期貨基礎(chǔ)知識課件

期貨基礎(chǔ)知識期貨基礎(chǔ)知識第一部分期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展第二部分期貨的定義與基本特征第三部分期貨市場的組織結(jié)構(gòu)第一部分期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展期貨市場最早萌芽于歐洲，早在古希臘和古羅馬時期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動?，F(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展1848年，芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所。

1851年，芝加哥期貨交易所引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同，農(nóng)場主、加工商或貿(mào)易商利用遠(yuǎn)期合約穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格、降低風(fēng)險。

1865年，芝加哥期貨交易所推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實行保證金制度，向簽約雙方收取一定數(shù)額的保證金，作為履約保證。

1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，這種措施吸引了投機者的加入，使得期貨市場流動性有了明顯增強。

1925年，芝加哥期貨交易所結(jié)算公司成立，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)成立了。第二部分期貨的定義與基本特征期貨的定義期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易方式。期貨交易的對象并不是商品的實體，而是商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨的定義期貨的分類

1.商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品金屬能源

2.金融期貨：股指期貨國債期貨利率期貨

3.其他類型的期貨：經(jīng)濟指數(shù)期貨等等期貨的基本特征期貨的基本特征1.杠桿機制2.漲跌停板制度3.合約標(biāo)準(zhǔn)化4.T+0交易5.雙向交易和對沖機制6.每日無負(fù)債結(jié)算制度期貨的基本特征期貨交易具有的以少量資金就可以進(jìn)行較大價值額的投資的特點，被形象地稱為“杠桿機制”。

1.杠桿機制

期貨交易實行保證金制度，也就是說交易者在進(jìn)行期貨交易時只需繳納少量的保證金，一般為成交合約價值的8%-10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易

期貨交易的杠桿機制使期貨交易具有高收益高風(fēng)險的特點。期貨的基本特征保證金計算公式保證金=商品價格

×交易單位

×保證金比例

例：大豆的價格為：3700元/噸大豆的交易單位為：10噸/手公司保證金比例：10%則：1手大豆合約的價值=3700元/噸

×

10噸/手

=37000元1手大豆所需保證金=3700元/噸

×

10噸/手

×

10%=3700元期貨的基本特征2.漲跌停板制度

所謂漲跌停板制度，又稱每日價格最大波動限制，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效，不能成交。

【漲停板】合約上一交易日的結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價格上漲的上限，稱為漲停板。

【跌停板】合約上一交易日的結(jié)算價減去允許的最大跌幅構(gòu)成當(dāng)日價格下跌的下限，稱為跌停板。

例如：銅目前的漲停板是D1:5%D2：7%D3:9%期貨的基本特征交易所合約品名交易代碼合約交易月份漲、跌停板限額交易單位（噸/手）最小價位變動(元/噸)D1D2D3上海銅CU1--12月5%7%9%510鋁AL1--12月5%7%9%55鋅ZN1--12月5%7%9%55黃金AU1--12月5%7%9%1000克0.01天然橡膠RU1、3--11月5%7%9%55螺紋鋼RB1--12月5%7%9%101線材WR1--12月5%7%9%101燃料油FU1--12月(春節(jié)月份除外)5%7%10%101大連豆一A1、3、5、7、9、115%5%5%101豆粕M1、3、5、8、9、115%5%5%101豆油Y1、3、5、7、8、9、11、125%5%5%102PVCV1--12月5%5%5%55LLDPEL1--12月5%5%5%55棕櫚P1--12月5%5%5%102玉米C1、3、5、7、9、115%5%5%101鄭州強筋麥WS1、3、5、7、9、113%4.50%4.50%101棉花CF1、3、5、7、9、114%6%6%55菜籽油RO1、3、5、7、9、115%7.50%7.50%52PTATA1--12月4%6%6%52早秈稻ER1、3、5、7、9、113%4.50%4.50%101白糖SR1、3、5、7、9、114%6%6%101期貨的基本特征3.合約標(biāo)準(zhǔn)化

期貨交易是通過買賣期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。

期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除價格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的。

a0911cu1001期貨的基本特征交易所合約品名交易代碼合約交易月份漲、跌停板限額交易單位（噸/手）最小價位變動(元/噸)D1D2D3上海銅CU1--12月5%7%9%510鋁AL1--12月5%7%9%55鋅ZN1--12月5%7%9%55黃金AU1--12月5%7%9%1000克0.01天然橡膠RU1、3--11月5%7%9%55螺紋鋼RB1--12月5%7%9%101線材WR1--12月5%7%9%101燃料油FU1--12月(春節(jié)月份除外)5%7%10%101大連豆一A1、3、5、7、9、115%5%5%101豆粕M1、3、5、8、9、115%5%5%101豆油Y1、3、5、7、8、9、11、125%5%5%102PVCV1--12月5%5%5%55LLDPEL1--12月5%5%5%55棕櫚P1--12月5%5%5%102玉米C1、3、5、7、9、115%5%5%101鄭州強筋麥WS1、3、5、7、9、113%4.50%4.50%101棉花CF1、3、5、7、9、114%6%6%55菜籽油RO1、3、5、7、9、115%7.50%7.50%52PTATA1--12月4%6%6%52早秈稻ER1、3、5、7、9、113%4.50%4.50%101白糖SR1、3、5、7、9、114%6%6%101期貨的基本特征4.T+0交易5.雙向交易和對沖機制

