南京工業(yè)大學浦江學院《籌資原理和技巧》2021-2022學年第一學期期末試卷

學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號…………密…………封…………線…………內(nèi)…………不…………要…………答…………題…………第1頁，共3頁南京工業(yè)大學浦江學院《籌資原理和技巧》

2021-2022學年第一學期期末試卷題號一二三總分得分一、單選題（本大題共20個小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個選項中，只有一項是符合題目要求的．）1、在企業(yè)的日常經(jīng)營管理工作中，成本管理工作的起點是（）。A.成本預測B.成本核算C.成本控制D.成本分析2、關(guān)于產(chǎn)權(quán)比率指標和權(quán)益乘數(shù)及資產(chǎn)負債率指標之間的數(shù)量關(guān)系，下列表達式中正確的是（）。A.權(quán)益乘數(shù)+產(chǎn)權(quán)比率=1B.權(quán)益乘數(shù)×產(chǎn)權(quán)比率=1C.權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)負債率=產(chǎn)權(quán)比率D.權(quán)益乘數(shù)/產(chǎn)權(quán)比率=資產(chǎn)負債率3、某企業(yè)只生產(chǎn)A產(chǎn)品一種產(chǎn)品，預計下年銷售價格為120元，單位變動成本為60元，固定成本為480000元，如果下一年要實現(xiàn)目標利潤240000元，那么銷售量應到達（）件。A.6000B.12000C.4000D.80004、假設甲公司的業(yè)務量以直接人工小時為單位，20×0年四個季度的業(yè)務量在4～5萬小時之間變化，維修成本與業(yè)務量之間的關(guān)系如下表所示。利用高低點法建立維修成本的一般方程式為（）。A.Y＝51.75＋11.25XB.Y＝68＋8XC.Y＝55＋11.25XD.Y＝70.6＋8X5、某公司存貨年需要量為50000件，每次訂貨的變動成本為25元，單位變動儲存成本為10元/件，則經(jīng)濟訂貨批量為（）件。A.354B.200C.500D.50006、永續(xù)債與普通債券的主要區(qū)別不包括（）。A.不設定債券的到期日B.票面利率較高C.大多數(shù)永續(xù)債的附加條款中包括贖回條款以及利率調(diào)整條款D.是一種債權(quán)性的融資工具7、厭惡風險的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔未來的投資風險，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價值。這種觀點的理論依據(jù)是（）。A.代理理論B.信號傳遞理論C.所得稅差異理論D.“手中鳥”理論8、債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的是（）。A.不可轉(zhuǎn)換債券B.可轉(zhuǎn)換債券C.擔保債券D.信用債券9、在確定企業(yè)的收益分配政策時，應當考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于（）。A.股東因素B.公司因素C.法律因素D.債務契約因素10、下列各項中，企業(yè)可以將特定債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的是（）。A.上市公司依法發(fā)行的公司債券B.企業(yè)實行公司制改建時借入的銀行借款C.國有企業(yè)改制時未發(fā)放的職工工資直接轉(zhuǎn)為個人投資D.金融資產(chǎn)管理公司持有的國有及國有控股企業(yè)債權(quán)11、甲公司設立于2020年12月31日，預計2021年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論，甲公司在確定2021年籌資順序時，應當優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.增發(fā)股票D.向銀行借款12、某投資項目某年的營業(yè)收入為600000元，付現(xiàn)成本為400000元，折舊額為100000元，所得稅稅率為25%，則該年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）元。A.250000B.175000C.75000D.10000013、采用逐項分析法預測時，下列選項不屬于資金占用項目的是（）。A.現(xiàn)金B(yǎng).存貨C.固定資產(chǎn)D.應付賬款14、某項永久性扶貧基金擬在每年年初發(fā)放80萬元扶貧款，年利率為4%，則該基金需要在第一年年初投入的資金數(shù)額（取整數(shù)）為（）萬元。A.1923B.2080C.2003D.200015、按是否借助于金融機構(gòu)為媒介來獲取社會資金，企業(yè)籌資分為（）。A.直接籌資和間接籌資B.內(nèi)部籌資和外部籌資C.長期籌資和短期籌資D.股權(quán)籌資和債務籌資16、某企業(yè)編制彈性利潤預算，預算銷售收入為100萬元，變動成本為60萬元，固定成本為30萬元，利潤總額為10萬元；如果預算銷售收入達到110萬元，則預算利潤總額為（）萬元。A.14B.11C.4D.117、某企業(yè)發(fā)行債券，發(fā)行價90元，面值100元，籌資費用率為5%，票面年利率為8%。所得稅稅率為25%，則債券實際利率為（）。A.8%B.6%C.7.02%D.9.36%18、我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是（）。A.自愿原則B.強制原則C.不定期披露原則D.強制與自愿相結(jié)合原則19、下列股利理論中，認為少發(fā)股利較好的是（）。A.所得稅差異理論B.“手中鳥”理論C.信號傳遞理論D.代理理論20、關(guān)于企業(yè)財務管理體制的模式選擇，下列說法錯誤的是（）。A.若企業(yè)處于初創(chuàng)階段，經(jīng)營風險高，則更適合采用分權(quán)型財務管理體制B.若企業(yè)管理者的素質(zhì)高、能力強，則可以采用集權(quán)型財務管理體制C.若企業(yè)面臨的環(huán)境是穩(wěn)定的、對生產(chǎn)經(jīng)營的影響不顯著，則更適合采用集權(quán)型財務管理體制D.若企業(yè)規(guī)模小，財務管理工作量少，則更適合采用集權(quán)型財務管理體制二、判斷題（本大題共10個小題，共20分)1、同時投資于股票、債券和貨幣市場工具的基金稱為混合基金。（）2、企業(yè)的社會責任主要包括對所有者的責任、對員工的責任、對債權(quán)人的責任、對消費者的責任、對社會公益的責任和對環(huán)境和資源的責任等。（）3、采取降低部分產(chǎn)品價格而提高互補產(chǎn)品價格的定價策略屬于折讓定價策略。（）4、資金習性預測法首先假設某些資產(chǎn)與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)銷售與資產(chǎn)的比例關(guān)系預計資產(chǎn)額，根據(jù)資產(chǎn)額預計相應的負債和所有者權(quán)益，進而確定籌資需求量。（）5、當預計的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤時，采用高財務杠桿籌資會提高普通股每股收益，但會增加企業(yè)的財務風險。（）6、在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額不相等，可以用內(nèi)含收益率作出正確的決策。（）7、對于個人獨資企業(yè)而言，即使企業(yè)的損失超過業(yè)主最初對企業(yè)的投資，業(yè)主只需承擔有限責任。（）8、財務分析中的效率指標，是某項財務活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。（）9、如果購貨付款條件為“2/10，N/30”，一年按360天計算，則放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率為20%。（）10、債券反映了債權(quán)債務關(guān)系，股票和基金反映了所有權(quán)關(guān)系。（）三、解析題（本大題共4個小題，共40分)1、（本題10分）己公司是一家上市公司，該公司2014年末資產(chǎn)總計為10000萬元，其中負債合計為2000萬元。該公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)資料如下：資料一：預計己公司凈利潤持續(xù)增長，股利也隨之相應增長。相關(guān)資料如表1所示：表1己公司相關(guān)資料

