中國上市公司ESG價值核算報告2024

市s么市s么SSOTIOFOLIOSHINRPUBSSOTIOFOLIOSHINRPUBCMP2024摘編或利用其他方式使用本報告文字或觀點(diǎn)的，請注明來源。違反上述聲明者，我們CHINAASSOCIATIONFORPUBLICCOMPANIES以下簡稱“協(xié)會”是由國務(wù)院批準(zhǔn)成立的，由上市公司及相關(guān)機(jī)構(gòu)等，以資本市場統(tǒng)一規(guī)范為紐帶，維護(hù)會員合法權(quán)益而結(jié)成的全國性自律組織，是非營利性的社會中國上市公司協(xié)會以“服務(wù)、自律、規(guī)范、提高”為基本職責(zé)，致力于促進(jìn)提高上市公司質(zhì)量，促進(jìn)完善上市公司治理，推動建立良好的公司文化，竭誠打造上市公中國上市公司協(xié)會以會員為主體，構(gòu)建會員代表大會、理事會、監(jiān)事會協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)的治理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮自律管理作用，積極表達(dá)會員發(fā)展訴求，維護(hù)會員整體利益，責(zé)揚(yáng)天下（北京）管理顧問有限公司（中文簡稱“責(zé)揚(yáng)天下”，英文簡稱GoldenBee）是中國上市公司協(xié)會可持續(xù)發(fā)展（ESG）專業(yè)委員會委員單位。責(zé)揚(yáng)天下成立于2003年，是中國最早投身于推動中國社會責(zé)任與可持續(xù)發(fā)展/ESG事業(yè)的專業(yè)責(zé)揚(yáng)天下秉承“責(zé)任競爭力成就可持續(xù)發(fā)展”信念，率先開展社會責(zé)任與可持續(xù)發(fā)展/ESG領(lǐng)域的咨詢、研究、培訓(xùn)及可持續(xù)品牌建設(shè)的專業(yè)服務(wù)。公司堅持“尊重、進(jìn)取、高效、激情、自主”企業(yè)精神，確立了“成為可持續(xù)發(fā)展企業(yè)和機(jī)構(gòu)的高級智責(zé)揚(yáng)天下從2009年開始建立“金蜜蜂中國社會責(zé)任報告數(shù)據(jù)庫”，出版《金蜜蜂中國企業(yè)社會責(zé)任報告研究》藍(lán)皮書。2012年開始開展社會責(zé)任貨幣化研究。2017年發(fā)布責(zé)任競爭力項(xiàng)目的社會責(zé)任價值量化研究成果。2021年創(chuàng)建一標(biāo)數(shù)字科技平臺），責(zé)揚(yáng)天下官網(wǎng)鏈接：https://goldenbeeESG評價信息是投資者了解上市公司可持續(xù)表現(xiàn)的重要渠道。作為ESG評價的一種創(chuàng)新探索，ESG價值核算通過量化公司在環(huán)境和社會外部性影響的貨幣價值，提供由中國上市公司協(xié)會組織發(fā)起、協(xié)會可持續(xù)發(fā)展（ESG）專業(yè)委員會委員單位責(zé)揚(yáng)天下提供全程技術(shù)支持，報告對一年來國內(nèi)外在環(huán)境與社會影響方面的研究與實(shí)踐進(jìn)行梳理，對2023年中國上市公司ESG價值表現(xiàn)進(jìn)行分析，并探索了ESG價值核算在可等機(jī)構(gòu)持續(xù)推進(jìn)環(huán)境與社會影響方面的價值評估研究工作。IFVI于2024年發(fā)布了《一般方法論1號：影響力核算概念框架》及多個議題方法論征求意見稿，進(jìn)一步細(xì)化了在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，上海、深圳、北京證券交易所分別發(fā)布上市公司可持續(xù)發(fā)展報部性”，有效評估可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險和機(jī)遇對公司自身商業(yè)模式及其價值鏈的影響；幫助投資者更前瞻地識別實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)回報目標(biāo)的投資機(jī)遇；幫助公司更有效地管理公司和港交所上市的內(nèi)地公司為樣本，分析了樣本公司2017年度至2023年度ESG量化數(shù)據(jù)披露現(xiàn)狀。總體上，上市公司發(fā)布ESG報告數(shù)量呈現(xiàn)逐年增長趨勢，A股上市從ESG指標(biāo)披露情況來看，環(huán)境和社會方面主要指標(biāo)的披露數(shù)量均呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，例如，披露二氧化碳排放量的公司數(shù)量由2017年度的825家增長到2023年度的2105家，披露率由2017年度的50.34%增長至2023年度的63.04%。上市公司披露的ESG數(shù)據(jù)質(zhì)量也有提升。例如，二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量為A級的公司數(shù)量較2022報告第四章對A股上市公司2023年度ESG價值核算結(jié)果進(jìn)行了分析，并與2018～2022年度的核算結(jié)果進(jìn)行了對比分析?？傮w上，創(chuàng)造ESG正面凈影響的上市公司數(shù)量逐年遞增。在環(huán)境價值方面，環(huán)境排放強(qiáng)度和資源使用強(qiáng)度穩(wěn)中有降；在社會價值方面，為利益相關(guān)方創(chuàng)造正向社會價值的公司數(shù)量持續(xù)增加。此外，以行業(yè)平其中環(huán)境機(jī)遇顯現(xiàn)公司數(shù)量同比2022年度增幅超過10%、社會機(jī)遇顯現(xiàn)公司數(shù)量同比報告第五章探索了ESG價值核算結(jié)果在投資領(lǐng)域的應(yīng)用場景。一是投資者可以運(yùn)用因子分析判斷ESG價值核算因子的有效性。本報告選取ESG凈價值、ESG風(fēng)險機(jī)遇價值、每股ESG凈價值、每股ESG風(fēng)險機(jī)遇價值、單位營收ESG凈價值、單位凈資產(chǎn)ESG凈價值六個ESG價值核算因子進(jìn)行因子信息系數(shù)（IC）分析，衡量截面上股票收益率與因子值排序之間的線性相關(guān)性，結(jié)果表明大部分ESG價值核算因子具有較強(qiáng)有效性且作用方向穩(wěn)定。二是重點(diǎn)配置ESG價值核算有效因子并構(gòu)建投資組合。本報告以滬深300主指數(shù)為基準(zhǔn)指數(shù)，以ESG風(fēng)險機(jī)遇價值為選股因子，構(gòu)建了E險機(jī)遇價值指數(shù)，回測2018年1月至20價值指數(shù)相對于滬深300指數(shù)的樣本期內(nèi)累計超額收益率為正，ESG價值核算數(shù)據(jù)在報告第六章進(jìn)一步探討了ESG價值核算在公司信息披露中的應(yīng)用。ESG凈價值和ESG風(fēng)險機(jī)遇價值可用于輔助評估公司ESG活動的影響重要性和財務(wù)重要性。ESG凈價值通過量化公司外部性影響，可輔助公司評估關(guān)鍵ESG議題的影響重要性水平；ESG風(fēng)險機(jī)遇價值通過將公司ESG價值與行業(yè)基準(zhǔn)進(jìn)行對比，可輔助評估公司ESG活動可能引發(fā)的財務(wù)效應(yīng)?