【基于EVA的可口可樂公司發(fā)展能力探析（論文）15000字】

第第頁基于EVA的可口可樂公司發(fā)展能力分析摘要財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以財(cái)務(wù)核算與財(cái)務(wù)報(bào)告作為主要依據(jù)，應(yīng)用一系列針對(duì)性的分析方式做出剖析與評(píng)估，為公司的管理者、債權(quán)者、運(yùn)營者與其他關(guān)注公司的機(jī)構(gòu)或者個(gè)體掌握公司過去、評(píng)估公司現(xiàn)狀、預(yù)估公司未來、做出準(zhǔn)確運(yùn)營決策、管控與監(jiān)管提供了正確的信息。發(fā)展能力分析對(duì)企業(yè)未來發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)摿ζ鸬筋A(yù)測功能，是重要的財(cái)務(wù)分析關(guān)注點(diǎn)。本論文以可口可樂股份有限公司作為探究對(duì)象，應(yīng)用EVA因素分析法、對(duì)比分析法、比例分析法等主要會(huì)計(jì)分析方式，經(jīng)過評(píng)估企業(yè)發(fā)展能力，找出該公司在財(cái)務(wù)以及戰(zhàn)略布局方面存在的如股東權(quán)益增長率過低等問題并針對(duì)存在的問題提出如加強(qiáng)資金的利用效率等改進(jìn)意見。關(guān)鍵詞：可口可樂公司，EVA改善率，利潤增長率，資產(chǎn)增長率，整體發(fā)展能力目錄前言 1第1章可口可樂股份有限公司簡介 21.1行業(yè)競爭環(huán)境 21.2戰(zhàn)略布局 3第2章企業(yè)發(fā)展能力分析 52.1企業(yè)發(fā)展能力分析的目的 52.2企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析 62.3企業(yè)整體發(fā)展能力分析 16第3章可口可樂公司發(fā)展中存在的問題 183.1公司財(cái)務(wù)上的問題 193.2公司戰(zhàn)略上的問題 19第4章結(jié)論與建議 20致謝 23參考文獻(xiàn) 24前言近幾年實(shí)體零售受到消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，網(wǎng)絡(luò)零售沖擊等因素影響，面臨的行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)加大，市場競爭愈加激烈。同時(shí)，突如其來的新冠肺炎疫情給零售實(shí)體企業(yè)造成了一定的影響。在這種背景下，可口可樂公司必須著力推進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，加快結(jié)構(gòu)優(yōu)化，突破新興市場，提升產(chǎn)品競爭優(yōu)勢。經(jīng)濟(jì)增加值，英文EconomicValueAdded(EVA),起源于美國,是指稅后凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本成本后的剩余收益。其作為評(píng)價(jià)業(yè)績的方法是當(dāng)今國際上比較認(rèn)可的一種方法，已在西門子、索尼等眾多國際性大企業(yè)中應(yīng)用。基于此認(rèn)識(shí)，對(duì)于飲料行業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析就顯得尤為重要，因此，本文首先通過EVA因素分析法、對(duì)比分析法、比例分析法等主要會(huì)計(jì)分析方式研究可口可樂股份有限公司的發(fā)展能力，然后通過分析發(fā)現(xiàn)該公司在財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略上存在的問題，最后針對(duì)所提的問題聯(lián)合可口可樂股份有限公司實(shí)際狀況給出處理辦法?？煽诳蓸饭煞萦邢薰竞喗?.1行業(yè)競爭環(huán)境1.1.1消費(fèi)升級(jí)作為一個(gè)百年老字號(hào)的品牌，可口可樂在全世界風(fēng)靡了一個(gè)多世紀(jì)。然而，近幾年開始，包括可口可樂在內(nèi)的飲料行業(yè)呈現(xiàn)整體性衰退、消費(fèi)疲軟的態(tài)勢。背后的問題首先是消費(fèi)者的健康需求，其次是消費(fèi)升級(jí)。隨著健康觀念不斷深入人心，大多數(shù)消費(fèi)者將碳酸飲料公司看作為糖料病和肥胖癥的罪魁禍?zhǔn)住Ｑ芯咳藛T的跟蹤調(diào)查研究顯示，喝含有普通糖分和人工甜味劑的碳酸飲料，都會(huì)增加患上代謝綜合征和糖尿病的風(fēng)險(xiǎn)。除了患病的風(fēng)險(xiǎn)之外，喝含糖飲料還會(huì)帶來肥胖，這也是消費(fèi)者逐漸放棄可口可樂的一個(gè)原因。健康需求的背后是消費(fèi)升級(jí)。互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展打破了本輪消費(fèi)升級(jí)的邊界，15歲-35歲的新生代成為消費(fèi)市場的主力軍，消費(fèi)的新潮、時(shí)尚、健康、智能成為趨勢。在消費(fèi)升級(jí)的背景下，年輕一代消費(fèi)者關(guān)注個(gè)體的自我實(shí)現(xiàn)，關(guān)注內(nèi)心愉悅，價(jià)格不再是消費(fèi)者產(chǎn)生購買行為的主要決定因素，而那些具有附加價(jià)值如健康、情調(diào)等的飲品受到他們的青睞。時(shí)代的力量也是可口可樂面臨困境的原因之一。工業(yè)時(shí)代最大的特點(diǎn)是流水線的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，可口可樂就是其中的代表。在流水線上，可口可樂以一種幾乎全球一致的方式進(jìn)行著生產(chǎn)，使得全世界的消費(fèi)者可以喝到幾乎完全一致的口味。標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)模式帶來成本的快速降低，進(jìn)而形成經(jīng)濟(jì)節(jié)約，為可口可樂形成核心競爭力創(chuàng)造了條件，可口可樂品牌也顯示出了驚人魅力。然而，當(dāng)人類進(jìn)入到以計(jì)算機(jī)終端、IT技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)為代表的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，人們的生產(chǎn)生活方式發(fā)生了巨大變化。消費(fèi)者開始需要個(gè)性化的服務(wù)而不是規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。作為規(guī)模經(jīng)濟(jì)時(shí)代標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的代表，可口可樂自然而然地遭受到了巨大的沖擊。1.1.2疫情對(duì)食品飲料行業(yè)的影響民以食為天，食品飲料行業(yè)是一個(gè)既普通又和居民生活息息相關(guān)的行業(yè)，發(fā)展通常較為穩(wěn)定。2022年12月國內(nèi)新冠肺炎疫情從武漢暴發(fā)并迅速傳播至世界范圍，春節(jié)前后國內(nèi)大部分地區(qū)居民以居家隔離為主，2023年3月份公共場所繼續(xù)受到管控，2023年4月份后國內(nèi)疫情得到有效控制，線下消費(fèi)場所人流量開始增加，雖然目前尚未達(dá)到之前的水平，但整體已有較大程度改善。