北京幼升小、小升初升學(xué)新政深度報(bào)告：政策開(kāi)啟北京K12教育均衡新時(shí)代

2018年09月09日王莎莎執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0570517090002研究員wangshasha@htsc.孔凌飛執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0570517040001相關(guān)研究相關(guān)研究3《元隆雅圖(002878,增持):擬收購(gòu)謙瑪網(wǎng)一年內(nèi)行業(yè)走勢(shì)圖一年內(nèi)行業(yè)走勢(shì)圖(%)(10)(23)(35)17-0917-1118-0118-0318-0518-07——中小市值——滬深300資料來(lái)源：Wind政策開(kāi)啟北京K12教育均衡新時(shí)代近幾年北京啟動(dòng)了力度空前的K12教育改革，旨在推進(jìn)教育資源平均化，緩解日益嚴(yán)峻的供需矛盾。本篇報(bào)告原創(chuàng)性地分析了改革的根源，并對(duì)北京K12教育新政進(jìn)行了全面系統(tǒng)的邏輯梳理和詳盡的細(xì)節(jié)闡述。我們認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看北京公立教育資源最終會(huì)走向平均化，利好民辦學(xué)校；培訓(xùn)機(jī)構(gòu)規(guī)范趨嚴(yán)從長(zhǎng)期來(lái)看利好大型培訓(xùn)機(jī)構(gòu)；另外素質(zhì)類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)也有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注凱文教育、新南洋。K12教育政策的主要目標(biāo)是阻斷馬太效應(yīng)，促進(jìn)資源平均化K12階段的教育政策龐雜多變，是政府與家長(zhǎng)、學(xué)校三方博弈的結(jié)果。理解政策的鑰匙是探究其背后的核心矛盾：學(xué)校、家長(zhǎng)的個(gè)體功利性導(dǎo)向與政府的社會(huì)公平性導(dǎo)向之間的矛盾。功利性導(dǎo)向疊加教育的內(nèi)在規(guī)律，形成了正反饋機(jī)制，產(chǎn)生馬太效應(yīng)；馬太效應(yīng)加劇教育焦慮，損害社會(huì)公平。因此政府的政策目標(biāo)是通過(guò)抑制正反饋機(jī)制的形成要素，來(lái)阻斷馬太效應(yīng)，促進(jìn)教育資源的平均化。供需矛盾加劇，北京教育資源日趨緊張北京集中了全國(guó)優(yōu)質(zhì)的教育資源，但內(nèi)部資源分布并不均衡。東、西、海三大教育強(qiáng)區(qū)優(yōu)勢(shì)突出，城區(qū)內(nèi)各學(xué)區(qū)、學(xué)區(qū)內(nèi)各學(xué)校之間也有較大差異。由于優(yōu)質(zhì)教育資源難以復(fù)制，導(dǎo)致資源不均長(zhǎng)期存在。同時(shí)，北京作為一線城市，一方面出生人口持續(xù)增長(zhǎng)使得中小學(xué)學(xué)位需求持續(xù)快速增長(zhǎng)；另一方面隨著家長(zhǎng)群體中高學(xué)歷人才比重不斷提高，教育期望普遍較高且趨于同質(zhì)化，圍繞頭部資源的競(jìng)爭(zhēng)變得越來(lái)越激烈。我們認(rèn)為未來(lái)幾年內(nèi)，北京教育資源供需矛盾日趨緊張的趨勢(shì)不會(huì)改變。政策力度空前，促進(jìn)教育資源平均化隨著教育資源供需矛盾日漸突出，近幾年北京啟動(dòng)了規(guī)模和力度空前的教育改革，密集出臺(tái)了一系列政策。新政是一套涵蓋幼升小、小升初、中考三個(gè)學(xué)段的政策組合拳，主要包括免試就近入學(xué)、區(qū)內(nèi)平均化、限制跨區(qū)三方面內(nèi)容。三大內(nèi)容包含了限制招生范圍、限制生源篩選、平衡資源投入、調(diào)節(jié)升學(xué)率四類抑制正反饋機(jī)制的手段，目的是限制擇校和促進(jìn)教育資源平均化。本篇報(bào)告對(duì)新政進(jìn)行了全面系統(tǒng)的邏輯梳理和詳盡的細(xì)節(jié)闡述。我們認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看北京公立教育體系最終會(huì)實(shí)現(xiàn)區(qū)內(nèi)資源平均化，并縮小區(qū)間差異。在未來(lái)幾年改革過(guò)程中，教育資源分布會(huì)持續(xù)動(dòng)態(tài)變化。政策對(duì)民辦教育行業(yè)的影響及投資邏輯北京新政推動(dòng)公立學(xué)校趨于平均化，而民辦學(xué)校在招生自主權(quán)方面更具優(yōu)勢(shì)，有望迎來(lái)更大發(fā)展機(jī)遇。全國(guó)范圍看政策對(duì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)規(guī)范趨嚴(yán)，抬高行業(yè)門檻和成本，沖擊產(chǎn)品體系和運(yùn)營(yíng)模式，從長(zhǎng)期來(lái)看利好大型機(jī)構(gòu)。我們看好具備資源特色的民辦學(xué)校、大型課外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和素質(zhì)類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。建議關(guān)注A股相關(guān)上市公司凱文教育、新南洋。風(fēng)險(xiǎn)提示：教育政策不確定風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品體系和業(yè)務(wù)模式變化風(fēng)險(xiǎn)、管理運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、教師及核心管理人才流失風(fēng)險(xiǎn)。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)1行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日教育政策緣何而來(lái)？從馬太效應(yīng)談起 4核心矛盾：個(gè)體功利性導(dǎo)向VS社會(huì)公平性導(dǎo)向 4教育行業(yè)的正反饋機(jī)制形成馬太效應(yīng) 4教育政策從三方面入手阻斷馬太效應(yīng) 6供需矛盾加劇，北京教育資源日趨緊張 7供給端：各城區(qū)教育資源分布不均 7需求端：出生人口持續(xù)增長(zhǎng)，教育需求節(jié)節(jié)攀升 9政策力度空前，促進(jìn)教育資源平均化 13幼升小按房產(chǎn)戶籍就近，推進(jìn)學(xué)位與學(xué)區(qū)房脫鉤 13小升初按學(xué)籍就近，限制主動(dòng)擇校 15區(qū)內(nèi)平均化：多層次、多維度深化資源調(diào)配 16限制跨區(qū)：阻斷生源跨區(qū)流動(dòng) 18北京K12教育新政對(duì)未來(lái)教育資源分布影響幾何？ 18東西海三區(qū)部分教育政策細(xì)節(jié)盤(pán)點(diǎn) 19入學(xué)標(biāo)準(zhǔn)存在差異且動(dòng)態(tài)變化 19學(xué)區(qū)狀態(tài)各不相同，重新定義學(xué)區(qū)房 20小升初直升校數(shù)量和直升比例各不相同 25政策對(duì)民辦教育行業(yè)的影響及投資邏輯 28風(fēng)險(xiǎn)提示 30圖表1：K12學(xué)校的運(yùn)營(yíng)邏輯和正反饋機(jī)制 5圖表2：2017年北京中考招生各城區(qū)普高及示范高中學(xué)位覆蓋率 7圖表3：2016年北京高考各城區(qū)及全市一本率及本科率 8圖表4：2018年北京高考各城區(qū)650分以上人數(shù)占北京市650分以上人數(shù)比例 8圖表5：2016-2018年北京前20所知名高中清華北大高考錄取情況 9圖表6：1995-2017年全國(guó)出生人口數(shù)量（萬(wàn)人） 9圖表7：1995-2017年北京常住人口、戶籍人口及外來(lái)人口（萬(wàn)人） 10圖表8：1995-2017年北京戶籍人口自然增加及北京戶籍人口凈增加（萬(wàn)人） 10圖表9：1995-2017年北京戶籍出生人口及學(xué)前、K12升學(xué)人數(shù)（萬(wàn)人） 圖表10：1995-2017年北京戶籍出生人口與未來(lái)實(shí)際升學(xué)人數(shù)對(duì)比 12圖表11：2001-2017年北京市本?？飘厴I(yè)生及研究生畢業(yè)生人數(shù)（萬(wàn)人） 12圖表12：北京K12教育政策地圖 13圖表13：2017年西城區(qū)小升初各類途徑升學(xué)比例 16圖表14：2018年西城區(qū)小學(xué)入學(xué)標(biāo)準(zhǔn) 19圖表15：2017年西城區(qū)小學(xué)入學(xué)標(biāo)準(zhǔn) 19謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)2圖表16：2018年?yáng)|城區(qū)小學(xué)入學(xué)標(biāo)準(zhǔn) 19圖表17：2018年海淀區(qū)小學(xué)入學(xué)標(biāo)準(zhǔn) 19圖表18：2018年西城區(qū)義務(wù)教育階段學(xué)區(qū)劃分 20圖表19：2018年?yáng)|城區(qū)義務(wù)教育階段學(xué)區(qū)劃分 22圖表20：2018年海淀區(qū)義務(wù)教育階段學(xué)區(qū)劃分 23圖表21：2018年西城區(qū)九年一貫制學(xué)校 26圖表22：2018年?yáng)|城區(qū)九年一貫制學(xué)校 26圖表23：2018年海淀區(qū)九年一貫制學(xué)校 26圖表24：2018年西城區(qū)對(duì)口直升學(xué)校 27圖表25：2018年?yáng)|城區(qū)對(duì)口直升學(xué)校 27圖表26：2018年海淀區(qū)對(duì)口直升學(xué)校 27圖表27：近期國(guó)務(wù)院《意見(jiàn)》及民促法實(shí)施條例《送審稿》關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的內(nèi)容對(duì)比 29謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)3基礎(chǔ)教育（主要指K12階段）是全社會(huì)共同關(guān)注的領(lǐng)域，涉及到千家萬(wàn)戶的切身利益，圍繞這一領(lǐng)域的教育改革常常成為社會(huì)熱點(diǎn)話題。