（財務(wù)報表管理）財務(wù)報表分析藍(lán)田股份案例

債，償還短期債務(wù)能力弱。凈營運資金=433,106,703.98（流動資產(chǎn)合計560,713,384.09（流動負(fù)債合計）=-（％）設(shè)備行業(yè)的中興通訊（5.42房地產(chǎn)行業(yè)的深萬科（5.59高科技行業(yè)的清華同方（5.27。創(chuàng)造的現(xiàn)金流量補充固定資產(chǎn)投資占用資金的能力越來越弱，償還短期債務(wù)能力越來越弱。步上升，其中，固定資產(chǎn)增長超過主營業(yè)務(wù)收入；應(yīng)收帳款逐年下降。弱，償還短期債務(wù)能力越來越弱。逐年同步上升，其中，固定資產(chǎn)增長超過主份的“錢貨兩清”的交易越來越多，賒銷越來越少。升后，保持穩(wěn)定增長趨勢。存貨占流動資產(chǎn)比例逐年直線上升，存務(wù)作了客觀分析，發(fā)現(xiàn)其中一些問題可能還需要公司方面作出進(jìn)一步說明。產(chǎn)（包括在建工程）的增長速度卻要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于流動資產(chǎn)，公司每年都有巨資用于工程建設(shè)。其他資金來源大部分都轉(zhuǎn)化為了固定資產(chǎn)。公司還未作出合理解釋?，F(xiàn)調(diào)整在建工程、累計折舊項目帳面金額的現(xiàn)象。說明。性支出是否可以計入固定資產(chǎn)也沒有明確標(biāo)份公司會計制度外，還應(yīng)參照一些行業(yè)會計還存在疑問。這一問題也反映在長期待攤費將數(shù)額巨大的湖面開發(fā)費、種植基地開發(fā)費用資本化應(yīng)該加以說明。不消說和藍(lán)田的“精養(yǎng)魚塘”比了。同在江漢平按立體養(yǎng)殖的說法算，從13塊錢一斤的桂魚到三四塊錢一斤（均指市場零售價）的草魚、子的價格至少要低到市場價的一半左右。這樣算下來，各種魚的平均批發(fā)價絕不會超過10就是大問題，恐怕只有在實驗室里才做得到。中報和年報好像從沒有反映出這種季節(jié)性因素，對此我也十分不解。再說藍(lán)田的那兩種飲料，論名氣不比露露、椰島等飲料小（有電視廣告為證看銷售收入營業(yè)績：上市后凈資產(chǎn)收益率始終維持在極高的水平，最近三年更是高達(dá)28.9％、29一家經(jīng)營傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的公司無疑是超乎尋常的。銷售收入8.2億元，應(yīng)收帳款3159萬元。在現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)條結(jié)構(gòu)的企業(yè)，除非是基于以下幾種情況才會有如此高的毛壟斷，產(chǎn)品價格由公司完全控制2）產(chǎn)品具有超常低成本的優(yōu)勢。從實際情況看，以公％，元。如此低廉的收入水平，對于員工30以上為大專水平的藍(lán)田股份職工，對于歷年利潤事實上主要來源于洪湖水產(chǎn)公司。在藍(lán)田20萬畝的可開發(fā)水面中，從生產(chǎn)者的角度分析利潤構(gòu)成，洪湖水產(chǎn)的利潤來源有兩礎(chǔ)建設(shè)，按照慣例，旅游景點至少要在五年以后才能開始贏利，即使從96年建設(shè)生態(tài)旅游服。首先，業(yè)績有控股股東操縱之嫌。藍(lán)田股份雖聲稱公司已與控股股東做到“三分開”，費用。藍(lán)田股份的廣告費如此開支，讓頭腦清醒的投資者其次，魚塘里的業(yè)績神話能維持多久。藍(lán)田股份上市后的業(yè)績增長令人驚嘆經(jīng)營的10倍。據(jù)有關(guān)報道稱，藍(lán)田股份在精養(yǎng)魚塘推行高密度魚鴨配套養(yǎng)殖技術(shù)，每畝平后，每枚可增加毛利0.3元。而同樣是在湖北養(yǎng)魚，去年上市的武昌魚在招股說明書中稱，公司6.5萬畝魚塘的武昌魚，養(yǎng)殖收再次，應(yīng)收賬款之迷解釋離奇。藍(lán)田股份去年主營業(yè)務(wù)收入18.4億元，而應(yīng)行電匯或銀行匯票結(jié)算貨款業(yè)務(wù)，必須繞道70公里去洪湖市區(qū)辦理，故采用“錢貨兩清”乎在上市公司中又創(chuàng)一項奇跡，即近18億多主營業(yè)務(wù)收入主要靠現(xiàn)金交易完成。稍懂財會田股份去年野藕汁、野蓮汁等飲料銷售收入達(dá)5.29億元，難道飲料銷售是因市場供不應(yīng)求報顯示，關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)付款余額2.22億元。其中，向湖北洪湖藍(lán)田經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)公司借款億元。