財(cái)務(wù)案例研究期末考試復(fù)習(xí)要求

答案：必要性：盡量避免中小股東遭欺詐或壓制的狀況發(fā)生。保護(hù)措施：上市公司的監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、和審計(jì)部三者之間的關(guān)系。上市公司設(shè)置監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、和審計(jì)部的目的就是讓三者從不同的角度來(lái)對(duì)公司的各項(xiàng)進(jìn)行監(jiān)空和制約，所以說(shuō)這三者職能是不重疊的，其原因是由于三者的職能及其地位不同而決定的。具體情況如下：董事會(huì)→審計(jì)委員會(huì)→負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程發(fā)行債券與股票對(duì)公司各有什么利弊1.債券投資資金作為公司的債務(wù)，其本金和利息收入息作為企業(yè)的成本，其償付在股票的股息、紅利之前；利息數(shù)額事先已經(jīng)確定，企業(yè)無(wú)權(quán)擅自變更。一般情況下，債券的還本付息不受企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和盈利數(shù)額的影響，即使企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)清算的情況，債務(wù)的清償也先于股票。股票投資者作為公司股東，其股息和紅利屬于公司的利潤(rùn)。因此，股息與紅利的多少事先無(wú)法確定，其數(shù)額不僅直接取決于公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利情況，而且還取決于公司的分配政策。如果企業(yè)清算，股票持有人只有待債券持有人及其他債權(quán)人的債務(wù)充分清償后，才能就剩余資產(chǎn)進(jìn)行分配，很難得到全部補(bǔ)償。2.債券和股票在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格同樣會(huì)受各種因素的影響，但二者波動(dòng)的程度不同。股票價(jià)格的波動(dòng)比債券要?jiǎng)×业枚啵鋬r(jià)格對(duì)各種“消息”極度敏感。不僅公司的經(jīng)營(yíng)狀況直接引起股價(jià)的波動(dòng)，而且宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形求狀況、國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)的變化，甚至一些空穴來(lái)風(fēng)的“小道消息”也能引發(fā)股市的大起大落，因此股票市場(chǎng)繁，變動(dòng)幅度大。這種特點(diǎn)對(duì)投機(jī)者有極大的吸引力，投機(jī)的加劇又使股市波動(dòng)加劇。因此，股票炒作的些。2.董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)的構(gòu)成和關(guān)者。他相關(guān)利益者交流的能力。會(huì)匯報(bào)工作，代表董事會(huì)監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告和內(nèi)部控制。審計(jì)委員會(huì)下設(shè)辦公室----審計(jì)部，負(fù)責(zé)承辦審計(jì)委具體事務(wù)?！醢l(fā)行人設(shè)置贖回條款和回售條款就是為了保護(hù)投資者和發(fā)行人雙方的利益所作出的規(guī)定。□贖回條款是為了保護(hù)發(fā)行人而設(shè)立的，旨在迫使持有可轉(zhuǎn)換債券的投資者提前將其轉(zhuǎn)換成股票，從而達(dá)到增加股本、降低負(fù)債的目的，也避免利率下調(diào)造成的損失?！趸厥蹢l款是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格后達(dá)到一定的幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持有的債券賣(mài)給發(fā)行人。投資者應(yīng)特別關(guān)注這一條款，設(shè)置的目的在于有效的控制投帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以降低可轉(zhuǎn)換債券的票面利率。督職能；公司的的執(zhí)行機(jī)構(gòu)是經(jīng)理層，經(jīng)理應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行董事會(huì)決定的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，確保股東的利益。5.國(guó)有企業(yè)在改制重組過(guò)程中必須考慮的問(wèn)題。（1）滿(mǎn)足國(guó)有企業(yè)改制上市和各利害關(guān)系人的資格條件限制，包括發(fā)行人自身連續(xù)三年盈利要求計(jì)算、主要發(fā)起人和發(fā)起條件限制。（2）改制上市的股本規(guī)模與股權(quán)結(jié)構(gòu)（包括國(guó)有股析股和社會(huì)公眾股比例）設(shè)計(jì)。（3）國(guó)有企業(yè)改制重組的模式選擇和設(shè)計(jì)。（4）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。（5）企業(yè)募集資金及其投向。（6）盈利預(yù)測(cè)和股票發(fā)行價(jià)格確定。體制原因是傳統(tǒng)國(guó)有大中型企業(yè)的各種弊端的根源，其基本特征是政企不分、經(jīng)營(yíng)低效。正基于此，國(guó)企改革始終是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的一條主線(xiàn)，國(guó)有企業(yè)改革的目的是使傳統(tǒng)公有制企業(yè)成為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀(guān)主體。組上市的方式使國(guó)有企業(yè)快速向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體轉(zhuǎn)變，是眾多改革方案中最有效的方法。國(guó)有企業(yè)通過(guò)正當(dāng)段對(duì)企業(yè)自身進(jìn)行改造設(shè)計(jì)，達(dá)到上市的要求，并依托逐漸完善的資本市場(chǎng)改進(jìn)公司的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，通過(guò)資式來(lái)完善公司治理結(jié)構(gòu)、健全企業(yè)的各項(xiàng)制度、選拔并充分激勵(lì)優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)者。這個(gè)過(guò)程其實(shí)質(zhì)就是一個(gè)下的財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)與改造過(guò)程。而如何通過(guò)股票發(fā)行來(lái)滿(mǎn)足企業(yè)的資金需求進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目的，如何集資金的投向不違背股東們的意愿和損害股東的利益（主要是中小股東），或者說(shuō)如何將長(zhǎng)期處于國(guó)有企一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代企業(yè)制度下的利潤(rùn)源泉，這些都是改制重組過(guò)程中必須時(shí)刻考慮的問(wèn)題，而且也潛在投資者信任，如期募集所需資金的基本前提。有利之處是從籌資成本看，在債券融資中，債務(wù)的利息計(jì)入成本，在稅前支付，因而它有沖減稅基的作用較低。債券融資還可以鎖定成本，尤其是在預(yù)期利率上浮時(shí)期，效果明顯。從控制權(quán)來(lái)分析，債券融資不現(xiàn)有股東的相對(duì)平衡權(quán)力結(jié)構(gòu)；而在股權(quán)融資條件下，公司的管理結(jié)構(gòu)將因新股東的加入而受到很大影響分散。從股東收益分析，如果公司投資回報(bào)率高于債券利息率，由于債券融資的成本只是相對(duì)固定利息，多地利用外部債務(wù)資金來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模，則可增加公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率，提高股東的收益，即產(chǎn)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；債券籌資受到公司資本結(jié)構(gòu)的限制，也會(huì)影響公司的再籌資能力。?！醅F(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平?！鯂?guó)家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)勢(shì)?！鮽I資的其他條件。如果發(fā)行的債券附有抵押、擔(dān)保等保證條款，利率可適當(dāng)降低，反之，則應(yīng)適當(dāng)提高。10.中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》對(duì)投資者和發(fā)行人(1)發(fā)行人設(shè)置贖回條款和回售條款就是為了保護(hù)投資者和發(fā)行人雙方的利益所作出的規(guī)定。(2)贖回條款是為了保護(hù)發(fā)行人而設(shè)立的，旨在迫使持有可轉(zhuǎn)換債券的投資者提前將其轉(zhuǎn)換成本、降低負(fù)債的目的，也避免利率下調(diào)造成的損失。(3)回售條款是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格后達(dá)到一走的幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換債價(jià)格將所持有的債券賣(mài)給發(fā)行人。投資者應(yīng)特別關(guān)注這一條款，設(shè)置的目的在于有效的控制投資者一旦轉(zhuǎn)股不成帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以降低可轉(zhuǎn)換債券的票面利率。根據(jù)世界各國(guó)和中國(guó)的新股定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，目前上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有：議價(jià)法和競(jìng)價(jià)法。場(chǎng)股票價(jià)格的高低（通常用平均市盈率等指標(biāo)來(lái)衡量），市場(chǎng)利率水平，發(fā)行公司的未來(lái)發(fā)展前景，發(fā)行水平，市場(chǎng)對(duì)新股的需求狀況等因素。議價(jià)法一般有兩種方式：固定價(jià)格方式和市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式?！跏袌?chǎng)詢(xún)價(jià)方式這種定價(jià)方式在美國(guó)普遍使用。當(dāng)新股銷(xiāo)售采用包銷(xiāo)（FIRMC定），股票發(fā)行時(shí)的大盤(pán)走勢(shì)、流通盤(pán)大小、公司所處行業(yè)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)等因素確定新股發(fā)行的價(jià)格區(qū)間。第二，主承銷(xiāo)商協(xié)同上市公司的管理層進(jìn)行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發(fā)送預(yù)訂邀請(qǐng)文件，征集在各個(gè)價(jià)位上的需求量，通過(guò)對(duì)反饋回來(lái)的投資者的預(yù)訂股份單進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，主承銷(xiāo)商和發(fā)行人對(duì)最初的發(fā)行價(jià)格進(jìn)行修正，最后確定新股發(fā)行價(jià)格。下面三種形式：底價(jià)的價(jià)格進(jìn)行申報(bào)。電腦主機(jī)在申報(bào)時(shí)按集中競(jìng)價(jià)原則決定發(fā)行價(jià)格，即以累計(jì)有效申報(bào)數(shù)量達(dá)到新股發(fā)行數(shù)量的價(jià)位作為發(fā)行價(jià)格，在該發(fā)行價(jià)格以上的所有買(mǎi)入申報(bào)均按該價(jià)格成交，如在該價(jià)格的申報(bào)數(shù)量不能全部滿(mǎn)足時(shí)，按時(shí)間優(yōu)先原則成交，累計(jì)有效申報(bào)數(shù)量未達(dá)到新股發(fā)行數(shù)量時(shí)，則所有有效申報(bào)均按發(fā)行底價(jià)成交，發(fā)行余額按主承銷(xiāo)商與發(fā)行人訂立的承銷(xiāo)協(xié)議處理，投資者在新股競(jìng)價(jià)發(fā)行申報(bào)時(shí)，須交付足夠的申購(gòu)保證金，該保證金在競(jìng)價(jià)發(fā)行期間暫予凍結(jié)，為了防止市場(chǎng)操縱行為，此種定價(jià)方式通常都規(guī)定每個(gè)股票帳戶(hù)的最高申購(gòu)額。價(jià)來(lái)確定股票發(fā)行價(jià)格。一般由主承銷(xiāo)商確定發(fā)行底價(jià)，法人投資者根據(jù)自己的意愿申購(gòu)申報(bào)價(jià)格和申報(bào)股數(shù)，結(jié)束后，由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商對(duì)法人投資者的有效預(yù)約申購(gòu)數(shù)按照申購(gòu)價(jià)格由高到低進(jìn)行排序，根據(jù)事先確定的累計(jì)申購(gòu)數(shù)量與申購(gòu)價(jià)格的關(guān)系確定新股發(fā)行價(jià)格，在申購(gòu)時(shí)，每個(gè)法人投資者都有一個(gè)申購(gòu)的上限和下限，申購(gòu)期間申購(gòu)資金予以?xún)鼋Y(jié)。票承銷(xiāo)商根據(jù)自己的情況擬定各自的標(biāo)書(shū)，以投標(biāo)方式投資和籌資構(gòu)成財(cái)務(wù)活動(dòng)的兩個(gè)主線(xiàn)條，實(shí)際工作中，二者緊密聯(lián)系在一起。在制定籌資策略和投資策略到兩者相互影響的關(guān)系，使二者有機(jī)地配合起來(lái)，才能達(dá)到預(yù)期的投資和籌資效果。投資活動(dòng)及其投資決策直接創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值，它通過(guò)投資于超過(guò)最低可接受收益率的項(xiàng)目而創(chuàng)造價(jià)值，來(lái)基礎(chǔ)上的預(yù)期收益率必須大于最低可接受收益率。而籌資活動(dòng)及其籌資決策是根據(jù)投資基礎(chǔ)上所資，其標(biāo)準(zhǔn)是通過(guò)籌資組合與選擇，使基礎(chǔ)上的可接受收益率最低化或最小化。無(wú)論從理論上看，還是從實(shí)踐上看，投資需要都是籌資的前提。因此，在設(shè)計(jì)一種最佳的投資資規(guī)模的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考慮投資結(jié)構(gòu)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，籌資結(jié)構(gòu)的成本和風(fēng)險(xiǎn)，是正確處理二者關(guān)系的有效辦法。企業(yè)在投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)中，要考慮到兩個(gè)因素：必要投資報(bào)酬率和資本成本。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)一般是在某一時(shí)點(diǎn)按某一方式籌集資金用于某項(xiàng)投資，而在評(píng)價(jià)這個(gè)投資項(xiàng)目是否可行時(shí)，一般必須講投資報(bào)酬率與該企業(yè)的某一資本結(jié)構(gòu)（可能時(shí)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)）下的加權(quán)平均資本成本結(jié)合起來(lái)綜合考慮。只有當(dāng)投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬大于其資本成本時(shí)，項(xiàng)目財(cái)可?。环粗?，若投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬小于資本成本，則該項(xiàng)目應(yīng)該被舍棄。進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的可行性評(píng)價(jià)中，須將投資的預(yù)期報(bào)酬率與籌資的資本成本結(jié)合起來(lái)考慮。現(xiàn)金流量是指資本循環(huán)過(guò)程中現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出的數(shù)量。固定資產(chǎn)投資中的現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。