公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理·課后作業(yè)·第十章

精品文檔就在這里-------------各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文檔---------------------------------------------------------------------第十章風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)一、單選題1.下列各種情況中，屬于企業(yè)面臨的微觀政治風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)B.政府強(qiáng)占資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)C.計(jì)劃對房地產(chǎn)行業(yè)征物業(yè)稅D.全球金融危機(jī)2.A公司是一家擁有400名員工，經(jīng)營良好的咨詢公司，由于其信譽(yù)良好，員工專業(yè)水平高，促使其業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大。近期，A公司接到B公司的業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是A公司6個(gè)月前提出的，本以為沒有希望了，但是A公司經(jīng)研究很希望能承接該業(yè)務(wù)，于是緊急組成了一個(gè)專業(yè)的臨時(shí)團(tuán)隊(duì)，A公司目前面對的最大的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)B.操作風(fēng)險(xiǎn)C.法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)3.假設(shè)中國一家甲企業(yè)向美國出口商品。在2010年6月1日，獲知其將在三個(gè)月后收到2000萬美元。目前3個(gè)月的美元遠(yuǎn)期合同匯率為69。甲公司出售價(jià)值2000萬美元的三個(gè)月遠(yuǎn)期合同，已對其外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期。假設(shè)2010年9月1日美元對人民幣的匯率為7。則該企業(yè)通過遠(yuǎn)期合同獲取的收益為（）。A.200萬元B.-200萬元C.200萬美元D.-200萬美元4.A企業(yè)欲進(jìn)入某國市場，該國要求其本地的企業(yè)必須參與到該項(xiàng)目，這一要求使A企業(yè)面臨著哪一種政治風(fēng)險(xiǎn)（）。A.所有權(quán)風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)D.自主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)5.A國只向本國企業(yè)提供獲取外幣的渠道，迫使其他海外公司B將外幣帶入A國，B國面對的這種風(fēng)險(xiǎn)屬于（）。A.操作風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)D.政治風(fēng)險(xiǎn)6.某工廠采購一批原材料用于A項(xiàng)目的生產(chǎn)，入庫時(shí)記錄員記錯(cuò)了庫存號，導(dǎo)致在生產(chǎn)領(lǐng)取該批原材料時(shí)找不到該批原材料，花費(fèi)了大量的時(shí)間，嚴(yán)重影響生產(chǎn)進(jìn)度，這種風(fēng)險(xiǎn)屬于（）。A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)B.操作風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.政治風(fēng)險(xiǎn)7.以下不屬于防范匯率經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的措施是（）。A.提前或滯后付款戰(zhàn)略B.套期保值戰(zhàn)略C.生產(chǎn)管理戰(zhàn)略D.凈額結(jié)算戰(zhàn)略8.公司有一筆期限12個(gè)月、與上海銀行間同業(yè)拆借利率掛鉤的貸款。根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，該公司在貸款到期日才有足夠資金償還款項(xiàng)，但財(cái)務(wù)管理人員預(yù)計(jì)3個(gè)月后利率將會(huì)上漲。在此情況下，為鎖定利息的支出，企業(yè)可考慮（）。A.購買看跌期權(quán)B.進(jìn)行利率互換以固定于現(xiàn)有利率的利息支出換取銀行的可變利率利息收入C.維持現(xiàn)狀，于貸款到期支付利息D.賣出今日到期的利率期貨9.在短期，對匯率影響尤為顯著的因素是（）。A.國際收支B.利率C.國際收支D.通貨膨脹10.甲公司是一家經(jīng)營良好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，由于其信譽(yù)良好，員工專業(yè)水平高促使其業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大。近期，甲公司接到乙公司的業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是甲公司一年前提出的，本以為沒有希望了，但是甲公司經(jīng)研究很希望能承接該業(yè)務(wù)，于是緊急組成了一個(gè)專業(yè)的臨時(shí)團(tuán)隊(duì)，此時(shí)，甲公司目前面對的最大的風(fēng)險(xiǎn)是()。A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)B.