K12階段的教育政策龐雜多變，是政府與家長(zhǎng)、學(xué)校三方博弈的結(jié)果。理解政策的鑰匙是探究其背后的核心矛盾。我們認(rèn)為基礎(chǔ)教育的核心矛盾是學(xué)校、家長(zhǎng)的個(gè)體功利性導(dǎo)向與政府的社會(huì)公平性導(dǎo)向之間的矛盾。功利性導(dǎo)向疊加教育的內(nèi)在規(guī)律，形成了正反饋機(jī)制，產(chǎn)生馬太效應(yīng)；馬太效應(yīng)加劇教育焦慮，損害社會(huì)公平。因此政府的政策目標(biāo)是通過(guò)抑制正反饋機(jī)制的形成要素，來(lái)阻斷馬太效應(yīng)，促進(jìn)教育資源的平均化。核心矛盾：個(gè)體功利性導(dǎo)向VS社會(huì)公平性導(dǎo)向K12階段的中小學(xué)教育，同時(shí)具備普及基礎(chǔ)教育和為高等教育選拔人才兩種功能，分別對(duì)應(yīng)普惠性和競(jìng)爭(zhēng)性兩大特點(diǎn)。這兩種功能在實(shí)際落地過(guò)程中，會(huì)因?yàn)閷W(xué)校、家長(zhǎng)、政府三方各自的目標(biāo)偏好不同而產(chǎn)生沖突，從而衍生出一系列的問(wèn)題。從社會(huì)的角度看，中小學(xué)教育尤其是義務(wù)教育（K9主要目標(biāo)在于普及基礎(chǔ)教育，保障國(guó)民基本素質(zhì)，同時(shí)為未來(lái)的學(xué)習(xí)打下基礎(chǔ)。政府更加重視教育的普惠性。維護(hù)義務(wù)教育的公平有序是政府的職責(zé)。從家長(zhǎng)的角度看，中小學(xué)教育的核心目標(biāo)是讓孩子獲取下一學(xué)段更好的教育資源，為未來(lái)進(jìn)入好大學(xué)、找到好工作鋪墊一條成功的通路。而學(xué)校的考核機(jī)制以升學(xué)率（本文中的升學(xué)率是指在下一學(xué)段升入好學(xué)校的概率，下同）為核心。因此從家長(zhǎng)、學(xué)校的角度看，中小學(xué)教育的主要目標(biāo)在于升學(xué)，更加強(qiáng)調(diào)教育的競(jìng)爭(zhēng)性。家長(zhǎng)、學(xué)校作為個(gè)體對(duì)升學(xué)這一功利性目標(biāo)的追求，放大了教育的競(jìng)爭(zhēng)性。功利性導(dǎo)向疊加教育的內(nèi)在規(guī)律形成正反饋機(jī)制，產(chǎn)生馬太效應(yīng)，使得資源分布更加不均衡，這與政府的普惠性、公平性導(dǎo)向形成矛盾。這種矛盾是理解很多K12教育政策的鑰匙。教育行業(yè)具有較強(qiáng)的資源屬性，生源、師資、硬件、軟件等共同構(gòu)成其資源投入。這些資源之間存在協(xié)同效應(yīng)，疊加教育評(píng)價(jià)的功利性導(dǎo)向，在學(xué)校運(yùn)行過(guò)程中形成正反饋機(jī)制，導(dǎo)致馬太效應(yīng)，結(jié)果是優(yōu)質(zhì)資源不斷集中。正反饋是教育行業(yè)一個(gè)重要的內(nèi)在規(guī)律。下面我們用單一K12學(xué)校的運(yùn)營(yíng)邏輯來(lái)進(jìn)行闡述（參見(jiàn)圖表1）。社會(huì)對(duì)于中小學(xué)校的評(píng)斷標(biāo)準(zhǔn)以升學(xué)為核心，學(xué)校的口碑與升學(xué)率緊密掛鉤，升學(xué)率則與成績(jī)密切相關(guān)，成績(jī)的體現(xiàn)方式包括升學(xué)考試成績(jī)（中高考）、平時(shí)成績(jī)、各類競(jìng)賽證書(shū)成績(jī)的形成包含生源和教育資源兩大要素，生源相當(dāng)于材料，教育資源相當(dāng)于加工能力，優(yōu)質(zhì)的材料配合好的加工能力，才能實(shí)現(xiàn)好成績(jī)這一結(jié)果。生源的獲取包含生源池和篩選機(jī)制兩大要素。足夠大的生源池配合有效的篩選機(jī)制，才能保證生源質(zhì)量。例如中考通過(guò)全市范圍的統(tǒng)一考試，在城市級(jí)別的大生源池中進(jìn)行選拔，為重點(diǎn)高中輸送最優(yōu)質(zhì)的生源。幼升小、小升初禁止考試，但通過(guò)變相考試進(jìn)行生源篩選的行為一直存在。一些地區(qū)的民辦學(xué)校由于在招生范圍和生源篩選方面所受限制更少，相比公辦學(xué)校在生源方面更具優(yōu)勢(shì)。教育資源主要包含師資、硬件、軟件三大要素。其中硬件可以通過(guò)短期的資金和資源投入來(lái)快速建設(shè)；師資隊(duì)伍可以通過(guò)提高薪酬待遇來(lái)快速組建，但優(yōu)質(zhì)高效的團(tuán)隊(duì)仍然需要較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)打磨；學(xué)校的軟件，如教育、教學(xué)、管理、教師培養(yǎng)體系，乃至校園文化，則需要更長(zhǎng)時(shí)間的積累和沉淀。這些要素從長(zhǎng)期來(lái)看構(gòu)成了學(xué)校品牌的內(nèi)核，形成了學(xué)校的核心競(jìng)爭(zhēng)力。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)4行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日一所學(xué)校的口碑一旦形成，將吸引更多學(xué)生報(bào)名，從而擴(kuò)大生源池，進(jìn)而為學(xué)校帶來(lái)更好的生源，形成生源方面的正反饋機(jī)制。另外，好的口碑也有利于吸引更多資源投入，比如民辦學(xué)校可以提高學(xué)費(fèi)，吸引更多的社會(huì)資源等，這是教育資源方面的正反饋機(jī)制。正是由于這兩方面的正反饋機(jī)制，口碑好的學(xué)校會(huì)獲得更多資源，進(jìn)而獲得更好的成績(jī)，進(jìn)入良性循環(huán)，而口碑差的學(xué)校則可能進(jìn)入惡性循環(huán)，由此形成了強(qiáng)弱分化的馬太效應(yīng)。關(guān)鍵指標(biāo)：錄取比、錄取分?jǐn)?shù)跨區(qū)域招生考試、證書(shū)、榮譽(yù) 考試、證書(shū)、榮譽(yù)關(guān)鍵指標(biāo)：錄取比、錄取分?jǐn)?shù)跨區(qū)域招生考試、證書(shū)、榮譽(yù) 考試、證書(shū)、榮譽(yù)下一學(xué)段的篩選機(jī)制下一學(xué)段的篩選機(jī)制學(xué)費(fèi)、社會(huì)資源學(xué)費(fèi)、社會(huì)資源資料來(lái)源：華泰證券研究所教育資源正反饋機(jī)制背后的深層次原因是生源、師資、硬件、軟件之間存在較強(qiáng)的協(xié)同性。這種協(xié)同體現(xiàn)了效率，讓優(yōu)秀生源與優(yōu)質(zhì)教育資源相匹配，實(shí)現(xiàn)升學(xué)成績(jī)最大化。但從社會(huì)角度講損失了公平，加劇了教育資源的不均衡。具體來(lái)講有如下幾個(gè)方面的不良影響：教育資源分布不均導(dǎo)致受教育機(jī)會(huì)的不平等。學(xué)校之間優(yōu)劣分化，經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)、家境困難的學(xué)生難以進(jìn)入好學(xué)校，造成受教育機(jī)會(huì)的不平等。競(jìng)爭(zhēng)過(guò)于激烈加重學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān)和經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。為了爭(zhēng)取進(jìn)入好學(xué)校，學(xué)生被迫延長(zhǎng)學(xué)習(xí)時(shí)間，進(jìn)行強(qiáng)化訓(xùn)練，參加更多課外補(bǔ)習(xí)，加重了學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān)和家庭經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。過(guò)度強(qiáng)化訓(xùn)練也會(huì)損傷學(xué)習(xí)興趣，不利于學(xué)生的身心發(fā)展。引發(fā)民眾焦慮。教育屬于民生領(lǐng)域，有較強(qiáng)的公益屬性。教育資源的不平均容易引發(fā)民眾的焦慮和不安全感，降低社會(huì)滿意度。正是由于以上不良影響，阻斷馬太效應(yīng)、促進(jìn)教育公平成為政府制定教育政策的一個(gè)核心謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)5行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日我們觀察到很多K12階段的教育政策，其最終目標(biāo)都是阻斷馬太效應(yīng)、促進(jìn)教育資源的均衡化。具體體現(xiàn)為限制招生范圍、限制生源篩選、平衡資源投入、調(diào)節(jié)升學(xué)率四個(gè)方面的措施。參見(jiàn)圖表1紅色部分。限制招生范圍。通過(guò)限制招生范圍來(lái)控制生源池規(guī)模，促進(jìn)入口端的生源均衡是常見(jiàn)的教育政策手段。例如義務(wù)教育階段普遍采用學(xué)區(qū)制，公立學(xué)校只能在學(xué)區(qū)范圍內(nèi)，以就近劃片的方式來(lái)招生。民辦學(xué)校在招生范圍方面受到的限制通常比公立學(xué)校更少，但在資源矛盾突出的地方民辦學(xué)校可能會(huì)受到更多限制。例如上海市新推出的“公民同招”政策，取消了民辦學(xué)校在招生時(shí)間上的優(yōu)先權(quán)，相當(dāng)于縮小了民辦學(xué)校的生源池規(guī)模。限制生源篩選。義務(wù)教育階段最典型的限制生源篩選的政策就是禁止入學(xué)考試。實(shí)際操作中學(xué)校會(huì)通過(guò)面試、簡(jiǎn)歷、各類競(jìng)賽證書(shū)和榮譽(yù)等形式對(duì)生源進(jìn)行篩選。由于民辦學(xué)校具有自主招生的權(quán)力，在生源篩選方面相比公辦學(xué)校更具優(yōu)勢(shì)。平衡資源投入。優(yōu)質(zhì)學(xué)校由于較長(zhǎng)時(shí)間的良性循環(huán)和積累，在資源條件上相對(duì)一般學(xué)校往往有非常明顯的優(yōu)勢(shì)。為了打破這種局面，一種非常立竿見(jiàn)影的政策手段是實(shí)行強(qiáng)弱聯(lián)合的集團(tuán)化辦學(xué)，把強(qiáng)校的資源直接共享給弱校。