《基于Z-score模型的高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制研究：以歐普照明為例》19000字（論文）

I基于Z-score模型的高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制研究—以歐普照明為例摘要：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意味著當(dāng)企業(yè)執(zhí)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中時(shí)刻存在各種因素而遭到干擾，導(dǎo)致企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受到影響，達(dá)不到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中通過(guò)建立健全與企業(yè)自身情況相適應(yīng)的財(cái)務(wù)控制制度來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展程度和市場(chǎng)所占比重來(lái)看，先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)已成為信息時(shí)代的發(fā)展的主要?jiǎng)恿ΑＥc傳統(tǒng)的企業(yè)相比，高新技術(shù)企業(yè)因具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高收益的特性，所以對(duì)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理是必要的。有效地識(shí)別和評(píng)估，將幫助管理者提前預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能更早的執(zhí)行防范措施以達(dá)到降低或者避免避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法，不但可以使得企業(yè)更好的發(fā)展，還能促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。這篇文章使用了案例分析的方法，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理為理論以及高新技術(shù)企業(yè)所具有的企業(yè)特點(diǎn)作為研究基礎(chǔ)，分析可能存在的引發(fā)高新技術(shù)企業(yè)內(nèi)部和外部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素。本文研究對(duì)象為以上海市歐普照明股份有限公司，運(yùn)用Z-score風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型進(jìn)行評(píng)估，并綜合分析歐普照明的償債、盈利、營(yíng)運(yùn)、發(fā)展等各項(xiàng)指標(biāo)，分析總結(jié)企業(yè)在籌資和營(yíng)運(yùn)資金方面的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)歐普照明股份有限公司實(shí)證分析研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)有這些問(wèn)題：高新技術(shù)企業(yè)的負(fù)債能力不穩(wěn)定，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，資金回流慢，庫(kù)存商品流動(dòng)性差，應(yīng)收賬款的回收期長(zhǎng)。綜合上述問(wèn)題并結(jié)合我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系和我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展管理水平，得出結(jié)論高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道、提高償債水平、建立債權(quán)管理制度。本著使用本文的研究給創(chuàng)建我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系盡綿薄之力。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型：高新技術(shù)企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)目錄TOC\o"1-3"\h\u13563摘要 I24200目錄 III522一、緒論 18334（一）研究背景及意義 1209511.研究背景 1244952.研究意義 114463（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1124741.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 1253332.國(guó)外研究現(xiàn)狀 221167（三）研究思路和方法 2109271.研究思路 2158312.研究方法 316592二、理論依據(jù)概述 36344（一）我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的定義 327565（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述及特征 3108181.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念 3127082.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征 422350（三）高新技術(shù)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 4254221.籌資風(fēng)險(xiǎn) 4304742.投資風(fēng)險(xiǎn) 4185763.資金回收風(fēng)險(xiǎn) 4209894.收益分配風(fēng)險(xiǎn) 43884（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 5433211.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 5201432.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控步驟 516269三、歐普照明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 521745（一）歐普照明股份有限公司基本情況 527010（二）歐普照明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析 6183101.償債能力分析 6195902.盈利能力分析 8188983.營(yíng)運(yùn)能力分析 9124714.發(fā)展能力分析 105278（三）歐普照明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估總結(jié) 1016470四、歐普照明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià) 114953（一）基于Z-score模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 11170221.Z-score模型簡(jiǎn)介 11318572.Z-score模型的優(yōu)點(diǎn) 12308803.Z-score預(yù)測(cè)模型指標(biāo) 1217768（二）Z-score預(yù)測(cè)模型的應(yīng)用 137364五、高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制管理 166283（一）加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制 16119921.拓寬融資渠道 16249552.制定籌資計(jì)劃 1729090（二）加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)控制 1728393（三）加強(qiáng)資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制 18153731.建立信用風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì) 18233412.創(chuàng)建客戶信用檔案 18107123.建立有效的庫(kù)存控制體系 1915013（四）加強(qiáng)收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制 19202291.改進(jìn)會(huì)計(jì)核算方法 19179182.準(zhǔn)確編制投資預(yù)算、外部財(cái)務(wù)預(yù)算 19275113.注意收入分配過(guò)程中的信號(hào)傳遞功能 20101974.注重與股東、員工和其他利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)與溝通 2018575六、結(jié)束語(yǔ) 204179（一）研究結(jié)論 2030941（二）建議 201712參考文獻(xiàn) 2212821附錄A 2528606附錄B 2731718附錄C 2814834附錄D 29第17頁(yè)/共25頁(yè)一、緒論（一）研究背景及意義1.研究背景在現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境下，科學(xué)技術(shù)發(fā)展變成不同各企業(yè)發(fā)展與盈利的主要?jiǎng)恿?。而其中以科技為主要生產(chǎn)力的高新技術(shù)企業(yè)在改革開(kāi)放后開(kāi)始快速發(fā)展，不斷提高自主創(chuàng)新能力，帶動(dòng)行業(yè)的發(fā)展以及成就了大批技術(shù)人才。我國(guó)各級(jí)政府重視該類企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，為此，出臺(tái)了大量扶持及鼓勵(lì)政策。但我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)開(kāi)始時(shí)間相對(duì)較晚，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制相對(duì)不成熟。高新技術(shù)企業(yè)主要以技術(shù)密集型和知識(shí)密集型為主的企業(yè)，企業(yè)的資產(chǎn)中無(wú)形資產(chǎn)所占比重較大，具有獨(dú)特性。這就意味著高新技術(shù)企業(yè)雖然可以獲取高收益，但需要高投入并且風(fēng)險(xiǎn)高，容易出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂、負(fù)債比例增高所以更應(yīng)重視資金使用、資金配置和資金回收等問(wèn)題的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。高新技術(shù)企業(yè)因其獨(dú)特性所以在風(fēng)險(xiǎn)控制方法與傳統(tǒng)企業(yè)相較有所不同，應(yīng)針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)所制定的控制方式能夠在最大程度上保持高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平穩(wěn)定，盡可能更早的執(zhí)行防范措施以達(dá)到降低或者避免避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法，不但可以使得企業(yè)更好的發(fā)展，還能促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。2.研究意義高新技術(shù)企業(yè)因其獨(dú)特性，需要不同于傳統(tǒng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究，結(jié)合獨(dú)特的行業(yè)環(huán)境和自身特征，通過(guò)Z-score預(yù)測(cè)模型的建立綜合分析高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以不管是管理抑或發(fā)展模式?jīng)]有更成熟，企業(yè)中所有技術(shù)人員占比大，管理人員比例小公司自上而下的員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，缺乏管理。伴隨著信息時(shí)代的到來(lái)，高新技術(shù)成為企業(yè)發(fā)展和相互競(jìng)爭(zhēng)的重要內(nèi)容，高新技術(shù)企業(yè)更是高新技術(shù)的重要研發(fā)平臺(tái)，高新技術(shù)企業(yè)非常重視自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，不但對(duì)企業(yè)準(zhǔn)時(shí)熟悉市場(chǎng)變化環(huán)境有很好的益處，也有助于建立一個(gè)切實(shí)可行的財(cái)務(wù)控制制度。隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的創(chuàng)建，使用科學(xué)進(jìn)行全面的技術(shù)創(chuàng)新與管理，能夠增加市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及其對(duì)應(yīng)質(zhì)量的提升。（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)以及創(chuàng)新的問(wèn)題已經(jīng)成為管理學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)界的關(guān)注熱點(diǎn)，受到國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者的研究和關(guān)注，通過(guò)不同建立不同的數(shù)據(jù)模型和問(wèn)題角度，研究人員對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因和有效控制辦法進(jìn)行了豐富的研究。1.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀齊明（2017）認(rèn)為，由于我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)管理體制不健全，行業(yè)特殊性較多，技術(shù)創(chuàng)新于開(kāi)發(fā)階段會(huì)有非常大的研發(fā)投入，這就使得收入不穩(wěn)定從而讓資金流動(dòng)變得非常不容易，項(xiàng)目投資肯定有某些風(fēng)險(xiǎn)存在，除此之外，制度環(huán)境的不穩(wěn)定性和償債能力不穩(wěn)定性也會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。王麗麗（2018）給出結(jié)論，非公有高新技術(shù)企業(yè)其對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理應(yīng)在外部的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境所影響下完成分析，和企業(yè)內(nèi)部管理者的決策、科研人才的流失和風(fēng)險(xiǎn)控制體系不完善等因素來(lái)綜合考慮，并建立控制模型用以防范。張文佳賀志鋒李鈺姝(2018）高新技術(shù)企業(yè)因通過(guò)拓寬融資渠道、提高資金使用率、調(diào)整重視短期借款的還款期限、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率來(lái)解決因使用外部資金應(yīng)主要的按期還本付息的問(wèn)題。鄒蔚，陳夢(mèng)雪，李衛(wèi)飛（2019）以35家上市的我國(guó)飛機(jī)制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例，分析企業(yè)償債、營(yíng)運(yùn)以及盈利能力等多達(dá)32個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)。謝偈（2020）認(rèn)為與傳統(tǒng)企業(yè)不同高新技術(shù)企業(yè)因其資金管理，投資方式、財(cái)務(wù)對(duì)象的不同所以應(yīng)建立完善符合其特性的監(jiān)督機(jī)制，來(lái)應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。翟會(huì)穎，史益芳（2020）指出可以通過(guò)建立健全有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制、完善企業(yè)融資體系、改進(jìn)企業(yè)投資策略來(lái)改變高新技術(shù)企業(yè)固有的落后風(fēng)險(xiǎn)管理理念，融資結(jié)構(gòu)不合理，融資方的渠道有限、投資規(guī)劃不當(dāng)、技術(shù)創(chuàng)新期間不確定等因素所引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。2.國(guó)外研究現(xiàn)狀KrzysztofEchaust（2019）認(rèn)為，我們?cè)跒楣窘档秃头婪敦?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境和公司的自籌資金。該機(jī)構(gòu)的內(nèi)部職能及其相關(guān)公司和其他外部公司在財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)領(lǐng)域采取有針對(duì)性的控制措施。NthonyLoviscek(2015)認(rèn)為，在預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等因素，結(jié)合企業(yè)實(shí)際資本運(yùn)作模式對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，這樣有助于發(fā)現(xiàn)有目的性問(wèn)題繼而給出和更加合理的控制方法。Osypenko（2013）覺(jué)得，就金融領(lǐng)域來(lái)講，我們采用適當(dāng)?shù)姆椒ń档蜐撛诘慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期以來(lái)，數(shù)學(xué)模型與商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的結(jié)合會(huì)降低經(jīng)營(yíng)成本。通過(guò)大量的分析和研究，企業(yè)必須尋找科學(xué)完整的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，盡可能地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為避免財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)促使公司遭受各種損失，提升公司的價(jià)值。綜上所述，國(guó)內(nèi)外學(xué)者認(rèn)為企業(yè)所具有的規(guī)模資金是否流動(dòng)或者其資本結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，均能夠影響到財(cái)務(wù)狀況的好壞。在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究時(shí)，企業(yè)不僅要對(duì)資金流轉(zhuǎn)的內(nèi)部運(yùn)作等問(wèn)題給予準(zhǔn)時(shí)的處理和管控，進(jìn)一步，直接熟悉市場(chǎng)環(huán)境并且全面而直接的控制正財(cái)務(wù)面對(duì)的各種情況。企業(yè)不但必須增強(qiáng)本身的財(cái)務(wù)管理水準(zhǔn)，也要準(zhǔn)確的熟悉現(xiàn)階段國(guó)家給出各種幫扶政策，了解市場(chǎng)動(dòng)向及需求，還需提高防控意識(shí)，管理者決策水平，建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控制度。（三）研究思路和方法1.研究思路第一部分緒論。對(duì)此篇文章具體的研究背景完成了簡(jiǎn)要論述，給出具體的研究目的和其對(duì)應(yīng)的意義，繼而闡述了該文使用了哪些研究?jī)?nèi)容與方法。第二部分理論基礎(chǔ)。對(duì)一些相關(guān)概念進(jìn)行闡述，主要說(shuō)明高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究所需要相關(guān)概念和理論。第三部分案例描述。以上海市歐普照明股份有限公司（下簡(jiǎn)稱歐普照明）為例，結(jié)合歐普照明2016-2020年總共五年所有的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)并對(duì)此完成計(jì)算比率，繼而得出其橫向分析變化趨勢(shì)，最后預(yù)測(cè)此企業(yè)可能會(huì)存在哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第四部分，以案例分析為例。借助于Z-score財(cái)務(wù)預(yù)警模型對(duì)歐普照明的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)完成各種分析和評(píng)價(jià)。與此同時(shí)，憑借不同規(guī)模照明類的三家高新技術(shù)企業(yè)完成縱向比較和分析，給出具體哪幾種內(nèi)外部因素可能引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第五部分，對(duì)于可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)提出控制措施。依據(jù)歐普照明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)綜合研究得出各種可能發(fā)生的問(wèn)題，分別從籌資、內(nèi)部控制和營(yíng)運(yùn)資金管理等諸多方面給出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制方法。第六部分，對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)，并給出展望。這一章主要總結(jié)本文內(nèi)容并提出相關(guān)的不足之處以及對(duì)未來(lái)高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法的完善建議與展望。2.研究方法（1）文獻(xiàn)分析法。本文通過(guò)收集查閱相關(guān)的文獻(xiàn)資料，對(duì)這些文獻(xiàn)進(jìn)行整理歸納，用于了解了國(guó)內(nèi)外對(duì)此方面研究的最新進(jìn)展以及現(xiàn)有研究的不足之處，為后續(xù)的研究奠定基礎(chǔ)。（2）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析法。從企查查以及啟信寶等途徑獲得各變量所需的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)Excel工具對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行分類與統(tǒng)計(jì)分析，從而得到實(shí)證分析所需要的數(shù)據(jù)。（3）以案例為分析對(duì)象進(jìn)行分析。這篇文章選擇了歐普照明股份有限公司當(dāng)做典型案例，來(lái)對(duì)于像這種高新技術(shù)企業(yè)所具有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，首先介紹了企業(yè)的基概況、主要業(yè)務(wù)內(nèi)容和最近五年所發(fā)生的所有財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，并給出匯總，并依據(jù)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)給出有目的性的控制方法，讓該企業(yè)可以憑借分析結(jié)果建財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)身情況，利于未來(lái)發(fā)展的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。二、理論依據(jù)概述（一）我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的定義我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)是指符合2016年國(guó)家修訂印發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》并獲得國(guó)家認(rèn)證評(píng)定的在《國(guó)家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》范圍內(nèi)擁有企業(yè)關(guān)鍵的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，使得科學(xué)技術(shù)抑或不同發(fā)明在各個(gè)新領(lǐng)域中得到充分應(yīng)用，另外，還是得在該領(lǐng)域完成各種革新似的操作，具有能力的知識(shí)密集型、技術(shù)密集型的居民企業(yè)。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述及特征1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為廣義與狹義兩種。以廣義的角度，把可能出現(xiàn)于企業(yè)不同財(cái)務(wù)活動(dòng)里可能無(wú)法預(yù)測(cè)的各種因素就叫做財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這可以讓企業(yè)在指定時(shí)期、指定范圍內(nèi)得到的財(cái)務(wù)成果和想要達(dá)到的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)差別不同，繼而使得使企業(yè)會(huì)遭遇更多的經(jīng)濟(jì)損失以及得到較大收益的可能性。