則債券的價(jià)

格高于其票面值，債券溢價(jià)發(fā)行；如果債券的市場(chǎng)利息率（到期收益率）等于同類債券的

票面利息率，則債券的價(jià)格等于其票面值，債券平價(jià)發(fā)行；如果債券的市場(chǎng)利息率（到期

收益率）高于同類債券的票面利息率，則債券的價(jià)格低于其票面值，債券折價(jià)發(fā)行。

11、【答案】D

【解析】根據(jù)固定增長股票的價(jià)值的公式，第一期期末的股利Dl=2.25x（1+5%）

=23625（元），所以公司的股票價(jià)格P=D1/（R-g）=2.3625/（11%-5%）

=39.375-39.38（元）。

12、【答案】B

【解析】所有經(jīng)典資產(chǎn)組合或資產(chǎn)定價(jià)理論都建立在市場(chǎng)有效的基礎(chǔ)上，即假定信息充分、

公開、對(duì)稱，且投資者具有理性。馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件為：①單期投資，單

期投資是指投資者在期初投資，在期末獲得回報(bào)。②投資者事先知道投資收益率的概率分

布，并且收益率滿足正態(tài)分布的條件。③投資者的效用函數(shù)是二次的。④投資者以期望收

益率來衡量未來實(shí)際收益率的總體水平，以收益率的方差來衡量收益的不確定性（風(fēng)險(xiǎn)），

因而投資者在決策中只關(guān)心投資的期望收益率和方差。⑤投資者都是不知足的和厭惡風(fēng)險(xiǎn)

的，遵循占優(yōu)原則，即：在同一風(fēng)險(xiǎn)水平下，選擇收益率較高的證券，在同一收益率水平

下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的證券。B項(xiàng)，”存在一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和

貸出”是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)。馬科維茨的資產(chǎn)差異曲線是向右下方凸出的。是否存

在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并不是構(gòu)造有效組合的必要條件。

13、【答案】C

【解析】實(shí)付貼現(xiàn)額即票據(jù)貼現(xiàn)的額度，按承兌票據(jù)的票面金額扣除貼現(xiàn)利息計(jì)算。計(jì)算

公式是：實(shí)付貼現(xiàn)額=貼現(xiàn)票據(jù)面額-貼現(xiàn)利息，貼現(xiàn)利息=票據(jù)面額X年貼現(xiàn)率X(未到

期天數(shù)/360天)。所以，貼現(xiàn)額=10000xll-5%x90+360]=9875(元).

14、【答案】C

【解析】A項(xiàng)，發(fā)行現(xiàn)鈔是指壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，成為全國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)，體現(xiàn)

中央銀行是"發(fā)行的銀行"。B項(xiàng)，代理國庫是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政

策，代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)，體現(xiàn)中央銀行是"國家的銀行”。作為

"銀行的銀行"，中央銀行的職能具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：①集中存款準(zhǔn)備；②最終貸款人:

③組織全國清算。其中，"最終貸款人"最能體現(xiàn)中央銀行是"銀行的銀行"。

15、【答案】C

【解析】名義利率是指包括補(bǔ)償通貨膨脹(或通貨緊縮)風(fēng)險(xiǎn)的利率。名義利率的計(jì)算公

式可以寫成：r=(1+i)x(1+p)-L式中，r為名義利率；i為實(shí)際利率；p為借貸期

內(nèi)物價(jià)水平的變動(dòng)率，它可能為正，也可能為負(fù)。則實(shí)際年利率為：i=(1+r)/(1+p)

-1=(1+1.25%)/(1+3.80%)-l=-1.25%o

16、【答案】C

【解析】最能體現(xiàn)銀行特點(diǎn)的是其作為借與貸的中介作用，通過吸收存款，動(dòng)員和集中社

會(huì)上閑置的貨幣資本，再通過貸款或投資方式將這些貨幣資本提供給經(jīng)營產(chǎn)業(yè)的資本家使

用，銀行成為貨幣資本貸出者與借入者之間的中介人。這有助于充分利用現(xiàn)有的貨幣資本。

17、【答案】B

【解析】期貨交易為交易者提供了一種避免因一段時(shí)期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)帶來風(fēng)險(xiǎn)的工具。

