《對順豐控股近三年財務(wù)報表的研究（定量論文）》6400字

對順豐控股近三年財務(wù)報表的分析目錄TOC\o"1-1"\h\u14107對順豐控股近三年財務(wù)報表的分析 16886摘要 1517引言 128179一、順豐控股基本情況 231448二、順豐控股財務(wù)指標(biāo)分析 6559三、順豐控股存在的問題 916866四、順豐控股管理建議 109618結(jié)論 1126205參考文獻 12摘要本文對順豐控股進行了研究，首先分析我國物流行業(yè)的發(fā)展情況，再結(jié)合財務(wù)分析在企業(yè)中的意義，對于本文研究意義，研究內(nèi)容、思路與方法作了簡介。第二，財務(wù)分析有關(guān)概念、從理論上概述了其功能和分析方法，為后文數(shù)據(jù)分析提供了理論支持。再次以實際的案例剖析順豐控股的財務(wù)現(xiàn)狀以及其中存在的問題，并從盈利、償債等方面的能力進行詳細的探討，為后文的改進提綱數(shù)據(jù)支撐。最后針對性的改進建議，主要從制度不同的服務(wù)策略、加強自身能力建設(shè)以及加快非快遞業(yè)務(wù)領(lǐng)域的推廣力度和完善企業(yè)管理制度等四個方面，希望能夠為順豐控股有效地進行經(jīng)營活動提供一些借鑒，進而為企業(yè)保駕護航，獲取更大的利潤。關(guān)鍵字：順豐控股；財務(wù)分析；財務(wù)比率引言20世紀(jì)90年代，以順豐、中通，以及申通為主的民營企業(yè)逐漸深入中國快遞市場，并且發(fā)展的很快。尤其是在2009年的《郵政法》取消了國有企業(yè)專營之后，越來越多的民間企業(yè)進入這個行業(yè)。如今，快遞行業(yè)在我國發(fā)展有20多年了，取得的成績十分引人重視。截至2021年為止，我國的快遞成交量已經(jīng)連續(xù)三年是世界第一，2021年的快遞數(shù)量達到600億件以上，同比增長40%左右。因為業(yè)績的增長速度和增長空間，使得很多中小企業(yè)也逐漸向快遞行業(yè)靠攏發(fā)展。各大上市快遞公司紛紛借助資本市場募集建設(shè)資金并加大自身投入來滿足日益增長的消費需求，獲得更多的市場。而企業(yè)的財務(wù)報表分析可以更好的了解其經(jīng)營活動和資金管理水平。一、順豐控股基本情況（一）順豐控股公司簡介順豐控股于1993年在廣東順德成立，并在1999年啟動了強力授權(quán)行動。經(jīng)多年努力，順豐控股經(jīng)營模式由最初專營制改為直營制，公司總部設(shè)在深圳。2015年順豐快遞物流公司業(yè)務(wù)收入達到485.25億元，純收入接近12億元。順豐控股的快遞業(yè)務(wù)收入居業(yè)內(nèi)首位，在全國快遞行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。2019年，順豐控股借殼鼎泰新材順利掛牌，股票代碼002352，市值高峰接近2850億元。順豐控股打造的快遞網(wǎng)絡(luò)從我國開始，向世界各個國家進行延伸。根據(jù)2021年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，順豐控股的業(yè)務(wù)覆蓋300多個地級市、2749個縣級市和近15417個自營網(wǎng)點。在國際業(yè)務(wù)中，順豐控股涵蓋了美國，歐盟等50個國家；順豐快遞物流公司的國際包裹業(yè)務(wù)覆蓋全球210個國家和地區(qū)。（二）公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)及主要控股股東截至2021年順豐控股持股45.56億，深圳明德控股發(fā)展有限公司的比例最高，為61.20%，詳細股東結(jié)構(gòu)見下表：表1-1順豐控股2021年十大股東情況十大股東持有比例本期持有股（萬股）持股變動數(shù)（萬股）深圳明德控股發(fā)展有限公司61.20%270192.71不變寧波順達豐潤創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)6.21%27420.49減持1200.00深圳市招廣投資有限公司6.04%26663.75不變蘇州工業(yè)園區(qū)元禾順風(fēng)股權(quán)投資企業(yè)4.15%18335.17減持4268.93劉冀魯1.98%8747.46減持260.45香港中央結(jié)算有限公司1.64%7254.24增持3240.02嘉強順風(fēng)（深圳）股權(quán)投資合伙企業(yè)1.46%6451.23減持6050.85蘇州古玉秋創(chuàng)股權(quán)投資合伙企業(yè)1.21%5329.96減持2.79中原資產(chǎn)管理有限公司0.65%2882.08不變上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)-高毅鄰0.61%2700.00新進（三）順豐控股財務(wù)結(jié)構(gòu)分析1.