2021年基金從業(yè)資格考試《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識》真題

《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識》真題

一、單選題（每題1分，共100題，共100分）下列每小題的四個

選項(xiàng)中，只有一項(xiàng)是最符合題意的正確答案，多選、錯選或不選均不

得分。

1.從投資后管理角度，以下屬于股權(quán)投資基金需要關(guān)注的風(fēng)險是（X

工.被投資企業(yè)新技術(shù)開發(fā)的技術(shù)風(fēng)險

n.企業(yè)家管理團(tuán)隊(duì)的盡責(zé)風(fēng)險與道德風(fēng)險

田.在管多只基金投資同一企業(yè)的利益沖突風(fēng)險

IV.未能謹(jǐn)慎選擇估值方法對被投企業(yè)公允價值進(jìn)行合理計量的風(fēng)險

A.I、口

B.I、n、田、iv

c.i、n、m、iv

D.m、iv

2.機(jī)構(gòu)甲為股權(quán)投資基金管理人，機(jī)構(gòu)乙為股權(quán)投資基金財產(chǎn)保管機(jī)

構(gòu)，機(jī)構(gòu)丙為管理人委托的基金份額登記機(jī)構(gòu)，以下屬于該基金服務(wù)

機(jī)構(gòu)的是（X

A.丙

B.乙

C.甲、乙、丙

D.乙、丙

3.股權(quán)投資母基金的二級投資不包括（X

A.購買存量股權(quán)投資基金的份額

B.購買二級市場的股票

C.購買股權(quán)投資基金持有的部分所投組合公司的股權(quán)

D.購買股權(quán)投資基金持有的全部所投組合公司的股權(quán)

4.關(guān)于公司型基金的所得稅，以下表述錯誤的是（X

工.適用〃先分后稅〃原則

n.公司型基金收到的來自被投企業(yè)的股利和利息屬于免稅收入

DL投資者如為公司，以股息紅利形式取得的基金分配，需計算為應(yīng)

納稅所得額繳納所得稅

IV.投資者如為合伙企業(yè)，無需對股息紅利形式的基金分配繳納所得

稅

V.若自然人投資者收到的公司制基金的分配款全部來源于被投企業(yè)

股利時，由于雙重征稅，自然人實(shí)際承擔(dān)的所得稅稅負(fù)率高于20%

A.i、n、m、v

B.n、Mv

c.i、n、田、iv

D.I、m、iv

5,在合伙協(xié)議未作任何特殊約定時，合伙型股權(quán)投資基金的合伙人轉(zhuǎn)

讓其持有的基金份額時，以下正確的選項(xiàng)為（\

工.合伙人向本基金其他合伙人轉(zhuǎn)讓份額時，僅需通知其他合伙人，

不必經(jīng)過其他合伙人的一致同意

n合伙人向本基金其他合伙人以外的第三人轉(zhuǎn)讓份額時，只要未導(dǎo)致

合伙人增加，就不會影響到原有的合伙信任關(guān)系

m.合伙人向本基金其他合伙人以外的第三人轉(zhuǎn)讓份額時,需經(jīng)其他

合伙人的一致同意，且同等條件下其他合伙人可享有優(yōu)先購買權(quán)

A.I、口

B.I、n、m

c.nxm

D.I、m

6.以下分配方式符合合伙型股權(quán)投資基企〃瀑布式收益分配體系〃的

是（\

A.按照約定門檻收益率，先分配門檻收益給所有合伙人，然后返還本

金，分配超額收益

B.先向有限合伙人返還本金和門檻收益，然后向普通合伙人返還本金,

分配超額收益

C.按照約定門檻收益率冼分配門檻收益給有限合伙人，再返還本金，

然后向普通合伙人返還本金和分配超額收益

D.先問所有合伙人返還本金，再按照約定門檻收益率向所有合伙人分

配門檻收益，然后分配超額收益

7.簽署投資備忘錄屬于股權(quán)投資基金運(yùn)作的（）階段。

A.管理

B設(shè)立

C.募集

D投資

8.甲某作為高級管理人員在加入A公司時，已簽訂了完整的競業(yè)禁止

協(xié)議。以下未違反競業(yè)禁止條款的行為是（X

A.甲在A公司任職期間兼職A公司競爭對手的職位

B.甲離職后勸誘A公司核心技術(shù)人員乙某、丙某離職創(chuàng)業(yè)

C.甲離職后加入上下游企業(yè)任職高級管理人員

D.甲離職后創(chuàng)辦的新公司與A公司有競爭關(guān)系

9.A公司的企業(yè)價值為10億元人民幣,另外其賬上有現(xiàn)金1億元、

銀行貸款市場價值3億元。應(yīng)收賬款市場價值1億元，應(yīng)付賬款市

場價值5億元，則該企業(yè)的股權(quán)價值為（）億元。

A.3

B.7

C.8

D.4

10在確定杠桿收購中自有資金與外部資金的比例時，通常不需要考

慮的是（X

A.目標(biāo)公司的現(xiàn)金流

B.目標(biāo)公司的同業(yè)競爭情況

C.資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險

D.外部資金的融資成本

11.關(guān)于創(chuàng)投基金與并購基金的區(qū)別，以下表述錯誤的是（X

A.創(chuàng)投基金通常不使用杠桿；并購基金通常使用杠桿

B.創(chuàng)投基金采取參股投資；并購基金采取控股投資

C.創(chuàng)投基金只投資早期企業(yè)；并購基金只投資成熟企業(yè)

D.創(chuàng)投基金投后重點(diǎn)是增值服務(wù)；并購基金投后重點(diǎn)是企業(yè)重整

12.某股權(quán)投資基金運(yùn)行時，發(fā)生（）時，該基金管理人應(yīng)當(dāng)在5個

工作日內(nèi)向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會報告。

A.基金托管人有重大負(fù)面新聞

B.基金投資的某一項(xiàng)目公司發(fā)生虧損

C.基金管理人變更

D.基金凈值發(fā)生變化

13.股權(quán)投資基金A現(xiàn)擬對目標(biāo)公司B進(jìn)行財務(wù)盡職調(diào)查，B公司旗

下?lián)碛卸嗉铱毓勺庸炯皡⒐勺庸?，以下表述正確的（X

A.B公司于財務(wù)盡職調(diào)查前2個月收購了F公司5%的股權(quán),A基金

應(yīng)取得并審閱相關(guān)收購協(xié)議，如無異議則無需進(jìn)一步核查財務(wù)情況

B.A基金應(yīng)獲取B公司披露的參股子公司D最近一年的財務(wù)報告,

但無需獲得審計報告或進(jìn)一步履行審慎核查程序

C.A基金應(yīng)獲取B公司納入合并報表范圍的重要控股子公司C最近一

年的財務(wù)報告及審計報告，但無需進(jìn)一步履行審慎核查程序

D.B公司于財務(wù)盡職調(diào)查前6個月對E公司完成的收購被視為重大收

購，A基金應(yīng)獲得E公司被收購前一年的財務(wù)報表并核查其財務(wù)情況

14.股權(quán)投資基金為被投資企業(yè)提供增值服務(wù)，以下表述錯誤的是（X

A.對于發(fā)展較為成熟的被投資企業(yè)，增值服務(wù)側(cè)重在資源導(dǎo)入、兼并

收購、上市推動等方面

B.對于早期階段的被投資企業(yè)，增值服務(wù)側(cè)重在規(guī)范管理、業(yè)務(wù)開拓、

后續(xù)再融資等方面

C.主要目的是提升被投資企業(yè)的價值，降低投資風(fēng)險，最終實(shí)現(xiàn)投資

機(jī)構(gòu)對被投資項(xiàng)目的順利退出

D.協(xié)助被投資企業(yè)進(jìn)行后續(xù)再融資工作，以便投資機(jī)構(gòu)能夠參與被投

資企業(yè)的后續(xù)輪次融資

15.合伙企業(yè)A為某合伙型股權(quán)投資基金的普通合伙人,合伙企業(yè)B

為該基金的有限合伙人。其中合伙企業(yè)A是由一家有限責(zé)任公司發(fā)

起成立。合伙企業(yè)B是由幾位自然人構(gòu)成關(guān)于該基金的所得稅繳納,

以下表述正確的包括（X

I.合伙型股權(quán)投資基金不是納稅主體

n.構(gòu)成合伙企業(yè)B的幾位自然人為納稅義務(wù)人

m.設(shè)立合伙企業(yè)A的有限責(zé)任公司為納稅義務(wù)人

IV.由基金代扣代繳自然人投資者的個人所得稅

A.I、n、msiv

B.I、n、in

c.i、msiv

D.I、n、iv

16.關(guān)于當(dāng)然合格投資者認(rèn)定的表述，可能存在錯誤的是（I

A.社會保障基金被視為當(dāng)然合格投資者

B.慈善基金等社會公益基金被視為當(dāng)然合格投資者

C.A公司為職工設(shè)立的企業(yè)年金被視為當(dāng)然合格投資者

D.具有十年以上國內(nèi)投資經(jīng)驗(yàn)、凈資產(chǎn)超過1000萬元的投資機(jī)構(gòu)被

視為當(dāng)然合格投資者

17.某股權(quán)投資基金管理人募集設(shè)立并管理一只有限合伙型股權(quán)投資

基金，該基金主要投資初創(chuàng)科技型企業(yè)，基金管理人在基金登記備案

時，必須報送的信息或材料不包括（\

A.基金名稱

B.管理人過往投資業(yè)績

C.主要投資方向

D.基金合同

18.關(guān)于重置成本法，以下表述錯誤的是（工

A.重置全價考慮現(xiàn)時條件下的重新購置

B.重新購置的成本應(yīng)針對全新狀態(tài)的資產(chǎn)