18、【答案】B

【解析】央行從公眾手中購買國債屬于公開市場(chǎng)操作，會(huì)造成基礎(chǔ)貨幣的增加，從而使得

貨幣供給增加。

19、【答案】A

【解析】在通貨膨脹時(shí)期，人們的名義貨幣收入與實(shí)際貨幣收入之間會(huì)產(chǎn)生差距；只有剔

除物價(jià)的影響，才能看出人們實(shí)際收入的變化。由于社會(huì)各階層收入來源極不相同，因此,

在物價(jià)總水平上漲時(shí)，有些人的收入水平會(huì)下降，有些人的收入水平卻反而會(huì)提高。這種

由物價(jià)上漲造成的收入再分配，就是通貨膨脹的收入分配效應(yīng)。通貨膨脹會(huì)使不同的人的

收入水平發(fā)生變化，從而改變收入結(jié)構(gòu)。

20、【答案】C

【解析】外部時(shí)滯又稱影響時(shí)滯，指從貨幣當(dāng)局采取行動(dòng)開始直到對(duì)政策目標(biāo)產(chǎn)生影響為

止的這段過程。外部時(shí)主要由客觀的經(jīng)濟(jì)和金融條件決定。不論是貨幣供給量還是利率，

它們的變動(dòng)都不會(huì)立即影響到政策目標(biāo)。比如企業(yè)是擴(kuò)大還是縮減投資，要決策，要制定

計(jì)劃，然后付諸實(shí)施。每個(gè)階段都需要時(shí)間。

二、多選題

21、BCE

22、BCD

23、ABD

24、ABE

25、BE

26、AC

27、BDE

28、ACDE

29、CE

30、BC

三、判斷題

31、V

32、V

33、x

34、x

35、x

36、x

37、J

38、V

39、x

40、X

四、名詞解釋

41、答：基準(zhǔn)匯率是本幣與對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中最常用的基本外幣之間的匯率。目前，各國一

般都以美元為基本外幣來確定基準(zhǔn)匯率。通常選擇一種國際經(jīng)濟(jì)交易中最常使用、在外匯

儲(chǔ)備中所占的比重最大的、可自由兌換的關(guān)鍵貨幣作為主要對(duì)象，與本國貨幣對(duì)比，算出

匯率，這種匯率就是基本匯率。關(guān)鍵貨幣一般是指世界貨幣，被廣泛用于計(jì)價(jià)、結(jié)算、儲(chǔ)

備貨幣、可自由兌換、國際上可普遍接受的貨幣。目前作為關(guān)鍵貨幣的通常是美元，把本

國貨幣對(duì)美元的匯率作為基準(zhǔn)匯率。

42、答:國際開發(fā)協(xié)會(huì)于1960年9月正式成立，它的宗旨是為最不發(fā)達(dá)國家提供比世界

銀行貸款條件更優(yōu)惠的貸款，借此減輕其國際收支負(fù)擔(dān)，促進(jìn)它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活

水平的提高。

國際開發(fā)協(xié)會(huì)的資金來源有四個(gè)方面：①成員國認(rèn)繳的股金。②捐助國捐款。協(xié)會(huì)通常每

三年籌措一次捐款補(bǔ)充資金，以維持不斷增長的貸款需要。③世界銀行撥款。世界銀行從

其凈收入中撥出一部分款項(xiàng)。

④協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)經(jīng)營的凈收益。

國際開發(fā)協(xié)會(huì)的貸款稱為軟貸款，只貸給最貧窮的成員國政府，不收利息，僅收0.75%的

手續(xù)費(fèi)，貸款期限可長達(dá)50年。協(xié)會(huì)的貸款一般是針對(duì)特定項(xiàng)目，同時(shí)提供技術(shù)援助和