固定資產(chǎn)投資中現(xiàn)金流量的內(nèi)容主要包括：投資項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金流出是指該項(xiàng)目所引起的企業(yè)現(xiàn)金流出的增加額，通常包括如下內(nèi)容：□建設(shè)性投資。比如固定資產(chǎn)的購(gòu)置、安裝等支出。常，墊支的流動(dòng)資金將在該投資項(xiàng)目終了方能收回，并轉(zhuǎn)作他用。□經(jīng)營(yíng)支出。包括項(xiàng)目投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)付現(xiàn)成本及各項(xiàng)稅金，是項(xiàng)目投產(chǎn)后最主要的現(xiàn)金流出?！跗渌F(xiàn)金流出。除上述內(nèi)容以外的其他現(xiàn)金流入流出項(xiàng)目，比如項(xiàng)目導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)外支出，投資的機(jī)會(huì)成本等。投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入是該項(xiàng)目所引起的企業(yè)現(xiàn)金流入的增加額，通常包括如下內(nèi)容：□經(jīng)營(yíng)收入。是指該項(xiàng)目直接引起的經(jīng)營(yíng)收入，如因此而擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力所增加的銷(xiāo)售收入。□固定資產(chǎn)殘值收入。即投資項(xiàng)目終了所收回的固定資產(chǎn)清理凈值，通常是一次性收入?！鯄|支流動(dòng)資金的收回。特定投資項(xiàng)目終了，墊支流動(dòng)資金亦可收回移作他用，因而亦是項(xiàng)目的現(xiàn)金流入?！跗渌F(xiàn)金流入。除上述各項(xiàng)以外的其他現(xiàn)金流入，如項(xiàng)目終結(jié)時(shí)的土地出讓金。（3）現(xiàn)金流量測(cè)算現(xiàn)金流量的測(cè)算主要包括以下方面：器設(shè)備的更新決策，其初始投資往往在投資起點(diǎn)一次發(fā)生，其發(fā)生金額有機(jī)器設(shè)備的市價(jià)可資依據(jù)；有時(shí)復(fù)雜，比如企業(yè)擴(kuò)建的決策，其建設(shè)期往往較長(zhǎng)，有的歷時(shí)一年以上，資金分次投入，既涉及固定資產(chǎn)投流動(dòng)資產(chǎn)投資。此時(shí)最經(jīng)濟(jì)最有效的測(cè)算依據(jù)是有關(guān)技術(shù)管理部門(mén)（如技改部門(mén)或建設(shè)部門(mén)）的預(yù)算及其單位的合同。算、相關(guān)付現(xiàn)成本的測(cè)算等等。在經(jīng)營(yíng)收入的測(cè)算中，又包含著產(chǎn)銷(xiāo)量測(cè)算、售價(jià)及其變動(dòng)趨勢(shì)測(cè)算，測(cè)來(lái)源于營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)；在經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)成本測(cè)算中，則涉及各項(xiàng)生產(chǎn)要素的投入量情況及其價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，測(cè)算資于生產(chǎn)、技術(shù)管理部門(mén)及生產(chǎn)資料供給部門(mén)。對(duì)較簡(jiǎn)單，通常只需根據(jù)財(cái)會(huì)部門(mén)的凈殘值率及其對(duì)項(xiàng)目相關(guān)的墊支流動(dòng)資金預(yù)算進(jìn)行估計(jì)即可。經(jīng)營(yíng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益的一種獨(dú)立性的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督活動(dòng)?？煞譃閮?nèi)部財(cái)務(wù)審計(jì)和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)審計(jì)。!J+D*\財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是母公司為維護(hù)集團(tuán)整體利益，強(qiáng)化對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的財(cái)務(wù)控制和監(jiān)督，由母公司司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)，并納入母公司財(cái)務(wù)部門(mén)的人員編制,實(shí)行統(tǒng)一管理與考核獎(jiǎng)懲的財(cái)務(wù)內(nèi)部審計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制都是企業(yè)內(nèi)部控制制度的具體方法或具體的的整體利益的完整，檢查監(jiān)督企業(yè)自身財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)行為合法合規(guī)與純、靚麗、火辣、性感、端莊、嫵媚！少女、少婦、模特、明星、白領(lǐng)麗人全包括！網(wǎng)友自拍成人笑話(huà)合母公司的總體政策目標(biāo)或章程，子公司是否存在管理目標(biāo)逆向選擇，從而危機(jī)母公司和其他股東的合法審計(jì)側(cè)重于檢查財(cái)會(huì)部門(mén)的工作情況和企業(yè)各部門(mén)遵守財(cái)務(wù)制度的情況，同時(shí)對(duì)企業(yè)各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行合檢查，核實(shí)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題，提出解決問(wèn)題的建議和改進(jìn)措施。6i;?@2c$M-|7ed制隸屬總部的財(cái)務(wù)部門(mén)，由母公司對(duì)其進(jìn)行考核與獎(jiǎng)懲；內(nèi)部審計(jì)人員屬于企業(yè)專(zhuān)職審計(jì)人員，人事編制由企業(yè)或部門(mén)內(nèi)部進(jìn)行，當(dāng)母公司派總部審計(jì)人員對(duì)子公司或下屬公司進(jìn)行審計(jì)時(shí)，它的人員情況同財(cái)務(wù)總監(jiān)相同。□工作方式不同。財(cái)務(wù)總監(jiān)作為子公司財(cái)務(wù)部門(mén)的具體崗位，參與日常工作的檢查與監(jiān)督，是“全過(guò)程”的控制;內(nèi)部審計(jì)是定期或不定期對(duì)企業(yè)內(nèi)部工作進(jìn)行審核檢查。在實(shí)際工作中，兩者是互相促進(jìn)互補(bǔ)不足。應(yīng)將兩種控制方法有機(jī)的結(jié)合起來(lái)，以達(dá)到強(qiáng)化和完善內(nèi)部控制的力度多元化的預(yù)算考評(píng)方式：評(píng)不易具體化；在分權(quán)化組織結(jié)構(gòu)中，考評(píng)重點(diǎn)應(yīng)放在各決策層，對(duì)其考評(píng)要注意分清經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與管理區(qū)分。評(píng)是指在期末進(jìn)行整體分析，內(nèi)容包括銷(xiāo)售、成本、利潤(rùn)、投資回報(bào)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)和部分非財(cái)務(wù)指為主。經(jīng)濟(jì)增加值、市場(chǎng)增加值；注意財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的結(jié)合：（市場(chǎng)占有率、顧客滿(mǎn)意度、返修率、公司成長(zhǎng)性、：（的保值。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下,要想實(shí)現(xiàn)資本保值,要求資本（首先是資產(chǎn))的增值率不得低于資本保值的目的出發(fā),要求企業(yè)在目標(biāo)利潤(rùn)規(guī)劃時(shí),必須充分考慮所有者的收益期望。當(dāng)目標(biāo)首先是稅后利潤(rùn)概念。站在企業(yè)角度,資本保值增值目標(biāo)源于出資人約束,屬于企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)膬?nèi)在目標(biāo)。