例如北京市在義務(wù)教育階段的部分學(xué)校實(shí)行大年級(jí)組制，把強(qiáng)弱校的師資、硬件和軟件資源進(jìn)行打亂混合，這是一種比較激進(jìn)和徹底的資源平衡方式。調(diào)節(jié)升學(xué)率。升學(xué)率是社會(huì)評(píng)價(jià)一所學(xué)校的最終標(biāo)準(zhǔn)，也是學(xué)校的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。調(diào)節(jié)升學(xué)率是對(duì)改變學(xué)校口碑最直接有效的一種政策手段。例如北京市讓弱小學(xué)對(duì)口直升強(qiáng)初中，讓強(qiáng)高中向弱初中投遞指標(biāo)，直接提升了弱校的升學(xué)率，同時(shí)間接地打壓了強(qiáng)校的升學(xué)率，從實(shí)際結(jié)果上看這類政策能夠迅速改變學(xué)校的口碑。以上四個(gè)方面能夠大致概括很多K12教育政策背后的邏輯。實(shí)際的教育政策種類繁多，具有因地制宜和因時(shí)而變的特點(diǎn)：橫向來(lái)看各地的教育政策各不相同，主要由于各地教育資源分布情況和供需矛盾程度不盡相同；縱向來(lái)看教育政策不斷變化，這是因?yàn)閷W(xué)校、家長(zhǎng)、政府三方會(huì)進(jìn)行動(dòng)態(tài)博弈，從而使教育資源分布動(dòng)態(tài)變化，政策會(huì)根據(jù)實(shí)際情況不斷做出調(diào)整。理解教育政策的關(guān)鍵，是要抓住政策背后的邏輯，用動(dòng)態(tài)的眼光來(lái)看待教育政策。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)6北京作為中國(guó)首都和政治、經(jīng)濟(jì)、文化中心，集中了全國(guó)最優(yōu)質(zhì)的教育資源。同時(shí)作為一線城市，每年吸引大量年輕人才留京工作，基礎(chǔ)教育需求旺盛。本章將從供給和需求兩方面來(lái)對(duì)北京教育資源情況進(jìn)行分析。由于歷史原因，北京各城區(qū)的教育資源分布并不十分均衡。西城、東城、海淀是北京傳統(tǒng)意義上的教育強(qiáng)區(qū)，朝陽(yáng)、豐臺(tái)、石景山等城區(qū)的教育資源相對(duì)薄弱。東、西城作為自古以來(lái)的首都中心，在教育資源方面有深厚的積淀。很多學(xué)校擁有悠久的歷史，例如西城區(qū)有成立于1904年黃城根小學(xué)、成立于1909年的實(shí)驗(yàn)二小、成立于1907年的北京四中；東城區(qū)有成立于1368年的府學(xué)小學(xué)、成立于1939年的史家小學(xué)等。另外，東、西城作為首都政治中心，也集中了一批歷史上由政府特別投入資源而建立的學(xué)校，如西城區(qū)有1949年由北京市委親自組建的北京小學(xué)、1959年創(chuàng)辦的前身為財(cái)政部子弟學(xué)校的育民小學(xué)；東城區(qū)有1960年中央為推行教育改革而創(chuàng)辦的景山學(xué)校等。這些學(xué)校從成立開(kāi)始一直得到政府的支持，并且擁有較長(zhǎng)的發(fā)展歷史，積累了豐富、獨(dú)特的教育資源。海淀區(qū)作為北京高校和科研院所最集中的城區(qū)，擁有得天獨(dú)厚的教育和科研資源。海淀區(qū)的很多名校為大學(xué)辦學(xué)，如人大附中附小、清華附中附小、北大附中附小等，知名的中關(guān)村一、二、三小也曾經(jīng)是中科院子弟校。大學(xué)辦學(xué)除了擁有教育資源方面的優(yōu)勢(shì)，在招生、教學(xué)等方面相對(duì)于教委直屬學(xué)校也擁有更多的靈活性和自主空間。海淀“六小強(qiáng)”（人大附中、北大附中、清華附中、首師大附中、101中學(xué)、十一學(xué)校）的崛起，很大程度上源于歷史上的“點(diǎn)招”，即面向全市范圍招收優(yōu)秀學(xué)生，獲得生源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而形成良性循環(huán)。另外海淀區(qū)在教學(xué)創(chuàng)新方面也走在北京乃至全國(guó)的前列，例如十一學(xué)校和北大附中的教學(xué)改革聞名全國(guó)。從近年中考、高考的數(shù)據(jù)來(lái)看，海淀、西城、東城作為教育強(qiáng)區(qū)的資源優(yōu)勢(shì)較為明顯。據(jù)北京市教委公布的數(shù)據(jù)，2017年北京市共有68所高中示范校（即通常所說(shuō)的重點(diǎn)高中其中東城區(qū)12所、西城15所、海淀11所、朝陽(yáng)7所、豐臺(tái)4所。據(jù)北京新思維博智教育統(tǒng)計(jì)，2017年北京中考招生中，各城區(qū)的示范高中學(xué)位覆蓋率（示范高中招生計(jì)劃除以參加中考的京籍生數(shù)量）依次為：西城73%、東城57%，海淀39%，豐臺(tái)36%、朝陽(yáng)34%。因此從進(jìn)入重點(diǎn)高中的概率來(lái)看，西城、東城的教育資源更好。99.11%100%80%60%40%20%0%94.57%100%80%60%40%20%0%普高學(xué)位覆蓋率示范高中學(xué)位覆蓋率80.85%80.85%70.61%57.25%38.85%33.71%35.82%72.58%72.21%東城區(qū)西城區(qū)海淀區(qū)朝陽(yáng)區(qū)豐臺(tái)區(qū)資料來(lái)源：北京新思維博智教育、華泰證券研究所謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)7根據(jù)北京新思維博智教育統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，從2016年北京高考各城區(qū)一本率和本科率情況看，東城、西城、海淀的一本率和本科率均高于北京市平均水平，其中東城、西城的一本率和本科率均高于海淀區(qū)，從一本率來(lái)看東城最強(qiáng)。因此從高考進(jìn)一本的概率來(lái)看，東城區(qū)的教育資源更好。n文科一本率w理科一本率文科本科率n理科本科率100%100%84.23%80%80%60%63.34%60%48.44%40%40%25.19%90.43%68.60%64.46%35.89%96.87%95.00%91.41%80.00%74.46%50.84%20%0%北京市海淀區(qū)西城區(qū)東城區(qū)資料來(lái)源：北京新思維博智教育、華泰證券研究所注：東城區(qū)深藍(lán)色柱為平均一本率，淺藍(lán)色柱為平均本科率，未區(qū)分文理科而從高考650分以上高分段和清華北大錄取人數(shù)來(lái)看，海淀區(qū)則以壓倒性的優(yōu)勢(shì)位居第一，其次是西城。東城則明顯偏弱，相比朝陽(yáng)、豐臺(tái)等城區(qū)并無(wú)優(yōu)勢(shì)。據(jù)北京小升初網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2018年北京高考各城區(qū)650分以上人數(shù)占北京市650分以上人數(shù)比例，海淀為52%，西城為30%，東城、朝陽(yáng)、豐臺(tái)分別為5%、5%、4%。據(jù)家長(zhǎng)幫網(wǎng)站數(shù)據(jù)，從2016年-2018年清華北大高考錄取情況看，北京進(jìn)入清華北大人數(shù)最多的前十所高中全部為海淀、西城的學(xué)校。因此從高考高分段和進(jìn)入頂尖學(xué)校的人數(shù)來(lái)看，海淀區(qū)的教育資源更好。大興區(qū) 朝陽(yáng)區(qū)豐臺(tái)區(qū)大興區(qū) 朝陽(yáng)區(qū)豐臺(tái)區(qū)東城區(qū)5%5%5%4%西城區(qū)西城區(qū)30%海淀區(qū)52%其他3%資料來(lái)源：北京小升初網(wǎng)、華泰證券研究所謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)8行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日人大附中328177475621537433344044341638127113111資料來(lái)源：家長(zhǎng)幫、華泰證券研究所綜上所述，西城、東城、海淀作為北京三大教育強(qiáng)區(qū)，在教育資源方面各有千秋。西城、東城的人均優(yōu)質(zhì)資源水平較高，整體優(yōu)勢(shì)較為明顯；海淀內(nèi)部差異較大，但頭部資源優(yōu)勢(shì)較為突出。K12教育的需求端首先受人口數(shù)量影響。尤其在義務(wù)教育階段，政府必須保障每個(gè)孩子的入學(xué)權(quán)利，小學(xué)、初中的入學(xué)需求基本與當(dāng)?shù)剡m齡孩子的數(shù)量相一致。高中階段的入學(xué)需求則受相關(guān)政策如戶籍限制的影響更大，例如在北京非京籍學(xué)生基本上不能入讀普通高中，普通高中的入學(xué)需求與京籍學(xué)生的數(shù)量相一致。作為外來(lái)移民較多的一線城市，北京市的出生人口數(shù)量主要受人口結(jié)構(gòu)性變動(dòng)和外地人口流入兩方面因素的影響。評(píng)估人口結(jié)構(gòu)性變動(dòng)因素的影響，可以參考全國(guó)出生人口趨勢(shì)。從2000年以后的全國(guó)出生人口趨勢(shì)來(lái)看，2000年至2003年出生人口持續(xù)下降，之后基本圍繞1600萬(wàn)上下波動(dòng)，直到2012年起又出現(xiàn)較為明顯的上升趨勢(shì)。(萬(wàn)人)2,0001,9001,8001,7001,6001,5001,4001,300全國(guó)出生人口199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620171,200199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620171,200資料來(lái)源：Wind、華泰證券研究所謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)9行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日評(píng)估外地人口流入因素的影響，可以觀察北京外地人口流入規(guī)模的變化趨勢(shì)。1995年以來(lái)北京外來(lái)人口規(guī)模（常住人口-戶籍人口）總體上呈持續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)，2015年開(kāi)始才略有下降。