（財(cái)務(wù)報(bào)表管理）江山股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析

議。像是在坐過山車？是什么讓其得到政府的如此厚愛？這些年來公司又是如何應(yīng)對？同行們甲烷、氯堿等基礎(chǔ)化工原料。公司是我國首家向國外輸出農(nóng)藥生產(chǎn)成套設(shè)備和技術(shù)的企業(yè)，領(lǐng)先水平?！敖健币字鳎航焦煞菰谝淮蠊蓶|為南通產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司，持股比例為數(shù)（（小中化國際(控股)股份有限公司結(jié)其經(jīng)營連續(xù)虧損，即將“披星戴月”時(shí)，政府也急忙向其施予援手。而打開國際市場。大股東持股比例有所降低。上。能觸及16.4萬億美元債務(wù)上限。一旦再度觸及赤字上限，會(huì)展開，甚至可能引發(fā)新一輪的評級下調(diào)風(fēng)波。者信心不足，私人消費(fèi)水平可能也會(huì)隨之下滑，日本經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)出現(xiàn)逐步下行的態(tài)勢。狀況會(huì)相對趨穩(wěn)并略有改善。降低。上升?；芈浞戎挥?.2個(gè)百分點(diǎn)，尚屬相對今年以來，全國的就業(yè)供需情況總體良好，仍處于供不應(yīng)求狀況。這一現(xiàn)象也明顯不同于雖然回落，但對就業(yè)尚未產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。放緩并未明顯影響居民收入，也從一個(gè)側(cè)面顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩仍處可承受區(qū)間。類差異巨大，對農(nóng)藥品種的要求有比較大的差異。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和集約農(nóng)業(yè)的發(fā)展，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平進(jìn)一步提高，農(nóng)民群體將有分化趨勢，將提高，“眼鏡”農(nóng)民將逐步增加。視。這就促使企業(yè)研發(fā)新的技術(shù)來滿足要求。事貨物裝卸、倉儲(chǔ)經(jīng)營。苯苯兩個(gè)方向發(fā)展：健康、便捷。對于大米蛋白粉，食品加工業(yè)驅(qū)動(dòng)其由飼料級向食品期長、風(fēng)險(xiǎn)大、成功率低，一旦研制成功則利潤豐厚。成為最終的勝利者。有草甘膦（占公司主營業(yè)務(wù)收入的50.21%但是沒有除菌劑產(chǎn)品。這些都屬于原藥類。味鮮胺。業(yè)屬于那些技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品差異性大并符合未來發(fā)展方向的企業(yè)?；萍际菄鴥?nèi)含氟農(nóng)藥中間體和雜環(huán)類農(nóng)藥中間體的龍頭，代表了中間體未來額發(fā)展方向，面的研究，毛利率水平明顯高于中間體和原藥，如諾普信。著農(nóng)藥企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，實(shí)力的曾強(qiáng)在國外市場上遇到的阻力也越來越大。藥類公司銷售的主要季度。就全球市場而言季節(jié)性就不太明顯了。元，占全球農(nóng)藥市場的86.7％。而國內(nèi)農(nóng)藥市場則相對比較分散，規(guī)模小，沒有具有國際％，入的比例高達(dá)10％左右，而我國很多農(nóng)藥企業(yè)每年用于創(chuàng)新的投入占銷售收入的比例很難一個(gè)廠家生產(chǎn)的農(nóng)藥品種最多十多種，加之目前我國農(nóng)藥市場上一些小企業(yè)在產(chǎn)品中添加違禁成分已經(jīng)成為大家心照不宣的事，所以在農(nóng)藥市場的銷售終端替代品非供應(yīng)商的談判能力較強(qiáng)：原料多為原油，市場上沒有替代品，供應(yīng)商的數(shù)量也比較有限8.1農(nóng)業(yè)企業(yè)整合將是大勢所趨8.3企業(yè)的環(huán)保措施將越來越受到重視2012年2012年2.6萬元/2008年12萬元/料是玉米和大豆)，從而導(dǎo)致轉(zhuǎn)基因作物就此供大于求。