T有色金屬有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

PAGET有色金屬有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容摘要財(cái)務(wù)報(bào)表分析具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，已越來(lái)越受到報(bào)表使用者的重視與青睞，而報(bào)表使用者則都希望從自己的角度出發(fā)得到對(duì)自己最有利的財(cái)務(wù)報(bào)表分析。財(cái)務(wù)分析以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，它的目的就是反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失和發(fā)展趨勢(shì)，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。本文以公司財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的有關(guān)理論和研究方法為依據(jù)，分析T有色金屬股份集團(tuán)有限公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，揭示T有色金屬股份集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的變動(dòng)情況及其原因。在完成上述T有色的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析后，指出該公司在經(jīng)營(yíng)、管理方面存在的一些問(wèn)題，并提出相應(yīng)的建議，為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)。關(guān)鍵詞：T有色金屬公司；財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)指標(biāo)目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、緒論 3（一）研究背景和意義 3（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析相關(guān)概念介紹 3二、T有色公司的總體分析 4（一）T有色公司概述 4（二）核心競(jìng)爭(zhēng)力分析 4（三）管理層分析 5三、T有色公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析 5（一）指標(biāo)分析 5（二）綜合分析 14四、對(duì)于T有色財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論及發(fā)展戰(zhàn)略建議 15（一）公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論 15（二）公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略 16五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)我們的啟示 17（一）財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù) 17（二）財(cái)務(wù)分析是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要手段。 17（三）財(cái)務(wù)分析是合理實(shí)施投資決策的重要步驟 17（四）分析指標(biāo)的局限性 17參考文獻(xiàn) 18T有色金屬有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、緒論（一）研究背景和意義財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一項(xiàng)重要而細(xì)致的工作，目的是通過(guò)分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，以評(píng)判當(dāng)前企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。通過(guò)對(duì)安徽T有色金屬公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，分別從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、現(xiàn)金流狀況及成長(zhǎng)能力進(jìn)行分析，得出所需要的會(huì)計(jì)信息。闡述公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，指出該公司在經(jīng)營(yíng)、管理方面存在的一些問(wèn)題，并提出相應(yīng)的建議，供管理者決策參考；同時(shí)也希望對(duì)評(píng)估該公司在證券市場(chǎng)上的投資價(jià)值起到有益的參考作用。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析相關(guān)概念介紹1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象是企業(yè)的各項(xiàng)基本活動(dòng)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析就是從報(bào)表中獲取符合報(bào)表使用人分析目的的信息，認(rèn)識(shí)企業(yè)活動(dòng)的特點(diǎn)，評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)其問(wèn)題。2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，但是單純從財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，特別是不能說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞和經(jīng)營(yíng)成果的高低，只有將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較才能說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所處的地位，因此要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，可以正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來(lái)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；可以檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營(yíng)管理人員的業(yè)績(jī)，為建立健全合理的激勵(lì)機(jī)制提供幫助。3.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表分析是由不同的使用者進(jìn)行的，他們各自有不同的分析重點(diǎn)，也有共同的要求。從企業(yè)總體來(lái)看，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本內(nèi)容，主要包括以下三個(gè)方面：（1）分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，估量對(duì)債務(wù)資金的利用程度。（2）評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況。（3）評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)的完成情況和不同年度盈利水平的變動(dòng)情況。以上三個(gè)方面的分析內(nèi)容互相聯(lián)系，互相補(bǔ)充，可以綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，以滿(mǎn)足不同使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的基本需要。其中償債能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證，而營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力則是前兩者共同作用的結(jié)果，同時(shí)也對(duì)前兩者的增強(qiáng)其推動(dòng)作用。