青島海爾公司基于EVA模型的財(cái)務(wù)評(píng)估15000字論文

1.1青島海爾的基本情況 2(1)資產(chǎn)負(fù)債情況 2(2)凈利潤(rùn)與費(fèi)用情況 1.2青島海爾現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系 51.2.1償債能力分析 51.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析 6 9 111.4青島海爾現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)存在的問題 121.4.1傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的局限性 1.4.2財(cái)務(wù)指標(biāo)易被人為操控 1.4.3忽視權(quán)益資本成本 1.4.4忽視股東權(quán)益回報(bào) (1)經(jīng)濟(jì)增加值(EVA) (2)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT) (3)資本總額(TC) (4)加權(quán)平均資本成本率(WACC) (5)權(quán)益EVA率 (6)EVA回報(bào)率 2.2.1計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 4.2.2計(jì)算資本總額 2.2.3計(jì)算加權(quán)平均資本成本率 18 194.3.1EVA數(shù)值與凈利潤(rùn)的對(duì)比 202.3.2凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率的對(duì)比 214.3.3EVA指標(biāo)和其他傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的對(duì)比 23 232.4.1資本結(jié)構(gòu)有待更加優(yōu)化 2.4.2傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)不能真實(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)價(jià)值 242.4.3整合資源的能力需要加強(qiáng) 243提高青島海爾財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)水平的相應(yīng)對(duì)策 3.1調(diào)整優(yōu)化青島海爾的資本結(jié)構(gòu) 253.2綜合應(yīng)用EVA指標(biāo)和傳統(tǒng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià) 3.3加強(qiáng)青島海爾整合資源的能力 26 青島海爾公司是白色家電行業(yè)的代表性企業(yè)，經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得“國(guó)家白色家電企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)白色家電企業(yè)500強(qiáng)”。青島海爾的發(fā)展是我國(guó)白色家電行業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著白色家電企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。精神”8字宗旨，基于白色家電市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于白色家電行業(yè)前行政辦公室行政辦公室人力資源部財(cái)務(wù)科四審計(jì)部財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)部財(cái)務(wù)科二客戶服財(cái)務(wù)科一技術(shù)部銷售分公司四企劃部銷售管采購(gòu)部生產(chǎn)部銷售分公司一信息部招標(biāo)部投標(biāo)部銷售分公司二銷售分公司三本文選取2021年一2023年的財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總整理制作了表3-1和3-2,對(duì)青島海爾的資產(chǎn)負(fù)債狀況和經(jīng)營(yíng)狀況做出詳細(xì)分析。為了證明(1)資產(chǎn)負(fù)債情況表3-1海爾電器公司基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表(單位：元)表3-2海爾電器基本營(yíng)收狀況表(單位：元)銷售費(fèi)用管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)外支出所得稅費(fèi)用2021年2022年2023年國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑(史春雪，湯靜雯，薛海瑤，倪靜，2023)。表3-3海爾電器財(cái)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)(單位：元)利息支出息稅前利潤(rùn)(EBIT)(1)流動(dòng)比率是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映海爾電器企業(yè)在短期債務(wù)到期前，流動(dòng)資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金償還債務(wù)的能力。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2:1以上，這樣能(2)速動(dòng)比率，是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，海爾電器公司速動(dòng)資產(chǎn)指的是流動(dòng)一般速動(dòng)比率應(yīng)在1:1以上，比率越高，說明海爾電器企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之則(3)資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率，反映海爾電器企業(yè)資產(chǎn)中借債的根據(jù)海爾電器公司報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)償債能力指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，整理制作成表3-4。近三年比率數(shù)值稍有下降，說明青島海爾的資產(chǎn)可能無法在短期期償債能力較弱，有一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中可以看出此率在65%左右，處于適宜水平，且資產(chǎn)負(fù)債率近三年保持平穩(wěn)，說明海爾電器企業(yè)的長(zhǎng)期力良好，但是應(yīng)該更加注意短期償債能力，提高海營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中，對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的存貨周轉(zhuǎn)率(次)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)*100%每股收益(EPS)凈資產(chǎn)收益率(ROE)資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)利率較2022年下降了12.05%,而資產(chǎn)報(bào)酬率下降了17.37%,說明海爾電器公司資金使用9傷%一營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率一一凈利閏增長(zhǎng)軍一一總資產(chǎn)增長(zhǎng)軍潤(rùn)增長(zhǎng)率在2022年的數(shù)值雖然比較可觀，但是2023年凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)了8.20%,總資產(chǎn)增節(jié)獲利減少(阮韻如，邱天行，蘇靜，2021)。從中可以表明企業(yè)的發(fā)展能力稍有不足。其中可曉晨，柯靜怡，衛(wèi)雨)。