湖南財政經(jīng)濟學院《投資學》2023-2024學年第一學期期末試卷

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《投資學》2023-2024學年第一學期期末試卷院(系)_______班級_______學號_______姓名_______題號一二三總分得分一、單選題（本大題共20個小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個選項中，只有一項是符合題目要求的．）1、下列各項因素中，不影響存貨經(jīng)濟訂貨批量計算結(jié)果的是（）。A.存貨年需要量B.單位變動儲存成本C.保險儲備D.每次訂貨變動成本2、下列關(guān)于比率指標的說法中，不正確的是（）。A.效率比率反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系B.資本利潤率屬于效率比率C.權(quán)益乘數(shù)屬于相關(guān)比率D.由于資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益，因此，資產(chǎn)負債率屬于構(gòu)成比率3、下列各項中，既可以作為長期籌資方式又可以作為短期籌資方式的是（）。A.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券B.銀行借款C.發(fā)行普通股D.融資租賃4、與普通合伙企業(yè)相比，下列各項中，屬于股份有限公司缺點的是（）。A.籌資渠道少B.承擔無限責任C.企業(yè)組建成本高D.所有權(quán)轉(zhuǎn)移較困難5、下列成本差異的計算公式中，不正確的是（）。A.總差異=實際產(chǎn)量下實際成本-標準產(chǎn)量下標準成本B.用量差異=（實際用量-實際產(chǎn)量下標準用量）×標準價格C.價格差異=實際用量×（實際價格-標準價格）D.總差異=用量差異+價格差異6、A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，沒有投資期，預(yù)計使用年限為20年，采用直線法計提折舊，預(yù)計無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后營業(yè)利潤22549元，基準折現(xiàn)率為10%，則該投資的動態(tài)投資回收期為（）。已知：（P/A，10％，10）＝6.1446A.5年B.3年C.6年D.10年7、某投資方案每年營業(yè)收入為1000000元，付現(xiàn)成本為300000元，折舊額為10000元，所得稅稅率為25%，則該投資方案每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）元。A.535000B.460000C.520000D.5275008、某公司資產(chǎn)總額為9000萬元，其中永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性流動資產(chǎn)為1600萬元。該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于（）。A.保守融資策略B.期限匹配融資策略C.風險匹配融資策略D.激進融資策略9、某公司本月生產(chǎn)產(chǎn)品800件，使用材料800千克，材料單價為0.8元/千克；直接材料的單位產(chǎn)品標準成本為3元，每千克材料的標準價格為0.5元。則直接材料價格差異為（）元。A.240B.300C.400D.64010、相對于普通股籌資，下列屬于留存收益籌資特點的是（）。A.資本成本較高B.籌資數(shù)額較大C.增強公司的聲譽D.不發(fā)生籌資費用11、下列屬于系統(tǒng)性風險的是（）。A.違約風險B.購買力風險C.變現(xiàn)風險D.破產(chǎn)風險12、下列說法錯誤的是（）。A.發(fā)行股票能夠保護商業(yè)秘密B.發(fā)行股票籌資有利于公司自主經(jīng)營管理C.留存收益等資的途徑之一是未分配利潤D.股權(quán)籌資的資本成本負擔較重13、目前國庫券收益率為4%，市場平均報酬率為12%，該股票的β系數(shù)為1.25，那么該股票的資本成本為（）。A.14%B.6%C.17%D.12%14、按照所交易金融工具的屬性，可以將金融市場分為（）。A.基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場B.資本市場、外匯市場和黃金市場C.發(fā)行市場和流通市場D.貨幣市場和資本市場15、某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為5%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率為4%，則該企業(yè)利用普通股籌資的資本成本率為（）。A.25.9%B.21.9%C.24.4%D.25.1%16、納稅籌劃必須堅持的首要原則是（）。A.合法性原則B.系統(tǒng)性原則C.經(jīng)濟性原則D.先行性原則17、某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，預(yù)計計劃年度銷售量為50000件，單價為200元，單位變動成本為120元，固定成本為120000元。假設(shè)單位變動成本增長了10%，則單位變動成本的敏感系數(shù)為（）。A.-10%B.-1.55C.-2.13D.-3.518、相對于增量預(yù)算，下列關(guān)于零基預(yù)算的表述中錯誤的是（）。A.預(yù)算編制成本相對較高B.預(yù)算編制工作量相對較少C.以零為起點編制預(yù)算D.不受歷史期不合理因素的影響19、在資本結(jié)構(gòu)理論中，考慮在稅收、財務(wù)困境成本存在的條件下，資本結(jié)構(gòu)如何影響企業(yè)市場價值的理論是（）A.代理理論B.權(quán)衡理論C.MM理論D.優(yōu)序融資理論20、某企業(yè)預(yù)計下年度銷售凈額為1800萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計算），變動成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機會成本是（）萬元。A.27B.45C.108D.180二、判斷題（本大題共10個小題，共20分)1、股東財富最大化管理目標不能克服短期行為。2、因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。（）3、企業(yè)向銀行借款時，如果銀行要求一定比例的補償性余額，則提高了借款的實際利率水平。（）4、其他因素不變，降低公司資產(chǎn)負債率，會降低企業(yè)總風險（）5、甲乙兩個互斥方案，壽命期不同，可以使用凈現(xiàn)值法決策，也可以使用年金凈流量法進行決策。（）6、證券資產(chǎn)不能脫離實體資產(chǎn)而獨立存在，因此，證券資產(chǎn)的價值取決于實體資產(chǎn)的現(xiàn)實經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金流量。（）7、在股票期權(quán)模式下，激勵對象獲授的股票期權(quán)不可以轉(zhuǎn)讓，但可以用于擔保或償還債務(wù)。（）8、支付的銀行借款利息屬于企業(yè)的籌資費用。（）9、一般而言，企業(yè)通過短期負債來滿足本企業(yè)所需資金的融資手段是較為保守的。（）10、證券組合的風險水平不僅與組合中各證券的收益率標準差有關(guān)，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān)。（）三、解析題（本大題共4個小題，共40分)1、（本題10分）甲公司是一家上市公司，企業(yè)所得稅稅率為25%,相關(guān)資料如下：資料一略。資料二：為滿足購置生產(chǎn)線的資金需求，公司設(shè)計了兩個籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方案二為發(fā)行普通股1000萬股，每股發(fā)行價為6元。公司將持續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定增長的股利政策，每年股利增長率為3%，預(yù)計公司2020年每股股利（D）為元。10.48資料三：已知籌資方案實施前，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為3000萬股，年利息費用為500萬元。經(jīng)測算，追加籌資后預(yù)計年息稅前利潤可達到2200萬元。要求：

