2024年上半年東南亞經(jīng)貿(mào)簡報-GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長-北大匯豐商學(xué)院

摘要2024年上半年，東南亞六國（新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、越南好，消費增速上升和貿(mào)易復(fù)蘇。同時消費物價指數(shù)基本平穩(wěn)，生產(chǎn)者價格指數(shù)小幅上升。預(yù)計下半年宏觀經(jīng)濟增長勢頭良好，工業(yè)生產(chǎn)擴張消費走強，貿(mào)易繼續(xù)游復(fù)蘇繼續(xù)成為消費提速的重要動力。泰國和新加坡的制造業(yè)，泰國和菲律賓的2024年上半年東南亞六國進(jìn)出口貿(mào)易逐季恢復(fù)，進(jìn)口增長快于出口，貿(mào)易順差小幅下降。上半年越南的電子和機械產(chǎn)品加工貿(mào)易快速增長，新加坡的機械設(shè)備進(jìn)出口景氣度明顯改善，泰國電子設(shè)備出口猛增，菲律賓電子產(chǎn)品進(jìn)出口持續(xù)重要出口市場，另外橡膠、木制品和皮革制品貿(mào)易活躍。東南亞與廣東、江蘇、浙江和上海等貿(mào)易均越來越密切，廣東省與越南、馬預(yù)計2024年下半年中國和東南亞的經(jīng)貿(mào)合作將繼續(xù)提速。中國和馬來西亞企業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟、綠色發(fā)展、新能源等領(lǐng)域有豐富的合作機會。印度尼西亞多個領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行調(diào)整和更新，中國相關(guān)企業(yè)和投資者需要與印尼當(dāng)?shù)氐纳舷掠蜤conomicGrowthAcceleratesandInflationIsTradeGrowthinMechanicalandElectricalProductsInthefirsthalfof2024,themacroeconomicgrowthofthesixSoutheastAsiancountries(Singapore,Malaysia,Thailand,Indonesia,VietnamandthePhilippines)cacceleratecomparedwiththesecondhalfof2023,mainlyduetotheoverallimprovementofthemanufacturingindustry,risingconsumptiongrowthandtherecoveryoftrade.Atthesametime,theconsumerpriceindexwasstable,whiletheproducerpriceindexroseslightly.Weexpectedthatinthesecondhalfoftheyear,industrialproductionwillkeepexpandingandconsumptionarerecover,inflationriskissmall,andeconomicgrowthremainsIndonesiaandVietnamhavestrongmanufacturingperformance,Thailand,ViMalaysiasawbetterretailgrowth,andthetourismrecoverycoimportantdriveroffasterconsumption.ManufacturinginThcurrenciesinThailandandthePhilippinInthefirsthalfof2024,thetradeofthesixSoutheastAsiancountriesresumedquarterbyquarter,withtheimportgrowthfasterthanthedecreasedslightly.Vietnam'sprocessingtradeinelectronicsandmachinegrewrapidly,themachineryandequipmetheexportofelectronicequipmentinThailandsoared,andtheelectrointhePhilippinescontinuedtoimprove.Iexpectedtocontinuerecoveryinthesecondhalfof2024.ThetradeinmechanicalandelectrAsiancountrieshasgrownrapidly.SoutheastAsiaismarketforChina'snewenergyvehicles.Inaddition,thetradeandleatherproductsaregettingmoreactive.SoutheastGuangdong,Jiangsu,ZhejiangandShanghai,andGVietnamandMalaysialeadotherprovEconomicandtradecooperationbetweenChinaandaccelerateinthesecondhalfof2024.ChineseandMalaysianenterpriseshaverichcooperationopportunitiesinthedigitaleconootherfields.IndustrialpoliciesinmanyfieldsofIndonesiahavebeenadjusteupdated.RelevantChineseenterprisesandinvestorsneedtostrengthensharingmechanismwithlocalupstreamseekopportunitiesforco1專題報告系列/經(jīng)濟分析系列截止2023年有10個成員國：文萊、柬埔寨、印度尼西亞、老撾、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國、緬甸、越南。東盟近年來經(jīng)濟增速高于全球平均水平，是全球最具發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)之一，而且也是全球?qū)ν赓Q(mào)易和吸收外資的最活躍區(qū)域之一。由于文萊、柬埔寨、老撾和緬甸數(shù)據(jù)滯后和缺失的情況較多，報告聚焦于東南亞六國（新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、越南和菲律賓）。最新數(shù)本報告簡要分析2024年上半年東南亞六國的宏觀經(jīng)濟和貿(mào)易發(fā)展情況，以及中國與東南亞六國之間貿(mào)易的新變化，探討東南亞六國在貿(mào)易、投資和產(chǎn)業(yè)合作一、東南亞宏觀經(jīng)濟：增長提速通脹平穩(wěn)整體向好，消費增速上升，消費物價指數(shù)基本平穩(wěn)，生產(chǎn)者價格指數(shù)小幅上升。預(yù)計下半年宏觀經(jīng)濟增長良好，工業(yè)生產(chǎn)擴張，消費走強，貿(mào)易復(fù)蘇，通脹風(fēng)險表1：2024年上半年東南亞六國宏觀經(jīng)濟主要指標(biāo)出口0數(shù)據(jù)來源：WIND，CEIC。注：GDP增速以本幣不變價衡量。利率選取三個月同業(yè)拆借利率指標(biāo)，變化單位是基點。匯率選取國際清算銀行實際有效匯率指數(shù)，匯率變化正數(shù)代表升值，負(fù)數(shù)代表貶值。黑色粗體2GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長表示該項指標(biāo)在東南亞六國中表現(xiàn)居前。產(chǎn)保持高增速，消費增速區(qū)域內(nèi)第二位，進(jìn)出口增速也最高，通脹水平較高，利印度尼西亞的GDP增長在區(qū)域內(nèi)排名第三，消費對經(jīng)濟增長貢獻(xiàn)占比過半。馬來西亞的GDP增長在區(qū)域內(nèi)排名第四，建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)是主要貢獻(xiàn)因素，新加坡的GDP增長速度排名第五，主要由服務(wù)業(yè)（批發(fā)貿(mào)易、金融與保險、通信領(lǐng)域等）推動，制造業(yè)小幅收縮，工業(yè)生產(chǎn)和消費小幅下滑，進(jìn)出口保持較泰國GDP增長繼續(xù)墊底，制造業(yè)景氣度上半年快速恢復(fù)，但工業(yè)生產(chǎn)下滑幅度最大，消費增長區(qū)域內(nèi)第一，出口負(fù)增長2024年上半年，越南、馬來西亞和新加坡的經(jīng)濟增長速度環(huán)比逐季加快，菲除泰國外，東南亞五國GDP增長表現(xiàn)可謂良好。（圖2）。越南表現(xiàn)最為突上半年印度尼西亞和馬來西亞均比2019年同期高出15%以上，菲律賓和新加坡3經(jīng)濟分析系列+圖1：2022年第一季度-2024年第二季度東南亞六國GDP增速數(shù)據(jù)來源：WIND，CEIC圖2：2019-2024年東南亞六國的季度GDP（不變價）數(shù)據(jù)來源：Wind，CEIC。計價貨幣/基期依次為：百萬新加坡元/2015年，百萬馬來西亞林吉特/2010年，十億印尼盧比/2010年，百萬泰銖/2002年，十億越南盾/2010年，百萬菲律賓比索/2018年。4GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長2024年全球通貨膨脹逐步降溫，各國央行下調(diào)政策利率空間加大，但是貿(mào)易摩擦增加，地緣政治風(fēng)險有所上升對全球經(jīng)濟產(chǎn)生一定程度的拖累。