11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與金融數(shù)據(jù)分析：經(jīng)濟(jì)仍處于局部修復(fù)階段

m《把握政策取向，講求時(shí)機(jī)力度》降幅》《超常規(guī)的逆周期調(diào)節(jié)》體育娛樂用品類、家用電器和音像器材類；同比增速持平或上升的有糧油食品類、家具類、建筑及裝潢材料類、汽車類。家具類、建筑及裝潢材料類、汽車類幾項(xiàng)仍穩(wěn)中有升。固定資產(chǎn)投資總體降速，但其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和制造業(yè)投資保持穩(wěn)定，民間投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅擴(kuò)大。房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，二手房?jī)r(jià)格指數(shù)同比增速連續(xù)第二個(gè)月回升，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源也持續(xù)收窄降幅，但生產(chǎn)方面，工業(yè)增加值同比增速提升但服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比放緩。從幣信貸余額同比仍然在下行，但社會(huì)融資規(guī)模存量同比持平前值，其中企業(yè)債券余額同比回升，地方政府專項(xiàng)債余額同比持平前值。（1）逆周期調(diào)節(jié)力度變化的風(fēng)險(xiǎn)2）美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏變化的風(fēng)險(xiǎn)。 3 5 5 6 7 8 8 3 3 4 4 4 4 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8同比3.0%（前值4.8%其中餐飲收入當(dāng)7.06.56.05.55.04.54.02024-112024-082024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-112022-082022-052022-022021-082021-052021-022020-112020-082020-052020-022019-112019-082019-052019-022018-11城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率%6周期移動(dòng)平均(城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率%)資料來源：Wind，甬興證券研究所504030200-10-202024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11社會(huì)消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比%社會(huì)消費(fèi)品零售總額:商品零售:當(dāng)月同比% 社會(huì)消費(fèi)品零售總額:餐飲收入:當(dāng)月同比%資料來源：Wind，甬興證券研究所上升的有糧油食品類、家具類、建筑及裝潢材料類、汽車類?；瘖y品類當(dāng)月同比-26.4%（前值40.1%日用品類當(dāng)月同比1.3%（前值轉(zhuǎn)正之后持續(xù)加速；但石油及制品類零售額當(dāng)月同比-7.1%（前值-9630-3-62024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11——社會(huì)消費(fèi)品零售總額:商品零售:當(dāng)月同比%中國(guó):限額以上企業(yè)商品零售總額:當(dāng)月同比%資料來源：Wind，甬興證券研究所252050-5-102024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11——中國(guó):零售額:糧油、食品類:當(dāng)月同比%中國(guó):零售額:飲料類:當(dāng)月同比% 中國(guó):零售額:煙酒類:當(dāng)月同比%資料來源：Wind，甬興證券研究所504030200-10-20-30504030200-10-20-30中國(guó):中國(guó):零售額:服裝鞋帽針紡織品類:當(dāng)月同比%——中國(guó):零售額:化妝品類:當(dāng)月同比% 中國(guó):零售額:金銀珠寶類:當(dāng)月同比%2024-112024-082024-052024-022023-112024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11資料來源：Wind，甬興證券研究所4030200-10-202024-112024-082024-052024-022023-112024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11中國(guó)中國(guó)零售額石油及制品類當(dāng)月同比-中國(guó):零售額:汽車類:當(dāng)月同比%資料來源：Wind，甬興證券研究所 4030200-10-202024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11——中國(guó):零售額:中西藥品類:當(dāng)月同比%資料來源：Wind，甬興證券研究所 4030200-10-202024-112024-082024-052024-022023-112024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11中國(guó):零售額:日用品類:當(dāng)月同比%-——中國(guó):零售額:體育、娛樂用品類:當(dāng)月同比% 