2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格考試《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試卷及答案（共三套）

2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格考試《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試卷及答案（共三套）2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格考試《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試卷及答案（一）一、單項(xiàng)選擇題本題型共14小題，每小題1.5分，共21分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。1.在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是()。A.利潤(rùn)最大化B.每股收益最大化C.每股股價(jià)最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化【答案】C【答案解析】在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。股價(jià)的升降，代表了投資大眾對(duì)公司股權(quán)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。2.甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，每年的6月到10月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季，11月到次年5月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季。如果使用應(yīng)收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)算結(jié)果會(huì)()。A.高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度B.低估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度C.正確反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度D.無(wú)法判斷對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的影響【答案】A【答案解析】應(yīng)收賬款的年初余額是在1月月初，應(yīng)收賬款的年末余額是在12月月末，這兩個(gè)月份都是該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，應(yīng)收賬款的數(shù)額較少，因此用這兩個(gè)月份的應(yīng)收行款余額平均數(shù)計(jì)算出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度會(huì)比較高。3.證券市場(chǎng)組合的期望報(bào)酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬(wàn)元和按6%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入的資金40萬(wàn)元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報(bào)酬率是()。A.20%B.18%C.19%D.22.4%【答案】A【答案解析】總期望報(bào)酬率=16%×140/100+(1-140/100)×6%=20%4.假設(shè)銀行利率為i，從現(xiàn)在開(kāi)始每年年末存款1元，n年后的本利和為如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應(yīng)為()元。A.B.C.D.【答案】D【答案解析】預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。5.假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價(jià)發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價(jià)值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值B.波動(dòng)下降，到期日之前一直高于債券面值C.波動(dòng)下降，到期日之前可能等于債券面值D.波動(dòng)下降，到期日之前可能低于債券面值【答案】B【答案解析】溢價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動(dòng)下降的，因?yàn)橐鐑r(jià)債券在發(fā)行日和付息時(shí)點(diǎn)債券的價(jià)值都是高于面值的，而在兩個(gè)付息日之間債券的價(jià)值又是上升的，所以至到期日之前債券的價(jià)值會(huì)一直高于債券面值。6.甲上市公司2013年度的利潤(rùn)分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預(yù)計(jì)公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為()元。A.60B.61.2C.66D.67.2【答案】D【答案解析】股票的價(jià)格=1.2×(1+10%)/(12%-10%)+1.2=67.2(元)7.同時(shí)售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為5元，看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。如果到期日的股票價(jià)格為48元，該投資組合的凈收益是()元。A.5B.7C.9D.11【答案】B【答案解析】組合的凈收益=-2+(4+5)=7(元)。8.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單位變動(dòng)成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬(wàn)件/年，固定成本為5萬(wàn)元/年，利息支出為3萬(wàn)元/年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿為()。A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66【答案】B【答案解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-利息)=[(6-4)×10-5]/[(6-4)×10-5-3]=1.25。9.甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為5%，股東權(quán)益成本為7%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%。要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為()。A.4%～7%B.5%～7%C.4%～8.75%D.5%～8.75%【答案】D【答案解析】稅前股權(quán)資本成本=7%/(1-20%)=8.75%，可轉(zhuǎn)換債券的稅前融資成本應(yīng)在普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間，所以選項(xiàng)D正確。10.甲公司向銀行借款900萬(wàn)元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補(bǔ)償性余額(銀行按2%付息)。該借款的有效年利率為()。A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%【答案】B【答案解析】利息=900×8%-900×15%×2%=72-2.7=69.3(萬(wàn)元)，實(shí)際借款額=900×(1-15%)=765(萬(wàn)元)，所以有效年利率=69.3/765=9.06%。11.甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本。該產(chǎn)品的定額工時(shí)為100小時(shí)，其中第1道工序的定額工時(shí)為20小時(shí)，第2道工序的定額工時(shí)為80小時(shí)。月末盤點(diǎn)時(shí)，第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。如果各工序在產(chǎn)品的完工程度均按50%計(jì)算，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為()件。A.90B.120C.130D.150【答案】C【答案解析】月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=100×(20×50%/100)+200×[(20+80×50%)/100]=130(件)12.甲公司是一家模具制造企業(yè)，正在制定某模具的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該模具需要的必不可少的加工操作時(shí)間為90小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為1小時(shí)，必要的工間休息為5小時(shí)。正常的廢品率為4%。該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是()小時(shí)。A.93.6B.96C.99.84D.100【答案】D【答案解析】標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等。所以該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=(90+1+5)/(1-4%)=100(小時(shí))13.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元/小時(shí)，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)。2014年9月，該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為100件，實(shí)際工時(shí)為250小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用1000元，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為()元。A.150B.200C.250D.400【答案】C【答案解析】變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異=(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)×實(shí)際工時(shí)=(1000/250-3)×250=250(元)。14.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價(jià)為5元，單價(jià)敏感系數(shù)為5。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是()元。A.3B.3.5C.4D.4.5【答案】C【答案解析】單價(jià)敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比=[(0-EBIT)/EBIT]/[(單價(jià)-5)/5]=-1/[(單價(jià)-5)/5]=5，單價(jià)=4元。