然而,在市場(chǎng)環(huán)戰(zhàn)略,明確企業(yè)的目標(biāo)市場(chǎng)和具有競(jìng)爭(zhēng)力與增長(zhǎng)潛力的產(chǎn)品定位,通過(guò)不間斷地市場(chǎng)滲透、市化經(jīng)營(yíng),實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)的對(duì)接,保障企業(yè)銷(xiāo)售目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。配套狀況。實(shí)現(xiàn)企業(yè)的銷(xiāo)售目標(biāo)需要考慮企業(yè)各項(xiàng)資源的配套狀況。要保證預(yù)期銷(xiāo)售目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),企業(yè)必須全方位地提高各項(xiàng)資源的素質(zhì)與配套程度,只有這樣才能使目標(biāo)銷(xiāo)售的實(shí)現(xiàn)具有可靠和可信的依據(jù)。納稅因素對(duì)制定目標(biāo)銷(xiāo)售與目標(biāo)利潤(rùn)的作用主要表現(xiàn)為對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響以及由于增值率的降低等方面。由于資本實(shí)際增值率或報(bào)酬率完全是一種稅后的概念,而符合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及資本保值與率達(dá)到甚至超過(guò)社會(huì)或行業(yè)平均水平,同時(shí)通過(guò)對(duì)成本開(kāi)支的嚴(yán)格控制以及稅收籌劃的有效實(shí)施與資本結(jié)構(gòu)的確保稅后利潤(rùn)目標(biāo)預(yù)期的順利實(shí)現(xiàn)。企業(yè)財(cái)務(wù)行為不單與所有者的利益密切相關(guān),同時(shí)也對(duì)其他利益相關(guān)者,如債權(quán)人、供應(yīng)商、顧客、雇員管理者)及整個(gè)社會(huì)的利益產(chǎn)生直接或間接的影響。在其他利益相關(guān)者看來(lái),盡管所有者享有企業(yè)的控制權(quán)與他們對(duì)企業(yè)也有著合法權(quán)益要求。如果企業(yè)在制定目標(biāo)利潤(rùn)時(shí)、完全只考慮所有者保值增值目的,而忽略了的期望,勢(shì)必?fù)p害其他利益相關(guān)者的權(quán)益。業(yè)的各單位、經(jīng)營(yíng)者、員工在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)分析，評(píng)論其優(yōu)劣、評(píng)估其效績(jī)。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)和綜合評(píng)價(jià)兩個(gè)層次。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中進(jìn)行的、對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況和預(yù)算指標(biāo)之間的差異所作的即時(shí)確認(rèn)和即時(shí)處理，它主要側(cè)重于生產(chǎn)技術(shù)事中控制，服務(wù)于預(yù)算調(diào)控；綜合評(píng)是在期末對(duì)于各預(yù)算執(zhí)行主體的預(yù)算完成情況進(jìn)行的分析評(píng)價(jià)，其評(píng)本、利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，綜合評(píng)價(jià)作為本期預(yù)算的起點(diǎn)和下期預(yù)算的終點(diǎn)，主要涉及企業(yè)整體效益的評(píng)配的問(wèn)題，通常所說(shuō)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)均是以綜合評(píng)價(jià)為主。華資集團(tuán)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)考評(píng)體制就是綜合評(píng)價(jià)。在企循環(huán)中，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)處于承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮重要作用。一方面，在財(cái)務(wù)活動(dòng)、預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中，通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)信息的反饋及相應(yīng)的調(diào)控，以隨時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正實(shí)際業(yè)績(jī)與計(jì)劃或者預(yù)算的偏差，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)動(dòng)過(guò)程的控制；另一方面，預(yù)算編制、執(zhí)行、評(píng)價(jià)作為一個(gè)完整的系相互作用，周而復(fù)始地循環(huán)以實(shí)現(xiàn)對(duì)營(yíng)活動(dòng)包括企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)、市場(chǎng)顧客的滿(mǎn)意、企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的培育、人力資源的開(kāi)發(fā)等全部活控制，而業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)在這個(gè)管理循環(huán)中既是本次管理循環(huán)的總結(jié)，又是下一次管理循環(huán)的開(kāi)始。長(zhǎng)的狀態(tài)下，直接會(huì)導(dǎo)致每股收益或凈資產(chǎn)收益率的稀釋?zhuān)鄳?yīng)影響每股市價(jià)和潛在投資者對(duì)公司的成長(zhǎng)性的疑惑?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)是在不需要耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下使公司銷(xiāo)售達(dá)到最大增長(zhǎng)，在不改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的情況下，隨著權(quán)益的增長(zhǎng)，負(fù)債也應(yīng)同比例增長(zhǎng)，負(fù)債的增長(zhǎng)和權(quán)益的增長(zhǎng)一起決定了資產(chǎn)所能擴(kuò)展的速度，后者反過(guò)來(lái)限制了銷(xiāo)售的增長(zhǎng)率，因而最終限制銷(xiāo)售增長(zhǎng)率的是股東權(quán)益所能擴(kuò)展的速度。用方程式來(lái)表述其間的關(guān)系：=銷(xiāo)售利潤(rùn)率（P）×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(A)×資產(chǎn)與期初權(quán)益的比(T)×留存收益比例(R)這意味著當(dāng)一個(gè)公司以超過(guò)它的可持續(xù)增長(zhǎng)率增長(zhǎng)時(shí),它最好能改善經(jīng)營(yíng)（提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）財(cái)務(wù)政策（提高其留成比率或改變財(cái)務(wù)杠桿）。突現(xiàn)捉襟見(jiàn)肘的資金困境，可能因此失去成長(zhǎng)的潛能。策趨同。但無(wú)論采取何種分配政策公司其目的仍然是增加公司整體市值。但從該公司這種大規(guī)模的送配方結(jié)果一方面導(dǎo)致股價(jià)嚴(yán)重下跌（由于送股、轉(zhuǎn)增股本所導(dǎo)致每股收益下降，加之大比例的配股），直接影利益；另一方面，由于公司留成比例降低導(dǎo)致后勁不足，直接體現(xiàn)到潛在投資者對(duì)該公司未來(lái)的投資熱情影響以后的股價(jià)走勢(shì)。在一個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)，要以集權(quán)管理的思想來(lái)設(shè)計(jì)集團(tuán)總部（母公司）的功能定位。建立的集權(quán)型財(cái)務(wù)控制體制是否名符其實(shí)，最關(guān)鍵的是要考查□投資決策權(quán)?！鯇?duì)外籌資權(quán)?！跏找娣峙錂?quán)。