在平常的總體籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)過(guò)程里都會(huì)存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)不同，因?yàn)樗鶎?duì)應(yīng)的各種負(fù)債方式、期限或者資金的使用都會(huì)不同，這樣就造就了他們會(huì)有不一樣的風(fēng)險(xiǎn)、不一樣的風(fēng)險(xiǎn)程度需要承受。企業(yè)管理者可采取積極有效措施在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可能完全消除。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征客觀性：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀實(shí)際存在不以人的意志所改變，穿插于整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、企業(yè)管理以及財(cái)務(wù)活動(dòng)的所有細(xì)節(jié)，可能在某個(gè)時(shí)間內(nèi)就會(huì)發(fā)生，然而，在此種情況下，同樣能夠利用較為正確的手段給予各種有效的防范與控制。不確定性：企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到眾多不確定因素的影響，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和嚴(yán)重程度都是無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的?？煽匦裕贺?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)盡管是客觀性存在的，不可能全部進(jìn)行避開(kāi)，然而企業(yè)也能夠依據(jù)不同種類的風(fēng)險(xiǎn)所具有的影響因素與對(duì)應(yīng)的嚴(yán)重程度，給出較為合理的針對(duì)性方法，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)把控在企業(yè)盡可能降低損失。復(fù)雜性：使得對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能有影響的因素并不唯一，風(fēng)險(xiǎn)是由多種不同因素構(gòu)成，且構(gòu)成情況復(fù)雜，絕大部分為內(nèi)部與外部因素綜合，所以，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是很及其復(fù)雜的。損益性 ：損益性是由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)各企業(yè)會(huì)帶來(lái)盈利也會(huì)為造成企業(yè)虧損?？啥攘啃裕贺?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖然確定性不高，都不能通過(guò)某種衡量尺度給予確定性的預(yù)測(cè)，然而，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然可以憑借過(guò)去發(fā)生過(guò)的大量數(shù)據(jù)完成各種計(jì)量與評(píng)價(jià)。（三）高新技術(shù)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1.籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)意味著它可以讓企業(yè)借助借入資金而帶來(lái)一定的喪失還債能力的可能性以及使得企業(yè)利潤(rùn)也就是股東收益變得更低。對(duì)于企業(yè)來(lái)講，諸多活動(dòng)如籌資、投資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等等不同方面均有可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力由不同因素所決定，正因如此，除了規(guī)劃資本所有者的數(shù)量和充足的資金外，還必須從不同的角度妥善平衡風(fēng)險(xiǎn)水平，提出防范和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施。2.投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象在投資過(guò)程中的表現(xiàn)。投資風(fēng)險(xiǎn)意味著由投資決策到投資期末，因?yàn)闊o(wú)法控制抑或無(wú)法預(yù)料的因素使得最終投資收益率和預(yù)期投資收益率存在一定的差額。收入可能高于或低于預(yù)期；換言之，既有經(jīng)濟(jì)損失的可能性，也有額外收益的可能性，這是投資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)形式。3.資金回收風(fēng)險(xiǎn)公司產(chǎn)品銷售的是否可以完成主要看齊包含的兩個(gè)過(guò)程：首先，多少成品資本變?yōu)榻Y(jié)算資本進(jìn)度如何，另一個(gè)是從結(jié)算資本到貨幣資本的轉(zhuǎn)變歷程，此兩個(gè)過(guò)程所需要的時(shí)間與范圍都存在很大的不穩(wěn)定性，這也就是資本回收的風(fēng)險(xiǎn)。4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)收益分配風(fēng)險(xiǎn)意味著收益分配肯定給以后的具體業(yè)務(wù)與公司事務(wù)治理帶來(lái)諸多不便。它通常情況下能夠給出企業(yè)商品輸出節(jié)點(diǎn)所具有的各種操作風(fēng)險(xiǎn)和處于分配時(shí)期可能會(huì)帶來(lái)的不同資金支付風(fēng)險(xiǎn)。收益分配風(fēng)險(xiǎn)就是代表了中小企業(yè)因?yàn)槭找娅@得與分配方式不同從而造就了對(duì)于資本價(jià)值有了不同程度的影響。它為下一周期的資金來(lái)源，也就是資本價(jià)值在經(jīng)營(yíng)所有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程里，不同程度的限制了資金價(jià)值所具有的范圍。（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理11.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是指進(jìn)行對(duì)應(yīng)分析識(shí)別和度量得出客觀的、總體的認(rèn)識(shí)后采取針對(duì)性有效性的措施來(lái)解決因企業(yè)當(dāng)給自己的財(cái)產(chǎn)與債務(wù)管理歷程里發(fā)生無(wú)法預(yù)測(cè)的因素而產(chǎn)生的險(xiǎn)。及時(shí)的防御風(fēng)險(xiǎn)，做到風(fēng)險(xiǎn)控制的目的，確保企業(yè)資產(chǎn)與相關(guān)債務(wù)活動(dòng)能夠進(jìn)展良好，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶給企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控步驟①分析企業(yè)面對(duì)的內(nèi)外部環(huán)境和擁有的各個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)，并據(jù)此提前識(shí)別和判斷存在的風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別方法分為定性識(shí)別法和定量識(shí)別法。其中定性識(shí)別法主要有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)性質(zhì)識(shí)別矩陣、“四階段癥狀”分析法、專家調(diào)查法，定量分析方法主要有單變量預(yù)警模型、多變量預(yù)警模、Logistic預(yù)警模型、非財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。②通過(guò)測(cè)試和估算對(duì)存在的或識(shí)別出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面系統(tǒng)的評(píng)價(jià)，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的能力和目標(biāo)給出相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等級(jí)，客觀反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度，為企業(yè)管理者提供必要的信息和依據(jù)。③對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以實(shí)際出發(fā)完成事實(shí)評(píng)價(jià)，給出合理的有目的的控制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制代表了該企業(yè)于財(cái)務(wù)管理活動(dòng)里，借助不同信息與手段進(jìn)行恰到好處的調(diào)整，以達(dá)到預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)，在一定程度上減少風(fēng)險(xiǎn)損失。其中防護(hù)性控制，又稱排除干擾控制，是企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)前，通過(guò)策劃和制定合理的制度和規(guī)章制度，以一定概率消滅具有誤差的一類對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制手段。這種手段能夠更好地避免某些種類的風(fēng)險(xiǎn)，然而可能會(huì)出現(xiàn)某些已知的未能規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和其他不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)在本方法的區(qū)域里。前饋性控制，也就是以財(cái)務(wù)活動(dòng)為質(zhì)量監(jiān)管對(duì)象，利用較為合適方法給出現(xiàn)的各種差異完成預(yù)測(cè)，在此基礎(chǔ)上，完成消滅差異的方式。此方法同時(shí)被叫做補(bǔ)償干擾控制。反饋控制，又稱平衡偏差控制，通過(guò)對(duì)實(shí)際工作結(jié)果和計(jì)劃工作結(jié)果的比較分析，尋找不同差異繼而得到相對(duì)應(yīng)的原因，繼而使用更為有效的方法，對(duì)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)計(jì)劃完成各種措施的我修改，減低偏差，防止發(fā)生多次的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。三、歐普照明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（一）歐普照明股份有限公司基本情況歐普照明OPPLE是一家與1996年成立，以研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的綜合性照明企業(yè)于2016年8月19日成功登陸上海證券交易所主板，正式掛牌上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋家居照明、工程照明及電工產(chǎn)品等領(lǐng)域，是照明類設(shè)備系統(tǒng)集成商。（二）歐普照明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析1.償債能力分析償債能力意味著企業(yè)對(duì)于長(zhǎng)期債務(wù)的償還以及對(duì)于較短期債務(wù)所具有的償還能力，可用來(lái)分析企業(yè)具有何種抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。償債能力較好不但能夠確保企業(yè)更加穩(wěn)定開(kāi)展工作，還能夠使得企業(yè)得到許多投資者的欣賞。圖3.1歐普照明2016-2020年負(fù)債水平分析表通過(guò)圖3.1可知，2016-2020年，歐普照明的負(fù)債總額及流動(dòng)負(fù)債總額一直在增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債水平在上漲。由圖可知?dú)W普照明的流動(dòng)負(fù)債額占總負(fù)債額的95%以上，為企業(yè)的運(yùn)營(yíng)提供較低成本的運(yùn)營(yíng)資金，使得企業(yè)資金使用效率的得到了提升，可這也提高了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（1）歐普照明短期償債能力分析企業(yè)短期償債能力決定著企業(yè)是否能夠及時(shí)支付各項(xiàng)短期借款，也決定這企業(yè)的資金使用率以及經(jīng)營(yíng)情況。若企業(yè)未能到期及時(shí)償還短期債款，那企業(yè)在后續(xù)籌集資金是困難會(huì)增加，企業(yè)的收益也可能因此降低。