二、多項(xiàng)選擇題本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。1.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，下列項(xiàng)目中屬于金融負(fù)債的有()。A.應(yīng)付利息B.應(yīng)付普通股股利C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.融資租賃形成的長(zhǎng)期應(yīng)付款【答案】ACD【答案解析】應(yīng)付利息是債務(wù)籌資的應(yīng)計(jì)費(fèi)用，屬于金融負(fù)債;從普通股股東的角度，優(yōu)先股應(yīng)屬于金融負(fù)債，由于優(yōu)先股被列為金融負(fù)債，應(yīng)付優(yōu)先股股利就是債務(wù)籌資的應(yīng)計(jì)費(fèi)用，因此屬金融負(fù)債;融資租賃引起的長(zhǎng)期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債，因?yàn)樗灰暈槠髽I(yè)因購(gòu)買資產(chǎn)而發(fā)生的借款。2.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有()。A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率【答案】AB【答案解析】外部融資額=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入增加)-(經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比×銷售收入增加)-預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)，提高產(chǎn)品毛利率則會(huì)提高銷售凈利率，從而減少外部融資額;提高存貨周轉(zhuǎn)率，則會(huì)減少存貨占用資金，即減少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占用資金，從而減少外部融資額。3.下列關(guān)于實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算的公式中，正確的有()。A.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資B.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出C.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加D.實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加【答案】AD【答案解析】實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷-經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-折舊與攤銷=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-(經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)凈投資。4.在其他條件不變的情況下，下列變化中能夠引起看漲期權(quán)價(jià)值上升的有()。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升B.期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放紅利增加C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率提高D.股價(jià)波動(dòng)加劇【答案】ACD【答案解析】在除息日后，紅利的發(fā)放引起股票價(jià)格降低，看漲期權(quán)價(jià)格降低。5.如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，投資者()。A.通過(guò)技術(shù)分析不能獲得超額收益B.運(yùn)用估價(jià)模型不能獲得超額收益C.通過(guò)基本面分析不能獲得超額收益D.利用非公開(kāi)信息不能獲得超額收益【答案】ABC【答案解析】如果市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本分析和各種估價(jià)模型都是無(wú)效的，各種共同基金就不能取得超額收益。并且半強(qiáng)式有效市場(chǎng)沒(méi)有反應(yīng)內(nèi)部信息，所以可以利用非公開(kāi)信息獲取超額收益。6.根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，下列說(shuō)法中正確的有()。A.只要所有的投資者都是理性的，市場(chǎng)就是有效的B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場(chǎng)就是有效的C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場(chǎng)就是有效的【答案】ACD【答案解析】選項(xiàng)A屬于理性的投資人的內(nèi)容;選項(xiàng)C屬于獨(dú)立的理性偏差的內(nèi)容;選項(xiàng)D屬于套利的內(nèi)容;以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，市場(chǎng)將是有效的。7.公司基于不同的考慮會(huì)采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注()。A.盈余的穩(wěn)定性B.公司的流動(dòng)性C.投資機(jī)會(huì)D.資本成本【答案】CD【答案解析】剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，推算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。可見(jiàn)，更多關(guān)注的是投資機(jī)會(huì)和資本成本。8.甲公司采用隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為7000元，現(xiàn)金存量下限為2000元。公司財(cái)務(wù)人員的下列作法中，正確的有()。A.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓6000元的有價(jià)證券B.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為5000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓2000元的有價(jià)證券C.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12000元時(shí)，購(gòu)買5000元的有價(jià)證券D.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為18000元時(shí)，購(gòu)買11000元的有價(jià)證券【答案】AD【答案解析】H-R=2×(R-L)，所以H=2×(7000-2000)+7000=17000(元)，現(xiàn)金余額為5000元和12000元時(shí)，均介于17000和2000之間，不必采取任何措施，所以選項(xiàng)B、C不正確，選項(xiàng)A、D正確。9.下列各項(xiàng)原因中，屬于材料價(jià)格差異形成原因的有()。A.材料運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率提高B.運(yùn)輸過(guò)程中的損耗增加C.加工過(guò)程中的損耗增加D.儲(chǔ)存過(guò)程中的損耗增加【答案】AB【答案解析】材料價(jià)格差異是在采購(gòu)過(guò)程中形成的，采購(gòu)部門未能按標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格進(jìn)貨的原因有許多，如供應(yīng)廠家價(jià)格變動(dòng)、未按經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量進(jìn)貨、未能及時(shí)訂貨造成的緊急訂貨、采購(gòu)時(shí)舍近求遠(yuǎn)使運(yùn)費(fèi)和途耗增加、不必要的快速運(yùn)輸方式、違反合同被罰款、承接緊急訂貨造成額外采購(gòu)等。10.甲公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)采用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有()。A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r(jià)格上升B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升【答案】ABCD【答案解析】現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí)，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本需要按照改變了的情況加以修訂。11.與增量預(yù)算編制方法相比，零基預(yù)算編制方法的優(yōu)點(diǎn)有()。A.編制工作量小B.可以重新審視現(xiàn)有業(yè)務(wù)的合理性C.可以避免前期不合理費(fèi)用項(xiàng)目的干擾D.可以調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性【答案】BCD【答案解析】運(yùn)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性，但其缺點(diǎn)是編制工作量大。12.下列內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格制定方法中，提供產(chǎn)品的部門不承擔(dān)市場(chǎng)變化風(fēng)險(xiǎn)的有()。A.市場(chǎng)價(jià)格B.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格C.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格【答案】CD【答案解析】變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格方法下，如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少時(shí)，購(gòu)買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費(fèi)，在這種情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購(gòu)買部門承擔(dān)。全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格方法下，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，市場(chǎng)變化引起的風(fēng)險(xiǎn)全部由購(gòu)買部門承擔(dān)，它可能是最差的選擇。

三、計(jì)算分析題本題型共5小題40分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請(qǐng)仔細(xì)閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為45分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說(shuō)明不需要列出計(jì)算過(guò)程。1.(本小題8分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答題正確的，增加5分，本小題最高得分為13分。)甲公司擬于2014年10月發(fā)行3年期的公司債券，債券面值為1000元，每半年付息一次，2017年10月到期還本。甲公司目前沒(méi)有已上市債券，為了確定擬發(fā)行債券的票面利率，公司決定采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本。財(cái)務(wù)部新入職的小w進(jìn)行了以下分析及計(jì)算：(1)收集同行業(yè)的3家公司發(fā)行的已上市債券，并分別與各自發(fā)行期限相同的已上市政府債券進(jìn)行比較，結(jié)果如下：公司債券政府債券票面利率差額發(fā)債公司期限到期日票面利率期限到期日票面利率A公司3年期2015年5月6日7.7%3年期2016年6月8日4%3.7%B公司5年期2016年1月5日8.6%5年期2017年10月10日4.3%4.3%C公司7年期2017年8月5日9.2%7年期2018年10月10日5.2%4%(2)公司債券的平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=(3.7%+4.3%+4%)/3=4%(3)使用3年期政府債券的票面利率估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=4%(4)稅前債務(wù)成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+公司債券的平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=4%+4%=8%(5)擬發(fā)行債券的票面利率=稅后債務(wù)成本=8%×(1-25%)=6%要求：(1)請(qǐng)指出小w在確定公司擬發(fā)行債券票面利率過(guò)程中的錯(cuò)誤之處，并給出正確的做法(無(wú)需計(jì)算)。(2)如果對(duì)所有錯(cuò)誤進(jìn)行修正后等風(fēng)險(xiǎn)債券的稅前債務(wù)成本為8.16%，請(qǐng)計(jì)算擬發(fā)行債券的票面利率和每期(半年)付息額。【答案】(1)①使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)選擇若干信用級(jí)別與本公司相同的已上市公司債券;小w選擇的是同行業(yè)公司發(fā)行的已上市債券。②計(jì)算債券平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)選擇到期日與已上市公司債券相同或相近的政府債券;小w選擇的是發(fā)行期限相同的政府債券。③計(jì)算債券平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)使用已上市公司債券的到期收益率和同期政府債券的到期收益率;小w使用的是票面利率。④估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，應(yīng)按與擬發(fā)行債券到期日相同或相近的政府債券(即5年期政府債券)的到期收益率估計(jì);小w使用的是與擬發(fā)行債券發(fā)行期限相同的政府債券的票面利率。⑤確定票面利率時(shí)應(yīng)使用稅前債務(wù)成本;小w使用的是稅后債務(wù)成本。⑥擬發(fā)行債券每半年付息一次，應(yīng)首先計(jì)算出半年的有效利率，與計(jì)息期次數(shù)相乘后得出票面利率;小w直接使用了年利率。(2)票面利率==8%每期(半年)付息額=1000×8%/2=40(元)2.(本小題8分)甲公司是一家尚未上市的高科技企業(yè)，固定資產(chǎn)較少，人工成本占銷售成本的比重較大。為了進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理，公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，有關(guān)資料如下：(1)甲公司2013年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3000萬(wàn)元，年初股東權(quán)益總額為20000萬(wàn)元，年末股東權(quán)益總額為21800萬(wàn)元，2013年股東權(quán)益的增加全部源于利潤(rùn)留存。公司沒(méi)有優(yōu)先股，2013年年末普通股股數(shù)為10000萬(wàn)股，公司當(dāng)年沒(méi)有增發(fā)新股，也沒(méi)有回購(gòu)股票。預(yù)計(jì)甲公司2014年及以后年度的利潤(rùn)增長(zhǎng)率為9%，權(quán)益凈利率保持不變。(2)甲公司選擇了同行業(yè)的3家上市公司作為可比公司，并收集了以下相關(guān)數(shù)據(jù)：可比公司每股收益（元）每股凈資產(chǎn)（元）權(quán)益凈利率每股市價(jià)（元）預(yù)期利潤(rùn)增長(zhǎng)率A公司0.4221.20%88%B公司0.5317.50%8.16%C公司0.52.224.30%1110%要求：(1)使用市盈率模型下的修正平均市盈率法計(jì)算甲公司的每股股權(quán)價(jià)值。(2)使用市凈率模型下的修正平均市凈率法計(jì)算甲公司的每股股權(quán)價(jià)值。(3)判斷甲公司更適合使用市盈率模型和市凈率模型中的哪種模型進(jìn)行估值，并說(shuō)明原因?！敬鸢浮?1)甲公司每股收益=3000/10000=0.3(元)可比公司平均市盈率=(8/0.4+8.1/0.5+11/0.5)/3=19.4可比公司平均增長(zhǎng)率=(8%+6%+10%)÷3=8%修正平均市盈率=可比公司平均市盈率÷(可比公司平均增長(zhǎng)率×100)=19.4÷(8%×100)=2.425甲公司每股股權(quán)價(jià)值=修正平均市盈率×甲公司增長(zhǎng)率×100×甲公司每股收益=2.425×9%×100×0.3=6.55(元)(2)甲公司每股凈資產(chǎn)=21800/10000=2.18(元)甲公司權(quán)益凈利率=3000/[(20000+21800)/2]=14.35%可比公司平均市凈率=(8/2+8.1/3+11/2.2)/3=3.9可比公司平均權(quán)益凈利率=(21.2%+17.5%+24.3%)÷3=21%修正平均市凈率=可比公司平均市凈率÷(可比公司平均權(quán)益凈利率×100)=3.9÷(21%×100)=0.19甲公司每股股權(quán)價(jià)值=修正平均市凈率×甲公司權(quán)益凈利率×100×甲公司每股凈資產(chǎn)=0.19×14.35%×100×2.18=5.94(元)(3)甲公司的固定資產(chǎn)較少，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系不大，市凈率法不適用;市盈率法把價(jià)格和收益聯(lián)系起來(lái)，可以直觀地反映收入和產(chǎn)出的關(guān)系。用市盈率法對(duì)甲公司估值更合適。3.(本小題8分。)甲公司是一家制造企業(yè)，為擴(kuò)大產(chǎn)能決定添置一臺(tái)設(shè)備。公司正在研究通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得該設(shè)備，有關(guān)資料如下：(1)如果自行購(gòu)置，設(shè)備購(gòu)置成本為1000萬(wàn)元。根據(jù)稅法規(guī)定，設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，折舊年限為8年，凈殘值為40萬(wàn)元。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，5年后的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬(wàn)元。(2)如果租賃，乙公司可提供租賃服務(wù)，租賃期5年，每年年末收取租金160萬(wàn)元，設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由甲公司自行承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期屆滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。根據(jù)稅法規(guī)定，甲公司的租賃費(fèi)可以稅前扣除。乙公司因大批量購(gòu)置該種設(shè)備可獲得價(jià)格優(yōu)惠，設(shè)備購(gòu)置成本為960萬(wàn)元。(3)甲公司、乙公司的企業(yè)所得稅稅率均為25%;稅前有擔(dān)保的借款利率為8%。要求：(1)利用差額分析法，計(jì)算租賃方案每年的差額現(xiàn)金流量及租賃凈現(xiàn)值(計(jì)算過(guò)程及結(jié)果填入下方表格中)，判斷甲公司應(yīng)選擇購(gòu)買方案還是租賃方案并說(shuō)明原因。項(xiàng)