二、T有色公司的總體分析（一）T有色公司概述T有色是中國(guó)銅行業(yè)集采選、冶煉、加工、貿(mào)易為一體的大型全產(chǎn)業(yè)鏈銅生產(chǎn)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品涵蓋陰極銅、黃金、白銀、銅線(xiàn)、銅板帶以及銅箔等。公司屬有色金屬行業(yè)，是基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)。銅是重要的基礎(chǔ)原材料和戰(zhàn)略物資，廣泛應(yīng)用于電力、建筑、汽車(chē)、家電、電子、國(guó)防等多個(gè)領(lǐng)域。近年來(lái)，公司以結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)為主線(xiàn)，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、完善產(chǎn)業(yè)鏈條。目前，擁有銅資源量228萬(wàn)噸，銅冶煉產(chǎn)能135萬(wàn)噸/年，銅材深加工綜合產(chǎn)能36萬(wàn)噸。其中，銅冶煉產(chǎn)能為中國(guó)第一，世界第二。公司為國(guó)家發(fā)改委首批列入符合《銅冶煉行業(yè)準(zhǔn)入條件》的七家企業(yè)之一、是目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的綜合性銅業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。目前主要業(yè)務(wù)為銅礦的開(kāi)采和冶煉，銅產(chǎn)品是公司主要收入來(lái)源，2018年、2019年、2020年銅產(chǎn)品業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為86.14%、88.93%、87.93%。公司2018年、2019年、2020年陰極銅產(chǎn)量分別達(dá)120.09萬(wàn)噸、130.99萬(wàn)噸、131.51萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)市場(chǎng)占有率達(dá)17%左右，陰極銅的年產(chǎn)量連續(xù)多年居國(guó)內(nèi)首位。為進(jìn)一步鞏固在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位，公司在上游力圖控制國(guó)內(nèi)外更多的銅礦資源，在中游擴(kuò)張冶煉產(chǎn)能獲取規(guī)模效益和行業(yè)影響力，在下游則不斷深化銅材加工，已進(jìn)入銅的線(xiàn)材、棒材、板帶材、箔材加工等多個(gè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)，從而為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（二）核心競(jìng)爭(zhēng)力分析1.規(guī)模優(yōu)勢(shì)T有色“閃速熔煉、閃速吹煉”（即“雙閃”）項(xiàng)目已達(dá)產(chǎn)，銅冶煉產(chǎn)能達(dá)到135萬(wàn)噸，位居國(guó)內(nèi)首位、世界第二?！半p閃”工藝使公司的銅精礦冶煉及煙氣制酸成本達(dá)到國(guó)內(nèi)外先進(jìn)水平。2.技術(shù)優(yōu)勢(shì)T有色技術(shù)工藝先進(jìn)，在采選、冶煉和加工等方面均具有較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在礦山采選方面，采礦采用國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的“高階段強(qiáng)化開(kāi)采新工藝”，選礦為國(guó)內(nèi)首次引用國(guó)際先進(jìn)DCS自動(dòng)控制系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)智能控制。冬瓜山銅礦的開(kāi)采深度為地下1,100多米，采用的“高效深井大規(guī)模強(qiáng)化開(kāi)采技術(shù)”達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)。在冶煉方面，代表當(dāng)今冶煉最先進(jìn)的“雙閃”40萬(wàn)噸銅冶煉技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目已投產(chǎn)，奠定了公司在銅冶煉技術(shù)和規(guī)模上的領(lǐng)先地位。在研發(fā)力量建設(shè)上，實(shí)施198項(xiàng)科技項(xiàng)目，獲得國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)1項(xiàng)，獲得有色金屬行業(yè)科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)1項(xiàng)、三等獎(jiǎng)1項(xiàng)和安徽省科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)1項(xiàng)、三等獎(jiǎng)1項(xiàng)，12項(xiàng)成果獲T市科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)。授權(quán)受理專(zhuān)利189項(xiàng)，其中1項(xiàng)獲省專(zhuān)利金獎(jiǎng)。3.產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)T有色是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的銅業(yè)公司之一，擁有完整的采選、冶煉、精煉及深加工一體化產(chǎn)業(yè)鏈。公司不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈，努力在上游控制國(guó)內(nèi)外更多的銅礦資源，在中游擴(kuò)張冶煉產(chǎn)能獲取規(guī)模效益和行業(yè)影響力，在下游則不斷深化銅材加工，已進(jìn)入銅的線(xiàn)材、棒材、板帶材、箔材加工等多個(gè)領(lǐng)域。公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯，有助于增強(qiáng)公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（三）管理層分析2020年，世界經(jīng)濟(jì)處于深度調(diào)整之中，歐美等國(guó)經(jīng)濟(jì)保持弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后，下行壓力加大。受美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期加息美元升值及中國(guó)需求放緩影響，以銅為代表的大宗商品出現(xiàn)較大幅度下跌，公司其他主產(chǎn)品金、銀價(jià)格也出現(xiàn)一定幅度下跌。上半年因硫酸價(jià)格上漲、加工費(fèi)維持高位、國(guó)內(nèi)外銅價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正等因素，使公司上半年整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。下半年受人民幣貶值影響，使匯兌損失較大，另外，主要產(chǎn)品陰極銅、金銀等貴金屬、硫酸、硫鐵礦等均有不同程度下跌，出現(xiàn)自公司上市以來(lái)首次虧損。報(bào)告期內(nèi)公司在董事會(huì)的帶領(lǐng)下，充分發(fā)揮自身全產(chǎn)業(yè)鏈和區(qū)域的優(yōu)勢(shì)，挖潛降耗，精細(xì)化管理，實(shí)現(xiàn)了部分產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，法人治理與規(guī)范化運(yùn)作得到加強(qiáng)，各項(xiàng)工作有力有序推進(jìn)。三、T有色公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析上述對(duì)T有色公司概況，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與行業(yè)分析，以及公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行總體分析，有利于對(duì)T有色公司總體情況進(jìn)行初步了解，本章將對(duì)T有色公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。（一）指標(biāo)分析1．