□人事管理權(quán)?！豕べY獎(jiǎng)金分配權(quán)。□資產(chǎn)處置權(quán)等主要決策權(quán)的劃分。在集權(quán)形式下，公司總部對(duì)各子公司、分公司擁有上述六方面強(qiáng)大的控制權(quán)，可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模效益，避免整個(gè)公司在資金籌措、財(cái)務(wù)信息研究、資金運(yùn)營(yíng)，成本費(fèi)用控制、長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策等各方面的低效率重復(fù)、內(nèi)耗。同時(shí)公司總部可以把各部門(mén)、子公司分散的資金集中起來(lái)，根據(jù)其戰(zhàn)略意圖調(diào)撥給所屬的其他部門(mén)、子公司，或?qū)簳r(shí)閑置的資金集中起來(lái)進(jìn)行證券或開(kāi)發(fā)其他投資，實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益。最后總部通常擁有一批優(yōu)秀的財(cái)務(wù)專(zhuān)家，把財(cái)務(wù)管理決策權(quán)集中于他們手中，就能更有力地利用他們的智慧和才干，提高公司財(cái)務(wù)管理水平。從華北汽車(chē)集團(tuán)的案例來(lái)看，在確立了集權(quán)管理的思想之后，集團(tuán)公司明確了發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、技術(shù)研究和開(kāi)發(fā)、融投資功能、資本運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)五大功能。這樣就依靠集權(quán)管理保證了公司的發(fā)展方向、發(fā)展基礎(chǔ)、發(fā)程序，并利用資金和資本管理是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)總部在整個(gè)集團(tuán)管理體系中的決定性地位。并購(gòu)成功的關(guān)鍵因素；并購(gòu)后的整合應(yīng)從組建事業(yè)部入手。因?yàn)橐鋵?shí)蘭啤有整體上的戰(zhàn)略布局的并購(gòu)方案，就必須利潤(rùn)中心、分（子）公司為成本中心的管理體制過(guò)渡，以便有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)一體化業(yè)務(wù)的管理。以避免再次企業(yè)單兵作戰(zhàn)容易處于地方品牌的包圍之中、很難發(fā)展壯大的局面。至今，蘭島啤酒已成立華東事業(yè)部導(dǎo)、蘭啤要迅速做大的目的。1資本保值與增值目標(biāo)：充分考慮所有者收益2市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)：必須確立以市場(chǎng)開(kāi)拓為龍頭的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略，促使銷(xiāo)售目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。3資源的配套程度：各項(xiàng)資源的素質(zhì)與配套程度不夠，影響銷(xiāo)售收入目標(biāo)。4納稅約束：由于納稅導(dǎo)致企業(yè)主權(quán)資本增值率降低。5其他利益相關(guān)者（債權(quán)人、供應(yīng)商、顧客、雇員）的影響：如果遇到抵制，目標(biāo)利潤(rùn)將無(wú)法實(shí)現(xiàn)。影響目標(biāo)利潤(rùn)規(guī)劃的因素有□資本保值與增值目標(biāo)□市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)□資源配置程度□納稅約束□其他利潤(rùn)相關(guān)者的影響。公司實(shí)現(xiàn)資本保值與增值是企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)淖罱K目的。從實(shí)現(xiàn)資本保值的目的出發(fā)，要求企業(yè)在目標(biāo)利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)必須充分考慮所有者的收益期望。立足市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，要求企業(yè)必須確立以市場(chǎng)開(kāi)拓為龍頭的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略，明確企業(yè)和具有競(jìng)爭(zhēng)力與增長(zhǎng)潛力的產(chǎn)品定位，通過(guò)不斷的市場(chǎng)滲透、市場(chǎng)開(kāi)拓、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和多元化經(jīng)營(yíng)，保障企的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售目標(biāo)，取決于企業(yè)的各項(xiàng)資源，包括人力資源、物力資源、財(cái)務(wù)資源、管理資息資源的配置狀況，企業(yè)必須全方位提高各項(xiàng)資源的素質(zhì)與配納稅因素對(duì)制定目標(biāo)銷(xiāo)售與目標(biāo)利潤(rùn)的作用主要表現(xiàn)在對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。要使企業(yè)資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)超過(guò)社會(huì)或行業(yè)平均水平，要嚴(yán)格控制成本費(fèi)用，做好稅收籌劃，合理安排資本結(jié)構(gòu)，確保目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)益相關(guān)者包括債權(quán)人、供應(yīng)商、顧客、雇員及整個(gè)社會(huì)的利益產(chǎn)生直接或間接的影響。），監(jiān)會(huì)要求上市公司在年報(bào)中應(yīng)分別列示按全面攤薄法和加權(quán)平均法計(jì)算的凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。例如。在公司對(duì)原有股東送紅盈利將會(huì)下降。從而在投資者中造成錯(cuò)覺(jué)，以為用凈資產(chǎn)收益率來(lái)分析公司獲利能力就比較適宜。資產(chǎn)的比重越高，公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)就越安全，風(fēng)險(xiǎn)程度就越低；反之，則越不安全；風(fēng)險(xiǎn)程度越高合起來(lái)考慮，不難得出這樣一個(gè)上市公司業(yè)績(jī)與資本衡量的原則：凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)既反映盈利能力又全程度的綜合性指標(biāo)。進(jìn)一步說(shuō)，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)然不是一個(gè)越高越好的指標(biāo)。讓我們舉這樣一個(gè)例子率的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，它當(dāng)時(shí)似乎稱(chēng)得上是績(jī)優(yōu)股每股收益0.45元)。25.全面預(yù)算管理制度分析（點(diǎn)評(píng)全面預(yù)算管理（尚找不預(yù)算體系是利潤(rùn)全面預(yù)算管理的載體，目標(biāo)利潤(rùn)是利潤(rùn)全面預(yù)算管理的起點(diǎn)，為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)構(gòu)成利潤(rùn)全面預(yù)算管理的預(yù)算體系，它主要包括1）目標(biāo)利潤(rùn)2）生產(chǎn)預(yù)算5）直接材料預(yù)算6）直接人工預(yù)算7）制造費(fèi)用預(yù)算8）存貨預(yù)算9）產(chǎn)成品成本預(yù)算；（10）現(xiàn)金預(yù)算11）資本預(yù)算12）預(yù)計(jì)損益表13）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。