隨著后續(xù)海關(guān)對(duì)海外疫情輸入人員的嚴(yán)控，既有效保護(hù)了國內(nèi)疫情控制成果，又避免了國內(nèi)疫情再次大規(guī)模暴發(fā)，預(yù)期國內(nèi)消費(fèi)環(huán)境有望持續(xù)改善。食品飲料行業(yè)中新型網(wǎng)絡(luò)營銷占比較大的企業(yè)受突發(fā)疫情的影響較小，如金字火腿等。疫情的出現(xiàn)對(duì)線下商超的生意產(chǎn)生了重大影響，進(jìn)一步打壓線下食品零售場景，倒逼食品類電商以及新零售的出現(xiàn)，如社交電商、網(wǎng)紅直播、內(nèi)容電商、生鮮電商等新型網(wǎng)上營銷渠道崛起，進(jìn)一步影響居民的消費(fèi)習(xí)慣。從2003年到2023年食品飲料行業(yè)縱向發(fā)展和不同細(xì)分行業(yè)的橫向發(fā)展來看，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大提高受益于營銷渠道的多元化、消費(fèi)者對(duì)線上消費(fèi)接受程度的提升以及物流體系的完善。食品飲料行業(yè)中方便食品企業(yè)受突發(fā)疫情的影響較小，適應(yīng)居家場景的方便食品企業(yè)因疫情期間外出就餐場景消失而增加了對(duì)其的需求，如三全食品、克明面業(yè)、桃李面包等。隨著疫情有所緩和，社會(huì)活動(dòng)逐步展開，生活必需品的需求不斷擴(kuò)大，家庭消費(fèi)替代了餐飲需求，方便速食品出現(xiàn)較大的增長。突發(fā)疫情對(duì)全球食品飲料行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)價(jià)值和市場價(jià)值都造成了一定的負(fù)面影響，但突發(fā)疫情的影響是一次性的，短暫的盈利或者損失對(duì)一個(gè)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值影響是很小的，疫情最終將會(huì)得到控制，因此疫情沖擊不會(huì)改變行業(yè)趨勢，但會(huì)引領(lǐng)行業(yè)新的發(fā)展方向。1.2戰(zhàn)略布局1.2.1產(chǎn)品策略1.產(chǎn)品整體概念關(guān)于可口可樂這一名稱對(duì)于品牌的建立以及隨后的營銷發(fā)揮了事半功倍的作用。該名稱傳遞著兩種信息:第一，該產(chǎn)品是可以讓消費(fèi)者感到美味可口的飲料，可樂的主要原料是糖、水以及二氧化碳，可口可樂神奇的配方使得消費(fèi)者在飲用可樂時(shí)，既可以享受極佳的獨(dú)特口感又能保證對(duì)身體的絕對(duì)安全。第二，便是可口可樂中的“可樂”，顧名思義，可以讓消費(fèi)者在飲用產(chǎn)品的同時(shí)獲得精神上的愉悅感受，可口可樂中的碳酸，可以刺激到消費(fèi)者舌頭上的味蕾，產(chǎn)生一種刺激感，緊接著其中的糖分再次作用在味蕾上，刺激大腦使大腦分泌多巴胺，讓消費(fèi)者產(chǎn)生快樂的體驗(yàn)。對(duì)可口可樂公司的命名既說明了產(chǎn)品的特點(diǎn)又符合大眾的消費(fèi)傾向，并且具有一定的品質(zhì)感、檔次感，這種特殊的差異化命名，在商業(yè)法則中的確勝人一籌。2.產(chǎn)品知識(shí)產(chǎn)權(quán)可口可樂公司非常注重保護(hù)其公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。例如其可口可樂的配方，有一些特殊的調(diào)料并未對(duì)世人公開，為了保護(hù)其配方，公司將配方分別分成三份，交于三個(gè)公司董事分別保存。再例如其申請(qǐng)了專利的瓶身設(shè)計(jì)，可口可樂公司做過大規(guī)模調(diào)查，許多消費(fèi)者都認(rèn)為，正是由于這種玻璃瓶，才使人們覺得這種飲料具有極好的口感。于是可口可樂公司所生產(chǎn)出來的瓶子無論外觀還是持握體驗(yàn)都極佳，并且具有極高的辨識(shí)度。3.產(chǎn)品包裝可口可樂包裝主色調(diào)是紅色與白色，表現(xiàn)出了產(chǎn)品的青春活力以及無限熱情。吸引人眼球的紅色包裝帶有強(qiáng)烈的視覺沖擊，在讓人眼前一亮的同時(shí)又能與其他品牌的可樂區(qū)分開來，在多種飲料品牌中顯得獨(dú)特而又時(shí)尚。經(jīng)典的紅白配色使可口可樂在消費(fèi)者心中留下了不可磨滅的印象。1.2.2市場策略1.市場定位可口可樂采用了差別定價(jià)法，在不同的地區(qū)、不同的場合對(duì)不同的消費(fèi)者采取相對(duì)應(yīng)的價(jià)格。例如500ml的雪碧與可樂售價(jià)3.5元，美汁源果粒橙售價(jià)4元，消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)條件不一樣，這就造就了不同消費(fèi)者的不同選擇?？煽诳蓸饭径▋r(jià)有低有高，意在包攬多個(gè)階層的消費(fèi)者，這對(duì)于擴(kuò)大自己的經(jīng)營規(guī)模有著至關(guān)重要的作用，能讓更多的人享受到可口可樂公司的產(chǎn)品。可口可樂一直努力調(diào)整產(chǎn)品配方，降低含糖量來迎合消費(fèi)者對(duì)健康的追求，努力扭轉(zhuǎn)消費(fèi)者認(rèn)為碳酸飲料是不健康飲品的認(rèn)知。零度可樂、綠色可樂、減脂可樂等低糖低熱量產(chǎn)品的出現(xiàn)，以及發(fā)起尋找甜味劑的系列活動(dòng)，都表明了可口可樂公司控糖的決心。代糖產(chǎn)品雖然不產(chǎn)生糖類的危害了，但是人工甜味依然會(huì)誘發(fā)或加重某些疾病的癥狀。所以不含糖的零度可樂不代表就是健康食品。雖然照顧了消費(fèi)者對(duì)防止肥胖的健康需要，但又帶來其他的不健康因素，這是可口可樂必須直面的一個(gè)棘手問題。為適應(yīng)消費(fèi)者對(duì)健康飲料的市需求，可口可樂不斷推出新產(chǎn)品，僅過去三年在亞太地區(qū)就發(fā)布了500多個(gè)新品。根據(jù)公司公布的品牌五個(gè)“品類群”的業(yè)務(wù)重建計(jì)劃，將業(yè)務(wù)拓展到氣泡軟飲料、能量飲料、果汁和奶制品以及植物性飲料、水和強(qiáng)化水及運(yùn)動(dòng)飲料、茶和咖啡等領(lǐng)域，可口可樂公司加速向一家全面的飲料公司轉(zhuǎn)型。2.目標(biāo)市場在現(xiàn)在這個(gè)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的今天，人們的工作壓力隨著時(shí)代的發(fā)展而加重，可口可樂抓住了這個(gè)現(xiàn)代人渴求釋放的壓力尋求刺激追求年輕態(tài)的深層次需求，創(chuàng)造出了激情在此刻燃燒的口號(hào)。其內(nèi)容就像文字所闡述的，將自己的激情迸發(fā)出來，釋放出自己的壓力。再加上其口感帶給人的豐富的口感，可口可樂成功地在商場里站穩(wěn)了腳跟?？煽诳蓸返牧硪粋€(gè)目標(biāo)市場，是有所有的賽事觀眾飲料以及所有餐飲。這一類人群不關(guān)心產(chǎn)品的價(jià)格如何，只注重產(chǎn)品是否能夠滿足當(dāng)時(shí)的生理需求，只關(guān)心產(chǎn)品的大眾認(rèn)可度?？煽诳蓸芳谢鹆Υ虺銎放疲簿挖A得了這個(gè)市場，獲得了較高的回報(bào)率?？