資產(chǎn)負債表分析表1-2順豐控股2019-2021年資產(chǎn)負債情況表（單位：萬元）年份資產(chǎn)總額負債總額所有者權(quán)益和計201957660162492753327326320207161457347006336913942021925353950041784249361從表3的資料可見：順豐控股資產(chǎn)總額在過去三年中出現(xiàn)了顯著增長，同時伴隨著順豐控股資產(chǎn)增長，在，債務(wù)及所有者權(quán)益也不斷上升，最重要的是，資產(chǎn)有所增加。表1-3順豐控股2019-2021年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化表（單位：萬元）資產(chǎn)項目201920202021金額占比金額占比金額占比流動資產(chǎn)合計314896254.61%319216144.57%428970246.36%非流動資產(chǎn)合計261705445.39%396929555.43%496383753.64%資產(chǎn)合計5766016100%7161457100%9253539100%從表中可以看出，在這三年里，順豐控股資產(chǎn)總額已由2019年末的5766016萬元上升到2021年末的9253539萬元，三年時間增長了64.48%；流動資產(chǎn)已由2019年末的3148962萬元轉(zhuǎn)為2021年末的4289702萬元，三年時間增長了36.22%；非流動資產(chǎn)由2019年末的2617054萬元增至2021年末的4963837萬元，三年的增長速度是89.67%。資產(chǎn)總額中，非流動資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之比變動更為顯著，流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的份額已由2019年的54.61%提高到2021年的46.36%，非流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中比重顯著提高，從2016年的45.39%變?yōu)?020年的53.64%，超越流動資產(chǎn)。由上表所示資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，順豐控股資產(chǎn)流動性漸弱，現(xiàn)在只有46%左右，表明順豐控股在經(jīng)營活動中需給予關(guān)注，此時企業(yè)財務(wù)分析尤為重要。2.利潤表分析表1-4順豐控股2019-2021年利潤表（單位：萬元）項目2019年2020年2021年金額占營業(yè)收入比例金額占營業(yè)收入比例金額占營業(yè)收入比例營業(yè)收入7109430100%9094269100%11219340100%營業(yè)成本568231179.93%746421882.08%926496282.58%營業(yè)稅金及附加199190.28%222300.24%279620.25%銷售費用1357261.91%1825822.01%1996891.78%管理費用73499210.34%8414159.25%9699278.65%財務(wù)費用155420.22%286750.32%682990.61%研發(fā)費用984311.08%1193281.06%資產(chǎn)減值損失63750.09%103540.11%投資收益1156621.63%1166491.28%1075800.96%對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-12521-0.18%-3732-0.04%-9782-0.09%營業(yè)利潤6448979.07%5818126.40%7408616.60%由上表可以看出，順豐控股在2019-2021年的營業(yè)收入呈現(xiàn)出一定程度的上漲，由2019年的7109430萬元增長到2021年的11219340萬元，增長了57.8%，隨著收入的增加，營業(yè)成本也是呈現(xiàn)增加的狀態(tài)。該公司2019年的研究費用相比于2020年增加了98431萬元，這是因為順豐控股在2019年并沒有開展相關(guān)的研發(fā)活動。公司投資和聯(lián)合經(jīng)營的平均收益在三年內(nèi)均為負，由此可見，合作企業(yè)盈利成果不盡人意，盡管到了2020年才緩和下來，結(jié)果，2020年營銷利潤降至581812萬元，但是到了2021年，依然沒有負。