操作風(fēng)險(xiǎn)C.政治風(fēng)險(xiǎn)D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)11.對于企業(yè)面對的各種風(fēng)險(xiǎn)的下列說法中，正確的是()。A.操作風(fēng)險(xiǎn)是應(yīng)付重大的未知事項(xiàng)，因此最難管理B.過去的項(xiàng)目可以為未來的項(xiàng)目提供指南以降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)C.企業(yè)面對的最顯而易見的市場風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.全球融資可以減少資產(chǎn)沒收的威脅但會(huì)產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)12.根據(jù)費(fèi)雪效應(yīng)理論，若A國市場利率為10%，B國市場利率為8%，則兩國貨幣匯率的預(yù)期變化率為()。A.-2%B.2%C.10%D.8%13.某出口企業(yè)的產(chǎn)品毛利潤為5%，其在與海外客戶簽訂賬期為三個(gè)月的貿(mào)易合同時(shí)，美元/人民幣匯率為6.86，預(yù)期人民幣會(huì)升值1.6%，因此該企業(yè)購買了遠(yuǎn)期結(jié)匯的套期保值產(chǎn)品，即三個(gè)月后的遠(yuǎn)期價(jià)格為6.83，該企業(yè)這筆貿(mào)易的毛利潤為（）。A.5%B.1.6%C.3.4%D.4.6%14.以下不屬于能夠產(chǎn)生企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)的原因的是()。A.設(shè)立新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)B.稅率提高C.限制借款D.缺乏職業(yè)道德15.在評估匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要求收益必須服從正態(tài)分布的方法是（）。A.歷史模擬法B.概率決策樹法C.方差一協(xié)方差法D.蒙特卡羅模擬法16.以下不屬于影響操作風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵領(lǐng)域的是()。A.人員B.組織C.技術(shù)D.流程17.對于預(yù)期理論，下面說法正確的是（）。A.遠(yuǎn)期匯率的低估程度應(yīng)當(dāng)?shù)扔谖磥砑雌趨R率的低估程度B.遠(yuǎn)期利率的低估程度應(yīng)當(dāng)?shù)扔谖磥砑雌诶实牡凸莱潭菴.遠(yuǎn)期匯率的低估程度應(yīng)當(dāng)?shù)扔谖磥砑雌趨R率的高估程度D.遠(yuǎn)期利率的低估程度應(yīng)當(dāng)?shù)扔谖磥砑雌诶实母吖莱潭?8.匯率風(fēng)險(xiǎn)的類型不包括()。A.交易風(fēng)險(xiǎn)B.外幣折算風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)D.政治風(fēng)險(xiǎn)19.給予合約持有人在未來一定時(shí)間內(nèi)以事先約定的價(jià)格出售某項(xiàng)金融資產(chǎn)的權(quán)利稱之為（）。A.看漲期權(quán)B.看跌期權(quán)C.套期保值D.期權(quán)合同20.下列關(guān)于貨幣遠(yuǎn)期合同與貨幣期貨合同的論述不正確的是()。A.遠(yuǎn)期合同的價(jià)格隨時(shí)間改變B.貨幣期貨合同是標(biāo)準(zhǔn)化的C.大多數(shù)遠(yuǎn)期合同在實(shí)際交付時(shí)結(jié)算D.大多數(shù)期貨合同按抵消結(jié)算21.自從20世紀(jì)70年代以來，煙草行業(yè)在全球遭遇了越來越大的反對，尤以美國最甚。這說明煙草行業(yè)所面臨()。A.宏觀的政治風(fēng)險(xiǎn)B.微觀的政治風(fēng)險(xiǎn)C.法律風(fēng)險(xiǎn)D.操作風(fēng)險(xiǎn)22.以下屬于公司治理核心的是()。A.改善財(cái)務(wù)規(guī)劃和管理B.做出合理的投資決策C.對市場及經(jīng)濟(jì)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督D.進(jìn)行有效的融資23.擁有相對較高利率國家的貨幣將相對于具有較低利率國家的貨幣()。A.貶值B.升值C.都有可能D.既不貶值也不升值24.某跨國公司對其海外子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行合并時(shí)會(huì)產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)是()。A.交易風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)D.外幣折算風(fēng)險(xiǎn)25.一家公司對農(nóng)作物有持續(xù)的需求，和農(nóng)夫在四月份或更早的時(shí)候進(jìn)行接觸，就六月份農(nóng)夫收獲的農(nóng)作物價(jià)格達(dá)成一致，雙方就這種農(nóng)作物簽訂了六月份按固定價(jià)格購買該農(nóng)作物的合同，這種合同是()。A.期權(quán)合同B.互換合同C.期貨合同D.遠(yuǎn)期合同二、多選題1.企業(yè)面臨著政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，明智的企業(yè)會(huì)采取一系列措施來對那些政治風(fēng)險(xiǎn)加以持續(xù)的控制和管理，這些企業(yè)可以采用的措施有（）。A.