；贓SG價值核算結(jié)果，公司可嘗試構(gòu)建“雙重重要性”分析矩陣，將ESG凈價值對利益相關(guān)方的影響和ESG風(fēng)險機(jī)影響相結(jié)合，以明確可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)先級，優(yōu)化決策，促進(jìn)可持續(xù)效益與經(jīng)濟(jì)效益的平衡?；贓SG價值核算方法編制的ESG報表，可直觀呈現(xiàn)公司在環(huán)境和社會維度的量化數(shù)據(jù)及其對財務(wù)的潛在影響，輔助投資者決策。同時，本報告以附件的形式將未來，隨著可持續(xù)信息披露規(guī)則的不斷完善，以及企業(yè)ESG管理能力的提升，ESG價值核算方法與數(shù)據(jù)基礎(chǔ)將進(jìn)一步完善，輔助公司進(jìn)行更加量化的可持續(xù)議題重要性評估與管理。在“雙碳”戰(zhàn)略和可持續(xù)金融政策的引領(lǐng)下，ESG價值核算將為可持續(xù)政策提供更好的決策數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，為公司估值提供更科學(xué)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和分析工具， 06 09 22 23 26 31 40 45 45 62 74 76 81 87 92 92 93 94 95 97 97近年來，國內(nèi)外相關(guān)機(jī)構(gòu)在ESG價值核算和估值等方面的研究和應(yīng)用取得一系列新進(jìn)展，這些研究通過量化公司對環(huán)境和社會的外部性影響，為利益相關(guān)方提供了更加直觀的評估結(jié)果，有助于進(jìn)一步揭示對公司未來財務(wù)表現(xiàn)和公司估值的潛在影響。環(huán)境與社會影響的貨幣化核算通過將ESG因素與財務(wù)信息整合，有助于投資者評估公司的長期價值和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?；有助于公司自主披露高質(zhì)量的ESG表現(xiàn)，更好掌握ESG話語權(quán)，推動ESG管理與績效提升；為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、公司ESG管理與可持續(xù)金融等領(lǐng)域政策的制定提供重要支持；為消費(fèi)者提供更科學(xué)透明的評估工具，幫助他們了全球范圍內(nèi)的許多機(jī)構(gòu)和公司正在積極研究和應(yīng)用環(huán)境、社會影響的計量方法，與影響力相關(guān)的貨幣化估值和會計核算發(fā)展迅速，以更好地量化公司活動產(chǎn)生的多維度影響，ESG評估方法向貨幣化財務(wù)化方向發(fā)展，正在形成更加系統(tǒng)、科學(xué)的評估核致力于創(chuàng)建一個全球標(biāo)準(zhǔn)化的影響力估值方法論，包括碳排放、資源使用、員工福利和社區(qū)影響等方面的量化評估，以減緩公司ESG方面的影響，把這些影響量化為貨幣價值，這種方法論的核心在于幫助公司和投資者了解公司業(yè)務(wù)活動的全面影響，從而制定更具有可持續(xù)性的決策。哈佛大學(xué)提出影響力加權(quán)會計2（Impact-WeightedAccounts，IWA將公司ESG影響量化為貨幣值，納入財務(wù)報表，全面展示公司的整體價值等。國際影響力估值基金會（InternationalFoundationforValuingImpacts，以下簡稱“IFVI”）成立于2022年7月，繼承了前IWAs項(xiàng)目核心研究人員及研究知識社會資本、人力資本和制造資本，旨在通過更全面的資本觀念，推動企業(yè)、政府在決策過程中考慮經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社2SerafeimG,ZochowskiT.RandDowningJ.Impact-WeightedFinancialAccounts:TheMissingPieceforanImpactEconomy.HarvardBuis共同推出IFVI影響力核算方法論。在影響力與財務(wù)信息結(jié)合方面，影響力經(jīng)濟(jì)基金會 和“綜合資產(chǎn)負(fù)債表”展示公司給利益相關(guān)方帶來的影響力貨幣價值，“綜合損益表”以多資本和多利益相關(guān)方的表格形式呈現(xiàn)。畢馬威推出的真實(shí)價值模型1，通過貨幣化 公司在經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境三方面的外部性影響，幫助公司優(yōu)化投資、降低風(fēng)險，并促 進(jìn)公司和社會的共同價值創(chuàng)造。其開發(fā)的“7步法”ESG估值方法論，結(jié)合公司財務(wù) 數(shù)據(jù)和公司ESG指標(biāo)，幫助投資機(jī)構(gòu)系統(tǒng)地分析ESG因素對股權(quán)價值增減的影響。IFVI影響力核算方法論由“一般方法論”“通用議題方法論”和“特定行業(yè)方法論”三層次構(gòu)成。2024年2月，IFVI正式發(fā)布《一般方法論1號：影響力核算概念框架》（GeneralMethodology1：ConceptualFrameworkforImpactAccounting，以下簡稱），AdequateWagesTopicMethodology）和《溫室氣體排放方法論》（TheGreenhouseGasEmissionsTopicMethodology）?！兑话惴椒ㄕ?號》為IFVI整體影響力核算方法論的《恰當(dāng)工資方法論》通過分析“工資影響”和“生活工資缺口影響”來評估工資對員工福祉的正負(fù)面影響，得出收入邊際效應(yīng)遞減及生活滿意度等概念來確定工資對員工福祉產(chǎn)生的影響。《溫室氣體排放方法論》通過將公司排放的所有溫室氣體數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為二氧化碳當(dāng)量，并使用碳排放社會成本作為“價值因子”，評估公司溫室氣體排放對人類社《一般方法論2號——影響力估值方法》旨在提供一個框架，將不同的社會、環(huán)境影響轉(zhuǎn)化為貨幣化的估值，使利益相關(guān)方能夠更準(zhǔn)確地評估公司或項(xiàng)目的整體影響?！堵殬I(yè)健康與安全方法論》著眼于評估公司在職業(yè)健康與安全（OHS）方面的表現(xiàn)?！端Y源消耗方法論》著眼于公司或項(xiàng)目在水資源消耗方面的表現(xiàn)，旨在簡化在生產(chǎn)、運(yùn)營及供應(yīng)鏈中水資源的使用情況，并提出管理和減少水資源消耗的策略。2023年6月，國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會（ISSB）發(fā)布《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1號——可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》（IFRSS1）和《國際財務(wù)報告可持1KPMG.ANewVisionofValue:content/dam/kpmg/pdf/2014/10/a-new-vision-of-value-v1.pdf.