目第0年第1年第2年第3年第4年第5年差額現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)差額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值租賃凈現(xiàn)值(2)計(jì)算乙公司可以接受的最低租金。【答案】(1)單位：萬(wàn)元項(xiàng)

目第0年第1年第2年第3年第4年第5年租賃費(fèi)-160-160-160-160-160租賃費(fèi)抵稅（25%）4040404040稅后租賃費(fèi)-120-120-120-120-120避免設(shè)備購(gòu)置支出1

000（設(shè)備折舊）120120120120120損失設(shè)備折舊抵稅-30-30-30-30-30失去設(shè)備余值變現(xiàn)-500（期末設(shè)備賬面價(jià)值）400（期末設(shè)備變現(xiàn)損益）100避免設(shè)備變現(xiàn)收益納稅25差額現(xiàn)金流量1

000-150-150-150-150-625折現(xiàn)系數(shù)（6%）10.94340.89000.83960.79210.7473差額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值1

000.00-141.51-133.50-125.94-118.82-467.06租賃凈現(xiàn)值13.17租賃方案凈現(xiàn)值大于0，甲公司應(yīng)選擇租賃方案。(2)計(jì)算乙公司可以接受的最低租金。乙公司租賃凈現(xiàn)值為0時(shí)的租金為乙公司可以接受的最低租金。乙公司年折舊額=(960-40)/8=115(萬(wàn)元)乙公司設(shè)備變現(xiàn)收益納稅=[500-(960-115×5)]×25%=28.75(萬(wàn)元)最低租金=[960-115×25%×(P/A，6%，5)-(500-28.75)×(P/F，6%，5)]/[(1-25%)×(P/A，6%，5)]=154.06(萬(wàn)元/年)4.(本小題8分。)甲公司是一家設(shè)備制造企業(yè)，常年大量使用某種零部件。該零部件既可以外購(gòu)，也可以自制。如果外購(gòu)，零部件單價(jià)為100元/件，每次訂貨的變動(dòng)成本為20元，訂貨的固定成本較小，可以忽略不計(jì)。如果自制，有關(guān)資料如下：(1)需要購(gòu)買一套價(jià)值為100000元的加工設(shè)備，該設(shè)備可以使用5年，使用期滿無(wú)殘值。(2)需要額外聘用4名操作設(shè)備的工人，工人采用固定年薪制，每個(gè)工人的年薪為25000元。(3)每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為400元，每日產(chǎn)量為15件。(4)生產(chǎn)該零部件需要使用加工其他產(chǎn)品剩下的一種邊角料，每個(gè)零部件耗用邊角料0.1千克。公司每年產(chǎn)生該種邊角料1000千克，如果對(duì)外銷售，單價(jià)為100元/千克。(5)除上述成本外，自制零部件還需發(fā)生單位變動(dòng)成本50元。該零部件的全年需求量為3600件，每年按360天計(jì)算。公司的資金成本為10%，除資金成本外，不考慮其他儲(chǔ)存成本。要求：(1)計(jì)算甲公司外購(gòu)零部件的經(jīng)濟(jì)訂貨量、與批量有關(guān)的總成本、外購(gòu)零部件的全年總成本。(2)計(jì)算甲公司自制零部件的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量、與批量有關(guān)的總成本、自制零部件的全年總成本。(提示：加工設(shè)備在設(shè)備使用期內(nèi)按平均年成本法分?jǐn)傇O(shè)備成本。)(3)判斷甲公司應(yīng)該選擇外購(gòu)方案還是自制方案，并說(shuō)明原因。【答案】(1)外購(gòu)零部件的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本=100×10%=10(元)外購(gòu)零部件的經(jīng)濟(jì)訂貨批量==120(件)外購(gòu)零部件與批量有關(guān)的總成本==1200(元)外購(gòu)零部件的全年總成本=100×3600+1200=361200(元)(2)自制零部件的單位成本=50+100×0.1=60(元)自制零部件的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本=60×10%=6(元)每日耗用量=3600÷360=10(件)自制零部件的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量==1200(元)自制零部件與批量有關(guān)的總成本==2400(元)設(shè)備使用期內(nèi)的平均年成本=100000÷(P/A,10%,5)=100000÷3.7908=26379.66(元)自制零部件的全年總成本=60×3600+2400+25000×4+26379.66=344779.66(元)(3)由于自制零部件的全年總成本比外購(gòu)零部件的全年總成本低，甲公司應(yīng)該選擇自制方案。5.(本小題8分。)甲公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品分兩個(gè)生產(chǎn)步驟在兩個(gè)基本生產(chǎn)車間進(jìn)行，第一車間生產(chǎn)的半成品轉(zhuǎn)入半成品庫(kù)，第二車間領(lǐng)用半成品后繼續(xù)加工成產(chǎn)成品，半成品的發(fā)出計(jì)價(jià)采用加權(quán)平均法。甲公司采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，月末對(duì)在產(chǎn)品進(jìn)行盤點(diǎn)，并按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用。第一車間耗用的原材料在生產(chǎn)過(guò)程中逐漸投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除耗用第一車間生產(chǎn)的半成品外，還需耗用其他材料，耗用的半成品和其他材料均在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第一車間和第二車間的在產(chǎn)品完工程度均為50%。甲公司還有機(jī)修和供電兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，分別為第一車間、第二車間和行政管理部門提供維修和電力，兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間之間也相互提供產(chǎn)品或服務(wù)。甲公司按照交互分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用。甲公司2014年8月份的成本核算資料如下：(1)月初在產(chǎn)品成本(單位：元)生產(chǎn)車間半成品直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一車間2