(萬(wàn)人)2,5002,0001,5001,0005000北京常住人口（左軸）北京戶籍人口（左軸）——外來(lái)人口規(guī)模（常住-戶籍，右軸）19951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620179008007006005004003002001000資料來(lái)源：公安部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、華泰證券研究所值得注意的是，北京戶籍人口的增長(zhǎng)事實(shí)上也包含了一部分外來(lái)人口流入因素。從1995年以來(lái)的京籍人口自然增加（京籍人口出生數(shù)減死亡數(shù)）以及京籍人口凈增加的對(duì)比情況看，人口自然增長(zhǎng)對(duì)京籍人口增加的貢獻(xiàn)并不顯著，外來(lái)人口進(jìn)京（通過(guò)進(jìn)京指標(biāo)獲得北京戶口）對(duì)京籍人口增加的貢獻(xiàn)更大。不過(guò)隨著近幾年進(jìn)京指標(biāo)的收緊，2011年以來(lái)人口自然增長(zhǎng)對(duì)京籍人口增加的貢獻(xiàn)度逐漸提升。(萬(wàn)人)25北京戶籍人口自然增加北京戶籍人口凈增加20(5)1995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201719951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017資料來(lái)源：公安部、北京市衛(wèi)計(jì)委、華泰證券研究所注：北京戶籍出生及死亡人口中1996-1999四年數(shù)據(jù)缺失，做平滑處理。2017年戶籍人口凈減少主要由清理空掛戶導(dǎo)致。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)10由于北京市常住人口出生人數(shù)并沒(méi)有權(quán)威的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們先來(lái)分析京籍出生人口的情況。從2000年以后的京籍出生人口來(lái)看，2000年至2003年持續(xù)下降，在2003年達(dá)到最低點(diǎn)，與全國(guó)出生人口趨勢(shì)相吻合；但2003年之后京籍出生人口呈持續(xù)上升趨勢(shì)，增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯快于全國(guó)，我們認(rèn)為這主要是受外來(lái)進(jìn)京人口逐漸進(jìn)入育齡的影響。圖表8顯示，2000年起外來(lái)進(jìn)京人口數(shù)量快速增長(zhǎng)，由于進(jìn)京人口主要為高校畢業(yè)生和引進(jìn)人才，這些年輕人大多處于育齡期，成為拉動(dòng)京籍出生人口快速增長(zhǎng)的重要力量。此外，圖表7顯示，北京外來(lái)人口的數(shù)量自2003年以來(lái)也呈快速增加的趨勢(shì)，由于外來(lái)人口多以青壯年為主，我們推測(cè)同期非京籍出生人口也應(yīng)該呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。兩相疊加，我們認(rèn)為2003年以來(lái)北京常住人口出生人數(shù)應(yīng)該呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。從邏輯上講，出生人口的快速增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)帶來(lái)未來(lái)若干年學(xué)前教育和義務(wù)教育入學(xué)需求的增長(zhǎng)。我們觀察2004年以來(lái)北京學(xué)前、義務(wù)教育階段的招生情況，發(fā)現(xiàn)幼兒園、小學(xué)招生人數(shù)均呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，而普通初中招生人數(shù)基本上沿水平略向下的方向波動(dòng)。(萬(wàn)人)幼兒園入園(班)人數(shù)普通初中招生人數(shù)20北京戶籍出生人口幼兒園入園(班)人數(shù)普通初中招生人數(shù)20501995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201719951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017資料來(lái)源：北京市衛(wèi)計(jì)委、北京市統(tǒng)計(jì)局、華泰證券研究所注：北京戶籍出生人口中1996-1999四年數(shù)據(jù)缺失，做平滑處理如果把出生人口數(shù)量與3年后的幼兒園入學(xué)人數(shù)、6年后的小學(xué)入學(xué)人數(shù)和12年后的初中入學(xué)人數(shù)對(duì)應(yīng)起來(lái)看，可以更明顯地看到出生人口與未來(lái)入學(xué)需求之間的關(guān)聯(lián)性。我們用京籍出生人口來(lái)代表北京出生人口趨勢(shì)，可以看到自2001年起，京籍出生人口變化趨勢(shì)與未來(lái)的幼兒園、小學(xué)、初中入學(xué)人數(shù)的變化趨勢(shì)基本上吻合。按照這一規(guī)律進(jìn)行推測(cè)，我們認(rèn)為未來(lái)3年的幼兒園入學(xué)需求、未來(lái)6年的小學(xué)入學(xué)需求、未來(lái)12年的初中入學(xué)需求，都將呈現(xiàn)出較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)11(萬(wàn)人)北京戶籍出生人口3年后幼兒園入學(xué)人數(shù)206年后小學(xué)入學(xué)人數(shù)12年后初中入學(xué)人數(shù)501995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201719951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017資料來(lái)源：北京市衛(wèi)計(jì)委、北京市統(tǒng)計(jì)局、華泰證券研究所注：北京戶籍出生人口中1996-1999四年數(shù)據(jù)缺失，做平滑處理前面我們分析了北京出生人口數(shù)量的變化對(duì)于未來(lái)基礎(chǔ)教育需求的影響。事實(shí)上還有一個(gè)重要的影響因素是人口結(jié)構(gòu)。北京作為國(guó)內(nèi)高等教育最為發(fā)達(dá)的城市，2008年以來(lái)大學(xué)本專科畢業(yè)生人數(shù)基本維持在15萬(wàn)人左右，與2017年的小學(xué)招生人數(shù)相當(dāng)；研究生畢業(yè)生人數(shù)自2001年起逐年上升，2017年達(dá)到8.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于2017年普通高中招生人數(shù)5.4萬(wàn)人。這些高學(xué)歷畢業(yè)生中有相當(dāng)大的一部分會(huì)留在北京工作（圖表8顯示2000-2016年每年進(jìn)京人數(shù)大約在7-17萬(wàn)范圍而且這一群體大都處于育齡期，對(duì)孩子未來(lái)的教育有很高的期望，普遍存在的心理是希望孩子接受的教育比自己的更好、未來(lái)孩子上的大學(xué)至少不比自己的差，所以從孩子基礎(chǔ)教育階段開(kāi)始就對(duì)教育質(zhì)量有很高的要求，也有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。(萬(wàn)人)本?？飘厴I(yè)生人數(shù)本專科畢業(yè)生人數(shù)研究生畢業(yè)生人數(shù)8642020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017資料來(lái)源：北京市統(tǒng)計(jì)局、華泰證券研究所綜上所述，一方面，北京出生人口的持續(xù)增長(zhǎng)使得未來(lái)對(duì)于小學(xué)、初中入學(xué)學(xué)位的需求持續(xù)增長(zhǎng)；另一方面，隨著年輕家長(zhǎng)群體中高學(xué)歷人才的比重不斷增加，家長(zhǎng)們對(duì)于基礎(chǔ)教育質(zhì)量的要求也不斷提升。然而從供給角度看，學(xué)位數(shù)量的增長(zhǎng)需要配套校園場(chǎng)地、師資、管理等，擴(kuò)張速度有限；而優(yōu)質(zhì)教育資源更加難以復(fù)制。由于家長(zhǎng)們的教育期望普遍較高且趨于同質(zhì)化，圍繞頭部資源的競(jìng)爭(zhēng)變得越來(lái)越激烈，出現(xiàn)了“學(xué)歷不值錢而學(xué)區(qū)房值錢”的“怪”現(xiàn)象。我們認(rèn)為未來(lái)幾年內(nèi)，北京教育資源供需矛盾日趨緊張的趨勢(shì)不會(huì)改變。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)12行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日如前所述，由于出生人口數(shù)量增長(zhǎng)以及高學(xué)歷人口占比提升帶來(lái)的人口結(jié)構(gòu)變化，北京教育資源供需矛盾日趨緊張，K12教育階段的競(jìng)爭(zhēng)性被不斷放大，催生了學(xué)區(qū)房熱、校外補(bǔ)課熱等一系列問(wèn)題，民眾教育焦慮情緒不斷上漲。在這種背景下，北京啟動(dòng)了規(guī)?？涨?、力度空前的教育改革，一系列教育新政陸續(xù)出臺(tái)。從歷史上來(lái)看，北京是全國(guó)教育改革的發(fā)源地，其改革方向?qū)ζ渌》萦休^強(qiáng)的示范效應(yīng)。北京K12教育新政的主要目標(biāo)包括兩方面：一是限制擇校，二是通過(guò)強(qiáng)弱搭配等政策促進(jìn)教育資源的平均化。新政涵蓋幼升小、小升初、中考三個(gè)學(xué)段，是一套全面系統(tǒng)的政策體系。具體來(lái)講主要包括三方面內(nèi)容：免試就近入學(xué)、區(qū)內(nèi)平均化、限制跨區(qū)，后面將做詳細(xì)闡述。