企業(yè)籌資活動(dòng)財(cái)務(wù)預(yù)警

企業(yè)籌資活動(dòng)財(cái)務(wù)預(yù)警短期融資籌資是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中十分重要的環(huán)節(jié)，對部分資金異常緊張或資金先天不足的企業(yè)來說，籌資預(yù)警的重要性甚至超過生產(chǎn)和銷售。因?yàn)橐坏┵Y金鏈條中斷，就可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，企業(yè)信譽(yù)喪失，銀行停止信貸支持，供應(yīng)商不敢提供商業(yè)信用，最終導(dǎo)致企業(yè)不能正常生產(chǎn)經(jīng)營。短期融資籌資分類籌資分類中長期融資權(quán)益性融資傳統(tǒng)的融資方式創(chuàng)新的融資方式債權(quán)性融資為了敘述的方便和未來財(cái)務(wù)系統(tǒng)信息化管理打下基礎(chǔ)，在進(jìn)行籌資預(yù)警過程中，我們主要以不同的籌資方式分項(xiàng)目預(yù)警。在分別不同的籌資方式預(yù)警過程中，由于應(yīng)付工資、應(yīng)繳稅金是對內(nèi)部職工和稅務(wù)部門的負(fù)債，是一種自然性融資，不應(yīng)作為企業(yè)融資的主要渠道。一、短期借款預(yù)警1、短期借款管理流程及其存在的問題從短期借款的管理流程（見圖1）可以看出，有三個(gè)環(huán)節(jié)最容易出問題：一是資金需求計(jì)劃的審核與平衡，二是資金用途和效果財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門評估部門金融機(jī)構(gòu)籌資部門需求部門資金籌集授信資金用途效果評估各部門需求計(jì)劃YN審核與平衡圖1短期借款管理流程圖的評估；三是資金的落實(shí)與歸還。短期借款一般存在下列風(fēng)險(xiǎn)：●利率風(fēng)險(xiǎn)。如利率快速升高或國家實(shí)施金融政策緊縮，企業(yè)的籌資成本會(huì)急劇上升。●違約風(fēng)險(xiǎn)。由于短期借款時(shí)間短，經(jīng)常存在到期還款的壓力，如到期不能歸還，會(huì)危及企業(yè)的信譽(yù)，甚至產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，其他貸款人也會(huì)終止對企業(yè)繼續(xù)提供信用，使企業(yè)產(chǎn)生支付危機(jī)?！穸唐谫Y金長期使用風(fēng)險(xiǎn)。短期資金用于新建項(xiàng)目或技術(shù)改造，會(huì)導(dǎo)致資金不能在短期收回，形成風(fēng)險(xiǎn)?！褓Y金短缺風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際操作中，有兩種情況仍可能產(chǎn)生資金短缺：一是金融機(jī)構(gòu)方面的原因。由于企業(yè)自身信譽(yù)或銀行信貸條件的變化，企業(yè)有時(shí)并不能按原有計(jì)劃借入所需資金。二是企業(yè)自身的原因。由于現(xiàn)實(shí)情況的復(fù)雜多變，即使企業(yè)提前作了很周密的計(jì)劃和調(diào)研，仍可能產(chǎn)生一些計(jì)劃外資金需求，從而擴(kuò)大了資金缺口。以上兩種原因，都可能使企業(yè)產(chǎn)生資金短缺風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果使計(jì)劃中的項(xiàng)目建設(shè)或原料采購不能按計(jì)劃完成。一般企業(yè)內(nèi)部實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃體制，資金籌集、使用部門是分開的，因此，極易產(chǎn)生需求膨脹和使用效益不高的問題。