基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：液氯、BDO等漲幅居前建議繼續(xù)關(guān)注石化板塊、鈦白粉板塊和輪胎板塊

塊、鈦白粉板塊和輪胎板塊—基礎(chǔ)化工行業(yè)周報周環(huán)比漲幅較大的產(chǎn)品：液氯（華東地區(qū)，16.84%），硫酸（CFR西歐/北歐合同價，15.15%），BDO（新疆美克散水，8.11%），燃料油（新加坡高硫180cst，5.01%），季戊四醇（淄博(95%)，4.76%），氟化鋁（河南地區(qū)，4.74%），燒堿（32%離子膜華東地區(qū)，4.53%），棉短絨（華東，4.38%），行業(yè)相對表現(xiàn)市場表現(xiàn)0相關(guān)研究周環(huán)比跌幅較大的產(chǎn)品：丁酮（華東，-3.50%），錦綸切片（華東，-3.63%），DMF（華東，-3.87%），PX（CFR東南亞，-4.25%），甲基環(huán)硅氧烷（DMC華東，-4.32%），煤焦5.33%）0相關(guān)研究▌本周觀點：原油價格高位回落，建議關(guān)注低估值高股息中1、《基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：硫酸、尿素等漲幅居前，建議繼續(xù)關(guān)注石化板塊、鈦白粉板塊和輪胎板塊》2、《基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：PX、滌綸板塊、鈦白粉板塊和輪胎板塊》3、《基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：國際汽油、國際柴油等漲幅居前，建議繼1、《基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：硫酸、尿素等漲幅居前，建議繼續(xù)關(guān)注石化板塊、鈦白粉板塊和輪胎板塊》2、《基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：PX、滌綸板塊、鈦白粉板塊和輪胎板塊》3、《基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：國際汽油、國際柴油等漲幅居前，建議繼續(xù)關(guān)注石化板塊、鈦白粉板塊和輪化工產(chǎn)品價格方面,隨著下游需求逐步好轉(zhuǎn)，本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較多的有：液氯上漲16.84%，硫仍有不少產(chǎn)品價格下跌，其中苯胺下跌9.17%，二氯甲烷下表現(xiàn)來看，很多化工細(xì)分子行業(yè)業(yè)績都表現(xiàn)較差，主要原因是受行業(yè)過去兩年產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入新一輪產(chǎn)能周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期，例如輪胎行業(yè)、上游開采行業(yè)（油氣開采、磷礦開采等）、鈦白粉行業(yè)等。隨著金九銀十的到來，化工行業(yè)有望進(jìn)入一年中最好的需求旺22季，除了建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期的輪胎商業(yè)、上游開采行業(yè)、鈦白粉行業(yè)等之外，同時建議重視細(xì)分子行業(yè)龍頭公司估值修復(fù)機(jī)會。具體建議如下：2024年供需錯配下,底部特征已經(jīng)顯現(xiàn)，在行業(yè)逐步進(jìn)入一年中最好的需求旺季之時，部分細(xì)分子行業(yè)龍頭具備著三重底（周期底、盈利底和估值底）投資機(jī)會，我們繼續(xù)建議關(guān)注競爭格局清晰穩(wěn)定且具備產(chǎn)業(yè)鏈完善和規(guī)模擴(kuò)張帶來超強(qiáng)成本優(yōu)勢的細(xì)分子行業(yè)龍頭投資機(jī)會，具體方向分別為聚氨酯行業(yè)龍頭公司萬華化學(xué)、具備成本優(yōu)勢的煤化工行業(yè)龍頭公司華魯恒升和寶豐能源、鈦白粉行業(yè)龍頭股公司龍佰集團(tuán)、農(nóng)藥行業(yè)龍頭公司揚農(nóng)化工和廣信股份、制冷劑行業(yè)龍頭公司巨化股份和東岳集團(tuán)、氨綸行業(yè)龍頭公司華峰化學(xué)、純堿行業(yè)龍頭公司遠(yuǎn)興能源、磷化工行業(yè)龍頭云天化、復(fù)合肥行業(yè)龍頭公司新洋豐、以及受益于出口的滌綸長絲行業(yè)和輪胎行業(yè)龍頭公司桐下游需求不及預(yù)期；原料價格或大幅波動；環(huán)保政策大幅變公司代碼名稱2024-10-25股價投資評級20232024E2025E20232024E2025E002984.SZ森麒麟25.501.842.212.5713.8611.549.92買入600028.SH中國石化6.450.510.580.6312.6511.1210.24買入600160.SH20.990.351.001.3059.9720.9916.15買入600486.SH揚農(nóng)化工61.103.854.124.8615.8714.8312.57買入600938.SH中國海油27.882.603.073.2610.729.088.55買入601058.SH賽輪輪胎13.830.991.231.4913.9711.249.28買入601233.SH桐昆股份12.080.331.251.7236.619.667.02買入603067.SH振華股份12.320.730.991.0716.8812.4411.51買入603225.SH新鳳鳴11.570.711.221.5316.309.487.56買入603599.SH廣信股份11.251.581.645.28買入331、化工行業(yè)投資建議 6本周觀點：原油價格高位回落，建議關(guān)注低估值高股息中國石化 6（1）國際油價震蕩上漲，地?zé)拑r格汽跌柴漲 7（2）下游需求回升，丙烷價格跌后回漲 7（4）聚乙烯市場繼續(xù)走低，聚丙烯粉料市場僵持整理 8（5）周內(nèi)PTA市場均價有所下滑，滌綸長絲市場偏弱運行 8（6）尿素行情窄幅震蕩，復(fù)合肥市場偏弱震蕩 9（7）聚合MDI市場小幅下行，TDI市場價格震蕩偏弱 9（8）磷礦石市場橫盤整理，價格持穩(wěn)運行 （9）EVA價格小幅波動，市場觀望情緒持續(xù) (11）鈦白粉供需天平傾斜，弱勢難題無法破解 (12）制冷劑R134A市場價小幅上漲，制冷劑R32價格上漲 1.1、個股跟蹤 1.2、華鑫化工投資組合 2、價格異動：液氯BDO等漲幅居前，苯胺二氯甲烷等跌幅較大 3、重點覆蓋化工產(chǎn)品價格走勢 4、風(fēng)險提示 28圖表1：SW基礎(chǔ)化工及石油石化子板塊周漲跌幅(%) 6圖表2：華鑫化工重點覆蓋公司 圖表3：重點關(guān)注公司及盈利預(yù)測 圖表4：華鑫化工10月投資組合 圖表5：本周價格漲幅居前的品種 圖表6：本周價格跌幅居前的品種 圖表7：原油WTI價格走勢 圖表8：原油WTI與布倫特價格走勢 圖表9：國際石腦油價格走勢 圖表10：國內(nèi)柴油價格走勢 圖表11：國際柴油價格走勢 圖表12：燃料油價格走勢 圖表13：輕質(zhì)純堿價格走勢 圖表14：重質(zhì)純堿價格走勢 圖表15：燒堿價格走勢 圖表16：液氯價格走勢 圖表17：鹽酸價格走勢 44圖表18：電石價格走勢 圖表19：原鹽價格走勢 20圖表20：純苯價格走勢 20圖表21：甲苯價格走勢 20圖表22：二甲苯價格走勢 20圖表23：苯乙烯價差與價格走勢 20圖表24：甲醇價格走勢 20圖表25：丙酮價格走勢 21圖表26：醋酸價格走勢 21圖表27：苯酚價差與價格走勢 21圖表28：醋酸酐價格走勢 21圖表29：苯胺價格走勢 22圖表30：乙醇價格走勢 22圖表31：BDO價格走勢 22圖表32：TDI價差及價格走勢 22圖表33：二甲醚價差及價格走勢 22圖表34：煤焦油價格走勢 22圖表35：甲醛價格走勢 23圖表36：純MDI價差及價格走勢 23圖表37：聚合MDI價差及價格走勢 23圖表38：尿素價格走勢 23圖表39：氯化鉀價格走勢 23圖表40：復(fù)合肥價格走勢 23圖表41：合成氨價格走勢 24圖表42：硝酸價格走勢 24圖表43：純吡啶價格走勢 24圖表44：LDPE價格走勢 24圖表45：PS價格走勢 24圖表46：PP價格走勢 24圖表47：PVC價格走勢 25圖表48：ABS價格走勢 25圖表49：R134a價格走勢 25圖表50：天然橡膠價格走勢 25圖表51：丁苯橡膠價格走勢 25圖表52：丁基橡膠價格走勢 25圖表53：腈綸毛條價格走勢 2655圖表54：PTA價格走勢 26圖表55：滌綸POY價格走勢 26圖表56：滌綸FDY價格走勢 26圖表57：錦綸POY價格走勢 26圖表58：錦綸DTY價格走勢 26圖表59：錦綸FDY價格走勢 27圖表60：棉短絨價格走勢 27圖表61：二氯甲烷價差及價格走勢 27圖表62：三氯乙烯價差及價格走勢 27圖表63：R22價格走勢 2766圖表1：SW基礎(chǔ)化工及石油石化子板塊周漲跌幅(%)86420……………………………金綸），15.15%），BDO（新疆美克散水，8.11%），燃料油（新加坡高硫180cst，5.01%），季戊四醇（淄博(95%)，4.76%），氟化鋁（河南地區(qū)，4.74%），燒堿（32%離子膜華東地區(qū)，4.53%），棉短絨（華東，4.38%），二甲苯（華東地區(qū)，4.02%），國際柴油（新加坡，周環(huán)比跌幅較大的產(chǎn)品：丁酮（華東，-3.50%），錦綸切片（華東，-3.63%），DMF焦油（江蘇工廠，-4.94%），己內(nèi)酰胺（華東CPL，-5.33%），對硝基氯化苯（安徽地區(qū)，），），周上漲4.09%。短期內(nèi)油價仍受地緣政治以及市場預(yù)期變化影響較大,下周油價或?qū)⒉▌舆\行。鑒于目前油價四季度面臨較大壓力我們看好煉化端出現(xiàn)成本壓力緩解后盈利有望提升的中國石化，同時由于中國石油和中國海油回調(diào)較多，已經(jīng)反映了油價下跌，繼續(xù)看好回化工產(chǎn)品價格方面,隨著下游需求逐步好轉(zhuǎn)，本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較仍有不少產(chǎn)品價格下跌，其中苯胺下跌9.17%，二氯甲烷下跌6.67%，PX下跌4.25%，DMF下跌3.87%。從二季度業(yè)績表現(xiàn)來看，很多化工細(xì)分子行業(yè)業(yè)績都表現(xiàn)較差，主要原因是受行業(yè)過去兩年產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入新一輪產(chǎn)能周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期，例如輪胎行業(yè)、上游開采行業(yè)（油氣開采、磷礦開采等）、鈦白粉行業(yè)等。77隨著金九銀十的到來，化工行業(yè)有望進(jìn)入一年中最好的需求旺季，除了建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期的輪胎行業(yè)、上游開采行業(yè)、鈦白粉行業(yè)等之外，同時建議重視細(xì)分子行業(yè)龍頭公司估值修復(fù)機(jī)會。具體建議如下：2024年供需錯配下,底部特征已經(jīng)顯現(xiàn)，在行業(yè)逐步進(jìn)入一年中最好的需求旺季之時，部分細(xì)分子行業(yè)龍頭具備著三重底（周期底、盈利底和估值底）投資機(jī)會，我們繼續(xù)建議關(guān)注競爭格局清晰穩(wěn)定且具備產(chǎn)業(yè)鏈完善和規(guī)模擴(kuò)張帶來超強(qiáng)成本優(yōu)勢的細(xì)分子行業(yè)龍頭投資機(jī)會，具體方向分別為聚氨酯行業(yè)龍頭公司萬華化學(xué)、具備成本優(yōu)勢的煤化工行業(yè)龍頭公司華魯恒升和寶豐能源、鈦白粉行業(yè)龍頭股公司龍佰集團(tuán)、農(nóng)藥行業(yè)龍頭公司揚農(nóng)化工和廣信股份、制冷劑行業(yè)龍頭公司巨化股份和東岳集團(tuán)、氨綸行業(yè)龍頭公司華峰化學(xué)、純堿行業(yè)龍頭公司遠(yuǎn)興能源、磷化工行業(yè)龍頭云天化、復(fù)合肥行業(yè)龍頭公司新洋豐、以及受益于出口的滌綸長絲行業(yè)和輪胎行業(yè)龍頭公司桐昆股份、新鳳鳴、賽輪輪胎、森麒麟等。原油：本周地緣風(fēng)險及宏觀面支撐，國際油價震蕩上漲。周初，美國上上周EIA原油庫存意外下降，為油市提供支撐，而中國9月原油加工量同比下降，市場擔(dān)憂原油需求疲軟，國際油價震蕩下跌；周后期，中國下調(diào)LPR刺激措施提振，市場情緒有所改善，加上地緣沖突持續(xù)，交易商淡化中東?；鸬南Ｍ?，利好市場；而EIA原油庫存增加及美元指數(shù)上升打壓市場氣氛，國際油價先漲后跌。