續(xù)披露準(zhǔn)則第2號——?dú)夂蛳嚓P(guān)披露》（IFRSS2要求主體披露所有影響其發(fā)展前景的可持續(xù)相關(guān)風(fēng)險和機(jī)遇，并指導(dǎo)主體如何充分地披露這些信息，以幫助通用目的財務(wù)報告使用者作出向披露主體提供資源的相關(guān)決策。ISSB正在努力推進(jìn)可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息與財務(wù)報表信息整合，其目的在于推進(jìn)可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息與財務(wù)報表信息共同構(gòu)成通用財務(wù)報告的組成部分，以幫助投資者、貸款人和其他債權(quán)同時，越來越多的公司將ESG核算方法付諸實(shí)踐，通過貨幣化的方式量化其生產(chǎn)經(jīng)營活動在環(huán)境、社會等方面的影響，推動可持續(xù)發(fā)展。這些公司不僅在經(jīng)濟(jì)評估方面取得突破，更加重視量化社會和環(huán)境層面的影響，從而為社會責(zé)任與公司商業(yè)戰(zhàn)略三星自2016年起采用了“真實(shí)價值方法”，對社會和環(huán)境價值進(jìn)行貨幣化核算，通過對經(jīng)濟(jì)價值（年度凈收入）、社會價值（納稅額、分紅等）和環(huán)境價值（溫室氣體排放、生態(tài)系統(tǒng)影響等）相關(guān)指標(biāo)的貨幣化核算，量化衡量其在可持續(xù)發(fā)展方面所產(chǎn)生的積極和消極影響。根據(jù)貨幣化價值核算結(jié)果，2022年三星的可持續(xù)價值約為66.27萬億韓元1。巴斯夫在2013年開發(fā)采用“社會價對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（包括利潤、攤銷和折舊等）、生態(tài)指標(biāo)（包括溫室氣體排放、廢棄物、資源利用等）、社會指標(biāo)（包括人力資本、員工健康安全等）開展貨幣化方法研究，以評估巴斯夫?qū)沙掷m(xù)未來的貢獻(xiàn)，比較業(yè)務(wù)活動對社會產(chǎn)生的財務(wù)和非財務(wù)影響的重要性，并突出它們之間的相互作用。經(jīng)計算，相比2020年，巴斯夫2021年的經(jīng)濟(jì)和社會影響均有所增加，環(huán)境影響整體增加，其中溫室氣體排放增加16%；社會影響標(biāo)，即“雙底線”(DBL,DoubleBottomLine)經(jīng)營策略，從2018年起對其社會價值成果進(jìn)行了貨幣化測定與披露，2023年創(chuàng)造的社會價值約為16.8萬億韓元（約合128.7億美元）3。2011年，德國運(yùn)動品牌PUMA（彪馬）是首家使用環(huán)境損益賬戶(EP&L)2/global/en/who-we-are/sustainability/we-drive-sustainable-solutions/quantifying-sustainability/value-to-society/impact-categorie3/s?id=1799903568956892726&wfr=spider分析的大型公司，計算了整個供應(yīng)鏈中的環(huán)境影響成本，PUMA的目標(biāo)是識別和量化其業(yè)務(wù)活動對自然資本的影響，包括水、土地、空氣和生物多樣性的影響，并嘗試將中最大的環(huán)境成本來源于溫室氣體排放（約9400萬歐元）和水資源消耗（約5100萬歐元）；2022年，PUMA通過其環(huán)境損益(EP&L)方法評估其環(huán)境影響成本，大部分環(huán)境影響源于溫室氣體排放、水資源消耗和土地使用，總環(huán)境成本與前幾年相比有所增加；2023年，PUMA通過降低關(guān)鍵生產(chǎn)過程中的溫室氣體排放和水資源消耗減少對環(huán)境的影響，通過改進(jìn)一級和二級供應(yīng)商的數(shù)據(jù)收集來提高其EP&L工具的準(zhǔn)確性，國內(nèi)機(jī)構(gòu)在推進(jìn)ESG外部性影響評估的相關(guān)研究方面也取得了積極進(jìn)展。上海證券交易所在2008年就引入了“每股社會貢獻(xiàn)值”的概念，通過綜合計算公司的納稅總使得公司不僅關(guān)注自身的經(jīng)濟(jì)效益，還開始重視對社會的綜合貢獻(xiàn)。國務(wù)院國資委研究中心為全面評價中央企業(yè)價值創(chuàng)造能力，圍繞與客戶服務(wù)、商業(yè)伙伴、員工、地方社區(qū)等利益相關(guān)方密切相關(guān)的核心社會維度議題，研究央企基于ESG理念的社會價值為公司開展ESG評價提供了全新思路，對公司ESG價值核算工作具有重要意義，該報告創(chuàng)新性地引入ESG價值核算方法，幫助公司將ESG相關(guān)的非財務(wù)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為可量化的貨幣價值，公司可以通過ESG價值核算將環(huán)境和社會責(zé)任納入財務(wù)考核，形成“雙核算”機(jī)制，這一機(jī)制不僅能夠反映公司的經(jīng)濟(jì)效益，還能夠量化公司對環(huán)境和社會的影響，從而為公司決策提供更科學(xué)的依據(jù)。責(zé)揚(yáng)天下管理顧問（簡稱責(zé)揚(yáng)天下）持OneESG平臺2，研發(fā)ESG凈價值及ESG風(fēng)險機(jī)遇價值核算方法，開發(fā)ESG凈價值、ESG風(fēng)險機(jī)遇價值、ESG市盈率等特色指標(biāo)，直觀呈現(xiàn)公司生產(chǎn)經(jīng)營活動對環(huán)境、社1/2023/en/sustainabilit2https://app.onees會的外部化價值，目前已完成A股及港股中資股上市公司2017年至今的年度ESG價值核算。2023年，中國影響力投資網(wǎng)絡(luò)（CIIN）攜手普華永道中國、北京綠色金融協(xié)會等聯(lián)合發(fā)布《中國影響力與管理（IMM）指南1.0》提出管理影響力的六個步驟，即明確影響力策略、建立配套管治機(jī)制、影響力指標(biāo)選取、投后影響力管理、影響力估值和鑒證、影響力報告和披露，旨在幫助公司和投資者更加系統(tǒng)和有效地進(jìn)行影響力同時，ESG相關(guān)政策、標(biāo)準(zhǔn)和框架等的發(fā)布從公司可持續(xù)信息披露層面強(qiáng)調(diào)對重要可持續(xù)議題的影響重要性與財務(wù)重要性的量化披露，有助于推動ESG價值核算的深別發(fā)布上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引，明確指出相關(guān)主體識別和披露具有財務(wù)重要性或影響重要性的可持續(xù)發(fā)展議題，并在可持續(xù)發(fā)展報告中披露相關(guān)信息。2024年5月27日，財政部發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（征求意見稿）》，從可持續(xù)信息使用者的角度出發(fā)，明確了可持續(xù)信息披露的目標(biāo)，引導(dǎo)公司在披露可持續(xù)發(fā)展信息時既要考慮可持續(xù)風(fēng)險和機(jī)遇對公司當(dāng)前或未來財務(wù)表現(xiàn)的重大影響，又要評估越來越多的中國公司也在積極嘗試通過貨幣化的方式量化其在環(huán)境、社會等方面告中披露了“每股社會貢獻(xiàn)值”，相比2019年增加了134家。