2、短期借款預(yù)警指標(biāo)及其使用表1短期借款預(yù)警指標(biāo)一覽表序號預(yù)警指標(biāo)指標(biāo)取值1短期借款增長率本期貸款增加額/上期貸款余額2短期借款比例短期借款余額/負(fù)債余額3短期借款展期率貸款展期數(shù)額/到期貸款額4貸款保證金比例保證金數(shù)額/短期借款數(shù)額3、對策（1）內(nèi)部集資內(nèi)部集資一方面可以籌集資金，同時(shí)可增加職工的向心力。具體集資辦法需研究后確定。如可采取內(nèi)部借款和職工個(gè)人入股、以工會(huì)名義持股等方法。（2）發(fā)行短期融資券短期融資券不同于商業(yè)票據(jù)，也不同于企業(yè)債券，它是向有閑散資金的企事業(yè)單位定向發(fā)行的一種短期融資債券。短期融資債券是借款證券化的一種形式，類似于企業(yè)之間的票據(jù)化借款行為。二、票據(jù)融資預(yù)警1、票據(jù)融資管理流程及其存在的問題財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門評估部門金融機(jī)構(gòu)籌資部門采購部門票據(jù)融資授信資金用途、效果評估采購部門需求計(jì)劃簽訂合同融資保證金票據(jù)使用NY合同審核圖2票據(jù)融資管理流程圖從票據(jù)融資業(yè)務(wù)流程圖（圖2）可以看出，有四個(gè)環(huán)節(jié)是比較重要的：一是票據(jù)融資必須有真實(shí)的交易合同作基礎(chǔ)；二是票據(jù)融資必須有融資保證金，保證金的比例多少，影響票據(jù)融資的成本；三是還款，票據(jù)融資逾期后，其融資成本按銀行逾期貸款支付利息，成本提高；四是必須對票據(jù)使用用途的經(jīng)濟(jì)性和合理性進(jìn)行評估。2、票據(jù)融資的風(fēng)險(xiǎn)票據(jù)融資的法律風(fēng)險(xiǎn)。從國家對票據(jù)融資的政策看，銀行承兌匯票必須有真實(shí)的商品交易合同做基礎(chǔ)，嚴(yán)格控制套取銀行信用和銀行墊付資金。在沈陽部分商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)違規(guī)承兌貼現(xiàn)資金被查以后，國家加強(qiáng)了對這一融資方式的監(jiān)管和查處力度。票據(jù)融資的逾期風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)）。票據(jù)融資的逾期風(fēng)險(xiǎn)是指票據(jù)融資到期后，企業(yè)不能按時(shí)履約付款，企業(yè)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用支出的可能性。按照銀行的票據(jù)操作規(guī)程，銀行承兌匯票到期后，企業(yè)必須履約付款，銀行不墊款；如企業(yè)到期后不能履約付款，就要轉(zhuǎn)為銀行被迫放款，執(zhí)行逾期貸款利率。3、票據(jù)融資預(yù)警指標(biāo)及其使用表2票據(jù)融資預(yù)警指標(biāo)一覽表序號預(yù)警指標(biāo)指標(biāo)取值1票據(jù)融資增長率本期票據(jù)融資增加額/上期票據(jù)融資余額2票據(jù)融資比例票據(jù)融資余額/負(fù)債總額3票據(jù)融資逾期率逾期數(shù)額/到期票據(jù)額4票據(jù)融資保證金比例保證金數(shù)額/票據(jù)融資數(shù)額三、商業(yè)信用融資預(yù)警1、商業(yè)信用融資管理流程及其存在的問題當(dāng)企業(yè)信譽(yù)下降時(shí)，債權(quán)人會(huì)采取一系列不利于企業(yè)的行動(dòng)，如中斷提供信用或信用條件苛刻，使企業(yè)商業(yè)信用融資風(fēng)險(xiǎn)急升，嚴(yán)重時(shí)還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入訴訟危機(jī)。