表3.1歐普照明206-2019年短期償債能力指標(biāo)情況表20162017201820192020流動(dòng)比率（%）189%181%187%205%202%速動(dòng)比率（%）166%156%157%179%177%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）57.71%37.73%20.81%36.33%31.45%圖3.2歐普照明2016-2020年短期償債能力分析圖通過(guò)流動(dòng)比率及速動(dòng)比率可以分析企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力，當(dāng)企業(yè)的資金流動(dòng)較靈活時(shí)，越是償還能力優(yōu)秀的企業(yè)，其越能運(yùn)轉(zhuǎn)正常。一般來(lái)講，在速動(dòng)比率達(dá)到1:1時(shí)就到了理想的狀態(tài)，流動(dòng)比率達(dá)到2:1達(dá)到理想值。由圖中可得，歐普照明的速動(dòng)比率大開(kāi)始想值，說(shuō)明企業(yè)具有一定的償債能力，可以做到及時(shí)償還短期債款。但是通過(guò)速動(dòng)比率可知企業(yè)的值低于理想值，但呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的資金流動(dòng)性還有提高的空間。針對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)所制定的負(fù)債比率意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程里所具有的現(xiàn)金凈流量和流動(dòng)負(fù)債之比，假如此值大于1時(shí)，則意味著企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債償債能力具有保障。通過(guò)圖中可知企業(yè)2016-2020年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率一直大于1，說(shuō)明企業(yè)的短期債務(wù)償還沒(méi)有較大問(wèn)題，可以運(yùn)用經(jīng)營(yíng)所得資金償還債務(wù)，并且有較高的資產(chǎn)支配能力，保障了企業(yè)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。（2）歐普照明長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力能夠代表企業(yè)可承受多少債務(wù)能力和對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力，受企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和所持資本水平的影響。本文通過(guò)產(chǎn)權(quán)比率及資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行衡量。表3.2歐普照明2016-2020年長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)情況表20162017201820192020資產(chǎn)負(fù)債率39.14%42.37%40.85%38.12%38.65%產(chǎn)權(quán)比率64.31%73.51%69.06%61.62%62.99%圖3.3歐普照明2016-2020年長(zhǎng)期償債能力分析圖企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率意味著該企業(yè)總負(fù)債和企業(yè)總資產(chǎn)之比，可用于反映企業(yè)的總體負(fù)債水平，體現(xiàn)企業(yè)管理者利用債權(quán)人所提供的資金對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的能力。一般來(lái)說(shuō)，高新技術(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)低于70%，2016-2020年間歐普照明資產(chǎn)負(fù)債率均小于50%，較為穩(wěn)定，在指標(biāo)范圍內(nèi)，沒(méi)有重大的償債風(fēng)險(xiǎn)，但作為高新技術(shù)企業(yè)，歐普照明應(yīng)該注意籌資水平，保障企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)過(guò)程中有充足的后備資金。產(chǎn)權(quán)比率代表了總負(fù)債額比上所有者權(quán)益，能夠用來(lái)研究企業(yè)所具有的資金結(jié)構(gòu)合理與否，能夠給出企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平。產(chǎn)權(quán)比率的標(biāo)準(zhǔn)值為1.2，由表3.2及圖3.3可知。歐普照明2016-2020年的產(chǎn)權(quán)比率都沒(méi)有達(dá)到設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)值，意味著該企業(yè)所具有的長(zhǎng)期償債能力是比較強(qiáng)的，債權(quán)人所具有的權(quán)益能夠得到很好的保障，也意味著其具有的風(fēng)險(xiǎn)是比較小的，但同時(shí)也證明收益也較低，財(cái)務(wù)結(jié)購(gòu)不完善。2.盈利能力分析盈利能力指標(biāo)，是指能夠反映企業(yè)獲取利潤(rùn)和資金增長(zhǎng)情況的指標(biāo)。通過(guò)盈利能力分析可以使企業(yè)更好地了解自身的盈利能力，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題，保障企業(yè)長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展。表3.3.歐普照明2016-2020年盈利能力指標(biāo)情況表項(xiàng)目20162017201820192020總資產(chǎn)利潤(rùn)率24.42%24.59%27.24%22.57%19.44%凈資產(chǎn)利潤(rùn)率20.69%20.93%23.52%19.37%16.54%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率10.32%11.39%12.91%12.22%11.54%成本費(fèi)用利潤(rùn)率36.55%43.91%57.48財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)%54.84%49.47%圖3.4歐普照明2016-2020年盈利能力分析圖總資產(chǎn)利潤(rùn)率為利潤(rùn)總額比上資產(chǎn)平均總額，能夠憑借該值的高低反映企業(yè)的資金使用效率及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取利潤(rùn)的能力。通過(guò)圖3.4可以反映出歐普照明2016-2020年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率呈波動(dòng)下跌，2019-2020年持續(xù)下跌，說(shuō)明企業(yè)獲取利潤(rùn)的水平有所下跌。凈資產(chǎn)利潤(rùn)率是凈利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率，它可以反映憑借股東籌集的資金能夠得到的各種收益能力，此值變得更高，則代表了該企業(yè)所具有的資本周轉(zhuǎn)率非常高，企業(yè)股東的獲利能力越高。歐普照明的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明該企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力較低，所有者權(quán)益獲利能力低。從圖3.4得歐普照明的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率總體呈上升趨勢(shì)，相對(duì)平穩(wěn)但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率相對(duì)較低，結(jié)合成本費(fèi)用利潤(rùn)率可知該企業(yè)的生產(chǎn)成本較高，說(shuō)明歐普照明的盈利水平不足。歐普照明2020年用于研發(fā)的費(fèi)用為3.020億，2019年用于研發(fā)的費(fèi)用為3.212億，2018年用于研發(fā)的費(fèi)用為3.167億 ，2017年用于研發(fā)的費(fèi)用為2.207億，說(shuō)明歐普照明研發(fā)投入較高，產(chǎn)品放入市場(chǎng)以后，要使得用戶接受則必須有一段適應(yīng)的時(shí)間，這樣會(huì)直接左右企業(yè)的是否盈利。3.營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力代表了企業(yè)借助于各個(gè)種類的資產(chǎn)得到經(jīng)營(yíng)成果的實(shí)際能力，如果企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力十分良好，可以幫助企業(yè)在市場(chǎng)上取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也可以及時(shí)反映企業(yè)的資源利用效率。表3.4歐普照明2015-2020年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)情況20162017201820192020應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)18.96天19.05天23.335天23.44天20.65天存貨周轉(zhuǎn)率7.47次7.22次6.44次6.27次6.25次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.29次1.21次1.17次1.08次0.95次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)用于反映企業(yè)一次應(yīng)收賬款發(fā)生到回收的平均天數(shù)，2016-2020年歐普照明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均小于22天，周轉(zhuǎn)天數(shù)較短，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度較快，資金被外單位占用的時(shí)間相對(duì)較短，企業(yè)的管理工作效率較高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率情況較好，但為了保證企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的長(zhǎng)期平穩(wěn)，企業(yè)應(yīng)科學(xué)管理現(xiàn)有的存貨，根據(jù)市場(chǎng)需求及時(shí)調(diào)整銷售方式?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資金使用效率綜合考察方式，一般標(biāo)準(zhǔn)值為80%，企業(yè)近五年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均大于80%，其中2020年為最低值95%，但綜合考慮到2020年初的新冠疫情的影響，所以該值有所下降。綜上歐普照明銷售狀況較往年有減低趨勢(shì)，代表了銷售能力很弱，企業(yè)必須重視這一方面。4.發(fā)展能力分析企業(yè)所具有的發(fā)展能力代表了企業(yè)于將來(lái)的發(fā)展過(guò)程中企業(yè)的擴(kuò)張能力，企業(yè)擁有良好的發(fā)展能力可以使企業(yè)迅速適應(yīng)市場(chǎng)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境過(guò)程當(dāng)中獲得更高的利潤(rùn)。表3.5歐普照明2016-2020年發(fā)展能力指標(biāo)表20162017201820192020營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率22.60%27.01%15.00%4.39%-4.61%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率16.06%34.58%32.01%-1.00%-10.11%圖3.5歐普照明2016-2020年發(fā)展能力分析圖由表3.5及圖3.5可知，歐普照明2016-2020年的營(yíng)業(yè)收入總體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)2019-2020年呈現(xiàn)了負(fù)值，說(shuō)明歐普照明市場(chǎng)發(fā)展能力受阻，但由于新冠疫情的影響企業(yè)在2019年末以及2020年初的產(chǎn)品銷售情況不容樂(lè)觀，歐普照明應(yīng)建立適應(yīng)市場(chǎng)情況的銷售方式來(lái)保障自身原有的市場(chǎng)占有率，例如通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)推廣及銷售來(lái)保障一定的銷售額。