企業(yè)擁有專業(yè)知識B.在全球進(jìn)行生產(chǎn)C.進(jìn)行盡職調(diào)查D.在全球融資2.操作風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行基本操作時(shí)經(jīng)受的風(fēng)險(xiǎn)，所有企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中都在盡力降低這種風(fēng)險(xiǎn)，在應(yīng)對前企業(yè)應(yīng)先分析產(chǎn)生這種風(fēng)險(xiǎn)的源頭，下列各選項(xiàng)中能夠使企業(yè)產(chǎn)生該種風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.員工缺乏必要的培訓(xùn)B.員工工作時(shí)疏忽C.管理層舞弊D.機(jī)器沒有進(jìn)行維修3.在運(yùn)用VaR模型來計(jì)算匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要用到的參數(shù)有（）。A.計(jì)劃持有外匯頭寸的時(shí)間長度B.表示VaR所用的貨幣單位C.計(jì)劃進(jìn)行預(yù)測的置信水平D.計(jì)劃外匯頭寸的價(jià)值變動(dòng)4.費(fèi)雪效應(yīng)理論反映的是（）之間的關(guān)系。A.物價(jià)水平B.利率C.外幣供給D.通貨膨脹率5.下列各項(xiàng)中，屬于可以用來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)場外交易產(chǎn)品的有（）。A.貨幣遠(yuǎn)期合同B.貨幣期權(quán)C.貨幣期貨D.貨幣互換6.以下屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源的有（）。A.信用風(fēng)險(xiǎn)B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C.匯率風(fēng)險(xiǎn)D.商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)7.以下（）可以減少企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)。A.提前和滯后付款B.匹配長期資產(chǎn)和負(fù)債C.匹配收入和支出D.建立監(jiān)控小組8.只對企業(yè)造成一次性匯率風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.交易風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)C.折算風(fēng)險(xiǎn)D.利率風(fēng)險(xiǎn)9.由于操作風(fēng)險(xiǎn)是處理已確立的程序，會(huì)出現(xiàn)怎樣的后果是眾所周知的，因此企業(yè)會(huì)采取一系列措施來應(yīng)對可預(yù)見的操作風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)會(huì)采取的方法有()。A.實(shí)施內(nèi)部控制B.培訓(xùn)員工C.設(shè)立強(qiáng)大的變動(dòng)控制程序D.評價(jià)技術(shù)和系統(tǒng)10.某企業(yè)外匯頭寸持有期為1天，置信水平為90%，VaR的計(jì)算結(jié)果為1000萬美元，這意味著()。A.企業(yè)預(yù)期概率為90%時(shí)，外匯頭寸的價(jià)值將減少，但每天減少的價(jià)值不少于1000萬美元B.企業(yè)預(yù)期概率為90%時(shí)，外匯頭寸的價(jià)值將減少，但每天減少的價(jià)值不超過1000萬美元C.企業(yè)預(yù)期在每100個(gè)普通的交易日內(nèi)，有10天價(jià)值減少會(huì)超過1000萬美元D.企業(yè)預(yù)期在每100個(gè)普通的交易日內(nèi)，其中的90天，外匯頭寸價(jià)值減少不超過1000萬美元11.下列關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)的管理的說法中不正確的有()。A.當(dāng)前市場利率高于期權(quán)協(xié)議利率，借款期權(quán)買方不會(huì)行使權(quán)利B.簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議可以使借款人從有利的市場利率變動(dòng)中獲益C.將子公司現(xiàn)金余額集中有助于加強(qiáng)控制D.遠(yuǎn)期利率與利率期貨相比，其金額、條款和期間等都是標(biāo)準(zhǔn)化的12.某股票同時(shí)在紐約交易所和香港證劵交易所交易，假設(shè)在紐約的股價(jià)為10美元，在香港的股價(jià)為60港元，而匯率為6.5港元兌1美元。則不考慮交易費(fèi)用的情況下，下列關(guān)于套期行為的說法不正確的有()A.在紐約市場上買入股票同時(shí)在香港賣出這些股票B.在香港市場上買入股票同時(shí)在紐約賣出這些股票C.不進(jìn)行操作D.在兩個(gè)市場上同時(shí)買股票待日后售出13.在政治風(fēng)險(xiǎn)中，屬于政府直接干預(yù)的有（）。A.不履行合同B.沒收資產(chǎn)C.貨幣不可兌換D.不向企業(yè)發(fā)放必需的許可證14.下列選項(xiàng)中，屬于企業(yè)經(jīng)營中面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)的有()。A.國有化風(fēng)險(xiǎn)B.戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)C.匯兌風(fēng)險(xiǎn)D.