財務學原理教學課件2.4財務分配

第二章財務管理內(nèi)容主講老師：楊榮彥暨南大學國家精品共享資源課：財務學原理第四節(jié)財務分配國家精品共享資源課：財務學原理一、財務分配的含義與程序國家精品共享資源課：財務學原理（一）財務分配的含義

~是指企業(yè)將投資經(jīng)營所獲得的收益分配給相關(guān)利益者的行為。國家精品共享資源課：財務學原理（二）財務分配的程序1．計算可供分配的利潤可供分配的利潤=本年凈利潤+年初未分配利潤（或虧損）

2．計提法定公積金和公益金注意：A、提取基數(shù)：（本年凈利潤-年初累計虧損）B、提取比例：C、用途：

國家精品共享資源課：財務學原理財務分配的程序３．支付優(yōu)先股股利４．計提任意公積金５．向普通股股東支付股利國家精品共享資源課：財務學原理三、股利分配

國家精品共享資源課：財務學原理（一）股利分配理論1．股利無關(guān)論2．股利相關(guān)論（1）“在手之鳥”（2）信號傳遞（3）投資者偏好

資本利得稅與個人所得稅不同國家精品共享資源課：財務學原理（二）股利分配

政策1、剩余股利政策~留存收益首先滿足既定資本結(jié)構(gòu)的投資需求，若有剩余才用于分配股利。優(yōu)點：能夠保證企業(yè)合理的資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的資本成本。

缺點：股利可能波動不定。

國家精品共享資源課：財務學原理股利分配

政策2、固定股利或穩(wěn)定增長股利政策優(yōu)點：有利于企業(yè)樹立良好形象，增強投資者信心，穩(wěn)定股票價格。缺點：股利的支付與盈余相脫節(jié)。國家精品共享資源課：財務學原理股利分配

政策3．固定股利支付率政策優(yōu)點：股利與企業(yè)的盈余相結(jié)合，不會給企業(yè)造成較大的財務負擔。缺點：各年股利額隨企業(yè)盈利水平的變化而波動，從而會對股價產(chǎn)生不利的影響。國家精品共享資源課：財務學原理股利分配

政策4．低正常股利加額外股利政策優(yōu)點：穩(wěn)定性與靈活性相結(jié)合，有利于穩(wěn)定股價。缺點：長期的額外股利可能被股東視為正常股利，一旦取消，會產(chǎn)生負面影響。國家精品共享資源課：財務學原理思考與討論對于以上股利分配政策，企業(yè)應如何選擇？國家精品共享資源課：財務學原理案例導入國家精品共享資源課：財務學原理用友軟件的分紅派息政策國家精品共享資源課：財務學原理王文京李友國家精品共享資源課：財務學原理北京用友軟件(集團)有限公司2001年5月18日在上交所上市股票代碼：600588．SH簡稱：用友軟件股權(quán)分置改革后變更為“G用友”國家精品共享資源課：財務學原理股利發(fā)放情況

2001年：每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.6元(含稅)2002年：每10股轉(zhuǎn)增2股再派6元2003年：每10股轉(zhuǎn)增2股派3.75元2004年：每10股轉(zhuǎn)增2股派3.20元2005年：每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0．66元(含稅)2006年：每10股派6.8元2007年:每10股轉(zhuǎn)增10股派10元國家精品共享資源課：財務學原理企業(yè)經(jīng)營情況2003年：主營業(yè)務收入6.02億元，凈利潤7491萬元；2004年：主營業(yè)務收入7.26億元，凈利潤6944萬元；2007年：營業(yè)收入13.57億元，利潤總額為3.88億元；2008年:凈利潤為3.86億元，，每股收益1.56元。國家精品共享資源課：財務學原理（資料來源：孫福明、卿松，企業(yè)理財學，清華大學出版社，2008）<相關(guān)閱讀>國家精品共享資源課：財務學原理案例討論用友軟件采用的是什么樣的股利分配政策？企業(yè)應如何對股利分配政策進行選擇？重點思考國家精品共享資源課：財務學原理股利分配政策的選擇初創(chuàng)時期：亦采用不支付股利或低正常股利加額外支付型的股利分配政策。高速擴張成長期：亦采用剩余型股利政策。成熟期：亦采取固定或穩(wěn)定增長型的股利分配政策。國家精品共享資源課：財務學原理（三）股利支付

股利支付的程序（1）股利宣告日（2）股權(quán)登記日（3）除權(quán)日（4）股利支付日國家精品共享資源課：財務學原理注意幾個日期股利支付的方式現(xiàn)金股利股票股利其他形式股利國家精品共享資源課：財務學原理案例分析國家精品共享資源課：財務學原理2001年度每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.6元2002年度每10股轉(zhuǎn)增2股再派6元2003年度每10股轉(zhuǎn)增2股派3.75元2004年度每10股轉(zhuǎn)增2股派3.20元2005年度每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.66元2006年度每10股派6.8元2007年度每10股轉(zhuǎn)增10股派10元2008年度每10股轉(zhuǎn)增10股派10元主營業(yè)務收入6.02億元主營業(yè)務收入7.26億元

主營營業(yè)收入13.57億元

國家精品共享資源課：財務學原理案例分析這是改良的固定股利或穩(wěn)定增長