參照前面第一章介紹的基本原理，北京K12教育政策的三大內(nèi)容包含了限制招生范圍、限制生源篩選、平衡資源投入、調(diào)節(jié)升學(xué)率四類政策手段：免試就近入學(xué)既限制了學(xué)校篩選生源，又限定了學(xué)校的招生范圍；區(qū)內(nèi)平均化采用強(qiáng)弱搭配的方式，從平衡資源投入和調(diào)節(jié)升學(xué)率兩方面平衡教育資源；限制跨區(qū)是從城區(qū)角度限定招生范圍，禁止一些教育強(qiáng)區(qū)的優(yōu)勢(shì)學(xué)?？鐓^(qū)掐尖?？偟哪康氖峭ㄟ^(guò)這一系列的政策組合拳，來(lái)阻斷教育資源的馬太效應(yīng)，促進(jìn)教育資源的平均化。按房產(chǎn)、戶籍免試就近按房產(chǎn)、戶籍免試就近按學(xué)籍免試就近按學(xué)籍免試就近中考成績(jī)中考成績(jī)+定向招生限制主動(dòng)擇校限制主動(dòng)擇校取消推優(yōu)取消特長(zhǎng)生取消特長(zhǎng)生限制寄宿生限制寄宿生學(xué)位與學(xué)學(xué)位與學(xué)區(qū)房脫鉤多校劃片租房入學(xué)六年一個(gè)學(xué)位集團(tuán)化集團(tuán)化辦學(xué)九年一貫制跨區(qū)不享受對(duì)口直升就近登記配套政策初中聯(lián)盟一體化九年一貫制跨區(qū)不享受對(duì)口直升就近登記配套政策初中聯(lián)盟一體化增加被動(dòng)增加被動(dòng)擇校全區(qū)派位全區(qū)派位學(xué)區(qū)派位學(xué)區(qū)派位↓學(xué)區(qū)間調(diào)劑指標(biāo) 跨區(qū)不享受名額分配 定向招生名額分配校額到校校額到校東西海鎖區(qū)東西海鎖區(qū) 免試就近入學(xué)限制跨區(qū) 限制生源篩選限定招生范圍 區(qū)內(nèi)平均化 平衡資源投入調(diào)節(jié)升學(xué)率資料來(lái)源：華泰證券研究所北京幼升小的主要原則是依據(jù)房產(chǎn)和戶籍免試就近入學(xué)。由于戶籍往往與房產(chǎn)相關(guān)聯(lián)，所以幼升小的核心問(wèn)題是房產(chǎn)。在教育資源不均衡且嚴(yán)格執(zhí)行就近入學(xué)的情況下，學(xué)區(qū)房成為家長(zhǎng)主要的擇校手段而受到追捧。解決學(xué)區(qū)房問(wèn)題的根本途徑是教育資源平均化，但這一過(guò)程較為漫長(zhǎng)，因此推進(jìn)學(xué)位與學(xué)區(qū)房脫鉤成為短期更有效的政策手段。北京幼升小階段的教育新政主要就是推進(jìn)學(xué)位與學(xué)區(qū)房脫鉤，主要包括三大政策：多校劃片、租房入學(xué)、六年一個(gè)學(xué)位。政策的目的是通過(guò)這三大政策削弱學(xué)區(qū)房的擇校功能，實(shí)現(xiàn)學(xué)區(qū)房的降溫。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)13行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日（1）多校劃片：關(guān)于多校劃片政策，2017年北京市教委發(fā)布的《義務(wù)教育階段入學(xué)工作意見(jiàn)》提出“積極穩(wěn)妥探索單校劃片和多校劃片相結(jié)合的入學(xué)方式”，2018年的《意見(jiàn)》則提出“穩(wěn)妥推進(jìn)單校劃片和多校劃片相結(jié)合入學(xué)方式”。多校劃片政策最早在朝陽(yáng)區(qū)和東城部分學(xué)區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，2017年起其他幾個(gè)城區(qū)開(kāi)始推進(jìn)試點(diǎn)。多校劃片的一種落地方式是設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)日，在此日期之后完成登記過(guò)戶的房產(chǎn)，在孩子入學(xué)時(shí)不再對(duì)應(yīng)一所小學(xué)，而是對(duì)應(yīng)多所小學(xué)，通過(guò)隨機(jī)派位方式?jīng)Q定最終上哪個(gè)小學(xué)。各城區(qū)多校劃片設(shè)定的基準(zhǔn)日各不相同，如朝陽(yáng)區(qū)為2017年6月30日（后來(lái)取消豐臺(tái)區(qū)為2017年9月1日（后改為在部分學(xué)校實(shí)施東城區(qū)為2018年6月30日，海淀多校劃片的另一種落地方式是依據(jù)順位決定是對(duì)應(yīng)一所小學(xué)還是對(duì)應(yīng)多所小學(xué)。例如朝陽(yáng)區(qū)在取消基準(zhǔn)日方式后，新的政策是每所小學(xué)給出一定的單校劃片名額，根據(jù)房產(chǎn)登記時(shí)間先后順序，排名靠前的單校劃片，排名靠后的多校劃片。西城區(qū)優(yōu)先保證房產(chǎn)由父母持有的京籍孩子單校劃片；房產(chǎn)由四老（爺爺、奶奶、外公、外婆）持有的京籍孩子根據(jù)學(xué)校熱門程度決定單校劃片還是多校劃片；其余情形全部都是多校劃片，如集體戶口、非京籍按京籍對(duì)待、非京籍等。另外西城區(qū)還有一個(gè)特殊的登記派位政策：2017年西城區(qū)三個(gè)熱門小學(xué)（西師附小、皇城根小學(xué)、育才小學(xué)）新增了部分學(xué)位用于登記派位，只要家庭在三個(gè)小學(xué)所在的街道有房產(chǎn)或戶籍，孩子就可以自愿到對(duì)應(yīng)學(xué)校登記，每人只能登記一所小學(xué)，搖號(hào)決定是否入學(xué)。登記派位在正式派位之前進(jìn)行，對(duì)于參加的孩子來(lái)說(shuō)多了一次提前搖號(hào)機(jī)會(huì)。這實(shí)際上是一種變相的多校劃片。（2）租房入學(xué)：2018年北京《義務(wù)教育階段入學(xué)工作意見(jiàn)》中提出穩(wěn)妥實(shí)施本市戶籍無(wú)房家庭在租住地入學(xué)，具體文件內(nèi)容為：“本市戶籍無(wú)房家庭，長(zhǎng)期在非戶籍所在區(qū)工作、居住，符合在同一區(qū)連續(xù)單獨(dú)承租并實(shí)際居住3年以上且在住房租賃監(jiān)管平臺(tái)登記備案、夫妻一方在該區(qū)合法穩(wěn)定就業(yè)3年以上等條件的，其適齡子女可在該區(qū)接受義務(wù)教育。具體辦法由各區(qū)人民政府結(jié)合實(shí)際情況制定?！弊夥可蠈W(xué)是北京市租售同權(quán)政策在教育領(lǐng)域的具體落地，也是政策上的重大進(jìn)步。但租房上學(xué)在審核細(xì)則上規(guī)定較嚴(yán)，使得實(shí)際符合的家庭并不多。具體規(guī)定包括：租房者三年內(nèi)連續(xù)在所在城區(qū)交社保，補(bǔ)繳無(wú)效；家庭在京沒(méi)有任何房產(chǎn)，且三年內(nèi)不能有交易記錄；所租房子正規(guī)合法，車庫(kù)房、過(guò)道房、公租房等無(wú)效；嚴(yán)審戶口，全家不在一個(gè)戶口本上的情形無(wú)效。另外北京六大城區(qū)租房入學(xué)都只能多校劃片。（3）六年一個(gè)學(xué)位六年一個(gè)學(xué)位主要是指一套房產(chǎn)在六年之內(nèi)只能為一個(gè)孩子提供學(xué)位（二胎除外）。該政策最先由石景山區(qū)推出，之后海淀、西城、朝陽(yáng)、東城、通州跟進(jìn)，目前是六個(gè)城區(qū)在實(shí)六個(gè)城區(qū)的具體實(shí)施辦法也有所不同。海淀區(qū)是“認(rèn)房不認(rèn)人”：一個(gè)房子的入學(xué)名額只要使用過(guò)一次，未來(lái)六年就不能再使用。朝陽(yáng)區(qū)是“先認(rèn)人后認(rèn)房”：租戶通過(guò)房子入學(xué)和房主自己孩子入學(xué)沒(méi)有關(guān)系，分別獨(dú)立計(jì)算六年時(shí)間。其它城區(qū)還未出臺(tái)具體實(shí)施辦法。在海淀的落地方式下，六年一個(gè)學(xué)位政策會(huì)使得租房上學(xué)變得更加不可能，因?yàn)榉繓|的配合意愿會(huì)下降。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)14北京小升初的主要原則是依據(jù)學(xué)籍免試就近入學(xué)。在過(guò)去北京小升初存在很多考試或者變相考試的做法，包括曾經(jīng)盛極一時(shí)的坑班點(diǎn)招，而目前北京市貫徹免試原則，嚴(yán)格禁止初中校以組織考試、坑班點(diǎn)招、依據(jù)競(jìng)賽成績(jī)選拔等方式來(lái)進(jìn)行小升初招生。從近幾年的情況看，北京小升初的途徑可分為主動(dòng)擇校和被動(dòng)擇校兩大類。主動(dòng)擇校主要包括推優(yōu)、特長(zhǎng)生、寄宿生、考民辦校等方式，被動(dòng)擇校主要包括直升、就近登記、全區(qū)派位、學(xué)區(qū)派位等方式。近幾年政策的趨勢(shì)是不斷壓縮主動(dòng)擇校的比重，不斷提升被動(dòng)擇校的比重。（1）主動(dòng)擇校比重不斷壓縮推優(yōu)：特點(diǎn)是面向區(qū)內(nèi)，不分戶籍。推優(yōu)資格實(shí)行百分制，由各種榮譽(yù)項(xiàng)目加分（如三好生、競(jìng)賽獲獎(jiǎng)、學(xué)生干部等）經(jīng)加權(quán)平均得到分?jǐn)?shù)。小學(xué)排名靠前的學(xué)生獲得推優(yōu)資格，可以面向全區(qū)初中填1-5個(gè)志愿，按照志愿由系統(tǒng)派位產(chǎn)生錄取結(jié)果。近年來(lái)推優(yōu)的比例一直在減少，直至2017年起，北京小升初推優(yōu)已經(jīng)全部取消。特長(zhǎng)生：原則上面向區(qū)內(nèi)，不分戶籍。近幾年特長(zhǎng)生比例一直在壓縮，從最初的無(wú)限制逐年縮減。2018年北京《義務(wù)教育階段入學(xué)工作意見(jiàn)》規(guī)定：“嚴(yán)格規(guī)范特長(zhǎng)生入學(xué)工作。除市教委批準(zhǔn)的可招收體育、藝術(shù)和科技特長(zhǎng)生的學(xué)校原則上面向本區(qū)招收特長(zhǎng)生以外，其他學(xué)校一律不得以特長(zhǎng)生的名義招收學(xué)生。特長(zhǎng)生招生項(xiàng)目和數(shù)量要向中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化、非物質(zhì)文化遺產(chǎn)方向傾斜。各區(qū)教委要向社會(huì)公布特長(zhǎng)生招生計(jì)劃并統(tǒng)一組織特長(zhǎng)生入學(xué)。2018年各區(qū)招收特長(zhǎng)生比例要嚴(yán)格控制在本區(qū)初中招生計(jì)劃的4%以內(nèi)。2019年取消各類特長(zhǎng)生招生?！