C.從技術(shù)角度看，重置成本法主觀因素較大

D.綜合貶值是指資產(chǎn)的有形損耗

19.關(guān)于項(xiàng)目退出的主要方式，以下表述正確的是（X

A.從退出成本的角度，協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的成本一般比上市轉(zhuǎn)讓退出的成

本局j

B.從退出效率的角度，協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的時間一般比上市轉(zhuǎn)讓出的時

間慢

C.從退出風(fēng)險的角度，上市轉(zhuǎn)讓、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的退出都存在比較大的不

確定性

D.從退出收益的角度，協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的收益一般比上市轉(zhuǎn)讓退出的收

益高

20.某股權(quán)投資基金（簡稱〃基金〃）于2019年1月1日開始募集，

以下事項(xiàng)中，應(yīng)當(dāng)在募集期間向投資者披露的有（1

I.基金采用母子基金的架構(gòu)

口.基金每一投資者的最低認(rèn)繳出資額為1億元人民幣

印.基金管理人的某高管于2009年曾因未按期交付個人住宅的物業(yè)

費(fèi)而被物業(yè)公司起訴

IV.基金擬定不進(jìn)行托管

A.I、n、m、iv

B.I、口、IV

c.i、m、iv

D.I、口、in

21.某有限合伙型股權(quán)投資基金的合伙協(xié)議未約定信息披露的內(nèi)容、

披露頻度、披露方式、披露責(zé)任以及信息披露渠道等信息披露事項(xiàng),

在基金備案過程中被中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)現(xiàn)，該股權(quán)投資基金

的管理人將會被采取的自律管理措施是（\

A.撤銷管理人登記

B.書面警示

C.談話提醒

D.責(zé)令改正

22.關(guān)于完全棘輪條款，以下表述正確的是（X

A.完全棘輪條款充分考慮了新發(fā)行股權(quán)的數(shù)量

B.完全棘輪條款是容易被企業(yè)（尤其是創(chuàng)始股東）一級投資人各方接

受的一種反攤薄條款

C.完全棘輪條款在創(chuàng)業(yè)投資基金中比較常見，適用于被投企業(yè)后續(xù)融

資估價升高的情形

D.完全棘輪條款比加權(quán)平均條款能更大限度地保護(hù)投資人

23.關(guān)于股權(quán)投資基金投資者的主要類型，以下表述正確的是（I

A.大型企業(yè)可以選擇不作為投資者，而以自有資金出資并通過子公司

的形式直接進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)

B.公共養(yǎng)老基金是資本市場穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資人，而公司養(yǎng)老基金受業(yè)

績表現(xiàn)的影響，無法提供長期的資金來源

C.在國外股權(quán)投資市場中，富有的個人或家族通常傾向于作為基金管

理人而非基金投資人參與到股權(quán)投資基金，以便管理其資產(chǎn)

D.與美國市場不同，歐洲的商業(yè)銀行不得作為投資者參與歐州市場的

股權(quán)投資基金

24.股權(quán)投資基金管理人應(yīng)向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會報告的內(nèi)容包

括（工

I.基金管理人名稱、高級管理人員變更

n.基金管理人依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)

m.基金管理人或高級管理人員存在重大違法違規(guī)行為

IV.基金管理人分立或者合并

A.n、m、iv

B.i、n、m

c.i、n、iv

D.I、n、m、iv

25.每個會計年度結(jié)束后4個月內(nèi)，北京某股權(quán)投資基金管理人應(yīng)當(dāng)

向（）報送經(jīng)會計師事務(wù)所審計的年度財務(wù)報告。

A.中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.中國證券監(jiān)督管理委員會

D.北京股權(quán)投資基金協(xié)會

26.關(guān)于基金服務(wù)機(jī)構(gòu)為防范基金服務(wù)業(yè)務(wù)中的利益沖突應(yīng)采取的措

施，以下表述正確的是（X

A.基金服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對提供服務(wù)業(yè)務(wù)所涉及的基金財產(chǎn)和投資者財

產(chǎn)實(shí)行嚴(yán)格分賬管理

B.即使基金托管人能將其托管職能和基金服務(wù)職能進(jìn)行分離，該托管

人也不得被委托擔(dān)任同基金的基金服務(wù)機(jī)構(gòu)

C.基金服務(wù)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，基金服務(wù)業(yè)務(wù)所涉及的投資者財產(chǎn)

屬于其破產(chǎn)或者清算財產(chǎn)

D.基金服務(wù)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，基金服務(wù)業(yè)務(wù)所涉及的基金財產(chǎn)屬

于其破產(chǎn)或者清算財產(chǎn)

27.某股權(quán)投資基金于2015年12月31日成立。各年現(xiàn)金流情況如

F表所示，各年現(xiàn)金流均為期末現(xiàn)金流：

年份20152016

投資者繳款-6-6

投資者分配00

投資支出-5-5

投資回收00

截至2016年12月31日該基金經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為14億元。其中，

扣除管理人業(yè)績報酬后歸屬于投資者的凈資產(chǎn)為13億元；基金未退

出股權(quán)投資估值為12億元，則基金的毛內(nèi)部收益率（GIRR）最接近

（X

A.0%

B.60%

C.30%

D.40%

28.2017年底，股權(quán)投資基金A投資某創(chuàng)業(yè)企業(yè)1000萬元。持股占

比10%;2018年初，該企業(yè)對基金分紅派息100萬元，同年9月

該企業(yè)以700萬元價格回購基金持有的該企業(yè)5%股權(quán)；2019年，

該企業(yè)被某上市公司收購，基金轉(zhuǎn)讓剩余股權(quán)，作價800萬元，已

知增值稅稅率為6%,以下說法正確的是（1

A.基金公司合計需增納增值稅36萬元

B.基金公司無需繳納增值稅

C.基金公司合計需繳納增值稅12萬元

D.基金公司合計需繳納增值稅30萬元

29.股權(quán)投資基金管理人在安排投資者簽署風(fēng)險揭示書時，作為特殊

風(fēng)險應(yīng)提示權(quán)資者的是（\

A.聘請投資顧問所涉風(fēng)險

B.流動性風(fēng)險

C.投資標(biāo)的風(fēng)險

D.基金運(yùn)營風(fēng)險

30.當(dāng)總收益倍數(shù)（TVPI）大于1時，以下表述正確的是（X

A.基金已現(xiàn)金收回對項(xiàng)目的投資

B.投資人已現(xiàn)金收回對基金的投資

C.基金已賬面收回對項(xiàng)目的投資

D.投資人已賬面收回對基金的投資

31.募集機(jī)構(gòu)可以向下述哪個對象推介私募基金（X

A.擁有200萬元存款，年均收入15萬元的中學(xué)教師

B.持有價值200萬元股票，近三年年均收入25萬元的股民

C.擁有價值500萬元別墅，近三年年均收入30萬元的律師

D.持有100萬元國債，近三年年均收入55萬元的醫(yī)生

32.關(guān)于被投企業(yè)的境內(nèi)上市退出，以下表述錯誤的是（\

A.被投企業(yè)間接上市后，股權(quán)投資基金的退出方式為公開市場轉(zhuǎn)讓退

出

B.借殼上市是被投企業(yè)間接上市的一種方式

C.股權(quán)投資基金可通過參與上市公司重大資產(chǎn)重組，將被投企業(yè)的股

份轉(zhuǎn)換為上市公司股份

D.被投企業(yè)進(jìn)行首次公開發(fā)行并上市后，股權(quán)投資基金就可以開始出

售股份

33.關(guān)于法律盡職調(diào)查，以下表述錯誤的是（I

A.法律盡職調(diào)查的問題包含歷史沿革、主要股東、高級管理人員和重

大合同等

B.法律盡職調(diào)查有助于評估目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的合法性及潛在的

法律風(fēng)險

C.股權(quán)投資基金投資風(fēng)險較高，為盡可能降低投資風(fēng)險，法律盡調(diào)是

整個盡職調(diào)查工作的核心

D.法律盡職調(diào)查涉及核查目標(biāo)企業(yè)是否存在欠稅和潛在稅務(wù)處罰問

題34.關(guān)于并購基金對實(shí)體企業(yè)的作用，以下表述錯誤的是（\

A.幫助被并購企業(yè)與自身其他資源進(jìn)行整合

B.重新調(diào)整管理與團(tuán)隊(duì)，提升原企業(yè)的管理執(zhí)行效率

C.聯(lián)合大型企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，幫助實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級

D.投資早期的科技型企業(yè)并助力上市

35.以下選項(xiàng)中，能體現(xiàn)盡職調(diào)查價值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險發(fā)現(xiàn)和投資決策輔

助作用的是（X

工.投資協(xié)議談判策略

n.判斷目標(biāo)公司是否值得投資

m評估項(xiàng)目的退出方式和可行性

IV.全面識別投資風(fēng)險

A.I、口、IV

B.n、印、iv

c.i、n、m

D.I、n、m、iv

36.關(guān)于股權(quán)投資基金投資中的回售權(quán)條款，以下屬于常見觸發(fā)條件

的是(\

I.業(yè)績不達(dá)標(biāo)

n.未及時申報上市材料/實(shí)現(xiàn)IPO

田.原始股東喪失控股權(quán)