不過，2021年營業(yè)利潤上升到740861萬元，但是，在中營業(yè)收益中所占份額比2019年減少2.47%，闡述了企業(yè)對消費成本需多角度有效控制。3.現(xiàn)金流量表分析表1-5順豐控股2019-2021年現(xiàn)金流量對比表（單位：萬元）項目2019年2020年2021年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額542489542489912127投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-242495-932858-1404871籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額604239297292737176現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額971216-85026246518加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額63697816149531529927期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額160819415299271776445從上表中可以看出，順豐控股在2021年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與2019年相比有十分明顯的差額，增長了369638萬元，主要是因為采購商品的付現(xiàn)有所增加。投資活動現(xiàn)金流量凈額從2019年-242495萬元降至2021年-1404871萬元，原因是收回投資成本提高，籌資活動現(xiàn)金流量凈額呈先降后升趨勢，在2020年下降為297292萬元，但是2021年上升到737176萬元，主要由于當(dāng)期比去年同期受限資金投放減少。4.物流行業(yè)杜邦分析表1-6杜邦分析比較簡稱凈資產(chǎn)收益率（%）權(quán)益乘數(shù)（%）順豐控股1.534.49圓通速遞14.431.69申通速遞15.971.48中通快遞15.651.19韻達速遞21.241.61由上表1-6中可以看出，順豐控股凈資產(chǎn)收益率與其他物流企業(yè)有很大差距，該指標(biāo)體現(xiàn)股東權(quán)利水平與權(quán)益。指數(shù)高、投資回報高，2021年，順豐控股凈資產(chǎn)收益率僅為1.53%，其余物流企業(yè)均在10%以上，其中韻達快遞達到21.24%，說明企業(yè)投資回報不顯著。所以企業(yè)一定要選擇較好的優(yōu)化方案才能改變這種狀況，從而增加利潤，增加凈利潤。順豐控股財務(wù)指標(biāo)分析（一）盈利能力分析表2-1順豐控股2019-2021年盈利能力指項目201920202010總資產(chǎn)凈利潤率（%）9.346.916.85營業(yè)利潤率（%）9.076.46.6主營業(yè)務(wù)成本率（%）79.9382.0882.58凈資產(chǎn)收益率（%）14.612.4613.66資產(chǎn)報酬率（%）21.2319.8118.85從表2-1可以清楚地看到，順豐控股在過去三年里，盈利指標(biāo)多數(shù)都是呈先降后升的態(tài)勢，僅主營業(yè)務(wù)成本率呈緩慢增長態(tài)勢?？傎Y產(chǎn)凈利潤率已從2019年9.34%降至2021年6.85%，顯示順豐控股凈資本逐年減少，這樣不利于企業(yè)商業(yè)活動的長遠開展，企業(yè)會損失大量的資金來源。主營業(yè)務(wù)成本率呈緩慢上升態(tài)勢，表明企業(yè)生產(chǎn)成本隨之增加，這一發(fā)展趨勢可以說是樂觀的，表明企業(yè)對成本控制并不十分嚴(yán)格?？傮w來說順豐控股要想發(fā)展得好，每一項指標(biāo)都不能被忽視，需引起高度重視，計算其變化程度，找出變化趨勢。與此同時，企業(yè)也要降低生產(chǎn)成本，降低不必要的開支。在當(dāng)今社會激烈競爭中，順豐控股要靠提升產(chǎn)品質(zhì)量來實現(xiàn)、加大宣傳力度等途徑，提升品牌知名度，才能取得較大收益。（二）償債能力分析表2-2順豐控股2019-2021年償債能力指標(biāo)項目201920202021速動比率1.461.211.38流動比率1.441.181.36現(xiàn)金比率80.3861.6460.12資產(chǎn)負債率43.2348.4554.08由表可見，順豐控股償債能力指標(biāo)比較穩(wěn)定，反映企業(yè)償債能力相對穩(wěn)定，波動不大。按照傳統(tǒng)經(jīng)驗，速動比率維持在1:1較為正常，說明了企業(yè)擁有比較靠譜的短期償付能力，所以順豐控股在這三年的速動比率保持是比較正常的?？