總體來看，與上周相比，國際油價呈震蕩上漲態(tài)元/桶，較上周上漲4.09%。本周，地緣局勢持續(xù)影響原油市場。地緣局勢方面，美國大選來臨之際，美國推動中東?；?，但當(dāng)前仍無實質(zhì)性進(jìn)展，未來地緣局勢仍不明朗，對油市周EIA原油庫存增加，需求前景疲軟擔(dān)憂反復(fù)，在消費淡季背景下，原油基本面仍不容樂觀。綜上來看，未來市場將不斷權(quán)衡地緣局勢及基本面影響，預(yù)計下周國際原油價格持續(xù)成品油：本周山東地?zé)捚裼褪袌龀掷m(xù)分化，出貨情況柴好于汽。需求面上，汽油方面，山東地區(qū)汽油行情弱勢難改，近期暫無節(jié)假日利好，隨著民眾私家車出游頻次減少，零售端加油站汽油需求表現(xiàn)歸于平淡，市場采購心態(tài)謹(jǐn)慎，多按需小單補(bǔ)倉，油站商戶大都保持中位庫存運營，疊加受新能源汽車沖擊，汽油消費受到明顯抑制，導(dǎo)致交投疲軟，銷售難度較大，多日連續(xù)未達(dá)到產(chǎn)銷平衡，故而本周汽油市場行情價格持續(xù)下跌；柴油方面，正值冬小麥期種植，秋收秋種支撐農(nóng)業(yè)用油，且購物節(jié)期間物流運輸活躍度提升，帶動柴油消費向好，支撐價格跌幅有限。疊加新一輪發(fā)改委零售限價上調(diào)兌現(xiàn)，進(jìn)一步提振市場情緒，貿(mào)易商入市操作積極，柴油成交氛圍良好，且周內(nèi)原油價格震蕩上漲，多重消息面利好影響柴油價格持續(xù)上漲。周內(nèi)市場利好利空因素交織下，本周末汽油價格較上周局勢方面，美國大選來臨之際，美國推動中東?；?，但當(dāng)前仍無實質(zhì)性進(jìn)展，未來地緣局勢仍不明朗，對油市影響具有反復(fù)性、不確定性。故預(yù)計后期山東煉廠汽柴油價格穩(wěn)中整丙烷：本周丙烷市場平均價格跌后上行為主。本周丙烷市場均價為5277元/噸，較同前局部供應(yīng)增量影響，煉廠走量意愿較強(qiáng)，但上周后期價格回落后，煉廠庫存壓力有所緩88解，續(xù)跌意愿不大，穩(wěn)中部分高價補(bǔ)跌為主。之后氣溫逐漸回落，丙烷燃燒需求不斷增強(qiáng)，對丙烷市場形成一定支撐，下游逢低入市有所增加，煉廠出貨順暢，挺價意愿較強(qiáng)，逐步推漲，市場成交氛圍尚可。之后丙烷價格漲至高位，下游對高價接受能力一般，加之氣溫稍有回升，化工方面開工率波動，下游需求一般，入市積極性有所下滑，部分高價出貨轉(zhuǎn)弱，煉廠多謹(jǐn)慎回穩(wěn)，個別小幅下調(diào)，部分地區(qū)受周邊市場提振價格上行，市場成交氛圍平平。綜上所述，短期內(nèi)原油價格或震蕩運行，消息面指引不明。上游雖庫存可控，但考慮到部分高位出貨轉(zhuǎn)淡，多謹(jǐn)慎出貨為主，目前丙烷價格較高，下游接受情況一般，但燃燒及化工剛需仍存，整體來看，丙烷市場利好不足上行空間有限，預(yù)計下周國內(nèi)丙烷市場動力煤：本周國內(nèi)動力煤市場價格大穩(wěn)小動。截止到本周四，動力煤市場均價為714元/噸，較上周同期價下跌1元/噸。供應(yīng)方面：下周處于月末，個別煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)將停產(chǎn)，且受臺風(fēng)影響，部分煤礦產(chǎn)量受限，整體來看，整體煤炭供應(yīng)量較本周縮減；需求方面：下周北方陸續(xù)開始供暖，需求較本周增加；非電行業(yè)北方水泥、鋼鐵等行業(yè)受天氣影響，下游基建施工困難，多停窯或減產(chǎn)，對市場煤采購減少。聚乙烯：本周國內(nèi)聚乙烯市場價格繼續(xù)走低，市場內(nèi)成交氛圍表現(xiàn)一般。聚乙烯疲軟擔(dān)憂反復(fù)，在消費淡季背景下，原油基本面仍不容樂觀，預(yù)計下周國際原油價格持續(xù)震蕩運行。乙烯市場供需格局偏弱勢運行，并未顯現(xiàn)利好一面，場內(nèi)新簽訂單情況仍然較少，業(yè)界多存觀望情緒，預(yù)計下周乙烯市場盤整為主。成本面支撐有限、供需面支撐漸弱，聚丙烯：本周聚丙烯粉料市場重心下行。本周，聚丙烯粉料市場弱震蕩，拖拽粉料市場心態(tài)。原料端丙烯成交價格重心走高，粉料企業(yè)成本壓力居高不下。下游對高價貨源存抵觸心理，消化庫存為主，需求端持續(xù)偏弱。縱觀本周整體來看，在市場無利好指引下，場內(nèi)成交冷清。下游抵觸高價情緒濃厚，然迫于成本壓力粉料企業(yè)讓利空間有限，粉料現(xiàn)貨價格僵持整理為主。本周山東地區(qū)粉料主流價格在7380元/噸左右。綜合來看，下周成本端丙烯單體窄幅走高，聚丙烯粉料供需面對粉料市場有所拖拽。聚丙烯期貨走勢有一定不可預(yù)見性，但對粉料市場有一定的指導(dǎo)作用，需持續(xù)關(guān)注。綜上所述，預(yù)計下周聚丙烯粉料市場弱勢整理，具體仍需觀測期貨端PTA：本周PTA市場漲跌互現(xiàn)，均價走跌。華東市場周均價4910元/噸，環(huán)比下跌近期有一大廠PTA裝置重啟，供應(yīng)端壓力仍存，而聚酯端負(fù)荷已處于偏高位置，但由于業(yè)者對后續(xù)PTA市場信心不足，故其買盤多謹(jǐn)慎觀望，實際成交有限，PTA現(xiàn)貨基差始終未99成本端未見明顯支撐，而PTA供需端依舊承噸，較上周均價下跌207.14元/噸；FDY市場均價為7735.71元/噸，較上周均價下跌憂原油需求疲軟，國際油價震蕩下跌，成本面支撐平平，且近期長絲市場出貨不暢，主流工廠于周一下午進(jìn)行優(yōu)惠促銷，長絲市場成交重心下滑，但下游織企手內(nèi)原料較為充裕，對長絲補(bǔ)貨需求有限，疊加部分用戶仍覺原料長絲價格偏高，欲等待低價時機(jī)進(jìn)行采購，整體入市意愿不強(qiáng)，長絲市場產(chǎn)銷不及預(yù)期。隨后國際油價有所反彈，聚合成本端隨之上探，但下游需求弱勢未改，長絲市場買氣平淡，商談仍多圍繞低價為主，受其牽制，長絲市場未有起勢，整體成交量仍舊偏低。綜合來看，成本端支撐平平，長絲市場缺乏上行動力，考慮長絲庫存量與日俱增，企業(yè)多將延續(xù)出貨模式，預(yù)計下周滌綸長絲市場偏弱調(diào)整。尿素：本周市場觀望情緒濃厚，尿素行情窄幅震蕩。本周，尿素市場均價為1859元/噸，較上周下跌0-30元/噸。周初隨著出口放松的消息落空，尿素期貨止?jié)q走跌，帶動現(xiàn)貨成交氛圍降溫，部分工廠報價窄幅下調(diào)；周中期貨再度上行，下游貿(mào)易商逢低補(bǔ)貨，尿素工廠低價收單尚可，支撐價格上探；而今日因期貨價格轉(zhuǎn)弱，市場心態(tài)仍以觀望為主，尿素企業(yè)收單較為一般。