IV.高管出現(xiàn)重大不當(dāng)行為

A.I、n、iv

B.I、n、m

c.i、ni、田、iv

D.I、msiv

根據(jù)資料回答資料區(qū)：

某股權(quán)投資基金的基金合同約定：〃按照單一項(xiàng)目的收益分配方式，

對于來自投資項(xiàng)目的可供分配現(xiàn)金，

分配順序?yàn)椋?/p>

(1)按出資合伙人的實(shí)繳出資比例返還投資本金；

(2)按單利每年8%向出資合伙人分配門檻收益；

(3)按單利每年2%向管理人分配追加；

(4)按出資合伙人80%,管理人20%的比例進(jìn)行分配?！〞翰豢紤]

管理費(fèi)等基金費(fèi)用，退出金額即為可分配金額。

37.該基金第1個投資項(xiàng)目在第2年年底退出，投資金額為2億元,

投資年限(即投資人出資基金投資項(xiàng)目至項(xiàng)目退出的時間)為2年,

退出金額為4億元，退出時立即分配。出資合伙人和管理人各分配到

A.2億元、2億元

B.3.2彳乙元、0.8彳乙元

C.3.6彳乙元、0.4彳乙元

D.4億元、0元

38.該基金第2個投資項(xiàng)目在第4年年底退出，投資金額為2億元,

投資期限（即投資人出資基金投資項(xiàng)目至項(xiàng)目退出的時間）為2年。

退出金額為2.36億元。退出時立即分配。出資合伙人和管理人各分

配到（X

A.2.288彳乙元、0.072彳乙元

B.2.32彳乙元、0.04彳乙元

C236億元、0元

D.2億元、0.36億元

39.該基金第3個投資項(xiàng)目在第5年年底退出。投資金最為2億元,

投資期限（即投資人出資基金投資項(xiàng)目至項(xiàng)目退出的時間）為2年,

退出金額為2.3億元，退出時立即分配。出資合伙人和管理人各分配

至11（X

A.2.24彳乙元、0.06彳乙元

B.2.06彳乙元、0.24彳乙元

C.2億元、0.3億元

D.2.3億元、0元

40.關(guān)于拖售權(quán)條款，以下表述錯誤的是（X

A.拖售權(quán)行使時的交易價格通常由股權(quán)投資基金和收購方進(jìn)行協(xié)商

B.拖售權(quán)條款僅保障主動參與被投企業(yè)管理經(jīng)營的股權(quán)投資基金的

收益

C.通常情況下，被投企業(yè)會對拖售權(quán)的行使設(shè)置一定條件

D.拖售權(quán)條款有助于股權(quán)投資基金在被投企業(yè)并購?fù)顺鰴C(jī)會出現(xiàn)時

掌握一定主動性

41.關(guān)于境外直接上市，以下表述正確的是（I

A.基于相對復(fù)雜的公司架構(gòu)和國資股東情況，我國大型國有企業(yè)通常

不適用于境外直接上市

B.境外直接上市是指境內(nèi)公司將境內(nèi)資產(chǎn)/權(quán)益轉(zhuǎn)移至境外注冊的特

殊目的公司，以特殊目的公司的名義直接申請境外交易所上市交易

C.企業(yè)如選擇境外直接上市，須直接向當(dāng)?shù)刈C券交易所申請上市，無

需經(jīng)過中國證監(jiān)會審批

D.境外直接上市的優(yōu)點(diǎn)包括提升企業(yè)國際知名度和影響力，節(jié)省信息

傳遞成本，可獲得外匯資金等

42.關(guān)于股權(quán)投資基金運(yùn)作，以下表述錯誤的是（\

A.基金的投資范圍、投資策略一般不會在基金合同中明確列示

B.投資范圍通常依據(jù)目標(biāo)投資對象的行業(yè)、地域、發(fā)展階段等屬性來

確定

C.投資限制的確定，通常服務(wù)于保護(hù)投資者利益這一目標(biāo)

D.投資策略通常依據(jù)基金的投資目標(biāo)及投資者對風(fēng)險和期望收益的

偏好來確定

43.關(guān)于信托（契約）型股權(quán)投資基金的權(quán)益登記，以下表述錯誤的

是（X

A.基金投資者持有的基金份額全部退出后，就不再是基金合同的當(dāng)事

人

B.基金管理人可以自行辦理基金權(quán)益登記事項(xiàng)，也可以委托有資質(zhì)的

基金服務(wù)機(jī)構(gòu)代為辦理，后者情況下管理人不再承擔(dān)權(quán)益登記相關(guān)的

職責(zé)

C.退出金額由權(quán)益登記機(jī)構(gòu)根據(jù)最終確定的退出價格計算

D.投資人退出和基金的份額轉(zhuǎn)讓均會涉及基金權(quán)益登記

44根據(jù)有關(guān)稅收優(yōu)惠政革，天使投資個人在試點(diǎn)地區(qū)投資多個初創(chuàng)

科技型企業(yè)的，對其中辦理注銷清算的初創(chuàng)科技型企業(yè)，天使投資個

人對其投資額的70%尚未抵扣完的，（\

A.可自注銷清算之日起12個月內(nèi)抵扣天使投資個人轉(zhuǎn)讓其他初創(chuàng)科

技型企業(yè)股權(quán)取得的應(yīng)納稅所得額

B.可自注銷清算之日起36個月內(nèi)抵扣天使投資個人轉(zhuǎn)讓其他初創(chuàng)科

技型企業(yè)股權(quán)取得的應(yīng)納稅所得額

C.不可以抵扣天使投資個人轉(zhuǎn)讓其他初創(chuàng)科技型業(yè)股權(quán)取得的應(yīng)納

稅所得額

D.可自注銷清算之日起24個月內(nèi)抵扣天使投資個人轉(zhuǎn)讓其他初創(chuàng)科

技型業(yè)股權(quán)取得的應(yīng)納稅所得額

45.投資機(jī)構(gòu)與被投資企業(yè)投資交割之后，對其進(jìn)行跟蹤和監(jiān)控的主

要方式包括（X

I.參與被投資企業(yè)的公司治理

n.建立估值模型，對被投資企業(yè)進(jìn)行估值

m.跟蹤協(xié)議條款執(zhí)行情況

iv.對被投資企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查

v.監(jiān)控被投資企業(yè)的各類經(jīng)營指標(biāo)與財務(wù)狀況

A.i、m、iv、v

B.n、iv、v

c.i、m、v

D.I、口、ni

46.關(guān)于公司型股權(quán)投資基金的減資，以下表述錯誤的是（X

A.減資是指按照法定程序減少公司注冊資本金

B.股份有限公司型股權(quán)投資基金進(jìn)行減資，必須經(jīng)出席股東大會的股

東所持表決權(quán)的2/3以上通過

C.有限責(zé)任公司型股權(quán)投資基金進(jìn)行減資，必須經(jīng)代表2/3以上表決

權(quán)的股東通過

D.基金減資應(yīng)當(dāng)以不改變出資比例為前提，等比例減少各股東出資

47.關(guān)于投資框架協(xié)議中條款的法律約束力，以下表述正確的是（X

A.估值條款具有法律約束力

B.排他性條款具有法律約束力

C.保密條款不具有法律約束力

D.所有條款具有法律約束力

48.關(guān)于合伙型股權(quán)投資基金，以下表述錯誤的是（X

A.本質(zhì)上是種合伙關(guān)系

B.有限合伙企業(yè)是企業(yè)所得稅的納稅主體

C.普通合伙人既可以自任基金管理人，亦可以委托第三方任基金管理

人

D.有利于避免雙重納稅

49.以下不屬于公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行清算的情形是（I

A.公司經(jīng)營管理發(fā)生困難，持有公司全部股東表決權(quán)百分之五以上的

股東請求解散

B.依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照，責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷

C.股東會或者股東大會決議解散

D.公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他解散事由

出現(xiàn)

50.在未獲得董事會席位的情況下，股權(quán)投資基金有時會希望委派人

員出任董事會〃觀察員〃角色，以下關(guān)于觀察員的表述錯誤的是（X

A.觀察員是一個輔助性角色

B.觀察員可幫助投資人更好地了解公司日常運(yùn)營情況

C.觀察員通常不具有投票權(quán)

D.觀察員通常會承擔(dān)決策的作用

51.新《證券法》關(guān)于公司首次公開發(fā)行新股及公開發(fā)行公司債券的

條件，以下表述正確的是（I

A.公司首次公開發(fā)行新股，最近三年財務(wù)會計報告應(yīng)被出具無保留意

見審計報告

B.公開發(fā)行公司債券，累計債券余額應(yīng)不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四

十

C.公開發(fā)行公司債券，最近三年可分配利潤之和應(yīng)足以支付公司債券

一年的利息

D.公司首次公開發(fā)行新股，應(yīng)具有持續(xù)盈利能力、財務(wù)狀況良好

52.關(guān)于基金管理人在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記時的業(yè)務(wù)范圍問

題，以下表述錯誤的是（X

A.對于兼營民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財、小額借貸、

P2P/P2B.眾籌等業(yè)務(wù)的申請機(jī)構(gòu)，需要提前進(jìn)行業(yè)務(wù)剝離

B.在管理人登記法律意見書中，律師需要對股權(quán)投資基金類管理人從

事〃投資咨詢〃業(yè)務(wù)進(jìn)行審慎調(diào)查和論證說明

C.對于兼營保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等業(yè)務(wù)的申請機(jī)構(gòu),