資產(chǎn)狀況分析資產(chǎn)是指企業(yè)因過(guò)去的交易和事項(xiàng)而取得的、被企業(yè)擁有或控制的、能以貨幣計(jì)量的、預(yù)期能為企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，包括財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性，資產(chǎn)又可分為四大類(lèi)，即流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)。這里主要介紹T有色公司的資產(chǎn)狀況。T有色金屬公司近三年來(lái)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)變化見(jiàn)表3.1,表3.2,表3.3。表3.12018-2020年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化表資產(chǎn)項(xiàng)目2020年2019年2018年金額（元）及共同比比率金額（元）及共同比比率金額（元）及共同比比率流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)21822062092349802194220968193227.40%31.86%36.77%長(zhǎng)期投資合計(jì)1324561371311168221299930491.66%1.78%2.16%固定資產(chǎn)合計(jì)54443645234687481663350106808768.36%63.57%58.25%無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)2051206742058686661693031472.58%2.79%2.82資產(chǎn)合計(jì)796414754473742693466010046216100%100%100%表3.22018-2020年流動(dòng)資產(chǎn)變化表流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目2020-12-312019-12-312018-12-31金額（元）及共同比比率金額（元）及共同比比率金額（元）及共同比比率貨幣資金468?725?866585?766?492877?672?18221.48%24.93%39.72%應(yīng)收票據(jù)22?239?39231?842?24236?540?7621.02%1.36%1.65%應(yīng)收利息--4?770?000--0.22%應(yīng)收賬款128?696?896128?709?951140?362?6935.90%5.48%6.35%其他應(yīng)收款1554215262321978722564973407.12%9.87%11.61%預(yù)付賬款246?758?938401?535?706196?228?38311.31%17.09%8.88%存貨1?160?363?593969?749?931697?610?57253.17%41.27%31?57%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2?182?206?2092?349?802?1942?209?681?932100%100%100%表3.32018-2020年固定資產(chǎn)變化表2020-12-312019-12-312018-12-31固定資產(chǎn)原價(jià)8?258?728?8236?941?905?2514?999?852?050減：累計(jì)折舊2?989?567?2742?568?362?8451?774?557?602固定資產(chǎn)凈值5?269?161?5494?373?542?4063?225?294?448減：固定資產(chǎn)減值30?484?91330?484?9138?264?978固定資產(chǎn)凈額5?238?676?6374?343?057?4943?217?029?470工程物資9?106?337297?51019?440在建工程196?581?549344?126?660284?019?177固定資產(chǎn)合計(jì)5?444?364?5224?687?481?6633?501?068?0872．流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量主要取決于資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，觀察流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量主要是觀察應(yīng)收項(xiàng)目和存貨的變現(xiàn)能力。我們看到本期流動(dòng)資產(chǎn)中存貨了占53.17%，貨幣資金占了21.48%，應(yīng)收款項(xiàng)占了12.57%，預(yù)付款占了11.31%。下面分別對(duì)應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款、存貨進(jìn)行分析。（1）應(yīng)收賬款分析要對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行分析，首先必須了解公司的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策。公司在2020年年報(bào)中披露的壞賬計(jì)提政策如下：本公司采用備抵法核算壞賬損失。本公司對(duì)期末應(yīng)收款項(xiàng)（包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款）采用賬齡分析法和個(gè)別認(rèn)定法相結(jié)合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，各賬齡計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的比例如表3.4所示：表3.4壞賬計(jì)提的政策賬齡計(jì)提比例1年以?xún)?nèi)5%1至2年10%2至3年30%3年以上50%對(duì)于應(yīng)收關(guān)聯(lián)企業(yè)的款項(xiàng)，除預(yù)計(jì)可能發(fā)生壞賬損失的情形外，均不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。對(duì)有確鑿證據(jù)表明該應(yīng)收款項(xiàng)不能收回或收回的可能性不大時(shí)，按預(yù)計(jì)損失金額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。應(yīng)收賬款賬齡情況見(jiàn)表3.5。壞賬確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)：A、債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，以其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或者遺產(chǎn)清償后仍無(wú)法收回；B、因債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)，且具有明顯特征表明無(wú)法收回。本公司對(duì)確實(shí)無(wú)法收回的應(yīng)收款項(xiàng)，經(jīng)批準(zhǔn)后作為壞賬損失，并沖銷(xiāo)提取的壞賬準(zhǔn)備。表3.5應(yīng)收賬款賬齡情況表（單位：元）賬齡2020-12-312019-12-31金額比例壞賬準(zhǔn)備金額比例壞賬準(zhǔn)備1年以?xún)?nèi)103872?02169.895?198?711101381?05967.665?060?6671-2年12?619?7778.491?261?97815?837?95810.571?583?7962-3年13?006?0088.753?901?8029?124?0386.092?737?2113年以上19?123?16012.879?561?58023?487?14215.6811748?571合計(jì)148?620?96710019924?071149840?19710021130?246（2）其他應(yīng)收款分析其他應(yīng)收款基本情況見(jiàn)表3.6。表3.6其他應(yīng)收款賬齡情況表（單位：元）賬齡2020-12-312019-12-31金額比例壞賬準(zhǔn)備金額比例壞賬準(zhǔn)備1年以?xún)?nèi)97??213??41962.071??532??821194??223??00882.311??632??4261-2年47??329??1710.22397??33631??047??44113??162??557??4182-3年4??618??0112.952??718??0284??997??9962.121??513??3993年以上7??461??0154.764??263??4285??686??2822.413??414??117合計(jì)156??621??6171008??911??613235??954??7271009??117??360本年度的其他應(yīng)收款較上年減少了79333110元，降幅33.62%，主要原因是由于預(yù)付子公司投資款轉(zhuǎn)入長(zhǎng)期投資所致。