-18.18%由表3-8中的數(shù)據(jù)分析可以看出，青島海爾在2023年的償債能力指標(biāo)較同行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)比較偏低，負(fù)債所占的比重較高，因此海爾電器企業(yè)在對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)分析中，青島海爾的各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率都相對(duì)于比較可器公司盈利能力方面，海爾電器的銷售凈利率和每股收益偏低，針對(duì)青島海爾目前采取的全球化市場(chǎng)戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，海爾電器的盈利能力有待進(jìn)一步提升。從中可以表明在發(fā)展能力方面，白色家電制造行業(yè)由于受到疫情因素和市場(chǎng)因素的水平和獲利水平有所下降，而青島海爾下降的幅度相對(duì)較小，說明對(duì)能力較好，發(fā)展能力雖稍有不足但即使做出正確的調(diào)整決策可以改1.4青島海爾現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)存在的問題(1)經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)(2)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)+利息支出-(3)資本總額(TC)第一步，要分別確認(rèn)債務(wù)資本和權(quán)益資本分別在總資產(chǎn)中所債務(wù)資本總額=短期借款+一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債+長(zhǎng)期借款(4.6)權(quán)益資本總額=資本總額-債務(wù)總額(4.8)權(quán)益資本比例=權(quán)益總額/資本總額*100%(4.9)第二步，要計(jì)算債務(wù)資本成本率，需要考慮債務(wù)資本在使用債務(wù)資本成本率=加權(quán)平均的一年期貸款利率×(1-所得稅稅率)(4.10)點(diǎn)在于探索風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的數(shù)量關(guān)系，也就是根據(jù)計(jì)算公式，可以看出Rf、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Rm-Rf)和β為CAPM模型中的三個(gè)重能獲得的回報(bào)率。在眾多的參考文獻(xiàn)中，多把一無風(fēng)險(xiǎn)利率用來進(jìn)行計(jì)算。其中可以看出而在我國(guó)，認(rèn)為沒有任何違約風(fēng)險(xiǎn)，且儲(chǔ)蓄市場(chǎng)有可以自由流通、公蓄利率作為無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率較為合理。在期限不一的儲(chǔ)蓄利率中，是我國(guó)的存款基準(zhǔn)利率，因此本文將選用銀行一年期存款利率來確定無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率的取市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Rm-Rf)是指企業(yè)由于收益不確定性而給予投資者的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。其中Rm表示市場(chǎng)期望的回報(bào)率。由于很多學(xué)者認(rèn)為我國(guó)目前的股票市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r還無法對(duì)風(fēng)EVA回報(bào)率=(EVA/占用資本金額)×100%(4.13)表4-1海爾電器2021-2023年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(單位：元)利息支出表4-32021-2023權(quán)益資本成本率無風(fēng)險(xiǎn)利率(RF)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(RM-RF)表4-4海爾電器2021-2023年加權(quán)平均資本成本率4.15%2.24計(jì)算EVA值及相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)表4-5青島海爾2021-2023年EVA值(單位：元)表4-6權(quán)益EVA率和EVA回報(bào)率從中可以表明由表4-5和4-6中關(guān)于EVA、權(quán)益EVA率和EVA回報(bào)率的計(jì)算結(jié)果可2.3青島海爾基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果分析項(xiàng)目名稱202120222023凈利潤(rùn)9,899,651,980.1012,334,392,517.1011,322,616,27EVA7,921,306一凈利潤(rùn)一凈利潤(rùn)由表4-7和圖4-1可以看出，青島海爾的凈利潤(rùn)指標(biāo)2022年上升，而2023年受市場(chǎng)本大于債務(wù)資本，凈利潤(rùn)的計(jì)算過程中沒有2023年海爾電器的研發(fā)費(fèi)用較高而營(yíng)業(yè)外收入低于營(yíng)業(yè)外支出，且2023年GDP的增長(zhǎng)率有所降低，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低，海爾電器企業(yè)的且能夠持續(xù)為股東投資創(chuàng)造價(jià)值，可以有效保障股東的權(quán)益資本成本。2022年的EVA值相較于2021年上升了40.30%,說明海爾電器企業(yè)的經(jīng)營(yíng)良好有效。其中可以看出而2023年的EVA相對(duì)于2022年只上漲了16.50%,EVA指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度有所減緩，原因可能是收到市場(chǎng)供需關(guān)系的影響及疫情因素的影響，經(jīng)濟(jì)增速放緩2.3.2凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率計(jì)算青島海爾2021年一2023年的凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率指標(biāo)，制作表4-8及折線圖4-2.項(xiàng)目名稱根據(jù)圖4-2可以看出，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率均大于零，這表明青島海爾的收益情況良好。凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)先增大后減少的趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)水平相比于其他的經(jīng)營(yíng)期間較強(qiáng)。而在考慮了海常性的收益后，企業(yè)的凈資產(chǎn)EVA率整體呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，在2022年的增幅也相對(duì)較大，說明2022年的盈利狀況好，創(chuàng)造的企業(yè)價(jià)值比較多。提升股東收益的能力。2023年指標(biāo)增長(zhǎng)率有所降低，說明企業(yè)資本創(chuàng)利用率不足，后續(xù)企業(yè)應(yīng)制定相應(yīng)的戰(zhàn)略提高企業(yè)資本的利合這三年的指標(biāo)來看，海爾電器公司的盈利情況雖然較好，但水平與資本投入水平不成比例，經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)獲利較少的問題，青島海通過凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率的對(duì)比分細(xì)，2023年企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率下降主要是由于企業(yè)擴(kuò)大了資本投入來加速企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球化市場(chǎng)份額的提升銷售EVA率2.4針對(duì)青島海爾的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果中發(fā)現(xiàn)的問題(2)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的研發(fā)能力轉(zhuǎn)化為自身的資本，進(jìn)而提升企