7502

6253

6259

000第二車間23

7201

9002

8003

60032

020(2)本月生產(chǎn)量(單位：噸)生產(chǎn)車間月初在產(chǎn)品數(shù)量本月完工數(shù)量月末在產(chǎn)品數(shù)量第一車間5708第二車間88510(3)機(jī)修車間本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用6500元，提供維修服務(wù)100小時(shí);供電車間本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用8800元，提供電力22000度。各部門耗用輔助生產(chǎn)車間產(chǎn)品或服務(wù)的情況如下：耗用部門機(jī)修車間（小時(shí)）供電車間（度）輔助生產(chǎn)部門機(jī)修車間2

000供電車間20基本生產(chǎn)車間第一車間4010

200第二車間359

300行政管理部門5500合

計(jì)10022

000(4)基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用(單位：元)生產(chǎn)車間直接材料直接人工制造費(fèi)用第一車間86

05071

37599

632第二車間93

10051

20079

450.50注：制造費(fèi)用中尚未包括本月應(yīng)分配的輔助生產(chǎn)費(fèi)用。(5)半成品收發(fā)結(jié)存情況半成品月初結(jié)存13噸，金額46440元;本月入庫(kù)70噸，本月領(lǐng)用71噸，月末結(jié)存12噸。要求：(1)編制輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程。單位成本要求保留四位小數(shù))。輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表（交互分配法）單位：元項(xiàng)

目機(jī)修車間供電車間耗用量（小時(shí)）單位成本分配金額耗用量（度）單位

成本分配

金額待分配項(xiàng)目交互分配機(jī)修車間供電車間對(duì)外分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用對(duì)外分配第一車間第二車間行政管理部門合計(jì)(2)編制第一車間的半成品成本計(jì)算單(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程)。第一車間半成品成本計(jì)算單2014年8月單位：元項(xiàng)目產(chǎn)量（噸）直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品—本月生產(chǎn)費(fèi)用—合計(jì)—分配率—完工半成品轉(zhuǎn)出月末在產(chǎn)品(3)編制第二車間的半成品成本計(jì)算單(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程)。第二車間半成品成本計(jì)算單2014年8月單位：元項(xiàng)目產(chǎn)量（噸）半成品直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品—本月生產(chǎn)費(fèi)用—合

計(jì)—分配率—完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出月末在產(chǎn)品【答案】(1)輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表(交互分配法)單位：元項(xiàng)目機(jī)修車間供電車間耗用量（小時(shí)）單位成本分配金額耗用量（度）單位成本分配金額待分配項(xiàng)目100656500220000.48800交互分配機(jī)修車間800-2000-800供電車間-20-13001300對(duì)外分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用80756000200000.4659300對(duì)外分配第一車間403000102004743第二車間35262593004324.5行政管理部門5375500232.5合計(jì)806000200009300(2)第一車間半成品成本計(jì)算單2014年8月單位：元項(xiàng)目產(chǎn)量（噸）直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品—2750262536259000本月生產(chǎn)費(fèi)用—8605071375107375264800合計(jì)—8880074000111000273800分配率—1200100015003700完工半成品轉(zhuǎn)出708400070000105000259000月末在產(chǎn)品848004000600014800(3)第二車間半成品成本計(jì)算單2014年8月單位：元項(xiàng)目產(chǎn)量（噸）半成品直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品—2372019002800360032020本月生產(chǎn)費(fèi)用—261280931005120086400491980合計(jì)—285000950005400090000524000分配率—3000100060010005600完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出85255000850005100085000476000月末在產(chǎn)品1030000100003000500048000【答案解析】半成品發(fā)出單價(jià)=(46440+259000)÷(13+70)=3680(元/件)本月半成品費(fèi)用=3680×71=261280(元)

四、綜合題本題共15分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說(shuō)明不需要列出計(jì)算過(guò)程。甲公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)季節(jié)性。股東使用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系對(duì)公司2013年度業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元單位：萬(wàn)元項(xiàng)