資料二：己公司認為2014年的資本結(jié)構(gòu)不合理，準備發(fā)行債券募集資金用于投資，并利用自有資金回購相應價值的股票，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。假設發(fā)行債券不考慮籌資費用，且債券的市場價值等于其面值，股票回購后該公司總資產(chǎn)賬面價值不變，經(jīng)測算，不同資本結(jié)構(gòu)下的債務利率和運用資本資產(chǎn)定價模型確定的權(quán)益資本成本如表2所示：表2不同資本結(jié)構(gòu)下的債務利率與權(quán)益資本成本

注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：

（1）根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價模型計算己公司股東要求的必要收益率。

（2）根據(jù)資料一，利用股票估價模型，計算己公司2014年末股票的內(nèi)在價值。

（3）根據(jù)上述計算結(jié)果，判斷投資者2014年末是否應該以當時的市場價格買入己公司股票，并說明理由。

（4）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

（5）根據(jù)

（4）的計算結(jié)果，判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)中哪種資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)，并說明理由。

（6）預計2015年己公司的息稅前利潤為1400萬元，假設2015年該公司選擇債務為4000萬元的資本結(jié)構(gòu)，2016年的經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）為2，計算該公司2016年的財務杠桿系數(shù)（DOL）和總杠桿系數(shù)（DTL）。2、（本題10分）乙公司現(xiàn)有生產(chǎn)線已滿負荷運轉(zhuǎn)，鑒于其產(chǎn)品在市場上供不應求，公司準備購置一條生產(chǎn)線，公司及生產(chǎn)線的相關(guān)資料如下：

資料一：乙公司生產(chǎn)線的購置有兩個方案可供選擇；A方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預計使用6年，采用直線法計提折舊，預計凈殘值率為10%，生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營活動需要，生產(chǎn)線運營期滿時墊支的營運資金全部收回，生產(chǎn)線投入使用后，預計每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，假定生產(chǎn)線購入后可立即投入使用。B方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預計使用8年，當設定貼現(xiàn)率為12%時凈現(xiàn)值為3228.94萬元。

資料二：乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮其他相關(guān)稅金，公司要求的最低投資收益率為12%，部分時間價值系數(shù)如表5所示：

資料三：乙公司目前資本結(jié)構(gòu)（按市場價值計算）為：總資本40000萬元，其中債務資本16000萬元（市場價值等于其賬面價值，平均年利率為8%），普通股資本24000萬元（市價6元/股，4000萬股），公司今年的每股股利為0.3元，預計股利年增長率為10%。且未來股利政策保持不變。資料四：乙公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇：方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。假設不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費用。乙公司預期的年息稅前利潤為4500萬元。要求：

（1）根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的下列指標：

①投資期現(xiàn)金凈流量；

②年折舊額；

③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；

④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量；

⑤凈現(xiàn)值。

（2）分別計算A.B方案的年金凈流量，據(jù)以判斷乙公司應選擇哪個方案，并說明理由。

（3）根據(jù)資料二、資料三和資料四：

①計算方案一和方案二的每股收益無差別點（以息稅前利潤表示）；

②計算每股收益無差別點的每股收益；

③運用每股收益分析法判斷乙公司應選擇哪一種籌資方案，并說明理由。

（4）假定乙公司按方案二進行籌資，根據(jù)資料二、資料三和資料四計算：

①乙公司普通股的資本成本；

②籌資后乙公司的加權(quán)平均資本成本。3、（本題10分）某公司營業(yè)收入為1000萬元，營業(yè)成本為400萬元，凈利潤為330萬元。要求：（1）計算營業(yè)毛利率；（2）計算營業(yè)凈利率。4、（本題10分）A公司運用標準成本系統(tǒng)計算甲產(chǎn)品成本，有關(guān)資料如下：

（1）本期單位產(chǎn)品直接材料的標準用量為5公斤，單位材料的標準價格為2元，單位產(chǎn)品的標準工時為4小時，預計標準總工時為2000小時，標準工資總額為6000元，標準制造費用總額為7200元（其中變動制造費用為5