《小米公司雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對其內(nèi)部控制治理的影響研究》9600字（論文）

·小米公司雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對其內(nèi)部控制治理的影響研究目錄TOC\o"1-2"\h\u7032摘要 研究背景及研究意義研究背景隨著資本市場的發(fā)展以及信息技術(shù)時代的到來，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)模式對其內(nèi)部控制治理有著巨大影響，傳統(tǒng)的一股一權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)無法滿足公司股東的需求。公司的創(chuàng)始人為了推動企業(yè)的發(fā)展，不得不從公司外部籌集資金，然而隨著外部資金的增加，創(chuàng)始人對公司的控制權(quán)開始動搖，而正是公司外部股東勢力的侵入使得這一場關(guān)于公司控制權(quán)的保衛(wèi)戰(zhàn)被打響。不同企業(yè)不斷探索著更加有利于公司發(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)形態(tài)，為了實現(xiàn)創(chuàng)始人對公司的控制權(quán)與其他股東的收益權(quán)不再沖突，在2018年4月24日，關(guān)于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的新規(guī)定在我國港交所發(fā)布，而小米公司則把握住了這一個契機，成為國內(nèi)首家采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式上市的公司。研究意義一股一權(quán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)模式在我國企業(yè)中普遍應(yīng)用，在該種股權(quán)結(jié)構(gòu)下公司股東根據(jù)自己的持股比例享有不同的權(quán)力，而在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式下，股東的話語權(quán)受持股類型的影響，這使得公司在籌集外部資金的過程中，也能保持公司創(chuàng)始人的實際控制權(quán)，在此基礎(chǔ)上，公司可以放寬資金籌集渠道，推動企業(yè)快速穩(wěn)定的發(fā)展，因而中國企業(yè)在瞬息萬變的市場壓力下開始運用該種股權(quán)結(jié)構(gòu)模式，本文選取小米公司作為案例研究對象，根據(jù)對小米公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的剖析為其內(nèi)部控制治理中存在的問題提出相關(guān)建議，同時也為其他采用該種股權(quán)結(jié)構(gòu)上市的企業(yè)提供經(jīng)驗，具有一定的研究意義。國內(nèi)外文獻綜述雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究在研究雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的概念及應(yīng)用方面：王波,喬科豪（2020）指出雙重股權(quán)制度作為海外資本市場的別樣股權(quán)配置設(shè)計，以A股（普通股）與B股（超級股）形式劃分股份，在股權(quán)融資注入的同時保有創(chuàng)始人等主體對公司的控制權(quán)，以衡平二者在“一股一權(quán)”股權(quán)配置原則下的異質(zhì)化問題。在分析雙重股權(quán)理論概述之后發(fā)現(xiàn)其與我國經(jīng)濟環(huán)境具有適配性，與我國相關(guān)商事法律制度修訂也具有一定契合度。[1]鄧新（2020）指出雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)使得公司的決策權(quán)掌握在實際控制人手中，同時使企業(yè)外部投資者不用涉及到公司的內(nèi)部治理也可以保障自身的收益。[2]在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)作用的研究方面：國外研究中有RonaldJGilson（1987）和GovindarajanV.,A.Srivastava（2018）就已經(jīng)發(fā)現(xiàn)公司創(chuàng)始人的控制權(quán)在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式下不會隨著企業(yè)外部資金的流入而被分散，可以有效預(yù)防企業(yè)被外部不良組織收購，使公司可以的朝著既定目標發(fā)展；[3-4]楊夢（2018）曾提出公司的控制權(quán)在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)制度可以保持穩(wěn)定，可以促進公司的每一位成員的行為與其目標相容并充分發(fā)揮每個成員的潛能，讓公司資本結(jié)構(gòu)的選擇權(quán)掌握在股東手中，有效防止敵意收購，便于公司長期穩(wěn)定的發(fā)展；[5]錢潤紅,雷瑩（2020）小米公司通過采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在港上市的公司，打破了我國長期使用的“一股一權(quán)”模式，使我國股權(quán)結(jié)構(gòu)朝著多元化方向發(fā)展，展現(xiàn)出我國資本市場的包容性。