進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)研。

43、答：國外債券與歐洲債券都屬于國際債券。國外債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企

業(yè)或國際組織在另一國發(fā)行的以當(dāng)?shù)貒泿庞?jì)值的債券。其中，在美國發(fā)行的國外債券叫

做揚(yáng)基債券，在日本發(fā)行的國外債券叫武士債券，在英國發(fā)行的國外債券叫做猛犬債券。

歐洲債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場(chǎng)上以第三國貨幣為

面值發(fā)行的債券。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個(gè)不同的國家。

在國際債券市場(chǎng)上，歐洲債券所占比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國外債券。歐洲債券的特點(diǎn)是：①債券

的發(fā)行較為自由靈活，既不需要向任何監(jiān)督機(jī)關(guān)登記注冊(cè)，又不受利率管制和發(fā)行數(shù)額限

制，還可以選擇多種計(jì)值貨幣。②發(fā)行歐洲債券籌集的資金數(shù)額大、期限長，對(duì)財(cái)務(wù)公開

的要求不高。③歐洲債券發(fā)行面廣，手續(xù)簡便，發(fā)行費(fèi)用較低。④歐洲債券的利息收入通

常免交所得稅。⑤歐洲債券以不記名方式發(fā)行，并可以保存在國外，適合一些希望保密的

投資者需要。⑥歐洲債券安全性和收益率較高。

44、答：經(jīng)營租賃又稱服務(wù)性租賃，指出租人在提供融資便利的同時(shí)，負(fù)責(zé)租賃設(shè)備的維

護(hù)、保養(yǎng)，承擔(dān)設(shè)備的有形及無形折舊的風(fēng)險(xiǎn)的一種中短期租賃業(yè)務(wù)，一般期限較短，如

幾個(gè)月或幾天。承租人的承租目的不是融通資金，而是為得到設(shè)備的短期使用，以及出租

人提供的各種管理服務(wù)。這些租賃設(shè)備一般是通用性強(qiáng)、技術(shù)更新快的，如電腦、加工工

業(yè)設(shè)備、醫(yī)療器械等。在租賃期內(nèi)可以中途解除合同，期滿后一般將租賃物交還出租人。

對(duì)于承租人來說，應(yīng)用經(jīng)營性租賃，可以避免設(shè)備的閑置浪費(fèi)及資產(chǎn)由于新產(chǎn)品出現(xiàn)而無

形折舊，并可得到技術(shù)、維修等服務(wù)。而對(duì)于出租人來說，其風(fēng)險(xiǎn)較大，并要負(fù)擔(dān)大量的

費(fèi)用，因而相對(duì)于融資性租賃來說，租金要高得多。

五、簡答題

45、答：（1）在我國現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中除了銀行信用外，主要還存在著商業(yè)信用、國家信用、

消費(fèi)信用和資本信用等。商業(yè)信用指企業(yè)之間提供的與商品交易相聯(lián)系的一種信用形式，

典型形式有賒銷、賒購、分期付款等。銀行信用指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的

一種信用形式，是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來的間接信用。國家信用指國家或其附屬機(jī)構(gòu)

向社會(huì)公眾和國外政府機(jī)構(gòu)發(fā)行債券或借入資金的一種信用形式。消費(fèi)信用指企業(yè)、銀行

和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的用于滿足其消費(fèi)需求的一種信用形式，主要形式有賒

銷、分期付款和消費(fèi)信貸。資本信用即資本市場(chǎng)信用，指通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的資金借貸和

轉(zhuǎn)移。

（2）在商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，這些信用形式提供了資產(chǎn)多元化的可能。

①隨著商業(yè)信用的存在發(fā)展和完善，其規(guī)范性法制性提高，不斷呈現(xiàn)票據(jù)化趨勢(shì)。而票據(jù)

就形成了一些銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的工具，如票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款等，開拓了新的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

在某些商品交易中主要利用商業(yè)信用的同時(shí)，也需要銀行信用的介入，又形成了保理業(yè)務(wù)、

銀行信用證業(yè)務(wù)等。

②國家信用的主要工具是國債。隨著國債不斷發(fā)行，已經(jīng)形成了一個(gè)比較規(guī)范的一級(jí)市場(chǎng)