（三）歐普照明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估總結(jié)歐普照明因其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要依靠于科技創(chuàng)新活動(dòng)，是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，這些企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)促進(jìn)行業(yè)和國(guó)家的科技創(chuàng)新活動(dòng)和行業(yè)綜合能力的提高，但這些企業(yè)需要大量前期研發(fā)資金的投入，企業(yè)本身的資金來(lái)源依靠于產(chǎn)品的銷售和所提供的服務(wù)來(lái)獲取的。企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)較少，企業(yè)的負(fù)債占據(jù)了資金來(lái)源的大部分，而企業(yè)籌集資金的主要方式是短期借款。同行業(yè)平均水平相對(duì)統(tǒng)一，企業(yè)總體短期償債能力不高。隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，加上并購(gòu)戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)資金的需求開(kāi)始增長(zhǎng)。產(chǎn)品在研發(fā)階段和營(yíng)銷階段都需要大量資金支撐，沒(méi)有資金企業(yè)的日常運(yùn)行都會(huì)受到限制，資金短缺迫使企業(yè)通過(guò)負(fù)債籌集資金，會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。短期負(fù)債和償還期限較短，如果大量負(fù)債到期，則必須償還。資金和利息的支付會(huì)給資金的流動(dòng)帶來(lái)困難，如果公司出現(xiàn)資金缺口，將導(dǎo)致嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不利于前期生產(chǎn)和發(fā)展。歐普照明股份有限公司存在著短期發(fā)債不足的情況，如果沒(méi)有辦法在規(guī)定期限內(nèi)償還現(xiàn)金和利息，企業(yè)管理者需要通過(guò)多種渠道籌集資金，為了應(yīng)對(duì)債務(wù)缺口，企業(yè)融資難度會(huì)加大。歐普照明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期其相對(duì)較短，企業(yè)的資金流動(dòng)速度較快，收回資金較為較容易，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了應(yīng)收賬款管理效率。雖然歐普照明的應(yīng)收賬款回收能力存在差異，但總體來(lái)說(shuō)去歐普照明的營(yíng)運(yùn)能力較于傳統(tǒng)企業(yè)相對(duì)較高。但要注意由于產(chǎn)品的研發(fā)時(shí)間的不穩(wěn)定造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。歐普照明因其較高的技術(shù)要求，其生產(chǎn)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的適用性穩(wěn)定，科研人員及研發(fā)的花費(fèi)極高，企業(yè)的整體現(xiàn)金流質(zhì)量不均衡?，F(xiàn)金流量不定期的變動(dòng)，流動(dòng)負(fù)債不斷增加，表明企業(yè)管理者需要關(guān)注企業(yè)的短期債務(wù)清償問(wèn)題和資金的到位不及時(shí)的問(wèn)題。歐普照明的經(jīng)營(yíng)毛利率及營(yíng)業(yè)成本率較低，盈利能力相對(duì)落后。歐普照明的毛利率相對(duì)較低但成本相對(duì)較高，這說(shuō)明歐普照明的研發(fā)創(chuàng)新研發(fā)費(fèi)用投入相對(duì)較大，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不夠大，定價(jià)的靈活性就變小。因此企業(yè)應(yīng)通過(guò)提高研發(fā)效率來(lái)提高收益率。歐普照明近五年的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)水平相對(duì)落差較大，需要加強(qiáng)。隨著產(chǎn)品技術(shù)的不斷創(chuàng)新，企業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域也會(huì)不斷拓寬。企業(yè)一定要根據(jù)市場(chǎng)的需求來(lái)創(chuàng)新和更新產(chǎn)品線，這樣可以減小新產(chǎn)品上線后，可以迅速被市場(chǎng)接受，獲得較好的銷售成績(jī)。四、歐普照明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)（一）基于Z-score模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)1.Z-score模型簡(jiǎn)介Z-score模型是種多變量模型。該模型以企業(yè)的多個(gè)層次的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較計(jì)算和分析，用分析計(jì)算后得出的數(shù)據(jù)來(lái)搭建模型，可以對(duì)目標(biāo)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)值做出良好評(píng)估，確定企業(yè)有哪些風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該怎樣有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也可以幫助企業(yè)管理者更好做出決策。該模型能夠清晰地判斷出公司內(nèi)部潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)原因識(shí)別出來(lái)，能夠發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，這樣能夠保障企業(yè)順利發(fā)展，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽當(dāng)中。模型在實(shí)際應(yīng)用的過(guò)程中，一般情況下會(huì)選擇償債、盈利和營(yíng)運(yùn)等指標(biāo)。模型中各個(gè)變量能夠反映出企業(yè)資金的流動(dòng)性、管理水平、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)水平等。按照市場(chǎng)性質(zhì)和企業(yè)自身發(fā)展現(xiàn)狀將其賦予權(quán)，最后求出Z值。2.Z-score模型的優(yōu)點(diǎn)基于多變量模型，與單變量模型相比，Z-score已經(jīng)將企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)發(fā)展、銷售水平和資金流動(dòng)性等全面的考慮進(jìn)去。Z-score涵蓋范圍較廣，從生產(chǎn)、供應(yīng)和銷售的角度展開(kāi)分析，包括企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)方面。該模型不僅能夠了解到企業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀，也可以具體到企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中。該模型不僅可以了解用于企業(yè)的管理情況，還可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，因此評(píng)價(jià)結(jié)果更加準(zhǔn)確，具更高的參考價(jià)值，各項(xiàng)指標(biāo)根根據(jù)企業(yè)的影響程度和貢獻(xiàn)程度，從而確定權(quán)重值，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只要采取有效的手段就能避免，可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和識(shí)別，可以合理推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)模型的完善，利用模型的z值結(jié)合明確的區(qū)間和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，可以直接了解企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度，管理者可以直接掌握特定的變量值和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，用于管理企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防和控制可能或潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.Z-score預(yù)測(cè)模型指標(biāo)Z-score預(yù)測(cè)模型就是通過(guò)5個(gè)變量進(jìn)行加權(quán)來(lái)計(jì)算財(cái)務(wù)困境分值的。對(duì)于上市公司，Z-score預(yù)測(cè)模型的預(yù)測(cè)模型如下：式中：上式X1是企業(yè)的凈營(yíng)運(yùn)資本，與總資產(chǎn)所占比重相比較，營(yíng)業(yè)凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例能夠良好反映出企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)流動(dòng)性。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的差距縮小的時(shí)候，說(shuō)明公司償付能力越低，用于衡量流動(dòng)性和短期償付能力。上式X2是用于衡量企業(yè)利潤(rùn)積累水平，用于衡量累計(jì)盈利能力，反映經(jīng)營(yíng)年限。上式X3是指企業(yè)資產(chǎn)，在不考慮稅收和籌資因素的情況下，可以將所有者權(quán)益和債權(quán)人提供的資金總額作為衡量資產(chǎn)收益率的指標(biāo)，反映企業(yè)使用資產(chǎn)的程度，指標(biāo)越高，資產(chǎn)利用效率越高。上式X4是衡量企業(yè)在出現(xiàn)資不抵債情況前，本指標(biāo)還可以體現(xiàn)出股東投入的資本對(duì)債權(quán)人資本的保障程度。價(jià)值盡量減少，這對(duì)債權(quán)人和股東提供的資本都有利。股東出資的相對(duì)關(guān)系可以用來(lái)評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。比值越高則說(shuō)明行業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)具有低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的特點(diǎn)，反之亦然?？捎糜诜从硞鶛?quán)人資本擔(dān)保水平。上式X5表明，企業(yè)利用資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品，最終能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)收入。比例越高，銷售情況越好，銷售收入越高。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)Z<1.81時(shí)，該模型認(rèn)為將要放生破產(chǎn)；1.81≤Z≤2.67的范圍為“灰色區(qū)域”；Z>2.67則可認(rèn)為企業(yè)不存在財(cái)務(wù)困境。