[6]劉翔宇,鄺詩慧,黃鈺婷,梁嘉靜（2020）通過對比單一股權(quán)結(jié)構(gòu)和雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，分析單一股權(quán)所存在的局限性，由此對比總結(jié)出我國企業(yè)運用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)上市的優(yōu)勢所在;[7]賈茵（2020），柴少芬（2020）提出雙重股權(quán)制度對小米公司的擴張起到了積極影響：雷軍等創(chuàng)始人團隊掌握公司控制權(quán)，保證了企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，促進公司的多元化戰(zhàn)略實施；[8-9]吳璠（2020）控制權(quán)對于科技創(chuàng)新型企業(yè)的管理者尤其重要，因此，為了避免公司發(fā)展中出現(xiàn)較大的風險，采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式上市得到了廣大公司管理者的關(guān)注；[10]于培友,王妤,楊建軍（2020），張軒浩（2020）指出采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式的公司，其表決權(quán)掌握在股東大會手中，控制權(quán)掌握在董事會手中，分析指出公司中的其他股東除任免獨立董事等極少數(shù)事項外，很難對創(chuàng)始人的其他決策產(chǎn)生制約，因此中小股東的權(quán)益得不到保障，且并非所有企業(yè)適合該種制度。[11-12]公司內(nèi)部控制的研究在研究公司內(nèi)部控制有效性方面：陳泓汝（2020）通過研究古今中外的相關(guān)材料，指出公司的股東權(quán)力能否得到制約以及能否有效進行公司的內(nèi)部控制管理很大程度上與公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)，與持股性質(zhì)關(guān)系不大；[13]徐國棟（2020）指出企業(yè)管理層為達到有效經(jīng)營管理的目標，需要互相制約，加強監(jiān)督，合力完善公司內(nèi)部控制治理制度。要鼓勵股權(quán)多元化，積極發(fā)揮股東的監(jiān)督作用，嚴格監(jiān)管經(jīng)理層的管理人員。[14]李東陽（2020）管理層對于一個企業(yè)的發(fā)展具有非凡的意義，在為企業(yè)指明前方的道路同時在奔向目標的過程中完善自身管控及配置，企業(yè)一旦與管理層之間產(chǎn)生沖突，必將給企業(yè)的發(fā)展和治理帶來巨大的風險；[15]戴文濤,王亞男,厲國威（2020）發(fā)現(xiàn)提高內(nèi)部控制的治理可以減輕代理沖突問題，同時對內(nèi)外部信息不對稱的情況也有所緩解，通過治理功能和定價功能來加強內(nèi)部控制對中小投資者保護產(chǎn)生作用；[16]陳厚龍（2020）大多數(shù)企業(yè)為了約束公司內(nèi)部的權(quán)力，使內(nèi)部人員的權(quán)益緊密相連，達到相互監(jiān)督的目的，以此來規(guī)避企業(yè)發(fā)展中所面臨的風險，保護企業(yè)穩(wěn)定的收益和發(fā)展；[17]唐洋,王愛顏（2020），蘇徑舟（2020）根據(jù)總結(jié)出以往學者的大量研究成果發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制有效性比較差的公司，其采用的股權(quán)結(jié)構(gòu)要么就是太過于集中，要么就是太過于分散，而只有在適度的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，企業(yè)的管理制度才能發(fā)揮作用，公司的內(nèi)部控制有效性才會較高；[18-19]唐大鵬,曲馨,張恒浩,周婷,鄭好（2020）提出科創(chuàng)型公司在信息技術(shù)高速發(fā)展的時代更需要對企業(yè)內(nèi)部控制制度進行創(chuàng)新和改善，根據(jù)公司目前存在的內(nèi)外部風險，有針對性的建設(shè)內(nèi)部控制制度，這是提升企業(yè)的管理能力和實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展的必要途徑；[20]李紅杰（2021）認為股權(quán)結(jié)構(gòu)通過影響企業(yè)內(nèi)部管理層及員工行為來影響企業(yè)內(nèi)部控制的有效性，是企業(yè)內(nèi)部權(quán)力配置的核心決定因素，影響著整個公司的治理效應(yīng)。