目2013年2012年資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)7

5006

000減：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債2

5002

000經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)20

00016

000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)25

00020

000短期借款2

5000長(zhǎng)期借款10

0008

000凈負(fù)債合計(jì)12

5008

000股本10

00010

000留存收益2

5002

000股東權(quán)益合計(jì)12

50012

000利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度）：銷售收入25

00020

000稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)3

3002

640減：稅后利息費(fèi)用1

075720凈利潤(rùn)2

2251

920股東正在考慮采用如下兩種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)甲公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)：(1)使用權(quán)益凈利率作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，2013年的權(quán)益凈利率超過(guò)2012年的權(quán)益凈利率即視為完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。(2)使用剩余權(quán)益收益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，按照市場(chǎng)權(quán)益成本作為權(quán)益投資要求的報(bào)酬率。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的報(bào)酬率為12%，2012年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率為16%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。為簡(jiǎn)化計(jì)算，計(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用其各年年末數(shù)據(jù)。要求：(1)如果采用權(quán)益凈利率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算甲公司2012年、2013年的權(quán)益凈利率，評(píng)價(jià)甲公司2013年是否完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。(2)使用改進(jìn)的杜邦分析體系，計(jì)算影響甲公司2012年、2013年權(quán)益凈利率高低的三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素，定性分析甲公司2013年的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)和理財(cái)業(yè)績(jī)是否得到提高。(3)計(jì)算甲公司2012年末、2013年末的易變現(xiàn)率，分析甲公司2012年、2013年采用了哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。如果營(yíng)運(yùn)資本籌資政策發(fā)生變化，給公司帶來(lái)什么影響?(4)如果采用剩余權(quán)益收益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，計(jì)算2013年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率、2013年的剩余權(quán)益收益，評(píng)價(jià)甲公司2013年是否完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。(提示：計(jì)算2013年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率時(shí)，需要考慮資本結(jié)構(gòu)變化的影響。)(5)指出權(quán)益凈利率和剩余權(quán)益收益兩種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)中哪種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)更科學(xué)，并說(shuō)明原因?！敬鸢浮?1)2012年的權(quán)益凈利率=1920÷12000=16%2013年的權(quán)益凈利率=2225÷12500=17.8%2013年的權(quán)益凈利率高于2012年，甲公司2013年完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。(2)驅(qū)動(dòng)因素2013年2012年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=3300÷25000=13.20%=2640÷20000=13.20%稅后利息率=1075÷12500=8.60%=720÷8000=9.00%凈財(cái)務(wù)杠桿=12500÷12500=1=8000÷12000=0.672013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率與2012年相同，公司的經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)沒(méi)有提高。2013年的稅后利息率低于2012年，凈財(cái)務(wù)杠桿高于2012年，公司的理財(cái)業(yè)績(jī)得到提高。(3)2012年末的易變現(xiàn)率=(12000+8000+2000-16000)÷6000=12013年末的易變現(xiàn)率=(12500+10000+2500-20000)÷7500=0.67甲公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)季節(jié)性，年末易變現(xiàn)率可以視為營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。2012年采用的是適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。2013年采用的是激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策。營(yíng)運(yùn)資本籌資政策由適中型改為激進(jìn)型，短期借款在全部資金來(lái)源中的比重加大，稅后利息率下降，公司收益提高，風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)加大。(4)權(quán)益資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)×β權(quán)益2012年的β權(quán)益=(16%-4%)÷(12%-4%)=1.5β資產(chǎn)=1.5÷[1+(1-25%)×(8000/12000)]=12013年的β權(quán)益=1×[1+(1-25%)×(12500/12500)]=1.752013年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率=2013年的權(quán)益資本成本=4%+1.75×8%=18%2013年的剩余權(quán)益收益=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益×股東要求的權(quán)益報(bào)酬率=2225-12500×18%=-25(萬(wàn)元)甲公司2013年的剩余權(quán)益收益小于0，沒(méi)有完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。(5)權(quán)益凈利率指標(biāo)只重視收益，忽視了伴隨收益的風(fēng)險(xiǎn);沒(méi)有考慮資本成本因素，不能反映資本的凈收益。二者比較，剩余權(quán)益收益評(píng)價(jià)指標(biāo)更科學(xué)。

2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格考試《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試卷及答案（二）一、單項(xiàng)選擇題1.企業(yè)的下列財(cái)務(wù)活動(dòng)中，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是（）。

A.提高利潤(rùn)留存比率

B.降低財(cái)務(wù)杠桿比率

C.發(fā)行公司債券

D.非公開(kāi)增發(fā)新股2.假設(shè)其他因素不變，在稅后經(jīng)營(yíng)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率

B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

C.提高稅后利息率

D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿3.甲公司上年凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬(wàn)股，優(yōu)先股為50萬(wàn)股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價(jià)為30元，甲公司的市盈率為（）。

A.12

B.15

C.18

D.22.54.銷售百分比法是預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.根據(jù)預(yù)計(jì)存貨∕銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)存貨的資金需求

B.根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款∕銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)應(yīng)付賬款的資金需求

C.根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)∕銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)

D.根據(jù)預(yù)計(jì)銷售凈利率和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)5.在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望收益率上升的是（）。

A.當(dāng)前股票價(jià)格上升

B.資本利得收益率上升

C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降

D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長(zhǎng)6.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法”估計(jì)甲公司的權(quán)益資本成本時(shí)，債券收益是指（）。

A.政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的票面利率

B.政府發(fā)行的長(zhǎng)期債券的到期收益率

C.甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅前債務(wù)成本

D.甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)成本7.同時(shí)賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)發(fā)生劇烈波動(dòng)

B.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度上漲

C.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將會(huì)大幅度下跌

D.預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定8.在其他因素不變的情況下，下列變動(dòng)中能夠引起看跌期權(quán)價(jià)值上升的是（）。

A.股價(jià)波動(dòng)率下降

B.執(zhí)行價(jià)格下降

C.股票價(jià)格上升

D.預(yù)期紅利上升9.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開(kāi)增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開(kāi)增發(fā)新股10.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是營(yíng)業(yè)收入的變化對(duì)每股收益的影響程度

B.如果沒(méi)有固定性經(jīng)營(yíng)成本，則不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

C.經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定性經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的

D.如果經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)11.甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模需要籌集長(zhǎng)期資本，有發(fā)行長(zhǎng)期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過(guò)測(cè)算，發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為120萬(wàn)元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為180萬(wàn)元。如果采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策，下列說(shuō)法中，正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券

B.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股

C.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為180萬(wàn)元時(shí)，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股

D.當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券12.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤(rùn)分配方案如下：每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），資本公積每10股轉(zhuǎn)增3股。如果股權(quán)登記日的股票收盤價(jià)為每股25元，除權(quán)（息）日的股票參考價(jià)格為（）元。

A.10

B.15

C.16

D.16.6713.下列關(guān)于股利分配政策的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價(jià)格

C.采用固定股利分配政策，當(dāng)盈余較低時(shí)，容易導(dǎo)致公司資金短缺，增加公司風(fēng)險(xiǎn)

D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強(qiáng)股東對(duì)公司的信心14.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.配股價(jià)格一般采取網(wǎng)上競(jìng)價(jià)方式確定

B.配股價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格，會(huì)減少老股東的財(cái)富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格等于配股價(jià)格

D.配股權(quán)價(jià)值等于配股后股票價(jià)格減配股價(jià)格15.從財(cái)務(wù)管理的角度看，融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是（）。

A.租賃期長(zhǎng)

B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補(bǔ)償

C.租賃合同在到期前不能單方面解除

D.租賃資產(chǎn)由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)16.在其他因素不變的情況下，下列各項(xiàng)變化中，能夠增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需求的是（）。

A.采用自動(dòng)化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價(jià)格上漲，銷售利潤(rùn)率降低

C.市場(chǎng)需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長(zhǎng)期債券，償還短期借款17.甲公司全年銷售額為30000元（一年按300天計(jì)算），信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客（按銷售額計(jì)算）享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒(méi)有顧客逾期付款。甲公司應(yīng)收賬款的年平均余額是（）元。

A.2000

B.2400

C.2600

D.300018.下列關(guān)于激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的表述中，正確的是（）。

A.激進(jìn)型籌資政策的營(yíng)運(yùn)資本小于0

B.激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策

C.在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1

D.在營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，企業(yè)不需要短期金融負(fù)債19.下列關(guān)于配合型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

B.長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)權(quán)益、長(zhǎng)期債務(wù)和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

C.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)權(quán)益、長(zhǎng)期債務(wù)和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金

D.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)通過(guò)自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債籌集資金20.下列成本核算方法中，不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的是（）。

A.品種法

B.分批法

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法21.甲公司制定成本標(biāo)準(zhǔn)時(shí)采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。出現(xiàn)下列情況時(shí)，不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的是（）。

A.主要原材料的價(jià)格大幅度上漲

B.操作技術(shù)改進(jìn)，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場(chǎng)需求增加，機(jī)器設(shè)備的利用程度大幅度提高