煽诳蓸返亩ㄎ徊呗裕粌H僅為自己贏得了市場第一的位置，而且開創(chuàng)了快餐業(yè)與賽事的飲料市場。提到快餐業(yè)與賽事，人們就會(huì)聯(lián)想到可口可樂，可口可樂概念的占位策略，實(shí)屬營銷領(lǐng)域的一個(gè)成功典范。第2章企業(yè)發(fā)展能力分析2.1企業(yè)發(fā)展能力分析的目的企業(yè)所追求的目標(biāo)通常被概括為生存、發(fā)展與獲利，從中可以窺見發(fā)展對(duì)于企業(yè)的重要性，它是企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的根本途徑。發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃埽部梢苑Q為企業(yè)增長能力。企業(yè)應(yīng)該追求健康的、可持續(xù)的增長，這需要管理者利用股東和債權(quán)人的資本進(jìn)行有效運(yùn)營，合理控制成本，增加收入獲得利潤，在補(bǔ)償了債務(wù)資本成本之后從而實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富增加，進(jìn)而增加企業(yè)價(jià)值。這種增長的潛力就是企業(yè)的發(fā)展能力，對(duì)這種能力進(jìn)行分析便能對(duì)企業(yè)的未來成長性進(jìn)行預(yù)測，從而評(píng)估企業(yè)價(jià)值。利用價(jià)值信息，投資者再確定針對(duì)企業(yè)的投資策略，于是新一輪的循環(huán)開始。通過對(duì)這一過程的簡述，可以看出企業(yè)發(fā)展能力分析是其中重要的一環(huán)，目的在于:1.補(bǔ)充和完善傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析一方面，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析側(cè)重回顧過去，但財(cái)務(wù)分析的最大貢獻(xiàn)不在于了解過去，而是開啟未來，而企業(yè)發(fā)展能力分析是展望未來，這種對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的預(yù)期滿足了報(bào)表使用者的需求；另一方面，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析從靜態(tài)角度分析盈利能力、營運(yùn)能力以及償債能力，而發(fā)展能力分析則是這三種能力的綜合體現(xiàn)。2.為預(yù)測分析與價(jià)值評(píng)估鋪墊企業(yè)發(fā)展能力分析并不是對(duì)報(bào)表項(xiàng)目逐一分析，而是根據(jù)收入、利潤、股東權(quán)益和資產(chǎn)之間的聯(lián)系使這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相互貫通，從而衡量企業(yè)的增長。而從企業(yè)發(fā)展能力分析中得出的增長率數(shù)據(jù)將是以后一系列預(yù)測分析和價(jià)值評(píng)估工作的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源，對(duì)于以預(yù)測分析為基礎(chǔ)的價(jià)值評(píng)估而言十分重要。3.滿足相關(guān)利益者的決策需求對(duì)于股東而言，可以通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價(jià)值的能力，從而為采取下一步戰(zhàn)略行動(dòng)提供依據(jù)；對(duì)于潛在的投資者而言，可以通過發(fā)展能力分析評(píng)價(jià)企業(yè)的成長性，從而選擇合適的目標(biāo)企業(yè)做出正確的投資決策；對(duì)于經(jīng)營者而言，可以通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的經(jīng)營策略和財(cái)務(wù)策略促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)增長；對(duì)于債權(quán)人而言，可以通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來的盈利能力，從而做出正確的信貸決策。2.2企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析企業(yè)價(jià)值要獲得增長，就必須依賴于股東權(quán)益、利潤、收入和資產(chǎn)等方面的不斷增長。企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析就是通過計(jì)算和分析股東權(quán)益增長率、收入增長率、資產(chǎn)增長率等指標(biāo)，分別衡量企業(yè)在股東權(quán)益、利潤、收入、資產(chǎn)等方面所具有的發(fā)展能力，并對(duì)其在股東權(quán)益、利潤、收入、資產(chǎn)等方面所具有的發(fā)展趨勢進(jìn)行評(píng)估。2.2.1股東權(quán)益增長率計(jì)算與分析1.股東權(quán)益增長率的內(nèi)涵和計(jì)算股東權(quán)益的增加反映了股東財(cái)富的增加。在實(shí)踐中，也可以采用比率表示股東權(quán)益的增加。股東權(quán)益的增加就是期初余額到期末余額的變化，利用股東權(quán)益增長率能夠解釋這種變化。股東權(quán)益增長率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，也叫做資本積累率，其計(jì)算公式如下：股東權(quán)益增長率=（本期股東權(quán)益增加額/股東權(quán)益期初余額）*100%股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越多；反之，股東權(quán)益增長率越低，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越少。由于股東權(quán)益變動(dòng)表反映了股東權(quán)益在會(huì)計(jì)期間發(fā)生增減變化的原因，因此可以結(jié)合股東權(quán)益變動(dòng)表對(duì)股東權(quán)益增長率進(jìn)行分析。綜合而言，股東權(quán)益的增加主要來源于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤、融資活動(dòng)產(chǎn)生的股東凈支付以及直接計(jì)入股東權(quán)益的利得和損失。所謂的股東凈支付就是股東對(duì)企業(yè)當(dāng)年的新增投資扣除當(dāng)年發(fā)放的股利。這樣股東權(quán)益增長率還可以表示為:股東權(quán)益增長率=（本期股東權(quán)益增加額/股東權(quán)益期初余額）*100%=[凈利潤+(股東新增投資-支付股東股利)+直接計(jì)人股東權(quán)益的利得和損失]/股東權(quán)益期初余額=(凈利潤+對(duì)股東的凈支付+直接計(jì)入股東權(quán)益的凈損益)/股東權(quán)益期初余額=凈資產(chǎn)收益率+股東凈投資率+凈損益占股東權(quán)益比率2.EVA改善率：基于對(duì)股東權(quán)益增長率的改進(jìn)(1)EVA改善率的內(nèi)涵及計(jì)算事實(shí)上，用股東權(quán)益賬面價(jià)值的增加來評(píng)價(jià)股東權(quán)益的發(fā)展能力是有其局限性的，因?yàn)楣蓶|權(quán)益賬面價(jià)值的增加僅僅扣除了債務(wù)資本成本，而忽略了對(duì)權(quán)益資本成本的補(bǔ)償。