[21]文獻評述站上前人的肩膀上看世界，根據(jù)已有的研究成果可以發(fā)現(xiàn)，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)在實際運用中有利有弊，在保護創(chuàng)始人控制權(quán)的同時使得中小股東的利益受到侵害，為實現(xiàn)企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展，需要加強公司內(nèi)部的權(quán)力制約，我國也不斷有企業(yè)開始運用該種結(jié)構(gòu)模式，具體剖析其對企業(yè)內(nèi)部控制治理提供了充分的理論依據(jù)。研究內(nèi)容及研究方法研究內(nèi)容本文將運用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)具有代表性的小米公司作為案例分析對象，在歸納整理了國內(nèi)外學者關(guān)于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上，先對小米公司的發(fā)展情況進行簡要概述，再結(jié)合小米公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化分析其采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的動因以及內(nèi)部治理所出現(xiàn)的問題，最后為改善小米公司內(nèi)部治理問題提出相關(guān)改進建議，為本國企業(yè)采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式提供參考經(jīng)驗。研究方法本文采用案例分析法，將小米公司作為案例分析對象，通過對小米公司的經(jīng)營基本情況介紹以及收集上市前后公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化數(shù)據(jù)加以分析，發(fā)現(xiàn)促使小米公司采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式上市的原因以及內(nèi)部在控制治理中存在的問題，并針對性的提出改進建議。論文創(chuàng)新點本文創(chuàng)新之處在于：隨著越來越多的企業(yè)開始采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式來治理公司，選取比較典型的小米公司展開研究不僅可以使相關(guān)理論分析更加深入，同時從雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)方向分析小米公司治理過程中的問題，根據(jù)小米公司的內(nèi)部治理問題提出合理建議，為我國企業(yè)運用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)提供參考經(jīng)驗，在研究角度和方法上具有一定的創(chuàng)新性。理論概述雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)理論雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)生是公司實際控制人與外部投資者緩解矛盾的結(jié)果，普通股與傳統(tǒng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中有很大區(qū)別，在該種股權(quán)結(jié)構(gòu)中通常稱為優(yōu)級股（A股）與一般股（B股），管理層持有A股較多，外圍股東大多持B股。與傳統(tǒng)一股一權(quán)制度不同，持有優(yōu)級股的股東對公司具有較大的控制能力，對自身的權(quán)力也有一定的保障，而持有一般股的股東，即使股本份額很大，也無法控制公司的經(jīng)營管理，只有少部分公司內(nèi)部人員才能掌握公司控制權(quán)。雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)特點控制權(quán)與財產(chǎn)權(quán)分離根據(jù)股東對公司投資的金額確定其持股比例并按照金額獲得應(yīng)有的投資收益，即企業(yè)賦予股東的獲取利益權(quán)，而股東通過現(xiàn)有的股份對公司的決策享有投票權(quán)利，即為股東對于公司的經(jīng)營管理權(quán)，一般情況下，公司內(nèi)部的絕大多數(shù)事務(wù)由股東大會討論決定，然而投票權(quán)對于公司的內(nèi)部控制也有極大影響，當股東掌握絕大多數(shù)的投票權(quán)使，就能對企業(yè)控制產(chǎn)生影響。