利率風(fēng)險(xiǎn)15.企業(yè)大多數(shù)情況下對項(xiàng)目組在執(zhí)行工作中可能遇到的問題會(huì)有清晰的認(rèn)識，從而會(huì)采取行動(dòng)預(yù)防并應(yīng)對面臨的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取的措施有（）。A.進(jìn)行團(tuán)隊(duì)建設(shè)B.評估技術(shù)和系統(tǒng)C.遵循計(jì)劃和控制原則D.設(shè)立變化控制程序16.操作風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法中，屬于員工方面的有()。A.空缺職位數(shù)量B.加班水平C.員工流動(dòng)D.生產(chǎn)力水平17.下列各種情況中屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.海外投資受到匯率波動(dòng)影響B(tài).公司負(fù)債期間貸款利率變化C.因在市場上投機(jī)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)D.短期內(nèi)不能向員工發(fā)放工資18.利率平價(jià)預(yù)期，當(dāng)一國的利率相對于其他國家上升時(shí)，()。A.本國即期匯率下降B.本國即期匯率上升C.本國遠(yuǎn)期匯率上升D.本國遠(yuǎn)期匯率下降19.下列關(guān)于期貨合同和期權(quán)合同的說法中正確的有（）。A.期貨合同是雙向合約，期權(quán)合同是單向合約B.期貨合同標(biāo)的物是商品或期貨合約，期權(quán)合同標(biāo)的物是商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利C.期貨合同在場外交易，期權(quán)合同既有在場內(nèi)交易也有在場外交易D.期權(quán)合同和期貨合同買賣雙方都要繳納一定數(shù)額履約保證金20.持續(xù)性管理政治風(fēng)險(xiǎn)的方法有()。A.生產(chǎn)戰(zhàn)略B.市場控制C.全球性生產(chǎn)和采購D.融資決策21.在矩陣管理法中主要的參與者有()。A.執(zhí)行項(xiàng)目工作的借入職員B.公司的董事長C.指導(dǎo)項(xiàng)目工作的項(xiàng)目經(jīng)理D.借入職員的其原來所屬部門的部門經(jīng)理22.使用最廣泛的VaR模型有()。A.歷史模型法B.方差—協(xié)方差法C.決策樹法D.蒙特卡羅模型法23.關(guān)于貨幣互換，下列說法正確的有()。A.交叉貨幣息票互換和交叉貨幣基差互換是最常用的兩種交叉貨幣互換B.交叉貨幣息票互換是支付固定利息的同時(shí)收取固定利息C.交叉貨幣基差互換是支付浮動(dòng)利息的同時(shí)收取浮動(dòng)利息D.交叉貨幣基差互換的好處是使企業(yè)能夠獲得現(xiàn)行的利率差別24.如果預(yù)期利率將要上升，那么下列說法正確的有()。A.債權(quán)人更傾向于浮動(dòng)利率B.債務(wù)人更傾向于浮動(dòng)利率C.債權(quán)人更傾向于固定利率D.債務(wù)人更傾向于固定利率25.降低利率風(fēng)險(xiǎn)的方法有()。A.平滑法B.匹配法C.遠(yuǎn)期利率協(xié)議D.現(xiàn)金余額集中三、簡答題1.簡要比較遠(yuǎn)期市場和期貨市場的區(qū)別。2.簡述降低利率風(fēng)險(xiǎn)的方法。3.某超大型國企旗下的人才開發(fā)學(xué)院于2008年底的時(shí)候與英國某商學(xué)院聯(lián)系，希望該商學(xué)院為企業(yè)量身定制一周企業(yè)管理課程，在詢問了有關(guān)的報(bào)價(jià)后向上級申請做這個(gè)課程的預(yù)算。2009年5月，該國企人才開發(fā)學(xué)院拿到了這筆預(yù)算，再來與英國某商學(xué)院聯(lián)系，卻發(fā)現(xiàn)課程價(jià)格已從當(dāng)時(shí)預(yù)算的200萬人民幣上升到了300萬人民幣。主要原因來自于英鎊兌人民幣一路升值。該國企做預(yù)算用的匯率是2008年的匯率，而2009年時(shí)美元兌人民幣匯率已經(jīng)上升。該國企人才開發(fā)院院長非常希望做成這個(gè)課程，但與預(yù)算的缺口有100萬之巨，令他頭痛不已。要求：(1)該事件說明了哪種風(fēng)險(xiǎn)；(2)簡述針對該風(fēng)險(xiǎn)，可以采用的管理辦法。4.2009年3月1日，甲投資者預(yù)計(jì)大豆價(jià)格會(huì)下跌，于是以1200元∕噸的價(jià)格拋出20手同年7月合約（每手合計(jì)10噸），保證金比率為5%。5月13日價(jià)格跌至1150元∕噸，于是買進(jìn)平倉了結(jié)交易。要求：計(jì)算甲投資者投資大豆期貨的資金利潤率。5.甲公司向美國出口價(jià)值50萬美元的商品，預(yù)計(jì)3個(gè)月收回貨款，簽訂出口合同時(shí)的匯率為1＄＝7￥，預(yù)期美元匯率會(huì)下跌。為避免美元匯率下跌給乙公司帶來損失，甲公司與銀行簽訂了賣出50萬美元，期限三個(gè)月，匯率1＄＝7￥的遠(yuǎn)期外匯交易的合同。要求：（1）假設(shè)三個(gè)月后的實(shí)際匯率為1$＝7.3￥，分析甲公司這筆遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)是否合理，并簡要說明理由。（2）列舉其他三種防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法。