1982年，美國思騰思特管理咨詢公司(SternStewart&Co.)在吸收了經(jīng)濟(jì)利潤理念的基礎(chǔ)上，對(duì)剩余收益指標(biāo)進(jìn)行了改造與完善，融入了會(huì)計(jì)調(diào)整的創(chuàng)造性元素，由此創(chuàng)立EVA(EconomicValueAdded,經(jīng)濟(jì)增加值)的概念，并逐步建立了基于EVA的價(jià)值管理模式，使EVA逐漸從簡單的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)展成為系統(tǒng)的可用于指導(dǎo)管理者進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的管理模式，不僅被各大公司廣泛實(shí)踐，而且在理論界也得到高度關(guān)注。EVA定義為扣除全部資本占用費(fèi)用(包括股權(quán)成本和債務(wù)成本)后企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的利潤，EVA衡量的是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤，也就是企業(yè)真實(shí)的盈利能力?！耙虼?，EVA和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的最大不同，就是它考慮了全部資本成本，即投入資本的機(jī)會(huì)成本。通常用EVA改善率可以衡量股東權(quán)益增加的變化程度。其計(jì)算公式如下:EVA改善率=[（本期EVA-基期EVA）/基期EVA]*100%其中:EVA=資本收益-資本成本=凈利潤-股東權(quán)益資本成本=(凈資產(chǎn)收益率-股東權(quán)益資本成本率)*凈資產(chǎn)(2)EVA改善率分析由于EVA扣除了債務(wù)資本成本和股東權(quán)益資本成本，反映了真正屬于企業(yè)股東的財(cái)富增加，因此在此基礎(chǔ)上計(jì)算得到的EVA改善率相較于股東權(quán)益增長率，也就更真實(shí)地反映了企業(yè)的股東權(quán)益增長能力，EVA改善率越大，說明本期EVA相比上期EVA增加的越多，從而表明公司的增長能力越強(qiáng)，反之，則表明公司增長能力越弱。從EVA改善率的公式中可以看出，在基期EVA既定的情況下，本期EVA的值成為決定EVA改善率大小的關(guān)鍵因素。本期EVA越大，則EVA改善率越大，反之亦然。所以，對(duì)EVA改善率的分析實(shí)際上源于對(duì)EVA的分析，下面就對(duì)影響EVA指標(biāo)的因索進(jìn)行分析。從前文EVA的計(jì)算公式中不難發(fā)現(xiàn)，EVA主要受凈資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益資本成本率、凈資產(chǎn)這三個(gè)因素影響，其具體表現(xiàn)如下:第一，凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，既可反映股東資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值的增加。在權(quán)益資本成本率和凈資產(chǎn)等因素不變的前提下，凈資產(chǎn)收益率越高，EVA越大。第二，股東權(quán)益資本成本率。在凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)等條件不變的前提下，股東權(quán)益資本成本率越低，EVA越大。第三，凈資產(chǎn)。股東投資的增長會(huì)引起凈資產(chǎn)的增長，這部分增加的投資如果具有超過股東權(quán)益資本成本率的投資回報(bào)率，就會(huì)引起經(jīng)濟(jì)增加值的增加，才能真正增加公司股東財(cái)富。因此在凈資產(chǎn)收益率高于股東權(quán)益資本成本率的前提下，凈資產(chǎn)投入越多，公司創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值越多。EVA改善率不僅是用于衡量企業(yè)發(fā)展能力的比率，也是企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)不可缺少的參考數(shù)據(jù)。以經(jīng)濟(jì)利潤(EVA)為基礎(chǔ)的價(jià)值評(píng)估方法的關(guān)鍵就在于對(duì)未來經(jīng)濟(jì)利潤的預(yù)測，而EVA改善率所體現(xiàn)的EVA增長趨勢，為這一預(yù)測提供了便利，其既可以結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況直接用于預(yù)測，也可以作為其他預(yù)測方法的補(bǔ)充修正，使基于EVA預(yù)測值折現(xiàn)得到的價(jià)值評(píng)估結(jié)果更可靠。應(yīng)用EVA改善率分析企業(yè)的增長能力，首先是計(jì)算連續(xù)若干期(至少三期)的EVA,觀察EVA的增減變動(dòng)情況；其次是運(yùn)用連環(huán)替代法或差額計(jì)算法，分析EVA變動(dòng)的原因。下面以可口可樂公司2021年、2022年、2023年年度會(huì)計(jì)報(bào)告為基礎(chǔ)，分析該公司股東權(quán)益發(fā)展能力。表1可口可樂公司EVA改善率指標(biāo)計(jì)算表金額單位：億美元項(xiàng)目2021年2022年2023年凈利潤64.8489.8577.68平均凈資產(chǎn)171．58181．11191.90凈資產(chǎn)收益率（%）37.7949.6140.48股東權(quán)益資本成本率（%）2.501.750.25EVA60.5586.6877.20EVA改善率（%）43.15-10.94注:為簡化問題，本文假設(shè)可口可樂公司的權(quán)益資本成本率等同于當(dāng)年的美國聯(lián)邦基金利率。從以上計(jì)算結(jié)果來看，可口可樂公司2021-2022年的EVA和EVA改善率均為正值，這反映出該公司這兩年的股東財(cái)富有所增加，公司呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢；可口可樂公司2022-2023年的EVA為正值，EVA改善率則出現(xiàn)了負(fù)值，這說明該公司取得了一定的經(jīng)濟(jì)利潤，擁有不錯(cuò)的盈利能力，但企業(yè)的增長能力有所減弱。接下來利用因素分析法對(duì)此進(jìn)行分析，可口可樂公司2021-2023年EVA趨勢圖如圖1所示。圖1可口可樂公司2021-2023年EVA趨勢圖首先對(duì)2021年、2022年這兩年的EVA變化進(jìn)行分析。分析對(duì)象：86.68-60.55=26.13（億美元）連環(huán)替代分析：2021年EVA值：（37.79%-2.50%）*171.58=60.55（億美元）第一次替代（先替代凈資產(chǎn)收益率）：（49.61%-2.50%）*171.58=80.83（億美元）第二次替代（再替代股東權(quán)益資本成本率）：（49.61%-1.75%）*171.58=82.12（億美元）2022年EVA值：（49.61%-1.75%）*181.11=86.68（億美元）凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響：80.83-60.55=20.28（億美元）股東權(quán)益資本成本率變動(dòng)的影響：82.12-80.83=1.29（億美元）凈資產(chǎn)變動(dòng)的影響：86.68-82.12=4.56（億美元）其次對(duì)該公司2022年、2023年這兩年的EVA變化進(jìn)行分析。