基金基礎(chǔ)知識(shí)介紹

基金基礎(chǔ)知識(shí)介紹

什么是基金？

證券投資基金（簡稱"基金"）是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共

擔(dān)的集合投資方式，其通過發(fā)售基金份額，把眾多投資

人的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托

管，基金管理人管理和運(yùn)用資金，以投資組合的方式從

事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，從而獲得

投資收益和資本增值。投資基金在不同國家或地區(qū)稱謂

有所不同，美國稱為"共同基金"，英國和香港稱為"單位

信托基金"，日本和中國臺(tái)灣稱為"證券投資信托基金"。

公募基金與私募基金

根據(jù)募集方式的不同，基金可以分為公開募集基金和非

公開募集基金。公募基金是指以公開方式向社會(huì)公眾投

資者募集資金并以證券為投資對(duì)象的證券投資基金。公

募基金在法律法規(guī)的嚴(yán)格監(jiān)管下，在投資范圍、投資策

略、信息披露、利潤分配、運(yùn)行管理等方面有著嚴(yán)格的

行業(yè)規(guī)范。通常所說的基金主要指公開募集基金。公募

基金作為普惠金融產(chǎn)品，所要求的購買資金門檻通常比

較低，通常1元起投，我們可以較方便的在基金公司直

銷、支付寶、微信理財(cái)通、天天基金等渠道購買，而私

募基金要求投資者具有較高的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力以及風(fēng)險(xiǎn)承

擔(dān)能力，相應(yīng)的購買資金門檻比較高，通常100萬起投

且有一定的封閉期。

我國公募基金現(xiàn)狀

近年來，隨著我國居民生活水平的提高，人們的理財(cái)意

識(shí)逐漸增強(qiáng)，公募基金安全性高、透明度高、流動(dòng)性強(qiáng)

與投資門檻低等特點(diǎn)均能較好地滿足投資人的理財(cái)需

求，公募基金已經(jīng)逐步發(fā)展成為普惠金融的理財(cái)工具,

是適合普通投資者投資的理財(cái)產(chǎn)品。截至2020年11

月，我國境內(nèi)共有基金管理公司146家，其中，公募基

金管理公司131家，取得公募基金管理資格的證券公司

或證券公司資產(chǎn)管理子公司共13家、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公

司2家，以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金共計(jì)7783只、資產(chǎn)

合計(jì)18.75萬億元。

基金投資參與主體

公募基金投資運(yùn)作主要涉及基金投資者、基金管理人、

基金托管人以及其他服務(wù)機(jī)構(gòu)。

1.基金投資者

基金投資者即基金份額持有人，是基金的出資人，基金

資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。按照《中華人

民共和國證券投資基金法》（以下簡稱《證券投資基金

法》）的規(guī)定，我國基金投資者享有以下權(quán)利：分享基

金財(cái)產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)

讓或者申請(qǐng)贖回其持有的基金份額，依據(jù)規(guī)定要求召開

基金份額持有人大會(huì)，對(duì)基金份額持有人大會(huì)審議事項(xiàng)

行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制概況披露的基金信息資料，

對(duì)基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其

合法權(quán)益的行為依法提出訴訟。

2.基金管理人

基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和基金的管理者，其最

主要職責(zé)就是按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投

資運(yùn)作，在風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的

投資收益?；鸸芾砣嗽诨疬\(yùn)作中具有核心作用，基

金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、基金份額的銷售與注冊(cè)登記、基金資產(chǎn)

的管理等重要職能多半都要由基金管理人或基金管理人

選定的其他服務(wù)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。在我國，基金管理人一般由

依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任，取得公募基金管理資格

的證券公司、證券公司資管子公司、保險(xiǎn)資管公司等機(jī)

構(gòu)也可擔(dān)任基金管理人。

3.基金托管人

為了保證基金資產(chǎn)的安全，《證券投資基金法》規(guī)定，

基金資產(chǎn)必須由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人保管，

從而使得基金托管人成為基金運(yùn)作的參與主體之一，基

金托管人的職責(zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清

算、會(huì)計(jì)復(fù)核以及對(duì)基金投資運(yùn)作的監(jiān)督等方面。在我

國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的

商業(yè)銀行擔(dān)任。

4.其他服務(wù)機(jī)構(gòu)

主要包括基金銷售機(jī)構(gòu)、銷售支付機(jī)構(gòu)、份額登記機(jī)

構(gòu)、估值核算機(jī)構(gòu)、投資顧問機(jī)構(gòu)、評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、信息技

術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)以及律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等基金

運(yùn)作中的服務(wù)機(jī)構(gòu)。

基金的分類

1.根據(jù)運(yùn)作方式分類

1.1.封閉式基金

封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，

基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份

額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。

12開放式基金

開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金

合同約定的時(shí)間和場所進(jìn)行申購或者贖回的一種基金運(yùn)

作方式。這里所指的開放式基金特指傳統(tǒng)的開放式基

金，不包括ETF、LOF等新型開放式基金。

2.根據(jù)投資對(duì)象分類

21貨幣市場基金

貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具，主要包括短期

（一年以內(nèi)）的貨幣工具如國債、商業(yè)票據(jù)、銀行定期

存單、金融債、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價(jià)證

券，具有良好的流動(dòng)性。貨幣基金單位凈值一般始終保

持在1元，超過1元的收益會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為基金份額，擁

有多少基金份額即擁有多少資產(chǎn)。另外，貨幣基金的交

易費(fèi)用低廉，無需申贖費(fèi)用。且由于我國貨幣市場基金

不得投資于剩余期限高于397天的債券，投資組合的平

均剩余期限不得超過180天，實(shí)際上貨幣市場基金的風(fēng)