因此，股東往往由于擁有足夠的投票權(quán)而成為公司實際控制人。保持內(nèi)部股東控制權(quán)與同股同權(quán)結(jié)構(gòu)相比，雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)可以在不影響企業(yè)創(chuàng)始人對公司的絕對控制下為企業(yè)籌集大量外部資金，所以公司創(chuàng)始人團隊往往更傾向于選擇雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)制度中表決權(quán)的絕對優(yōu)勢使企業(yè)控制人的地位不被動搖，不必擔心外部資金的流入會分散自己的股權(quán)問題。集中于特定行業(yè)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)為公司的管理帶來了一定的好處，但并不意味著該種股權(quán)結(jié)構(gòu)模式可以運用到任何一家企業(yè)，甚至不能達到其預(yù)期的治理目標。通過大量研究證明雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)更適用于電子商務(wù)、科技創(chuàng)新、金融領(lǐng)域以及控股集團等具有較強科技創(chuàng)新性的公司，因為這一類公司在發(fā)展的過程中需要不斷地籌集資金以推動技術(shù)更新，這就需要企業(yè)的創(chuàng)始人掌握絕對的控制權(quán)，公司才能在正確的領(lǐng)導(dǎo)下，按照創(chuàng)立時定下的目標，完成企業(yè)規(guī)劃以及內(nèi)部的決策管理。股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司內(nèi)部控制的作用股權(quán)結(jié)構(gòu)的差異對持股著的權(quán)力分配以及公司內(nèi)部控制治理體系的構(gòu)建有著緊密聯(lián)系，股權(quán)過于集中會使權(quán)力都落在大股東手中，中小股東則會失去話語權(quán)，無法與大股東形成制約，因此在大股東的影響下，中小股東的權(quán)益也失去了保障；當股權(quán)集中度較低時，由于所持的控制權(quán)都比較小，股東會逐漸喪失對企業(yè)管理的熱情，使企業(yè)內(nèi)部制度失靈；在股權(quán)集中度適中的情況下，大股東的權(quán)力在受到制約的同時也可以充分維護中小股東的權(quán)益，使企業(yè)內(nèi)部管理制度發(fā)揮作用，共同促進企業(yè)朝著既定目標發(fā)展。小米公司案例概況小米公司簡介小米公司發(fā)展歷程小米公司在2010年3月3日正式成立后一直專注于科技研發(fā)，經(jīng)營范圍不僅包括手機、電視等電子產(chǎn)品的研發(fā)，還在智能家居設(shè)備方面取得重大成果，小米公司始終堅持用較低的價格為客戶提供最好的產(chǎn)品和服務(wù)。目前小米公司采用互聯(lián)網(wǎng)模式更加準確的獲取客戶的喜好進而推出更多的產(chǎn)品，小米擁有的全球最大消費類IoT物聯(lián)網(wǎng)平臺，其中包括的智能設(shè)備超過1個億，而小米的投資伙伴也覆蓋了人們?nèi)粘Ｉ畹母鱾€領(lǐng)域。正是在這些內(nèi)外因素的推動下小米公司在2018年7月9日正式上市，并在2019年7月22日，小米公司在世界500強企業(yè)中排名第468，通過9年的磨練和技術(shù)積累成為當年最年輕的500強公司。小米公司上市前的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況根據(jù)小米招股說明書中可知，小米公司于2010年1月5日依據(jù)開曼群島公司法設(shè)立。公司在設(shè)立之初以每股面值為1美元/股的價格為公司授權(quán)股本50,000股，并在2010年8月對股票進行拆分，授權(quán)股本為500,000,000股，拆分后的股票面值為0.0001美元/股。結(jié)合小米公司招股說明書顯示可知，小米公司在上市前的融資過程如下表所示：表5.1：小米公司融資過程表根據(jù)小米公司招股書顯示，小米上市前的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下表所示表5.2：小米公司上市前的股權(quán)結(jié)構(gòu)小米上市后的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況小米公司在2018年6月21日宣布向全球公開發(fā)行B類股票21.8億股，在這一部分發(fā)行的股票當中，5%是對于香港發(fā)行，另外的95%是對于整個國際市場發(fā)行，之后在同年7月小米公司正式登陸香港交易所主板。