（1）（2）略。

（3）根據(jù)資料二，計算

①銀行借款的資本成本率；

②發(fā)行股票資本成本率。

（4）根據(jù)資料二、資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點，判斷公司應(yīng)該選擇哪個籌資方案，并說明理由。2、（本題10分）F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下：資料一：2020年度的營業(yè)收入為25000萬元，營業(yè)成本為17500萬元。2021年的目標營業(yè)收入增長率為100%，且營業(yè)凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。2020年度相關(guān)財務(wù)指標數(shù)據(jù)如表1所示，2020年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如表2所示，根據(jù)銷售百分比法計算的2020年年末資產(chǎn)、負債各項目占營業(yè)收入的比重數(shù)據(jù)如表3所示（假定增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資）。

資料二：若財務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：方案

1：平價發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股20元，債券期限為5年，年利率為3%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2021年1月25日）起滿1年后的第一個交易日（2022年1月25日）。方案

2：平價發(fā)行一般公司債券，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為6%。要求：

（1）根據(jù)資料一，計算或確定以下指標：

①計算2020年的凈利潤；

②確定表2中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）；

③確定表3中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）；

④計算2021年預(yù)計利潤留存；

⑤按銷售百分比法預(yù)測該公司2021年需要增加的資金數(shù)額（不考慮折舊的影響）；

⑥計算該公司2021年需要增加的外部籌資數(shù)額。

（2）根據(jù)資料二，回答下列問題：

①結(jié)合

（1）第

⑥問的結(jié)果，計算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案2相比，F(xiàn)公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

②預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在25倍的水平（以2021年的每股收益計算）。如果F公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么F公司2021年的基本每股收益至少應(yīng)達到多少？

③如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價在19～20元之間波動，說明F公司將面臨何種風險？3、（本題10分）甲公司擬購置一套監(jiān)控設(shè)備，有X和Y兩種設(shè)備可供選擇，二者具有同樣的功用。X設(shè)備的購買成本為480000元，每年付現(xiàn)成本為40000元，使用壽命為6年。該設(shè)備采用直線法折舊，年折舊額為80000元，稅法殘值為0，最終報廢殘值為12000元。Y設(shè)備使用壽命為5年，經(jīng)測算，年金成本為105000元。投資決策采用的折現(xiàn)率為10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/F，10%，6）=0.5645；（P/A，10%，6）=4.3553；（F/A，10%，6）=7.7156。要求：（1）計算X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本。（2）計算X設(shè)備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入。（3）計算X設(shè)備的年金成本。（