偟恼f來流動比率與應(yīng)大于2:1，說明流動性資產(chǎn)比確保完全清償流動性債務(wù)要多一倍以上，甚至還有半數(shù)的流動性資產(chǎn)未能在短時間內(nèi)完成，2019-2021年間，公司流動比率維持在1附近，流動性水平不高，所以企業(yè)償付能力不高，但是到了2021年時，流動性水平的上升，增強了償付能力。從長期來看，隨著時間的推移，企業(yè)的財務(wù)能力會越來越強，最終達到理想狀態(tài)。順豐控股的資產(chǎn)負債表比率還未達到完整，企業(yè)總體償付能力強（三）營運能力分析表2-3順豐控股2019-2021年營運能力指標(biāo)項目201920202021應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）13.7213.8211.54存貨周轉(zhuǎn)率（次）134.91118.07109.02固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）6.037.036.83總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.41.411.37流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.692.873從上表2-3可以看出，順豐控股在2020年有一定程度的上升，但在2021年又有所下降，比例為2.28%，指數(shù)是一個上升和下降的動態(tài)，表明公司的應(yīng)收款業(yè)務(wù)不穩(wěn)定，有一些不良債務(wù)的風(fēng)險。企業(yè)銷售額大幅減少，說明企業(yè)資金趨緩，且未有效提高。而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則由2019年的6.03%提高到2020年的7.03%，又從2020年的7.03%下降到2021年的6.83%，還表現(xiàn)為先升后降，表明該公司的固定資產(chǎn)并不是一個重大的問題，公司在運營能力上也有資金周轉(zhuǎn)與管理問題?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在較小范圍內(nèi)表現(xiàn)為先升后降。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率亦呈慢降態(tài)勢，這并不能夠認定完全屬于公司內(nèi)部的事情，還受外界市場行情影響。所以順豐控股一定要強化應(yīng)收賬款，存貨和無形資產(chǎn)的管理、對短期借款和其他系列指標(biāo)進行管理。（四）成長能力分析表2-4順豐控股2019-2021年成長能力指標(biāo)項目201920202021主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）23.6827.9223.37凈利潤增長率（%）14.21-6.0526凈資產(chǎn)增長率（%）59.2312.7715.12總資產(chǎn)增長率（%）30.6524.229.21從表2-4中可以看出，順豐控股主營業(yè)務(wù)收入增長率呈現(xiàn)出先上升后下降的態(tài)勢，說明主營業(yè)務(wù)利潤有一定程度的下滑，快遞行業(yè)的市場競爭也變得越來越猛烈。特別是2020年凈利潤增長率出現(xiàn)負增長，增長-6.05%，盡管2021年出現(xiàn)了明顯漲幅，同時表明，公司銷售利潤并不十分穩(wěn)定。凈資產(chǎn)增長與總資產(chǎn)增長的變化趨勢是先減少后增加，由此可見，順豐控股內(nèi)部資產(chǎn)發(fā)展并不平穩(wěn)，還存在著很大問題，企業(yè)凈資產(chǎn)起伏較大，有待提高，當(dāng)務(wù)之急是改善當(dāng)前出現(xiàn)的情況。三、順豐控股存在的問題（一）企業(yè)凈利率較低運營成本增加、管理成本和高財務(wù)成本降低了順豐控股利潤。運輸工業(yè)的運營成本在工業(yè)中很常見，運營成本，尤其是人力成本，將繼續(xù)上升。與使用特許經(jīng)營模式的快遞公司相比，順豐控股的運營和管理成本更高。此外，順豐控股在為自己的建設(shè)提供長期貸款的金融成本也在不斷減少公司利潤。另一方面，由于工業(yè)競爭，平均價格每年都在下降，企業(yè)利潤繼續(xù)下降。（二）行業(yè)內(nèi)競爭不斷加劇隨著我國消費水平的提高，快遞送貨服務(wù)領(lǐng)域正在擴大。海淘、代購、代購、配送、生鮮食品和藥品相關(guān)需求開始被追捧，消費者對跨境物流的個性化需求越來越高，就目前的市場而言，終極服務(wù)代表著快遞公司犧牲單個快遞員的工作效率來滿足消費者的高端服務(wù)需求。