分析對(duì)象：77.20-86.68=-9.48（億美元）連環(huán)替代分析：2022年EVA值：（49.61%-1.75%）*181.11=86.68（億美元）第一次替代（先替代凈資產(chǎn)收益率）：（40.48%-1.75%）*181.11=70.14（億美元）第二次替代（再替代股東權(quán)益資本成本率）：（40.48%-0.25%）*181.11=72.86（億美元）2023年EVA值：（40.48%-0.25%）*191.11=77.20（億美元）凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響：70.14-86.68=-16.54（億美元）股東權(quán)益資本成本率變動(dòng)的影響：72.86-70.14=2.72（億美元）凈資產(chǎn)變動(dòng)的影響：77.20-72.86=4.36（億美元）由上述分析可以看出，2022年可口可樂公司高改善率主要是得益于凈資產(chǎn)收益率的提高，由EVA改善率凈資產(chǎn)收益率的提高而帶來的EVA改善率為33.49%（20.28/60.55）；相對(duì)于凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響，股東權(quán)益資本成本率和凈資產(chǎn)變動(dòng)對(duì)EVA改善率的影響則較小，分別為2.1%（1.29/60.55）和7.53%（4.56/60.55）。這說明2022年公司的盈利能力明顯增強(qiáng)，并因此而導(dǎo)致股東財(cái)富大幅增加。同理，2023年由于凈資產(chǎn)收益率降低導(dǎo)致EVA改善率下降了19.08%（-16.54/86.68）；由股東權(quán)益資本成本率的降低而帶來的EVA改善率為3.14%（2.72/86.68）；由于凈資產(chǎn)變動(dòng)使EVA改善率提高5.03%（4.36/86.68）。從數(shù)據(jù)中不難看出，2023年對(duì)EVA改善率起主導(dǎo)作用的是凈資產(chǎn)收益率的降低，相比于2022年，EVA改善率下降了不少，甚至表現(xiàn)為負(fù)值，但這種下降并不表示該企業(yè)沒有增長能力，而在全球新冠疫情的影響下增長的腳步出現(xiàn)了滯緩?？偟膩碚f，此次疫情使可口可樂公司遭受到了不小的沖擊，影響了該公司的發(fā)展能力，但其仍具有發(fā)展的潛力。通過EVA改善率對(duì)可口可樂企業(yè)發(fā)展能力的分析，可以推測以后幾年，在宏觀環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，沒有全球性的突發(fā)事件的條件下，該企業(yè)EVA改善率將得以提高，由此可以預(yù)測該企業(yè)之后幾年的EVA，并以此預(yù)測值為基礎(chǔ)對(duì)可口可樂公司的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，這將成為經(jīng)營者、投資者以及其他利益相關(guān)者進(jìn)行決策的重要信息。2.2.2利潤增長率計(jì)算與分析1.利潤增長率的內(nèi)涵和計(jì)算一個(gè)企業(yè)的股東權(quán)益增長應(yīng)主要依賴于企業(yè)運(yùn)用股東投入資本所創(chuàng)造的利潤，也就是說，企業(yè)的價(jià)值主要取決于盈利及其增長。因此，企業(yè)利潤的增長也是反映企業(yè)發(fā)展能力的重要方面。由于利潤可表現(xiàn)為營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤等多種指標(biāo)，因此相應(yīng)的利潤增長率也具有不同的表現(xiàn)形式。由于凈利潤是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的綜合結(jié)果，凈利潤的增長是企業(yè)成長性的基本表現(xiàn)，因此在實(shí)際當(dāng)中，主要采用凈利潤增長率進(jìn)行利潤增長能力分析。凈利潤增長率是本期凈利潤增加額與上期凈利潤之比，其計(jì)算公式如下:凈利潤增長率=（本期凈利潤增加額/上期凈利潤）*100%需要說明的是，如果上期凈利潤為負(fù)值，則計(jì)算公式的分母應(yīng)取其絕對(duì)值。該公式反映的是企業(yè)凈利潤的增長情況。凈利潤增長率為正數(shù)，則說明企業(yè)本期凈利潤增加，凈利潤增長率越大，則說明企業(yè)收益增長得越多；凈利潤增長率為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)本期凈利潤減少，收益降低。2.利潤增長率分析下面以可口可樂公司2021年、2022年、2023年年度會(huì)計(jì)報(bào)告為基礎(chǔ)，分析該公司的利潤發(fā)展能力。表2可口可樂公司利潤增長率指標(biāo)計(jì)算表金額單位：億美元項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年凈利潤48.9364.8489.8577.68本年利潤增加額15.9125.01-12.17凈利潤增長率32.5238.57-13.54對(duì)比三年的凈利潤增長率，可以發(fā)現(xiàn)該公司2021-2022年的凈利潤增長率變動(dòng)幅度不大，但2022-2023年的凈利潤增長率年度之間變化較大，從2022年的38.57%減少到2023年的-13.54%。需要說明的是，2023年的營業(yè)收入增加額為負(fù)數(shù)，雖然因?yàn)闋I業(yè)成本和營業(yè)費(fèi)用的下降導(dǎo)致營業(yè)利潤略有上漲，但是在營業(yè)外支出和所得稅費(fèi)用增加的情況下，2023年的凈利潤有所下降以至于該年的凈利潤增長率表現(xiàn)為負(fù)數(shù)。同時(shí)，針對(duì)凈利潤增長率進(jìn)行同行業(yè)比較分析，情況如表3所示。表3同行業(yè)公司2023年凈利潤增長率比較分析金額單位：億美元公司凈利潤金額增長率（%）差異（%）可口可樂77.68-13.54100百事可樂71.75-2.3182.94星巴克9.25-74.28448.60由表3可以看出，可口可樂公司的凈利潤增長率在同行業(yè)的三家公司中處于中等水平，在該年行業(yè)總體衰退的情況下，既沒有像百事可樂公司那樣保持凈利潤與上年基本相當(dāng)，也沒有像星巴克公司那樣出現(xiàn)大幅度的凈利潤下滑，因此可以認(rèn)為可口可樂公司處于比較成熟的發(fā)展階段。2.2.3收入增長率計(jì)算與分析1.收入增長率的內(nèi)涵和計(jì)算收入是利潤的源泉，對(duì)利潤增長的分析還需要結(jié)合收入增長的分析。企業(yè)的銷售情況越好，說明其在市場所占份額越大，實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入也就越多，企業(yè)生存和發(fā)展的市場空間也就越大，因此可以用收入增長率來反映企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力。收入增長率就是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入之比。