從金融大國到金融強(qiáng)國的路徑選擇

從金融大國到金融強(qiáng)國的路徑選擇

中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，做好金融

工作必須堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo)，以習(xí)近平新時(shí)代中國特色

社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的二十大精神，完整、準(zhǔn)確、

全面貫徹新發(fā)展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，

以加快建設(shè)金融強(qiáng)國為目標(biāo)，以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展為主題，

以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以金融隊(duì)*純潔性、專

業(yè)性、戰(zhàn)斗力為重要支撐，以全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)為

重點(diǎn)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，牢牢守住

不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，堅(jiān)定不移走中國特色金融發(fā)展

之路，加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融體系，不斷滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)

展和人民群眾日益增長的金融需求，不斷開創(chuàng)新時(shí)代金融工作

新局面。

經(jīng)過*多年的改革開放和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中國已經(jīng)成為一個(gè)金

融大國，未來我們要從金融大國邁向金融強(qiáng)國，這是一個(gè)更加

*的目標(biāo)，也會(huì)是一個(gè)更加艱難的過程。與金融強(qiáng)國相適應(yīng)的

金融一定是現(xiàn)代金融，而不是傳統(tǒng)金融。現(xiàn)代金融的業(yè)態(tài)一定

是多樣的，功能也是多元的，而不是單一的。這種多元化的金

融功能包括*配置、財(cái)富管理、便捷支付、所有權(quán)分割等。現(xiàn)

代金融不僅創(chuàng)造貨幣流動(dòng)性，而且也創(chuàng)造資產(chǎn)流動(dòng)性。創(chuàng)造資

產(chǎn)流動(dòng)性是資本市場的核心功能，其通過資產(chǎn)證券化和IPO

（首次公開募股）等方式讓社會(huì)資產(chǎn)流動(dòng)起來，以創(chuàng)造更高的

效率。也就是說，在建設(shè)金融強(qiáng)國的過程中，我們將會(huì)從一個(gè)

主要?jiǎng)?chuàng)造貨幣流動(dòng)性的金融體系過渡到創(chuàng)造貨幣流動(dòng)性和資產(chǎn)

流動(dòng)性雙重功能的復(fù)合金融體系，其中，創(chuàng)造資產(chǎn)流動(dòng)性將會(huì)

變得更重要，從而對(duì)資本市場發(fā)展提出了新的要求。

基于技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，現(xiàn)代金融應(yīng)該具有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

能力和有效的風(fēng)險(xiǎn)配置機(jī)制。金融的核心是如何有效地配置風(fēng)

險(xiǎn)。傳統(tǒng)金融對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的配置能力是相對(duì)弱的，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別也

相對(duì)滯后?，F(xiàn)代金融對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是基于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技

術(shù)，是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力的升級(jí)，從而可以有效地配置風(fēng)險(xiǎn)，拓展

金融服務(wù)的鏈條，提高金融的普惠性。要實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國的目標(biāo),

我們必須推進(jìn)以下三項(xiàng)改革。

著力推進(jìn)中國金融體系的市場化

市場化改革的目的是實(shí)現(xiàn)金融業(yè)態(tài)的多樣化和金融功能的

轉(zhuǎn)型、多元，業(yè)態(tài)多樣是金融功能轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)。

現(xiàn)代社會(huì)對(duì)金融的需求已經(jīng)非常多樣了。人們并不滿足于

簡單的儲(chǔ)蓄服務(wù)，甚至也不滿足于傳統(tǒng)的融資服務(wù)，可能需要

更加市場化、有自由選擇權(quán)力、多樣化的融資工具和基于收益

與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的多樣化的財(cái)富管理。投資者希望存量資產(chǎn)能有

相應(yīng)的成長性機(jī)制，社會(huì)需要一種與信息化時(shí)代相適應(yīng)的安全、

便捷、低成本的支付體系，以及市場信息指引的資本流動(dòng)。這

些都是金融多元化功能的體現(xiàn)。金融功能的多元性，只有通過

市場化改革才能實(shí)現(xiàn)。

金融市場化改革的重點(diǎn)在金融體系結(jié)構(gòu)性改革。金融體系

結(jié)構(gòu)性改革，從理論邏輯看，主要是基于金融脫媒的力量和趨

勢。無論是資金需求者，還是資金供給者，都希望通過市場完

成金融交易，交易者繞開中介通過市場機(jī)制來完成各自的金融

交易需求，這種現(xiàn)象就是金融脫媒。金融脫媒的結(jié)果是金融的

結(jié)構(gòu)性調(diào)整。因此，發(fā)展資本市場具有內(nèi)在的理論邏輯，既需

要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)