需要提前進(jìn)行業(yè)務(wù)剝離

D.股權(quán)投資基金類管理人的〃投資咨詢〃業(yè)務(wù)的實(shí)際經(jīng)營范圍可以存

在《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》規(guī)定的〃證券、期貨投資咨

詢〃業(yè)務(wù)

53.股權(quán)投資基金托管人是基金重要的當(dāng)事人之一，作為基金托管人

的基礎(chǔ)服務(wù)和首要職責(zé)是（I

A.賬戶管理

B.資產(chǎn)保管

C.投資監(jiān)督

D.資金清算

54.關(guān)于優(yōu)先認(rèn)購權(quán),以下表述錯誤的是（\

A.優(yōu)先認(rèn)購權(quán)是一種選擇權(quán)，即投資人有權(quán)但無義務(wù)履行優(yōu)先認(rèn)購權(quán)

B.若有投資機(jī)構(gòu)以債轉(zhuǎn)股形式投資，則當(dāng)此投資機(jī)構(gòu)決定將對目標(biāo)公

司的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)時，原有股東的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)下適用這種情況

C.投資人行使優(yōu)先認(rèn)購權(quán)時，其認(rèn)購目標(biāo)公司股權(quán)的價格應(yīng)與潛在認(rèn)

購方一致

D.優(yōu)先認(rèn)購權(quán)條款是投資框架協(xié)議和投資協(xié)議中常見條款之一

55.關(guān)于股權(quán)投資基金的設(shè)立，以下表述正確的是（X

I.有限合伙企業(yè)是非法人企業(yè)，無需辦理工商注冊登記

H.股權(quán)投資基金在設(shè)立完成前，需先在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會辦

理基金備案

m.對于不同組織形式的基金，其設(shè)立要求不同

iv.信托（契約）型基金以投資者和管理人簽署信托契約即為設(shè)立，

無需辦理工商注冊登記

A.I、IV

B.ni、iv

c.n、m、iv

D.n、m

56.假設(shè)某股權(quán)基金已投三個股權(quán)項(xiàng)目A、B、C,三個項(xiàng)目的投資成

本分別為1億元、1億元、2億元，當(dāng)前，根據(jù)項(xiàng)目公允價值確定,

A、B、C項(xiàng)目分別增值1億元、1.5億元及0.5億元，除此之外，基

金資產(chǎn)還包括0.5億元銀行存款及0.5億元應(yīng)收賬款，基金應(yīng)承擔(dān)費(fèi)

用金額1億元，無其它負(fù)債，則當(dāng)前的基金資產(chǎn)凈值為（I

A.8

B.5

C.7

D.6

57.某股權(quán)投資基金管理人被其所在地證監(jiān)局作出了沒收違法所得的

行政處罰措施，該管理人對該行政處罰不服，關(guān)于以下措施表述正確

的是（\

A.可選擇向復(fù)議機(jī)關(guān)申請復(fù)議，也可以選擇直接向有管轄權(quán)的人民法

院提起訴訟

B.可以同時向復(fù)議機(jī)關(guān)申請復(fù)議和向有管轄權(quán)的人民法院提起訴訟

C.只能先向復(fù)議機(jī)關(guān)申請復(fù)議，對復(fù)議決定不服的，可以向有管轄權(quán)

的人民法院提起訴訟

D.只能向復(fù)議機(jī)關(guān)申請復(fù)議

58.關(guān)于股權(quán)投資基金的運(yùn)營行為，不符合法律法規(guī)規(guī)定的是（I

A.向投資者承諾在未來某個時間點(diǎn)以事先確定的價格回購基金份額，

從而保證投資者實(shí)現(xiàn)某一最低收益率

B.向投資者說明基金收益與風(fēng)險的匹配情況

C.向投資者說明基金承擔(dān)的主要費(fèi)用及費(fèi)率

D.向投資者宣傳基金過去六個月的整體歷史投資回報率

59.股權(quán)投資基金A針對目標(biāo)公司B的投資流程已進(jìn)入投資交割環(huán)節(jié),

以下表述錯誤的是（\

A.B公司和A基金在投資協(xié)議上約定將投資款轉(zhuǎn)入B公司股東C的

賬戶而不是B公司的賬戶

B.A基金沒有辦理托管，在其內(nèi)部決策批準(zhǔn)后按照投資協(xié)議的要求將

投資款直接轉(zhuǎn)入B公司的賬戶

C.投資交割作為股權(quán)投資基金流程中的一環(huán)，需待A基金與B公司

的投資協(xié)議正式生效后進(jìn)行

D.B公司收到A基金轉(zhuǎn)入的投資款后出具了加蓋公司公章的收據(jù)和認(rèn)

可股權(quán)變更的說明，這標(biāo)志了投資交割的完成

60.關(guān)于項(xiàng)目跟蹤與監(jiān)控中需要重點(diǎn)關(guān)注的管理事項(xiàng)，以下表述錯誤

的是（\

A.投資機(jī)構(gòu)憑借自己的經(jīng)驗(yàn)積累，可以幫助被投資企業(yè)構(gòu)建更為科學(xué)

的公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)發(fā)展定位

B.企業(yè)的經(jīng)營管理所面臨的不同風(fēng)險是相互聯(lián)系，共同作用于企業(yè)的

C.高效和穩(wěn)定的股東結(jié)構(gòu)是企業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展的核心因素

D.公司治理不僅是企業(yè)發(fā)展和價值增值的重要基礎(chǔ)，同時也是保障投

資機(jī)構(gòu)投資權(quán)益的重要制度安排

61.關(guān)于未上市企業(yè)股權(quán)的非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓，以下表述正確的是（）。

A.并購?fù)顺觥⒒刭復(fù)顺龊颓逅阃顺龆际菂f(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的主要方式

B.有限責(zé)任公司股權(quán)的外部轉(zhuǎn)讓，除公司章程另有約定外,需經(jīng)全部

其他股東同意

C.除公司章程另有約定外,股份有限公司只能對內(nèi)部轉(zhuǎn)讓股權(quán)

D.員工收購（EBO）是回購?fù)顺龅囊环N方式

62.使用創(chuàng)業(yè)投資估值法對投資項(xiàng)目估值時，股權(quán)投資基金需估算（）

點(diǎn)的股權(quán)價值。

A.基金存續(xù)到期

B.目標(biāo)公司退出

C.目標(biāo)公司IPO

D.目標(biāo)公司被并購

63.在基金募集過程中，基金管理人應(yīng)對潛在投資者進(jìn)行背景調(diào)查應(yīng)

了解的內(nèi)容不包括（X

A.投資者的類型

B.投資者的家庭

C.投資者的投資策略

D.投資者的風(fēng)險承受能力

64.選用相對估值法時,如所選擇的可比公司比目標(biāo)公司的資產(chǎn)負(fù)債

率高出許多時，如需剔除上述問題所帶來的影響，適用的估值法為（X

A.市盈率倍數(shù)（P/E）

B.市銷率倍數(shù)（P/S）

C.市凈率倍數(shù)（P/B）

D.企業(yè)價值/息稅前利潤倍數(shù)（EV/EBIT）

65.關(guān)于已分配收益倍數(shù)，以下表述正確的是（\

工.已分配收益倍數(shù)是指截至某一特定時點(diǎn)，投資者從基金獲得的分

配金額總和與投資者已向基金繳款金額總和的比率

n.已分配收益倍數(shù)是指截至某一特定時點(diǎn)，投資者從基金獲得的分

配金額加上資產(chǎn)凈值與投資者已向基金繳款金額總和的比率

m.已分配收益倍數(shù)體現(xiàn)了投資者的賬面回報水平

IV.已分配收益倍數(shù)體現(xiàn)了投資者現(xiàn)金的回收情況

A.I、IV

B.I、口

c.nxiv

D.n、m

66.關(guān)于股權(quán)投資基金管理人開展基金募集行為，以下表述正確的是

(I

A.需要在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格

B.基金管理人只可以募集其自己發(fā)起設(shè)立的基金，不可以銷售其他基

金管理人的產(chǎn)品

C.基金管理人不僅可以募集自己發(fā)起設(shè)立的基金，也可以銷售其他基

金管理人的產(chǎn)品

D.不需要在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記為基金管理人

67.關(guān)于政府引導(dǎo)基金，以下表述正確的是(I

I.主要投資于并購基金，以達(dá)到招商引資目的

n.一般是政府設(shè)立并以非市場化方式運(yùn)作

田.鼓勵創(chuàng)業(yè)投資基金投資種子期、起步期的企業(yè)

IV.投資單支基金比重越小，放大效應(yīng)越大

A.U、IV

B.1、W

c.n,m.iv

D.mxiv

68.關(guān)于股權(quán)投資基金管理人高管及從業(yè)人員要求，以下表述正確的

是（X

工.基金管理人的法定代表人或執(zhí)行事務(wù)合伙人委派代表最近2年內(nèi)

不得因重大違法違規(guī)行為受到行業(yè)禁入等行政處罰

口.基金從業(yè)人員的資質(zhì)應(yīng)當(dāng)通過證券從業(yè)資格考試或者認(rèn)定的方式

取得

皿管理人應(yīng)當(dāng)指定至少1名高級管理人專職擔(dān)任合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人