從歷史賬齡看，一年以?xún)?nèi)的占了62.07%，比上年大幅下降，而一年以上各賬齡段比例均比上年提高，這說(shuō)明公司對(duì)其他應(yīng)收款催收不力。本年度公司采用個(gè)別認(rèn)定法對(duì)確實(shí)無(wú)法收回的其他應(yīng)收款項(xiàng)3011870元，按全額計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。（3）存貨公司存貨盤(pán)存制度采用永續(xù)盤(pán)存制。各類(lèi)存貨取得時(shí)按實(shí)際成本計(jì)價(jià)，原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品的發(fā)出、領(lǐng)用采用加權(quán)平均法結(jié)轉(zhuǎn)成本。低值易耗品、包裝物發(fā)出、領(lǐng)用采用分次攤銷(xiāo)的方法攤銷(xiāo)。期末對(duì)存貨進(jìn)行全面清查，對(duì)存貨遭受毀損、全部或部分陳舊過(guò)時(shí)或銷(xiāo)售價(jià)格低于成本等原因，使其成本不可收回的部分，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。計(jì)提時(shí)，按單個(gè)存貨項(xiàng)目的成本與可變現(xiàn)凈值的差領(lǐng)確認(rèn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。近幾年來(lái)，公司的存貨核算方法沒(méi)有變化，遵循了一貫性原則，在這種情況下，存貨計(jì)價(jià)對(duì)公司的損益影響不大。存貨基本情況表見(jiàn)表7。表3.7存貨基本情況表（單位：元）存貨項(xiàng)目2020-12-312019-12-312018-12-31原材料551?430?893453?310?352338?339?272包裝物382?052?394305?746?909220?867?975低值易耗品13?406?3357?929?7256?563?273委托加工物資24?417?19529?815?65910?095?906在產(chǎn)品99?985?22985?930?03463?628?672庫(kù)存產(chǎn)品89?071?54787?017?25258?115?473存貨跌價(jià)準(zhǔn)備合計(jì)1?160?363?593969?749?93158?115?4733．短期償債能力分析現(xiàn)代企業(yè)往往依賴(lài)負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，企業(yè)償債能力的好壞直接影響到企業(yè)、債權(quán)人、投資者的切身利益。一個(gè)企業(yè)若維持不了短期償債能力，自然而然也就維持不了長(zhǎng)期償債能力，甚至一個(gè)盈利企業(yè)如果不能償還其短期債務(wù)，它可能面臨破產(chǎn)的威脅。而短期償債財(cái)務(wù)比率是短期償債能力的直接體現(xiàn)者。短期償債能力也稱(chēng)為支付能力，主要是指企業(yè)通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)償還到期的短期債務(wù)的能力。針對(duì)企業(yè)短期償債能力進(jìn)行分析，對(duì)透視企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有重大價(jià)值。短期償債能力分析的結(jié)果直接影響分析者對(duì)企業(yè)生存及競(jìng)爭(zhēng)能力的評(píng)估。如果企業(yè)無(wú)法保持一定的短期償債能力，則意味著不僅不能滿(mǎn)足短期債權(quán)人的要求，在償還長(zhǎng)期債務(wù)方面也會(huì)存在問(wèn)題。企業(yè)短期償債能力的能力分析，以對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成項(xiàng)目分析為起點(diǎn)，針對(duì)不同流動(dòng)資產(chǎn)在流動(dòng)性上的差異、不同流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)以及規(guī)模對(duì)企業(yè)償債的影響進(jìn)行分析。在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)利用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債全部或部分因數(shù)對(duì)比而形成的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率這三個(gè)反映企業(yè)短期償債能力的主要指標(biāo)對(duì)企業(yè)短期償債能力加以評(píng)價(jià)。該比率是衡量企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱的一個(gè)重要指標(biāo)，從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動(dòng)比率越高越好，但從經(jīng)營(yíng)角度看，過(guò)高的流動(dòng)比率意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過(guò)多，必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的下降。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能將流動(dòng)比率維持在不使用貨幣資金閑置的水平。國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%，而200%則是合適的，它表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿(mǎn)足日常經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金外，還有足夠的財(cái)力償付到期的短期債務(wù)。T有色金屬公司流動(dòng)比率見(jiàn)表3.8。表3.8T有色金屬公司流動(dòng)比率2020年2019年2018年流動(dòng)比率1.261.592.51我們看到T有色金屬公司的流動(dòng)比率呈逐年下降趨勢(shì)，主要是公司調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的結(jié)果。T有色金屬公司三年平均的流動(dòng)比率為1.79。4．營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平高，資金利用效率高。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷(xiāo)各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)影響到企業(yè)的資金正常周轉(zhuǎn)。資金只有順利地通過(guò)各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，才能完成一次循環(huán)。在供、產(chǎn)、銷(xiāo)各環(huán)節(jié)中，銷(xiāo)售有著特殊的意義。因?yàn)橹挥袖N(xiāo)售出去，才能實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，收回最初投入的資金，順利地完成一次資金周轉(zhuǎn)。這樣，就可以通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售情況與企業(yè)資金占用量來(lái)分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的財(cái)務(wù)比率有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額其中：賒銷(xiāo)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-現(xiàn)銷(xiāo)收入-銷(xiāo)售退回、折讓、折扣應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)T有色金屬公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率見(jiàn)表3.9。