如中國廣核集團(tuán)有限公司開展自然資本核算，在聯(lián)合國《生物多樣性公約》第十五次締約方大會（COP15）第一階段會議上，發(fā)布了中國首份基于自然資本核算的生物多樣性保護(hù)報告2。國家電網(wǎng)有限公司開展20多項(xiàng)自然資本核算，出版《國家電網(wǎng)有限公司生物多樣性管理與價值創(chuàng)造》系列叢書，在第二十七屆聯(lián)合國氣候變化大會“中國角”發(fā)布《國家電網(wǎng)綠色低碳發(fā)展報告》。中國核電秦山核電基地、中國廣核集團(tuán)磨豆山風(fēng)電場、中國石化集團(tuán)燕山石化、BP公司唐固氣田等項(xiàng)目也開展了自然資本核算項(xiàng)目，納入《公司貢獻(xiàn)生物多樣性的中國實(shí)踐》，在COP15中國角“公司協(xié)同應(yīng)對生物多樣性危機(jī)與氣候?！吨袊ツ炼嘣Y本核算案例》，被評為全球最佳案例之一，收錄于聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃2/cgn/c100944/2022-07/01/content_b57f68fb1e394df9ba92995署（UNEP）發(fā)布的《農(nóng)業(yè)食品行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)與生物多樣性經(jīng)濟(jì)學(xué)：促進(jìn)可持續(xù)農(nóng)業(yè)與食品系統(tǒng)（TEEBAgriFood）公司實(shí)施指引》。中國圣牧在其2023年ESG報告中專題化績效32.8億元、人力資本貨幣化績效2.8億元和制造資本貨幣化績效0.4億元，并通1/a/zixun本章是對ESG價值核算方法學(xué)的概述，包括相關(guān)概念、核算步驟、方法學(xué)更新、傳統(tǒng)的財務(wù)績效評價體系難以全面反映公司的可持續(xù)性影響，特別是那些未直接影響財務(wù)報表的外部性，ESG價值核算通過將公司對環(huán)境和社會的外部性影響進(jìn)行貨幣化，量化其正面和負(fù)面影響，揭示公司在可持續(xù)發(fā)展中的貢獻(xiàn)和潛力。外部性指的是公司活動對環(huán)境和社會造成的影響，這些影響可以是積極（正面）的，如通過減少污染或提高能源效率帶來的社會效益，也可以是消極（負(fù)面）的，如排放污染物對社隨著公眾和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對公司外部性影響的認(rèn)知加深，公司逐漸面臨將這些外部性影響內(nèi)部化的壓力。這一過程包括減少負(fù)外部性（如減少環(huán)境污染）和增加正外部性（如促進(jìn)社區(qū)發(fā)展從而提升公司整體價值。ESG價值核算基于邊際效用理論，通將所有環(huán)境和社會因素的凈影響相加得出綜合的ESG凈影響，即ESG價值，這一過程通過ESG價值核算，投資者能夠識別公司的外部性，并前瞻性地評估其可持續(xù)發(fā)展能力與風(fēng)險，優(yōu)化投融資決策。同時，公司管理者可以利用這一核算體系，評估其增加正外部性，提升ESG治理水平，推動更高水平的可持續(xù)發(fā)展。這不僅提升了公司ESG價值核算的關(guān)鍵指標(biāo)主要包括ESG凈價值、ES核算公司ESG外部化的成本和價值，通過貨幣化指標(biāo)直觀展示公司對環(huán)境、社會外部性凈影響的價值。ESG凈價值包括環(huán)境因素凈價值和社會因素凈價值，即環(huán)境外部化價值-環(huán)境外部化成本+社會外部化價值-社會外部化成本。ESG凈價值反映公司在2024=n因素i=1ESG風(fēng)險機(jī)遇價值反映公司ESG凈價值水平與行業(yè)ESG凈價值平均水平之間的關(guān)系，以評估公司ESG風(fēng)險與機(jī)遇敞口價值。ESG風(fēng)險機(jī)遇價值為正數(shù)，代表該公司的ESG凈價值高于所在行業(yè)基準(zhǔn)水平，呈現(xiàn)機(jī)遇顯現(xiàn)；ESG風(fēng)險機(jī)遇價值為負(fù)數(shù)，代表該公司的ESG凈價值低于所在行業(yè)基準(zhǔn)水平，呈現(xiàn)風(fēng)險暴露。對ESG機(jī)遇和風(fēng)險進(jìn)行貨幣化核算，用ESG投資潛在價值（即ESG風(fēng)險機(jī)遇價值）衡量公司ESG表現(xiàn)對投資和授信風(fēng)險與收益的影響。ESG風(fēng)險機(jī)遇價值大的公司具有提高估值的機(jī)會；nii=1規(guī)模因子識別與分析環(huán)境和社會議題是進(jìn)行ESG價值核算的關(guān)鍵基礎(chǔ)。首先，需要識別ESG價值核算的核心議題并明確其定量指標(biāo)；其次，確定貨幣化因子，以準(zhǔn)確反映各識別實(shí)質(zhì)性議題需基于多方面的考慮，包括利益相關(guān)方的關(guān)切、公司對環(huán)境和社會的外部化影響以及數(shù)據(jù)的可獲得性和量化的難易程度等。實(shí)質(zhì)性議題的識別過程主例如，員工通常關(guān)注工資水平、性別平等和健康安全問題；消費(fèi)者關(guān)注產(chǎn)品的健康安全及普惠性；政府關(guān)心公司的納稅透明度和對政策的遵守情況；社區(qū)通常關(guān)注的領(lǐng)域包括社區(qū)投入以及更廣泛的社會效益，包括社區(qū)公益投入、鄉(xiāng)村和經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的實(shí)質(zhì)性議題識別還與國家和地方的環(huán)保政策、法規(guī)相關(guān)。公司需要識別出其經(jīng)營活動中與環(huán)境相關(guān)的法律要求，并將其納入核算。例如，溫室氣體排放、空氣質(zhì)量、污染物排放和生物多樣性保護(hù)等外部化影響需要納入核算。這些因素通常反映在公司實(shí)質(zhì)性議題識別需兼顧量化的難易程度，部分議題由于量化較困難且缺乏一致的量化標(biāo)準(zhǔn)，無法直接進(jìn)行全面核算。例如，性別平等作為社會議題，盡管其對公司內(nèi)部文化和外部形象具有深遠(yuǎn)影響，但由于目前缺乏全面且一致的量化標(biāo)準(zhǔn)，性別平等的外部化價值很難被完整核算。在這種情況下，采用部分價值核算的方法，只能在一部分議題由于數(shù)據(jù)較難獲得，往往難以進(jìn)行價值核算。例如，產(chǎn)品質(zhì)量和安全作但其外部化影響的量化卻面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。此類產(chǎn)品涉及多個復(fù)雜因素，如消費(fèi)者使用產(chǎn)品的場景、產(chǎn)品周期內(nèi)的安全性評估，以及對使用者健康的長期影響等，而這些方在實(shí)質(zhì)性議題識別的過程中，對利益相關(guān)方的重要影響、政策法規(guī)要求、量化難易程度以及數(shù)據(jù)可獲得性都是重要的考量因素。通過這些識別步驟，可以幫助公司在ESG報告中準(zhǔn)確捕捉到影響其長期價值和社會影響的關(guān)鍵問題。