IV.股權(quán)投資基金的高管包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人等

A.I、IV

B.m、iv

c.i.m

D.n、m

69.關(guān)于估值調(diào)整條款，以下表述正確的是（I

I.估值調(diào)整條款用來描述股權(quán)投資基金的估值情況，可區(qū)分投資前

估值和投資后估值

口.估值調(diào)整條款通常設(shè)置一定的觸發(fā)條件

in.估值調(diào)整機(jī)制共同保護(hù)投資人和創(chuàng)始股東的利益

iv.估值調(diào)整機(jī)制可分為"現(xiàn)金補(bǔ)償類〃和〃股份補(bǔ)償類〃

A.I、川

B.i、n、m

c.i、n、m.iv

D.HIV

70.在股權(quán)投資基金的各組織形式中，相比較而言，基金管理人擁有

較高程度決策權(quán)的是（），收益分配順序的靈活性較低的是（X

工.公司型

n.合伙型

皿信托（契約）型

A.m、n

B.n、i

c.nxm

D.m、i

71.以下不屬于對目標(biāo)公司業(yè)務(wù)盡職調(diào)查主要內(nèi)容的是（I

A.融資運(yùn)用

B.管理團(tuán)隊(duì)

C.納稅分析

D.發(fā)展戰(zhàn)略

72.某股權(quán)投資基金投資于A公司的投資協(xié)議中，規(guī)定增加或減少公

司注冊資本需經(jīng)投資人同意方能通過，此條款屬于（1

A.拖售權(quán)務(wù)敦

B.排他性條款

C.估值調(diào)整條款

D.保護(hù)性條款

73投資協(xié)議的保密條款應(yīng)列明的是（X

I.保密信息的具體內(nèi)容

n.信息保密的期限

in.排他性的內(nèi)容要求

iv.信息向協(xié)議以外第三方泄露的違約責(zé)任

A.i、m、iv

B.I、口、IV

c.i、n、m

D.u、m、iv

74.以下能體現(xiàn)股權(quán)投資基金監(jiān)管審慎原則的是（1

I.注重基金機(jī)構(gòu)的風(fēng)險防控和償付能力

n.切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益

m.適應(yīng)其自身特點(diǎn)的監(jiān)管原則

iv.確?；疬\(yùn)行穩(wěn)健和財產(chǎn)安全

A.i、n、m

B.n、印、iv

c.i、n、iv

、

D.Ins田、iv

75.某合伙型股權(quán)投資基金從事的下述活動中符合法律、法規(guī)及中國

證券投資基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則的是（I

A.基金未進(jìn)行托管，并通過設(shè)立一個特殊目的載體投資于某擬在海外

上市的醫(yī)藥公司

B.在合伙協(xié)議中明確基金的投資標(biāo)的為不低于80%未上市企業(yè)的股

權(quán)、不高于20%的AAA級公司債券

C.基金完成備案前，不得以現(xiàn)金管理為目的購買國債

D.基金投資某保理資產(chǎn)的收益權(quán)

76.股權(quán)投資協(xié)議里的常見條款包括（X

工.隨售權(quán)條款

n.反收購條款

m.第一拒絕權(quán)條款

IV.優(yōu)先認(rèn)購權(quán)條款

A.i、n、m

B.I、口、田、IV

c.n、iv

、

D.Imsiv

77.關(guān)于公司型股權(quán)投資基金投資者，以下表述錯誤的是（X

A.公司型基金的投資者是基金的份額持有人

B.公司型基金的投資者按照公司章程行使相應(yīng)權(quán)利、承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)

C.投資者以其出資對公司債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任

D.公司型基金的投資者是公司的股東

78.第一拒絕權(quán)為一項(xiàng)常見的股東權(quán)利，在股權(quán)交易觸發(fā)時，行使第

一拒絕權(quán)的主體通常是（X

A.本輪股權(quán)交易時，除出讓股權(quán)股東以外的存量股東

B.公司的管理團(tuán)隊(duì)

C.本輪股權(quán)交易時，新進(jìn)的股權(quán)投資基金股東

D.本輪股權(quán)交易時，出讓股權(quán)的股東

79.截至2018年9月30日，目標(biāo)公司A的可比公司B的市盈率倍

數(shù)為15此倍數(shù)的計算是基于B最近十二個月的凈利潤A公司2017

年度凈利潤為3,000萬元,其中2017年第四季度完成凈利潤800

萬元,2018年前三個季度的凈利潤是2,800萬元，則A公司的估

值是（1

A.4.8億元

B.4.95億元

C.4.5億元

D.5.4億元

80.以下屬于股權(quán)投資基金募集期間與投資者互動的重點(diǎn)內(nèi)容的是（入

A.基金管理人回應(yīng)投資人針對特定項(xiàng)目退出分配的代扣代繳稅金的

計算

B.基金管理人向投資人披露托管機(jī)構(gòu)變更情況

C.基金管理人向投資人詳細(xì)介紹投資策略、歷史業(yè)績以及基金合同主

要條款等

D.基金管理人召開合伙人大會，向投資者介紹基金投資策略、投資機(jī)

會和進(jìn)展、已投項(xiàng)目公司的經(jīng)營情況以及基金財務(wù)狀況

81.關(guān)于股權(quán)投資基金行業(yè)自律，以下表述正確的是（\

A行業(yè)自律作為一種市場治理手段，是政府監(jiān)管的有機(jī)組或部分

B行業(yè)自律是在政府監(jiān)管的基礎(chǔ)上，行業(yè)成員聯(lián)合設(shè)定行業(yè)規(guī)則的活

動

C行業(yè)自律組織創(chuàng)建行業(yè)規(guī)則，由政府監(jiān)管部門對自律組織的內(nèi)部成

員執(zhí)行行業(yè)規(guī)則

D行業(yè)自律組織一般由中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)、投資基金管理人和

其他基金服務(wù)機(jī)構(gòu)構(gòu)成

82.以下不屬于股權(quán)投資基金的市場服務(wù)機(jī)構(gòu)的是（\

A.基金資產(chǎn)保管機(jī)構(gòu)

B彳聿師事務(wù)所

C.中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

D.基金銷售機(jī)構(gòu)

83.股權(quán)投資基金管理人應(yīng)當(dāng)單獨(dú)編制《風(fēng)險揭示書》，基金投資者應(yīng)

充分了解并謹(jǐn)慎評估自身風(fēng)險承受能力，并需要陳述和聲明（X

工.收到揭示書，并已閱讀

口.自愿承擔(dān)風(fēng)險

山.了解投資風(fēng)險

IV.信任基金管理人

A.i、n、m、iv

B.II、m

c.i、n

D.I、口、m

84.關(guān)于國際市場上股權(quán)投資基金募集方式和投資標(biāo)的的特點(diǎn)，以下

表述正確的是（\

工.私募股權(quán)投資基金：非公開募集、非公開交易

n.私募股權(quán)投資基金：非公開募集、公開交易

m.公募股權(quán)投資基金：公開募集、非公開交易

iv.公募股權(quán)投資基金：公開募集、公開交易

A.II、IV

B.I、IV

c.i、m

D.n、m

85.股權(quán)投資基金信息披露義務(wù)人包括（工

I.基金管理人

n.基金托管人

印.基金執(zhí)行事務(wù)合伙人

IV.基金投資人

A.I、n、印

B.I、川

c.i.n、田、iv

D.I、n

86.股票投資基金所投資企業(yè)進(jìn)行股票首次公開發(fā)行（IPO）的境內(nèi)

IPO市場包括（1

I.主板

口.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

皿創(chuàng)業(yè)板

IV.中小企業(yè)板

A.I、IV

B.I、n、m

c.i、m、iv

D.n、m

87.關(guān)于股權(quán)投資基金法律盡職調(diào)查，以下表述正確的是（\

A.法律盡職調(diào)查機(jī)構(gòu)需保證目標(biāo)公司所提供文件資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確

性和完整性

B.法律盡職調(diào)查的作用是評估目標(biāo)公司的資產(chǎn)運(yùn)行情況

C.法律盡職調(diào)查的主要內(nèi)容之一是對目標(biāo)公司的合法成立進(jìn)行確認(rèn)

D.法律盡職調(diào)查的功能是關(guān)注目標(biāo)公司的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)往來的合法性,

以便發(fā)現(xiàn)該公司的價值

88.股權(quán)投資基金清算情形包括（X

工.全部投資項(xiàng)目都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)退出，但因基金未到存續(xù)期，基金管理

人決定擬繼續(xù)投資符合投資條件的項(xiàng)目

n.基金合同約定的期限未滿，但基金全體合伙人決定提前清算

m.基金存續(xù)期為七年，現(xiàn)已到期

IV.3位初創(chuàng)合伙人中2位離職按照基金合同約定則觸發(fā)基金清算條

件

A.n、m、iv

B.m、iv

c.i、n、m、iv

D.I、m、iv

89.2016年8月1日，基金甲以每股2元的價格投資了某高新技術(shù)

企業(yè)A公司500萬股；2019年7月25日，A公司正式提交發(fā)行申

請材料；2020年6月6日，A公司在創(chuàng)業(yè)板首次公開有A公司500

萬股?；鸺鬃鳛榉稀渡鲜泄緞?chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別

規(guī)定》所述的創(chuàng)業(yè)投資基金，可以通過證券交易所集中競價交易在（X

A.2個月內(nèi)減持不超過5萬股

B.2個月內(nèi)減持不超過30萬股

C.3個月內(nèi)減持不超過30萬股

D.3個月內(nèi)減持不超過5萬股

90.關(guān)于企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，以下表述錯誤的是（\

A.企業(yè)自由現(xiàn)金流是指公司在保持正常運(yùn)營的情況下，可以向股東進(jìn)