表3.9T有色金屬公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2020年2019年2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率41.2934.7222.99應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)有關(guān)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)體現(xiàn)應(yīng)收款的變現(xiàn)速度和企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，越高越好，而周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好?？梢钥闯鯰有色金屬公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率在近三年都呈逐步上升趨勢(shì)。（2）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨。T有色金屬公司存貨周轉(zhuǎn)率見(jiàn)表3.10。表3.10T有色金屬公司存貨周轉(zhuǎn)率2020年2019年2018年T有色金屬公司3.073.422.89（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)。T有色金屬公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率見(jiàn)表3.11。表3.11T有色金屬公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2020年2019年2018年T有色金屬公司2.352.051.61（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)有原價(jià)和凈價(jià)之分，按不同的價(jià)值指標(biāo)計(jì)算，會(huì)產(chǎn)生不同的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。堅(jiān)持按固定資產(chǎn)原值指標(biāo)計(jì)算的人認(rèn)為：固定資產(chǎn)的價(jià)值隨年限的推移，折舊的增加在逐年降低，如用固定資產(chǎn)的凈值來(lái)計(jì)算固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，勢(shì)必造成各年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的不可比。因此，應(yīng)以固定資產(chǎn)原價(jià)作為固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算基礎(chǔ)。堅(jiān)持以固定資產(chǎn)凈值計(jì)算的人認(rèn)為：用固定資產(chǎn)凈值作為固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算基礎(chǔ)有如下優(yōu)點(diǎn)：能反映營(yíng)業(yè)收入和固定資產(chǎn)產(chǎn)出能力的關(guān)系，因?yàn)殡S著固定資產(chǎn)的磨損，其產(chǎn)出能力會(huì)逐漸下降，故按固定資產(chǎn)凈值計(jì)算作為固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的基礎(chǔ)更能反映企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況。只有固定資產(chǎn)凈值才能反映企業(yè)真實(shí)的占用于固定資產(chǎn)之上的資金量，所以只有用固定資產(chǎn)凈值作為計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的基礎(chǔ)，才能準(zhǔn)確反映企業(yè)固定資金的周轉(zhuǎn)狀況。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均固定資產(chǎn)。T有色金屬公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率見(jiàn)表3.12。表3.12T有色金屬公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2020年2019年2018年T有色金屬公司1.051.141.02（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/資產(chǎn)平均總額。T有色金屬公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率見(jiàn)表3.13。表3.13T有色金屬公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2020年2019年2018年T有色金屬公司0.690.700.595．盈利能力與質(zhì)量分析盈利能力是公司盈利水平的外在表象，它是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，以利潤(rùn)表所列示的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基本依據(jù)，通過(guò)一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析得到的，反映公司在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)能力的一種評(píng)價(jià)結(jié)果。僅能給人以量的描述。盈利質(zhì)量是公司盈利水平的內(nèi)在揭示，是在盈利能力評(píng)價(jià)的水準(zhǔn)上，以收付實(shí)現(xiàn)制為計(jì)算基礎(chǔ)，以現(xiàn)金流量表所列示的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基本依據(jù)，通過(guò)一系列現(xiàn)金流量指標(biāo)的計(jì)算，對(duì)公司盈利水平進(jìn)一步修正和檢驗(yàn)，對(duì)公司盈利狀況進(jìn)行多視角、全方位綜合分析，從而反映公司獲取的利潤(rùn)品質(zhì)如何的一種評(píng)價(jià)結(jié)果。盈利質(zhì)量注重給人以質(zhì)的揭示。盈利能力和盈利質(zhì)量從不同的角度反映企業(yè)的盈利情況，二者各有側(cè)重。盈利能力強(qiáng)調(diào)企業(yè)獲取收益的能力，它以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，其表現(xiàn)為稅后凈收益的大小及有關(guān)比值的大小；而盈利質(zhì)量則反映盈利的確認(rèn)是否同時(shí)伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金流入，即以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈利是否與現(xiàn)金的流入相伴隨。只有伴隨現(xiàn)金流入的盈利才具有較高質(zhì)量，具體表現(xiàn)為以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)計(jì)算的有關(guān)盈利指標(biāo)數(shù)值與以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)計(jì)算的有關(guān)盈利指標(biāo)數(shù)值的差異程度，一般而言，這一差異越小，盈利質(zhì)量就越高。（1）利潤(rùn)構(gòu)成分析企業(yè)的獲利能力，首先要分析它的利潤(rùn)構(gòu)成。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)構(gòu)成?？此麄兊谋壤?。T有色金屬公司利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)見(jiàn)表3.14。