目前，共享車輛和新能源都受到運營成本和環(huán)境變化的影響。尤其是在惡劣的天氣下，同一城市的快遞或限時服務(wù)將產(chǎn)生很高的溢價。由于送貨行業(yè)的前景廣闊，許多資本已經(jīng)開始涉足；至于順豐控股，它的主要收入與中國的高端商務(wù)快遞行業(yè)聯(lián)系在一起，這些行業(yè)現(xiàn)在足夠強大，可以準(zhǔn)備參加一家競爭激烈的控股公司的高端商業(yè)快遞行業(yè)。譬如圓通，他在努力地提升他的才能，并且籌備國內(nèi)高端快遞公司的開發(fā)，這將給順豐控股帶來很大競爭壓力。（三）公司擴張速度與業(yè)務(wù)增加速度不匹配從上述對順豐控股的資產(chǎn)分析來看，過去三年的情況特別不穩(wěn)定，資產(chǎn)管理能力相對較弱，導(dǎo)致資金處于休眠狀態(tài)，沒有合理分配。順豐控股短期投資的盲目沒有計劃，公司在短期債務(wù)償還方面相對較弱，即使他們投資更多的工作和企業(yè)資產(chǎn)管理不善，這只會導(dǎo)致更多的流動資產(chǎn)的自由使用，不會帶來理想預(yù)期的經(jīng)濟效益。此外，運輸能力的建設(shè)跟不上企業(yè)的增長。對于順豐控股來說，除了提高交通能力，還應(yīng)考慮直接網(wǎng)絡(luò)擴展的速度和服務(wù)質(zhì)量。因此，公司未能跟上企業(yè)增長的步伐所帶來的挑戰(zhàn)將變得更加明顯和困難。（四）管理方法不完善資產(chǎn)總量分析表明，為了進一步改善應(yīng)收款總量的管理和管理，需要改進，需要建立全面的應(yīng)收款管理系統(tǒng)，嚴(yán)格執(zhí)行，以避免出現(xiàn)新的不良債務(wù)和逾期。而總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率和圓通較為接近，這表明，整體資產(chǎn)管理方法仍然存在很大的不足。企業(yè)管理方法是對其業(yè)務(wù)能力的直接界定，它的業(yè)務(wù)能力如何，直接體現(xiàn)著企業(yè)管理水平的高低，因此，管理方法還沒有改善。四、順豐控股管理建議（一）針對不同的快遞市場需求制定不同的服務(wù)策略順豐控股的主要業(yè)務(wù)是高端中型快遞產(chǎn)品，需要更高質(zhì)量的交付服務(wù)。不過在高端快遞公司之外，快遞服務(wù)在當(dāng)前交付市場上的地位還不是很高。所以順豐控股不得不對送貨市場進行進一步的分割，并為在不同市場上提供多元化服務(wù)。（二）加強自身建設(shè)速度2019年順豐控股借殼上市時募集資金80億，分別在中轉(zhuǎn)場地，航空貨運等方面進行了投入，同時申通等同時期成長快遞公司，也在逐步拓展行業(yè)。所以在這物流企業(yè)之間的競爭，誰最先完成了這一任務(wù)，誰就把它投入了企業(yè)生產(chǎn)，任何人都能抓住將來工業(yè)發(fā)展之機。另外在服務(wù)的交付方面，非核心業(yè)務(wù)一定要稍微外包的，為了緩解給企業(yè)及費用帶來的壓力。服務(wù)提供商控股選擇與評估較為全面，讓合適的外包非核心的業(yè)務(wù)，以及提高企業(yè)的市場份額。（三）向倉儲配送和冷運等非快遞業(yè)務(wù)領(lǐng)域加大推進力度從順豐控股近年來的操作板塊收入數(shù)據(jù)，航空貨運、冷藏速運等業(yè)務(wù)運輸所得收入在不停增長。企業(yè)若適當(dāng)加大這方面的投入，則會為企業(yè)帶來較大利潤，并進一步提高盈利能力。（四）完善企業(yè)管理制度規(guī)范市場秩序，健全市場機制。完善產(chǎn)能過剩。增強經(jīng)營能力，因而維持了較穩(wěn)的狀態(tài)、更加高效地開發(fā)。在運作企業(yè)時，經(jīng)理們一定要開發(fā)對商業(yè)有利的有理金融及投資活動，強化管理措施以節(jié)約成本，在企業(yè)運營中削減現(xiàn)金。順豐控股公司應(yīng)以沒有惡意拖欠賬款破壞其信用等級為前提，努力尋求額外商業(yè)授信。盡管目前大多數(shù)順豐控股公司流動負債比重過高，仍然可試圖通過對流動負債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，也就是：降低短期借款，提高應(yīng)付賬款等戰(zhàn)略，從而使應(yīng)付賬款使用價值得到充分利用，充分挖掘。通過上述途徑，順豐控股公司能夠使用歷史銷售數(shù)據(jù)和流動資產(chǎn)、流動負債中內(nèi)部項目所占比例關(guān)系，科學(xué)預(yù)算順豐控股公司未來資金需求，在此引導(dǎo)下掌握市場變化和預(yù)測風(fēng)險，事先合理安排好需要的經(jīng)費籌措。并實時監(jiān)視并動態(tài)評估利用資本變動趨勢，適時調(diào)整