（二）Z-score預(yù)測(cè)模型的應(yīng)用表3.12016-2020年Z值計(jì)算數(shù)據(jù)表（單位；億元）20162017201820192020流動(dòng)資產(chǎn)26.7648.2655.8562.7766.06流動(dòng)負(fù)債20.126.6129.8530.6432.78留存收益15.09920.17126.83932.95337.223息稅前收益6.038.1510.5510.449.73營(yíng)業(yè)收入54.7769.5780.0483.5579.7所有者權(quán)益合計(jì)31.4436.3543.3850.1652.52資產(chǎn)總額51.6763.0673.3381.0785.6負(fù)債總額20.2226.7229.9630.9133.08表3.2歐普照明股份有限公司2016年－2020年Z值計(jì)算表項(xiàng)目20162017201820192020X10.1290.3430.3550.3960.389X20.2920.320.3660.4060.435X30.1170.1290.1440.1290.114X41.5551.361.4481.6231.588X51.061.1031.0921.0310.931Z2.9423.2063.3733.4743.334表3.3佛山電器照明股份有限公司2016年－2020年Z值計(jì)算表項(xiàng)目20162017201820192020X10.410.4360.4140.3430.213X20.3770.4410.4410.3920.293X30.2040.1520.0760.0490.042X44.5715.4783.4813.2992.86X50.5520.6690.680.5150.44Z4.9885.5984.1343.6162.962表3.4橫店集團(tuán)得邦照明股份有限公司2016年－2020年Z值計(jì)算表項(xiàng)目20162017201820192020X10.3080.4840.4710.4230.425X20.3970.2990.3230.3550.381X30.1690.0780.0730.0880.091X41.1522.132.0461.8351.875X51.3911.1561.0411.0311.013Z3.5653.6943.5253.4273.483表3.5浙江陽(yáng)光照明電器集團(tuán)股份有限公司2016年－2020年Z值計(jì)算表項(xiàng)目20162017201820192020X10.3380.3130.3160.3720.4X20.2570.2490.270.3320.362X30.1130.0830.0630.0920.103X41.4151.1611.3021.4571.557X50.7790.7750.8510.8380.744Z2.7662.4712.5972.9263.004圖3.12016年－2020年歐普照明與同行業(yè)企業(yè)Z值比較情況Z值評(píng)分模型的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：如果Z值小于1.8的時(shí)候，證明企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀都存在著較大的問(wèn)題，可能出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，若不及時(shí)處理會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)，此區(qū)域?yàn)槠飘a(chǎn)區(qū)；如果當(dāng)Z值大于等1.或小于等于2.99的時(shí)候，說(shuō)明企業(yè)有著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中容易出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)管理者應(yīng)及時(shí)尋找問(wèn)題，當(dāng)值變小時(shí)表明企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越嚴(yán)峻，屬于灰色區(qū)；當(dāng)Z值高與2.99時(shí)，則表明該企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況良好，在此期間不會(huì)出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)Z值更大時(shí)表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況越好，管理越良好通過(guò)對(duì)歐普照明2016年－2020年各項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算分析，得到各年份Z值，從中可以發(fā)現(xiàn)，近五年Z總體呈上升趨勢(shì)。五年內(nèi)的Z值平均值為3.2658，最高在2019年為3.474，最低在2016年為2.942，差距不大。通過(guò)圖3.1對(duì)比得出歐普照明的Z值呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，同行業(yè)企業(yè)規(guī)模較大的如佛山照明的Z值近三年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而規(guī)模較小的德邦照明Z值相對(duì)平穩(wěn)。由此可得出，歐普照明股份有限公司目前經(jīng)營(yíng)情況良好，在目前的情況下，沒(méi)有重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我們必須做的是，關(guān)注到企業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，如財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，銷售水平，資金使用效率，和償付能力和盈利能力，在管理和公司發(fā)展必須及時(shí)、有效地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保公司的健康穩(wěn)定發(fā)展。歐普照明要對(duì)未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃，保證規(guī)劃的順利實(shí)施，并在此基礎(chǔ)上實(shí)施財(cái)政融資計(jì)劃。企業(yè)要控制自身的融資額與企業(yè)的資金償還能力相匹配，不要盲目的擴(kuò)大融資規(guī)模增加企業(yè)負(fù)擔(dān)。在融資過(guò)程中，根據(jù)發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施過(guò)程，使融資資金在資金規(guī)模和還款時(shí)間上相互匹配，避免出現(xiàn)不能償還的現(xiàn)象，影響企業(yè)信譽(yù)，給之后的企業(yè)融資活動(dòng)造成影響從而取得更好的實(shí)施效果。合理有效地控制公司時(shí)，公司內(nèi)部管理者應(yīng)建立產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，完善公司治理結(jié)構(gòu)和管理體制，設(shè)置科學(xué)有效的反饋機(jī)制，對(duì)所存在的問(wèn)題進(jìn)行解決，在投資方面要謹(jǐn)慎決定，要進(jìn)行實(shí)地考察，全面了解之后再進(jìn)行投資，不要盲目將錢砸進(jìn)去，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)選擇有效的激勵(lì)機(jī)制。在企業(yè)實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)注重從各個(gè)部門提取員工組成風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督小組，并開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研、開(kāi)發(fā)，不僅可用于了解企業(yè)的現(xiàn)狀、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，而且能充分了解員工的流動(dòng)情況、市場(chǎng)自身的發(fā)展水平，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)有個(gè)全面的了解，嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告機(jī)制，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，要及時(shí)向有關(guān)部門報(bào)告，做好防范事故，事后反饋控制，減少企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失。五、高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制管理（一）加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制歐普照明因其本身為高新技術(shù)企業(yè)，企業(yè)任存在償債能力弱，現(xiàn)金流量管理困難，資金使用效率不高等問(wèn)題，應(yīng)該重視。就歐普照明實(shí)際情況來(lái)說(shuō)，融資風(fēng)險(xiǎn)取決于企業(yè)的償債能力和現(xiàn)金流量是否充足?；谥?jǐn)慎控制風(fēng)險(xiǎn)、防范融資風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的原則，通過(guò)以下兩方面對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。1.拓寬融資渠道在成熟期的高新技術(shù)企業(yè)的各個(gè)發(fā)展方面都比較穩(wěn)定，融資方式的越來(lái)越多，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，因此在獲得國(guó)家政策支持的同時(shí)，需要拓寬融資渠道，增加資金。提高資本使用效率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)在這種情況下，應(yīng)優(yōu)化歐普照明的融資渠道的結(jié)構(gòu)。首先，要結(jié)合照明行業(yè)的特點(diǎn)，通過(guò)抵押技術(shù)資本，尋求資金支持，以緩解資金短缺。第二企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)日常管理；對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控，按時(shí)還款，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題要及時(shí)報(bào)告，不要留下不良記錄，改善銀行信貸額度；提高企業(yè)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，最終深化與客戶的合作，為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)；良好的信譽(yù)可以幫助企業(yè)獲得投資者的信任，投資公司自然會(huì)給予資金支持。同時(shí)，企業(yè)要培養(yǎng)專業(yè)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，以優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和平臺(tái)，保障公司的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。2.制定籌資計(jì)劃通過(guò)評(píng)估后，針對(duì)需要籌資的項(xiàng)目擬定籌資計(jì)劃。歐普照明為A股上市企業(yè)，要明確股利支付方式、額度和發(fā)行計(jì)劃。當(dāng)企業(yè)需要通過(guò)金融借款的方式籌資，企業(yè)可以通過(guò)所持技術(shù)資本進(jìn)行抵押，與借款方協(xié)議。當(dāng)籌集到足夠的資金時(shí)還應(yīng)制定一個(gè)資金償還方案，確保及時(shí)還款。（二）加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)控制歐普照明在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，需要使用大量的資金來(lái)抵消投資項(xiàng)目的現(xiàn)金回流，所以，應(yīng)當(dāng)完善和升級(jí)投資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，如果發(fā)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，千萬(wàn)不要輕易投資，再尋找新的投資項(xiàng)目、。1.量化投資項(xiàng)目開(kāi)始前的風(fēng)險(xiǎn)水平投資前必須進(jìn)行調(diào)查研究，此外，歐普照明還應(yīng)分析自身業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)變化，搭建更為科學(xué)完善的投資指標(biāo)體系。同時(shí)，要將資金量控制在合理范圍內(nèi)，確保資金充足，有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.加強(qiáng)投資項(xiàng)目實(shí)施中的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控項(xiàng)目初步實(shí)施后，我們要關(guān)注投資進(jìn)度和市場(chǎng)反應(yīng)，再?zèng)Q定是否繼續(xù)投資，這將有效地保證項(xiàng)目的成功，企業(yè)也要注意對(duì)整個(gè)投資過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控和管理，在投資之前要實(shí)地考察，確保沒(méi)有問(wèn)題之后再投資，萬(wàn)萬(wàn)不可頭腦發(fā)熱就投資，也不能使用貸款和債權(quán)等投資工具，同時(shí)還要對(duì)符合實(shí)際情況的創(chuàng)新的投資工具進(jìn)行全面研究，從而保障投資風(fēng)險(xiǎn)能夠分散出去，這樣對(duì)企業(yè)造成的損失就會(huì)少一些。3.投資項(xiàng)目結(jié)束后，進(jìn)行總結(jié)分析在投資的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎對(duì)待，不要盲目投資，在檢查投資前和投資中，還要考慮投資后的管理。歐普照明應(yīng)始終重視項(xiàng)目投資后的監(jiān)控和管理，對(duì)于投資活動(dòng)中固有的各類風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)引入會(huì)計(jì)制度，詳細(xì)記錄情況，密切關(guān)注，定期總結(jié)分析投資活動(dòng)，吸取經(jīng)驗(yàn)和不足，時(shí)刻控制投資風(fēng)險(xiǎn)。