表3.14T有色金屬公司利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)利潤(rùn)項(xiàng)目2020年2019年2018年金額（元）及比率金額（元）及比率金額（元）及比率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)354?595?611392?549?698336?577?59893.81%100.40%99.73%投資收益23?792?057-4?006?1593?232?0346.29%-1.02%0.96%補(bǔ)貼收入-922?5356?303?2296?044?222-0.24%1.61%1.79%營(yíng)業(yè)外收支凈額-922?535-3?859?915-8?377?317-0.24%-0.99%-2.48%利潤(rùn)總額377?987?952390?986?852337?476?538100%100%100%如表14所示，在利潤(rùn)總額中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占了極大的比重，三年均在93%以上，而2019年為100.4%，2019年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額是三年中最高的。（2）利潤(rùn)趨勢(shì)T有色金屬公司利潤(rùn)趨勢(shì)見(jiàn)表3.15。表3.15T有色金屬公司利潤(rùn)趨勢(shì)表2020年2019年2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5?324?153?0434?671?169?6913?427?720?856主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1?351?604?2971?203?634?776948?380?165營(yíng)業(yè)利潤(rùn)354?595?611392?549?698336?577?598利潤(rùn)總額377?987?952390?986?852337?476?538凈利潤(rùn)276?784?394270?506?459241?927?995（3）盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1）銷(xiāo)售毛利率T有色金屬公司銷(xiāo)售毛利率見(jiàn)表16。表3.16T有色金屬公司銷(xiāo)售毛利率2020年2019年2018年T有色金屬公司38.51%39.0441.46%2020年銷(xiāo)售毛利率為38.51%，2019年39.04%，2018年為41.46%。2）銷(xiāo)售凈利率T有色金屬公司銷(xiāo)售凈利率見(jiàn)表17。表3.17T有色金屬公司銷(xiāo)售凈利率2020年2019年2018年T有色金屬公司5.21%5.79%7.06%2020年銷(xiāo)售凈利率為5.21%，2019年5.79%，2018年為7.06%。6．長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、投資者、經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等十分關(guān)注的重要問(wèn)題。(1)從企業(yè)投資者的角度看企業(yè)的投資者包括企業(yè)的所有者和潛在投資者，投資者通過(guò)長(zhǎng)期償債能力分析，可以判斷其投資的安全性及盈利性，因?yàn)橥顿Y的安全性與企業(yè)的償債能力密切相關(guān)。通常，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，投資者的安全性越高。在這種情況下，企業(yè)不需要通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)償還債務(wù)。(2)從企業(yè)債權(quán)人的角度看企業(yè)的債權(quán)人包括向企業(yè)提供貸款的銀行、其他金融機(jī)構(gòu)以及購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券的單位和個(gè)人。債權(quán)人更會(huì)從他們的切身利益出發(fā)來(lái)研究企業(yè)的償債能力，只有企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力，才能使他們的債權(quán)及時(shí)收回，并能按期收取利息。實(shí)際工作中，債權(quán)人的安全性與企業(yè)長(zhǎng)期償債能力密切相關(guān)。企業(yè)償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的安全程度也就越高。(3)從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的角度看企業(yè)經(jīng)營(yíng)者主要是指企業(yè)經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員。他們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是綜合的，全面的。他們既關(guān)心企業(yè)的盈利，也關(guān)心企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，與其他主體最為不同的是，他們特別需要關(guān)心盈利、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和過(guò)程。因?yàn)橹挥型ㄟ^(guò)原因和過(guò)程的分析，才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)融資活動(dòng)中存在的問(wèn)題與不足，并采取有效的措施解決這些問(wèn)題。分析一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和制服債務(wù)利息的能力。影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的因數(shù)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)的獲利能力兩個(gè)方面。(1)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比率關(guān)系。在西方資本結(jié)構(gòu)理論中，由于短期債務(wù)資本的易變性，而將其作為營(yíng)業(yè)資本管理。西方的資本結(jié)構(gòu)僅指各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。在我國(guó)從廣義上理解資本結(jié)構(gòu)的概念更為恰當(dāng)。原因有二：一我國(guó)目前企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比例很大，如果單純從長(zhǎng)期資本的角度分析，難以得出正確的結(jié)論；二是從廣義的角度理解資本結(jié)構(gòu)這一概念，已為我國(guó)官方文件所運(yùn)用，國(guó)家進(jìn)行的“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”工作就是如此。企業(yè)籌資的渠道和方式盡管有多種，但企業(yè)全部資本歸結(jié)不外乎是權(quán)益資本和債務(wù)資本兩大部分。權(quán)益資本和債務(wù)資本的作用不同。權(quán)益資本是企業(yè)創(chuàng)立和發(fā)展最基本的因數(shù)，是企業(yè)擁有的凈資產(chǎn)，它不需要償還，可以在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中永久使用。同時(shí)權(quán)益資本也是股東承擔(dān)民事責(zé)任的限度，如果借款不能按時(shí)歸還，法院可以強(qiáng)制債務(wù)人出售財(cái)產(chǎn)償還，因此權(quán)益資本就成為借款的基礎(chǔ)。權(quán)益資本越多，債權(quán)人越有保障；權(quán)益資本越少，債權(quán)人蒙受損失的可能性越大。在資金市場(chǎng)上，能否借入資金以及借入多少資金，在很大程度上取決于企業(yè)的權(quán)益資金實(shí)力。(2)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析的內(nèi)容長(zhǎng)期償債能力分析以企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期債務(wù)構(gòu)成分析內(nèi)容為基礎(chǔ)，重點(diǎn)是利用相關(guān)指標(biāo)的比較分析，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力加以評(píng)價(jià)。由于長(zhǎng)期償債能力的影響因數(shù)有資本結(jié)構(gòu)和獲利能力兩方面，與之對(duì)應(yīng)，就產(chǎn)生了利用資產(chǎn)負(fù)債表和利用利潤(rùn)表分析長(zhǎng)期償債能力的兩大類(lèi)分析方法與指標(biāo)。利用資產(chǎn)負(fù)債表分析的資產(chǎn)償債能力指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、所有者權(quán)益比率，產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)。