同時，這一過程還幫但通過部分記錄和完善數(shù)據(jù)收集機(jī)制，仍能夠在一定程度上指導(dǎo)公司的ESG表現(xiàn)。在環(huán)境和社會因素的關(guān)鍵議題識別中，這些步驟都同樣適用。也就是說，環(huán)境領(lǐng)域包括溫室氣體排放、廢棄物及污染物排放、資源使用等關(guān)鍵議題，而社會領(lǐng)域則以利益相關(guān)方的關(guān)注為焦點(diǎn)展開分析，重點(diǎn)關(guān)注員工的工資質(zhì)量、性別平等、健康安全，消費(fèi)者的產(chǎn)品健康安全和普惠性，社區(qū)的公益事業(yè)投入、鄉(xiāng)村重點(diǎn)縣的支持，及政府所關(guān)注的納稅誠信等核心領(lǐng)域。ESG價值核算核心議題見表2-1。這些數(shù)據(jù)的全ESG價值核算指標(biāo)構(gòu)建過程重點(diǎn)評估了公司ESG定量數(shù)據(jù)可得性、相應(yīng)ESG議題的價值核算方法可行性等情況，確定最終納入ESG價值核算的主要因素包括：溫室消費(fèi)者權(quán)益、共同富裕貢獻(xiàn)、鄉(xiāng)村振興貢獻(xiàn)、納稅強(qiáng)度等通用指標(biāo)，以及清潔能源行業(yè)清潔能源發(fā)電帶動減排價值、銀行業(yè)綠色貸款帶動的碳減排價值、游戲行業(yè)未成年排放量、有害固體廢棄物排放量、氣體污染物、液體污染物、水資源使用量、包裝材3廢棄物排放量通常可以分為一般廢棄物排放量和有害廢棄物排放量。一般廢棄物指棄置或釋放至環(huán)境中，且不包括有害廢棄物的固體廢物，可能包括建筑/拆建廢棄物、商業(yè)廢棄物、住宅/家居廢棄物、隔油廢棄物、園林廢4污染物排放量通?？煞譃闅怏w污染物排放量和液體污染物排放量。氣體污染物通常指在常態(tài)、常壓下以分子狀態(tài)存在的污染物，如顆粒物（PM2.5和PM10）、硫氧化物（二氧化硫等）以及氮氧化物（一氧化氮、二氧化氮、一氧化二氮、五氧化二氮等）。液體污染物通常指排放到水中會產(chǎn)生毒性，以及導(dǎo)致富營養(yǎng)化的污染物，如水體中6土地資源利用量通常指當(dāng)土地被轉(zhuǎn)化成農(nóng)林、自然用途或工業(yè)用途時,帶來具有外部性的生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)價值的升降，通常以土地使用面積來衡量。例如，公司將農(nóng)林園用地類型的土地初次轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)、建筑、住宅或工程用地類社會價值核算的指標(biāo)主要包括：女性員工比例、員工健康安全投入金額、員工人均培訓(xùn)時長、納稅額、公益投入金額，以及銀行業(yè)普惠貸款余額和普惠貸款利率、游本報告研究團(tuán)隊(duì)基于對《自然資本議定書》1《人力的系統(tǒng)研究，結(jié)合我國國情和公司特征，制定了相應(yīng)的貨幣化因子計算方法，大致可第一類是將外部性影響的成本效益最佳平衡點(diǎn)上的價格作為貨幣化因子。根據(jù)邊諾德豪斯3對社會碳成本（SCC）的研究反映了碳排放第二類是計算公司在相應(yīng)因素上的投入對利益相關(guān)方產(chǎn)生的價值增值，作為貨幣化因子。對于有一些領(lǐng)域，現(xiàn)階段較難采用第一種方法完成確定貨幣化因子的，選用替代方案，即計算可近似反映公司在相關(guān)因素上投入所產(chǎn)生的外部化價值增值。對于一些社會因素的貨幣化因子采用了這種方法。例如，教育公益投入的邊際效益可以通第三類是在前兩種方法都不可行的情況下，將公司在相應(yīng)因素上投入的成本作為反映其價值增值的替代指標(biāo)。例如在性別平等方面，通過計算女性員工生育、育兒帶公式計算出各環(huán)境和社會因素的貨幣化價值，形成公司的ESG凈價值。治理因素作為在此基礎(chǔ)上，通過“ESG風(fēng)險機(jī)遇價值”公式，衡量公司與行業(yè)平均水平相比的潛在機(jī)遇值或風(fēng)險敞口值，計算出公司的整體ESG風(fēng)險機(jī)遇價值。行業(yè)公開數(shù)據(jù)的可1《自然資本議定書》由原自然資本聯(lián)盟于2016年正式發(fā)布，旨在幫助企業(yè)更好地理解和管理其在經(jīng)營活動中對2《人力與社會資本議定書》由原社會與人力資本聯(lián)盟于2019年發(fā)布，旨在為企業(yè)提供一個將社會資本和人力資本納入企業(yè)決策中的全面框架，這不僅能幫助企業(yè)提升員工和社區(qū)的福祉，還能優(yōu)化組織的長期可持續(xù)性和活力。CostofCarbon，SCC）的研究廣為人知。諾德豪斯在1990年代提出了社會碳成本的概念，并將其納入了氣候經(jīng)濟(jì)上市公司可以基于ESG凈價值生成ESG價值核算報表（見表2-4），該報表包括環(huán)境和社會因素的指標(biāo)明細(xì)及ESG凈價值的變動分析，為投資者和公司提供可驗(yàn)證、捐助除公共衛(wèi)生外的其他基礎(chǔ)設(shè)施投入ESG價值核算方法學(xué)作為一項(xiàng)新興的評估框架，需要不斷更新和完善，以適應(yīng)日在ESG價值核算中，貨幣化因子用于將非財務(wù)的ESG因素轉(zhuǎn)換為可量化的經(jīng)濟(jì)價值。這些因子通常基于年度統(tǒng)計和歷史數(shù)據(jù)，為了確保評估的準(zhǔn)確性和及時性，部分隨著時間的推移，賦值算法會根據(jù)最新數(shù)據(jù)進(jìn)行校準(zhǔn)和更新。通過對歷年的數(shù)據(jù)進(jìn)行重新審視和調(diào)整，確保數(shù)據(jù)的持續(xù)性和可比性。例如，通過對多個年度的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，優(yōu)化算法的參數(shù)設(shè)置，從而提升預(yù)測的準(zhǔn)確性。這種持續(xù)的算法優(yōu)化有助于通過方法學(xué)的更新和完善，數(shù)據(jù)質(zhì)量得到了顯著提升。這主要體現(xiàn)在幾個方面：第一，動態(tài)調(diào)整的貨幣化因子確保了評估結(jié)果能夠更加及時地反映市場的變化，避免ESG價值核算能夠更加精準(zhǔn)地反映公司在環(huán)境、社會等方面的實(shí)際表現(xiàn)，為投資者提供了更加可靠的量化指標(biāo)。這一改進(jìn)減少了核算過程中的不確定性，提高了ESG數(shù)據(jù)在戰(zhàn)略規(guī)劃和風(fēng)險管理中的實(shí)用性，推動了公司可持續(xù)發(fā)展的科學(xué)管理。這些調(diào)整和優(yōu)化使得ESG價值核算方法學(xué)在評估公司的可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)時更加具有科學(xué)性和可靠首先，ESG數(shù)據(jù)披露全面性、量化性、一致性、可比性的不足，可能導(dǎo)致核算結(jié)果出現(xiàn)偏差。一方面，公司需要披露集團(tuán)全口徑的數(shù)據(jù)，即需要對控股子公司及核心ESG關(guān)鍵性信息的整體可比性有待提升。此外，部分公司傾向于披露正面信息，容易其次，ESG數(shù)據(jù)更新頻率多為年度，投資機(jī)構(gòu)難以依據(jù)評估結(jié)果對ESG風(fēng)險和ESG價值做出靈活的分析判斷，導(dǎo)致ESG投資策略應(yīng)用有限。