預(yù)算，同時(shí)編制所需要的銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用預(yù)算；在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，除了考慮計(jì)劃銷(xiāo)售量外，還應(yīng)當(dāng)存貨和年末的存貨；生產(chǎn)預(yù)算編制以后，還要根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算來(lái)編制直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)品成本預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算是有關(guān)預(yù)算的匯總，預(yù)計(jì)損益表、資產(chǎn)負(fù)債表是全部預(yù)算的綜合。同時(shí)預(yù)算指標(biāo)的形成了不同層面的分預(yù)算，構(gòu)成了企業(yè)完整的預(yù)算體系。（1）融資分析：就這樁收購(gòu)案本身而言，可說(shuō)是一次相當(dāng)漂亮的資本運(yùn)作。京東方20總資產(chǎn)較去年同期有較大增加原因：公司控股子公司韓國(guó)現(xiàn)代液晶顯示株式會(huì)社于2002年新納入合并范圍。負(fù)債及資產(chǎn)負(fù)債率較去年同期有較大增長(zhǎng)原因：韓國(guó)現(xiàn)代液晶顯示株式會(huì)社負(fù)債項(xiàng)目納入合并模擴(kuò)大；公司為收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社（HYDIS）的TFT-LCD業(yè)務(wù)向銀行貸款籌資。投資收益較去年同期有較大增長(zhǎng)原因：隨著彩電行業(yè)復(fù)蘇公司CRT及其零部件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，公司投資收益增長(zhǎng)。利潤(rùn)較去年有較大增長(zhǎng)原因：韓國(guó)現(xiàn)代液晶顯示株式會(huì)社經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)納入合并范圍；CRT產(chǎn)業(yè)扭虧為盈子公司北京東方冠捷電子股份有限公司和浙江京東方真空電子股份有限公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。每股收益、凈資產(chǎn)收益率都有所提高，表明企業(yè)并購(gòu)后綜合實(shí)力增強(qiáng)，股東收益增加。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨毛利率等均有所提高，企業(yè)并沒(méi)有因?yàn)椴①?gòu)負(fù)債預(yù)期目的。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)根本目的在于盈利。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，作為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)展下去，其各種經(jīng)濟(jì)行為都是以盈利為目的。與此同時(shí)，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中所有企業(yè)中的一員，只有思慮周到盈利的目的，京東方之所以能成功地運(yùn)用了杠桿收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了小魚(yú)吃大魚(yú)，是由于他們仔細(xì)思考，做好作，把銷(xiāo)售方、自身及外部資金提供方各方面的利益與此次交易融合在了一起，才順利地完成了交易，從國(guó)際市場(chǎng)創(chuàng)造了條件，為我國(guó)企業(yè)國(guó)際化融資提供了借鑒。按照現(xiàn)代管理的基本原則，現(xiàn)代企業(yè)必須實(shí)現(xiàn)出資者所有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的兩權(quán)分離，才能實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)分明、相互制衡；才能從全社會(huì)選拔最優(yōu)秀的職業(yè)化的總經(jīng)理代表的是企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)，因而在體現(xiàn)了兩權(quán)分離的規(guī)范化的現(xiàn)代企業(yè)制度中，董事長(zhǎng)一般經(jīng)理。在現(xiàn)代企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)中，董事會(huì)是給總經(jīng)理下達(dá)任務(wù)與進(jìn)行獎(jiǎng)懲的。若董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理，則必然造成自己給自己下達(dá)任務(wù)、自己獎(jiǎng)勵(lì)自己、自己懲罰自己，沒(méi)有明晰的內(nèi)部制衡，更由于大權(quán)的集中與獨(dú)攬，十分其有害的內(nèi)部人控制，結(jié)果是架空出資者，給企業(yè)帶來(lái)重大的隱患。漢斯公司的財(cái)務(wù)控制制度適用于下級(jí)單位可作為利潤(rùn)中心的集團(tuán)公司。對(duì)于下級(jí)單位不能作為該項(xiàng)制度則須在建立預(yù)算和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)明確各下級(jí)單位作為責(zé)任中心的權(quán)利與職責(zé)，其內(nèi)部報(bào)應(yīng)的調(diào)整。在財(cái)務(wù)控制制度的實(shí)施中，需要注意以下兩個(gè)問(wèn)題：其數(shù)據(jù)取得和確認(rèn)的口徑可以與一般意義上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不同。內(nèi)部報(bào)告的數(shù)據(jù)雖然不對(duì)外報(bào)送，仍將會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)控制流于形式，起不到相應(yīng)的作用。二是協(xié)調(diào)會(huì)的決策應(yīng)基于內(nèi)部報(bào)告和企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)作出。如果內(nèi)部資源的分配不是基于司經(jīng)理的談判能力來(lái)作出，則即使內(nèi)部報(bào)告真實(shí)可靠也不能完全達(dá)成企業(yè)財(cái)務(wù)控制的目標(biāo)。調(diào)是必要的，這有助于理順企業(yè)內(nèi)部關(guān)系；發(fā)揮組織的協(xié)同效應(yīng)；但不能因此而取消財(cái)務(wù)控的權(quán)威性，否則制度將形同虛設(shè)。漢斯公司的財(cái)務(wù)控制制度，也給我們帶來(lái)了如下的啟示：產(chǎn)出的難易程度及賦予其管理人員決策權(quán)的大小，可將企業(yè)內(nèi)部組織劃為成本中心、收入中心、投資中心等。在適用漢斯公司的財(cái)務(wù)控制制度時(shí)，其內(nèi)部報(bào)告的內(nèi)容，將不僅僅是針對(duì)成本中心的標(biāo)準(zhǔn)成本與實(shí)際或是針對(duì)收入中心的銷(xiāo)售收入及邊際貢獻(xiàn)等簡(jiǎn)單可將利潤(rùn)中心分為產(chǎn)品事業(yè)部和地區(qū)事業(yè)部?jī)煞N，其內(nèi)部報(bào)告的呈報(bào)基礎(chǔ)也有所不同，漢斯公司采用的是的呈報(bào)基礎(chǔ)。另外，如果公司的業(yè)務(wù)量并不很大或已建立了內(nèi)部計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，則可以撤銷(xiāo)執(zhí)行部，實(shí)行總的直接管理，使公司結(jié)構(gòu)更加扁平化，能夠更靈活迅速地對(duì)市場(chǎng)變化作出反應(yīng)。第二，財(cái)務(wù)控制只完成了企業(yè)內(nèi)部控制操作層面的任務(wù)，還應(yīng)與企業(yè)戰(zhàn)略性控制相結(jié)合。財(cái)務(wù)控制為企業(yè)控制提供了基本的信息資料。它以利潤(rùn)為目標(biāo)，關(guān)心成本收益但有時(shí)可能會(huì)因過(guò)于注重財(cái)務(wù)結(jié)果而鼓勵(lì)短期行為。這兼容長(zhǎng)短期目標(biāo)，實(shí)施戰(zhàn)略性控制，以加強(qiáng)組織和業(yè)務(wù)的靈活性，保持企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！熬C合記分卡”度、內(nèi)部程序及組織的學(xué)習(xí)和提高能力三套績(jī)效測(cè)評(píng)指標(biāo)補(bǔ)充到財(cái)務(wù)測(cè)評(píng)指標(biāo)中，為財(cái)務(wù)控制從操作性控制的方向發(fā)展提供了有益的幫助。