項目決策分析與評價（完善版）

1項目決策分析與評價第一章概論2、項目決策分析與評價的工作程序：①投資機會研究；②初步可行性研究；③可行性研究；第二章市場分析與市場戰(zhàn)略2、消費調(diào)查：消費者調(diào)查包括產(chǎn)品或服務的消費群體，消費史和趨勢等。某一種具體的產(chǎn)品針對某一特定的消費者群，在經(jīng)過市場細分明消費者之后，需要對這部分消費者的消費層次、消費需求、心理狀況、消費動4、不同方法的比較：①文案調(diào)查是一切調(diào)查方法中最簡單、最一般和常用的方法，同其他調(diào)查方法的基礎；②實地調(diào)查能夠控制調(diào)查對象，應用靈活，調(diào)查信息充分，但是，調(diào)查周期長、費用高，調(diào)查對象容易受調(diào)查的心理暗示影響，存在不夠客觀的可能問卷調(diào)查適應范圍廣泛、操作簡單易行、費用相對較低，得到了大量的應用；④實專家會議法回歸分析法專家會議法回歸分析法消費系數(shù)法非線性回歸因果分析法彈性系數(shù)法簡單移動平均移動平均法指數(shù)平滑法延伸預測法趨勢外推法市場預測方法加權移動平均一次指數(shù)平滑多次指數(shù)平滑季節(jié)波動模型計量經(jīng)濟模型馬爾科夫鏈2第三章建設方案研究1、大型或復雜工業(yè)項目的建設方案一般包括以下內(nèi)容：①產(chǎn)品方案和建設規(guī)模；②生產(chǎn)工藝技術；③場（廠）址；④原材料、燃料供應；⑤總圖運輸；⑥土建工程方案及防與消防；○3、在進行建設方案比選和優(yōu)化時，不僅要選擇比選層面，還要選擇比選因素。市場競爭類型項目比選層面?zhèn)戎丶夹g層面和經(jīng)濟層面；公共產(chǎn)品、基礎設施類項目比選層面?zhèn)戎厣鐣?、建設方案比選步驟：①不選問題的命名和準備②選擇比選的組織形式③對建設方案進行初6、選址的基本原則和要求：①符合國家和地區(qū)規(guī)劃要求。②符合城市（土地利用總體規(guī)劃的要求。③有可供選擇利用的工業(yè)固體廢棄物存放場地、污水排放口及納污水體，有省市規(guī)定的危險廢棄物處置場所。④有豐富可靠的原料供應市場和產(chǎn)品銷售市場，減少運輸環(huán)節(jié)；有充足的水源和電源。⑤有便利的外部產(chǎn)協(xié)作和上下游加工一體化，有利于原料資源的合理利用，防止資源浪費。⑦場（廠）址地形地貌要適合項目特點。⑧有良好的社會經(jīng)濟環(huán)境，可依托的基礎設施和方便的生活服務設施。⑨有良好的工程地質(zhì)、水文地質(zhì)、氣象、防洪防澇、防潮、防臺風、防地質(zhì)災害、7、場（廠）址比較的主要內(nèi)容：一般包括①建設條件比較②投資費用比較③運輸費用比較8、廠區(qū)綠化系數(shù)=（廠區(qū)綠化用地計算建筑系數(shù)=（建筑物占地面積+構筑物占地面積+堆場用地面積）÷項目總用地面積x100%場地利用系數(shù)＝建筑系數(shù)＋[﹙道路、廣場及人行道占地面積＋鐵路占3行政辦公及生活服務設施用地所占比重=行政辦公、生活服務設施占用土地面【建筑系數(shù)和場地利用系數(shù)是衡量項目總平面布置水平的重要指標。就一般工業(yè)項目而言，9、環(huán)境保護方案研究要求：①貫徹國家和地方政府及行業(yè)制定的法規(guī)、條例、規(guī)定、標準；②實行“預防為主，綜合治理，以管促治”的方針；③堅持科學針，從源頭防治污染和生態(tài)破壞；④采用無污染或少污染的先進技術和生產(chǎn)工藝第四章資源利用分析與評價1、土地資源調(diào)查內(nèi)容：①擬選場（廠）址地功能劃分，土地利用總體規(guī)劃中農(nóng)用地、建設用地和未利用地規(guī)劃。②調(diào)查并踏用地和未利用地的位置分布、規(guī)模數(shù)量、土地權屬、周邊環(huán)境、利用現(xiàn)狀等。③初2、建設項目用地的合理性分析：【定性分析】①建設項目功能分類及土地功能規(guī)劃分析。②土地利用的適宜性分析。③土【定量分析】土地利用經(jīng)濟效益分析有以下指標：（該指標為正向指標，指標數(shù)越大越好。）②產(chǎn)值差異率=項目土地平均產(chǎn)值/城市土地平均產(chǎn)值（該指標為正向指標，指標數(shù)必須大于1，且越大越好。）