很多企業(yè)迅速走向虧損甚至破產(chǎn)。上漲，目前草甘膦價(jià)格已經(jīng)從低谷逐步反彈。下旬市場開始出現(xiàn)“有價(jià)無貨”的局面。目前，草甘膦價(jià)格最高均值達(dá)到厲害，草甘膦的毛利率還是微乎其微?！秉S磷價(jià)格未來仍有下跌可能，草甘膦的利潤空間有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)遇。期而有選擇地進(jìn)行相應(yīng)的產(chǎn)品的生產(chǎn)將會(huì)有不菲的收益。研發(fā)力度，制定合乎時(shí)宜的戰(zhàn)略規(guī)劃，將自己做大做強(qiáng)的幾率是很大的?；髽I(yè)。完成后將提升公司在泰國的市場規(guī)模和地位。也為未來跨國業(yè)務(wù)的擴(kuò)張做好鋪墊。草甘膦銨鹽的研制及登記工作。項(xiàng)目化工品（III）----板塊。本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口業(yè)經(jīng)營本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)；化學(xué)技術(shù)咨詢服務(wù)；在港區(qū)內(nèi)從事貨物裝卸、倉儲(chǔ)經(jīng)營。公司是我國農(nóng)藥行業(yè)的龍頭企業(yè)，農(nóng)藥產(chǎn)銷量連續(xù)三年居全國同行業(yè)第一名。要點(diǎn)四：技術(shù)優(yōu)勢2010年公司獲批承擔(dān)了多項(xiàng)國家級科技攻關(guān)課題。其中國家“十二五”科技部組織的中期專家驗(yàn)收。噸/年農(nóng)藥制劑項(xiàng)目(16650萬元)已開始前期發(fā)行決議有效期屆滿自動(dòng)終止。的組織結(jié)構(gòu)更加有利于公司信息的傳遞和溝通。了許多的弊端：職能部門（如供應(yīng)部、生產(chǎn)部、安環(huán)部）都很重成項(xiàng)目所必須的對項(xiàng)目導(dǎo)向的重視職能部門經(jīng)理常常傾向于選擇對自己部門最有利而不是的組織結(jié)構(gòu)。聚甲醛、酒精、甘氨酸、氯乙酸、黃磷、2, 造成一定的影響。售產(chǎn)生一定的不利影響。電和蒸汽是公司的主要能源。目前,公司電、汽、熱等能源供應(yīng)充足,所受條件限制較少,但如國家調(diào)整電費(fèi)以及能源價(jià)格、運(yùn)輸費(fèi)用,會(huì)對公司的生產(chǎn)成本產(chǎn)生一定的影響。爭激烈,限制了公司提高產(chǎn)品定價(jià)的空間。的國家出口。公司農(nóng)藥產(chǎn)量位居國內(nèi)前列,但從農(nóng)藥生產(chǎn)的角度看,公司的農(nóng)藥品種相對較少,新產(chǎn)品的影響。如遇人類不可全面抗拒的自然災(zāi)害,造成農(nóng)產(chǎn)品歉收,農(nóng)民收入減少,D購買力減弱,將影響公司農(nóng)藥產(chǎn)品按計(jì)劃成功地銷售。款,融資渠道比較單一,融資能力受到一定影響和制約。公司每年出口農(nóng)藥數(shù)額較大,且全部以美元進(jìn)行結(jié)算,外匯匯率的波動(dòng)將會(huì)對公司的收益產(chǎn)生影響。1.2公司草甘膦產(chǎn)能為7萬噸/年，僅次于第一大生產(chǎn)商1.1產(chǎn)品品種單一3.2未來十年有一大批國外先進(jìn)的農(nóng)藥專利技術(shù)過期，企業(yè)有增加生產(chǎn)新品3.3燒堿行業(yè)的利潤率高，企業(yè)已將開始從事該3.4國家“十二五”規(guī)劃提高環(huán)保要求，鼓勵(lì)農(nóng)藥企業(yè)兼并擴(kuò)大4.1美國，澳大利亞，巴西等國對中國農(nóng)藥反傾銷調(diào)查越來越苛刻，關(guān)稅隨時(shí)可能被提高。4.2國內(nèi)競爭對手的擴(kuò)張速度快，技術(shù)研發(fā)快。