D.技術(shù)研發(fā)改善了產(chǎn)品性能，產(chǎn)品售價(jià)大幅度提高22.企業(yè)進(jìn)行固定制造費(fèi)用差異分析時(shí)可以使用三因素分析法。下列關(guān)于三因素分析法的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際成本–固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異=（生產(chǎn)能量-實(shí)際工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.固定制造費(fèi)用效率差異=（實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同23.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.半變動(dòng)成本可分解為固定成本和變動(dòng)成本

B.延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過(guò)該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動(dòng)成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過(guò)一定限度，成本跳躍到新的水平時(shí)，以新的成本作為固定成本

D.為簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動(dòng)成本或半變動(dòng)成本24.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是（）件。

A.145

B.150

C.155

D.17025.甲部門是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最適合用來(lái)評(píng)價(jià)該部門部門經(jīng)理業(yè)績(jī)的是（）。

A.邊際貢獻(xiàn)

B.可控邊際貢獻(xiàn)

C.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)

D.部門投資報(bào)酬率二、多項(xiàng)選擇題1.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資

B.長(zhǎng)期債券投資

C.短期股票投資

D.長(zhǎng)期股權(quán)投資2.甲公司2011年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，折舊和攤銷為55萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加80萬(wàn)元，分配股利50萬(wàn)元，稅后利息費(fèi)用為65萬(wàn)元，凈負(fù)債增加50萬(wàn)元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。下列說(shuō)法中，正確的有（）。

A.公司2011年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為225萬(wàn)元

B.公司2011年的債務(wù)現(xiàn)金流量為50萬(wàn)元

C.公司2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量為65萬(wàn)元

D.公司2011年的凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資為160萬(wàn)元3.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率

B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率

C.在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率

D.在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)4.下列關(guān)于債券價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

B.當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值逐漸下降，最終等于債券面值

C.當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小

D.當(dāng)票面利率不變時(shí)，溢價(jià)出售債券的計(jì)息期越短，債券價(jià)值越大5.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，通?？梢允褂蒙鲜薪灰椎恼L(zhǎng)期債券的票面利率

B.估計(jì)貝塔值時(shí)，使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

C.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

D.預(yù)測(cè)未來(lái)資本成本時(shí)，如果公司未來(lái)的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)貝塔值6.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)7.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和

B.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格

C.企業(yè)的實(shí)體價(jià)值等于股權(quán)價(jià)值和凈債務(wù)價(jià)值之和

D.企業(yè)的股權(quán)價(jià)值等于少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值之和8.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

B.每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值等于附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格減去純債券價(jià)值

C.附認(rèn)股權(quán)證債券可以吸引投資者購(gòu)買票面利率低于市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期債券

D.認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本，行權(quán)后股價(jià)不會(huì)被稀釋9.甲公司有供電、燃?xì)鈨蓚€(gè)輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電20萬(wàn)度，成本費(fèi)用為10萬(wàn)元，其中燃?xì)廛囬g耗用1萬(wàn)度電；燃?xì)廛囬g供氣10萬(wàn)噸，成本費(fèi)用為20萬(wàn)元，其中供電車間耗用0.5萬(wàn)噸燃?xì)?。下列?jì)算中，正確的有（）。

A.供電車間分配給燃?xì)廛囬g的成本費(fèi)用為0.5萬(wàn)元

B.燃?xì)廛囬g分配給供電車間的成本費(fèi)用為1萬(wàn)元

C.供電車間對(duì)外分配的成本費(fèi)用為9.5萬(wàn)元

D.燃?xì)廛囬g對(duì)外分配的成本費(fèi)用為19.5萬(wàn)元10.使用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主要缺點(diǎn)有（）。

A.不能計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)

B.忽視了物價(jià)水平的變化

C.忽視了公司不同發(fā)展階段的差異

D.其可比性不如非財(cái)務(wù)指標(biāo)三、計(jì)算分析題1.甲公司目前有一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)，急需資金1000萬(wàn)元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過(guò)與幾家銀行進(jìn)行洽談，初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均為1000萬(wàn)元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：

方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬(wàn)元。

方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬(wàn)元。

方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬(wàn)元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10%保持補(bǔ)償性余額，對(duì)該部分補(bǔ)償性余額，銀行按照3%的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。

要求：計(jì)算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)借款方案？2.（本小題8分，第（2）問(wèn)可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答題正確的，增加5分，本小題最高得分為13分。）

甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬(wàn)股，預(yù)計(jì)2012年的銷售收入為18000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為9360萬(wàn)元。公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型中的收入乘數(shù)（市價(jià)/收入比率）估價(jià)模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：

要求：

（1）計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù)，使用修正平均收入乘數(shù)法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。

（2）分析收入乘數(shù)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，該種估價(jià)方法主要適用于哪類企業(yè)？3.甲公司是一家快速成長(zhǎng)的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低，公司擬通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：

（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。

（2）可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí)，甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。

（3）甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為8%。

（4）當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。

（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

（6）為方便計(jì)算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。

要求：

（1）計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。

（2）計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。

（3）計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說(shuō)明原因。

（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。4.甲公司是一個(gè)汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請(qǐng)你幫助他確定最佳的采購(gòu)批量。有關(guān)資料如下：

（1）擋風(fēng)玻璃的單位進(jìn)貨成本為1300元。

（2）全年需求預(yù)計(jì)為9900塊。

（3）每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38.2元。

（4）每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)68元。

（5）每次收到擋風(fēng)玻璃后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資12元。

（6）為存儲(chǔ)擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉(cāng)庫(kù)。倉(cāng)庫(kù)租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃12元/年。

（7）擋風(fēng)玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價(jià)值的1%。

（8）公司的年資金成本為5%。

（9）從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個(gè)工作日。

（10）在進(jìn)行有關(guān)計(jì)算時(shí)，每年按300個(gè)工作日計(jì)算。

要求：

（1）計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本。

（2）計(jì)算每塊擋風(fēng)玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本。

（3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量。

（4）計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本。

（5）計(jì)算再訂貨點(diǎn)。5.甲公司是一個(gè)生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現(xiàn)金預(yù)算。有關(guān)資料如下：

（1）該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購(gòu)的季節(jié)性，只在第二季度進(jìn)行生產(chǎn)，而銷售全年都會(huì)發(fā)生。

（2）每季度的銷售收入預(yù)計(jì)如下：第一季度750萬(wàn)元，第二季度1800萬(wàn)元，第三季度750萬(wàn)元，第四季度750萬(wàn)元。

（3）所有銷售均為賒銷。應(yīng)收賬款期初余額為250萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以在第一季度收回。每個(gè)季度的銷售有2/3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，另外1/3于下一個(gè)季度收回。

（4）采購(gòu)番茄原料預(yù)計(jì)支出912萬(wàn)元，第一季度需要預(yù)付50%，第二季度支付剩余的款項(xiàng)。

（5）直接人工費(fèi)用預(yù)計(jì)發(fā)生880萬(wàn)元，于第二季度支付。

（6）付現(xiàn)的制造費(fèi)用第二季度發(fā)生850萬(wàn)元，其他季度均發(fā)生150萬(wàn)元。付現(xiàn)制造費(fèi)用均在發(fā)生的季度支付。

（7）每季度發(fā)生并支付銷售和管理費(fèi)用100萬(wàn)元。

（8）全年預(yù)計(jì)所得稅160萬(wàn)元，分4個(gè)季度預(yù)交，每季度支付40萬(wàn)元。

（9）公司計(jì)劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線，第三季度、第四季度各支付設(shè)備款200萬(wàn)元。