審核部門審核部門評估部門供應(yīng)商財(cái)務(wù)部門采購部門賒銷合同審核同意賒銷資金用途效果評估采購部門需求計(jì)劃簽訂合同賒銷條件發(fā)貨NY圖3企業(yè)商業(yè)信用管理流程圖2、商業(yè)信用融資預(yù)警指標(biāo)及其使用表3商業(yè)信用預(yù)警指標(biāo)一覽表序號預(yù)警指標(biāo)指標(biāo)取值1賒銷價(jià)格比賒銷價(jià)格/現(xiàn)款銷售價(jià)格2供應(yīng)商訴訟家數(shù)和金額供應(yīng)商訴訟家數(shù)和金額3應(yīng)收應(yīng)付配合率應(yīng)收賬款/應(yīng)付帳款四、中長期借款預(yù)警中長期借款融資管理流程及其存在的問題從流程（圖4）可以看出，有三個(gè)環(huán)節(jié)是非常重要的：一是發(fā)展戰(zhàn)略環(huán)節(jié)，即中長期貸款的規(guī)模和方式必須服從企業(yè)的既定發(fā)展戰(zhàn)略；二是論證審核環(huán)節(jié)，主要看項(xiàng)目是否經(jīng)過可行性論證，其具體辦法參考投資項(xiàng)目預(yù)警；三是資金使用效果評估環(huán)節(jié)。中長期借款主要存在下列風(fēng)險(xiǎn)：●利率風(fēng)險(xiǎn)。主要是未來利率提高的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)支付更多的利息。審核部門審核部門評估部門金融機(jī)構(gòu)籌資部門規(guī)劃部門資金籌集論證審核授信資金用途、效果評估發(fā)展戰(zhàn)略制定項(xiàng)目規(guī)劃成本、風(fēng)險(xiǎn)的考慮可行性論證資金使用圖4中長期借款管理流程圖●投資風(fēng)險(xiǎn)。即投資的項(xiàng)目不能如期產(chǎn)生效益或投資收益率低于資金成本?！襁`約風(fēng)險(xiǎn)。由于長期籌資一般是到期后一次還本付息，如不提前建立償債基金，往往會(huì)導(dǎo)致到期不能履約付款?！耖L期資金短期使用風(fēng)險(xiǎn)。即為投資或技術(shù)改造籌集的資金，被企業(yè)用于短期的用途或支付費(fèi)用，如支付工資、費(fèi)用、利息或支付到期的短期負(fù)債，長期資金使用和到期還款沒有保證。●資金短缺風(fēng)險(xiǎn)。與短期借款的情況一樣（具體參見短期借款的資金短缺風(fēng)險(xiǎn)）。2、中長期借款預(yù)警指標(biāo)及其使用表4中長期借款預(yù)警指標(biāo)一覽表序號預(yù)警指標(biāo)指標(biāo)取值1中長期借款增長率本期貸款增加額/上期貸款余額2中長期借款比例中長期借款余額/負(fù)債余額3中長期借款展期率貸款展期數(shù)額/貸款到期額4中長期借款用途適合率中長期占用資金/中長期借款3、對策（1）國內(nèi)外大型成套設(shè)備的融資租賃企業(yè)在實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略的過程中，需要購建較多的固定資產(chǎn)，特別是大型成套設(shè)備，可以選擇融資租賃的方式。當(dāng)然應(yīng)充分注意大型成套設(shè)備的融資租賃借款條件寬松和成本高、限制條件多、涉及面廣的雙重特征。（2）項(xiàng)目融資在我國，隨著改革開放和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，資金短缺比較嚴(yán)重，因此項(xiàng)目融資得到越來越廣泛的應(yīng)用。日照電廠、廣西來賓電廠等都是成功的典例。（3）資產(chǎn)證券化融資資產(chǎn)證券化（如票據(jù)買斷）是一種直接融資的金融創(chuàng)新形式，發(fā)起人將流動(dòng)性較差的存量資產(chǎn)加以分類，形成一系列的資產(chǎn)組合，并以該資產(chǎn)組合將來的收益為保證，用信托的方式發(fā)行可流通的債務(wù)資本憑證。其最大的特點(diǎn)是發(fā)債的擔(dān)保依據(jù)是資產(chǎn)組合的將來收益。