4、要評價項目節(jié)水工藝是否貫徹《中國節(jié)水技術政策大綱》規(guī)定的節(jié)水技術；采用的節(jié)水技術、節(jié)水工藝是否是國內(nèi)或國際先進水平；水耗指標是否達到國內(nèi)外同行業(yè)的先進水平，第五章環(huán)境影響評價與安全預評價調(diào)查的基礎上，運用模式計算、類比分析等技術手段進行分析、預測和評估，提出預防和2、環(huán)境影響評價是在環(huán)境質(zhì)量現(xiàn)狀監(jiān)測和調(diào)查的基礎上，運用模式計算、類比分析等技術手）：對產(chǎn)生的環(huán)境影響進行全面評價；②可能造成輕度環(huán)境影響的，應當編制環(huán)境影響報告表，對產(chǎn)生的環(huán)境影響進行分析或者專項評價；③對環(huán)境影響很小、不需要進行環(huán)境影響評價4、建設項目環(huán)境影響評價工作程序：①第一階段為準備階段②第二階段為正式工作階段③第6、安全預評價程序一般包括：①準備階段②危險、有害因素識別與分析③評價單元劃分④選評價方法的選擇⑤定性、定量評價⑥安全對策措施及建議⑦安全預評價結論⑧編制安全預4第六章投資估算費用、設備購置費、安裝工程費)、工程建設其他費用和預備費用(基本預計算方法，以及其他有關工程造價的文件；②專門機構發(fā)布的工程建設其他費用標；④擬建項目所需設備、材料的市場價格；⑤擬建項目建設方案確定的各項工依據(jù)；③投資估算是進行項目經(jīng)濟評價的基礎；④投資估算是編制初步設計概算的依據(jù)，5、進口設備購置費估算：進口環(huán)節(jié)消費稅=進口設備到岸價x人民幣外匯牌價+進口關0.4%~0.5%）進口設備離岸價=400x8.27%=3308（萬元）進口關稅=（3308+446.58+9.99）x22%=828.21（萬元）進口環(huán)節(jié)增值稅=（3308+446.58+9.99+828.21）x17%=780.7外貿(mào)手續(xù)費=（3308+446.58+9.99）x1.5%=56.47（萬元）銀行財務費=3308x0.5%=16.54（萬元）國內(nèi)運雜費=3308x2.5%=82.7（萬元）設備購置費=3308+446.58+9.99+828.21+780.77+56.47+16.54+82.7=55建設期支付的租地費用，以及建設期間臨時用59、擴大指標估算法：簡便易行，但準確度不高，在項目初步可行性研究階段可采用擴大指標10、計算公式分別是：在產(chǎn)品=(年外購原材料、燃料、動力費+年工資或薪酬+年修理費+年其他制現(xiàn)金=（年工資或薪酬+年其他費用）÷現(xiàn)金第七章融資方案研究2、項目融資與傳統(tǒng)融資方式比較有以下一些特點：①項目導而不是依賴于項目的投資人或發(fā)起人的自信安排融資。②有限追索。有限追索項目實質(zhì)是由于項目本身的經(jīng)濟強度還不足以支撐一個“無追索”的融資結構，因而還目的借款人在項目的特定階段提供一定形式的信用支持。③風險分擔。一個成功的資結構應該是在項目中沒有任何一方單獨承擔起全部項目債務的風險責任。④非公型融資。簡稱表外融資，是指不需列入資產(chǎn)負債表的融資方式。⑤信用結構多樣化成功的項目融資，可以講貸款的信用支持分配到與項目有關的各個關鍵方面。⑥融而從資金提供者手中直接融資，比如發(fā)行股票和企業(yè)債劵融資。（股票，債券，股東資金）銅冶煉、房地產(chǎn)開發(fā)項目（不含經(jīng)濟適用房項目）：35%及以上③郵電、化肥：25%及以上④電力、機電、建材、化工、石油加工、有色（銅冶煉除6、內(nèi)部資金來源：是既有法人的自有資金。