如：揚(yáng)農(nóng)化工。4.3政府減少對農(nóng)藥產(chǎn)品的出口退稅率，增加增值稅稅率。4.4市場產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)比較大，企業(yè)難以控制。上游成本上漲同樣無法控制樣非產(chǎn)繁多。如果采用化學(xué)原料及化學(xué)制品制造行業(yè)的行業(yè)水平值就會(huì)產(chǎn)生非常大的誤差，都有草甘膦的生產(chǎn)業(yè)務(wù)等其他相似點(diǎn)。相比于其他上市公司而言這些公司與江山股份的相似程度遠(yuǎn)無法跟上行業(yè)其他公司擴(kuò)張的腳步。在實(shí)現(xiàn)行業(yè)的兼并重組。江山現(xiàn)在也面臨著擴(kuò)大規(guī)模，延----------------期借款。原子公司東昌化學(xué)由于股權(quán)變動(dòng)，將不再納入本公司的合并報(bào)表，本期由于業(yè)務(wù)量的增加，公司增加了產(chǎn)能，存貨有所增加以上原因共同使得貨幣資金有所減少較合理。公司的投資，以及對被投資單位不具有共同控制或重大被凈值182,462,956.38元?！?.60.50.30.40.3計(jì)-3.42額計(jì)計(jì)0額略略萬元。萬元的政府補(bǔ)助外，營業(yè)外收入對利潤的影響程度也比較小。經(jīng)過計(jì)算近年公司各經(jīng)營品種占全部營業(yè)收入比重和營業(yè)收入農(nóng)藥(行業(yè))6.1457.29化工(行業(yè))7.6617.34樹脂(行業(yè))6.532.41商品銷售(行業(yè))4.152.96敵敵畏(產(chǎn)品)1.044.29草甘膦(產(chǎn)品)5.1450.21樹脂產(chǎn)品(產(chǎn)品)6.532.41燒堿(產(chǎn)品)48.5310.02和世界對糧食安全的控制更加嚴(yán)格，敵敵畏面臨退出市場的風(fēng)險(xiǎn)。低了公司抵御行業(yè)變化風(fēng)險(xiǎn)的能力。農(nóng)藥(行業(yè))化工(行業(yè))樹脂(行業(yè))商品貿(mào)易(行業(yè))蒸汽(行業(yè))敵敵畏(產(chǎn)品)草甘膦(產(chǎn)品)樹脂產(chǎn)品(產(chǎn)品)燒堿(產(chǎn)品)-1.082.12.1農(nóng)藥(行業(yè))3.5化工(行業(yè))19樹脂(行業(yè))2.49商品貿(mào)易(行業(yè))4.27蒸汽(行業(yè))8.94其他業(yè)務(wù)(補(bǔ)充)(行業(yè))84.89合計(jì)(行業(yè))7.09敵敵畏(產(chǎn)品)7.24草甘膦(產(chǎn)品)1.86樹脂產(chǎn)品(產(chǎn)品)2.49燒堿(產(chǎn)品)39.16其他業(yè)務(wù)(補(bǔ)充)(產(chǎn)品)10.9合計(jì)(產(chǎn)品)7.09單，定價(jià)策略為月度定價(jià)，參考前一個(gè)月的市場價(jià)格每月調(diào)整。在草甘膦價(jià)格分別為3、3.6萬/噸，我們預(yù)計(jì)在行業(yè)低迷了4年之久后，需求恢復(fù)而供給萎縮，漲價(jià)的趨勢能維持再加上草甘膦所帶來的業(yè)績彈性，預(yù)期將會(huì)有較大的投資回報(bào)。在選取的7家同類上市公司中，農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)品的毛利率約為14%遠(yuǎn)高于江山股份的取揚(yáng)農(nóng)化工作為對比，該公司是國內(nèi)唯一以擬除蟲菊酯殺蟲劑為主導(dǎo)產(chǎn)品的上市公司，必要的。1,214,250,并通過其他產(chǎn)品較高的毛利率將利潤維持在1.5億的水平。國內(nèi)(地區(qū))國外(地區(qū))場價(jià)格波動(dòng)影響非常大，幾乎沒有定價(jià)權(quán)。銷售商品收到的現(xiàn)金(萬元)194113.8投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量(萬元)-8852.6籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量(萬元)-28722.1現(xiàn)金凈流量(萬元)-19351.5展。