其計(jì)算公式如下:收入增長率=（本期營業(yè)收入增加額/上期營業(yè)收入）*100%需要說明的是，如果上期營業(yè)收入為負(fù)值，則計(jì)算公式的分母應(yīng)取其絕對(duì)值。該公式反映的是企業(yè)某期整體銷售增長情況。收入增長率為正數(shù)，則說明企業(yè)本期銷售規(guī)模增加，收入增長率越大，則說明企業(yè)營業(yè)收入增長得越快，銷售情況越好；收入增長率為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)銷售規(guī)模減小，銷售出現(xiàn)負(fù)增長，銷售情況較差。2.收入增長率分析下面以可口可樂公司2021年、2022年、2023年年度會(huì)計(jì)報(bào)告為基礎(chǔ)，分析該公司的收入發(fā)展能力。表4可口可樂公司收入增長率指標(biāo)計(jì)算表金額單位：億美元項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入362.12343．00372.66330.14本年?duì)I業(yè)收入增加額-19.1229.66-42.52收入增長率(%)-5.288.65-11.41圖2可口可樂公司2020-2023年?duì)I業(yè)收入趨勢圖從圖2可以看出，可口可樂公司自2020年以來，其銷售規(guī)模大小呈現(xiàn)出漲落相間的交替波動(dòng)，說明該公司的銷售額出現(xiàn)了周期性，借此特性可以預(yù)測可口可樂公司營業(yè)收入在未來幾年的趨勢方向，以便利益相關(guān)者進(jìn)行抉擇。與此同時(shí)，利用表6的資產(chǎn)增長率指標(biāo)，結(jié)合表4分析各年銷售增長是否具有效益性。2021年、2022年、2023年這三年的資產(chǎn)增長率分別為-5.32%、3.80%、1.06%?？梢?022年的收入增長率要大于當(dāng)年的資產(chǎn)增長率，2023年的收入增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)年的資產(chǎn)增長率，而2021年的相差不大。這說明可口可樂公司2022年的銷售增長并不是主要依靠資產(chǎn)的追加投入取得，具有良好的效益性，2023年在增加了資產(chǎn)投入的情況下還是出現(xiàn)了大幅度的銷售縮水，說明2023年的銷售情況較差，而2021年的銷售規(guī)模減退很可能是由資產(chǎn)的收回所致。最后，針對(duì)收入增長率進(jìn)行同行業(yè)比較分析，比較結(jié)果如表5所示。表5同行業(yè)公司2023年收入增長率比較分析金額單位：億美元公司名稱營業(yè)收入收入增長率（%）差異（%）2022年2023年增長額可口可樂372.66330.14-42.52-11.41100百事可樂671.61703.7232.114.78%141.89星巴克265.09235.18-29.91-11.281.14由表5可以看出，可口可樂公司的營業(yè)收入增長率在同行業(yè)三家公司中處于末等水平，百事可樂公司在行業(yè)遇冷的情況下還能維持正的收入增長率，并且以線下門店為主的星巴克在新冠疫情爆發(fā)之年收入增長率的水平仍是高于可口可樂的。這說明可口可樂公司2023年的銷售狀況欠佳，在同行業(yè)中處于劣勢。2.2.4資產(chǎn)增長率計(jì)算與分析1.資產(chǎn)增長率的內(nèi)涵和計(jì)算企業(yè)要增加收入，就需要通過增加資產(chǎn)投入來實(shí)現(xiàn)收入的增加?？梢岳觅Y產(chǎn)增長率指標(biāo)反映企業(yè)在資產(chǎn)投入方面的增長情況。資產(chǎn)增長率就是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比。其計(jì)算公式如下:資產(chǎn)增長率=（本期資產(chǎn)增加額/資產(chǎn)期初余額）*100%資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)。資產(chǎn)增長率為正數(shù),則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長率越大，則說明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大；資產(chǎn)增長率為負(fù)數(shù)，則說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模縮減，資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長。2.資產(chǎn)增長率分析下面以可口可樂公司2021年、2022年、2023年年度會(huì)計(jì)報(bào)告為基礎(chǔ)，分析該公司的資產(chǎn)發(fā)展能力。表6可口可樂公司資產(chǎn)增長率指標(biāo)計(jì)算表金額單位：億美元項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年資產(chǎn)總額878.96832.16863.81872.96本年資產(chǎn)增加額-46.8031.659.15資產(chǎn)增長率（%）-5.323.801.06股東權(quán)益增加額0.8120.401.86股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重1.7364.4520.33從表6可以看出，可口可樂公司自2021年以來，其資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，從2021年832.16億美元增加到2023年872.96億美元，2021-2023年的資產(chǎn)增長率均為正值，說明資產(chǎn)投入一直保持增長，2020-2021年的資產(chǎn)增長率為負(fù)數(shù)，不排除存在一些偶然性或特殊性因素的影響。接下來分析資產(chǎn)增長的來源，如表6所示，2021年、2022年及2023年這三年股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重分別為1.73%、64.45%、20.33%，可看出可口可樂公司2022年股東權(quán)益增加在資產(chǎn)增加額中占有很大比重，2023年的資產(chǎn)增加額也有相當(dāng)一部分來自股東權(quán)益增加，而在2021年該公司的資產(chǎn)增加額為負(fù)數(shù)股東權(quán)益增加額為正數(shù)，則說明該年的資產(chǎn)收縮絕大部分來自負(fù)債的減少，這三年資產(chǎn)增加的來源還算理想。最后如表7所示，進(jìn)行同行業(yè)比較分析以便于更加全面地分析可口可樂公司資產(chǎn)發(fā)展能力。表7同行業(yè)公司2023年資產(chǎn)增長率比較分析金額單位：億美元公司總資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)增長率（%）差異（%）2022年2023年增長額可口可樂863.81872.969.151.06100百事可樂785.47929.18143.7185.427958.49星巴克192.2293.74101.54126.5511838.68由表7可以看出，可口可樂公司2023年的資產(chǎn)規(guī)模增長速度在同行業(yè)的三家公司中處于最后一位，并且與其他公司的差異巨大。資產(chǎn)是一個(gè)公司盈利的基礎(chǔ)，相對(duì)低速的資產(chǎn)增長使得可口可樂公司在同行業(yè)中處于劣勢。