險(xiǎn)相對(duì)比較低。

22債券基金

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%

以上投資于債券的為債券基金。在國內(nèi)，債券基金的投

資對(duì)象主要是國債、金融債和企業(yè)債，因?yàn)槠渫顿Y的產(chǎn)

品收益比較穩(wěn)定，通常又被稱為“固定收益基金但是

根據(jù)債券基金投資范圍的不同，其內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)差異也較

大，投資者應(yīng)在購買前認(rèn)真區(qū)別。根據(jù)債券基金的具體

投資范圍，又可以分為純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債

基，可轉(zhuǎn)債基金等。

2.3.混合型基金

混合型基金是同時(shí)投資于股票和債券，但投資比例又不

符合股票基金或債券基金定義的基金品種。因此，混合

型基金與股票型基金和債券型基金相比，倉位變化更加

靈活。一般來說，混合基金中股票和債券的投資比例會(huì)

隨著市場行情和基金經(jīng)理對(duì)市場看法的變化而發(fā)生改

變。因此，一些優(yōu)秀的混合型基金能夠在牛市中取得與

股票型基金相當(dāng)?shù)氖找妫谛苁兄杏帜軌蛲ㄟ^大幅降

低倉位而表現(xiàn)得比股票型基金更加抗跌。

2.4.股票基金

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%

以上投資于股票的為股票型基金。由于股票型基金的主

要投資對(duì)象是股票，因而股票市場的走勢(shì)對(duì)其收益會(huì)有

直接的影響，但股票型基金對(duì)股票投資進(jìn)行了一定的分

散，基金持有一家上市公司的股票，通常市值不得超過

基金資產(chǎn)凈值的10%,因而風(fēng)險(xiǎn)往往要小于持有單只股

票的風(fēng)險(xiǎn)。

3.根據(jù)投資策略分類

3.1.主動(dòng)型基金

主動(dòng)基金是基金管理人主動(dòng)管理，以取得超越市場的業(yè)

績表現(xiàn)為目標(biāo)的一種基金，需要由基金經(jīng)理對(duì)證券市場

進(jìn)行深入研究，主動(dòng)選擇投資品種來確定投資組合。

3.2.被動(dòng)型基金

被動(dòng)型基金則不主動(dòng)尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試

圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤

的對(duì)象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。

4.特殊類型基金

4.1.QDII基金

QDII是"QualifiedDomesticInstitutional

Investors"（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的簡稱，QDII基金

是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證

券市場的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。由于境外

證券市場和境內(nèi)證券市場常常在走勢(shì)上存在一定的差

異,因而配置一定比例的QDII基金可以分散風(fēng)險(xiǎn)，在

一定程度上規(guī)避單一市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.2.系列基金

系列基金又被稱為傘型基金，是指多個(gè)基金共用一個(gè)基

金合同，子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)

換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。

4.3.保本基金

保本基金是指通過一定的保本投資策略進(jìn)行運(yùn)作，同時(shí)

引入保本保障機(jī)制，以保證基金份額持有人在保本周期

到期時(shí)，可以獲得投資本金保證的基金。保本基金在相

關(guān)法律文件（如招募說明書、基金合同）中明確規(guī)定相

關(guān)本金擔(dān)保條款，投資者在滿足一定的持有期限（通常

為3年）后可以獲得本金保證（通常是指扣除一定交易

費(fèi)用后的本金）。值得投資者注意的是，如果未到保本

期贖回基金，需要承擔(dān)不保本的風(fēng)險(xiǎn)和較高的贖回費(fèi)

用。

44交易型開放式指數(shù)基金（ETF）

交易所開放式指數(shù)基金（ETF）又被稱為交易所交易基

金，是在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放

式基金。ETF一般采用被動(dòng)式投資策略跟蹤某一標(biāo)的市

場指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點(diǎn)。ETF結(jié)合了封閉式

基金與開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)；投資者既可以像封閉式

基金那樣在交易所二級(jí)市場買賣，又可以像開放式基金

那樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一籃子股票

換取ETF份額，贖回時(shí)則是換回一籃子股票而不是現(xiàn)

金。這種交易制度使該類基金存在一級(jí)和二級(jí)市場之間

的套利機(jī)制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價(jià)。

但是，由于它的申購是用一籃子股票換取基金份額，贖

回也是換回一籃子股票而非現(xiàn)金。為方便未參與二級(jí)市

場交易的投資者，就誕生了"ETF聯(lián)接基金",這種基金

將90%以上的資產(chǎn)投資于目標(biāo)ETF,采用開放式運(yùn)作方

式并在場外申購或贖回。

45上市開放式基金（LOF）

LOF基金，也稱為"上市型開放式基金"。投資者既可以

在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所

（場內(nèi)市場）進(jìn)行基金份額交易、申購或贖回的開放式

基金。但投資者如果是通過場外開放式基金賬戶申購的

基金份額，想要在交易所（場內(nèi)）拋出，則須辦理轉(zhuǎn)托

管手續(xù)；同樣，如果是在交易所（場內(nèi)）買進(jìn)的基金份

額，想要在場外贖回，也要辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)。

4.6.分級(jí)基金

分級(jí)基金又叫結(jié)構(gòu)型基金，是通過事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)

收益分配，將基金基礎(chǔ)份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子

份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)

化證券投資基金，其中，分級(jí)基金的基礎(chǔ)份額稱為母基

金份額，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收