0.8于行業(yè)平均水平，但是總體上收入的質(zhì)量還比較好。影響，從而對其償債能力進(jìn)行綜合評價(jià)。0.60.50.30.40.3初步分析：公司資產(chǎn)負(fù)債率高企，遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水平，并且有逐年上升的趨勢。流動(dòng)比率和江山股份的非流動(dòng)資產(chǎn)來自長期借款。營運(yùn)的現(xiàn)狀。的能力不同，企業(yè)應(yīng)合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將資金更多的投入到盈利能力強(qiáng)的資初步分析：前面已經(jīng)說到固定資產(chǎn)所占比重太大，這里不再累述。通過對幾年的數(shù)據(jù)觀察可以看出存貨項(xiàng)目中占比最高的是產(chǎn)成品項(xiàng)目，而在產(chǎn)品的構(gòu)商品增加，原材料減少，結(jié)合其他指標(biāo)，表明公司正在享受這片繁榮的市場帶來的收益。率B率B率BB4.40.44.60.54.62.30.67.93.90.66.97.10.80.6初步分析：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和行業(yè)齊平。用效率能夠大幅提高，企業(yè)的短期償債能力也越強(qiáng)。通過對其他一些相關(guān)項(xiàng)目的分析發(fā)現(xiàn)，江山股份奉行了比較嚴(yán)格的信用政策。對客戶信譽(yù)度要求高客戶資信好的條件下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率自然就比較高。商機(jī)。公司存貨周轉(zhuǎn)率較高的原因還有其產(chǎn)品的生產(chǎn)周期短的原因。2.9余額；而是上市公司資金轉(zhuǎn)移給其他企業(yè)使用；三是公司持有大量外幣資金。行情不好的時(shí)候銷售費(fèi)用上漲，再分析銷售費(fèi)用的組成，發(fā)現(xiàn)個(gè)年運(yùn)輸費(fèi)用占銷售費(fèi)用的的年份應(yīng)該有所上漲實(shí)在讓人匪夷所思。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，資金市場風(fēng)險(xiǎn)采取積極應(yīng)對的措施。始轉(zhuǎn)暖也是受到了單位產(chǎn)品收入和成本下降的雙利因素。價(jià)格上漲、“電荒”等原因，農(nóng)藥生產(chǎn)所用的主要大宗基礎(chǔ)原材料如甲醇、苯、黃磷、煤、工率普遍較低；此外，公司繼續(xù)面臨較大的人工、環(huán)保、資金等成本上漲壓力。①產(chǎn)品盈利能力變化趨勢決定企業(yè)盈利能力，兩年連續(xù)降，但幅度小于營業(yè)利潤率等下降幅度。報(bào)告期資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)遠(yuǎn)低于后二者。②企業(yè)盈利能力影響股東報(bào)酬，股東獲得報(bào)酬逐每股收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值。生產(chǎn)量，隨著生產(chǎn)量的增加規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益將增強(qiáng)，帶來邊際變動(dòng)成本的下降。長軌跡，挖掘其成長之路上的業(yè)績質(zhì)量。----銷售規(guī)模增長企業(yè)的過去三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中和近年挖掘成長停滯和近期蓬勃發(fā)展的深層原因。務(wù)管理手段。于產(chǎn)品銷量的增加。方市場。益凈利率大幅度下降的原因，力加強(qiáng)，但所有者權(quán)益有所下降?？梢妰糍Y產(chǎn)利率的變動(dòng)主要是由主營業(yè)務(wù)凈利率增長引起的。弱。