金融投資需要及時準(zhǔn)確識別ESG為公司帶來的風(fēng)險與機(jī)遇，基于此判斷公司發(fā)展和業(yè)績的可持續(xù)性，進(jìn)而判斷投資標(biāo)的投資價值。目前，ESG數(shù)據(jù)主要來源于公司年度財務(wù)報告、ESG報告、社會責(zé)任報告、可持續(xù)發(fā)展報告等載體，一般為年度更新，更新頻率不高。同時，ESG數(shù)據(jù)更多地反映公司在過去某個時點(diǎn)的狀態(tài)，報告發(fā)布和數(shù)據(jù)收集存在滯后期，用于最后，ESG價值核算的方法學(xué)還在發(fā)展中，成熟度有待提升。一方面，外部性評素的外部性評價適用于不同的外部性評價方法，有待深化研究。另一方面，每個ESG因素的外部性評價，都需要很多關(guān)聯(lián)的社會、環(huán)境相關(guān)變量輸入，有些變量缺乏權(quán)威可靠的來源，同時變量水平可能還會因行業(yè)、地區(qū)、時間等情況發(fā)生變化。此外，對ESG因素外部性影響的統(tǒng)一認(rèn)知與市場定價機(jī)制也需要進(jìn)一步發(fā)展。目前這一版ESG價值核算方法學(xué)中已經(jīng)核算的ESG因素均來源于政府機(jī)構(gòu)、知名學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)等權(quán)威1假設(shè)每個人都有偏好，這些偏好可以用固定的數(shù)字表示，并且可以在人與人之間進(jìn)行比較和添加。可以評估負(fù)外部性的補(bǔ)償成本，這是對個別效用的負(fù)面影響的總和。同樣，社會效益也是可以衡量的。這種方法是在社會成本效益分析的基礎(chǔ)上，如果所有收益的總和高2從減排成本或收益的概念出發(fā)。首先，它假設(shè)一定的政策目標(biāo)，如零排放。外部效應(yīng)的減排成本或收益是社會ESG量化數(shù)據(jù)為開展ESG價值核算提供了基礎(chǔ)輸入。本章以我國A股上市公司1和港交所上市的內(nèi)地公司2為樣本，分8月，共有3339家上市公司發(fā)布了2023年度ESG報告，ESG報告發(fā)布率達(dá)50.84%，︵家一0●●o——o216920172018201920202020︵%一發(fā)布報告上市公司數(shù)量未發(fā)布報告上市公司數(shù)量上市公司ESG報告發(fā)布率1A股上市公司數(shù)量統(tǒng)計上交所、深交所、北交所當(dāng)年度公司狀態(tài)為上市的公司數(shù)量，以萬得數(shù)據(jù)庫導(dǎo)出的A股2港股中資股上市公司數(shù)量來源于萬得數(shù)據(jù)庫港交所中資股(含H股、紅籌股和中資民營股)，包含當(dāng)年度退市的3對于AH兩地上市公司，報告發(fā)布數(shù)量按照市場分別統(tǒng)計：A股市場發(fā)布的報告計入A股數(shù)據(jù)中，H股市場發(fā)布的報告計入港股中資股數(shù)據(jù)中。第三章、第四章中的數(shù)據(jù)來源為OneESG平臺（）。42023年披露情況是指對上市公司2023年度相關(guān)ESG報告的分析，下文其他年份同。41.14%，相較于2022年36.29%的發(fā)布率增長了4.85個百分點(diǎn)。港交所上市的1186家內(nèi)地公司中，有1125家上市公司發(fā)布了ESG報告，發(fā)布率為94.86%，相較于2022A股122023年，上交所和深交所上市公司ESG報告發(fā)布數(shù)量同比均有增長。上交所上市公司ESG報告發(fā)布數(shù)量從2022年的1005份提高到2023年的1182份，報告發(fā)布率從年的805份提高到2023年的1012份，報告發(fā)布率從20223北交所上市公司數(shù)量及發(fā)布ESG報告的上市公司數(shù)量較少，暫未納入交易所披露情況。︵%一︵家一︵家一0︵%︵%一0上交所發(fā)布ESG報告上市基于為投資者提供投資決策輔助的核心理念，本報告依據(jù)中國上市公司協(xié)會上市的ESG風(fēng)險與機(jī)遇的重要性，參考明晟（MSCI）ESG評級體系以及可持續(xù)發(fā)展會計1證監(jiān)會指導(dǎo)中國上市公司協(xié)會制定上市公司行業(yè)統(tǒng)計分類指引，是以國家統(tǒng)計局分類標(biāo)準(zhǔn)為主要基礎(chǔ)，同時參考了國外主要的管理型分類標(biāo)準(zhǔn)，具有典型的管理型分類特征。管理型分類標(biāo)準(zhǔn)按照產(chǎn)出特征劃分，目的是反映國2申銀萬國行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)是一種面向投資的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，主要考慮上市公司產(chǎn)品與服務(wù)的關(guān)聯(lián)性，并充分考慮了目前我國的行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)。投資型行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)在考慮收入因素的同時也考慮其盈利來源特征，目的則是為投資者的投資分析、業(yè)績評價、資產(chǎn)配置等行為提供依據(jù)，是為了反映不同行業(yè)所具有的不同投資價值（發(fā)展研2023年，31個一級行業(yè)ESG報告發(fā)布率均超過30%，較2022年整體呈現(xiàn)增長趨31個一級行業(yè)中，傳媒行業(yè)、非銀金融行業(yè)、銀行業(yè)、社會服務(wù)行業(yè)、商貿(mào)零售行業(yè)屬于服務(wù)類行業(yè)。銀行業(yè)上市公司ESG報告發(fā)布率居于首位，ESG報告發(fā)布率連續(xù)多年保持100%。非銀金融行業(yè)ESG報告發(fā)布率也較高，已連續(xù)五年超過80%。傳媒行業(yè)、社會服務(wù)行業(yè)及商貿(mào)零售業(yè)近五年的ESG報告發(fā)布率也呈現(xiàn)增長趨勢，2023●●●●★★★★★★02017201820192020公用事業(yè)1、石油石化行業(yè)、基礎(chǔ)化工行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、有色金屬行業(yè)、輕工制造行業(yè)2、交通運(yùn)輸行業(yè)、建筑材料行業(yè)屬于碳減排重點(diǎn)行業(yè)。2023年，公石化、鋼鐵、有色金屬、交通運(yùn)輸、建筑材料行業(yè)整體ESG報告發(fā)布率均高于50%。其中，鋼鐵行業(yè)、公用事業(yè)行業(yè)、石油石化行業(yè)、交通運(yùn)輸行業(yè)ESG報告發(fā)布率超過︵●◆◆02017201820192020 e輕工制造業(yè)ESG報告發(fā)布率 2造紙行業(yè)為碳減排行業(yè)之一屬輕工廢棄物排放量、新水消耗量指標(biāo)披露率呈現(xiàn)明顯增長；社會績效數(shù)據(jù)披露方面，員工環(huán)境價值核算相關(guān)的定量指標(biāo)主要包括資源使用量、溫室氣體排放量、廢棄物排本報告統(tǒng)計的溫室氣體排放量是公司披露的二氧化碳當(dāng)量數(shù)值。