激勵(lì)約束機(jī)制的重要目的之一就是讓員工在成果實(shí)現(xiàn)過(guò)程中能夠充分發(fā)揮其主觀(guān)能動(dòng)性，新華集團(tuán)為調(diào)動(dòng)預(yù)算執(zhí)行者的積極性，公司制訂了一系列政策，如在日常業(yè)績(jī)考核的基礎(chǔ)上，設(shè)立了經(jīng)營(yíng)者獎(jiǎng)、效益獎(jiǎng)、節(jié)約獎(jiǎng)獎(jiǎng)等四個(gè)方面的獎(jiǎng)項(xiàng)。其涵蓋了設(shè)計(jì)者、管理者、執(zhí)行者等各個(gè)方面的人員，使集團(tuán)全體成員能夠上下配力、全方位地促進(jìn)目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，來(lái)確保新華集團(tuán)全面預(yù)算管理的順利實(shí)施。通過(guò)新華集團(tuán)預(yù)算考評(píng)制度中的激勵(lì)約束機(jī)制在實(shí)施后能夠促使人們由被動(dòng)的提高勞動(dòng)效率轉(zhuǎn)移提高勞動(dòng)效率上來(lái)，其結(jié)果是以預(yù)算目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)實(shí)際與預(yù)算的比較差異分析，確認(rèn)其責(zé)任歸屬，并度的規(guī)定，使考評(píng)結(jié)果與責(zé)任人的利益掛鉤，達(dá)到人人肩上有指標(biāo)，項(xiàng)項(xiàng)指標(biāo)連收入，起到了激發(fā)、引導(dǎo)預(yù)算積極性的作用，對(duì)于實(shí)現(xiàn)預(yù)算目標(biāo)是非常有益的。1.新華集團(tuán)的全面預(yù)算管理以目標(biāo)利潤(rùn)為導(dǎo)向，它同環(huán)境，結(jié)合企業(yè)的銷(xiāo)售、成本、費(fèi)用及資本狀況、管理水平等戰(zhàn)略能力來(lái)確定目標(biāo)利潤(rùn)，然后以此為基礎(chǔ)業(yè)的銷(xiāo)售預(yù)算，并根據(jù)企業(yè)的財(cái)力狀況編制資本預(yù)算等分預(yù)算。更適合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求。實(shí)踐已證明了他們對(duì)此的精辟概括：企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)猶如客輪在大海中航行，市場(chǎng)是大海，企業(yè)是航船，總經(jīng)理是船長(zhǎng)，職工是船員，用戶(hù)是旅客，目標(biāo)利潤(rùn)是其航行的目的地，而以目標(biāo)利潤(rùn)為導(dǎo)算管理則是保證其安全、順利到達(dá)目的地的高精能導(dǎo)航系統(tǒng)。效的監(jiān)督，公司經(jīng)理人員缺乏完善管理措施的動(dòng)機(jī)。這種股權(quán)構(gòu)成極容易形成少數(shù)幾個(gè)大股東與公司高管他股東利益為代價(jià)謀取私人利益，而公司高管由于作為這些少數(shù)大股東的代表，可能達(dá)到“經(jīng)理人員職位固守”狀態(tài)。由于我國(guó)上市公司畸形的股權(quán)結(jié)構(gòu)，經(jīng)理人才市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和公司控制權(quán)市場(chǎng)不能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。下，較高的法人股比例有利于對(duì)公司經(jīng)理人員的行為進(jìn)行監(jiān)督。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)體系。不利于公司全體員工的積極性的調(diào)動(dòng)。用的計(jì)件工資，計(jì)時(shí)工資等考核指標(biāo)。本案例強(qiáng)調(diào)的是對(duì)中層管理人員的考核，從企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造鏈可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于中層管理人員的考核主要偏重于定性指標(biāo)，對(duì)于定量指標(biāo)的設(shè)計(jì)可以倚重于該利潤(rùn)成本利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)考核。（4）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)必須與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)一致，特別是與企業(yè)的預(yù)算管理相結(jié)合，對(duì)全面預(yù)算的執(zhí)行情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，從案例來(lái)看，ABC公司是一個(gè)多元化企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括了房地產(chǎn)和高檔路線(xiàn)的零售商業(yè)；其他業(yè)務(wù)有醫(yī)管理、物流、休閑娛樂(lè)等，公司在制定激勵(lì)措施和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)該有針對(duì)性地制定，針對(duì)不同的業(yè)態(tài)制定不體系來(lái)看它并不完善，對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司而言主要的對(duì)于商業(yè)公司而言，其指標(biāo)主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，而忽視了非財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。（1）BL公司方案的創(chuàng)新體現(xiàn)了當(dāng)年實(shí)現(xiàn)與遞延實(shí)現(xiàn)的結(jié)合。了激勵(lì)的穩(wěn)定與彈性相結(jié)合的特點(diǎn)，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。經(jīng)理等高級(jí)管理人員，另一部分重點(diǎn)是激勵(lì)主要技術(shù)人員和技術(shù)骨干，這些主要人員對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展起著重使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中獲得了活力和動(dòng)力。（2）BL公司方案設(shè)計(jì)的特點(diǎn)一是對(duì)技術(shù)人員采用的虛擬股權(quán)方式，即以股數(shù)為獎(jiǎng)勵(lì)單位，以未來(lái)股價(jià)為結(jié)算價(jià)格，員工實(shí)際并不持有股票。這是在現(xiàn)有的市場(chǎng)和法律的條件下的一種過(guò)渡方式，也可以說(shuō)是一種創(chuàng)新。二是股權(quán)激勵(lì)方式的選擇是期正的股票期權(quán)，期股的購(gòu)買(mǎi)資金是公司的獎(jiǎng)勵(lì)基金，因此股權(quán)的數(shù)量受到限制，可能會(huì)影響激勵(lì)的效果。入與股權(quán)的比例，實(shí)際是與獎(jiǎng)金的比例，可能會(huì)受到公司現(xiàn)金支付能力的限制和稅收的限制。（3）BL公司方案的局限公司在方案設(shè)計(jì)中主要采用了股票期股這種工具，以公司的股票市場(chǎng)價(jià)格為激勵(lì)的信息傳導(dǎo)機(jī)制，實(shí)際上已經(jīng)接受了有待考察。□BL公司的方案的一個(gè)特點(diǎn)是以虛擬股權(quán)為主，這是它的一個(gè)創(chuàng)新，但公司由于受各種客觀(guān)現(xiàn)數(shù)量不大，一定程度上影響了激勵(lì)的效果。另外從財(cái)務(wù)的角度看，由于虛擬股權(quán)并沒(méi)有實(shí)際的股票支持，需要現(xiàn)金的支付，如股票價(jià)格波動(dòng)很大，大量的現(xiàn)金流出會(huì)影響公司的正常的經(jīng)營(yíng)。理的期股累計(jì)超過(guò)5萬(wàn)的可以在2年以后兌現(xiàn)，而且可以），經(jīng)理的激勵(lì)長(zhǎng)期性不明顯；而其他人員的激勵(lì)情況會(huì)因此受到影響。紹不多，不過(guò)這是應(yīng)引起重視的一個(gè)重要問(wèn)題。