和二級(jí)市場(chǎng)。這就為銀行提供了一個(gè)安全性好，流動(dòng)性較強(qiáng)又有一定收益的投資工具。銀

行可以盡可能少的持有現(xiàn)金，把暫時(shí)閑余的資金投入到國債市場(chǎng)上，獲得收益。同時(shí)銀行

還可以代理發(fā)行國債獲取收益。

③消費(fèi)信用主要是面向個(gè)人的消費(fèi)信貸，如住房按揭，助學(xué)貸款，信用卡消費(fèi)等等。這些

業(yè)務(wù)的開展可以提升商業(yè)銀行競(jìng)爭力。目前商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶逐漸轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)，

銀行必須更加重視消費(fèi)信貸的推廣，開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。加之消費(fèi)信貸本身業(yè)務(wù)分散，可

以使風(fēng)險(xiǎn)分散，不失為銀行改善資產(chǎn)質(zhì)量，提升競(jìng)爭力的發(fā)展方向之一。

④資本信用是近年來發(fā)展迅速的信用形式，對(duì)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)影響深遠(yuǎn)。例如銀行可以借

助資本信用將貸款打包，進(jìn)行資產(chǎn)證券化，將受益好而流動(dòng)性較差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性好

的資產(chǎn)。再如，銀行還可以開展股票質(zhì)押貸款，增加了質(zhì)押貸款的品種，并可以盡量用質(zhì)

押貸款代替信用貸款，提高安全性。

（3）在商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，這些信用形式提供了多種主動(dòng)負(fù)債形式的可能。過去

商業(yè)銀行主要依靠存款籌資，比較被動(dòng)。隨著其他信用方式的發(fā)展，銀行負(fù)債形式逐漸增

多，可以通過票據(jù)的再貼現(xiàn)和回購協(xié)議，也可以主動(dòng)發(fā)行股票、金融債券等，有利于保證

銀行的安全性和流動(dòng)性，提高收益?？傊喾N信用形式并存有利于銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債綜

合管理，形成資產(chǎn)多元化，達(dá)到安全性、流動(dòng)性和收益性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

46、答：凱恩斯的貨幣需求理論又稱“流動(dòng)性偏好”理論。所謂“流動(dòng)性偏好”是指人們

寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來保持財(cái)富的愿望或動(dòng)機(jī)。

人們?nèi)绻载泿乓酝獾钠渌问絹沓钟胸?cái)富，會(huì)帶來收益，例如，以債券形式持有，會(huì)有

利息收入：

以股票形式持有，會(huì)有股息或紅利收入；以房產(chǎn)形式持有，會(huì)有租金收入等等。按照凱恩

斯的觀點(diǎn)，人們儲(chǔ)存貨幣是出于三種動(dòng)機(jī)；交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。

(1)交易動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)榱藨?yīng)付日常支出的需要而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。交易動(dòng)機(jī)主

要取決于收入，收入越高，交易數(shù)量越大，為應(yīng)付日常支出所需要的貨幣量就越多。因此,

出于交易動(dòng)機(jī)所需的貨幣量是收入的函數(shù)。

(2)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)是指為了預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，如個(gè)人或

企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要持有一定數(shù)量的貨幣。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)產(chǎn)生于人

們對(duì)未來收入和支出的不確定性，這一部分所需的貨幣主要決定于人們對(duì)意外事件的看法,

從整個(gè)社會(huì)來看，這部分貨幣量和收入密切相關(guān)。因此，出于謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)所需的貨幣量大致

也是收入的函數(shù)。

(3)投機(jī)動(dòng)機(jī)分析是凱恩斯貨幣需求理論中最有特色的部分。他認(rèn)為，人們保有貨幣除

去為了交易需要和應(yīng)付意外支出外，還是為了儲(chǔ)存價(jià)值或財(cái)富。

因此，如果用L1表示交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)鎮(zhèn)動(dòng)機(jī)所引起的全部貨幣需求量，L2表示投機(jī)動(dòng)機(jī)所

引起的全部貨幣需求量，用Y表示收入，r表示利率，這種貨幣需求和收入的函數(shù)關(guān)系可

以表示為：

M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)