四、綜合題我國某進(jìn)出口企業(yè)情況如下，該企業(yè)進(jìn)口支付的貨幣主要有歐元和英鎊，而該企業(yè)的外匯收入主要以美元為主，該企業(yè)在2009年10月簽訂了一批進(jìn)口合同約合500萬美元左右的非美元（歐元、英鎊），那時(shí)歐元兌美元匯價(jià)在1.1美元、英鎊兌美元也在1.5美元、該企業(yè)大約還有300萬美元的外匯收入，這樣該企業(yè)存在收入外匯的幣種、金額與支付外匯的幣種、金額不匹配、收付時(shí)間也不一致，而且這種不匹配的情況在可預(yù)見的未來一段時(shí)期內(nèi)依然存在，主要是支付的外匯金額大于收入的外匯金額，收入的貨幣主要是美元、而支付的貨幣主要是歐元、英鎊等非美元，表明公司有必要采取積極的保值避險(xiǎn)措施，對未來可測算的外匯支付（特別是非美元貨幣的對外支付）鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。要求：若你是公司的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，請問你將采取哪些措施。參考答案：一、單選題1.【答案】C【解析】微觀政治風(fēng)險(xiǎn)是指對特定企業(yè)、行業(yè)或投資類型產(chǎn)生影響的政治風(fēng)險(xiǎn)，因此C選項(xiàng)是房地產(chǎn)行業(yè)將面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)，因此是微觀政治風(fēng)險(xiǎn)。其他三個(gè)選項(xiàng)屬于企業(yè)面對的宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)。2.【答案】A【解析】項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)多是由具體項(xiàng)目或業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，其中就包括由于臨時(shí)組建團(tuán)隊(duì)造成的矩陣管理帶來的風(fēng)險(xiǎn)，小組人員時(shí)而合作時(shí)而分歧，介入職員、部門經(jīng)理和項(xiàng)目經(jīng)理都會(huì)產(chǎn)生抱怨，題目中該臨時(shí)團(tuán)隊(duì)就面臨著這樣的問題，因此選項(xiàng)A是正確的。3.【答案】B【解析】該企業(yè)通過遠(yuǎn)期合同獲取的收益=（6.9-7）×2000=-200（萬元）。4.【答案】B【解析】在企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)中經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)可能需要讓本地企業(yè)參與到投資項(xiàng)目中，本地投資者也可能須擁有受擔(dān)保的最低持股權(quán)，因此A企業(yè)面對的是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。5.【答案】D【解析】某些國家僅向本國的企業(yè)提供獲取外幣的渠道，以迫使公司將外幣帶入本國，屬于政治風(fēng)險(xiǎn)中限制向當(dāng)?shù)劂y行借款。6.【答案】B【解析】操作風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行基本的操作時(shí)經(jīng)受的風(fēng)險(xiǎn)。例如，人員、程序、技術(shù)及對外部的依賴而發(fā)生損失的可能。換句話說，操作風(fēng)險(xiǎn)是指因不充分的或失靈的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)或者外部事件而發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。7.【答案】C【解析】選項(xiàng)A、B、D都能夠防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)管理戰(zhàn)略只能對企業(yè)內(nèi)部自身的發(fā)展起到作用，并不能防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。8.【答案】B【解析】利率互換是指兩家公司，或者一家公司與一家銀行，互相交換利率承諾的協(xié)議。在某種意義上，這可以看做是一方假裝成向另一方借款，并產(chǎn)生以下影響。一家有固定利率債務(wù)的公司進(jìn)行利率互換后，最后按照可變利率支付利息。而一家有可變利率債務(wù)的公司，最后按照固定利率支付利息。利率互換是利用不同市場上利率不同的特點(diǎn)進(jìn)行借款的交易，使利率固定或利率浮動(dòng)的貸款利息費(fèi)用減少。9.【答案】B【解析】利率水平的差異是影響匯率的一個(gè)重要因素，利率平價(jià)理論很好的從中短期的角度解釋了匯率的變動(dòng)，利率對匯率的影響主要是通過對套利資本流動(dòng)的影響來實(shí)現(xiàn)的。10.【答案】A【解析】項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)多是由具體項(xiàng)目或業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，其中就包括由于臨時(shí)組建團(tuán)隊(duì)造成的矩陣管理帶來的風(fēng)險(xiǎn)，小組人員時(shí)而合作時(shí)而分歧，介入職員、部門經(jīng)理和項(xiàng)目經(jīng)理都會(huì)產(chǎn)生抱怨，題目中該臨時(shí)團(tuán)隊(duì)就面臨著這樣的問題，因此選項(xiàng)A是正確的。11.