東南亞地區(qū)作為中國最大的貿(mào)易伙伴，受益于區(qū)域一體化的持續(xù)提升，在全球經(jīng)濟當(dāng)中的重要性日益增長。同時東南亞六國的經(jīng)濟也是全球經(jīng)濟增長的重要動力之一。根據(jù)國際貨幣基金組織2024年7月最新的預(yù)測，估計2024年東南亞五國（印度尼西枯線附近，其余五國的制造業(yè)PMI均處于擴張區(qū)間。圖3：2023年1月-2024年6月東南亞六國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來源：WIND。2024年上半年，東南亞六國的制造業(yè)PMI環(huán)比改善，與同期全球主要經(jīng)濟體擴張，韓國的PMI從榮枯線逐步上升至擴張區(qū)間（和通信電子行業(yè)的周期有直接），和美國的PMI均在50以下且略有改善5經(jīng)濟分析系列+圖4：2023年1月-2024年6月全球主要經(jīng)濟體的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來源：WIND。圖5：2023年1月-2024年6月月度東南亞六國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)數(shù)據(jù)來源：WIND?；诜謩e為：新加坡2019年=100，馬來西亞2015年=100，泰國2011年=100，印度尼西亞2010年=100，越南2015年=100，菲律賓2018年=100。6GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長2024年上半年，泰國、越南和馬來西亞零售增長強勁，印度尼西亞的消費小（同比增長25%），同時航空公司和運輸公司也積極增加運力和擴大服務(wù)范圍，旅游業(yè)成為消費增長的重要因素。印度尼西亞上半年的消費增速3%，比2023年），圖6：2019年-2024年新加坡、泰國、印度尼西亞和菲律賓零售銷售指數(shù)數(shù)據(jù)來源：CEIC。基期：新加坡2017年=100，泰國2002年=100，印度尼西亞2010年=100，菲律賓2018年=1007經(jīng)濟分析系列+消費持續(xù)表現(xiàn)最強勁的兩個國家（圖7）。圖7：2019年-2024年馬來西亞和越南的零售銷售額數(shù)據(jù)來源：CEIC。注：馬來西亞貨幣單位：百萬馬來西亞林吉特，越南貨幣單位：十億越南盾年60-70%左右，2024年上半年進(jìn)一步恢復(fù)至70-90%水平，恢復(fù)程度最高的泰國圖8：2019年1月-2024年6月東南亞六國入境國際旅客數(shù)數(shù)據(jù)來源：CEIC。8GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長中國也是東南亞各國重要的游客來源國，2019年越南的國際入境游客有32%來自中國，泰國的國際入境游客有28%來自中國，新加坡的國際入境游客有19%來自中國。2023年下半年以來，泰國、馬來西亞、新加坡等國家都宣布對中國游客實施免簽政策。2024年上半年中國到東南亞旅游人數(shù)有較快恢復(fù)，但與疫情前的2019年相比仍然有一定的差距，2024年上半年中國赴泰國游客數(shù)為2019年同2024年上半年，東南亞六國的消費價格指數(shù)（CPI）基本保持平穩(wěn)。菲律賓、圖9：2023年7月-2024年6月東南亞六國消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)來源：CEIC。），9經(jīng)濟分析系列+圖10：2023年7月-2024年6月東南亞六國生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)來源：CEIC。注：越南使用的是季度工業(yè)PPI指數(shù)2024年上半年，東南亞六國當(dāng)中，除越南之外，利率水平基本保持穩(wěn)定。上半年越南國內(nèi)發(fā)生了西貢商業(yè)銀行危機，大量國際資本撤離，央行出手對西貢商圖11：2023年1月-2024年6月東南亞六國三月期銀行間同業(yè)拆借利率單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC。GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長圖12：2023年1月-2024年6月東南亞六國實際有效匯率指數(shù)數(shù)據(jù)來源：CEIC。