因此人們持有貨幣的理由是，貨幣最具有流動(dòng)性，有貨幣在手，則機(jī)動(dòng)靈活；放棄貨幣也

就是放棄機(jī)動(dòng)靈活。由這個(gè)判斷出發(fā)，他還提出了著名的''流動(dòng)性陷阱”假說：當(dāng)一定時(shí)

期的利率水平降低到不能再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率上升從而債券價(jià)格下跌的預(yù)期，貨幣

需求彈性就會(huì)變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會(huì)被人們儲(chǔ)存起來。

47、答：貨幣傳導(dǎo)機(jī)制指各種貨幣工具的運(yùn)用引起中間目標(biāo)的變動(dòng)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的某些

變化，從而實(shí)現(xiàn)中央銀行貨幣政策的最終目標(biāo)這樣一個(gè)過程。它實(shí)際上包含兩個(gè)方面內(nèi)容:

一是內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制，即從貨幣工具選定、操作到金融體系貨幣供給收縮或擴(kuò)張的內(nèi)部作用

過程；一是中間指標(biāo)發(fā)揮外部影響，即對(duì)總支出起作用的過程。在西方，關(guān)于貨幣政策傳

導(dǎo)機(jī)制的分析，一般分為凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論和貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論。

(1)凱恩斯學(xué)派的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制

凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，貨幣只是資產(chǎn)的一種形式，每一種資產(chǎn)都有收益率，各經(jīng)濟(jì)單位通過比

較各種資產(chǎn)的收益率而隨時(shí)調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這個(gè)調(diào)整必將影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。對(duì)此，

凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，貨幣政策傳導(dǎo)過程可表示為：貨幣政策工具一M（貨幣供應(yīng)）r（利率）

-I（投資）-E（總支出）-Y（收入），即先是通過貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)影響利率水平，

再經(jīng)利率水平的變動(dòng)改變投資活動(dòng)水平，最后導(dǎo)致收入水平的變動(dòng)。貨幣政策對(duì)收入水平

影響的大小取決于：①貨幣政策對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響，這取決于基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)；②

貨幣供應(yīng)量的變化對(duì)利率的影響：③利率變化對(duì)投資水平的影響；④投資水平對(duì)收入水平

的影響，這取決于投資乘數(shù)的大小。這一傳導(dǎo)過程中各個(gè)環(huán)節(jié)是一環(huán)扣一環(huán)的，如果其中

任意環(huán)節(jié)出現(xiàn)阻塞或障礙，都可能導(dǎo)致貨幣政策效果的減弱或無效。在這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮

作用的過程中，最主要的環(huán)節(jié)是利（2）貨幣學(xué)派貨幣傳導(dǎo)機(jī)制

貨幣學(xué)派認(rèn)為，利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起重要作用，而更強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)

制上的直接效果。該學(xué)派認(rèn)為，增加貨幣供應(yīng)量在開始時(shí)會(huì)降低利率，銀行增加貸款，貨

幣收入增加和物價(jià)上升，從而導(dǎo)致消費(fèi)支出和投資支出增加，引致產(chǎn)出提高，直到物價(jià)的

上漲將多余的貨幣量完全吸收掉為止。因此，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制主要不是通過利率間接

的影響投資和收入，而是通過貨幣實(shí)際余額的變動(dòng)直接影響支出和收入，可用符號(hào)表示為：

MTE>I—Y。其中ME,是指貨幣供給量的變化直接影響支出。貨幣供給量不通過利率途

徑而直接影響支出原因在于貨幣需求有其內(nèi)在的穩(wěn)定性，當(dāng)作為外生變量的貨幣供給改變，

由于貨幣需求并不改變，公眾手持貨幣量會(huì)超過他們所愿意持有的貨幣量，從而必然增加

支出。EL是指變化了的支出用于投資的過程，這是一個(gè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程，因?yàn)椴煌?/p>

取向的投資會(huì)相應(yīng)引起不同資產(chǎn)相對(duì)收益率的變動(dòng)，這就引起資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

48、答：股票指數(shù)期貨，又稱“股價(jià)指數(shù)期貨”“股票指數(shù)期貨合約”。它是指以股票市

場(chǎng)的股票價(jià)格指數(shù)為買賣對(duì)象，進(jìn)行有關(guān)股票指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。該合約是參與股票