整體來看，本周基本面未有明顯好轉(zhuǎn)，尿素現(xiàn)貨情緒受期貨影響較大，市場缺乏強(qiáng)有力的刺激，價格波動有限。供應(yīng)方面，近期前期尿素企業(yè)檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，尿素日產(chǎn)量存繼續(xù)增加預(yù)期。需求方面，隨著國內(nèi)冬小麥用肥進(jìn)入尾聲，加之復(fù)合肥開工下滑、膠板廠受環(huán)保影響有短停情況出現(xiàn)，尿素工農(nóng)業(yè)需求均跟進(jìn)不佳。此外若工廠收單難有增量，企業(yè)庫存將繼續(xù)積累，在一定程度上制約尿素價格的上漲。因此短期來看，尿素市場缺乏新的利好刺激，基本面未有明顯好轉(zhuǎn)，期貨對現(xiàn)貨市場情緒影響較大，由于后市并不明朗，下游工廠及貿(mào)易商操作較為謹(jǐn)慎。預(yù)計下周尿素價格震蕩調(diào)整，需繼續(xù)關(guān)注期貨價格走勢及政策動向。復(fù)合肥：本周國內(nèi)復(fù)合肥市場偏弱震蕩，部分企業(yè)報價小幅向下整理，截至目前，山東、河北等地區(qū)小麥追肥部分企業(yè)出價，35%CL（30-0-5）出廠參考1400-165當(dāng)前復(fù)合肥市場轉(zhuǎn)向冬儲備肥，部分廠家試探性出臺價格及政策，但下游觀望心態(tài)較濃，糧食價格低迷、冬儲周期較長、面臨的銷售風(fēng)險等利空因素導(dǎo)致經(jīng)銷商備肥心態(tài)減淡。預(yù)計下周復(fù)合肥市場弱穩(wěn)運行，冬儲定價等待原料企穩(wěn)及磷復(fù)肥會議提供有效指引當(dāng)前復(fù)合肥市場轉(zhuǎn)向冬儲備肥，部分廠家試探性出臺價格及政策，但下游觀望心態(tài)較濃，糧食價格低迷、冬儲周期較長、面臨的銷售風(fēng)險等利空因素導(dǎo)致經(jīng)銷商備肥心態(tài)減淡。預(yù)計下周復(fù)合肥市場弱穩(wěn)運行，冬儲定價等待原料企穩(wěn)及磷復(fù)肥會議提供有效指引。上周價格下跌0.81%。上海某工廠本周指導(dǎo)價持穩(wěn)，市場貨源填充緩慢，而終端整體需求寡淡，下游消化庫存為主，對當(dāng)前高價采購情緒欠佳，整體需求消化能力較弱，高價成交乏力下，持貨商出貨意愿增加，市場商談重心有所松動。本周PM200商談價18500-18600元/噸左右，上海貨商談價18200-18300元/噸左右。大廠延續(xù)控盤政策，場內(nèi)現(xiàn)貨流通維持偏緊狀態(tài)，然下游行業(yè)表現(xiàn)低迷，剛需采買，對高價原料入市積極性較低，部分持貨商持讓利出貨情緒，不過臨近月底工廠指導(dǎo)價即將公布，且考慮到下月工廠裝置將進(jìn)入年度檢修，市場供應(yīng)有縮減預(yù)期，部分持貨商持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，預(yù)計市場價格波動幅度有限。末均價下跌1.52%。本周場內(nèi)消息面較為安靜，在工廠微量降負(fù)的背景下，下游需求端依舊冷清，多選擇觀望消耗庫存為主，成交情況差強(qiáng)人意，中間商心態(tài)各異，部分心態(tài)悲觀積極出貨，部分謹(jǐn)慎觀望為主；周中期開始，在需求持續(xù)不振的情況下，中間商隨行就市，出貨意向愈加積極，但下游海綿廠營運水平有限，在傳統(tǒng)“金九銀十”期間，訂單量也未有明顯增加，加之前期備貨較為充足，終端入市采買積極性不高，整體市場交投氛圍安靜，場內(nèi)實單成交十分有限，后續(xù)等待工廠結(jié)算價指引及需求跟態(tài)仍存，但下游需求未見明顯放量，市場成交情況較為冷清，預(yù)計下周新疆大廠全面復(fù)產(chǎn)，場內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)存增量預(yù)期，供需不平衡矛盾或?qū)⑦M(jìn)一步激化，臨近月底，后續(xù)等待供方結(jié)磷礦石：本周磷礦石市場橫盤整理，價格持穩(wěn)運行。本周，30%品位磷礦石市場均價為與上周同期價格持平。磷礦石礦山價格保持穩(wěn)定，市場剛需出貨為主。貿(mào)易商情緒有所緩解，但主流磷銨企業(yè)備貨充足，短期內(nèi)對大量補(bǔ)貨需求有限。盡管如此，磷銨生產(chǎn)穩(wěn)定，對磷礦市場仍具有較強(qiáng)支撐。下游磷銨市場占據(jù)磷礦需求六成以上，磷礦對磷銨生產(chǎn)的依賴性極高。四季度為冬儲保供生產(chǎn)高峰期，預(yù)計磷銨開工率將小幅上探。同時四季度為高山磷礦傳統(tǒng)休采期，進(jìn)入傳統(tǒng)休采期后，磷礦供應(yīng)受限，而下游企業(yè)需補(bǔ)庫以滿足冬儲市場需求，故交易量有望提升，因此，預(yù)計價格將保持當(dāng)前平穩(wěn)態(tài)勢。場參與者整體上依然保持較高的觀望情緒。市場呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢。國內(nèi)EVA市場均價限。原料面來看，醋酸乙烯整體需求端并無有向好趨勢，大部分業(yè)者對后市多看空，乙烯成本端利好，供方有意報盤拉漲，但下游接貨情況尚不明朗，場內(nèi)新單商談氛圍平淡。同時當(dāng)前石化廠商挺價銷售意愿強(qiáng)烈，但下游廠商對高價貨源有所抵觸，成交不太樂觀，市場有待強(qiáng)力利好支撐，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎。整體來說，乙烯市場暫穩(wěn)整理，國內(nèi)市場價格平穩(wěn)運行；醋酸乙烯市場價格則持續(xù)弱勢，成本面支撐一般，供應(yīng)端石化堅挺挺市，需求端高價抵觸，市場趨于僵持整理走勢。綜合來看，本周EVA市場整體呈現(xiàn)出小幅波動的態(tài)勢，盡管價格有所企穩(wěn)并伴隨輕微回升，但市場觀望情緒依然較高。供應(yīng)方面存在支撐因素，但支撐力度并不強(qiáng)勁；需求方面出現(xiàn)溫和增長，但難以形成大幅度擴(kuò)張；成本面走弱也一定程度上提升了部分業(yè)者對于后市的觀望情緒。預(yù)計短線國內(nèi)EVA市場將呈現(xiàn)震蕩波動格純堿：本周國內(nèi)純堿市場大穩(wěn)小動，個別地區(qū)價格略有下探。當(dāng)前輕質(zhì)純堿市場均價較上周價格持平。