（10）期初現(xiàn)金余額為15萬(wàn)元，沒(méi)有銀行借款和其他負(fù)債。公司需要保留的最低現(xiàn)金余額為10萬(wàn)元?，F(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時(shí)需向銀行借款，超過(guò)最低現(xiàn)金余額時(shí)需償還借款，借款和還款數(shù)額均為5萬(wàn)元的倍數(shù)。借款年利率為8%，每季度支付一次利息，計(jì)算借款利息時(shí)，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。

要求：

請(qǐng)根據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算。編制結(jié)果填入下方給定的表格中，不必列出計(jì)算過(guò)程。

四、綜合題1.甲公司是一家多元化經(jīng)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)，投資領(lǐng)域涉及醫(yī)藥、食品等多個(gè)行業(yè)。受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)型酒店投資熱的影響，公司正在對(duì)是否投資一個(gè)經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，有關(guān)資料如下：

（1）經(jīng)濟(jì)型酒店的主要功能是為一般商務(wù)人士和工薪階層提供住宿服務(wù)，通常采取連鎖經(jīng)營(yíng)模式。甲公司計(jì)劃加盟某知名經(jīng)濟(jì)型酒店連鎖品牌KJ連鎖，由KJ連鎖為擬開(kāi)設(shè)的酒店提供品牌、銷售、管理、培訓(xùn)等支持服務(wù)。加盟KJ連鎖的一次加盟合約年限為8年，甲公司按照加盟合約年限作為擬開(kāi)設(shè)酒店的經(jīng)營(yíng)年限。加盟費(fèi)用如下：

（2）甲公司計(jì)劃采取租賃舊建筑物并對(duì)其進(jìn)行改造的方式進(jìn)行酒店經(jīng)營(yíng)。經(jīng)過(guò)選址調(diào)查，擬租用一幢位于交通便利地段的舊辦公樓，辦公樓的建筑面積為4200平方米，每平方米每天的租金為1元，租賃期為8年，租金在每年年末支付。

（3）甲公司需按KJ連鎖的統(tǒng)一要求對(duì)舊辦公樓進(jìn)行改造、裝修，配備客房家具用品，預(yù)計(jì)支出600萬(wàn)元。根據(jù)稅法規(guī)定，上述支出可按8年攤銷，期末無(wú)殘值。

（4）租用的舊辦公樓能改造成120間客房，每間客房每天的平均價(jià)格預(yù)計(jì)為175元，客房的平均入住率預(yù)計(jì)為85%。

（5）經(jīng)濟(jì)型酒店的人工成本為固定成本。根據(jù)擬開(kāi)設(shè)酒店的規(guī)模測(cè)算，預(yù)計(jì)每年人工成本支出105萬(wàn)元。

（6）已入住的客房需發(fā)生客房用品、洗滌費(fèi)用、能源費(fèi)用等支出，每間入住客房每天的上述成本支出預(yù)計(jì)為29元。除此之外，酒店每年預(yù)計(jì)發(fā)生固定付現(xiàn)成本30萬(wàn)元。

（7）經(jīng)濟(jì)型酒店需要按營(yíng)業(yè)收入繳納營(yíng)業(yè)稅金及附加，稅率合計(jì)為營(yíng)業(yè)收入的5.5%。

（8）根據(jù)擬開(kāi)設(shè)經(jīng)濟(jì)型酒店的規(guī)模測(cè)算，經(jīng)濟(jì)型酒店需要的營(yíng)運(yùn)資本預(yù)計(jì)為50萬(wàn)元。

（9）甲公司擬采用2/3的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目籌資。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，稅前債務(wù)成本為9%。由于酒店行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與甲公司現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)有較大不同，甲公司擬采用KJ連鎖的β值估計(jì)經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。KJ連鎖的β權(quán)益為1.75，資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為1/1。已知當(dāng)前市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，權(quán)益市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%。甲公司與KJ連鎖適用的企業(yè)所得稅稅率均為25%。

（10）由于經(jīng)濟(jì)型酒店改造需要的時(shí)間較短，改造時(shí)間可忽略不計(jì)。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)酒店的改造及裝修支出均發(fā)生在年初（零時(shí)點(diǎn)），營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。一年按365天計(jì)算。

要求：

（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目的稅后利潤(rùn)（不考慮財(cái)務(wù)費(fèi)用，計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方給定的表格中）、會(huì)計(jì)報(bào)酬率。

計(jì)算經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目的會(huì)計(jì)報(bào)酬率：

（2）計(jì)算評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率。

（3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目的初始（零時(shí)點(diǎn)）現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下方給定的表格中），判斷項(xiàng)目是否可行并說(shuō)明原因。

判斷項(xiàng)目是否可行并說(shuō)明原因

（4）由于預(yù)計(jì)的酒店平均入住率具有較大的不確定性，請(qǐng)使用最大最小法進(jìn)行投資項(xiàng)目的敏感性分析，計(jì)算使經(jīng)濟(jì)型酒店項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的最低平均入住率。一、單項(xiàng)選擇題1.C2.C3.B4.C5.B6.D7.D8.D9.C10.A

11.D12.C13.D14.C15.C16.B17.C18.C19.B20.D

21.D22.B23.B24.C25.B二、多項(xiàng)選擇題1.A,B,C2.C,D3.A,B,C4.B,C,D5.C,D6.A,B,D7.A,B,D8.A,B,D9.A,B,D10.A,B,C三、計(jì)算分析題1.【正確答案】方案1:半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=（F/P，4%，2）-1=8.16%

方案2：按照1000=250×（P/A，i，5）計(jì)算，結(jié)果=7.93%

方案3：按照1000×（1-10%）=（80-1000×10%×3%）×（P/A，i，5）+1000×（1-10%）×（P/F，i，5）計(jì)算

即按照900=77×（P/A，i，5）+900×（P/F，i，5）計(jì)算

當(dāng)i=8%時(shí)，77×（P/A，i，5）+900×（P/F，i，5）=77×3.9927+900×0.6806=919.98

當(dāng)i=9%時(shí)，77×（P/A，i，5）+900×（P/F，i，5）=77×3.8897+900×0.6499=884.42

根據(jù)（i-8%）/（9%-8%）=（900-919.98）/（884.42-919.98）得到：i=8.56%

甲公司應(yīng)當(dāng)選擇方案二2.【正確答案】（1）計(jì)算三個(gè)可比公司的收入乘數(shù)、甲公司的股權(quán)價(jià)值

A公司的收入乘數(shù)=20/（20000/5000）=5

B公司的收入乘數(shù)=19.5/（30000/8000）=5.2

C公司的收入乘數(shù)=27/（35000/7000）=5.4

修正平均收入乘數(shù)=5.2/（49%×100）=0.1061

甲公司每股價(jià)值=0.1061×（9360/18000）×100×（18000/4000）=24.83（元）

甲公司股權(quán)價(jià)值=24.83×4000=99320（萬(wàn)元）

[或：甲公司每股價(jià)值=5.2/（49%×100）×（9360/18000）×100×（18000/4000）×4000=99330.60（萬(wàn)元）]

（2）收入乘數(shù)估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性、適用范圍。

優(yōu)點(diǎn)：它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。收入乘數(shù)對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。

收入乘數(shù)估計(jì)方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

第2問(wèn)英文答案：

Advantages:

Itcan’tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.

It’smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.

It’ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy,henceitcanreflecttheresultofthechange.

Disadvantages:

Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashflowandvalue.

