章宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析LMIS簡(jiǎn)單回顧s

=s(y);i=i(r);s(y)=i(r);+-+-L

=L1(y)+L2(r);m=L(y,r);+-r

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mhkhyryrSlide12024年11月8日r

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y宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析到現(xiàn)在，我們幾乎學(xué)習(xí)了凱恩斯模型中所有的精要部分。我們可以對(duì)財(cái)政政策及貨幣政策做一些分析。雖然，這不是完整的政策分析。（因?yàn)楝F(xiàn)在我們只能從總需求角度分析）但是，在這一階段分析宏觀政策對(duì)總需求的影響，仍然是有意義的。Slide22024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析財(cái)政政策：政府變動(dòng)稅收和支出，以影響總需求，進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入的政策。貨幣政策：政府貨幣當(dāng)局通過(guò)銀行體系，變動(dòng)貨幣供給量，來(lái)調(diào)節(jié)總需求的政策。第一節(jié)財(cái)政政策和貨幣政策的影響兩者實(shí)質(zhì)：通過(guò)影響利率、消費(fèi)和投資，進(jìn)而影響總需求，使就業(yè)和國(guó)民收入得到調(diào)節(jié)。廣義的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還包括產(chǎn)業(yè)政策收入分配政策人口政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)節(jié)手段1）經(jīng)濟(jì)手段（間接調(diào)控）2）法律手段（強(qiáng)制調(diào)控）3）行政手段（直接調(diào)控）一.財(cái)政政策與貨幣政策Slide32024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析政策種類(lèi)利率消費(fèi)投資GDP減少所得稅

增加購(gòu)買(mǎi)

投資津貼

擴(kuò)大貨幣供給

二.財(cái)政和貨幣政策的影響（正面）選講可見(jiàn)，擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策都是通過(guò)影響利率、消費(fèi)、投資，進(jìn)而增加國(guó)民收入，然而效果的大小卻有很大差距。Slide42024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析理解選講（1）減少所得稅→收入增加（稅收乘數(shù)）→IS曲線右移LMISyry0r0政策種類(lèi)利率消費(fèi)投資GDP減少所得稅

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.邏輯上：稅↓

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.Slide52024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析理解選講（2）投資津貼↑→投資↑→收入↑（投資乘數(shù)）→IS曲線右移LMISyry0r0政策種類(lèi)利率消費(fèi)投資GDP投資津貼

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i↑;（利率上升會(huì)減少一些津貼效果）y↑→

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.邏輯上：津貼↑→i↑

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Slide62024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析理解選講（3）貨幣供給↑→LM曲線右移LMISyry0r0政策種類(lèi)利率消費(fèi)投資GDP擴(kuò)大貨幣供給

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.邏輯上：貨幣供給↑→r↓

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Slide72024年11月8日第二節(jié)財(cái)政政策效果2024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析Slide8經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)的感性認(rèn)識(shí)（膨脹性財(cái)政政策）

（1）減稅，給個(gè)人和企業(yè)留下更多可支配收入，刺激消費(fèi)需求、增加生產(chǎn)和就業(yè)。但同時(shí)會(huì)增加貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，影響到私人投資。（2）改變所得稅結(jié)構(gòu)，使高收入者增加稅負(fù)，低收入者減少負(fù)擔(dān)，這可以刺激社會(huì)總需求。（3）擴(kuò)大政府購(gòu)買(mǎi)，多搞公共建設(shè)，擴(kuò)大產(chǎn)品需求，增加消費(fèi)，刺激總需求。也會(huì)導(dǎo)致貨幣需求增加。（4）給私人企業(yè)以津貼，如通過(guò)減稅和加速折舊等方法，直接刺激私人投資，增加就業(yè)和生產(chǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析一.財(cái)政政策效果的IS-LM圖形分析財(cái)政政策：政府收支變化ISyrLMISyrLM假定：邊際消費(fèi)傾向不變，投資的利率彈性變小IS曲線斜率變大，IS曲線變陡峭。政府購(gòu)買(mǎi)同樣增加10億，國(guó)民收入增加會(huì)不同！Slide92024年11月8日r