（1）負(fù)債結(jié)構(gòu)T有色金屬公司負(fù)債結(jié)構(gòu)見(jiàn)表3.18。表18T有色金屬公司負(fù)債結(jié)構(gòu)表2020年2019年2018年股東權(quán)益56.60%57.10%65.78%少數(shù)股東權(quán)益11.80%14.15%7.61%流動(dòng)負(fù)債21.67%20.07%14.65%長(zhǎng)期負(fù)債9.93%8.68%11.96%公司2020年長(zhǎng)期負(fù)債總額為789971187元，其中主要是長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券（可轉(zhuǎn)換公司債券），分別占長(zhǎng)期負(fù)債總額的25.32%、72.43%，而09、08年的長(zhǎng)期借款為0。（2）資產(chǎn)負(fù)債率的分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額。T有色金屬公司資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比見(jiàn)表3.19。表3.19T有色金屬公司資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比2020年2019年2018年T有色金屬公司31.60%28.78%26.66%我們看到T有色金屬公司的資產(chǎn)負(fù)債率近三年呈小幅上升，經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健、謹(jǐn)慎，但也反映了其財(cái)務(wù)管理上的保守。7.現(xiàn)金流量分析（1）現(xiàn)金總體情況T有色金屬公司現(xiàn)金總體情況見(jiàn)表3.20，T有色金屬公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)見(jiàn)表3.21。表3.20T有色金屬公司現(xiàn)金總體情況2020年2019年2018年1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6?266?158?9915?675?531?3184?130?231?291經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)5?485?622?0765?149?325?6373?374?552?075經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流780?536?915526?205?681755?679?2162投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)會(huì)流入小計(jì)17?126?688211?612?2166?965?163投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1?167?779?2021?147?908?067646?851?420投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量-1?150?652?514-936?295?851-639?886?2573籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)351?275?118789?030?697305?543?035籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)119?766?093670?848?218436?649?683籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量231?509?025118?184?479-131?106?048匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響-52?366現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加值-138?658?941-291?905?690-15?313?689表3.21T有色金屬公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)表2020年2019年2018年（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）現(xiàn)金流入94.45%85.01%92.98%（投資活動(dòng)）現(xiàn)金流入0.26%3.17%0.16%（籌資活動(dòng)）現(xiàn)金流入5.29%11.82%6.88%小計(jì)100%100%100%（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）現(xiàn)金流出80.99%73.90%75.7%（投資活動(dòng)）現(xiàn)金流出17.24%16.47%14.51%（籌資活動(dòng)）現(xiàn)金流出1.77%9.63%9.79%小計(jì)100%100%100%無(wú)論是現(xiàn)金流入還是現(xiàn)金流出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流都占據(jù)了主導(dǎo)地位，這說(shuō)明企業(yè)運(yùn)營(yíng)仍以經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為中心，這一點(diǎn)與前面的利潤(rùn)構(gòu)成分析相一致。（二）綜合分析為了更深入地揭示T有色金屬公司的盈利能力及相關(guān)影響因素，從而綜合評(píng)價(jià)該公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，在此選用杜邦分析法分析的凈資產(chǎn)報(bào)酬率的變化因素，見(jiàn)表3.22。表3.22T有色金屬公司杜邦分析法影響因素情況表（1=2*3*4）年份1凈資產(chǎn)收益率2銷(xiāo)售凈利率3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益6.355.210.691.76少數(shù)股東權(quán)益6.635.790.701.64流動(dòng)負(fù)債6.257.060.591.49綜上所述，通過(guò)對(duì)T有色公司資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的分析可以做出一些判斷，我們看到T有色金屬公司近三年的凈資產(chǎn)收益率基本保持穩(wěn)定，浮動(dòng)不大。四、對(duì)于T有色財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論及發(fā)展戰(zhàn)略建議（一）公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論1.管理費(fèi)用率過(guò)高如表3.l所示，我們看到公司的資產(chǎn)規(guī)模從2019年的7，374，269，346元增至2020年的7，964，147，544元，增幅8%，而2019年比13年增長(zhǎng)22.7%。增幅放緩，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)大型金屬加工集團(tuán)格局已經(jīng)初步確立，幾大金屬加工集團(tuán)正在由外部擴(kuò)張轉(zhuǎn)向外部擴(kuò)張與內(nèi)部挖潛并重，不放棄全國(guó)繼續(xù)布局的同時(shí)，更加注重內(nèi)部效益的提升。在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重逐年下降，從2019年的31.86%至2020年的27.40%，絕對(duì)值也從2019年的2，349，802，194元降至2020年的2，152，206，209，降幅7.13%。通過(guò)表3.2，我們可以看到流動(dòng)資產(chǎn)的大幅下降主要是由于貨幣資、其他應(yīng)收款和預(yù)付賬款的大幅下降所導(dǎo)致，三者分別比2018年下降了19.98%，4.88%，38.55%。同時(shí)存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中的比重逐年增長(zhǎng)，從2018年的41.27%上升2019年的53.17%，絕對(duì)值2019年比2018年增長(zhǎng)了19.66%，2019年比2018年增長(zhǎng)了39.01%。