币虼?018年小升初特長(zhǎng)生招生是最后一屆。寄宿生：寄宿招生名為寄宿，實(shí)際上是一種小升初變相點(diǎn)招的途徑，學(xué)?？梢岳眠@一制度來(lái)優(yōu)選生源。寄宿招生近年來(lái)不斷受到限制，例如從原來(lái)的面向全市招生限制為只能面向本區(qū)招生；減少寄宿招生的學(xué)校和招生名額等。2018年北京《義務(wù)教育階段入學(xué)工作意見(jiàn)》規(guī)定：“城六區(qū)逐步降低公辦學(xué)校寄宿招生數(shù)量和招生比例，到2020年寄宿招生將實(shí)行登記派位入學(xué)。公辦學(xué)校寄宿招生要對(duì)招生范圍、招生名額、招生方式、錄取名單進(jìn)行公示?！?020年起寄宿招生實(shí)行登記派位制之后，其點(diǎn)招功能將完全喪失?？济褶k校：民辦學(xué)校和公辦學(xué)校主要的差別是可以自主招生和自主收學(xué)費(fèi)，考民辦校是未來(lái)唯一可行的主動(dòng)擇校途徑。目前北京市對(duì)于民辦學(xué)校的監(jiān)管趨嚴(yán)，在招生時(shí)間、招生范圍、生源篩選方式等方面給予了更為嚴(yán)格的限制或者加強(qiáng)了政策引導(dǎo)。但總體來(lái)說(shuō)民辦學(xué)校在招生范圍和招生方式上仍有比公辦學(xué)校更大的空間。2018年北京《義務(wù)教育階段入學(xué)工作意見(jiàn)》規(guī)定：“民辦學(xué)校與公辦學(xué)校同步招生，納入屬地區(qū)教委統(tǒng)一管理。嚴(yán)格執(zhí)行民辦中小學(xué)招生簡(jiǎn)章、廣告?zhèn)浒钢贫?，公開(kāi)公示招生計(jì)劃、招生范圍、招生方式、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等，以招收其審批機(jī)關(guān)所在區(qū)域內(nèi)學(xué)生為主。對(duì)于報(bào)名人數(shù)超過(guò)招生人數(shù)的民辦學(xué)校，各區(qū)在現(xiàn)有工作基礎(chǔ)上，可以引導(dǎo)學(xué)校采取電腦隨機(jī)派位方式招生?！保?）被動(dòng)擇校比重不斷提升九年一貫制：即一到九年級(jí)直升，不存在小升初擇校環(huán)節(jié)。九年一貫制直升學(xué)校分為兩種類型：一種是學(xué)校最初辦學(xué)時(shí)就包括了小學(xué)部和初中部，實(shí)行九年一貫制；另一種是原本沒(méi)有關(guān)系的小學(xué)和初中之間進(jìn)行100%比例的對(duì)口直升，這種情況一般是弱小學(xué)對(duì)口強(qiáng)初中，來(lái)達(dá)到扶持弱小學(xué)的目的。各城區(qū)都有一定數(shù)量的九年一貫制學(xué)校，且九年一貫制學(xué)校數(shù)量呈逐年遞增的趨勢(shì)。（東、西、海三區(qū)的九年一貫制學(xué)校名單參見(jiàn)下一章圖表21-對(duì)口直升：是在小升初環(huán)節(jié)實(shí)行強(qiáng)弱搭配，讓弱小學(xué)一定比例的學(xué)生直接對(duì)口升入強(qiáng)初中。本質(zhì)上是通過(guò)提高弱小學(xué)的升學(xué)率來(lái)提升其口碑，阻斷其惡性循環(huán)和馬太效應(yīng)。享受對(duì)口直升的條件是連續(xù)六年小學(xué)學(xué)籍，符合條件的學(xué)生按比例隨機(jī)派位決定哪些人升入對(duì)口初中。雖然不同城區(qū)的對(duì)口直升學(xué)校數(shù)量和對(duì)口直升的比例存在差異，但總體的趨勢(shì)是對(duì)口直升學(xué)校數(shù)量逐年上升，直升比例也逐年上升且達(dá)到一定比例后封頂。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)15根據(jù)各城區(qū)教育考試中心公布的歷年招生計(jì)劃和招生政策：西城區(qū)對(duì)口直升校的對(duì)口直升比例，從2015年的30%逐年遞增10%，2018年對(duì)口直升比例為60%，2020年達(dá)到80%后封頂；東城區(qū)對(duì)口直升比例從2016年的15%，提升到2017年的20%，2018年的情況是部分學(xué)校20%、部分學(xué)校30%，未來(lái)東城區(qū)除個(gè)別學(xué)校對(duì)口直升比例達(dá)到50%封頂之外，其余學(xué)校都將達(dá)到100%；海淀區(qū)自2016年起對(duì)口直升比例為部分學(xué)校30%、部分學(xué)校40%，2018年部分學(xué)校對(duì)口直升比例提高到50%，未來(lái)實(shí)現(xiàn)全部對(duì)口直升比例達(dá)到80%封頂。（東、西、海三區(qū)的對(duì)口直升學(xué)校名單參見(jiàn)下一章圖表24-圖表26。）從數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來(lái)的趨勢(shì)看，隨著對(duì)口直升比例的提升，未來(lái)對(duì)口直升越來(lái)越接近于九年一就近登記：也叫一派。就近登記是2016年推出的新政策，與中考定向招生中的校額到校政策相匹配。本質(zhì)上也是通過(guò)升學(xué)環(huán)節(jié)的強(qiáng)弱搭配來(lái)提升弱校的升學(xué)率。就近登記是讓弱初中對(duì)口強(qiáng)高中，強(qiáng)高中直接把指標(biāo)投放到弱初中來(lái)，吸引家長(zhǎng)在小升初的時(shí)候來(lái)弱初中登記入學(xué)，中考時(shí)就可通過(guò)校內(nèi)選拔方式享受校額到校指標(biāo)，有較大概率進(jìn)入優(yōu)質(zhì)高中。按照各區(qū)教委公布的數(shù)據(jù)，2017年參與就近登記入學(xué)的初中，東城區(qū)有10所，西城區(qū)有14所，海淀區(qū)有37所。全區(qū)派位：也叫二派。在這一批次所有本區(qū)學(xué)籍的學(xué)生都可以填報(bào)全區(qū)所有的學(xué)校，每所初中提供固定的指標(biāo)，派位決定錄取結(jié)果。學(xué)區(qū)派位：也叫三派。是指沒(méi)有通過(guò)前面各種擇校方式完成小升初的學(xué)生，與學(xué)區(qū)內(nèi)初中剩下的學(xué)位指標(biāo)，統(tǒng)一按照就近原則進(jìn)行隨機(jī)派位匹配。學(xué)區(qū)派位是北京小升初最為主流的一種方式，例如2017年西城區(qū)小升初學(xué)區(qū)派位占比為70%（參見(jiàn)圖表13）。通常所說(shuō)的小升初派位主要分為登記派位、全區(qū)派位、學(xué)區(qū)派位三個(gè)批次。如果再算上九年一貫制和對(duì)口直升，相當(dāng)于是五個(gè)批次。特長(zhǎng)生4%特色校招生4%學(xué)區(qū)派位70%九年一貫制對(duì)口直升派位學(xué)區(qū)派位70%5%全區(qū)派位就近登記入學(xué)4%全區(qū)派位8%資料來(lái)源：北京新思維博智教育、華泰證券研究所受限于行政管轄范圍和能力，北京的教育資源平均化是在城區(qū)內(nèi)部推進(jìn)的，是區(qū)內(nèi)的平均化，而不是全市范圍的平均化。區(qū)內(nèi)平均化配合限制跨區(qū)政策，使得各城區(qū)之間的教育資源處于隔離狀態(tài)。而由于東、西、海三區(qū)的教育資源優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)期存在，區(qū)內(nèi)平均化、限制跨區(qū)政策會(huì)使得各城區(qū)之間教育資源的差距在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍然存在。但由于限制跨區(qū)政策使得區(qū)內(nèi)優(yōu)秀生源留在本區(qū)，限制了教育資源優(yōu)勢(shì)區(qū)跨區(qū)掐尖，在生源回流的作用下，從長(zhǎng)期來(lái)看各區(qū)之間教育資源的差距有望縮小。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)16區(qū)內(nèi)平均化在K9階段包含學(xué)區(qū)內(nèi)平均化和學(xué)區(qū)間平均化兩個(gè)層次的內(nèi)容。首先從學(xué)區(qū)內(nèi)的平均化開(kāi)始，從橫向（強(qiáng)弱小學(xué)之間，強(qiáng)弱初中之間）和縱向（弱小學(xué)和強(qiáng)初中之間）兩個(gè)維度實(shí)行學(xué)區(qū)內(nèi)學(xué)校的強(qiáng)弱搭配。學(xué)區(qū)間的平均化主要靠學(xué)區(qū)劃分和跨學(xué)區(qū)投遞指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)，同時(shí)也存在一部分跨學(xué)區(qū)的強(qiáng)弱校聯(lián)合。學(xué)區(qū)劃分除了以地理位置為基礎(chǔ)，還會(huì)盡量考慮到教育資源的強(qiáng)弱搭配，讓學(xué)區(qū)間的差異不至于太大。同時(shí)隨著教育資源的變化，每年的學(xué)區(qū)劃分會(huì)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。（各城區(qū)學(xué)區(qū)劃分情況見(jiàn)下一章圖表18-圖表20。）另外在小升初階段一些資源優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的學(xué)區(qū)中的優(yōu)質(zhì)初中，還會(huì)通過(guò)跨學(xué)區(qū)投遞指標(biāo)的方式來(lái)平衡學(xué)區(qū)間的教育資源差異。由于高中面向全區(qū)招生，并沒(méi)有學(xué)區(qū)的概念。高中資源的區(qū)內(nèi)平均化主要通過(guò)定向招生來(lái)實(shí)現(xiàn)，即中考通過(guò)“名額分配+校額到校”方式，使得不同資源水平的初中升入優(yōu)質(zhì)高中的學(xué)生比例基本一致，切斷“好初中-好高中”的邏輯鏈條，以促進(jìn)教育資源平均化。（1）橫向強(qiáng)弱聯(lián)合：橫向強(qiáng)弱聯(lián)合的原則是讓同一學(xué)段的強(qiáng)校和弱校聯(lián)合辦學(xué)，達(dá)到以強(qiáng)帶弱的目的。小學(xué)階段主要采取的措施是集團(tuán)化辦學(xué)。例如東城區(qū)著名的史家小學(xué)，聯(lián)合另外5所學(xué)校成立史家教育集團(tuán)，進(jìn)行師資、硬件、教學(xué)資源的深度聯(lián)合。