的渠道；又需要著力優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場樞紐功

能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大

力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。同時(shí)，

強(qiáng)化市場規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場，促進(jìn)長

期資本形成。健全法人治理，完善中國特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度,

完善國有金融資本管理，拓寬銀行資本金補(bǔ)充渠道，做好產(chǎn)融

風(fēng)險(xiǎn)隔離。

從金融功能的轉(zhuǎn)型趨勢看，中國要從金融大國邁向金融強(qiáng)

國，必須推動(dòng)金融的市場化改革，以完成金融業(yè)態(tài)的多樣性和

功能的多元化，這樣才能更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

著力推進(jìn)中國金融體系的法治化

金融法治和規(guī)則體系是重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，是推動(dòng)中國

金融現(xiàn)代化、實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國最重要的條件。金融強(qiáng)國下的現(xiàn)代

金融一定是法治化的金融。

開放和國際化的目標(biāo)是拓展金融*配置和分散風(fēng)險(xiǎn)的邊界,

提升其國際影響力。在金融強(qiáng)國的實(shí)現(xiàn)過程中，要著力推進(jìn)金

融高水平開放，確保國家金融和經(jīng)濟(jì)安全。堅(jiān)持“引進(jìn)來”和

“走出去”并重，穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投

融資便利化，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本來華展業(yè)*。

加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，擴(kuò)大金融高水平開放，服務(wù)好“走出去”

和“一帶一路”建設(shè)，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化。

金融的國際化主要有兩個(gè)重要標(biāo)志。一是穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人

民幣國際化。一國貨幣的國際化需要和諧適度的外部環(huán)境。國

際化意味著國際投資者的信任并愿意作為財(cái)富儲(chǔ)備持有。所以,

一個(gè)和諧良好的外部環(huán)境，是一國貨幣國際化的重要保障。從

這個(gè)意義上說，我們要著力改善外部環(huán)境，營造人民幣國際化

的良好條件，這是重要的軟環(huán)境。同時(shí)，增加人民幣資產(chǎn)的國

際屬性，發(fā)展人民幣國際融資功能，支持境外人民幣外匯市場

建設(shè)，暢通人民幣全球循環(huán)。二是中國金融市場特別是資本市

場的開放和國際化。當(dāng)前，我國與金融強(qiáng)國的目標(biāo)還有很長的

距離。所以，大幅度提高外部投資者占比是我國實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國

的一個(gè)重要措施。未來經(jīng)過*的努力或者到**年，比較理想的

情況是，這一比例逐步上升到球一糕。這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與人民

幣國際化密切相關(guān)，如果沒有這個(gè)基礎(chǔ)，外部投資者在中國市

場的占比很難上升。另外，提高中國市場的投資回報(bào)、完善的

法治環(huán)境、規(guī)范的制度設(shè)計(jì)，都是提高外部投資者在中國市場

投資占比的重要條件。

從制度設(shè)計(jì)角度看，中國資本市場離這個(gè)目標(biāo)還有較大差

距。金融強(qiáng)國對(duì)一個(gè)國家軟實(shí)力的要求很高。實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國，

從某種意義上說,，比實(shí)現(xiàn)貿(mào)易強(qiáng)國要難得多。中國***月加入

WTO后，開啟了從貿(mào)易大國到貿(mào)易強(qiáng)國的轉(zhuǎn)型。對(duì)中國來說，

這是一個(gè)歷史性進(jìn)步的標(biāo)志，意味著中國社會(huì)全面融入國際社

會(huì)。中國只有融入國際社會(huì)，成為國際社會(huì)的重要一員，才能

夠?qū)崿F(xiàn)從大國到強(qiáng)國的轉(zhuǎn)型。中國金融也是如此。中國金融只

有融入國際金融體系和國際金融市場，成為國際金融體系的重

要一員，才能實(shí)現(xiàn)從金融大國到金融強(qiáng)國的轉(zhuǎn)型。所