行自由分配的現(xiàn)金流

B.企業(yè)自由現(xiàn)金流二息稅前利潤-調(diào)整的所得稅+折舊+攤銷-營運(yùn)

資金的增加+長期經(jīng)營性負(fù)債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資

本性支出

C.企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型估值公式對應(yīng)的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本

成本

D.通過企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型計算得到的是企業(yè)價值

91.關(guān)于公司型基金、合伙型基金和信托（契約）型基金，以下表述

正確的是（\

工.公司型基金是法人企業(yè)、信托（契約）型基金是非法人企業(yè)

口.合伙型基金是法人企業(yè)、信托（契約）型基金是非法人企業(yè)

m.公司型基金全體股東承擔(dān)有限責(zé)任、合伙型基金的有限合伙人投

資者承擔(dān)有限責(zé)任

IV.合伙型基金按照合伙協(xié)議運(yùn)營基金、信托（契約）型基金有利于

避免雙重征稅

A.I、口、IV

B.I、印、IV

c.ii、m

D.I、口、印

92.關(guān)于投資后管理階段獲取被投企業(yè)信息的方式，以下表述正確的

是（X

A.為保障及時了解企業(yè)信息，基金管理人全面參與被投企業(yè)日常管理

B.通過約定詳細(xì)的信息報送義務(wù)，基金管理人將獲取被投企業(yè)報告作

為取得信息的主要方式

C.基金管理人一般不通過參與企業(yè)董事會獲得信息

D.為了了解企業(yè)日常經(jīng)營狀況，基金管理人定期前往被投企業(yè)實(shí)地考

察

93.關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的特點(diǎn)，以下表述正確的是（X

A.投資存量股權(quán)，通常采取參股性質(zhì)

B.投資存量股權(quán)，通常采取控股性質(zhì)

C.投資增量股權(quán)，通常采取參股性質(zhì)

D.投資增量股權(quán)，通常采取控股性質(zhì)

94.使用企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型計算企業(yè)價值時，所應(yīng)用的折現(xiàn)率

為（\

A.股權(quán)要求收益率

B.股權(quán)資本成本

C.稅后債務(wù)成本

D.加權(quán)平均資本成本

95.某股權(quán)投資基金擬對甲公司進(jìn)行投資。公司不投入到運(yùn)營中的現(xiàn)

金為83萬元，公司有息債務(wù)的當(dāng)前市場價值為520萬元。經(jīng)基金投

資經(jīng)理研究，甲公司的加權(quán)平均資本成本為15%,當(dāng)前甲公司的企

業(yè)價值為1,769萬元,以下表述正確的是（\

I.甲公司股權(quán)價值為1,332萬元

口.甲公司股權(quán)價值為1,594萬元

田.根據(jù)企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型計算估值時采用的折現(xiàn)率為股權(quán)資

本成本

IV.投資經(jīng)理還可以采用其他估值方法輔助進(jìn)行估值工作

A.n、m

B.n、iv

c.i、m

D.I、IV

根據(jù)資料回答：

股權(quán)投資基金甲于2016年初設(shè)立基金認(rèn)繳出資合計人民幣8億元,

基金投資期為基金設(shè)立后三個自然年度。

投資期內(nèi)基金投資者根據(jù)基金管理人的繳付通知實(shí)繳出資。截止

2018年末，基金出資與分配情況如下：

(1)2016年，基金投資者合計繳款2億元，收到來源于被投企業(yè)

股息紅利的分配合計500萬元；

(2)2017年，基金投資者合計繳款2億元,收到來源于被投企業(yè)

股息紅利的分配合計1500萬元；

(3)2018年，基金投資者合計繳款4億元，基金處置部分被投企

業(yè)股權(quán)后可分配現(xiàn)金合計1億元(尚未分配)：截至年末基金資產(chǎn)凈

值9.5億元。此外，根據(jù)基金協(xié)議約定，基金管理人應(yīng)定期向基金投

資者提供基金內(nèi)部收益率信息，經(jīng)核算截至2018年末基金GIRR為

14.68%

96.關(guān)于基金內(nèi)部收益率，以下表述錯誤的是(X

A.內(nèi)部收益率體現(xiàn)了投資資金的時間價值

B.與NIRR相比，GIRR指基金費(fèi)用和管理人業(yè)績報酬作為負(fù)現(xiàn)金流

考慮

C.GIRR反映了基金投資項(xiàng)目的回報水平，NIRR反映了投資者投資

基金的回報水平

D.從基金角度,通常情況下GIRR>NIRR

97.截至投資期末，基金甲的已分配收益倍數(shù)及總收益倍數(shù)分別是(\

A.0.025;1,2125

B.0.15;13375

C.0.15;1.2125

D.0.025;1.0875

98.關(guān)于已分配收益倍數(shù)和總收益倍數(shù)，以下表述正確的是（\

A.總收益倍數(shù)體現(xiàn)了投資者現(xiàn)金的回收情況

B.已分配收益倍數(shù)沒有考慮貨幣的時間價值

C.總收益倍數(shù)考慮了管理人業(yè)績報酬對投資者現(xiàn)金流的影響

D.階段性的行業(yè)投資熱度會暫時性地推高已分配收益倍數(shù)的計算結(jié)

果

99.股東持有該公司100%股權(quán)，持股數(shù)量為10000股；股權(quán)投資基

金B(yǎng)于2019年6月30日投資了A公司，每股價格為10元，獲得

新發(fā)行股份1000股，投資時B基金與A公司及創(chuàng)始股東簽訂了反

攤薄條款。A公司擬于近期開展后輪融資，針對后輪投資者，每股價

格擬定為8元,新發(fā)行股份為1000股。A公司創(chuàng)股東需要向B基金

進(jìn)行補(bǔ)償，則以下表述錯誤的是（X

A.若B基金簽署的是完全棘輪條款，應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)量為250股

B.若B基金簽署的是完全棘輪條款，應(yīng)補(bǔ)償股份價格為8元/股

C.若B基金簽署的是加權(quán)平均條款，應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)量為17股

D.若B基金簽署的是加權(quán)平均條款，經(jīng)過反稀釋調(diào)整后,B基金對A

公司的每股投資成本降低為9.83元

100.引起股權(quán)投資基金所有者權(quán)益變動的是（X

工.投資人繳付出資

n.基金進(jìn)行收益分配

川.基金向普通合伙人支付業(yè)績報酬

IV.基金有限合伙人向第三方轉(zhuǎn)讓其在基金中的份額

A.i、□、m

B.I、m

c.i、n、m、iv

D.n、iv

答案及解析

1.A

【解析】投資后的項(xiàng)目跟蹤與監(jiān)控有利于及時了解被投資企業(yè)經(jīng)營運(yùn)

作情況，并根據(jù)不同情況及時采取必要措施，保證資金安全并促進(jìn)投

資收益。當(dāng)前，股權(quán)投資的項(xiàng)目以新興產(chǎn)業(yè)居多，投資機(jī)構(gòu)不僅要承

擔(dān)被投資企業(yè)新技術(shù)開發(fā)的技術(shù)風(fēng)險和市場開拓的商業(yè)風(fēng)險（I項(xiàng)正

確），還要承擔(dān)由信息不對稱帶來的委托代理風(fēng)險與企業(yè)家管理團(tuán)隊(duì)

的盡責(zé)風(fēng)險與道德風(fēng)險（口項(xiàng)正確X因此，投資機(jī)構(gòu)往往通過持續(xù)

的投資后管理來識別并防范各類風(fēng)險，防止風(fēng)險的惡性化與擴(kuò)大化，

保障股權(quán)投資的資金安全，并為遠(yuǎn)期的退出創(chuàng)造有利條件。

2.D

【解析】股權(quán)投資基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)主要包括基金財產(chǎn)保管機(jī)構(gòu)、基

金銷售機(jī)構(gòu)、基金份額登記機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等。

3.B

【解析】二級投資，是指母基金在股權(quán)投資基金募集設(shè)立完成后，對

存續(xù)基金或其投資組合公司進(jìn)行投資。根據(jù)投資標(biāo)的不同，母基金的

二級投資業(yè)務(wù)可以分為兩種類型:一是購買存續(xù)基金份額及后續(xù)出資

額；二是購買基金持有的投資組合公司的股權(quán)。故本題選

Bo

4.A

【解析】I項(xiàng)錯誤，公司型基金的稅收規(guī)則是〃先稅后分〃。

n項(xiàng)錯誤，《企業(yè)所得稅法》規(guī)定符合條件的居民企業(yè)之間的股息、

紅利等權(quán)益性投資收益為免稅收入，可以在計算應(yīng)納稅所得額時減除。

但利息不得減除。

m項(xiàng)錯誤，v項(xiàng)錯誤，從基金投資者層面看，公司型基金的投資者作

為公司股東從公司型基金獲得的分配是公司稅后利潤的分配，因此投

資者是公司時，以股息紅利形式獲得分配時可按照《企業(yè)所得稅法》

的規(guī)定免稅；自然人投資者需繳納股息紅利所得稅（適用稅率為20%）

并由基金代扣代繳，因而需承擔(dān)雙重征稅（公司所得稅與個人所得稅X

IV項(xiàng)正確，合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務(wù)人，合伙企業(yè)層面不