周內(nèi)純堿市場個別調(diào)整，其中青海、江蘇、安徽、兩湖部分堿廠價格有所下調(diào)，其他地區(qū)廠家價格未見明顯調(diào)整，價格重心暫淡穩(wěn)運行，個別低價有所松動，后隨著期貨盤面震蕩上漲，加之部分企業(yè)減產(chǎn)消息傳出，江蘇個別堿廠反饋接單情況好轉(zhuǎn)，報盤試探性上調(diào)，價格靈活調(diào)整。不過從供需面來看，當(dāng)前純堿市場仍缺乏有效驅(qū)動，行業(yè)內(nèi)庫存水平繼續(xù)上漲，部分企業(yè)減產(chǎn)對市場影響仍有限，下游需求端表現(xiàn)仍顯疲軟，堿廠新單簽訂情況一般，待發(fā)訂單有限。當(dāng)前純堿市場表現(xiàn)較為僵持，預(yù)計下周純堿市場或鈦白粉：本周鈦白粉供需天平傾斜，弱勢難題無法破解。硫酸法金紅石型鈦白粉市場主流報價為14200-16200元/噸，市場均價為14940元/噸，較上周相比持平。從“金九”到“銀十”，鈦白粉市場價格與下游采購熱情一同下降，到目前來說市場價格已經(jīng)探及年內(nèi)低點了，這主要是由于成本持續(xù)走弱和需求疲軟導(dǎo)致。隨著價格的下滑，下游市場的采購行為受到“買漲不買跌”心理的影響，導(dǎo)致采購意愿普遍低迷。此外，下游市場對后續(xù)市場的信心也顯得相對不足。盡管市場供應(yīng)保持充足，但供需矛盾的加劇進(jìn)一步對鈦白粉的價格構(gòu)成了壓力。在這一背景下，市場價格受到了供需關(guān)系傾斜的顯著影響深陷弱勢走勢不可自拔。銀十預(yù)期落空的背景下，供應(yīng)端仍有大概率穩(wěn)定輸出的可能性，而需求端難有突破，且隨著傳統(tǒng)需求淡季來臨有愈加縮減的趨勢，行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)弱對鈦白粉價格支撐不強(qiáng)，又考慮到原料有偏弱指引，綜合預(yù)計鈦白粉市場價格還有下滑的可能。綜合來看，大型生產(chǎn)企業(yè)的價格政策非常關(guān)鍵，若再度低位壓制，那其他生產(chǎn)企業(yè)為了出貨很有可能跟著續(xù)跌價格，這種情況或使年底前價格R134a：本周國內(nèi)制冷劑R134a價格上漲，華東市場主流成交價格處于33500至34500元/噸，原料方面螢石冬季溫度降低，開工受限，成本對價格支撐仍存，無水氟化氫短期內(nèi)廠家按單發(fā)貨，交付老顧客為主。廠家檢修或降負(fù)情況仍存，市場成交落實較好，下游市場按需拿貨為主，場內(nèi)整體按配額生產(chǎn)。預(yù)計短期內(nèi)制冷劑R134a窄幅波動，維穩(wěn)R32：本周國內(nèi)制冷劑R32價格上漲，華東市場主流成交價/噸區(qū)間，工廠家年度配額余量有限，整體貨源偏緊，多執(zhí)行長約單為主，外貿(mào)市場需求向好。原料螢石粉冬季開工逐漸走低，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，部分商家持貨捂盤惜售，無水氟化氫短期內(nèi)廠家按單發(fā)貨，交付老顧客為主，二氯甲烷企業(yè)報盤下調(diào)，業(yè)者適當(dāng)備貨。下周制冷劑R32市場預(yù)計偏暖運行，廠家年度配額余量有限，整體貨源偏緊，多執(zhí)行長約單為主，R32年內(nèi)配額釋放，出口量增加，市場整體向好。預(yù)計短期內(nèi)制冷劑R32報盤堅挺。1.1、個股跟蹤圖表2：華鑫化工重點覆蓋公司公司評級投資亮點近期動態(tài)1、進(jìn)入旺季，復(fù)合肥產(chǎn)品延續(xù)盈利上行趨勢自2023年6月以來，單質(zhì)肥結(jié)束急漲急跌行情，復(fù)合肥行業(yè)轉(zhuǎn)向量利修復(fù)，拉動公司2024年前三季度業(yè)績同比增長。進(jìn)入三季度，農(nóng)忙季到來，肥料相關(guān)產(chǎn)品價格和盈利能力繼續(xù)上行，氯基復(fù)合肥/硫基復(fù)合肥/磷酸一銨三季度市場均價分別為2447元/2872元/3281元每噸，分別較去年同期上升1.16%/3.69%/18.09%。三季度復(fù)合肥和磷酸一銨毛利潤分別為209元/437元每噸，同比分別提升79.7%/181.85%。2、存貨增加導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流有所減少期間費用方面，2024Q3公司銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為2.88%/1.20%/0.21%/0.78%，同比-0.03/+0.15/+0.05/+0.25pct。值得注意的是公司研發(fā)費用在三季度大幅增長至0.96億元，同比增長53%。2024年三季度公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為4.21億元，同比下滑79%，本期經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑原因為公司增加存貨儲備。公新洋豐發(fā)布三季度業(yè)績報告：2024年三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入123.67億元，同比增長4.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.13億元，同比增長12.37%。其新洋豐買入司2024Q3存貨價值增長至31.45億元，相比去年同期增加4.45億元。中，2024Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入39.48億元，同比增長2.92%、環(huán)比下滑22.34%，實現(xiàn)3、公司踐行產(chǎn)業(yè)鏈一體化戰(zhàn)略，構(gòu)建成本護(hù)城河公司是全國磷酸一銨產(chǎn)能龍頭，年產(chǎn)能185萬噸。為了防范公司磷肥產(chǎn)品上游原材料的價格波動，公司始終堅持產(chǎn)業(yè)鏈一體化戰(zhàn)略，向上游整體布局原材料產(chǎn)能，通過提升原材料自供率加深公司成本護(hù)城河。目前公司配套有磷礦石產(chǎn)能90萬噸/年、合成氨產(chǎn)能30萬噸/年、硫酸產(chǎn)能310萬噸/年。復(fù)合肥行業(yè)在2022年后期進(jìn)入調(diào)整，原材料價格波動大、經(jīng)銷商備貨謹(jǐn)慎。期間公司通過產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢有效對沖價格波動，維持了業(yè)績長期穩(wěn)定。