It’sappropriateforserviceenterpriseswithlowcost-saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost-saleratio.3.【正確答案】（1）發(fā)行日每份純債券的價(jià)值=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=810.44（元）

（2）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=1000/25=40

第4年年末每份債券價(jià)值=1000×5%×（P/A，10%，1）+1000×（P/F，10%，1）=954.56（元）

第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值=40×22×（1+8%）4=1197.23（元），大于債券價(jià)值，所以第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值為1197.23元

（3）甲公司第四年股票的價(jià)格是22×（1+8%）4≈30，即將接近25×1.2=30，所以如果在第四年不轉(zhuǎn)換，則在第五年年末就要按照1050的價(jià)格贖回，則理性投資人會(huì)在第四年就轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)換價(jià)值=22×（1+8%）4×40=1197.23

可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本

1000=50×（P/A，i，4）+1197.23×（P/F，i，4）

當(dāng)利率為9%時(shí)，50×（P/A，9%，4）+1197.23×（P/F，9%，4）=1010.1

當(dāng)利率為10%時(shí)，50×（P/A，10%，4）+1197.23×（P/F，10%，4）=976.2

內(nèi)插法計(jì)算：（i-9%）/（10%-9%）=（1010.1-1000）/（1010.1-976.2）

解得：i=9.30%

所以可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本9.3%。

因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券的稅前資本成本小于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率10%，對(duì)投資人沒(méi)有吸引力，籌資方案不可行

（4）因?yàn)槟壳暗墓蓹?quán)成本是0.715/22+8%=11.25%，如果它的稅后成本高于股權(quán)成本11.25%，則不如直接增發(fā)普通股；如果它的稅前成本低于普通債券的利率10%，則對(duì)投資人沒(méi)有吸引力。

如果它的稅前成本為10%，此時(shí)票面利率為r1，則：

1000=1000×r1×（P/A，10%，4）+1197.23×（P/F，10%，4）

r1=5.75%，因?yàn)橐蟊仨殲檎麛?shù)，所以票面利率最低為6%

如果它的稅前成本為11.25%/（1-25%）=15%，此時(shí)票面利率為r2，則：

1000=1000×r2×（P/A，15%，4）+1197.23×（P/F，15%，4）

r2=11%

所以使籌資方案可行的最低票面利率6%，使籌資方案可行的最高票面利率11%4.【正確答案】（1）

每次訂貨的變動(dòng)成本=38.2+68+6×12=178.20（元）

（2）

每塊擋風(fēng)玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本=12+1300×1%+1300×5%=90（元）

（3）

經(jīng)濟(jì)訂貨量=√(（2×9900×178.2）/90)=198（件）

（4）

與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本=√(2×9900×178.2×90)=17820（元）

（5）

再訂貨點(diǎn)=（9900/300）×6=198（件）5.【正確答案】四、綜合題1.【正確答案】

原始投資額=加盟保證金+初始加盟費(fèi)+裝修費(fèi)+營(yíng)運(yùn)資本=100000+3000×120+6000000+500000=6960000（元）

會(huì)計(jì)報(bào)酬率=731812.5/6960000=10.51%

（2）β資產(chǎn)=1.75/[1+（1-25%）×（1/1）]=1

該項(xiàng)目的β權(quán)益=1×[1+（1-25%）×（2/3）]=1.5

權(quán)益資本成本=5%+1.5×7%=15.5%

項(xiàng)目折現(xiàn)率=加權(quán)平均資本成本=9%×（1-25%）×40%+15.5%×60%=12%

該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，因此是可行的。

（4）設(shè)平均入住率是X，則年銷售客房數(shù)量=120×365×X=43800X

第1~7年現(xiàn)金凈流量=（7665000X-2190000X-3678000）×（1-25%）+（45000+750000）=4106250X-1963500

第8年現(xiàn)金凈流量=4106250X-1963500+600000

凈現(xiàn)值=-6960000+（4106250X-1963500）×4.5638+（4106250X-1363500）×0.4039=0

解得，X=80.75%，最低平均入住率為80.75%。

2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格考試《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試卷及答案（三）一、單項(xiàng)選擇題(本題型共25小題，每小題1分，本題型共25分。一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼，答案寫在試題卷上無(wú)效)1.甲公司生產(chǎn)一產(chǎn)品，變動(dòng)成本率為40%,盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率70%,則息稅前利潤(rùn)率是()。A.18%B.12%C.28%D.42%【參考答案】A【答案解析】安全邊際率=1-盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=1-70%=30%，邊際貢獻(xiàn)率=1變動(dòng)成本率=1-40%=60%;息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率x邊際貢獻(xiàn)率=30%x60%18%,所以選A?？键c(diǎn)：本量利分析—成本、數(shù)量和利潤(rùn)分析2.債券5年到期，票面利率10%，每半年付息一次，則到期有效年利率為()。A.10%B.9.5%C.10.25%D.10.5%【參考答案】C【答案解析】該債券有效年利率=(1+10%/2)2-1=10.25%考點(diǎn)：財(cái)務(wù)估價(jià)基礎(chǔ)——貨幣的時(shí)間價(jià)值3.實(shí)施股份分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的影響有哪些不同?()。A.所有者權(quán)益B.股本C.股價(jià)D.資本公積【參考答案】B【答案解析】實(shí)施股份分割與發(fā)放股票股利對(duì)所有者權(quán)益的規(guī)模不產(chǎn)生影響。股份分割不影響所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)而發(fā)放股票股利影響所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)，股票分割股本不變，而發(fā)放股票股利，股本增加。實(shí)施股份分割與發(fā)放股票股利都使股價(jià)降低。實(shí)施股份分割與發(fā)放股票股利都對(duì)資本公積沒(méi)有影響?？键c(diǎn)：股利分配——股票股利、股票分割和回購(gòu)4.財(cái)務(wù)決策時(shí)不考慮沉沒(méi)成本，體現(xiàn)財(cái)務(wù)管理()。A.比較優(yōu)勢(shì)原則B.創(chuàng)意原則C.期權(quán)原則D.凈增效益原則【參考答案】D【答案解析】創(chuàng)意原則指的是創(chuàng)意能帶來(lái)額外報(bào)酬，比較優(yōu)勢(shì)原則是指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值，期權(quán)原則是指計(jì)算時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值，凈增效益原則建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是沉沒(méi)成本的概念。考點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理概述——財(cái)務(wù)管理原理5.根據(jù)公開(kāi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)不須納入調(diào)整的有()。A.研發(fā)支出B.品牌推廣C.當(dāng)期商譽(yù)減值D.表外長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)【參考答案】D【答案解析】披露的經(jīng)濟(jì)增加值是利用公開(kāi)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整計(jì)算出來(lái)的。典型的調(diào)整包括：(1)研究與開(kāi)發(fā)支出;(2)戰(zhàn)略性投資;(3)收購(gòu)形成的商譽(yù);(4)為建立品牌、進(jìn)入新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用;(5)折舊費(fèi)用;(6)重組費(fèi)用。以上各項(xiàng)不包括選項(xiàng)D。考點(diǎn)：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)——業(yè)績(jī)的計(jì)量6.根據(jù)有稅的MM原理，負(fù)債比例提高時(shí)()。A.債務(wù)成本上升B.股權(quán)成本上升C.加權(quán)平均成本上升D.加權(quán)平均資本成本不變【參考答案】B【答案解析】MM理論假設(shè)借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，即公司和個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無(wú)關(guān)，因此負(fù)債比例提高時(shí)，債務(wù)成本不