（三）加強(qiáng)資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制1.建立信用風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)為保障企業(yè)順利發(fā)展，降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，企業(yè)準(zhǔn)備成立信用風(fēng)險(xiǎn)管理小組，主要工作內(nèi)容如下所示：第一：對(duì)客戶資料進(jìn)行收集，并建立檔案。賣方需要將填寫(xiě)完成的客戶登記表轉(zhuǎn)交給管理團(tuán)隊(duì)。團(tuán)隊(duì)成員在收到客戶登記表之后，對(duì)客戶信息進(jìn)行登記和分類，然后將信息劃分為不同的類型，開(kāi)始共享。團(tuán)隊(duì)成員做完上述工作之后，將客戶信息錄入到管理系統(tǒng)當(dāng)中，對(duì)客戶信息進(jìn)行定期了解，如果發(fā)生變化要及時(shí)報(bào)告。該團(tuán)隊(duì)對(duì)所收集到的客戶信息展開(kāi)研究，制定信貸政策時(shí)，要根據(jù)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)、相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和企業(yè)未來(lái)發(fā)展來(lái)決定。第二：實(shí)時(shí)記錄應(yīng)收賬款及合同履行情況，銷售人員與客戶簽訂好合同之后，負(fù)責(zé)管理應(yīng)收賬款的人員應(yīng)當(dāng)對(duì)合同進(jìn)行整理分類，查看哪些合同沒(méi)有履行承諾。對(duì)應(yīng)收賬款的回收情況有個(gè)全面的了解，如果回收不及時(shí)，管理人員可以適當(dāng)催促下。同時(shí)，也要時(shí)刻注意到客戶評(píng)級(jí)的變化，如果訂單在執(zhí)行的時(shí)候出現(xiàn)問(wèn)題，管理人員應(yīng)當(dāng)及時(shí)向主管報(bào)告，尋找合適的解決方案。第三：協(xié)助應(yīng)收款的收回，如果客戶沒(méi)有按照規(guī)定的時(shí)間收款，財(cái)務(wù)部應(yīng)將收款信息轉(zhuǎn)發(fā)給信用風(fēng)險(xiǎn)管理小組和銷售部，兩個(gè)部門的工作人員可以將信息整合，聯(lián)手開(kāi)始追債，直到將錢款追回來(lái)為止。2.創(chuàng)建客戶信用檔案為了有效控制索賠風(fēng)險(xiǎn)，我們需要關(guān)注客戶信用的變化，建立管理檔案，對(duì)客戶的信息進(jìn)行全面了解，如果有發(fā)生變化的客戶要及時(shí)采取措施。首先，銷售人員將客戶信息轉(zhuǎn)發(fā)給信貸管理團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)成員在收到客戶信息之后，進(jìn)行分類整理，建立客戶檔案。在獲取客戶信息方面，信貸管理團(tuán)隊(duì)主要是通過(guò)三種方式來(lái)實(shí)現(xiàn)：包括直接獲取信息、進(jìn)入專業(yè)機(jī)構(gòu)獲取和進(jìn)入信息平臺(tái)獲取，直接進(jìn)入是團(tuán)隊(duì)成員直接向客戶收集信息；公共信息平臺(tái)的收集是指利用信息平臺(tái)對(duì)客戶的信譽(yù)問(wèn)題有個(gè)全面的了解；專業(yè)機(jī)構(gòu)的研究與獲取，是指企業(yè)管理機(jī)構(gòu)、法院等機(jī)構(gòu)對(duì)客戶信用狀況的研究與獲取。歐普照明可根據(jù)公司信用狀況確定客戶信用檔案的內(nèi)容，主要包括：財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、管理機(jī)構(gòu)信息和信用狀況等，并在客戶信息檔案中保存一份證明復(fù)印件。建立客戶信用記錄后，歐普照明可以經(jīng)營(yíng)和發(fā)展客戶、信譽(yù)等?？梢詫?duì)企業(yè)客戶進(jìn)行全面評(píng)估，如果發(fā)現(xiàn)信譽(yù)不好盡量不要合作，將風(fēng)險(xiǎn)扼殺在萌芽之中，保障企業(yè)的順利發(fā)展。企業(yè)在選擇客戶群體的時(shí)候，要選擇信譽(yù)較高，實(shí)力強(qiáng)勁的客戶。除此之外，企業(yè)管理人員通過(guò)對(duì)客戶的實(shí)際情況進(jìn)行了解，有助于做出準(zhǔn)確的判斷，避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。3.建立有效的庫(kù)存控制體系歐普照明應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況和市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律建設(shè)存貨補(bǔ)充供應(yīng)體系，定期盤點(diǎn)庫(kù)存，對(duì)庫(kù)存情況有個(gè)全面的了解。當(dāng)庫(kù)存余額小于或等于訂貨點(diǎn)的時(shí)候，需要立即訂貨，訂貨量的多少要根據(jù)最大庫(kù)存限額和庫(kù)存余額之差，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重存貨額與大數(shù)據(jù)之間的良好結(jié)合。通過(guò)對(duì)企業(yè)各種因素展開(kāi)分析后發(fā)現(xiàn)，確定企業(yè)今年最合適的訂貨點(diǎn)、生產(chǎn)規(guī)模和訂貨量。庫(kù)存控制體系可以幫助企業(yè)有效降低庫(kù)存，控制庫(kù)存成本支出。（四）加強(qiáng)收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制1.改進(jìn)會(huì)計(jì)核算方法提高反映企業(yè)實(shí)際財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)核算能力，資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)計(jì)量的不精確性是造成企業(yè)間收入分配過(guò)大的主要原因之一。在使用傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的過(guò)程中，要注意不同替代方式的適用范圍，要選擇符合企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的會(huì)計(jì)核算方式，準(zhǔn)確將數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)。2.準(zhǔn)確編制投資預(yù)算、外部財(cái)務(wù)預(yù)算準(zhǔn)確預(yù)測(cè)投資資金、時(shí)間、可用于外部融資的資金量。資本風(fēng)險(xiǎn)是正確編制內(nèi)部收入分配預(yù)算的前提。在按照投資預(yù)算和外部融資預(yù)算編制收入分配預(yù)算的時(shí)候，要時(shí)刻注意預(yù)算編制的靈活性和外部環(huán)境的變化。針對(duì)公司的收益分配風(fēng)險(xiǎn)和外部融資風(fēng)險(xiǎn)兩種，需要將企業(yè)的整體融資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍之內(nèi)，規(guī)范和保障公司的營(yíng)運(yùn)資金，經(jīng)營(yíng)者可以根據(jù)經(jīng)營(yíng)者的收入分配情況，在不影響清償?shù)狡趥鶆?wù)的前提下，及時(shí)清償?shù)狡趥鶆?wù)。3.注意收入分配過(guò)程中的信號(hào)傳遞功能在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，時(shí)間、穩(wěn)定性和收入分配的性質(zhì)會(huì)給投資者傳遞相關(guān)信息，這樣會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)融資有所影響。所以，在決定收入分配政策時(shí)候，不光要將影響收入分配的因素考慮進(jìn)去，還要考慮收入分配向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的信號(hào)和資本市場(chǎng)可能的反應(yīng)，考慮對(duì)企業(yè)未來(lái)融資的影響。4.注重與股東、員工和其他利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)與溝通收入分配的主要風(fēng)險(xiǎn)之一是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這是由于財(cái)務(wù)關(guān)系處理不當(dāng)造成的。如果這種關(guān)系無(wú)法有效處理，可能會(huì)使得股東難以獲取資金，降低員工工作的積極性。所以，對(duì)收益分配風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的時(shí)候，應(yīng)積極與股東溝通，兼顧短期利益和長(zhǎng)期利益，充分調(diào)動(dòng)他們的積極性，促進(jìn)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。六、結(jié)束語(yǔ)（一）研究結(jié)論伴隨著國(guó)家的發(fā)展，高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展尤為迅速，當(dāng)企業(yè)在尋求機(jī)遇和發(fā)展時(shí)，希望同時(shí)能夠在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中直面挑戰(zhàn)，做好準(zhǔn)備，保證企業(yè)又好又快發(fā)展。高新技術(shù)企業(yè)因其獨(dú)特的特性使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中充滿挑戰(zhàn)，面臨著來(lái)自資金、政策、創(chuàng)新等不同方面影響時(shí)，較于傳統(tǒng)企業(yè)這些因素的影響更大。我國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)起步較晚，所創(chuàng)造的市場(chǎng)環(huán)境并不完善，各項(xiàng)管理制度存在問(wèn)題，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)高，資金回收速度慢，經(jīng)營(yíng)研發(fā)存在困難。當(dāng)前市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)不斷地提升，影響高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素也不斷增加。面對(duì)著來(lái)自各方的問(wèn)題，需要及時(shí)預(yù)防和有效控制應(yīng)對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)因根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況和經(jīng)營(yíng)內(nèi)容借結(jié)合財(cái)務(wù)預(yù)警，避免出現(xiàn)資金短缺，營(yíng)運(yùn)能力不完善現(xiàn)象，及時(shí)準(zhǔn)確把握企業(yè)的資金流向，預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)趨勢(shì)，加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)人員培訓(xùn)和隊(duì)伍建設(shè)，實(shí)施有限績(jī)效管理制度，激勵(lì)員工發(fā)展和科研動(dòng)力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）建議在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，應(yīng)當(dāng)及時(shí)結(jié)合企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與控制。充分利用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的信息，其實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展能力。企業(yè)可以通過(guò)設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)承受水平，可以規(guī)劃投資項(xiàng)目，建立與企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)內(nèi)容和行業(yè)綜合水平相適應(yīng)的績(jī)效評(píng)估機(jī)制，提高投資項(xiàng)目的成功率。