2.3企業(yè)整體發(fā)展能力分析2.3.1企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展能力，除了對(duì)企業(yè)發(fā)展能力進(jìn)行單項(xiàng)分析以外，還需要分析企業(yè)的整體發(fā)展能力。其原因在于:其一，股東權(quán)益增長率、利潤增長率、收入增長率和資產(chǎn)增長術(shù)等指標(biāo)。只是從股東權(quán)益、利潤、收入和資產(chǎn)等不同的側(cè)面考察了企業(yè)的發(fā)展能力，不足以涵蓋企業(yè)發(fā)展能力的全部:其二，股東權(quán)益增長率、利潤增長率、收入增長率和資產(chǎn)增長率等指標(biāo)之間存在相互作用、相互影響的關(guān)系，不能截然分開。因此，在實(shí)際運(yùn)用時(shí)，只有把四種類型的增長率指標(biāo)相互聯(lián)系起來進(jìn)行綜合分析，才能正確評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的整體發(fā)展能力。其具體的思路是:1.分別計(jì)算股東權(quán)益增長率、利潤增長率、收入增長率和資產(chǎn)增長率等指標(biāo)的實(shí)際值。2.分別將上述增長率指標(biāo)實(shí)際值與以前不同時(shí)期增長率數(shù)值、同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，分析企業(yè)在股東權(quán)益、收益、營業(yè)收入和資產(chǎn)等方面的發(fā)展能力。3.比較股東權(quán)益增長率、利潤增長率、收入增長率和資產(chǎn)增長率等指標(biāo)之間的關(guān)系，判斷不同方面增長的效益性以及它們之間的協(xié)調(diào)性。4.根據(jù)以上分析結(jié)果，運(yùn)用一定的分析標(biāo)準(zhǔn)，判斷企業(yè)的整體發(fā)展能力。一般而言，只有一個(gè)企業(yè)的股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、收入增長率、利潤增長率保持同步增長，且不低于行業(yè)平均水平，才可以判斷這個(gè)企業(yè)具有良好的發(fā)展能力。根據(jù)上述分析思路可形成企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架，如圖3所示。利潤增長率股東權(quán)益增長率利潤增長率股東權(quán)益增長率企業(yè)整體發(fā)展能力企業(yè)整體發(fā)展能力收入增長率資產(chǎn)增長率收入增長率資產(chǎn)增長率圖3企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架2.3.2企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用下面根據(jù)前文計(jì)算得到的可口可樂公司2021年、2022年、2023年的股東權(quán)益增長率、凈利潤增長率、收入增長率和資產(chǎn)增長率等指標(biāo)實(shí)際值進(jìn)行分析，并判斷該公司整體發(fā)展能力。計(jì)算結(jié)果見表8。表8可口可樂公司2021-2023年單項(xiàng)增長率一覽表（%）項(xiàng)目2021年2022年2023年行業(yè)平均值股東權(quán)益增長率0.4310.700.8813.76凈利潤增長率32.5238.57-13.54-44.93收入增長率-5.288.65-11.416.57資產(chǎn)增長率-5.323.801.0612.82注：表中涉及的行業(yè)平均值均來自Choice金融終端軟件，所取的行業(yè)平均值為2021-2023年行業(yè)均值的算術(shù)平均值。根據(jù)表8可以發(fā)現(xiàn)可口可樂公司的股東權(quán)益增長率、凈利潤增長率、收入增長率和資產(chǎn)增長率四個(gè)指標(biāo)均出現(xiàn)先增后降的趨勢，這種趨勢可能是暫時(shí)性的也有可能是持續(xù)性的。問題的焦點(diǎn)集中在2023年，可以觀察到，該公司2023年的四項(xiàng)指標(biāo)均呈現(xiàn)出大幅度的下降，結(jié)合疫情期間，可口可樂公司裁員2200人的新聞通告，足以說明2023年的新冠疫情，使可口可樂公司嚴(yán)重受挫。為了更加全面地判斷可口可樂公司的發(fā)展能力，下面將該公司的增長率水平與行業(yè)平均值進(jìn)行比較。根據(jù)對(duì)表8的觀察，可口可樂公司2021-2023年的股東權(quán)益增長率以及資產(chǎn)增長率均低于行業(yè)平均值，2021年和2023年的收入增長率也都低于行業(yè)平均值，只有凈利潤增長率在這三年里是高于行業(yè)平均值的，這反映出可口可樂公司的整體發(fā)展能力出現(xiàn)了頹勢。接下來再比較各種類型的增長率之間的關(guān)系。首先觀察收入增長率和資產(chǎn)增長率，可以看出可口可樂公司2021年和2023年的銷售狀況都不容樂觀，只有2022年的收入增長率為正值且是高于資產(chǎn)增長率的，說明僅僅在2022年該公司的銷售增長是具有較好的效益性的。其次比較股東權(quán)益增長率與凈利潤增長率。一方面，可口可樂公司2021年和2022年的凈利潤增長率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于當(dāng)年的股東權(quán)益增長率，這說明該公司這兩年的股東權(quán)益增長主要來自于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的利潤，是一個(gè)良好的現(xiàn)象。另一方面，可口可樂公司2023年的股東權(quán)益增長率為正值，而凈利潤增長率為負(fù)數(shù)，這說明該年股東權(quán)益的增加并不是來自于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造的利潤，通過觀察該公司2023年的財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，其股東權(quán)益的增加主要是來自于資本公積和留存收益的增加。通過上述分析，對(duì)可口可樂公司的發(fā)展能力可以得出一個(gè)初步的結(jié)論，即在2021年發(fā)展能力不夠強(qiáng)勁，雖凈利潤增長穩(wěn)定，但銷售收入與資產(chǎn)價(jià)值均有所下滑；2022年發(fā)展態(tài)勢良好，并表現(xiàn)出較強(qiáng)的增長能力；2023年發(fā)展遭遇瓶頸，凈利潤與營業(yè)收入均出現(xiàn)明顯的減少，發(fā)展能力大受影響。第3章可口可樂公司發(fā)展中存在的問題3.1公司財(cái)務(wù)上的問題經(jīng)過對(duì)可口可樂公司財(cái)會(huì)報(bào)告的解析能夠發(fā)現(xiàn)，關(guān)于公司發(fā)展?jié)撃艿拿宽?xiàng)指標(biāo)在總體上都表現(xiàn)出基本合理的變動(dòng)趨勢，在同行業(yè)的發(fā)展中處于中等水平，仍然具有不俗的發(fā)展?jié)摿?。但是由于受到新冠肺炎疫情，全球?jīng)濟(jì)低迷，經(jīng)濟(jì)增速放緩等方面的影響，導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展水平下降。