自有資金主要7、外部資金來源：主要是既有法人通過在資本市場發(fā)行股票和企本金手段，如優(yōu)先股，來獲取外部投資人的權益資金投入，用于新上項目的資8、債務資金的基本要素：①時間和數(shù)量②融資成本③建設期利息的支付④附加條件⑤債權保9、信貸方式融資：①商業(yè)銀行貸款②政策性銀行貸款③出口信10、項目的資金結構：是指項目籌集資金中613、項目融資風險分析的內(nèi)容：①資金運用f+β(Rm-Rf)——KS-普通股資金成本、Rf-社會無風險投資收益率、β-項目投資風險第八章資金時間價值與方案經(jīng)濟比選現(xiàn)值與終值的換算：n年值與終值的換算：現(xiàn)值與年值的換算：靜態(tài)投資回收期：的現(xiàn)金流量）動態(tài)投資回收期：t’=（累計凈現(xiàn)金折現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年分數(shù)-1對值/當年凈現(xiàn)金流量絕對值）劃分標準常用指標分類是否考慮資金時間價值靜態(tài)評價指標靜態(tài)投資回收期等動態(tài)評價指標凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率，動態(tài)投資回收期等財務分析指標財務凈現(xiàn)值、財務內(nèi)部收益率、投資回收期等項目評價層次經(jīng)濟分析指標經(jīng)濟凈現(xiàn)值、經(jīng)濟內(nèi)部收益率等時間性指標投資回收期指標的經(jīng)濟性質(zhì)價值性指標凈現(xiàn)值、凈年值比例性指標內(nèi)部收益率，凈現(xiàn)值率、效益費用比等)tr-內(nèi)部收益率，r1-較低的試算折現(xiàn)率，r2-較高的試算折現(xiàn)率，NPV1-以r1對應的凈現(xiàn)值，73、工程技術人員遇到的問題多為互斥型方案的選擇；高層計劃部門遇到的問題多為獨立型項5、獨立項目的比選指的是在資金約束條件下，如何選擇一組項目組合，以便獲得最大的總體第九章財務分析2、財務分析的基本原則：①費用與效益計算口徑的一致性原則；②費用與效益識別的有無對比的原則；③動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結合，以動態(tài)分析為主的原則；④基礎數(shù)據(jù)確定的穩(wěn)3、財務分析的取價原則：①財務分析應采用預測價格；②現(xiàn)金流量分析上采用實價體系；③償債能力分析和財務生存能力分析的原則上采用時價體系；④對財務分析采用價格體系的5、項目進度計劃中的建設期是指從項目主體工程正式破土動工6、總成本費用=生產(chǎn)成本+期間費用；生產(chǎn)成本=直接材料費+直接動力和燃料費+直接工資或薪酬+其他直總成本費用=外購原材料、燃料及動力+工資或薪酬+折舊費+攤銷費+修理費+利息支出+7、年限平均法：年折舊率=[（1-預算凈殘值率）÷折舊年工作量法：單位里程折舊額=[固定資產(chǎn)原值×（1-預計凈殘值率）]雙倍余額遞減法：經(jīng)營成本＝總成本費用－折舊費－攤銷費－利9、改擴建項目的特點：①在不同程度上利用了與有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動存量，以較小的新增投入獲得較大的效益；②原來已在生產(chǎn)，若不改擴建，原有狀況也會發(fā)生改變，因此項目效益與費用的識別和計算較新建項目復雜；③建設區(qū)期建設和生產(chǎn)可能同步進行；④項目與企業(yè)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。既要考察項目給企業(yè)帶來的效益，又要考察企業(yè)整體財務狀況；⑤項目效益和費用可隨目的目標不同而又很大區(qū)別，其效益可能表現(xiàn)在不同方面；⑥改擴建項目的費用多樣，不僅包括新增投資，新增成本費用，還可10、現(xiàn)金流量分析分為三個層次：第一層是項目投資現(xiàn)金流量分析；第二層是項目資本金現(xiàn)金確定要與所采用價格體系相協(xié)調(diào)；③基準參數(shù)的確定要考慮資金成本；④基準參數(shù)的確定要考慮資金機會成本；⑤項目投資財務內(nèi)部收益率的基準參數(shù)；⑥項目資金財務內(nèi)部收益＝（項目資本金凈利潤率=(年凈利潤÷項目資本），生產(chǎn)運營期內(nèi)滿負荷運營時，銷售收入650萬元（對于制造），投入和產(chǎn)出的增值稅率均為17%，營業(yè)稅金及附加按增值稅的10%計算，企業(yè)所得【問題】一、識別并計算各年的現(xiàn)金流量，編制項目投資現(xiàn)金流量表（融資前分析）。