指數(shù)期貨市場(chǎng)的買賣雙方根據(jù)事先約定好的價(jià)格，在未來某一特定時(shí)間進(jìn)行股票指數(shù)交易

的一種協(xié)定。

股票價(jià)格指數(shù)期貨的交易機(jī)制具有以下方面的特點(diǎn)：

（1）股指期貨具有期貨和股票的雙重性。

（2）般指期貨的雙向交易，不僅可以防范非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且可以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由

于買賣股指就相當(dāng)于進(jìn)行一種組合投資，代表經(jīng)過選擇的、具有代表性的一組股票，相當(dāng)

于參與了整個(gè)股市，而規(guī)避了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，賣空股指期貨交易還為那些長期的投

資者提供了條件，防范股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和套期保值。

（3）絕大多數(shù)合約基本上在合約到期前對(duì)沖了結(jié)。由于指數(shù)的虛擬性，進(jìn)行股指期貨交

易時(shí)，實(shí)際上只是把股票指數(shù)按點(diǎn)換算成現(xiàn)金進(jìn)行交易。股指期貨合約的價(jià)值是由交易單

位乘以股價(jià)指數(shù)計(jì)算的，以股票市場(chǎng)的收市指數(shù)作為結(jié)算的標(biāo)準(zhǔn)，合約持有人只需支付或

收取按購買合約時(shí)的股票指數(shù)的點(diǎn)數(shù)與到期的實(shí)際指數(shù)的點(diǎn)數(shù)計(jì)算點(diǎn)數(shù)之差折合成的現(xiàn)金

數(shù)，即可完成交割手續(xù)。實(shí)際交易中，真正到期交割的合約，只占該期貨合約的1%~2%。

（4）股指期貨具有高杠桿作用。投資人只需要存有10%左右的保證金，這種高杠桿作用

可以使投資者以小博大獲取大利。此外，股票指數(shù)期貨還有交易成本低、流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)。

股指期貨的交易在期貨交易所進(jìn)行。包括了期貨交易所、結(jié)算公司和會(huì)員公司三個(gè)組織。

它們各司其責(zé)，發(fā)揮各自的市場(chǎng)功能。期貨交易所主要負(fù)黃市場(chǎng)的操作，如提供交易場(chǎng)所,

維持市場(chǎng)秩序，制定和修正買賣規(guī)則等等；結(jié)算公司和會(huì)員公司主要負(fù)責(zé)期貨合約的結(jié)算,

并承擔(dān)保證每筆交易的清算和保證合約買賣雙方的合法權(quán)利的擔(dān)保責(zé)任。

六、論述題

49、答：（1）貨幣供求均衡是指貨幣供給與貨幣需求基本相適應(yīng)的一種貨幣流通狀態(tài)，

其均衡條件為M：=M,而MaM,的狀態(tài)則被稱為貨幣失衡。貨幣均衡是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概

念，是一個(gè)由均衡到失衡，再由失衡恢復(fù)到均衡的不斷運(yùn)動(dòng)的過程。貨幣均衡形式上是貨

幣供給與貨幣需求的相互平衡，實(shí)質(zhì)上是社會(huì)總供求平衡的反映。其中，貨幣需求是由社

會(huì)總供給決定的，而貨幣供給則形成于社會(huì)總需求。因此，貨幣均衡與社會(huì)總供求均衡只

不過是一個(gè)問題的兩個(gè)方面。

社會(huì)總供求是社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的合稱。所謂社會(huì)總需求，通常是指在一定時(shí)期內(nèi),

一國社會(huì)的各方面實(shí)際占用或使用的全部產(chǎn)品之和。所謂社會(huì)總供給，通常是指在一定時(shí)

期內(nèi)，一國生產(chǎn)部門按一定價(jià)格提供市場(chǎng)的全部產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值之和，以及在市場(chǎng)上出

售的其他金融資產(chǎn)總量。

社會(huì)總供求均衡的含義主要有：①社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的均衡是貨幣均衡，而不是實(shí)

物均衡。實(shí)物均衡是自然經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，而貨幣均衡則是現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)總體均衡發(fā)展的重要