通過對(duì)可口可樂公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，發(fā)現(xiàn)該公司主要存在以下幾個(gè)問題：第一，股東權(quán)益增長率一直處于比較低的水平。表明企業(yè)過度負(fù)債，公司抵御外部沖擊的能力較差，重點(diǎn)是由于公司運(yùn)營規(guī)模擴(kuò)展與并購資本導(dǎo)致，大范圍收購造成運(yùn)營管理的無法統(tǒng)一。從并購成本來分析，盡管可口可樂公司把某些運(yùn)營績效較差的公司當(dāng)做并購對(duì)象能夠減少一些成本，但同時(shí)也遭遇著極大的重組風(fēng)險(xiǎn)，而且并購對(duì)象規(guī)模一般較大，管理與協(xié)調(diào)成本比較高，無法完成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。并且并購速率過快，將給公司管理、運(yùn)營、調(diào)整等造成許多的問題，進(jìn)而加大了運(yùn)營的成本，增加了外部負(fù)債。第二，營業(yè)收入的狀況不夠穩(wěn)定。營業(yè)收入是企業(yè)補(bǔ)償生產(chǎn)經(jīng)營耗費(fèi)的資金來源，是企業(yè)的主要經(jīng)營成果，是企業(yè)取得利潤的重要保障?？煽诳蓸饭镜臓I業(yè)收入漲落不定，變動(dòng)的幅度也時(shí)大時(shí)小，這將嚴(yán)重制約企業(yè)的發(fā)展。第三，企業(yè)通過銷售賺得回報(bào)的能力有一定程度的降低，凈利潤的增長速度也呈現(xiàn)出滯緩的狀態(tài)，企業(yè)盈利的空間受到了擠壓。長此以往下去，可能會(huì)被同行業(yè)的其他企業(yè)所超越。第四，所取得凈利潤不能很好地轉(zhuǎn)化為股東權(quán)益。股東權(quán)益的增加是對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的保障，并且良好的股東權(quán)益有利于吸引更多的投資者進(jìn)行投資，若企業(yè)取得凈利潤卻不能使股東感受到利益的增加，則很有可能會(huì)對(duì)股東的投資熱情造成消極影響，從而影響企業(yè)的運(yùn)營。3.2公司戰(zhàn)略上的問題通過研究可口可樂公司的戰(zhàn)略布局以及其財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)該公司主要存在以下幾個(gè)問題：第一，公司的支線業(yè)務(wù)過多。可口可樂公司旗下有400多個(gè)飲料品牌，每種不同的飲料都需要建造不同的生產(chǎn)線，采取不同的營銷策略，從而大大地增加了運(yùn)營成本，然而其中某些品牌的銷售額僅占可口可樂公司整體營收的2%。大品牌、大集團(tuán)戰(zhàn)略在消費(fèi)需求多元化、產(chǎn)品同質(zhì)化越發(fā)嚴(yán)重的今天顯得尤為的臃腫，以至于影響了可口可樂繼續(xù)發(fā)展。第二，線上市場開發(fā)不足。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及，電子商務(wù)已成為新型的商業(yè)模式，網(wǎng)上購物快捷、方便，逐漸成為一種消費(fèi)潮流，消費(fèi)人群快速增加，擁有著巨大的消費(fèi)市場。相比之下，百事可樂公司在線上銷售方面做出了一定的努力。近年來，該公司除了收購了DTC等品牌來增加自己的線上業(yè)務(wù)，更是以7.05億美元的價(jià)格收購了品牌百草味。百草味的線上業(yè)務(wù)高達(dá)95%以上，這對(duì)百事公司的線上銷售帶來了良好的發(fā)展。并且百事還推出了兩個(gè)網(wǎng)站，這兩個(gè)網(wǎng)站都提供了送貨上門的服務(wù)，而可口可樂仍將線下銷售作為重點(diǎn)。第三，公司涉足的領(lǐng)域過于單一，容易受外部環(huán)境影響?？煽诳蓸钒霐?shù)業(yè)務(wù)來自非家庭場景的銷售，例如餐館、酒吧、電影院和體育場館等。但是受新冠疫情影響，這些場所被迫大面積關(guān)閉，給可口可樂公司帶來了非常大的打擊。相比之下，百事可樂公司比可口可樂公司受到的影響要小。因?yàn)榘偈驴蓸饭境嗽陲嬃戏矫嬗兴鶚I(yè)績，該公司還涉及零食業(yè)務(wù)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)百事可樂公司的貢獻(xiàn)旗鼓相當(dāng)。零食，特別是膨化類食品無疑是人們?cè)诩覍?duì)抗漫長疫情的最好選擇，這大大增加了零食類物品的消費(fèi)。且因?yàn)橐咔榈脑?，大多?shù)人只能選擇在家做飯，做飯次數(shù)的增多大大增加了麥片和糖漿等食品的銷售量，這也給百事公司的零食業(yè)務(wù)增加了不少的銷售額。雖然百事的線下銷售額受到了損失，但因?yàn)榱闶硺I(yè)務(wù)額的增加，也在一定程度上幫助了百事公司對(duì)抗新冠疫情所帶來的銷售危機(jī)。而可口可樂公司的營收幾乎全部來源于飲料行業(yè)，雖然其旗下的飲料品牌眾多，但還是因?yàn)橐咔槎鴮?dǎo)致業(yè)績下滑。第4章結(jié)論與建議隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析發(fā)揮著愈來愈關(guān)鍵的作用。本文經(jīng)過采取EVA因素分析法、趨勢分析法、比率研究法，對(duì)可口可樂公司2021年到2023年的財(cái)會(huì)數(shù)據(jù)做出分析，探究了企業(yè)的發(fā)展能力并給出相對(duì)應(yīng)的建議。世界可樂市場一直是競爭十分激烈的領(lǐng)域，市場領(lǐng)導(dǎo)者角色不斷地在更換調(diào)整，在這種拉鋸戰(zhàn)中策略上稍有失誤，勝利就很容易落入他人之手，即使一年間小小的差異，也會(huì)影響到企業(yè)未來長遠(yuǎn)的利益。近幾年來，可口可樂公司的發(fā)展呈現(xiàn)出疲軟之勢，不論是營業(yè)收入還是凈利潤都不容樂觀，為了企業(yè)的長久發(fā)展，企業(yè)管理者應(yīng)及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，分析問題并制定預(yù)防策略，保證企業(yè)的正常運(yùn)營和未來的發(fā)展?；诳煽诳蓸饭煞萦邢薰咀陨淼囊?guī)模和發(fā)展的能力，根據(jù)當(dāng)前市場需求的特點(diǎn)，對(duì)于以上可口可樂公司所存在的問題，提出以下建議。第一，加大資產(chǎn)負(fù)債管理能力。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況，把合理有效的信用政策與加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度結(jié)合起來考慮，統(tǒng)籌安排，做個(gè)精明的投資者，進(jìn)行必要的短期或者長期投資。與此同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資金的利用效率，為公司及投資者帶來更多的效益。第二，提高戰(zhàn)略管理的能力，繼續(xù)擴(kuò)大市場的占有率。公司的盈利能力很大程度上要靠銷售能力保障，而要想提高銷售能力就必須保證產(chǎn)品的市場占有率。企業(yè)要想持續(xù)發(fā)展、持久輝煌，領(lǐng)導(dǎo)層必須具備戰(zhàn)略眼光，要有一定的大局和全局意識(shí)，隨機(jī)應(yīng)變，根據(jù)市場的需求及時(shí)的調(diào)整策略，在戰(zhàn)略管理上下必要的功夫。第三，進(jìn)行品牌的文化融合，提升涉外理財(cái)能力?？煽?/p>