企業(yè)集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元化是指將企業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分散與不同的生產(chǎn)領(lǐng)域或不同的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)項(xiàng)目，多元經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變，多元化作為一種戰(zhàn)略取向，意味著集團(tuán)將優(yōu)勢(shì)分散與不同的產(chǎn)業(yè)或部門(mén)，意不同的進(jìn)入壁壘。多元化在理論上被認(rèn)為是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法，因?yàn)榧瘓F(tuán)可以通過(guò)不同成員企業(yè)的盈虧互補(bǔ)，來(lái)降低集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。專(zhuān)業(yè)化是指將企業(yè)集團(tuán)的投資與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在某一特定的生產(chǎn)領(lǐng)域或業(yè)務(wù)項(xiàng)目上，投資通常伴隨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，而不會(huì)引起經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變。其優(yōu)勢(shì)是模經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的策略，但理論上認(rèn)為這種策略存在較大風(fēng)險(xiǎn)，其原因是特定產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)的容量有限，產(chǎn)業(yè)發(fā)性，企業(yè)集團(tuán)發(fā)展也存在周期性，從而使集團(tuán)所屬產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品處于衰退期時(shí)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)將無(wú)法分散。由于企業(yè)戰(zhàn)略居于主導(dǎo)地位，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施必須服從于、略本身，還是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略和技術(shù)戰(zhàn)略等子戰(zhàn)略，它們的實(shí)施均離不開(kāi)資金上的積蓄、創(chuàng)造和該籌集多少資金及資金如何配置等決策并不完全取決于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略本身，還必須考慮企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)資金的需求各種風(fēng)險(xiǎn)：多地利用負(fù)債以使企業(yè)享受財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。因此在這一階段于資產(chǎn)增長(zhǎng)具有一定的滯后性，出現(xiàn)“高增長(zhǎng)、低收益、少分配”特征。2.當(dāng)企業(yè)采取穩(wěn)健發(fā)展型戰(zhàn)略時(shí)，是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)增長(zhǎng)為目的，為了防止過(guò)重這類(lèi)企業(yè)對(duì)利用負(fù)債實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度，通常將利潤(rùn)積累作為實(shí)現(xiàn)張的基本資金來(lái)源。采取“低負(fù)債、高收益、中分配”的策略。3.當(dāng)企業(yè)采取防御收縮型戰(zhàn)略時(shí)，為了預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)可能增加現(xiàn)金流入，采取削減分部和精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，盤(pán)活存量資產(chǎn)以增強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這類(lèi)企的發(fā)展中曾實(shí)施過(guò)快速擴(kuò)張戰(zhàn)略并遭遇挫折，因此歷史上所形成的負(fù)債包袱和當(dāng)前經(jīng)營(yíng)上所面臨的困難就因此必須盡可能保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與各企業(yè)戰(zhàn)略的一致性。但另一方面，財(cái)務(wù)戰(zhàn)業(yè)戰(zhàn)略及其子戰(zhàn)略具有制約作用，即在戰(zhàn)略的制定或投入實(shí)施之前，必須首先檢驗(yàn)在財(cái)務(wù)上的可行性，包金是否均衡有效、金融市場(chǎng)對(duì)資金籌集的約束和要求、資金的來(lái)源的結(jié)構(gòu)是否使企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與收益業(yè)面臨較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)現(xiàn)金流量具有極大不確定性時(shí)，是否仍采取了較高的負(fù)債比率？也就是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的匹配。資金籌措戰(zhàn)略的直接目的并不是使企業(yè)達(dá)到短期資金成本的最低化，而是確保企業(yè)長(zhǎng)期資金來(lái)源的性靈活性，并以此為基礎(chǔ)不斷降低長(zhǎng)期的資金成本。所以制定企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)又必須注意與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)性與企業(yè)戰(zhàn)略之間不應(yīng)是前者無(wú)條件服從后者的簡(jiǎn)單關(guān)系，而是一種相互影響、互相印證、相互協(xié)調(diào)的動(dòng)態(tài)反饋關(guān)系，只有在各個(gè)階段上經(jīng)過(guò)多次相互作用與協(xié)調(diào)，才能最終達(dá)成平衡，形成相應(yīng)的戰(zhàn)略?！醣敬谓灰资羌兇獾漠a(chǎn)品出售行為，雙方不存在關(guān)聯(lián)交易的行為。從出售方廣西南天河科技開(kāi)發(fā)有限公司來(lái)看，該項(xiàng)技術(shù)是該企業(yè)開(kāi)發(fā)的一項(xiàng)技術(shù)產(chǎn)品。從購(gòu)買(mǎi)方浦鴻天華電子有限公司來(lái)看，購(gòu)買(mǎi)該技術(shù)符合公司的主營(yíng)方向?！醮舜谓灰讓?duì)雙方帶來(lái)的好處是浦鴻公司獲得了符合公司發(fā)展方向的高新技術(shù)。而廣西南開(kāi)天河科技發(fā)展有限公司此次出售“微生物采油技術(shù)”將為公司帶來(lái)約450萬(wàn)元的利潤(rùn)，更有利于公司未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和拓展各方面的業(yè)務(wù)，均符合雙方的戰(zhàn)略發(fā)展要求?！醮舜谓灰追舷鄳?yīng)的法律法規(guī)要求。HR公司多元化控股管理分析：（共10個(gè)方該案例的管理模式總體上體現(xiàn)了激勵(lì)與約束相結(jié)合、結(jié)果管理與過(guò)程管理相結(jié)合、外部行政法則，考慮的是協(xié)同化集團(tuán)控制而不是單一性策略投資。從而符合公司治理的基本要求和集團(tuán)作為多元化控股企業(yè)的管理實(shí)際。發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的理論和實(shí)踐也表明值最大化或者說(shuō)物質(zhì)資本和人力資本最大化的核心治理理念，并在實(shí)踐中加以貫徹。只有建立一套系統(tǒng)化的切合自身實(shí)際的多元化控股企業(yè)管理模式，治理效率才可提高，企業(yè)價(jià)值才可提升。企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)組織，隨著社會(huì)和企業(yè)發(fā)展的不斷變化，一種管理模式不可能適用于所有不會(huì)永遠(yuǎn)適用于某個(gè)企業(yè)。集團(tuán)財(cái)務(wù)控制體