中國(guó):零售額:文化辦公用品類:當(dāng)月同比%資料來源：Wind，甬興證券研究所504030200-10-20-30504030200-10-20-30中國(guó)零售額家用電器和音像器材類當(dāng)月同比中國(guó):零售額中國(guó)零售額家用電器和音像器材類當(dāng)月同比2024-112024-082024-052024-022023-112024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11資料來源：Wind，甬興證券研究所50-5-10-15-202024-112024-082024-052024-022023-112024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11中國(guó)零售額建筑及裝潢材料類當(dāng)月同比中國(guó):零售額:家具類中國(guó)零售額建筑及裝潢材料類當(dāng)月同比資料來源：Wind，甬興證券研究所基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速仍然穩(wěn)定，但需關(guān)注地方政府專項(xiàng)債余額同比制造業(yè)投資持平前值，但高技術(shù)制造業(yè)投資增速仍在下降，民間投資9.9.53.30房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比：%-5基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)同比：%-5-10.4-10-10.4-152024-112024-082024-052024-022023-112024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-11資料來源：Wind，甬興證券研究所6.05.04.03.02.00.0-1.02024-2024-112024-102024-092024-082024-072024-062024-052024-042024-032024-022024-012023-122023-112023-102023-092023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022023-012022-122022-11民間投資累計(jì)同比：%3.3-0.4資料來源：Wind，甬興證券研究所面積累計(jì)同比-12.7%（前值-12.4%竣工面積累計(jì)同比-26.2%（前值-806040200-20-40-602024-2024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-112022-082022-052022-022021-082021-052021-022020-112020-082020-052020-022019-11——房屋新開工面積:累計(jì)同比%中國(guó)房屋施工面積累計(jì)同比房屋竣工面積:累計(jì)同比%資料來源：Wind，甬興證券研究所403530252050-5-10-152024-112024-052024-112024-052023-112023-052022-112022-052021-052020-112020-052019-112019-052018-112018-052017-112017-052016-112016-052015-112015-052014-112014-052013-1170個(gè)大中城市二手住宅價(jià)格指數(shù)：當(dāng)月同比（%）——一線城市 三線城市二線城市資料來源：Wind，甬興證券研究所6040200-20-402024-112024-082024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-112022-082022-052022-022021-082021-052021-022020-112020-082020-052020-022019-11——房地產(chǎn)開發(fā)資金來源:合計(jì):累計(jì)同比%資料來源：Wind，甬興證券研究所6005004003002000600500400300200030大中城市商品房成交面積：當(dāng)周值（萬㎡）36周期移動(dòng)平均(30大中城市商品房成交面積：當(dāng)周值（萬㎡）)2024-2024-12-152024-09-222024-06-302024-04-072024-01-142023-10-222023-07-302023-05-072023-02-122022-11-202022-08-282022-06-052022-03-132021-09-262021-07-042021-04-112020-10-252020-08-022020-05-102020-02-16資料來源：Wind，甬興證券研究所2050-5-10-15-202050-5-10-15-20增速與增速之差（百分點(diǎn)數(shù)）——增速與增速之差（百分點(diǎn)數(shù)）M1M1M2M22024-2024-112023-112022-112020-112019-112018-112017-112016-112015-112014-112013-112012-112010-112009-112008-112007-112006-112005-112004-112003-112002-11資料來源：Wind，甬興證券研究所52024-112024-082024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-112022-082022-052022-022021-082021-052021-022020-112020-082020-052020-022019-11社會(huì)融資規(guī)模存量同比：%資料來源：Wind，甬興證券研究所50資料來源：Wind，甬興證券研究所 25地方政府專項(xiàng)債余額同比：%25 社會(huì)融資規(guī)模存量同比：%20企業(yè)債券余額同比：%2050-52024-2024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-112022-082022-052022-022021-082021-052021-022020-112020-082020-052020-022019-11資料來源：Wind，甬興證券研究所2050-52024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-2024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-112022-082022-052022-02工業(yè)增加值：高技術(shù)產(chǎn)業(yè)：當(dāng)月同比()工業(yè)增加值：當(dāng)月同比（%工業(yè)增加值：高技術(shù)產(chǎn)業(yè)：當(dāng)月同比()注：去除1月與2月數(shù)據(jù)資料來源：Wind，甬興證券研究所2050-5-102024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-2024-112024-082024-052024-022023-112023-082023-052023-022022-112022-082022-052022-02中國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)中國(guó):服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù):當(dāng)月同比中國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè):當(dāng)月同比%注：去除1至2月數(shù)據(jù)資料來源：Wind，甬興證券研究所逆周期調(diào)節(jié)政策力度取決于考慮財(cái)政政策空間與貨幣政策空間的動(dòng)態(tài)多方面因素的影響。