與此同時(shí)，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重逐年上升，由2019年的63.57%上升至2020年的68.36%，絕對(duì)值2020年比2019年增長(zhǎng)了16.15%，2019年比2018年增長(zhǎng)了33.89%，可見(jiàn)公資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)主要是由于固定資產(chǎn)和存貨的上升所致。這也說(shuō)明公司的生產(chǎn)力加強(qiáng)了，生產(chǎn)規(guī)模在逐步擴(kuò)大，與公司的目標(biāo)：到2020年有色金屬銷(xiāo)量突破500萬(wàn)噸，力爭(zhēng)在中國(guó)金屬加工行業(yè)整合的過(guò)程中不斷擴(kuò)大在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相吻合。因此，公司正在逐漸調(diào)整偏高的流動(dòng)資產(chǎn)比例，以提高公司的盈利能力。2、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率過(guò)高如表3.15所示，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入連年增長(zhǎng)，其中2019年比2018年增長(zhǎng)36.28%，2020年比2019年增長(zhǎng)13.76%；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)2019年比2018年增長(zhǎng)26.91%，2020年比2019年增長(zhǎng)12.29%?？梢?jiàn)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)均呈下降趨勢(shì)，這主要是因?yàn)槲覈?guó)金屬加工行業(yè)現(xiàn)時(shí)處于行業(yè)的整合期，行業(yè)仍然發(fā)展在充分競(jìng)爭(zhēng)階段，行業(yè)巨頭通過(guò)各種手段進(jìn)行擴(kuò)張，增長(zhǎng)市場(chǎng)份額，為整合完成后獲取寡頭壟斷利潤(rùn)積蓄力量，從而使公司的市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2019年比2018年增長(zhǎng)16.63%，2020年比2019年增長(zhǎng)-9.67%，利潤(rùn)總額2019年比2018年增長(zhǎng)15.86%，2020年比2019年增長(zhǎng)-3.32%?？梢?jiàn)，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額在2020年均出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，這主要是因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度減慢，以及各項(xiàng)期間費(fèi)用增幅超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅所致（營(yíng)業(yè)費(fèi)用2020年比2019年增長(zhǎng)20.15%，主要是銷(xiāo)售費(fèi)、廣告贊助費(fèi)、運(yùn)費(fèi)增加；管理費(fèi)用2020年比2019年增長(zhǎng)21.16%，主要是合并范圍增加以及水、電、氣、人員工資、四項(xiàng)保險(xiǎn)基金等費(fèi)用增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用2020年比2019年增長(zhǎng)106.45%，主要是借款增加。）。公司的凈利潤(rùn)保持了連年增長(zhǎng)，2019年比2018年增長(zhǎng)11.81%，2019年比2018年增長(zhǎng)2.32%，而2020年凈利潤(rùn)的增加主要是抵減的“少數(shù)股東損益”金額減少所致?？梢?jiàn)公司的凈利潤(rùn)有下滑的趨勢(shì)，所以應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)公司管理，努力做好增收節(jié)支的工作，尤其要加強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)管理，控制各項(xiàng)期間費(fèi)用，這樣才有可能使公司的凈利潤(rùn)有較大幅度的增長(zhǎng)。（二）公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略1.減少管理費(fèi)用管理費(fèi)用，具體內(nèi)容包括水電費(fèi)、包裝費(fèi)、保管費(fèi)、物料消耗、運(yùn)雜費(fèi)、工資、福利費(fèi)、折舊費(fèi)、家具用具攤銷(xiāo)、零星購(gòu)置費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)及其他費(fèi)用等。降低管理費(fèi)用，主要采取以下措施：勞動(dòng)效率的高低，直接影響工資水平。如果其他條件不變，職工工資增加，必然會(huì)使費(fèi)用上升。但是，提高勞動(dòng)效率，并使勞動(dòng)效率增長(zhǎng)的速度超過(guò)平均工資的增長(zhǎng)速度，就可以在改善職工生活的同時(shí)降低費(fèi)用水平。提高勞動(dòng)效率還可以充分利用工作現(xiàn)場(chǎng)，提高設(shè)備利用率。因而，有關(guān)物質(zhì)技術(shù)設(shè)備方面的一些費(fèi)用開(kāi)支，如折舊費(fèi)、租憑費(fèi)等，就可以隨著勞動(dòng)效率的提高而相對(duì)降低。只有通過(guò)生產(chǎn)銷(xiāo)售活動(dòng)，不斷擴(kuò)大營(yíng)業(yè)額，才能加速資金周轉(zhuǎn)。同時(shí)，隨著營(yíng)業(yè)額的擴(kuò)大，運(yùn)雜費(fèi)、物料消耗、手續(xù)費(fèi)、水電費(fèi)等可變費(fèi)用一般會(huì)有所增加，但不隨著營(yíng)業(yè)額的擴(kuò)大而等比例增加，如工資、折舊費(fèi)、福利費(fèi)、修理費(fèi)等，一般不變動(dòng)或變動(dòng)很小，因而擴(kuò)大營(yíng)業(yè)額就可以相對(duì)降低費(fèi)用水平。工資、水電費(fèi)、管理費(fèi)等所占比重較大，節(jié)約費(fèi)用開(kāi)支應(yīng)當(dāng)抓住這些重點(diǎn)項(xiàng)目，采取有效措施。第一，抓水電費(fèi)的節(jié)約，注意節(jié)約水電，從點(diǎn)滴做起。第二，另強(qiáng)對(duì)各種設(shè)施、設(shè)備的維修和保養(yǎng)，提高利用效率，而且可延長(zhǎng)其使用壽命，降低設(shè)備費(fèi)用支出。第三，嚴(yán)格控制各種物料消耗，壓縮管理費(fèi)用。加強(qiáng)管理的幅度使整體工作系統(tǒng)化，部門(mén)多可將管理費(fèi)用按部門(mén)、科目細(xì)化、指定各部門(mén)明細(xì)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)和責(zé)任人及獎(jiǎng)懲制度。2.減少營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用是指企業(yè)在銷(xiāo)售產(chǎn)品和提供勞務(wù)等日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用以及專(zhuān)設(shè)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)。包括：運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、廣告費(fèi)、展覽費(fèi)、租賃費(fèi)（不包括融資租賃費(fèi)），以及為銷(xiāo)售本公司商品而專(zhuān)設(shè)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的職工工資、福利費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗、低值易耗品的攤銷(xiāo)等。提高配送率以降低運(yùn)費(fèi)；新產(chǎn)品的促銷(xiāo)應(yīng)以廣告為主，成熟產(chǎn)品以消費(fèi)者促銷(xiāo)為主等，確保在提升市場(chǎng)占有率及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的前提下，提高費(fèi)用的利用率。加強(qiáng)對(duì)費(fèi)用的管控，做到有計(jì)劃、有目標(biāo)、有考核、有獎(jiǎng)懲，明確責(zé)任；加強(qiáng)費(fèi)用的預(yù)算，并進(jìn)行控制和執(zhí)行的檢驗(yàn)，及時(shí)分析原因。通過(guò)上面的分析，可以從以下幾方面對(duì)T有色