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y宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析ISyrLMISyrLM因?yàn)槭杖朐黾印噬仙饺送顿Y減少（貨幣供給量不變的前提下，即LM曲線不變）結(jié)果：財(cái)政政策的效果小于政府購(gòu)買(mǎi)的乘數(shù)效果Δy0Δy1政府購(gòu)買(mǎi)乘數(shù)的作用下，國(guó)民收入增加Δy0財(cái)政政策的作用下，國(guó)民收入增加Δy1少的部分就是“擠出效應(yīng)”Slide102024年11月8日Δy0Δy1宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析代數(shù)視角理解財(cái)政政策效果IS：r

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政府支出乘數(shù)效果擠出效應(yīng)效果Slide112024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析擠出效應(yīng)（Crowdingouteffect）

擠出效應(yīng)：政府支出增加引起利率上升，從而抑制私人投資（及消費(fèi)）的現(xiàn)象?LMy1y2y3y

EIS1rIS2Slide122024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析擠出效應(yīng)越小，財(cái)政政策效果越大。因素?cái)D出效應(yīng)

機(jī)制β越大大影響到乘數(shù)。乘數(shù)越大，產(chǎn)出增加越多，利率提高越多，擠出效應(yīng)越大。k越大大貨幣需求對(duì)產(chǎn)出的敏感程度。貨幣的交易需求越多，利率上升越多，投資減少。h越大小貨幣需求對(duì)利率的敏感程度。h越大，利率變動(dòng)越小，擠出效應(yīng)越小，財(cái)政效果越大。d越大大投資需求對(duì)利率的敏感程度。直接影響到投資。Slide132024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析財(cái)政政策效果的大小-圖形理解(1)LM不變時(shí)的情況LM擴(kuò)張財(cái)政政策下不同IS斜率的擠出效應(yīng)y0yr集中于擠出效應(yīng)y2IS2IS’2結(jié)論:IS越平坦擠出效應(yīng)越大，IS平坦意味著d越大y1IS1IS’1Slide142024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析財(cái)政政策效果的大小-圖形理解(2)IS不變時(shí)的情況LM1擴(kuò)張財(cái)政政策下不同LM斜率的擠出效應(yīng)y0yr集中于擠出效應(yīng)結(jié)論：LM越平坦擠出效應(yīng)越小，LM平坦意味著h越大y1IS1IS’1LM2y2Slide152024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析IS不變：LM曲線形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響（教科書(shū)）r1yr4r5y5IS3LMr投機(jī)需求的利率系數(shù)h越來(lái)越小y1y2IS1r2r3y3y4IS2投機(jī)需求的利率系數(shù)h小，無(wú)財(cái)政效果（r變化大）。投機(jī)需求的利率系數(shù)h大，財(cái)政效果明顯（r變化小）。Slide162024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析凱恩斯極端的財(cái)政政策情況IS1LM1