特征。②社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的均衡是市場(chǎng)的總體均衡，也就是貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)

的統(tǒng)一均衡。③社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的均衡是動(dòng)態(tài)的均衡，是現(xiàn)實(shí)的社會(huì)總需求與短

期內(nèi)可能形成的總供給的均衡。因此，只能從動(dòng)態(tài)的角度，從現(xiàn)實(shí)的社會(huì)總需求與短期內(nèi)

可能形成的總供給相適應(yīng)的狀況來研究社會(huì)總供給和社會(huì)總需求的均衡狀在開放經(jīng)濟(jì)中，

各國經(jīng)濟(jì)都要通過商品市場(chǎng)、金融市場(chǎng)與國際經(jīng)濟(jì)的大循環(huán)聯(lián)系在一起，因此，在分析社

會(huì)總供求均衡和貨幣供求均衡時(shí)，應(yīng)加上國際收支變化的因素，建立開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)

分析。在開放經(jīng)濟(jì)下，假定商品市場(chǎng)均衡為IS曲線是不變的，貨幣市場(chǎng)均衡為LM曲線,

若開放經(jīng)濟(jì)中實(shí)行的是固定匯率制度，則國際收支不平衡時(shí)會(huì)通過外匯儲(chǔ)備渠道引起貨幣

供給的變動(dòng)。如果國際收支逆差，外匯市場(chǎng)上供小于求，為了維護(hù)固定匯率，中央銀行必

須賣出外匯，使其外匯儲(chǔ)備降低，在國內(nèi)信貸不變的情況下，基礎(chǔ)貨幣也降低了，這種狀

況通過貨幣乘數(shù)渠道降低了貨幣供給。所以，在固定匯率制度下，國際收支可以直接作用

于貨幣供給，從而造成LM曲線的移動(dòng)。若實(shí)行的是完全的浮動(dòng)匯率制度，從理論上講中

央銀行可以不干預(yù)外匯市場(chǎng)，因此外匯儲(chǔ)備不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，貨幣供給不受國際收支的影響。

但實(shí)際上，因?yàn)閰R率的變動(dòng)對(duì)一國的宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生重大影響，幾乎所有的國家

都或多或少地于預(yù)外匯市場(chǎng)。因此，不論是固定匯率制還是浮動(dòng)匯率制，只要國際收支不

平衡都會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)均衡產(chǎn)生影響，使LM曲線發(fā)生移動(dòng)，因而LM曲線與IS曲線的交

點(diǎn)（社會(huì)總供求的均衡點(diǎn)）也會(huì)發(fā)生變動(dòng)。上圖包括了以下幾點(diǎn)意思：①商品的供給決定

了一定時(shí)期的貨幣需求。因?yàn)樵谏唐坟泿沤?jīng)濟(jì)條件下，任何商品都需用貨幣來表現(xiàn)或衡量

其價(jià)值量的大小，并通過與貨幣的交換實(shí)現(xiàn)其價(jià)值；因此，有多少商品供給，必然就需要

相應(yīng)的貨幣量與之相對(duì)應(yīng)。②貨幣的需求決定了貨幣的供給。就貨幣供求關(guān)系而言，客觀

經(jīng)濟(jì)過程的貨幣需求是基本的前提條件，貨幣的供給必須以貨幣的需求為基礎(chǔ)，中央銀行

控制貨幣供給量的目的，就是要滿足貨幣供給與貨幣需求相適應(yīng)，以維持貨幣均衡。③貨

幣的供給形成對(duì)商品的需求，因?yàn)槿魏涡枨蠖际怯胸泿胖Ц赌芰Φ男枨螅挥型ㄟ^貨幣的

支付，需求才得以實(shí)現(xiàn)。④商品的需求與商品的供應(yīng)要保持平衡，這是宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的出

發(fā)點(diǎn)和復(fù)歸點(diǎn)。在上述關(guān)系中，貨幣供求的均衡是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的關(guān)鍵。

（2）理想的均衡態(tài)勢(shì)指整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在原有的潛能和基礎(chǔ)上保持比較好的發(fā)展速度，而