【答案】D【解析】操作風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)不同，其出現(xiàn)的原因不是管理未知事項(xiàng)，而是處理已確立的程序，因此企業(yè)面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)中操作風(fēng)險(xiǎn)是最容易控制的，A選項(xiàng)的說法是錯(cuò)誤的；如果一個(gè)項(xiàng)目是獨(dú)一無二的，那么過去的項(xiàng)目就不能為未來的項(xiàng)目提供完善的指南，因此選項(xiàng)B的說法是錯(cuò)誤的；企業(yè)面對的最顯而易見的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是市場風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)C的說法是錯(cuò)誤的。12.【答案】B【解析】費(fèi)雪效應(yīng)理論認(rèn)為擁有相對利率較高國家的貨幣將相對具有較低利率國家的貨幣貶值，因?yàn)檩^高利率是為了彌補(bǔ)預(yù)期的貨幣貶值。國家間的利率差異為即期利率的未來變化提供了一個(gè)無偏預(yù)測，因此題中兩國利率差異為2%（10%-8%），選項(xiàng)B正確。13.【答案】D【解析】該企業(yè)預(yù)計(jì)未來人民幣會(huì)升值，因此購買遠(yuǎn)期結(jié)匯的套期保值產(chǎn)品來應(yīng)對匯率的波動(dòng)，三個(gè)月后遠(yuǎn)期價(jià)格為6.83，因此一開始就將人民幣的升值范圍鎖定在（6.86-6.83）/6.86=0.4%，即這筆貿(mào)易的毛利潤在簽訂合同時(shí)就鎖定在5%-0.4%=4.6%，因此選項(xiàng)D是正確的。14.【答案】D【解析】產(chǎn)生企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)的源頭有很多，設(shè)立新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)屬于微觀的政治風(fēng)險(xiǎn)；稅率的提高是屬于會(huì)對所有企業(yè)產(chǎn)生不利影響的政治風(fēng)險(xiǎn)因素；限制向東道國的銀行借款屬于政治風(fēng)險(xiǎn)的源頭之一；缺乏職業(yè)道德是企業(yè)面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)的源頭，因此選項(xiàng)D不屬于產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)的原因。15.【答案】C【解析】方差一協(xié)方差法假設(shè)：(1)企業(yè)的外匯頭寸合計(jì)的價(jià)值變動(dòng)是各個(gè)單獨(dú)的外匯頭寸的所有變動(dòng)之綜合，并形成線性關(guān)系。因此，貨幣總收益也與所有單獨(dú)的貨幣收益線性相關(guān)；(2)貨幣收益是正態(tài)分布的。16.【答案】B【解析】操作風(fēng)險(xiǎn)由一個(gè)組織中三個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行的活動(dòng)而產(chǎn)生，這三個(gè)領(lǐng)域包括人員、流程和技術(shù)。17.【答案】C【解析】預(yù)期理論認(rèn)為目前的遠(yuǎn)期與即期利率的百分比差異是即期匯率的預(yù)期變化。隨著時(shí)間的推移，遠(yuǎn)期匯率低估的程度應(yīng)當(dāng)?shù)扔谖磥砑雌趨R率高估的程度。18.【答案】D【解析】交易風(fēng)險(xiǎn)、外幣折算風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是匯率風(fēng)險(xiǎn)的基本類型。19.【答案】B【解析】給予合約持有人在未來一定時(shí)間內(nèi)以事先約定的價(jià)格出售某項(xiàng)金融資產(chǎn)的權(quán)利稱之為看跌期權(quán)，因此選項(xiàng)B是正確的。20.【答案】A【解析】期貨合同的價(jià)格隨著時(shí)間改變，因此選項(xiàng)A的說法是錯(cuò)誤的。21.【答案】B【解析】微觀政治風(fēng)險(xiǎn)是指東道國的一個(gè)行業(yè)、企業(yè)或項(xiàng)目所特有的風(fēng)險(xiǎn)。22.【答案】A【解析】對于大部分的企業(yè)來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是必要的，其好處包括改善財(cái)務(wù)規(guī)劃和管理，這是公司治理的核心。23.【答案】A【解析】擁有相對較高利率國家的貨幣將相對于具有較低利率國家的貨幣貶值，因?yàn)檩^高利率是為了彌補(bǔ)預(yù)期的貨幣貶值。24.【答案】D【解析】匯率風(fēng)險(xiǎn)中的外幣折算風(fēng)險(xiǎn)是指對財(cái)務(wù)報(bào)表，尤其是資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行會(huì)計(jì)折算時(shí)產(chǎn)生的波動(dòng)，跨國公司在處理海外子公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)就是這種情況，因此選項(xiàng)D是正確的。25.【答案】D【解析】雙方簽訂的在未來的某個(gè)時(shí)間按一定價(jià)格購買或銷售一項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議屬于遠(yuǎn)期合同。期貨合同和期權(quán)合同強(qiáng)調(diào)合同的標(biāo)準(zhǔn)化。二、多選題1.【答案】ABD【解析】企業(yè)可以采取的持續(xù)管理政治風(fēng)險(xiǎn)的措施包括生產(chǎn)戰(zhàn)略、市場控制、全球性生產(chǎn)和采購和融資決策等。企業(yè)擁有專業(yè)知識，可以加強(qiáng)企業(yè)對市場的控制，降低政治風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A正確；在全球進(jìn)行生產(chǎn)避免國家貨幣進(jìn)行調(diào)整的情況。