注：基期：新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓2020年=100，因數(shù)據(jù)缺失，越南采用美元匯率指數(shù)，基期2019=100.），二、東南亞對外貿(mào)易圖13：2023年7月-2024年6月東南亞六國月度出口和進(jìn)口增速單位：%數(shù)據(jù)來源：WIND。經(jīng)濟分析系列+2024年上半年出口增長最快的是越南和新加坡（同比增長13.7%和5.2%），2024年上半年，馬來西亞、越南、印度尼西亞和新加坡的貿(mào)易順差均顯著縮圖14：2023年7月-2024年6月東南亞六國貿(mào)易差額單位：億美元數(shù)據(jù)來源：WIND。類貿(mào)易商品當(dāng)中，機器和運輸設(shè)備、礦物燃料、化工品和雜項制品四類合計占比GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長主要類別出口/進(jìn)口增速自2023年下半年均逐季恢復(fù)，到2024年上半年，機9.1%，反映了新加坡機械制造業(yè)和能源行業(yè)景氣度較好，雜項制品的景氣度由負(fù)圖15：2023年第1季度-2024年第2季度新加坡主要出口/進(jìn)口商品季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC當(dāng)中，雜項制品、食品和活畜、工業(yè)制成品三類商品出口同比增速最快（分別為17.3%、15.4%和14.2%），機器和運輸設(shè)備、雜項制品、工業(yè)制成品和非食用原主要的四類商品是：機器和運輸設(shè)備、礦物燃料、化工產(chǎn)品和工業(yè)制成品，合計以來主要商品類別的出口和進(jìn)口均呈現(xiàn)明顯改善，2024年上半年出口表現(xiàn)最好的是雜項制品，出口下降最嚴(yán)重的商品類別是礦物燃料。2024年上半年進(jìn)口增長恢經(jīng)濟分析系列+圖16：2023年第1季度-2024年第2季度馬來西亞主要出口/進(jìn)口商品季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC2023年下半年以來，泰國出口的主要商品類別同比增速明顯改善，2024年上圖17：2023年第1季度-2024年第2季度泰國主要出口/進(jìn)口商品季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEICGDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長泰國出口商品當(dāng)中制成品占比在九成左右。2023年泰國主要出口的制成品包圖18：2023年第1季度-2024年第2季度泰國主要出口制成品季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC易順差同比下降22.5%（以美元計價）。按照SITC2位編碼分類，2024年上半年口排名第一位機器和運輸設(shè)備和第三位工業(yè)制成品兩類同比增速為負(fù)，其余大類物燃料。進(jìn)口增速最快的商品類別是化工產(chǎn)品和礦物燃料（第二季度增速分別為經(jīng)濟分析系列+圖19：2023年第1季度-2024年第2季度印度尼西亞主要出口/進(jìn)口商品季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC。圖20：2023年第1季度-2024年第2季度越南主要出口/進(jìn)口商品季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC。GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長），），），等（圖20）。越南電子和機械產(chǎn)品的加工貿(mào)易是貿(mào)易增長的主要貢獻(xiàn)因素。圖21：2023年第1季度-2024年第2季度越南分部門出口/進(jìn)口季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC。以來，越南對外投資部門和民用部門的進(jìn)出口增速環(huán)比改善，民用部門的貿(mào)易增速高于對外投資部門，顯示越南本土企業(yè)也在逐步提），經(jīng)濟分析系列+圖22：2023年第1季度-2024年第2季度菲律賓主要出口/進(jìn)口商品季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC菲律賓出口和進(jìn)口當(dāng)中，電子產(chǎn)品均為第一大類別，2023年電子產(chǎn)品占菲律組件或設(shè)備（半導(dǎo)體）和電子數(shù)據(jù)處理。