表5.3：小米上市后的股權(quán)結(jié)構(gòu)結(jié)合小米公司的招股說明書可知，雷軍作為小米公司的創(chuàng)始人，與其他中間實體聯(lián)合將AB類股份共計6,578,294,100股掌握在自己手中，此時其持股比例達到了29.41%，而其對于公司經(jīng)營決策的投票權(quán)則為54.74%，對企業(yè)擁有絕對的控制權(quán)，在股票發(fā)行完成之后，林斌的投票權(quán)為29.52%，本次發(fā)行不僅沒有影響創(chuàng)始人的實際控制權(quán)，還為企業(yè)籌集了大量資金。表5.4：小米公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化小米公司實施雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的動因維護創(chuàng)始人的決策權(quán)雷軍及其創(chuàng)業(yè)團隊耗費大量人力物力將小米公司創(chuàng)辦起來，他們已經(jīng)將小米公司作為自己未來發(fā)展的目標和動力，甚至將自己的價值觀也融入企業(yè)當中，他們敏銳的戰(zhàn)略眼光和經(jīng)營能力也都在公司的發(fā)展中的體現(xiàn)出來，這使得他們在公司里擁有較高的影響力和號召力。提到雷軍，我們第一個想到的便是小米公司，正是因為雷軍及其創(chuàng)始團隊的遠見和擔當才能有小米今天的發(fā)展。其次，創(chuàng)始人還一手打造出來了小米的企業(yè)文化以及品牌效應(yīng)。公司中的創(chuàng)始人團隊與其他投資股東截然不同，其他投資者的目的在于獲得更多的自身利益，而創(chuàng)始人團隊則是為了實現(xiàn)曾經(jīng)創(chuàng)辦公司時立下的目標，因而創(chuàng)始人對公司的經(jīng)營管理要求更高和對于風險責任承擔的也更多，通過雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)來保護創(chuàng)始人對公司的控制權(quán)，可以充分發(fā)揮創(chuàng)始團隊對企業(yè)的了解，結(jié)合自身的專業(yè)能力，做出清晰明確的發(fā)展規(guī)劃；讓不同持股人都得到應(yīng)有的權(quán)益。保護創(chuàng)始人的控制權(quán)表5.5：小米公司采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)后持股情況在經(jīng)歷了企業(yè)六輪融資之后，雷軍和林斌的股權(quán)被稀釋至44.73%，若采用傳統(tǒng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)讓公司上市，籌資過程與創(chuàng)始人掌握公司控制權(quán)的矛盾將被激化，創(chuàng)始團隊的控制權(quán)落入外部人員手中，將會為企業(yè)的發(fā)展埋下巨大的安全隱患。公司采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)上市后，由于持股類型不同，創(chuàng)始人團隊的持股比例雖然沒有發(fā)生變化，但是其對于公司決策的投票權(quán)從原來的54.7%增加到85.7%，控制權(quán)牢牢的掌握在創(chuàng)始人團隊手中，使得公司在進行經(jīng)營管理時可以充分發(fā)揮團隊的專業(yè)能力以及個人關(guān)系，促進公司實現(xiàn)更加長遠的經(jīng)營目標。預(yù)防惡意收購在傳統(tǒng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，企業(yè)中的部分股東因利益驅(qū)使選擇將公司轉(zhuǎn)賣給不良組織，將企業(yè)的未來棄之不顧，甚至也有一些惡意競爭者，利用傳統(tǒng)股權(quán)結(jié)構(gòu)的這一弊端收購其他企業(yè)，讓競爭對手失去對抗的能力，因此，小米公司在發(fā)展關(guān)鍵時期，必定有許多競爭對手想要將其擊垮，采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)上市是小米公司的必然選擇，通過該種股權(quán)結(jié)構(gòu)模式中AB兩類股不能在市場隨意流通，由此保障了具有較高投票權(quán)的股票掌握在創(chuàng)始人團隊手中，避免了企業(yè)外部不良分子對公司內(nèi)部管理的入侵，保護了創(chuàng)始人的勞動成果，也促進了企業(yè)能夠在創(chuàng)始人團隊手中健康穩(wěn)定的發(fā)展。小米公司雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對內(nèi)部控制的影響分析緩解公司籌集資金與保護創(chuàng)始人控制權(quán)的矛盾對于科技創(chuàng)新型企業(yè)來說，公司的發(fā)展離不開科技創(chuàng)新，而長期進行科技研發(fā)對資金的需求就會非常大，這使企業(yè)不得不從外部籌集資金，但在傳統(tǒng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)模式下，隨著外部資金的流入，創(chuàng)始團隊對企業(yè)的控制權(quán)也不斷被削弱，企業(yè)的管理控制權(quán)也有了落入外部人員之手的風險，而通過雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式上市的企業(yè)，將股票賦予不同程度的投票權(quán)，在這種情況下，公司的創(chuàng)始團隊可以利用投票權(quán)較高的少額股票將企業(yè)的控制權(quán)掌握在自己手中，即使吸收大量的外部資金，也不會失去對公司的控制。