（現(xiàn)金流量按年末發(fā)生計）（2）計算項目投資財務內(nèi)部收益率和財務凈現(xiàn)值（所得稅前和所得稅后），并由此評價②第2年年末現(xiàn)金流量：【現(xiàn)金流入：銷售收入650x60%+390萬元，現(xiàn)金流出：（1）業(yè)稅金及附加：增值稅390x17%-200x60%x17%=45.9(萬元)，營業(yè)稅金及附加）（除息稅前利潤。先算折舊（融資前）：固定資產(chǎn)原值=850（萬元），年折舊率=（1-0%）÷5=20%，年折舊額=850x20%=170（萬元再算息稅前利潤（EBIT息稅前利潤=銷售收入-經(jīng)營成本-折舊-營業(yè)稅金及附加=390-170-170-4.6=45.4（萬元最后算③第3年年末現(xiàn)金流量：【現(xiàn)金流入：銷售收入650）（），（4）調(diào)整所得稅：息稅前利潤=650-250-170-7.7=222.3（萬元調(diào)整所得稅⑤第六年年末現(xiàn)金流量：【現(xiàn)金流入：（1）銷售收入同第4年（2）回收流動資金100萬元（3）回收固定資產(chǎn)余值為0（因不計殘值，同時折舊年限與運營期相同）?，F(xiàn)金流將所計算的歌年現(xiàn)金流量匯入，編制項目投資現(xiàn)金流量表，見表9-11.#9年目123456（一）現(xiàn)金流入0（二）現(xiàn)金流出（三）所得稅前凈現(xiàn)金（二）5（四）所得稅后凈現(xiàn)金流量（一）-（二）0.7118+392.3x0.6355+392.3x0.5674+492.3x0.5如下：FIRR=25%+[16.83÷（16.83+15.40）]x(27%-25%)=2所的稅后指標：x0.6830+318.9x0.6209+418.9x0.5645=204.3如下：FIRR=17%+[28.09÷（28.09+10.58）]x(19%-17%)=1源于項目資本金，無流動資金借款。已編制的項目資本金現(xiàn)金流量表如表9-12所示，試表9-12項目資本金現(xiàn)金流量表（萬元）年目123456（一）現(xiàn)金流入0（二）現(xiàn)金流出（三）所得稅前凈現(xiàn)金（二）5（四）所得稅后凈現(xiàn)金流量（一）-（二）及附加之后得出的利潤總額為基數(shù)計算，同時注意建設期利息納入固定資產(chǎn)原表9-17借款還本付息計劃表（萬元）年目234560折舊850+12）x[（1-0%）÷5]=172.4，7.7，利潤總額=650-250-172.4-5.5-7.7=214.4，所如下：FIRR=26%+[10.33÷（10.33+7.68）]x(28%-26%)=2若設定的最低可接受收益率為15%，項目資本金財務內(nèi)部收益率大于該最低可接受收益說明項目資本金獲利水平超過了要求，從項目權益投資者整體角度看，在該融資方案下財15、效益難以貨幣化的非經(jīng)營性項目比選要求：①遵循基本的方案比選包含從項目投資開始到項目終結的整個期間內(nèi)所發(fā)生的全部費用，可按費用現(xiàn)值或費用年值計算；③效果的計量單位應能切實度量項目目標現(xiàn)實的程度，切便于計算；④在效果相同的條件下，應當選取費用最小的備選方案；⑤在費用相同條件下，應當選取效果最大的備選方案；⑥備選方案效果和費用均不相同時，應比較兩個備選方案之間的費用差額和效果差額，計算增量的效果費用比或費用效果比，分析獲得增量效果所付出的增量費用是否（利息備付率至少應大于1，一般不小于2）第十章經(jīng)濟分析價格等經(jīng)濟分析參數(shù)，從項目對社會經(jīng)濟所做貢獻以及社會為項目付出代價的角度，考察5、經(jīng)濟分析與財務分析識別的基本要求：①對經(jīng)濟效益與費用進行全面識別；②遵循有無對比原則；③合理確定經(jīng)濟效益與費用識別的時間跨度；④正確處理“轉(zhuǎn)移支付“；⑤遵循6、轉(zhuǎn)移支付：從社會經(jīng)濟角度看，并沒有造成資源的實際增加或減少，部應急做經(jīng)濟效益或費用。轉(zhuǎn)移支付包括：企業(yè)向政府繳納的大部分稅費，政府給于項目的各種補貼，項目向7、乘數(shù)效果：指項目的實施使原來閑置的資源得到利用，從而產(chǎn)生一系列的連鎖反應，刺激8、經(jīng)濟效益與費用的估算原則：①支付意愿原則；②受償意愿原則；③機會成本原則；④實10、影子工資是指項目使用的勞動力，