因此選項(xiàng)B正確；在全球進(jìn)行融資，可減少資產(chǎn)沒收的威脅，因此選項(xiàng)D正確；進(jìn)行盡職調(diào)查是應(yīng)對政治風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行決策之前的工作，不屬于持續(xù)對政治風(fēng)險(xiǎn)管理的情況。2.【答案】ABCD【解析】構(gòu)成企業(yè)面對的操作風(fēng)險(xiǎn)的源頭有很多，主要包括企業(yè)缺乏規(guī)定的程序、雇員缺乏培訓(xùn)、疏忽、設(shè)備及軟件維護(hù)不足或已報(bào)廢、缺乏職業(yè)道德和存在舞弊意識、不妥善的外包安排等，因此選項(xiàng)A、B、C、D四項(xiàng)都是正確的選項(xiàng)。3.【答案】ABC【解析】VaR計(jì)算法需要三個(gè)參數(shù)，即計(jì)劃持有外匯頭寸的時(shí)間長度、計(jì)劃進(jìn)行預(yù)測的置信水平和表示VaR所用的貨幣單位，因此選項(xiàng)A、B、C是正確的。4.【答案】BD【解析】費(fèi)雪效應(yīng)理論揭示了通貨膨脹率預(yù)期與利率之間關(guān)系，指出當(dāng)通貨膨脹率預(yù)期上升時(shí)，利率也將上升，因此反映了利率與通貨膨脹率之間的關(guān)系，選項(xiàng)B、D是正確的。5.【答案】AD【解析】根據(jù)貨幣風(fēng)險(xiǎn)管理策略框架，應(yīng)制定用于管理貨幣風(fēng)險(xiǎn)的套期工具。貨幣遠(yuǎn)期合同和貨幣互換是最常見的場外交易貨幣套期工具。6.【答案】ABCD【解析】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、衍生工具風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，因此選項(xiàng)A、B、C、D都是正確答案。7.【答案】ABC【解析】減少企業(yè)匯率的風(fēng)險(xiǎn)方法有貨幣套期、計(jì)價(jià)貨幣、匹配收入和支出、提前和滯后付款、凈額結(jié)算、多邊凈額結(jié)算和匹配長期資產(chǎn)和負(fù)債等；選項(xiàng)D屬于應(yīng)對法律或合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)的方法。8.【答案】AC【解析】匯率風(fēng)險(xiǎn)類型包括交易風(fēng)險(xiǎn)、外幣折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，但是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)取決于競爭對手的活動(dòng)和地理環(huán)境等因素，對企業(yè)造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)未必只有一次。9.【答案】ABD【解析】企業(yè)應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn)的方法包括：設(shè)立流程、程序和政策；在公司內(nèi)部實(shí)施正式的內(nèi)部控制系統(tǒng)；防止錯(cuò)誤和欺詐；培訓(xùn)和管理雇員；評價(jià)技術(shù)和系統(tǒng)等，因此選項(xiàng)A、B、D都是企業(yè)采用的應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn)的方法。選項(xiàng)C屬于應(yīng)對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方法。10.【答案】BCD【解析】VaR的數(shù)值意味著假設(shè)持有期為x天，置信水平為y%，VaR可度量在x天之內(nèi)的最大損失（即外匯頭寸市值的減少），因此當(dāng)x=1，y=90時(shí)，意味著企業(yè)預(yù)期概率為90%時(shí)，外匯頭寸的價(jià)值減少，1天內(nèi)最大的損失為1000萬美元，換句話說，企業(yè)應(yīng)預(yù)期在100個(gè)普通的交易日內(nèi)，在其中的90天，其外匯頭寸的價(jià)值將減少，但不會(huì)超過1000萬美元，或每100個(gè)普通的交易日內(nèi)，有10天價(jià)值減少會(huì)超過1000萬美元。因此選項(xiàng)B、C、D的說法正確。11.【答案】ABD【解析】當(dāng)前市場利率高于期權(quán)協(xié)議利率，借款期權(quán)買方會(huì)行使權(quán)利，因此選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；遠(yuǎn)期利率協(xié)議可以在其存續(xù)期間內(nèi)保護(hù)借款人免受利率出現(xiàn)不利變動(dòng)的影響，但不能使借款人從有利的市場利率變動(dòng)中受益，因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；遠(yuǎn)期利率協(xié)議和利率期貨相比，利率期貨的金額、條款和期間更加標(biāo)準(zhǔn)化，因此選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。12.【答案】ACD【解析】從香港市場上購買股票，同時(shí)在紐約售出每股可獲利=6.5×10-60=5（港元）。13.【答案】ABC【解析】政府的不作為或直接干預(yù)也可能產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。