歸母凈利潤3.75億元，同比增長24.88%、環(huán)比下滑4.69%。4、盈利預(yù)測公司具備完善的復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈，疊加產(chǎn)品景氣度恢復(fù)，看好公司未來發(fā)展。預(yù)測公司2024-2026年歸母凈利潤分別為13.8、16.3、19.6億元，維持“買入”投資評級投資亮點近期動態(tài)公司評級投資亮點近期動態(tài)1、公司產(chǎn)銷量雙升構(gòu)筑業(yè)績高增長2024H1，受市場需求不振影響，化工品價格大多下行。公司得益于荊州一期如期達(dá)產(chǎn)以及本部改造擴(kuò)能，產(chǎn)品產(chǎn)銷量提高，營收同比增長，帶動公司業(yè)績高增。2024H1公司各產(chǎn)品線業(yè)績增長顯著，醋酸業(yè)務(wù)增長勢頭迅猛超越預(yù)期。公司新能源新材料/化學(xué)肥料/有機(jī)胺/醋酸及衍生品共計生產(chǎn)214/228/31/75萬噸，同比+18%/+39%/+25%/+141%;銷售量達(dá)到124/217/28/75萬噸，同比+28%/+44%/+15%/+148%;分別貢獻(xiàn)營收83/36/13/20億元，同比+19%/+40%/-5%/+146%。華魯恒升買入2、荊州基地增收擴(kuò)盈，公司降本增效成果初現(xiàn)公司基地一期項目已于2023年建成開車并運營達(dá)效。2024H1荊州基地項目進(jìn)一步增收擴(kuò)盈，實現(xiàn)營收37.65億元，凈利潤5.43億元，上半年荊州項目凈利潤率對比2023年上浮1.99pct。同時公司堅持系統(tǒng)挖潛、降本增效，優(yōu)化工藝降低消耗，以技術(shù)升級發(fā)掘裝置潛力，2024H1公司管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為1.1%/0.66%/1.5%，同比分別+0.02pct/+0.5pct/-1.14pct。公司2024H1整體毛利率同比提升0.34pct，達(dá)到21.2%，凈利率同比增長0.24pct，達(dá)到14.06%。隨著荊州基地持續(xù)提質(zhì)增效，公司盈利能力有望繼續(xù)增長。華魯恒升發(fā)布半年度業(yè)績報告：2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入169.75億元，同比增長37.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤22.24億元，同比增長30.10%。其中，2024Q2單季度實現(xiàn)營業(yè)收入89.97億元，同比增長42.69%、環(huán)比增長12.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤11.59億元，同比增長24.89%、環(huán)比增長8.78%。3、產(chǎn)能持續(xù)投放疊加成本優(yōu)化延續(xù)公司盈利能力公司保持產(chǎn)能投放節(jié)奏，目前有20萬噸己二酸、52萬噸尿素產(chǎn)能在建。另有尼龍66高端新材料、酰胺原料優(yōu)化升級項目、蜜胺樹脂單體材料等多個新項目在建，構(gòu)建未來增長點。疊加公司主要原材料煤炭價格走低，公司盈利能力有望延續(xù)。4、盈利預(yù)測隨著產(chǎn)業(yè)鏈延伸和荊州基地投產(chǎn)，公司業(yè)績有望迎來穩(wěn)步增長。預(yù)測公司2024-2026年EPS分別為2.21、2.67、3.09元，給予“買入”投資評級。投資亮點近期動態(tài)公司評級投資亮點近期動態(tài)1、聚烯烴量價齊升，盈利能力大幅提升是公司上半年實現(xiàn)收入和利潤大幅增長的主要原因2024年上半年受益于2023年寧東三期煤制烯烴項目投產(chǎn)，公司主要產(chǎn)品聚烯烴產(chǎn)量122.27萬噸，同比增長87%，同時上半年主要原料煤炭價格出現(xiàn)回落，以鄂爾多斯市場5500大卡動力煤為例，上半年市場均價658元/噸，同比-1.7%，而且聚烯烴價格受原油價格上漲等成本端支撐出現(xiàn)上漲，聚乙烯產(chǎn)品以LLDPE薄膜料為例，2024年上半年產(chǎn)品均價8417元/噸，同比+2.6%，公司主營產(chǎn)品聚烯烴價差進(jìn)一步擴(kuò)大，盈利能力大幅提升。寶豐能源買入2、內(nèi)蒙古一期項目投產(chǎn)在即，將支撐公司未來的業(yè)績增長，中長期成長性確定性較強(qiáng)內(nèi)蒙一期項目啟動建設(shè)，公司未來成長空間可期：2023年，公司寧東三期煤制烯烴與C2-C5及混合烴類增值利用項目建成投產(chǎn)，該項目是全球第一套利用中科院大連化物所第三代100萬噸級DMTO裝置的烯烴項目，新增甲醇產(chǎn)能150萬噸/年、新增烯烴產(chǎn)能100萬噸/年、新增聚乙烯和聚丙烯產(chǎn)能90萬噸/年。項目在今年6月底完成第一臺鍋爐點火，預(yù)計10月份首系列產(chǎn)出聚烯烴產(chǎn)品，2024年底打通全線流程，該項目投產(chǎn)后將成為公司中長期業(yè)績增長的重要支撐。3、保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，加速新技術(shù)布局和儲備公司加速強(qiáng)化核心技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，積極投入研發(fā)資源，上半年公司研發(fā)投入7.4億元，其中形成產(chǎn)品3.42億元，計入研發(fā)費用3.98億元，同比大幅增加，研究方向圍繞保持煤制烯烴領(lǐng)先技術(shù)、布局光伏級新產(chǎn)品開發(fā)、突破新化工原料的解決方案等方面。根據(jù)下游需求，公司近期完成了4種焦炭新品種開發(fā)及9個焦炭新品種配方的技術(shù)儲備，市場反饋良好。公司二期烯烴項目具備生產(chǎn)高端聚乙烯雙峰產(chǎn)品、茂金屬聚乙烯產(chǎn)品的能力，三期項目具備生產(chǎn)高端產(chǎn)品25萬噸/年EVA的能力。寶豐能源發(fā)布半年度報告，2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入168.97億元，同比增長29.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤33.05億元，同比增長46.44%。