繳納所得稅。

5.D

【解析】I項(xiàng)正確，合伙人向其他合伙人轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)份額，不會導(dǎo)致合

伙人的增加，也不會破壞原有合伙人之間的信任關(guān)系，因此僅需通知

其他合伙人，不必經(jīng)過其他合伙人的一致同意。

n項(xiàng)錯誤，m項(xiàng)正確，合伙人向其他合伙人以外的第三人轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)份

額，將導(dǎo)致新的合伙人加入，可能會影響到原有的合伙信任關(guān)系，因

此一般需要經(jīng)過其他合伙人的一致同意方可生效，目同等條件下其他

合伙人對財產(chǎn)份額的轉(zhuǎn)讓享有優(yōu)先購買權(quán)。但是根據(jù)合伙企業(yè)的意思

自治原則，如合伙協(xié)議另有約定的，則以合伙協(xié)議的約定為準(zhǔn)。故本

題選D。

6.D

【解析】股權(quán)投資基金的分配通常采用瀑布式的收益分配體系。具體

是指，項(xiàng)目投資退出的資金先返還至基金投資者，當(dāng)投資者收回全部

投資本金后，再按照約定的門檻收益率（如有）向基金投資者分配門

檻收益。上述步驟完成后，基金管理人才參與基金的收益分配。

7.D

【解析】在投資階段，基金管理機(jī)構(gòu)將資金投向被投資企業(yè)。這一階

段主要包括項(xiàng)目開發(fā)與初審、立項(xiàng)、簽署投資備忘錄、盡職調(diào)查、投

資決策、簽訂投資協(xié)議、投資交割等環(huán)節(jié)。

8.C

【解析】競業(yè)禁止條款是指在投資協(xié)議中，股權(quán)投資基金為了確保目

標(biāo)公司的良好發(fā)展和利益，要求目標(biāo)公司通過保密協(xié)議或其他方式，

確保其董事或其他高管不得兼職與本公司業(yè)務(wù)有競爭的職位，同時，

在離職后一段時期內(nèi)，不得加入與本公司有競爭關(guān)系的公司或從事與

本公司有競爭關(guān)系的業(yè)務(wù)。本條款的目的是保證目標(biāo)公司的利益不受

損害，從而保障投資者的利益。

常見的競業(yè)禁止主要包括兩種形式：

一是法定競業(yè)禁止，是當(dāng)事人基于法律的直接規(guī)定而產(chǎn)生的競業(yè)禁止

義務(wù)。例如，我國《公司法》明確規(guī)定，未經(jīng)股東會或者股東大會同

意，公司董事和高級管理人員不得自營或者為他人經(jīng)營與所任職公司

同類的業(yè)務(wù)。

二是約定競業(yè)禁止，是當(dāng)事人基于合同的約定而產(chǎn)生的競業(yè)禁止義務(wù)。

通常，股權(quán)投資基金會在競業(yè)禁止條款中，要求被投資企業(yè)與其創(chuàng)始

人、高級管理人員及核心技術(shù)人員簽訂競業(yè)禁止協(xié)議，約定上述人員

在職期間及與公司解除勞動合同后的一定期限內(nèi)，不得在生產(chǎn)同類產(chǎn)

品、經(jīng)營同類業(yè)務(wù)或有其他競爭關(guān)系的用人單位任職，不得自己生產(chǎn)

與公司有競爭關(guān)系的同類產(chǎn)品或經(jīng)營同類業(yè)務(wù)，也不得勸誘公司其他

員工從公司離職。

9.C

【解析】簡單價值等式為：企業(yè)價值+現(xiàn)金=股權(quán)價值+債務(wù)需要注

意的是，等式中的各項(xiàng)值都是市場價值。

上述等式中，〃債務(wù)〃與資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債不同，只包括要支付利

息的負(fù)債（如銀行貸款），不包括不用支付利息的負(fù)［賈如應(yīng)付賬款X

〃現(xiàn)金〃是指不用投入到公司運(yùn)營中的多余現(xiàn)金，即從貨幣資金總額

中扣除用于日常經(jīng)營所需的現(xiàn)金后剩下的余額。

一般情況下，對多余現(xiàn)金的處理往往采用比較簡單的形式，即用所有

賬上的貨幣資金代替。10+1=股權(quán)價值+3,股權(quán)價值二8。

10.B

【解析】杠桿收購（LBO）,是指收購方用少量的自有資金結(jié)合大規(guī)

模的外部資金來收購目標(biāo)企業(yè)的活動。收購方的自有資金和外部資金

的比例，通常取決于以下三個因素：第一，目標(biāo)公司所能產(chǎn)生的現(xiàn)金

流。第二，外部資金的融資成本。第三，資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)

險。

11.C

【解析】C錯誤，創(chuàng)業(yè)投資的投資對象包括早期、中期、后期各個發(fā)

展階段的未上市成長性企業(yè)，并不僅指對早期、中期企業(yè)的投資。

創(chuàng)業(yè)投資是指向處于創(chuàng)建或重建過程中的未上市成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)

行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后，主要通過

股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取資本增值收益的投資方式。

創(chuàng)業(yè)投資基金的運(yùn)作還具有以下特點(diǎn)：第一，從投資對象看，主要是

未上市成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)。第二，從投資方式看，通常采取參股性投資，

較少采取控股性投資。第三，從杠桿應(yīng)用看，一般不借助杠桿，以基

金的自有資金進(jìn)行投資。第四，從投資收益看，主要來源于所投資企

業(yè)的因價值創(chuàng)造帶來的股權(quán)增值。并購基金，是指主要對企業(yè)進(jìn)行財

務(wù)性并購?fù)顿Y的股權(quán)投資基金。并購基金主要是杠桿收購基金。

杠桿收購基金的運(yùn)作具有以下特點(diǎn)：第一，從投資對象看，主要是成

熟企業(yè)。第二，從投資方式看，通常采取控股性投資。第三，從杠桿

應(yīng)用看，往往借助于杠桿，即采取杠桿收購形式。第四，從投資收益

看，主要來源于因管理增值帶來的股權(quán)增值。

12.C

【解析】此外，基金運(yùn)行期間，如發(fā)生以下重大事項(xiàng)的，基金管理人

應(yīng)當(dāng)在5個工作日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會報告:(1)基金合同發(fā)生重大變

化；(2)基金發(fā)生清盤或清算；(3)基金管理人、基金托管人發(fā)生

變更；(4)對基金持續(xù)運(yùn)行、投資者利益、資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大影響的

其他事件。

13.D

【解析】B項(xiàng)錯誤，C項(xiàng)錯誤。對于納入合并報表范圍的重要控股子

公司的財務(wù)狀況，應(yīng)同樣履行充分的審慎核查程序；對于公司披露的

參股子公司，應(yīng)獲取最近一年的財務(wù)報告及審計報告。A項(xiàng)錯誤，D

項(xiàng)正確，如公司最近收購兼并其他企業(yè)資產(chǎn)或股權(quán)，且被收購企業(yè)資

產(chǎn)總額或營業(yè)收入或凈利潤超過收購前公司相應(yīng)項(xiàng)目一定比例的，應(yīng)

獲得被收購企業(yè)收購前一年的財務(wù)報表，核查其財務(wù)情況。故本題選

D。

14.D

【解析】對于早期階段的被投資企業(yè)，投資機(jī)構(gòu)側(cè)重于協(xié)助其進(jìn)行規(guī)

范管理、業(yè)務(wù)開拓、后續(xù)再融資等，而對于發(fā)展較為成熟的被投資企

業(yè)，投資機(jī)構(gòu)提供增值服務(wù)的內(nèi)容往往側(cè)重于資源導(dǎo)入、兼并收購、

上市推動等。在當(dāng)前市場環(huán)境下，增值服務(wù)能力甚至成為投資機(jī)構(gòu)的

核心競爭力。一方面，通過增值服務(wù)能協(xié)助被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)更好更快

的發(fā)展；另一方面，可以有效地降低投資風(fēng)險。

D項(xiàng)錯誤，后續(xù)再融資在被投資企業(yè)的發(fā)展壯大過程中非常重要，如

果被投資企業(yè)需要引入新的股權(quán)資金或者債權(quán)資金，投資機(jī)構(gòu)往往會

利用自己在資本市場和借貸市場上的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，引薦其他投資機(jī)構(gòu)甚

至商業(yè)銀行。

15.A

【解析】I項(xiàng)正確、□項(xiàng)正確、m正確，根據(jù)《合伙企業(yè)法》等相關(guān)

規(guī)定，合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得采取〃先分后稅〃的原則：

合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務(wù)人，合伙企業(yè)層面不繳納所得稅。

合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個人所得稅；合伙人是法人和其他

組織的，繳納企業(yè)所得稅。iv項(xiàng)正確，在實(shí)務(wù)中，有限合伙型基金通

常根據(jù)稅法的相關(guān)規(guī)定，由基金代扣代繳自然人投資者的個人所得稅。

故本題選A。

16.D

【解析】下列投資者視為當(dāng)然合格投資者：（1）社會保障基金、企業(yè)

年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；（2）依法設(shè)立并在基金

業(yè)協(xié)會備案的投資計劃；（3）投資于所管理私募基金的私募基金管理

人及其從業(yè)人員；（4）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者。

17.B

【解析】基金管理人申請登記，應(yīng)當(dāng)通過資產(chǎn)報送業(yè)務(wù)綜合報送平臺，

如實(shí)填報基金管理人基本信息、高級管理人員及其他從業(yè)人員基本信

息、股東或合伙人基本信息、管理基金基本信息。在基金備案時，應(yīng)