二氧化碳排放量指范圍1二氧化碳排放量和范圍2二氧化碳排放量的加總數(shù)據(jù)，不包含范圍3二氧化2023年，二氧化碳排放量披露率較往年顯著提升，由2022年的57.01%增長至%0◆◆●●◆◆20172018201920201環(huán)境和社會績效數(shù)據(jù)主要來源于ESG報告，同時將年度報告中的相關(guān)披露數(shù)據(jù)作為補(bǔ)充。在計算披露率時，以發(fā)布ESG報告的上市公司數(shù)量為分母，以披露環(huán)境和社會績效數(shù)據(jù)的公司數(shù)量為分子。本報告統(tǒng)計的公司披露的廢棄物排放量包括一般固體廢棄物排放量和有害固體廢2023年，一般固體廢棄物排放量披露率和有害固體廢棄物排放量披露率整體呈現(xiàn)增長趨勢（見圖3-6）。一般固體廢棄物排放量披露率為52.50%，較2022年50.03%︵●●02017201820192020一般固體廢棄物產(chǎn)生量披露率有害固體廢棄物產(chǎn)生量披本報告統(tǒng)計的污染物排放量主要包括氣體污染物排放量和液體污染物排放量。其中，氣體污染物排放量主要包括顆粒物、硫氧化物和氮氧化物排放量等；液體污染物顆粒物排放量披露率為55.17%，較2022年的54.01%增長了1.16%；硫氧化物排放量︵家︶︵家︶02017201820192020012018年氣體污染物的披露率較2017年明顯提升，主要是由于在年報中披露氣體污染物的公顆粒物排放量為例，相比2017年，2018年在年報與ESG報告中披露顆粒物排放量的公司數(shù)量增加了469家，主要的增長來源是年報。2021年氣體污染物排放量的披露率較2020年下降，主要是由于上市公司ESG報告增加數(shù)量大于披露氣體污染物排放量的公司增加數(shù)量。以顆粒物排放量為例，2021年ESG報告和年度報告中披露顆粒物排放量的公司數(shù)量增加了180家，同期發(fā)布ESG報告的公司數(shù)量增加了464家。排放量披露率為31.84%，較2022年的13.48%增長18.36%；化學(xué)需氧量披露率為︵家︶00-.-總磷排放量披露率12018年液體污染物的披露率較2017年明顯提升，主要是由于在年報中披露液體污染物的公主要的增長來源是年報。2021年液體污染物（化學(xué)需氧量、氨氮）排放量的披露率較2020年下降，主要是由于上市公司ESG報告增加數(shù)量大于披露液體污染物（化學(xué)需氧量、氨氮）排放量的公司增加數(shù)量。以化學(xué)需氧量排放量為例，2021年ESG報告和年度報告中披露化學(xué)需氧量排放量的公司數(shù)量增加了182家，同期發(fā)布ESG報告的公司數(shù)量增加了464家。2023年總磷、總氮排放量的披露率較2022年明顯提升，主要是由于在年報中披露總磷、總氮排放量的公司數(shù)量顯著增加。以總氮排放量為例，相比2022年，2023年在年報與ESG報告中披露總氮排放量的公2023年，上市公司的新水消耗量披露率整體呈現(xiàn)增長趨勢（見圖3-9）。2023年，新水消耗量披露率為65.08%，較2022年的54.54%增長了10.54%，較2017年的︵︶︵︶26.27—一20172018201920202021—-新水消耗量披露率社會價值核算涉及的定量指標(biāo)主要包括：女性員工比例、員工培訓(xùn)人均時長、員2023年，上市公司披露的女性員工數(shù)量（或占比）及披露率呈逐年增長趨勢，披02017201820192020A股女性員工占比披露公司數(shù)港股中資股女性員工占比披露公司數(shù) 0本報告統(tǒng)計的員工培訓(xùn)和員工健康安全指標(biāo)主要包括：員工人均培訓(xùn)時長、員工健康安全投入、因工死亡人數(shù)和因工傷損失工作日數(shù)等。因工死亡人數(shù)、因工傷損失工作日數(shù)等信息屬于公司的負(fù)面信息，統(tǒng)計報告中此類信息披露率，有助于投資者更加全面地獲取公司的ESG信息，體現(xiàn)報告的客觀性和公信力。2023年，上市公司員工培訓(xùn)及員工健康安全相關(guān)指標(biāo)披露整體呈上升趨勢（見圖3-11）。2023年，人均培訓(xùn)時長、員工健康安全投入披露率分別為63.25%和20.96%，較2022年分別增長11.26%和2.60%；因工傷損失工作日數(shù)和因工死亡人數(shù)︵02017201820192020-.-人均培訓(xùn)時長披露率2024本報告統(tǒng)計的共同富裕貢獻(xiàn)指標(biāo)主要包括：公益投入金額、教育公益投入金額和從2023年披露情況來看，A股上市公司披露公益投入金額的公司數(shù)量呈持續(xù)上升趨勢，從2022年3790家提高至2023年的3814家（見表3-2）。由于港交所指引并未涵蓋公益投入金額，港股中資股上市公司披露該指標(biāo)的公司數(shù)量增長相對緩慢，從2019年397家提高至2023年的581家（見表3-2）。部分公司還披露了教育公益港股中資股上市%0本報告鄉(xiāng)村振興貢獻(xiàn)指標(biāo)主要統(tǒng)計的是：公司披露的幫助國家鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)縣獲 75 262019年至2021年，上市公司年報中的定點(diǎn)扶貧數(shù)據(jù)披循一定的規(guī)范。受國家精準(zhǔn)扶貧政策的影響，加之政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的廣泛鼓勵，部分上市公司自發(fā)采用了相對標(biāo)準(zhǔn)化的披露方式，涵蓋了扶貧縣的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、就業(yè)等核心指標(biāo)。隨著2021年中國全面完成脫貧攻堅任務(wù)，國家重點(diǎn)從“精準(zhǔn)扶貧”轉(zhuǎn)向“鄉(xiāng)村 75 26三、上市公司ESG數(shù)據(jù)質(zhì)量情況——以二氧化碳排放數(shù)ESG價值核算依賴于高質(zhì)量的ESG數(shù)據(jù)，本部分對上市公司披露的ESG數(shù)據(jù)進(jìn)高質(zhì)量的ESG定量數(shù)據(jù)是進(jìn)行價值核算的重要基礎(chǔ)。本報告對上市公司披露的行系統(tǒng)評估，根據(jù)質(zhì)量判定結(jié)果將數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)劃分為A5、B6、C7三個等級，分別公司披露的原始數(shù)據(jù)是核算數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)，以2023年二氧化碳排放量為例，重點(diǎn)介紹二氧化碳排放數(shù)據(jù)質(zhì)量情況。經(jīng)分析，數(shù)據(jù)質(zhì)量達(dá)到級別A（優(yōu)秀級）的比率均達(dá)石油石化行業(yè)、通信行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、銀行業(yè)、食品飲料行業(yè)等。食品飲料、銀行、2指對數(shù)據(jù)的來源和出處進(jìn)行判定，是否為公司公開披4指在指標(biāo)的披露范圍無顯著變化5級別A（優(yōu)秀級）意味著該數(shù)據(jù)符合定義的最高質(zhì)量。