小米公司正是在2010年8月采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式對現(xiàn)有資本重新組合，并于2018年7月成功在港交所上市，并在后期的科技研發(fā)以及資金吸收過程中，雷軍及其創(chuàng)始團隊都掌握著公司的管理控制權(quán)。避免公司被惡意收購，維持健康發(fā)展每一家公司在上市之后都會面臨被收購的風險，尤其是在傳統(tǒng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)模式下，公司上市之后使得大量的外部資金流入，根據(jù)股權(quán)比例情況，公司創(chuàng)始人的控制權(quán)極有可能流入外部人員之手，由于外部人員沒有參與企業(yè)的創(chuàng)辦過程，不了解企業(yè)經(jīng)營理念，常常會因為個人利益使公司被不良組織收購，同時也會出現(xiàn)競爭對手惡意并購公司的情況，而采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式上市的公司，企業(yè)的創(chuàng)始團隊可以將具有較高投票權(quán)的股票掌握在自己手中，這樣不管經(jīng)歷多少次外部融資，企業(yè)的控制權(quán)都始終掌握在創(chuàng)始人手中，正如小米公司的雷軍和林斌根據(jù)自己手中持有的AB類股票，其二人就已經(jīng)擁有85.7%的投票權(quán)，使得公司在長期融資發(fā)展過程中降低了被收購的風險，推動企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。保持內(nèi)部人力資本優(yōu)勢，提高經(jīng)營管理效率對于科技創(chuàng)新型企業(yè)來說推動企業(yè)快速高效的發(fā)展需要大量的人力物力資本，而專業(yè)技術(shù)能力較強的人才更是極為短缺，因此一家科創(chuàng)型企業(yè)能夠發(fā)展起來定是創(chuàng)始團隊付出了巨大的努力，因此這一類企業(yè)應(yīng)當通過雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)來保護創(chuàng)始人的努力成果，同時這一批企業(yè)骨干擁有對公司的控制權(quán)之后也更有可能長期留在企業(yè)，并吸引更多的人才加入其中，運用他們自身的知識儲備以及對所處行業(yè)的了解，在企業(yè)遇到突發(fā)狀況時能夠更快的做出反應(yīng)，并結(jié)合具體情況拿出最佳的解決方案，大大提高了企業(yè)的經(jīng)營管理效率。小米公司內(nèi)部控制治理存在的問題監(jiān)督管理制度執(zhí)行效率低企業(yè)的監(jiān)督管理制度執(zhí)行的效率影響著企業(yè)的內(nèi)部控制治理，因此要提高監(jiān)管效率就應(yīng)當加強企業(yè)的內(nèi)外部監(jiān)督管理制度，在采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式的企業(yè)中，小米公司的創(chuàng)始人團隊擁有企業(yè)的絕對控制權(quán)以及廣泛的投資鏈，這使得公司的內(nèi)部監(jiān)管制度失靈，其他投資者的權(quán)力都失去了作用，根據(jù)小米公司章程可知，董事在擁有較高投票權(quán)的情況下可以提名獨立董事，同時對于股東大會的全部事務(wù)的最終決定權(quán)掌握在董事會手中，因此為企業(yè)創(chuàng)始人失去了應(yīng)有的監(jiān)管，在決定事務(wù)中容易受到外界因素的影響，企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)管制度形同虛設(shè)，使得外部的監(jiān)管體系無法發(fā)揮作用，對企業(yè)的發(fā)展帶來安全隱患。披露信息制度不夠健全信息披露是公司向投資者和社會公眾進行信息傳遞的重要方式，投資者以及社會公眾通過新聞媒體等相關(guān)渠道了解投資風險之后考慮是否繼續(xù)投資，如果企業(yè)的信息披露存在問題，則會給投資者錯誤的指出，使投資者的財產(chǎn)受到侵害，盡管我國資本市場對于信息披露制定的規(guī)定越來越嚴格，但大多數(shù)中小股東的權(quán)益還是會受到侵犯，管理層通過雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)持有不同類型的股票掌握了公司的全部控制權(quán)，使其他監(jiān)管部門的權(quán)力得不到發(fā)揮，掌握控制權(quán)的股東可以利用自身的權(quán)力，以權(quán)謀私為自己獲取更多的利益，而其他中小股東由于權(quán)力較小，無法獲取更多的內(nèi)外部信息甚至信息的真假性也難以辨別，更容易發(fā)生投資者利益被侵占的行為。