根據(jù)私募基金的主要投資方向注明基金類別，如實(shí)填報基金名稱、資

本規(guī)模、投資者、基金合同（公司章程或者合伙協(xié)議）等基本信息。

18.D

【解析】A、B項(xiàng)正確，重置成本法是用待評估資產(chǎn)的完全重置成本

（重置全價）減去其各種貶值后的差額作為該項(xiàng)資產(chǎn)價值的評估方法,

完全重置成本是指在現(xiàn)時條件下重新購置一項(xiàng)全新狀態(tài)的資產(chǎn)所需

的全部成本。C項(xiàng)正確，從技術(shù)角度看，重置成本法的主觀因素較大。

D項(xiàng)錯誤，綜合貶值包括有形損耗（物質(zhì)的）和無形損耗（技術(shù)的）

等。故本題選D。

19.C

【解析】A項(xiàng)錯誤，從退出成本的角度來看，首發(fā)上市需要支付給承

銷商及其他市場服務(wù)機(jī)構(gòu)相對較高的費(fèi)用。協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易不需要支付

高額的保薦、承銷等費(fèi)用，只需并購方和被并購方雙方達(dá)成協(xié)議，協(xié)

議轉(zhuǎn)讓即可完成。故協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的成本一般比上市轉(zhuǎn)讓退出的成本

低。B項(xiàng)錯誤，從退出效率的角度來看，如果選擇上市的話,從券商

進(jìn)場確定股改基準(zhǔn)日算起，完成首次公開發(fā)行股票并上市（以下簡稱

首發(fā)上市）一般需要2年甚至更長時間，上市成功后一般還有相當(dāng)期

限的限售期，實(shí)現(xiàn)最終退出耗時較長。對協(xié)議轉(zhuǎn)讓而言，收購方和被

收購方談定交易價格和條件后，就可以進(jìn)行交割，并且交易后不存在

限售期的問題，股權(quán)投資基金通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的方式可以更快地收

回現(xiàn)金，實(shí)現(xiàn)快速退出。故協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的時間一般比上市轉(zhuǎn)讓退出

的時間快。C項(xiàng)正確，從退出風(fēng)險的角度來看，全球主要股票市場均

設(shè)置了限售期的要求，股權(quán)投資基金通常需在企業(yè)上市一段時間后才

可以將所持上市企業(yè)的股票賣出，鎖定期內(nèi)的股票價格波動會影響到

股權(quán)投資基金的退出收益；在我國，目前股票市場首發(fā)上市準(zhǔn)入實(shí)行

核準(zhǔn)制，因此企業(yè)上市申請能否獲得核準(zhǔn)仍然存在相當(dāng)大的不確定性。

協(xié)議轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險主要表現(xiàn)為由信息不對稱所引起的價格不能充分反

映被投資企業(yè)實(shí)際價值的不確定性。故上市轉(zhuǎn)讓、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的退出都

存在比較大的不確定性。D項(xiàng)錯誤，從退出收益的角度來看，上市轉(zhuǎn)

讓退出的收益一般要比協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出的收益高。

20.B

【解析】在基金募集期間，信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)向基金投資者披露基

金相關(guān)法律協(xié)議，包括基金合同、基金托管協(xié)議等，此外還可以通過

銷售推介材料向投資者披露相關(guān)重要的基金信息。

信息披露義務(wù)人進(jìn)行募集期間的信息披露時，應(yīng)當(dāng)側(cè)重于全面、完整、

客觀地披露基金的重要信息，包括基金的基本信息、投資信息、募集

期限、出資方式、基金承擔(dān)的費(fèi)用情況、收益分配方式等。基金投資

者根據(jù)了解到的基金信息，進(jìn)行是否投資的決策判斷。

21.A

【解析】股權(quán)投資基金管理人未按要求披露信息或出現(xiàn)違法違規(guī)行為，

基金業(yè)協(xié)會將采取如下管理措施：

(1)信息披露義務(wù)人違反《信披辦法》的，投資者可以向基金業(yè)協(xié)

會投訴或舉報，基金業(yè)協(xié)會可以要求其限期改正；逾期未改正的，基

金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重對信息披露義務(wù)人及主要負(fù)責(zé)人采取談話

提醒、書面警示、要求參加強(qiáng)制培訓(xùn)、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單等紀(jì)

律處分；

(2)股權(quán)投資基金管理人違反《信披辦法》的，基金業(yè)協(xié)會可視情

節(jié)輕重對基金管理人采取公開譴責(zé)、暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)、撤銷管理人

登記或取消會員資格等紀(jì)律處分；對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接

責(zé)任人員，基金業(yè)協(xié)會可采取要求參加強(qiáng)制培訓(xùn)、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入

黑名單、公開譴責(zé)、認(rèn)為不適當(dāng)人選、暫?；蛉∠饛臉I(yè)資格等紀(jì)

律處分，并記入誠信檔案；情節(jié)嚴(yán)重的，移交中國證監(jiān)會處理；

(3)股權(quán)投資基金管理人在一年之內(nèi)兩次被采取談話提醒、書面警

示、要求限期改正等紀(jì)律處分的，基金業(yè)協(xié)會可對其采取加入黑名單、

公開譴責(zé)等紀(jì)律處分；在兩年之內(nèi)兩次被采取加入黑名單、公開譴責(zé)

等紀(jì)律處分的，由基金業(yè)協(xié)會移交中國證監(jiān)會處理。

22.D

【解析】完全棘輪的特點(diǎn)在于不考慮下一輪新發(fā)行股權(quán)的數(shù)量，只是

簡單地對比后輪融資與前輪融資的價格差異。

完全棘輪條款使公司經(jīng)營不利的風(fēng)險很大程度上完全由企業(yè)家來承

擔(dān)了，對作為創(chuàng)始股東的企業(yè)家有重大的影響。

適用完全棘輪條款時，前輪投資者過去投入的資金所換取的股權(quán)全部

按新的最低價格重新計算,增加的部分由創(chuàng)始股東無償或以象征性的

價格向前輪投資者轉(zhuǎn)讓。

通過反攤薄條款進(jìn)行保護(hù)的方式通常有兩種：完全棘輪和加權(quán)平均，

前者比后者更大限度地保護(hù)投資者。

23.A

【解析】A項(xiàng)正確，有資金實(shí)力的大型企業(yè)通常采取兩種方式參與股

權(quán)投資。一是自己出資，以子公司的形式進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資或并購?fù)顿Y業(yè)

務(wù)；二是作為投資者，參與專業(yè)基金管理人發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金。

B項(xiàng)錯誤，養(yǎng)老基金包括公司養(yǎng)老基金和公共養(yǎng)老基金，是資本市場

穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者，可以提供長期的資金來源。

C項(xiàng)錯誤，富有的個人或家族在進(jìn)行資產(chǎn)配置時，通常也會考慮將一

定比例的可投資資金配置到股權(quán)投資基金這一資產(chǎn)類別當(dāng)中。富有的

個人和家族一般作為基金投資者而不是管理人參與到股權(quán)投資基金

中。

D項(xiàng)錯誤，在西方國家，參與股權(quán)投資基金的金融機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)

銀行和投資銀行。金融機(jī)構(gòu)投資于股權(quán)投資基金主要有兩種方式：一

是作為基金投資者投資于股權(quán)投資基金；二是作為基金管理人發(fā)起成

立基金，直接參與股權(quán)投資。故本題選A。

24.D

【解析】根據(jù)《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》

第二十二條私募基金管理人發(fā)生以下重大事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)在10個工作

日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會報告：

（-）私募基金管理人的名稱、高級管理人員發(fā)生變更；

（二）私募基金管理人的控股股東、實(shí)際控制人或者執(zhí)行事務(wù)合伙人

發(fā)生變更；

（三）私募基金管理人分立或者合并；

（四）私募基金管理人或高級管理人員存在重大違法違規(guī)行為；

（五）依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；

（六）可能損害投資者利益的其他重大事項(xiàng)。

25.A

【解析】股權(quán)投資基金管理人應(yīng)當(dāng)于每個會計年度結(jié)束后的4個月內(nèi)，

向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會報送經(jīng)會計師事務(wù)所審計的年度財務(wù)報

告和所管理股權(quán)投資基金年度投資運(yùn)作基本情況。

26.A

【解析】A選項(xiàng)正確，服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對提供服務(wù)業(yè)務(wù)所涉及的基金財

產(chǎn)和投資者財產(chǎn)實(shí)行嚴(yán)格的分賬管理，確保基金財產(chǎn)和投資者財產(chǎn)的

安全，任何單位或者個人不得以任何形式挪用基金財產(chǎn)和投資者財產(chǎn)。

B項(xiàng)錯誤，基金托管人不得被委托擔(dān)任同一基金的基金服務(wù)機(jī)構(gòu)，除

非該托管人能夠?qū)⑵渫泄苈毮芎突鸱?wù)職能進(jìn)行分離，恰當(dāng)?shù)刈R別、

管理、監(jiān)控潛在的利益沖突，并披露給投資者。C項(xiàng)、D項(xiàng)錯誤，基

金服務(wù)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者清算時，基金服務(wù)業(yè)務(wù)所涉及的基金財產(chǎn)和投