集團(tuán)化辦學(xué)按照合作深度的不同存在不同的落地方式，最淺層的合作方式是掛牌，硬件、師資、教學(xué)、管理變化都不大；最深度的合作方式是大年級(jí)組制，強(qiáng)弱校所有的師資、教研教學(xué)完全混在一起，各種資源完全共享，原來(lái)的不同校址成為校區(qū)，一個(gè)年級(jí)的學(xué)生都在一個(gè)校區(qū)里。這種方式能夠迅速實(shí)現(xiàn)強(qiáng)弱校資源的平均化。初中階段也可以采用強(qiáng)弱校聯(lián)合的方式。例如東城區(qū)在部分初中之間推進(jìn)聯(lián)盟一體化，強(qiáng)弱校同址上學(xué)，聯(lián)合培養(yǎng)，實(shí)施一體化管理。（2）縱向強(qiáng)弱對(duì)口：縱向強(qiáng)弱對(duì)口是指在升學(xué)環(huán)節(jié)讓弱小學(xué)的學(xué)生對(duì)口升入強(qiáng)初中，改變?nèi)跣W(xué)的口碑，切斷“好小學(xué)-好初中”的邏輯鏈條。主要方式是小升初的九年一貫制和對(duì)口直升，前面已經(jīng)介紹過(guò)，不再贅述。（3）學(xué)區(qū)間優(yōu)質(zhì)指標(biāo)支援調(diào)劑學(xué)區(qū)間優(yōu)質(zhì)指標(biāo)支援調(diào)劑政策，是指在小升初的學(xué)區(qū)派位階段，由優(yōu)質(zhì)初中提供一部分學(xué)位給臨近學(xué)區(qū)進(jìn)行支援調(diào)劑，來(lái)保證每一個(gè)學(xué)區(qū)的初中優(yōu)質(zhì)學(xué)位比例基本一致。當(dāng)初中優(yōu)質(zhì)學(xué)位資源在各學(xué)區(qū)間實(shí)現(xiàn)平均化之后，幼升小階段根據(jù)哪個(gè)學(xué)區(qū)好初中數(shù)量多來(lái)選擇學(xué)區(qū)就變得沒(méi)有意義。目前該政策在東城區(qū)已經(jīng)試點(diǎn)成功，我們預(yù)計(jì)未來(lái)其他區(qū)可能會(huì)跟進(jìn)。（4）中考定向招生北京中考錄取的基本原則是中考成績(jī)+定向招生。目前的定向招生方式是2016年推出的，相比以往改革力度很大。與高考錄取采用志愿優(yōu)先原則不同，北京中考錄取采用的原則是“分分清”?！胺址智濉奔窗捶?jǐn)?shù)依次清檢。將所有考生依據(jù)中考成績(jī)做一個(gè)從高到低的大排名，由高分向低分依次錄取。每一個(gè)學(xué)生有八個(gè)統(tǒng)招志愿，這八個(gè)志愿依次檢索，如果第一志愿校名額尚未錄滿，那么第一志愿校就必須錄取這個(gè)學(xué)生;否則檢索其第二志愿，看第二志愿校是否錄滿，只要沒(méi)錄滿就必須錄取……依次重復(fù)這個(gè)流程直到第八志愿檢索完畢，這個(gè)學(xué)生的錄取工作才完成，才會(huì)進(jìn)入到下一個(gè)學(xué)生的錄取流程。定向招生主要包括兩大途徑：名額分配和校額到校，另外還有少量的市級(jí)統(tǒng)籌。名額分配是指各優(yōu)質(zhì)高中把一部分學(xué)位指標(biāo)拿出來(lái)形成指標(biāo)池，統(tǒng)一面向區(qū)內(nèi)的所有初中進(jìn)行投放（另外還有小比例的跨區(qū)投放強(qiáng)初中投放少，弱初中投放多。錄取時(shí)全區(qū)學(xué)生不再按成績(jī)一路大排隊(duì)，而是分優(yōu)質(zhì)初中和普通初中兩路排隊(duì)，學(xué)生在路內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)排名，在校內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)指標(biāo)。校額到校是指優(yōu)質(zhì)高中直接把一部分學(xué)位指標(biāo)投放到具體一所普通初中，該政策謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)17與小升初就近登記政策相配合。市級(jí)統(tǒng)籌是指優(yōu)質(zhì)高中跨區(qū)向普通初中投放指標(biāo)。在定向招生政策下，最終優(yōu)質(zhì)初中和普通初中分配到的優(yōu)質(zhì)高中學(xué)位指標(biāo)比例是一樣的，學(xué)生不再是在全區(qū)范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，而是在初中內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。政策通過(guò)這種方式來(lái)平衡普通初中和優(yōu)質(zhì)初中的升學(xué)率，以達(dá)到平衡高中教育資源的目的，切斷“好初中-好高中”的邏輯鏈條。目前的北京中考分三個(gè)批次：一是提前批次（高端技術(shù)技能人才貫通培養(yǎng)項(xiàng)目和其它提前招生二是名額分配批次（名額分配+市級(jí)統(tǒng)籌+校額到校，可填8個(gè)志愿三是統(tǒng)招（可填8個(gè)志愿）。據(jù)新思維博智教育統(tǒng)計(jì)，2017年在名額分配批次，東城區(qū)普通初中被分配到的優(yōu)質(zhì)高中名額占到名額分配批次招生總量的50%，西城和海淀普通初中被分配到的優(yōu)質(zhì)高中名額占到名額分配批次招生總量的60%以上。限制跨區(qū)政策目的是限制教育資源優(yōu)勢(shì)區(qū)跨區(qū)掐尖，從本質(zhì)上講是限制招生范圍的一種手段。具體措施主要是在小升初、中考環(huán)節(jié)通過(guò)一系列政策限制學(xué)生跨區(qū)擇校。小升初跨區(qū)主要分為兩類途徑：一是按房產(chǎn)或戶籍跨區(qū)，也叫做回區(qū)升學(xué)；二是考全市招生的學(xué)校，包括寄宿、民辦校和特色校。小升初跨區(qū)會(huì)導(dǎo)致失去對(duì)口直升、就近登記的機(jī)會(huì)，而未來(lái)對(duì)口直升的學(xué)校會(huì)越來(lái)越多，直升比例會(huì)越來(lái)越高，小升初跨區(qū)損失較大。中考跨區(qū)也是主要分為兩類途徑：一是按房產(chǎn)或戶籍跨區(qū)，二是牛校跨區(qū)投遞指標(biāo)。但是各城區(qū)之間的跨區(qū)政策是不一樣的。西城、東城、海淀三個(gè)區(qū)的學(xué)生中考不允許出區(qū)，被稱為“東西海中考鎖區(qū)”。其他城區(qū)的學(xué)生中考可以跨區(qū)進(jìn)東西海，但是由于名額分配、校額到校的條件是三年連續(xù)學(xué)籍的本區(qū)應(yīng)屆京籍畢業(yè)生，跨區(qū)生只能參加第三批次的統(tǒng)招，不能參與定向招生，相當(dāng)于少了一半進(jìn)入重點(diǎn)高中的機(jī)會(huì)。這實(shí)際上限制了外區(qū)學(xué)生跨區(qū)進(jìn)入東西海。牛?？鐓^(qū)投遞指標(biāo)是指西城、海淀、東城的一些重點(diǎn)高中向朝陽(yáng)區(qū)投遞指標(biāo)，這與限制跨區(qū)掐尖的原則相矛盾，因此數(shù)量非常少。綜上所述，限制跨區(qū)政策是通過(guò)在小升初和中考階段設(shè)定一些限制，來(lái)抬高跨區(qū)成本，使得絕大多數(shù)學(xué)生都不會(huì)選擇跨區(qū)，達(dá)到讓各區(qū)生源留在本區(qū)的目的。政策帶來(lái)的結(jié)果是幼升小一旦進(jìn)入某個(gè)城區(qū)，未來(lái)12年就大概率不會(huì)出區(qū)。在各區(qū)之間教育資源差異長(zhǎng)期存在的情況下，幼升小擇區(qū)就變得非常重要。從近幾年的政策變化來(lái)看，本輪北京K12教育改革涉及范圍之廣、力度之強(qiáng)前所未有，顯示出北京教育主管部門實(shí)現(xiàn)教育資源平均化的決心。我們認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看北京公立教育體系最終會(huì)實(shí)現(xiàn)區(qū)內(nèi)資源平均化，并縮小區(qū)間教育資源差異。而在未來(lái)幾年改革推進(jìn)的過(guò)程之中，原有的強(qiáng)弱格局會(huì)被打破，教育資源分布會(huì)是一個(gè)不斷動(dòng)態(tài)變化的過(guò)程。由于從入口生源變化到出口升學(xué)率變化，再到口碑變化有幾年的迭代周期（小學(xué)六年，初中、高中三年通過(guò)口碑來(lái)判斷教育資源的分布情況存在一定滯后性。換句話說(shuō)，口碑只能代表歷史，不能代表現(xiàn)在，更不能代表未來(lái)。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)18行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日每年各區(qū)教委都會(huì)通過(guò)官方文件的形式發(fā)布本區(qū)小學(xué)入學(xué)標(biāo)準(zhǔn)。各區(qū)的入學(xué)標(biāo)準(zhǔn)存在差異，從東西海三區(qū)2018年小學(xué)入學(xué)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，西城最為嚴(yán)格。例如東城、海淀都是只要戶籍在本區(qū)就可以入學(xué)，而西城要求西城戶籍的孩子還要實(shí)際居住在西城，特別是2018年還增加了法定監(jiān)護(hù)人在其他區(qū)無(wú)房產(chǎn)的條件。另外縱向來(lái)看入學(xué)標(biāo)準(zhǔn)還會(huì)動(dòng)態(tài)變化，例如2018年西城區(qū)在2017年的基礎(chǔ)上，把西城戶籍和集體戶的情形都加上了法定監(jiān)護(hù)人在其他區(qū)無(wú)房產(chǎn)的條件，并對(duì)非京籍情形另行制定了審核辦法，入學(xué)標(biāo)準(zhǔn)變得更加嚴(yán)格。