公司的應(yīng)收賬款質(zhì)量較好。的發(fā)展來看,“現(xiàn)金為王”的觀念愈發(fā)深入人心，而杜邦分析的指標(biāo)體系不涉及企業(yè)現(xiàn)金。為財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測模型?；颈磉_(dá)式為：性。財(cái)務(wù)狀況良好；值低于的企業(yè)被認(rèn)為是具有財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)。值小于的為破產(chǎn)企業(yè);值介于之間，說明企業(yè)已經(jīng)存在財(cái)務(wù)危機(jī),Altman稱之為“灰色地帶”。山股份早就應(yīng)該進(jìn)入破產(chǎn)企業(yè)的行列中，但事實(shí)從行業(yè)均值角度看，江山股份的指標(biāo)值低于行業(yè)平均水平。這與前面分析的內(nèi)容也相符合。該模型對公司財(cái)務(wù)管理能力提出了更高的水平。江山股份在股民們的眼中是被政府“慣壞”了的公司，要想在激烈的市場競爭環(huán)境中取勝，江山股份需要建立起自己的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。生產(chǎn)線的投入，公司目前的生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到7萬噸/年。農(nóng)藥行業(yè)察市場行情。發(fā)現(xiàn)，公司有大量的閑置資產(chǎn)。年的“寒冬”會(huì)更加徹骨。良好的資源，似乎沒有太大的興趣去探索其他的領(lǐng)域。業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模相對水平也在不斷下滑，其上市之初行業(yè)佼佼者的形象在與日劇減。建議：出售那些貢獻(xiàn)率低的資產(chǎn)，讓企業(yè)甩掉那些沉重的包袱，購進(jìn)新的資產(chǎn)。甘膦企業(yè)大多只是生產(chǎn)草甘膦原藥，即處于草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈的底端，產(chǎn)品附加值最低的部分。沒有出口注冊許可，這是中國草甘膦企業(yè)最大的軟肋。草甘膦生產(chǎn)企業(yè)也在開拓新的盈利點(diǎn)。她能否夠江山股份帶來新的利潤增長點(diǎn)？讓我們拭目以待吧！顧著周圍市場的狀況沒有太大改變。高，所以跨地區(qū)的銷售比較困難。公司可以考慮在當(dāng)?shù)爻闪⒆拥膮f(xié)調(diào)性在分工明確的組織結(jié)構(gòu)下顯得比較差。建議：增設(shè)預(yù)算管理委員會(huì)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評估部門的能力。多萬，這個(gè)數(shù)字光是支付高管的年薪都不夠。紛出手持有的股票套現(xiàn)。一個(gè)大部分人只想著個(gè)人利益的公司是不能夠獲得長久發(fā)展的。一年公司應(yīng)該在繁榮的分析潛在的危險(xiǎn)。08年公司增資擴(kuò)股計(jì)劃的失敗，是投資的一個(gè)一記響亮的耳光。營業(yè)收入(萬元)工業(yè)制造(行業(yè))商品流通(行業(yè))其他業(yè)務(wù)(補(bǔ)充)(行業(yè))合計(jì)(行業(yè))農(nóng)藥產(chǎn)品(產(chǎn)品)獸藥產(chǎn)品(產(chǎn)品)鋯系列產(chǎn)品(產(chǎn)品)其他業(yè)務(wù)(補(bǔ)充)(產(chǎn)品)合計(jì)(產(chǎn)品)國內(nèi)地區(qū)(地區(qū))--國外地區(qū)(地區(qū))--其他(補(bǔ)充)(地區(qū))--合計(jì)(地區(qū))--萬元)萬元)(%)農(nóng)化產(chǎn)品(產(chǎn)品)有機(jī)硅產(chǎn)品(產(chǎn)品)無機(jī)硅產(chǎn)品(產(chǎn)品)其他業(yè)務(wù)(補(bǔ)充)(產(chǎn)品)合計(jì)(產(chǎn)品)國內(nèi)銷售(地區(qū))--國外銷售(地區(qū))--其