中小股東權(quán)益得不到保障雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)制度所導(dǎo)致的控制權(quán)與其所持有的股份毫不相關(guān)，這使得企業(yè)的實際控制人擁有較少的股份，因而在企業(yè)面臨重大風險時，絕大部分風險落在了中小股東的肩上，而公司的實際控股人只需要承擔其持有的那一部分的風險，甚至企業(yè)出現(xiàn)的問題是控股人造成的，例如資源的不合理利用，企業(yè)人員的薪資分配以及利益侵占等，最終也是有持股較多而控制權(quán)較少的中小股東來承擔，這嚴重侵害了中小股東的權(quán)益。根據(jù)小米招股書顯示，公司發(fā)行的全部A類股都掌握在雷軍和林斌的手中，因而可以影響公司的內(nèi)部事務(wù)，甚至決定公司股東大會的決策結(jié)果。小米公司的投資鏈使其需要克服更為激烈的競爭，中小股東雖然持有較高的股份，但是管理決策權(quán)力極小，無法阻止創(chuàng)始人團隊濫用權(quán)力的行為，當控股人以權(quán)謀私放棄公司發(fā)展時，中小股東的權(quán)益將受到嚴重侵害。小米公司內(nèi)部治理問題對策建議加強公司內(nèi)部的權(quán)力制衡在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)模式下，創(chuàng)始人團隊的權(quán)力過于集中使得公司內(nèi)部容易發(fā)生獨裁行為，因此權(quán)益需要建立建全內(nèi)部權(quán)力制衡機制，由于中小股東的權(quán)益時常被侵犯，可以將中小股東加入選舉部分董事會成員的事務(wù)中，既可以讓中小股東在董事會中獲得一部分權(quán)力，也不會影響權(quán)益重大決策的判斷，其次由中小股東形成的董事會可以發(fā)揮監(jiān)管作用，監(jiān)督其他股東的行為，使自己參與到公司的內(nèi)部治理中，推動公司的穩(wěn)定發(fā)展。也可以通過意見征集制度，根據(jù)自己手中所擁有的表決權(quán)，對企業(yè)的管理提出意見，既能保持中小股東的參與積極性，也能對控股股東形成制約。規(guī)范信息披露制度雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)所帶來的權(quán)利的高度集中問題需要建立有效的監(jiān)管機制對控股股東形成制約，內(nèi)部控制信息披露制度加以完善才能更好地保護外部投資者利益不受侵害。監(jiān)督管理部門要結(jié)合當下的公司內(nèi)部控制治理的規(guī)范明細，對現(xiàn)有的治理問題制定統(tǒng)一標準應(yīng)作出詳細說明，對企業(yè)財務(wù)中所出現(xiàn)的定性的內(nèi)控缺陷和定量的標準分別進行詳細披露，逐步使內(nèi)控信息披露的格式變得規(guī)范，其次要將企業(yè)當年出現(xiàn)的內(nèi)部控制出現(xiàn)問題的具體情況以報告的形式向投資者和社會公眾反映出來，并結(jié)合現(xiàn)有的內(nèi)部控制問題做出整改方案，并將本年未完成的情況一一列舉出來，在現(xiàn)有措施的基礎(chǔ)上在下一年繼續(xù)披露本年還未處理完成的問題，由此公司內(nèi)部的信息披露制度才能發(fā)揮應(yīng)有的作用。完善利益保護制度，保護中小股東的權(quán)益在我國《公司法》中有規(guī)定指出股東權(quán)益因董事濫用職權(quán)而遭受侵害時，可以通過直接訴訟來保護自身的權(quán)益，而股東權(quán)益是被董事間接侵害時，可以讓股東代表間接訴訟來保護自己的權(quán)益。在采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的權(quán)益中，股東根據(jù)所持股票不同而享有的權(quán)力不同，大股東的權(quán)力過于集中，中小股東的權(quán)益往往容易受到侵害，因此企業(yè)更應(yīng)當完善權(quán)益保護制度，減少控股股東濫用職權(quán)的行為，緩解大股東與中小股東之間的利益沖突，可以適當?shù)膶χ行」蓶|做出彌補，以此來保障中小股東應(yīng)有的權(quán)益。參考文獻[1]王波,喬科豪.論我國資本市場中雙重股權(quán)制度的引入[J].金融與經(jīng)濟,2020(11):21-28+90.[2]鄧新.雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下公司內(nèi)部治理效應(yīng)研究[D].中南財經(jīng)政法大學,2019.[3]GovindarajanV.,A.Srivastava.ReexaminingDual-classStock[J].BusinessHorizons,2018,61(3):461-466.[4]Ronald