其中，24Q2單季度實現(xiàn)營業(yè)收入86.7億元，同比增長36.39%、環(huán)比增長5.39%，實現(xiàn)歸母凈利潤18.8億元，同比增長75.8%、環(huán)比增長32.57%。4、盈利預(yù)測公司作為國內(nèi)煤制烯烴龍頭企業(yè)，受益于油煤價差擴(kuò)大帶來的盈利能力提升以及新項目投產(chǎn)帶來的業(yè)績增量，具有較為確定的成長性。預(yù)計2024-2026年EPS分別為1.14、1.84、2.03元，給予“買入”投資評級。公司評級投資亮點近期動態(tài)振華股份買入1、行業(yè)龍頭受益鉻鹽需求擴(kuò)容，銷量利潤同比高增2024Q1以來，傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域的穩(wěn)定格局疊加下游高附加值產(chǎn)品的需求驅(qū)動，推動鉻化學(xué)品的行業(yè)景氣度提升。公司是鉻鹽行業(yè)龍頭企業(yè)，也是A股市場唯一一家以鉻化學(xué)品為主業(yè)的上市公司。2023年鉻鹽產(chǎn)量約占全國總產(chǎn)量61%，公司秉持市場份額優(yōu)先的經(jīng)營策略，充分受益鉻鹽需求實質(zhì)性擴(kuò)容，實現(xiàn)銷量高增。2024H1公司鉻鹽產(chǎn)品總體出貨量（折重鉻酸鈉）約13.3萬噸，出貨量和單季度凈利潤均達(dá)建廠峰值。2024H1公司三類主營產(chǎn)品重鉻酸鹽、鉻的氧化物、鉻鹽聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品的銷量分別為1.43/5.33/1.64萬噸，同比增加58.75%/9.70%/5.29%。2、全流程循環(huán)經(jīng)濟(jì)，助力降本增效公司探索形成了鉻鹽行業(yè)內(nèi)獨有的“全流程循環(huán)經(jīng)濟(jì)與資源綜合利用體系”，研發(fā)了一系列鉻鹽生產(chǎn)內(nèi)部循環(huán)經(jīng)濟(jì)核心技術(shù)并配套建設(shè)了相應(yīng)的資源化利用設(shè)施，有效幫助公司節(jié)能、降本、增效。目前已經(jīng)在黃石基地實現(xiàn)了全部副產(chǎn)物和工業(yè)固廢的產(chǎn)消平衡和無害化、資源化綜合利用。2024H1黃石基地釩產(chǎn)品收得率由2023年的88%提升至92%；公司超細(xì)氫氧化鋁、高純元明粉出貨量同比分別提升約7.7%/3.3%。3、全產(chǎn)業(yè)鏈布局，打開成長空間公司緊密圍繞鉻化學(xué)品產(chǎn)業(yè)鏈，延伸下游產(chǎn)品序列至精細(xì)化工領(lǐng)域。深度聚焦高純金屬鉻、高端氧化鉻綠、高純鉻鞣劑等產(chǎn)品的國產(chǎn)化研發(fā)及應(yīng)用；同時積極向動物營養(yǎng)、新型高效阻燃材料等領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)的拓展延伸，打開新的成長空間。公司憑借重鉻酸鈉原材料優(yōu)勢，積極開發(fā)鉻鹽與維生素K3產(chǎn)品的聯(lián)產(chǎn)工藝和增量市場，目前公司維生素K3的生產(chǎn)能力已居全球首位，產(chǎn)品主要用于營養(yǎng)性飼料添加劑。公司依托多年來在鉻鹽生產(chǎn)過程中固廢資源化的技術(shù)積累及行業(yè)實踐，正著力開拓以超細(xì)氫氧化鋁為代表的鉻鹽副產(chǎn)物的市場價值。4、盈利預(yù)測預(yù)測公司2024-2026年EPS分別為0.99、1.07、1.23元，給予“買入”投資評級。振華股份發(fā)布半年度報告：2024H1公司實現(xiàn)營收19.87億元，同比增長16.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.41億元，同比增長24.54%。2024Q2單季度實現(xiàn)營收10.40億元，同比增長21.59%，環(huán)比增長9.69%；Q2單季度歸母凈利潤為1.55億元，同比增長69.83，環(huán)比增長81.83%。資料來源：Wind，公司公告，華鑫證券研究圖表3：重點關(guān)注公司及盈利預(yù)測公司代碼名稱2024-10-25股價投資評級20232024E2025E20232024E2025E002984.SZ森麒麟25.501.842.212.5713.8611.549.92買入600028.SH中國石化6.450.510.580.6312.6511.1210.24買入600160.SH20.990.351.001.3059.9720.9916.15買入600486.SH揚農(nóng)化工61.103.854.124.8615.8714.8312.57買入600938.SH中國海油27.882.603.073.2610.729.088.55買入601058.SH賽輪輪胎13.830.991.231.4913.9711.249.28買入601233.SH桐昆股份12.080.331.251.7236.619.667.02買入603067.SH振華股份12.320.730.991.0716.8812.4411.51買入603225.SH新鳳鳴11.570.711.221.5316.309.487.56買入603599.SH廣信股份11.251.581.645.28買入1.2、華鑫化工投資組合圖表4：華鑫化工10月投資組合代碼權(quán)價月度收益率%組合收益率%行業(yè)收益超額收益2023A2024E2023A2024E601233.SH桐昆股份0.331.2536.619.6620%12.08-10.78%600938.SH中國海油2.63.0510.729.1420%27.88-4.99%600028.SH中國石化0.510.5812.6511.1220%6.45-7.33%-6.06%-0.93%-5.13%600160.SH0.35159.9720.9920%20.99-5.75%603067.SH振華股份0.730.9616.8812.8320%12.32-1.44%資料來源：Wind，華鑫證券研究2、價格異動：液氯BDO等漲幅居前，苯胺圖表5：本周價格漲幅居前的品種化肥農(nóng)藥液氯華東地區(qū)（元/33316.84%50.68%104.29%132.87%-10.00%33.20%有機(jī)原料硫酸CFR西歐/北歐合同價（歐元/噸）9515.15%15.15%15.15%26.67%72.73%80.95%有機(jī)原料BDO新疆美克散水80008.11%8.11