貨幣政策空間則可能受全球流動(dòng)性環(huán)境與人民幣匯率請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明本報(bào)告署名分析師具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊(cè)為證券分析師，以勤勉盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，專業(yè)審慎的研究方法，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，保證報(bào)告采用的信息均來自合規(guī)渠道，并對(duì)本報(bào)告的內(nèi)容和觀點(diǎn)負(fù)責(zé)。負(fù)責(zé)準(zhǔn)備以及撰寫本報(bào)告的所有研究人員在此保證，本報(bào)告所發(fā)表的任何觀點(diǎn)均清晰、準(zhǔn)確、如實(shí)地反映了研究人員的觀點(diǎn)和結(jié)論，并不受任何第三方的授意或影響。此外，所有研究人員薪酬的任何部分不曾、不與、也將不會(huì)與本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)直接或間接相關(guān)。甬興證券有限公司經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)，取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)許可，具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。股票投資評(píng)級(jí)：分析師給出下列評(píng)級(jí)中的其中一項(xiàng)代表其根據(jù)公司基本面及（或）估值預(yù)期以報(bào)告日起6個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)相對(duì)于同期市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)表現(xiàn)的看法。買入股價(jià)表現(xiàn)將強(qiáng)于基準(zhǔn)指數(shù)20%以上增持股價(jià)表現(xiàn)將強(qiáng)于基準(zhǔn)指數(shù)5-20%中性股價(jià)表現(xiàn)將介于基準(zhǔn)指數(shù)±5%之間減持股價(jià)表現(xiàn)將弱于基準(zhǔn)指數(shù)5%以上行業(yè)投資評(píng)級(jí)：分析師給出下列評(píng)級(jí)中的其中一項(xiàng)代表其根據(jù)行業(yè)歷史基本面及（或）估值對(duì)所研究行業(yè)以報(bào)告日起12個(gè)月內(nèi)的基本面和行業(yè)指數(shù)相對(duì)于同期市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)表現(xiàn)的看法。增持行業(yè)基本面看好，相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期基準(zhǔn)指數(shù)行業(yè)基本面穩(wěn)定，相對(duì)表現(xiàn)與同期基準(zhǔn)指數(shù)持平減持行業(yè)基本面看淡，相對(duì)表現(xiàn)弱于同期基準(zhǔn)指數(shù)相關(guān)證券市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)說明：A股市場(chǎng)以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；港股市場(chǎng)以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；新三板市場(chǎng)以三板成指（針對(duì)協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）或三板做市指數(shù)（針對(duì)做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）為基準(zhǔn)指數(shù)。投資評(píng)級(jí)說明：不同證券研究機(jī)構(gòu)采用不同的評(píng)級(jí)術(shù)語及評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，投資者應(yīng)區(qū)分不同機(jī)構(gòu)在相同評(píng)級(jí)名稱下的定義差異。本評(píng)級(jí)體系采用的是相對(duì)評(píng)級(jí)體系。投資者買賣證券的決定取決于個(gè)人的實(shí)際情況。投資者應(yīng)閱讀整篇報(bào)告，以獲取比較完整的觀點(diǎn)與信息，投資者不應(yīng)以分析師的投資評(píng)級(jí)取代個(gè)人的分析與判斷。在法律許可的情況下，甬興證券有限公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”）或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行交易，也可能為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問以及金融產(chǎn)品等各種服務(wù)。因此，投資者應(yīng)當(dāng)考慮到本公司或其相關(guān)人員可能存在影響本報(bào)告觀點(diǎn)客觀性的潛在利益沖突，投資者請(qǐng)勿將本報(bào)告視為投資或其他決定的唯一參考依據(jù)。也不應(yīng)當(dāng)認(rèn)為本報(bào)告可以取代自己的判斷。本報(bào)告版權(quán)歸屬于本公司所有，屬于非公開資料。本公司對(duì)本報(bào)告保留一切權(quán)利。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、轉(zhuǎn)載、刊登和引用本報(bào)告中的任何內(nèi)容。否則由此造成的一切不良后果及法律責(zé)任由私自翻版、復(fù)制、轉(zhuǎn)載、刊登和引用者承擔(dān)。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告正文后各項(xiàng)聲明本報(bào)告由本公司發(fā)布，僅供本公司的客戶使用，且對(duì)于接收人而言具有保密義