【雙向交易】是指期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（看漲），也稱“做多”；也可以賣出期貨合約作為交易的開端（看跌），也稱“做空”。

【對沖機制】是指期貨交易中大多數(shù)交易并不是通過合約到期時進(jìn)行實物交割來履行合約，而是通過與建倉時的交易方向相反的交易來解除履約責(zé)任。

3700買入開倉3900賣出平倉做多3700賣出開倉3500買入平倉做空期貨的基本特征期貨的基本特征期貨的基本特征6.每日無負(fù)債結(jié)算制度

【結(jié)算價】：當(dāng)天某期貨品種所有成交價和成交量的加權(quán)平均價。

在每個交易日結(jié)束后，交易所對交易者當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，在不同交易者之間根據(jù)盈虧進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。如果交易者虧損嚴(yán)重，保證金賬戶資金不足時，則要求交易者必須在下一日開市前追加保證金，以做到“每日無負(fù)債”。

第四部分期貨市場的組織結(jié)構(gòu)期貨市場組織結(jié)構(gòu)相關(guān)服務(wù)機構(gòu)投資者核心服務(wù)層監(jiān)管機構(gòu)期貨交易所、結(jié)算機構(gòu)、期貨經(jīng)紀(jì)公司

交割倉庫、結(jié)算銀行、信息咨詢機構(gòu)等

證監(jiān)會、期貨業(yè)協(xié)會期貨市場組織結(jié)構(gòu)

投資者

1.套期保值者2.投機交易者3.套利交易者

1.套期保值者【套期保值】買入(賣出)與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出(買入)期貨合約來補償現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實際價格風(fēng)險。

現(xiàn)貨市場期貨市場3月37003800(做空)9月35003600

-200+200

03月9月2.投機交易者“投機”指根據(jù)對市場的判斷，把握機會，利用市場出現(xiàn)的價差進(jìn)行買賣，從中獲得利潤的交易行為。投機者可以“買”，也可以“賣”。

分類：

根據(jù)持有期貨合約時間的長短，投機者可分為三類：

第一類是長線投機者。此類交易者在買入或賣出期貨合約后，通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格對其有利時才將合約對沖。

第二類是短線交易者。一般進(jìn)行當(dāng)日或某一交易節(jié)的期貨合約買賣，其持倉不過夜。

第三類是逐小利者，又稱“搶帽子者”。他們的技巧是利用價格的微小變動進(jìn)行交易來獲取微利，一天之內(nèi)他們可以做多個回合的買賣交易。3.套利交易者定義：

指同時買進(jìn)和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進(jìn)自認(rèn)為是“便宜的”合約，同時賣出那些“高價的”合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。在進(jìn)行套利時，交易者注意的是合約之間的相互價格關(guān)系，而不是絕對價格水平。

交易者之所以進(jìn)行套利交易，主要是因為套利的風(fēng)險較低，套利交易可以為避免始料未及的或因價格劇烈波動而引起的損失提供某種保護(hù)，但套利的盈利能力也相對于直接交易較小。3.套利交易者套利期現(xiàn)套利價差交易利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價差進(jìn)行的套利行為利用期貨市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為跨商品套利跨期套利跨市套利期貨市場組織結(jié)構(gòu)期貨交易所期貨交易所1.國內(nèi)期貨交易所上海期貨交易所。

——目前上市交易的品種有銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃料油、黃金、螺紋鋼、線材。大連商品交易所。

——目前上市交易的品種有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、LLDPE和PVC。鄭州商品交易所。

——目前上市交易的品種有強麥、硬麥、棉花、白糖、菜籽油、PTA、早秈稻。中國金融期貨交易所。

——

中國金融期貨交易所正積極籌劃推出股票指數(shù)期貨、期權(quán)，并深入研究開發(fā)國債、外匯期貨及期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品。期貨交易所2.國際期貨交易所

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆美豆粕紐約商業(yè)交易所（NYMEX）美原油紐約期貨交易所（NYBOT）美糖美棉花倫敦金屬交易所（LME）陰極銅東京工業(yè)品交易所（TOCOM）橡膠期貨結(jié)算機構(gòu)期貨結(jié)算機構(gòu)

結(jié)算機構(gòu)作為結(jié)算保證金的收取、管理機構(gòu)，承擔(dān)風(fēng)險控制責(zé)任，履行計算期貨交易盈虧、擔(dān)保交易履行、控制市場風(fēng)險的職能。期貨結(jié)算機構(gòu)結(jié)算體系結(jié)算機構(gòu)（交易所）會員（期貨公司）客戶期貨監(jiān)管機構(gòu)期貨監(jiān)管機構(gòu)

中國證券監(jiān)督管理委員會（證監(jiān)會）及其派出機構(gòu)

中國證監(jiān)會為國務(wù)院直屬事業(yè)單位，按照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行。中國期貨保證金監(jiān)控中心中國期貨保證金監(jiān)控中心的主管部門是中國證監(jiān)會，經(jīng)營宗旨是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機制，及時發(fā)現(xiàn)并報告期貨保證金風(fēng)險狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風(fēng)險事件。行業(yè)自律機構(gòu)中國期貨業(yè)協(xié)會

是期貨行業(yè)的自律性組織，是社會團(tuán)體法人。

宗旨是貫徹執(zhí)行國家法律法規(guī)和國家有關(guān)期貨市場的方針政策，發(fā)揮政府與行業(yè)之間的橋梁和