2024年上半年，菲律賓的電子數(shù)據(jù)處理產(chǎn)品的進(jìn)出口增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，組件或設(shè)備（半導(dǎo)體）進(jìn)出口也有向好的跡象，顯示終端市場需求復(fù)蘇將逐步帶動上游組件或設(shè)備需求的改善（圖23）。預(yù)計2024圖23：2023年第1季度-2024年第2季度菲律賓電子產(chǎn)品出口/進(jìn)口同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEICGDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長三、中國東南亞經(jīng)貿(mào)盟貿(mào)易增速高于與歐盟、美國的貿(mào)易，雙方貿(mào)易依存度繼續(xù)提高。2024年上半年和-0.8%，中國總進(jìn)口增速為1.5%，中國從東盟、歐盟和美國進(jìn)口的增速分別為國出口增長勢頭良好。中國從越南和馬來西亞進(jìn)口表現(xiàn)相對較好。中國和越南、馬來西亞之間的貿(mào)易聯(lián)系正在變得更為緊密。（圖24）圖24：2023年第1季度-2024年第2季度中國與東南亞六國出口/進(jìn)口增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC。南亞出口增速高于進(jìn)口增速，順差持續(xù)擴大而且原先的逆差國也逐步縮小逆差。國與新加坡的順差252.9億美元排名第二位，同比下降5.2%。中國與泰國之間的貿(mào)易發(fā)展有提速跡象，中泰貿(mào)易順差從2023年上半年的131.7億美元增長35.7%為174.8億美元同比下降8.0%。中國與印度尼西亞由貿(mào)易逆經(jīng)濟分析系列+要原因是中國向印度尼西亞出口主要商品均為正增長，同時從印度尼西亞進(jìn)口排易逆差29.1億美元，逆差規(guī)模僅為2020年同期的四分之一（圖25）。圖25：2023年第1季度-2024年第2季度中國與東南亞六國貿(mào)易差額單位：億美元數(shù)據(jù)來源：CEIC。2024年上半年，中國向東南亞六國出口貿(mào)易規(guī)模排名前五位的商品是：機電設(shè)備及零件、賤金屬及制品、紡織原料及制品、雜項制品和橡膠及制品，五類商和+15.3%。橡膠及制品的出口額超過化工產(chǎn)品，位居第五。（圖26）另外植物產(chǎn)圖26：2023年第1季度-2024年第2季度中國向東南亞六國出口主要商品單位：億美元數(shù)據(jù)來源：CEIC。GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長國新能源車出口的第二大市場，僅次于歐洲。2024年上半年，中國出口東南亞六2023年泰國純電動汽車銷量達(dá)到7.63萬輛，同比增長近700%，中國新能源品牌圖27：2021年-2024年月中國向東南亞六國出口汽車和汽車底盤規(guī)模單位：億美元數(shù)據(jù)來源：CEIC。2024年上半年，中國從東南亞六國進(jìn)口貿(mào)易規(guī)模排名前五位的商品是：機電設(shè)備及零件、礦產(chǎn)品、賤金屬及制品、橡膠及制品和植物產(chǎn)品，這五類商品占中（圖28）另外木及木制品、皮革及制品，中國從東南亞進(jìn)口增速也較高。圖28：2023年第1季度-2024年第2季度中國從東南亞六國進(jìn)口主要商品單位：億美元數(shù)據(jù)來源：CEIC。經(jīng)濟分析系列+2024年上半年，廣東，江蘇和浙江與東南亞六國貿(mào)易規(guī)模保持快速增長，增速分別為9.5%，6.9%和5.9%（遠(yuǎn)高于中國外貿(mào)圖29：2023年第1季度-2024年第2季度粵蘇浙桂云瓊與東南亞六國季度貿(mào)易單位：億美元數(shù)據(jù)來源：CEIC。圖30：2019年第一季度-2024年第二季度滬浙粵蘇出口/進(jìn)口中東南亞六國占比單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC。GDP提速通脹平穩(wěn)機電產(chǎn)品貿(mào)易高增長發(fā)密切（圖30）。東南亞六國在出口當(dāng)中的比重持續(xù)提高，而在進(jìn)口當(dāng)中的比重則相對穩(wěn)定，這體現(xiàn)了東南亞作為中國的目標(biāo)市場和中間產(chǎn)品市場的重要性。以個百分點。同時觀測東南亞六國在進(jìn)口當(dāng)中的比重，2024年第二季度江蘇省該數(shù)東與越南、馬來西亞之間，通過貿(mào)易在產(chǎn)業(yè)鏈上下同期江蘇省與東南亞六國的貿(mào)易增長6.9%（其中出口增長10.5%，進(jìn)口增長長2.7%），云南在東南亞地區(qū)主要的貿(mào)易伙伴是越南和馬來西四、中國-東南亞合作：深化伙伴關(guān)系主動應(yīng)對政策調(diào)整2024年是中國和馬來西亞建交5