%8.11%-11.11%-16.23%-23.81%化肥農(nóng)藥燃料油新加坡高硫180cst（美元/噸)476.055.01%3.51%6.66%-2.78%-7.75%0.51%塑料產(chǎn)品季戊四醇淄博(95%)（元/110004.76%4.76%4.76%4.76%4.76%4.76%塑料產(chǎn)品氟化鋁河南地區(qū)（元/110504.74%7.02%7.80%6.76%8.33%3.27%化肥農(nóng)藥燒堿32%離子膜華東地10164.53%4.85%9.48%11.28%11.65%2.63%無機(jī)化工棉短絨華東（元/噸）41754.38%5.70%9.87%-16.50%-20.10%-12.11%精細(xì)化工二甲苯華東地區(qū)（元/59504.02%-4.19%-0.34%-23.03%-23.13%-20.67%精細(xì)化工國際柴油新加坡（美元/88.43.68%-1.76%4.75%-8.10%-13.07%-18.71%圖表6：本周價格跌幅居前的品種石油化工丁酮華東（元/噸）6900-3.50%-7.38%-4.83%-19.77%-17.86%-13.21%化纖產(chǎn)品錦綸切片華東（元/噸）12600-3.63%-6.67%-6.49%-9.03%-13.85%-10.48%石油化工DMF華東（元/噸）4350-3.87%-2.25%7.41%4.82%-11.68%-13.00%石油化工PXCFR東南亞（美元857-4.25%-7.15%1.54%-13.96%-17.20%-15.98%石油化工甲基環(huán)硅氧烷DMC華東（元/13300-4.32%-5.00%-5.00%0.00%-1.48%-10.14%石油化工煤焦油江蘇工廠（元/3850-4.94%-4.94%-6.10%-9.84%-21.91%-24.51%石油化工己內(nèi)酰胺華東CPL（元/10650-5.33%-6.99%-9.75%-15.14%-16.63%-16.31%塑料產(chǎn)品對硝基氯化苯安徽地區(qū)（元/6800-5.56%-6.85%-6.85%-4.90%-13.92%-27.66%化肥農(nóng)藥二氯甲烷華東地區(qū)（元/2660-6.67%-6.83%-0.37%5.77%11.76%0.38%化肥農(nóng)藥苯胺華東地區(qū)（元/9900-9.17%-5.71%-2.46%-7.50%-19.60%-20.99%圖表7：原油WTI價格走勢圖表8：原油WTI與布倫特價格走勢02023/10/262024/1/262024/4/262024/7/260資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究圖表9：國際石腦油價格走勢2023/10/262024/1/262023/10/262024/1/262024/4/262圖表12：燃料油價格走勢02023/10/262024/1/26202資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究圖表13：輕質(zhì)純堿價格走勢圖表14：重質(zhì)純堿價格走勢02023/10/262024/1/262024/4/262024/7/260圖表15：燒堿價格走勢圖表16：液氯價格走勢2023/10/262024/1/262024/4/262024/7/26圖表17：鹽酸價格走勢02023/10/262024/1/262024/4/262024/7/26資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究圖表19：原鹽價格走勢圖表20：純苯價格走勢40002023/9/82023/12/82024/3/82024/6/82024/9/802023/10/262024/1/262024/4/26202資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究圖表22：二甲苯價格走勢9000400002023/10/262024/1/262024/4/262024/7/260資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究圖表23：苯乙烯價差與價格走勢00-2023/10/252024/1/252024/4/252024/7/25資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究圖表25：丙酮價格走勢圖表26：醋酸價格走勢9,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.00-0資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究圖表27：苯酚價差與價格走勢圖表28：醋酸酐價格走勢000002023/9/82023/12/82024/3/820資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究圖表29：苯胺價格走勢002023/10/252024/1/252024/圖表31：BDO價格走勢圖表32：TDI價差及價格走勢0000圖表33：二甲醚價差及價格走勢圖表34：煤焦油價格走勢上M_上M_-02023/10/252024/1/252024/4/252024/7/25資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究圖表36：純MDI價差及價格走勢0000圖表37：聚合MDI價差及價格走勢圖表38：尿素價格走勢00002023/9/82023/12/82020圖表39：氯化鉀價格走勢圖表40：復(fù)合肥價格走勢02023/10/252024/1/252024/4/252024/7/25圖表41：合成氨價格走勢圖表42：硝酸價格走勢4500400002023/10/252024/1/252024/4/252024/7/250圖表43：純吡啶價格走勢圖表44：LDPE價格走勢2023/10/252024/1/252024/4/252024/7/250資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究資料來源：百川盈孚，華鑫證券研究40000圖表45：PS40000圖表46：PP價格走勢2023/10/252024/1/252024/4/252024/7/25圖表47：PVC價格走勢圖表48：ABS價格走勢02023/10/252024/1/252024/4/252002023/10/252024/1/25