③實(shí)際居住在西城區(qū)的西城區(qū)單位集體戶籍適齡兒童（法定監(jiān)護(hù)人在其他區(qū)無(wú)獨(dú)立產(chǎn)權(quán)房，至少全國(guó)博士后管理部門開(kāi)具的《博士后研究人員子女介紹信》及其父（或母）的《進(jìn)站函》、部隊(duì)師（旅）級(jí)政治部開(kāi)具的隨軍家屬證明⑤取得居住地街道辦事處開(kāi)具的《非本市戶籍適齡兒童資料來(lái)源：北京市西城區(qū)教委、華泰證券研究所③實(shí)際居住在西城區(qū)的西城區(qū)單位集體戶籍適齡兒童（法定監(jiān)護(hù)人至少一方為該單位集體戶籍并在戶籍所）；全國(guó)博士后管理部門開(kāi)具的《博士后研究人員子女介紹信》及其父（或母）的《進(jìn)站函》、部隊(duì)師（旅）級(jí)政治部開(kāi)具的隨軍家屬證明資料來(lái)源：北京市西城區(qū)教委、華泰證券研究所②具有本市戶籍但實(shí)際居住地址(憑適齡兒童父母或其他法定監(jiān)護(hù)人的房屋所有權(quán)證或不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書(shū))在東城區(qū)的③本市非東城區(qū)戶籍無(wú)房家庭，長(zhǎng)期在東城區(qū)工作、居住，符合在東城區(qū)同一地址承租并實(shí)際居住3年以上介紹信》及其父（或母）的《博士后研究人員進(jìn)站批準(zhǔn)函》、部隊(duì)師（旅）級(jí)政治部開(kāi)具的隨軍家屬證明及現(xiàn)役軍人證件、區(qū)僑務(wù)部門開(kāi)具的《華僑子女來(lái)京接受義務(wù)教育證明信》、父/母持北京市工作居住證等證明的適齡少年兒童資料來(lái)源：北京幼升小網(wǎng)、華泰證券研究所②具有本市其他區(qū)戶籍，實(shí)際居住在海淀區(qū)，其父母或其他法記備案，夫妻一方在海淀區(qū)合法穩(wěn)定就業(yè)3年以上等條件，其適齡子女可在海淀區(qū)接受義務(wù)教育，根據(jù)區(qū)政④非本市戶籍適齡兒童，根據(jù)區(qū)政府有關(guān)規(guī)定，其父母或其他法定監(jiān)護(hù)人需提供本人在京務(wù)工就業(yè)證明、在京實(shí)際住所居住證明、全家市居住證（或有效期內(nèi)居住登記卡）、戶籍所在地街道辦事處或鄉(xiāng)鎮(zhèn)人民政府出具的在當(dāng)?shù)貨](méi)有監(jiān)護(hù)條件的證明等相關(guān)材料，并通資料來(lái)源：北京幼升小網(wǎng)、華泰證券研究所謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)19行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日學(xué)區(qū)是為了適應(yīng)義務(wù)教育階段就近入學(xué)的原則而存在的，同時(shí)也是實(shí)現(xiàn)教育資源平均化的基本單元。北京各城區(qū)的學(xué)區(qū)總體上依據(jù)地理位置來(lái)劃分，每年會(huì)做局部的動(dòng)態(tài)調(diào)整。各城區(qū)比較來(lái)看，東城的學(xué)區(qū)劃分最早，較為成熟和穩(wěn)定。事實(shí)上學(xué)區(qū)制度就是從以前的東城區(qū)開(kāi)始試點(diǎn)，然后推廣到其他城區(qū)乃至全國(guó)的。西城的學(xué)區(qū)還處于發(fā)展過(guò)程中，每年會(huì)有一些微調(diào)，例如2017年月壇學(xué)區(qū)去掉了月壇中學(xué)，增加了161中學(xué)。這一類微調(diào)主要目的是動(dòng)態(tài)平衡各學(xué)區(qū)之間的教育資源。海淀的學(xué)區(qū)和東西城差別比較大，因?yàn)楹５韰^(qū)面積非常大，學(xué)區(qū)面積也非常大，學(xué)區(qū)之下又分為各街區(qū)，派位基本上以街區(qū)為單位，但街區(qū)的劃分在不同年份可能有變化，同時(shí)為了調(diào)配資源也可以跨學(xué)區(qū)投遞指標(biāo)。所以海淀的學(xué)區(qū)更多是為了行使行政管轄的功能。雖然學(xué)區(qū)劃分會(huì)盡量考慮到教育資源的平衡，但是具體到各個(gè)學(xué)區(qū)還是會(huì)存在資源不均的情況，學(xué)區(qū)內(nèi)不同的學(xué)校也可能存在較大差異。由于家長(zhǎng)在擇校問(wèn)題上都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，避免進(jìn)入差小學(xué)成為家長(zhǎng)擇校的重要原則之一。未來(lái)多校劃片政策全面實(shí)施后，學(xué)區(qū)房的擇校功能被弱化，但是擇學(xué)區(qū)功能還是存在的。我們認(rèn)為未來(lái)的學(xué)區(qū)房將不再指向某所熱門小學(xué)，而是指向某個(gè)資源較平均、沒(méi)有差小學(xué)的學(xué)區(qū)，學(xué)區(qū)房有望真正成為“學(xué)區(qū)”房。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)金融街學(xué)區(qū)資料來(lái)源：搜狐教育、華泰證券研究所謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)燈市口小學(xué)優(yōu)質(zhì)資源帶府學(xué)胡同小學(xué)優(yōu)質(zhì)資源帶什錦花園校區(qū)（一校五址，香餌校體育館路小學(xué)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)革新里小學(xué)（中國(guó)兒童藝術(shù)劇院藝術(shù)教育實(shí)金臺(tái)書(shū)院小學(xué)精忠街小學(xué)資料來(lái)源：三好網(wǎng)、華泰證券研究所人大附中謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)人大附小人大附小銀燕校區(qū) 謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)教進(jìn)西冉校教進(jìn)北辛莊校航材院小學(xué)上莊二中仁達(dá)中學(xué)仕海中學(xué)楓丹實(shí)驗(yàn)小學(xué)資料來(lái)源：北京市海淀區(qū)教委、華泰證券研究所不同城區(qū)的九年一貫制學(xué)校數(shù)量存在差異。根據(jù)北京小升初網(wǎng)及中國(guó)教育在線數(shù)據(jù)，2018年九年一貫制學(xué)校東城區(qū)有16所，西城區(qū)有3所，海淀區(qū)有10所。不同城區(qū)的對(duì)口直升學(xué)校數(shù)量和對(duì)口直升的比例也存在差異。根據(jù)北京小升初網(wǎng)數(shù)據(jù)，2018年西城區(qū)對(duì)口直升小學(xué)有15所，對(duì)口直升比例均為60%；東城區(qū)有8所，其中一所對(duì)口直升比例為30%，其余7所為20%；海淀區(qū)有15所，其中3所對(duì)口直升比例為30%、9所為40%、3所為50%。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日資料來(lái)源：中國(guó)教育在線、華泰證券研究所資料來(lái)源：北京小升初網(wǎng)、華泰證券研究所資料來(lái)源：中國(guó)教育在線、華泰證券研究所謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)椿樹(shù)館小學(xué)資料來(lái)源：北京小升初網(wǎng)、華泰證券研究所資料來(lái)源：北京小升初網(wǎng)、華泰證券研究所教師進(jìn)修附屬實(shí)驗(yàn)學(xué)校教進(jìn)附屬實(shí)驗(yàn)小學(xué)資料來(lái)源：北京小升初網(wǎng)、華泰證券研究所謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)研究/深度研究|2018年09月09日北京K12教育新政主要針對(duì)公立教育體系進(jìn)行改革，對(duì)于公立教育系統(tǒng)內(nèi)的教育資源分布會(huì)產(chǎn)生重大影響，我們認(rèn)為未來(lái)北京的公立學(xué)校會(huì)越來(lái)越趨于平均化。由于民辦學(xué)校天然享有一定的招生自主權(quán)，在招生范圍、生源篩選等方面受到的限制比公立學(xué)校少很多，而且采用較為靈活的市場(chǎng)化機(jī)制，在公立學(xué)校嚴(yán)格執(zhí)行均衡化政策的背景下，民辦學(xué)校的制度性優(yōu)勢(shì)將會(huì)更加明顯。我們認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看，民辦學(xué)校有望迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)遇。北京K12教育新政對(duì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的規(guī)范主要集中在嚴(yán)禁與中小學(xué)招生掛鉤方面。坑班點(diǎn)招作為一種小升初招生方式已經(jīng)被明令禁止，但是一些培訓(xùn)機(jī)構(gòu)“打擦邊球”的行為仍然長(zhǎng)期存在。近幾年北京配合教育新政加大了這方面的監(jiān)管力度，徹底斬?cái)嗔伺嘤?xùn)機(jī)構(gòu)與升學(xué)之間的利益鏈條。從更大的范圍來(lái)看，對(duì)于校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的規(guī)范已經(jīng)上升到國(guó)家層面。影響最大的兩個(gè)文件是今年8月10日由司法部公布的《中華人民共和國(guó)民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例（修訂草案）（送審稿）》，以及8月22日由國(guó)務(wù)院頒布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見(jiàn)》。其中國(guó)務(wù)院《意見(jiàn)》對(duì)于K12校外培訓(xùn)進(jìn)行了更為嚴(yán)格的限制和規(guī)范，例如必須“先證后照”通過(guò)審批，生均面積不得低于3平米，培訓(xùn)教師應(yīng)有教師資格，學(xué)科類培訓(xùn)內(nèi)容不得超綱、超進(jìn)度，培訓(xùn)時(shí)間不得晚于20：30，不得留作業(yè)，不能提前收超過(guò)3個(gè)月的費(fèi)用等等?！兑庖?jiàn)》新規(guī)大大提高了培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的辦學(xué)門檻和辦學(xué)成本，限制了培訓(xùn)內(nèi)容，我們認(rèn)為這將對(duì)K12課外培訓(xùn)市場(chǎng)產(chǎn)生重大和深遠(yuǎn)的影響，可能會(huì)加速中小機(jī)構(gòu)的淘汰出局，并深刻改變培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品體系和運(yùn)營(yíng)模式。大型培訓(xùn)機(jī)構(gòu)由于規(guī)范性好、資金雄厚、產(chǎn)品研發(fā)能力