高新技術(shù)企業(yè)因其獨(dú)特的性質(zhì)，經(jīng)常會(huì)發(fā)生各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)采取高度控制投資風(fēng)險(xiǎn)的策略，最大限度的避免各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，企業(yè)可以通過(guò)建立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防控策略，成立項(xiàng)目監(jiān)控小組，對(duì)研發(fā)項(xiàng)目的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行多條線控制，通過(guò)對(duì)質(zhì)量、成本、技術(shù)和費(fèi)用等風(fēng)險(xiǎn)的防范，不同的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)提出不同的策略來(lái)應(yīng)對(duì)，對(duì)項(xiàng)目實(shí)施的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行良好的控制，可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保障企業(yè)的順利運(yùn)行。如果發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，要調(diào)集應(yīng)急預(yù)案，妥善應(yīng)對(duì)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)分散和消化掉，確保風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)影響到別的地方。為全面提升管理人員素質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，企業(yè)在招聘方面應(yīng)當(dāng)選擇具備管理能力和了解企業(yè)行業(yè)情況的會(huì)計(jì)人員。具有豐富的會(huì)計(jì)理論知識(shí)，有一定的工作經(jīng)驗(yàn)，能夠妥善處理各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，熟悉國(guó)家會(huì)計(jì)制度和稅收政策。高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，企業(yè)要對(duì)資金的分配作出規(guī)劃，對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展作出詳細(xì)的判斷。制定相應(yīng)的資金撥付辦法后，要進(jìn)行具體跟蹤，建立系統(tǒng)、專業(yè)、完善的風(fēng)險(xiǎn)防控策略，建立相應(yīng)的管理制度，設(shè)置目標(biāo)責(zé)任、相應(yīng)預(yù)算的具體資金使用控制，人力資源和質(zhì)量控制等環(huán)節(jié)需要根據(jù)內(nèi)部職能部門的需要，使資金分配管理更加高效。歐普照明應(yīng)結(jié)合各企業(yè)的特點(diǎn)和體驗(yàn)環(huán)境的發(fā)展趨勢(shì)，建立可實(shí)現(xiàn)的資金分配方式。使用專業(yè)的分析手段的分析方式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素實(shí)施科學(xué)管理，從而將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，不要影響到企業(yè)的正常運(yùn)行。資本控制的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)以事前防范和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃為思路，基本原則是動(dòng)態(tài)管理和主要思路，良好管理研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)利用資金積極招聘和儲(chǔ)備研發(fā)創(chuàng)新人才。研發(fā)創(chuàng)新人才對(duì)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)水平和創(chuàng)新能力的提高起著關(guān)鍵性的決定性作用，企業(yè)最重要的人才，人才積累能夠有效推動(dòng)研發(fā)能力的提高。企業(yè)相當(dāng)重視研發(fā)人員在專業(yè)知識(shí)和相關(guān)技術(shù)上的專業(yè)能力培養(yǎng)。通過(guò)多元化的激勵(lì)政策和研發(fā)方式，將內(nèi)部人才與外部人才相結(jié)合，進(jìn)行技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，建設(shè)專業(yè)人才的支撐體系，獲取豐富的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)建議。為實(shí)現(xiàn)外部技術(shù)的內(nèi)部化，分散風(fēng)險(xiǎn)，快速創(chuàng)新，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)適當(dāng)采取多元化技術(shù)投資，通過(guò)企業(yè)并購(gòu)獲得行業(yè)市場(chǎng)技術(shù)，引進(jìn)新技術(shù)手段和組合投資。參考文獻(xiàn)[1]趙紅瑞.高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究——基于熵權(quán)TOPSIS視角[J].當(dāng)代會(huì)計(jì).2020,(9)：130-132.[2]田詠靜.高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及防控策略思考[J].消費(fèi)導(dǎo)刊.2020,(9)：205.[3]王照麗.中小高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控思考[J].經(jīng)濟(jì)管理文摘.2020,(2)：64-65.[4]翟會(huì)穎，史益芳.高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范探究[J].商情.2020,(2)：1.[5]謝偈.高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及其防范措施[J].中國(guó)管理信息化.2020,(14)：42-43.[6]牟思嘉，高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與控制研究——以DT公司為例[D]江蘇大學(xué).2019[7]周欣欣，QZ高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D].安徽大學(xué).2019[8]陳玉強(qiáng).高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及防控策略思考[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí).2019,(31)：62，64.[9]韓林靜.高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避分析——以多氟多公司為例[J].南陽(yáng)理工學(xué)院學(xué)報(bào).2018,10(5)：33-37.[10]尹棟.高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究[J].環(huán)球市場(chǎng)信息導(dǎo)報(bào).2018,(18)：41.[11]王麗麗.試論民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí).2018,(32)：35-36.[12]張文佳，賀志鋒，李鈺姝.高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制問(wèn)題研究[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí).2018,(4)：33-34.[13]魏宏.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2017(1):78-79.[14]胡敏.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與對(duì)策分析[J].企業(yè)改革與管理，2017(1):121.[15]齊明.高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其內(nèi)部管理[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2017(24):1-3.[16]崔璨.淺析我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題[J].福建質(zhì)量管理.2017(24).[17]尹夏楠，鮑新中.基于熵權(quán)TOPSIS方法的高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)——以生物制藥行業(yè)為例[J].會(huì)計(jì)之友.2017,(4)：70-74.[18]范佳佳，高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——以SL公司為例 [D]吉林財(cái)經(jīng)大學(xué).2016[19]OsypenkoG.ThesenseandSupportofaMechanismofIndustrialEnterpriseFinancialRiskManagement[J].RussianAcademicJournal,2015,31(1):62-67[20]Colombo?M?G,?Croce?A,?Guerini?M.?Does?informal?risk?capital?relaxthe?financial?constraints?of?high-techentrepreneurial?ventures?[J].?AppliedEconomics?Letters,?2014,?forthcoming(5):335-339.[21]ZimanI.TheArchitectureofFinancialRiskManagementSystems[J].InformaticaEconomica,2013,17(4):96-108.[22]Bandaly,Dia,Shanker.SupplyChainriskmanagement-II:Areviewofoperational,financialandintegratedapproaches[J].Riskmanagement.2013(151).[23]KrzysztofEchaust.Financialriskmeasurement[J].Financialengineering.2019

附錄A歐普照明2016-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要指標(biāo)2020年末2019年末2018年末2017年末2016年末利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)收入79.70億83.55億80.04億69.6億54.8億同比-4.61%4.39%15.00%27.01%22.60%利潤(rùn)總額9.40億10.38億10.42億8.00億6.04億財(cái)務(wù)費(fèi)用3396萬(wàn)681.6萬(wàn)-1341萬(wàn)1551萬(wàn)-54.44萬(wàn)息稅前收益9.73億10.44億10.55億8.15億6.03億凈利潤(rùn)8.00億8.90億8.99億6.81億5.06億同比-10.11%-1.00%32.01%34.58%16.06%資產(chǎn)負(fù)債表總資產(chǎn)85.60億81.07億73.33億63.06億51.67億總負(fù)債33.08億30.91億29.96億26.72億20.22億凈資產(chǎn)52.52億50.16億43.38億36.35億31.44億盈余公積4.003億4.003億3.219億2.561億1.989億未分配利潤(rùn)33.22億28.95億23.62億17.61億13.11億留存收益37.223億32.953億26.839億20.171億15.099億股東權(quán)益合計(jì)52.52億50.16億43.38億36.35億31.44億現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~10.31億11.13億6.21億10.04億11.60億每股指標(biāo)基本每股收益1.06元1.18元1.19元0.90元0.94元攤薄每股收益1.06元1.18元1.19元0.90元0.94元每股凈資產(chǎn)6.9553元6.6337元5.7361元6.2718元5.4041元每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流1.3657元1.4727元0.8214元1.7333元2.0019元盈利能力凈資產(chǎn)收益率15.72%18.99%22.67%20.22%21.64%償債能力資產(chǎn)負(fù)債率38.65%38.12%40.85%42.37%39.14%流動(dòng)比率202%205%187%181%189%速動(dòng)比率177%179%157%156%166%附錄B佛山照明2016-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主要指標(biāo)2020年末2019年末2018年末2017年末2016年末利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)收入37