r0ryy1LM曲線越平坦，IS越陡峭，財(cái)政政策的效果越大，貨幣政策效果越小二、凱恩斯主義的極端情況LM2LM為水平、IS垂直時(shí)?。?！貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)極大，凱恩斯陷阱投資不受利率影響財(cái)政政策（IS移動(dòng)）非常有效！貨幣政策（LM移動(dòng)）完全無(wú)效！Slide172024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析復(fù)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)政策：財(cái)政政策&貨幣政策擠出效應(yīng)：政府支出增加所引起的私人投資的減少。擠出效應(yīng)受投資的利率系數(shù)（+），貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)（-）的影響。財(cái)政效果：擠出效應(yīng)越小財(cái)政效果越大。Slide182024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析0.貨幣政策：機(jī)制貨幣政策如何改變總需求（總產(chǎn)出）？貨幣政策傳遞機(jī)制的第一步第三節(jié)：貨幣政策效果Lm1m2rr2r1L,mISLM1rr2r1yLM2貨幣政策的第一影響是利率（利率立即作出反應(yīng)）Slide192024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析貨幣政策傳遞機(jī)制的第二步貨幣市場(chǎng)的變化將會(huì)對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響？A點(diǎn)是貨幣市場(chǎng)均衡，產(chǎn)品市場(chǎng)失衡（需求大于供給）增加貨幣供給的最終結(jié)果：（均衡）利率下降（均衡）產(chǎn)出水平增加傳導(dǎo)機(jī)制貨幣供給增加→利率↓→投資↑→產(chǎn)出↑ISLM1ri2r1yLM2BA假定貨幣市場(chǎng)迅速調(diào)整；產(chǎn)品市場(chǎng)緩慢調(diào)整。經(jīng)濟(jì)體會(huì)沿著箭頭方向一直調(diào)整到B點(diǎn)Slide202024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析一、貨幣政策效果的IS-LM圖形分析貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣供給量→利率→投資→總需求Slide212024年11月8日IS:IS平坦，貨幣政策越有效IS平坦，投資利率系數(shù)大，投資對(duì)于利率的變動(dòng)幅度大。所以LM變動(dòng)使得均衡移動(dòng)，收入的變動(dòng)幅度大，貨幣政策越有效。（或投資乘數(shù)β

大）IS陡峭，收入變化小，為y1-y2。IS平坦，收入變化大，為y1-y3。y1y2yLM1IS1IS2ry3貨幣政策效果因IS的斜率而有差異宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析IS形狀不變時(shí)LM:r=-—+—ymkhhyLM1rLM2ISΔy1yLM1rLM2ISΔy2Slide222024年11月8日貨幣政策效果因LM的斜率而有差異貨幣供給增加，LM平坦，貨幣政策效果?。籐M陡峭，貨幣政策效果大。LM平坦時(shí)，貨幣供給增加，利率下降的少，對(duì)投資和國(guó)民收入造成的影響??；LM陡峭時(shí)，貨幣供給增加，利率下降的多，對(duì)投資和國(guó)民收入的影響大。宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析二.古典主義的極端情況古典主義認(rèn)為，貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒(méi)有關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為0，LM垂直。古典主義極端情況

IS1LM1r2r1r0yy1y2LM垂直，貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)h＝0。利率高，持幣成本高，證券價(jià)格低，且不再降。政府通過(guò)向社會(huì)公眾借錢(qián)增加支出，導(dǎo)致私人投資等量減少，擠出效應(yīng)完全。rLM1IS2Slide232024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析三.貨幣政策的局限性（1）通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮貨幣政策的效果顯著。但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，貨幣政策效果不明顯。廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資者也不愿增加貸款。（2）增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通脹時(shí)，貨幣流通速度加快；衰退時(shí)，貨幣流通速度下降。（3）貨幣政策的外部時(shí)滯。利率下降，投資增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要有時(shí)間。（4）資金在國(guó)際上的流動(dòng)。緊縮的貨幣政策下，利率提高，國(guó)外資金進(jìn)入，若匯率浮動(dòng)則本幣升值，出口減少、進(jìn)口增加，本國(guó)總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購(gòu)?fù)鈳?，于是本?guó)貨幣供給增加。Slide242024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析第四節(jié)：兩種政策的混合使用1.兩種政策混合使用的效果初始點(diǎn)E0

，收入低實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，IS右移；實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，LM右移。兩種辦法都可使收入增加。但會(huì)使利率大幅度變化。財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用ryy0E0IS2IS1LM1LM2r0y2E2r2E1r1y1Slide252024年11月8日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析政策混合產(chǎn)出利率Ⅰ擴(kuò)張性財(cái)政緊縮性貨幣不確定

Ⅱ緊縮性財(cái)政緊縮性貨幣

不確定Ⅲ緊縮性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣不確定

Ⅳ擴(kuò)張性財(cái)政擴(kuò)張性貨幣

不確定2.混合使