數(shù)據(jù)來源的物理邊界范圍與上市公司公開披露的年報的物理邊界范圍一致，數(shù)據(jù)來源于公司公開披露的年報、ESG報告或權(quán)威機(jī)構(gòu)、組織的公示，且在指標(biāo)的披露范圍無6級別B（良好級）意味著該數(shù)據(jù)對定義的符合程度較高，具有較好的代表性數(shù)據(jù)來源的物理邊界范圍與上市公司公開披露的年報的物理邊界范圍一致，數(shù)據(jù)來源于公司公開披露的年報、ESG報告或權(quán)威機(jī)構(gòu)、組織的公示，在指標(biāo)的披露范圍無顯著變化情況下，指標(biāo)的“強(qiáng)度”值與行業(yè)平均強(qiáng)度值的差異在相對合理的區(qū)間范圍內(nèi)，在指標(biāo)的披露范圍無顯著變化情況下，指標(biāo)的“強(qiáng)度”值與公司歷年強(qiáng)度值的差異在相7級別C（合格級）代表本數(shù)據(jù)基本符合定義，可以用于評價。滿足以源的物理邊界范圍與上市公司公開披露的年報的物理邊界范圍一致，數(shù)據(jù)來源于公司公開披露的年報、ESG報告或權(quán)威機(jī)構(gòu)、組織的公示，在指標(biāo)的披露范圍無顯著變化情況下，指標(biāo)的“強(qiáng)度”值與行業(yè)平均強(qiáng)度值的差異在相對合理的區(qū)間范圍內(nèi)，在指標(biāo)的披露范圍無顯著變化情況下，指標(biāo)的“強(qiáng)度”值與公司歷年強(qiáng)度值的差異在相對合理數(shù)據(jù)質(zhì)量達(dá)到級別B（良好級）的比率達(dá)到或超過50%的行業(yè)包括：公用事業(yè)行業(yè)、農(nóng)林牧漁行業(yè)、國防軍工行業(yè)、汽車行業(yè)、電子行業(yè)、電力設(shè)備行業(yè)等。國防軍工、電力設(shè)備等行業(yè)2022、2023年數(shù)據(jù)質(zhì)量達(dá)到級別B（良好級）的比率均達(dá)到或超鋼鐵行業(yè)、有色金屬行業(yè)、輕工制造業(yè)的二氧化碳排放量披露率均超過50%，和2022年一致。其中，石油石化行業(yè)、輕工制造行業(yè)、有色金屬行業(yè)的二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量評級達(dá)到A級和B級的比率接近或超過90%（見表3-化行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、有色金屬行業(yè)、建筑材料行業(yè)二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量A級率增服務(wù)類行業(yè)中，銀行業(yè)、社會服務(wù)行業(yè)、非銀金融行業(yè)二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量也表現(xiàn)較好。銀行業(yè)二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量達(dá)到A級的比率為72.88%，二氧化碳排行業(yè)二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量達(dá)到A級的比率為42.96%，二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量達(dá)到B級的比率為42.96%（見表3-4）。對比2銀行業(yè)二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量A級率增長顯著，增幅均超過10個百分點(diǎn)。其他行業(yè)中，通信行業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)、食品飲料行業(yè)、煤炭行業(yè)、綜合行業(yè)碳排放量披露數(shù)據(jù)質(zhì)量也表現(xiàn)較好，二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量達(dá)到A級的比率達(dá)50%及以上；電力設(shè)備行業(yè)、電子行業(yè)、汽車行業(yè)、國防軍工行業(yè)、農(nóng)林牧漁行業(yè)二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量均達(dá)到B級的比率均達(dá)50%或以上（見行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、紡織服飾行業(yè)、環(huán)保行業(yè)、綜合行業(yè)二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量達(dá)到A級的比率增長接近或超過10%；農(nóng)林牧漁行業(yè)、國防軍工行業(yè)二氧化碳排放量數(shù)隨著方法學(xué)的更新和完善，A股和港股中資股在2019至2023年間的ESG數(shù)據(jù)質(zhì)量顯著提升。2023年，二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量為A級的公司數(shù)量較2022年增長超過30%，二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量為A的公司數(shù)量占比較2022年提升接近5%，顯示出數(shù)據(jù)的顯著改善和公司對碳排放數(shù)據(jù)管理的重視。同時，二氧化碳排放量數(shù)據(jù)質(zhì)量提升。這一趨勢反映了各公司在環(huán)境管理和合規(guī)方面的進(jìn)步，以及對排放數(shù)據(jù)的管理本章以A股上市公司為樣本，對其2018年至2023年的ESG價值核算結(jié)果進(jìn)行了分析，包括ESG凈價值、ESG風(fēng)險機(jī)遇價值，環(huán)境因素凈價值與風(fēng)險機(jī)遇值、社會因數(shù)據(jù)來源：以上市公司自主披露的ESG報告/社會責(zé)任報告/可持續(xù)發(fā)展報告、上市公司年報及相關(guān)公告為主，參考政府監(jiān)管數(shù)據(jù)、證監(jiān)會、交易所、公司官網(wǎng)、主上市公司ESG凈價值（以下簡稱“凈值”）反映上市公司在環(huán)境和社會維度對可資源使用、性別平等、納稅強(qiáng)度、員工培訓(xùn)、員工健康安全、共同富裕貢獻(xiàn)、鄉(xiāng)村振興貢獻(xiàn)等議題進(jìn)行核算。通過上市公司ESG價值核算，促進(jìn)可持續(xù)投融資和公司可持2023年創(chuàng)造ESG正向凈影響的公司數(shù)量為1439家業(yè)1ESG凈價值為正的數(shù)量占比超過50%。上市公司ESG凈價值由環(huán)境凈值和社會凈值兩部分組成，2023年上市公司ESG凈價值為正的公司數(shù)量為1439家長31家，其中交通運(yùn)輸、傳媒、家用電器、社會服務(wù)、銀行等行業(yè)ESG凈價值為正的數(shù)量占比均超過50%，其中銀行業(yè)ESG凈價明這些行業(yè)有一半以上的公司創(chuàng)造了正向的外部性影響。從趨勢上看，2021年至2023年，上市公司ESG凈價值為正的公司數(shù)量呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，說明整體上創(chuàng)造正向