政府的不作為是指政府未能發(fā)出企業(yè)要求的許可證，或者政府未能實(shí)施當(dāng)?shù)胤伞Ｖ苯痈深A(yù)包括不履行合同、貨幣不可兌換、不利的稅法、關(guān)稅壁壘、沒收資產(chǎn)或限制將利潤帶回母國。選項(xiàng)D不向企業(yè)發(fā)放必需的許可證屬于政府的不作為。14.【答案】AB【解析】匯兌風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)屬于企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并不是企業(yè)面對的政治風(fēng)險(xiǎn)。15.【答案】ACD【解析】題中所描述的是企業(yè)面臨的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，在應(yīng)對項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)企業(yè)可以采取的措施有：矩陣管理下進(jìn)行團(tuán)隊(duì)建設(shè)；設(shè)立強(qiáng)大的變動(dòng)控制程序；遵循良好的計(jì)劃和控制原則等，因此選項(xiàng)A、C、D都是正確的。選項(xiàng)B是應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn)的措施。16.【答案】AB【解析】選項(xiàng)C和選項(xiàng)D屬于運(yùn)作方面的內(nèi)容。17.【答案】ABCD【解析】企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源有很多，如短期內(nèi)不能履行財(cái)務(wù)義務(wù)而產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、未獲貨款產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、衍生工具風(fēng)險(xiǎn)等，因此選項(xiàng)A、B、C、D都是正確的。18.【答案】BD【解析】按照無風(fēng)險(xiǎn)套利原則，本國即期匯率應(yīng)上升，但遠(yuǎn)期匯率必然下降。19.【答案】AB【解析】期貨合同通常在場內(nèi)交易，因此選項(xiàng)C是錯(cuò)誤的；期貨合同買賣雙方需要繳納一定數(shù)額履約保證金，但是期權(quán)合同，買方不需繳納，只有賣方需要繳納保證金，因此選項(xiàng)D是錯(cuò)誤的。20.【答案】ABCD【解析】持續(xù)性管理政治風(fēng)險(xiǎn)的方法有生產(chǎn)戰(zhàn)略、市場控制、全球性生產(chǎn)和采購、融資決策。21.【答案】ACD【解析】按照矩陣管理法，參與者主要有三類：(1)執(zhí)行項(xiàng)目工作的借入職員；(2)指導(dǎo)項(xiàng)目工作的項(xiàng)目經(jīng)理；（3）借入職員的其原來所屬部門的部門經(jīng)理。22.【答案】ABD【解析】計(jì)算VaR的模型有很多。其中使用最廣泛的有：(1)歷史模擬法，該方法假設(shè)企業(yè)外匯頭寸的貨幣收益與過去的概率分布相同；(2)方差—協(xié)方差法，該方法假設(shè)企業(yè)的總外匯頭寸的貨幣收益通常是正態(tài)分布，并且外匯頭寸的價(jià)值與所有的貨幣收益是線性相關(guān)的；(3)蒙特卡羅模擬法，該方法假設(shè)未來的貨幣收益是隨機(jī)分布的。23.【答案】ACD【解析】交叉貨幣息票互換是支付固定利息的同時(shí)收取浮動(dòng)利息。24.【答案】AD【解析】如果預(yù)期利率將要上升，借出方采用浮動(dòng)利率更有利，借入方采用固定利率更有利。25.【答案】ABCD【解析】降低利率風(fēng)險(xiǎn)的常見方法包括：（1）平滑法：維持固定利率借款與浮動(dòng)利率借款的平衡；（2）匹配法：使具有共同利率的資產(chǎn)和負(fù)債相匹配；（3）遠(yuǎn)期利率協(xié)議；（4）現(xiàn)金余額的集中；（5）利率期貨；（6）利率期權(quán)；（7）利率互換。三、簡答題1.【答案】遠(yuǎn)期市場和期貨市場的區(qū)別：（1）遠(yuǎn)期市場上，合同大小與交付日根據(jù)個(gè)人需要度身確定（即在企業(yè)和銀行間確定）；期貨合同是標(biāo)準(zhǔn)化的，并由同一家有組織的證券公司擔(dān)保；（2）遠(yuǎn)期市場不存在獨(dú)立的結(jié)算行；期貨市場上的所有結(jié)算都由證券交易所結(jié)算所處理，并且每日按市值結(jié)算；（3）大多數(shù)遠(yuǎn)期合同在實(shí)際交付時(shí)結(jié)算，并且僅有一些合同是按成本抵消結(jié)算；大多數(shù)期貨合同按抵消結(jié)算，并且僅有極少數(shù)是交付結(jié)算；（4）期貨合同的價(jià)格隨時(shí)間改變，以反映市場對未來即期匯率的預(yù)期，如果企業(yè)擁有貨幣期貨合同，并在結(jié)算日前決定不再保有該頭寸，那么它可以銷售相同的期貨合同以拋售頭寸；但是對于遠(yuǎn)期合同，是不能這么做的。2.【答案】（1）平滑法，維持固定利率借款與浮動(dòng)利率借款的平衡；（2）匹配法，使具有共同利率的資產(chǎn)和負(fù)債相匹配；（3）遠(yuǎn)期利率協(xié)議，一般是企業(yè)與銀行間就未來的借款或在銀行存款的利率達(dá)成的協(xié)議；（4）子公司現(xiàn)金余額的集中，現(xiàn)金余額的集中有利于避免為借款支付高額利息，還能夠更容易地管理利率風(fēng)險(xiǎn)；（5）利率期貨，大多數(shù)期貨合同包含利率，且這些合同會(huì)提出對利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值的方法，此類合同實(shí)際上是在打賭利率會(huì)上升還是會(huì)下降；（6）利率期權(quán)，利用利率期權(quán)，