五、權(quán)益性融資預(yù)警1、概述權(quán)益性融資主要包括外部權(quán)益融資和內(nèi)部權(quán)益融資。外部權(quán)益融資包括國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓、借“殼”上市融資、與外商合作、引入戰(zhàn)略投資者等。企業(yè)內(nèi)部籌資可通過擴(kuò)大盈利以增加留存利潤等方式籌集資金，也可通過成本的節(jié)約，增加效益，降低資金總需求來實(shí)現(xiàn)。特別是利用降低生產(chǎn)成本等挖掘企業(yè)內(nèi)部資金潛力方法，既不涉及企業(yè)資金所有權(quán)或控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，也無須還本付息，融資風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)在融資時(shí)優(yōu)先考慮。內(nèi)部權(quán)益融資包括降低成本、降低三項(xiàng)費(fèi)用、加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款管理、增加銷售量和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、盤活內(nèi)部閑置資產(chǎn)等，內(nèi)部融資主要以各種公積金、凈利潤增加的形式表現(xiàn)出來。2、管理流程與存在問題（1）資本運(yùn)營管理和內(nèi)部挖潛業(yè)務(wù)流程圖分別見圖5和圖6。（2）存在問題●不提或少提折舊。這樣不僅不能積累固定資產(chǎn)更新和大修所必需的資金，而且容易掩蓋管理中的矛盾?！穸惡罄麧櫡e累少?！褓Y產(chǎn)大量長期閑置，沒有通過出租、變賣、對外投資等資本運(yùn)營方式進(jìn)行充分利用。戰(zhàn)略部門戰(zhàn)略部門資本運(yùn)營部門專家委員會(huì)董事會(huì)、股東會(huì)股東大會(huì)制定發(fā)展戰(zhàn)略論證實(shí)施計(jì)劃實(shí)施方案效果評估審批論證實(shí)施圖5資本運(yùn)營管理流程圖企業(yè)各部門企業(yè)各部門預(yù)算編制部門決策部門考核部門成本費(fèi)用預(yù)算匯總與平衡考核兌現(xiàn)預(yù)算審批預(yù)算實(shí)施YN圖6企業(yè)內(nèi)部挖潛業(yè)務(wù)流程圖資本運(yùn)營方式進(jìn)行充分利用。3、預(yù)警指標(biāo)表5權(quán)益融資預(yù)警指標(biāo)一覽表序號預(yù)警指標(biāo)指標(biāo)取值1折舊提取率實(shí)際提取折舊/實(shí)際占用固定資產(chǎn)2權(quán)益增加率權(quán)益增加/上年權(quán)益總額4、對策表6權(quán)益融資對策一覽表序號融資渠道/方式資金來源性質(zhì)1內(nèi)部資金來源中長期資金1-1折舊中長期資金1-2資產(chǎn)減值準(zhǔn)備：壞帳準(zhǔn)備、投資減值/跌價(jià)準(zhǔn)備等中長期資金1-3稅后留存收益中長期資金1-2-1降低成本中長期資金1-2-2降低三項(xiàng)費(fèi)用中長期資金1-2-3加強(qiáng)存貨和應(yīng)收帳款管理中長期資金1-2-4增加銷售量和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中長期資金2內(nèi)部資本運(yùn)作——2-1內(nèi)部資產(chǎn)重組：拍賣、租賃、變賣中長期資金2-2現(xiàn)有子公司重組中長期資金2-3債務(wù)重組2-4以閑置資產(chǎn)對外投資、合作3外部資本運(yùn)營3-1進(jìn)行收購、兼并等低成本擴(kuò)張中長期資金3-2管理層收購（MBO）中長期資金3-3員工持股中長期資金3-4借“殼”上市融資中長期資金3-5部分高科技項(xiàng)目包裝后在二