如同代付廣告費一樣，中國藍(lán)田總公司就似在為藍(lán)田股份盡某藍(lán)田年報發(fā)布于3月1日，補充公告刊登于3月30日，一般性的技術(shù)差錯隔幾天就出來“打他應(yīng)收款高達(dá)16.44億元，占其凈資產(chǎn)21.78億元的比重達(dá)75.48這么大一筆巨款借給誰了呢？讀了補充公告，我們才知道，16.44億元其他應(yīng)收款中，全資子公司藍(lán)田水產(chǎn)開發(fā)公司一家就達(dá)16.275億元，這16億多的欠款，主要包括兩塊：1、水產(chǎn)公司1995年到1999年五年內(nèi)創(chuàng)造的利潤共10.88億元，這些利潤均“轉(zhuǎn)作內(nèi)部往來處理”，借回給水產(chǎn)公司；2、母公司借給水產(chǎn)公司流動資金5.39億元。藍(lán)田股份自1996年6月上市以來，母公司主業(yè)年年虧損，1996、1997、1998、1999年幾乎每年翻番的利潤主要來自水產(chǎn)公司，這4年公司累計實現(xiàn)利潤12.56億元，而來自水產(chǎn)公司的就達(dá)10.88億元，比例為86.63%;2000年和2001年中期藍(lán)田股份利潤分別為50155萬元和19006萬元，其中母公司的投資收益（主要為水產(chǎn)公司利潤上交）為45918萬元和18840萬元，比例更高達(dá)92.27%和99.13%。1996年藍(lán)田股份上市時對水產(chǎn)公司的投資僅1600萬元，到2000年年報投資已增至6.335億元，而當(dāng)年其貢獻(xiàn)的利潤就達(dá)4.59億元，投資回報率高達(dá)72%。完報表后旋即“借”了回去，1996年以來累計“創(chuàng)利”16億多元，借出去的“其他應(yīng)收款”也是16億多元。有意思的是，對水產(chǎn)公司歷年實現(xiàn)的利潤，均作“內(nèi)部往來處理”的決定，據(jù)補充公告說，董事會曾于1998年元月、1999年3月和2000年元月分別作出過決議，藍(lán)田股份卻均未披露。這16億多“利潤”的一來一回又說明了什么？相信明眼人已經(jīng)有所領(lǐng)悟。也許是2000年年報被要求補充披露，到2001年中報，有關(guān)水產(chǎn)公司的主要指標(biāo)作了重大調(diào)整。水產(chǎn)公司欠母公司的其他應(yīng)收款從16.275億元降為5.97億元；母公司對水產(chǎn)公司的長期投資則由6.335億元增至19.04億元，公司解釋說，主要是原來將10億多利潤作為借給水產(chǎn)公司的欠款，現(xiàn)在改為投資了。19億多元投資上半年上交母公司投資收益1.88億元，回報率近10%（比上文提及的全年72%的回報率低得多了，由此我們領(lǐng)教了財務(wù)科目稍作調(diào)整便會出現(xiàn)多大變化的財務(wù)游戲當(dāng)然，這1.88億元投管是借款也好，還是追加投資也好，總之一句話，水產(chǎn)公司的高額利潤始終留在水產(chǎn)公司，何其相似乃爾！藍(lán)田股份上市以來始終以績優(yōu)示人，而且現(xiàn)金流也相當(dāng)不錯。例如，2000年和2001年中期凈利潤為4.31億元和1.68億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入為7.86億元和1.34億元。多年來人們總是以為，利潤可以包裝，可現(xiàn)金流不能包裝，這正是市場對藍(lán)上市以來僅2000年派過一次息，為10派2,4.46億股共需流出現(xiàn)金近9000萬元，然而，中報顯示，在應(yīng)付股利欄下仍有5400余萬元，也就是說僅僅是流通股東的紅利付出去了，非流通股大股東都還欠著；另外，公司還欠應(yīng)交稅金9200多萬元，其他應(yīng)付款3.57億元?，F(xiàn)金流那么好卻到處欠款，這一現(xiàn)金流到底是否真實？千萬元，而公司近兩年銷售收入?yún)s達(dá)18億元之多，各地市場卻又很少見到藍(lán)田牌野藕汁、野蓮汁、野鴨蛋等產(chǎn)品，要知道這一類價格并不高的農(nóng)副產(chǎn)品，真要銷售18億元，市場上將會有多大的影響啊。告都是他二人審計，而且藍(lán)田從沈陽遷址到湖北，同兩位會計師的友誼一直牢不可破。發(fā)揚到家了。上的聯(lián)系如此緊密?！睆囊呀?jīng)判決的案件看，藍(lán)田公司一律敗訴。記者注意到：這11案件的被告是中國藍(lán)田總公在很長時間里經(jīng)得起專家的挑剔，且監(jiān)管部門難以查到造假的直接證據(jù)。藍(lán)田股份去年10（一）對上市公司違法行為的司法介入滯后。市場經(jīng)濟(jì)秩序罪，有關(guān)責(zé)任人是應(yīng)該蹲監(jiān)獄的。就說偽造銀行對賬單虛增違法行為的司法介入不能再姍姍來遲。勝過私企改制上市的公司。更令中小股東驚灣鎮(zhèn)，而那里不僅是瞿兆玉的老家，還大興的人都成了藍(lán)田股份員工，連年滿60歲的瞿姓老人也享受到公司提供的養(yǎng)老金。藍(lán)田股份在不諳內(nèi)情的中小股東看來是一家已建立起