不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)諸如明顯的通貨膨脹或者普遍的供不應(yīng)求，使得最終宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)如經(jīng)

濟(jì)發(fā)展速度、就業(yè)、物價(jià)水平、國際收支等處于比較令人滿意的水平。而如上述，要取得

整個(gè)經(jīng)濟(jì)平衡的關(guān)鍵是貨幣供求的均衡。

（3）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)依賴于兩個(gè)條件，即健全的利率機(jī)制、發(fā)達(dá)的金融

市場(chǎng)。首先要有健全的利率機(jī)制，利率作為金融市場(chǎng)上的“價(jià)格”，能較靈敏地反映貨幣

供求狀況。它隨貨幣供求間的關(guān)系變化而自由波動(dòng)，以此來反映貨幣供求是否失衡及其失

衡程度。在完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡通過利率機(jī)制來實(shí)現(xiàn)，利率與貨幣供應(yīng)量反方

向變動(dòng)，貨幣供給與貨幣需求相等，實(shí)現(xiàn)貨幣均衡；而當(dāng)市場(chǎng)利率變化時(shí)，均衡貨幣量也

會(huì)隨之發(fā)生變動(dòng)。其次，要有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，尤其是活躍的貨幣市場(chǎng)。在發(fā)達(dá)的金融市

場(chǎng)上，各種金融工具和貨幣之間可以便利而有效地迅速相互轉(zhuǎn)化，既有眾多的金融工具和

金融資產(chǎn)可供投資者選擇，又可通過與貨幣之間的相互轉(zhuǎn)化而調(diào)節(jié)貨幣供求。

影響貨幣均衡實(shí)現(xiàn)的因素除利率機(jī)制和金融市場(chǎng)之外，還有：①中央銀行的調(diào)控手段。中

央銀行必須有足夠而且有效的調(diào)控手段。西方的實(shí)踐表明只有市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，并不能保證貨

幣均衡的實(shí)現(xiàn)，必須要有中央銀行的宏觀調(diào)控。②國家財(cái)政收支狀況。國家財(cái)政收支要保

持基本平衡。因?yàn)榘l(fā)生財(cái)政赤字的情況下，一般都會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大。③生產(chǎn)部門

結(jié)構(gòu)是否合理。發(fā)展過快的部門對(duì)某些產(chǎn)品產(chǎn)生過旺的需求，從而造成對(duì)這些產(chǎn)品的價(jià)格

上漲壓力，反之，由于需求不足，會(huì)造成產(chǎn)品積壓，影響生產(chǎn)的正常發(fā)展。因此，生產(chǎn)部

門比例嚴(yán)重失調(diào)必然引起商品供求結(jié)構(gòu)的不合理，最終會(huì)引起貨幣供求失衡。④國際收支

是否平衡。在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，國際收支不平衡。不管是出現(xiàn)大量逆差還是大量順差，

均容易引起匯率波動(dòng)使本幣升值或貶值，直接影響國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定，使貨幣供求關(guān)系

發(fā)生變化。

由于總供求與貨幣供求之間的密切關(guān)系說明了總供求的均衡態(tài)勢(shì)必然影響貨幣供求的均衡

態(tài)勢(shì)。那么，實(shí)現(xiàn)貨幣供求的均衡，也必須從恢復(fù)總供求均衡開始。這就是說，談貨幣的

均衡也是談實(shí)現(xiàn)總供求的均衡。這個(gè)過程側(cè)重于以下幾個(gè)方面：

①運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)總需求，實(shí)現(xiàn)總均衡。在總需求不足時(shí)，采取擴(kuò)張的貨幣政策，如擴(kuò)

大貨幣供應(yīng)量，或降低利率，以增加社會(huì)總需求，減少儲(chǔ)蓄。在總需求過高時(shí)，采取緊縮

的貨幣政策，減少貨幣供給，提高利率，以抑制總需求，增加儲(chǔ)蓄。后一種情況發(fā)生時(shí)，

一般存在兩種選擇。一種是嚴(yán)厲緊縮，短期內(nèi)迅速減少貨幣供給或大幅度提高利率，使總

需求