金融體系崩潰的世界歷史

世界金融體系瓦解的歷史進程（上）

自1997年冬季亞洲危機全面爆發(fā)以來，無數(shù)的文章和報道

在多數(shù)狀況下未能在全球背景下把握這次亞洲金融危機，因

而也就沒能強調(diào)如下事實，即本次亞洲金融危機只是世界金

融體系瓦解日勺一環(huán)。為了理解全球金融危機日勺巨大規(guī)模和深

刻原因，僅僅回憶和近幾年H勺事件是不夠的I。目前全球危機

的來源可以追溯到30年前，牽涉到整個戰(zhàn)后的金融和史。

在我們的研究中，金融危機的產(chǎn)生可以回溯到不遲于

60年代中期，當時西方經(jīng)濟政策中的某些主線性轉(zhuǎn)變開始漸

露端倪，首先是在英國，后來又傳至美國。世界金融危機時

第一種公認日勺癥狀是導致1967年英鎊危機和1968年美元危

機的通貨不穩(wěn)定，它還最終在1971年8月徹底瓦解了布雷

頓森林金本位制。這個病理過程在70年不停深化，導致了

80年代的第三世界債務(wù)危機和世界金融市場上巨大日勺投機

泡沫日勺出現(xiàn)。自90年代初以來，伴隨金融泡沫在全球侵略

性日勺擴張以及所謂歐r衍生市場”日勺興起，全球金融體系的沉

病進入“晚期此時歐?金融體系已是注定要消滅歐I。

戰(zhàn)后的若干個階段

將二戰(zhàn)后時期分為兩個重要階段和一種中間階段對我

們的工作是很有用時。第一種時期是戰(zhàn)后重建和時期

(1945?1963)。從1964年至1966年是一種過渡階段，其

間在西方出現(xiàn)了一次主線性的經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)變。從1967年至

今是第三階段，這是全球金融和經(jīng)濟體系不停劣化并最終導

致今日嚴峻危機的30年。畢業(yè)論文

1、戰(zhàn)后重建和繁華發(fā)展日勺時期(1945?1963)

世界上大多數(shù)國家相對健康的I、實物性的經(jīng)濟增長是

這一階段H勺重要特點。這包括：戰(zhàn)后歐洲(尤其是歐共體的

西德、法國、意大利)和日本的經(jīng)濟重建和復(fù)興；美、蘇兩

國強勁H勺和技術(shù)進步；許多所謂“第三世界”國家，如、印度

和部分南美國家，有了真正的經(jīng)濟發(fā)展。

總H勺來說，社會主義和西方資本主義兩大經(jīng)濟集團都

以人均實物產(chǎn)出的增長為目的I,而達至這個目H勺H勺途徑也都

是對工業(yè)、農(nóng)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等資本密集型項目進行大規(guī)模投

資。

這段時期，在1944年布雷頓森林協(xié)議和其他有關(guān)安排

時保證下，貨幣相對穩(wěn)定。這些安排包括：相對固定的貨幣

平價，金本位支持下的J美元所飾演的中心角色以及相對嚴格

的貨幣銀行管制。貿(mào)易協(xié)議準許政府通過合理的關(guān)稅、補助、

價格支持、支持性信貸和稅收政策等多種手段保護和扶持本

國生產(chǎn)者，在食品和關(guān)鍵工業(yè)部門尤其如此。一般而言，美

國和其他西方國家的政府不鼓勵投機，而是鼓勵在基礎(chǔ)設(shè)

施、工業(yè)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域進行公私投資。它們?nèi)丈渍邚娬{(diào)高技術(shù)

資本品的生產(chǎn)和人口素質(zhì)的提高。金融利潤重要產(chǎn)生于實物

的制造和貿(mào)易。成果就是整個金融體系有真實的實物經(jīng)濟作

強大后盾。

然而，-富蘭克林。羅斯福總統(tǒng)的去世使美國帶著種種

進入了戰(zhàn)后世界°羅斯福的戰(zhàn)后政策是消除英、荷、法的殖

民體系，與蘇聯(lián)、中國及其他國家一起開創(chuàng)一種世界范圍的

工業(yè)發(fā)展時期。1945年4月羅斯福的忽然去世之后，繼任者

杜魯門H勺經(jīng)濟政策沒能運用美國在戰(zhàn)爭期間建立起來的高

水平H勺工業(yè)去協(xié)助戰(zhàn)后世界歐I發(fā)展，反而帶來了1948~1949

年的經(jīng)濟衰退，這是戰(zhàn)后一系列經(jīng)濟衰退中的第一次。1954

年，艾森豪威爾試圖以信貸擴張的I手段帶動新一輪的經(jīng)濟復(fù)

森林體系的危機，拉魯什警告說，不變化導致1957?1959

年經(jīng)濟衰退的主線性政策錯誤，西方政府將以一種極其錯誤

的方式處理即將到來的貨幣危機，并引起劫難性的后果。事

實證明他日勺預(yù)言完全對的J。

然而，在危機間歇期內(nèi)美國在肯尼迪政府（1961?1963

年）領(lǐng)導下曾有一次相稱對日勺的政策轉(zhuǎn)向。肯尼迪實行的稅

收政策鼓勵投資于新技術(shù)，從而提高了生產(chǎn)率。這與肯尼迪

的載人空間計劃（最終將人類送上了月球）和高軍事計劃是

緊密聯(lián)絡(luò)的。這些計劃都是通過政府投資來推進技術(shù)和擴

大、改善和工程人員。這些政策與阿登那、戴高樂西歐持續(xù)

的、資本密集型工業(yè)和技術(shù)發(fā)展一道，保證了大多數(shù)西方國

家相對較快的化和技術(shù)創(chuàng)新。

2、過渡階段（1964-1966）

不幸的是，肯尼迪于1963年11月22日被殺。在繼任

者林登。約翰遜和英國工黨首相哈羅德。威爾遜的領(lǐng)導下，

此前的資本密集型工業(yè)發(fā)展政策被拋棄了。鼓勵投資于生產(chǎn)

性部門和新技術(shù)的各項政策被一步步廢除。新日勺政策取向是

發(fā)明消費品和非生產(chǎn)性服務(wù)的巨大膨脹，從而在中短期內(nèi)獲

得較高的傾向回報率。盡管肯尼迪政策的某些正面原因持續(xù)

到1967年，他的遇刺標志了一種具有決定性經(jīng)濟后果的轉(zhuǎn)

折點。理解這次政策轉(zhuǎn)變的主線性內(nèi)涵是非常重要的，尤其

是對美國。直至60年代初期，人們?nèi)岳硭斎坏卣J為，美

國繁華、財富和力量日勺源泉在于其工業(yè)、農(nóng)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的

發(fā)展。老式的“美國體制”總是傾向于讓國家鼓勵對科學和技

術(shù)進步進行長期生產(chǎn)性投資，支持大規(guī)模基本建設(shè)，扶持新

興工業(yè)部門并以“保護主義”政策培植國內(nèi)生產(chǎn)。雖然進入60

年代之后，美國人仍普遍認為假如準許所謂“市場力量”遵照

貨幣收益最大化原則，不受政府干涉和調(diào)整地統(tǒng)治整個經(jīng)濟

過程，那么任何工業(yè)經(jīng)濟都不可防止地走向瓦解。為了俁持

一種現(xiàn)代化H勺，以科學和技術(shù)進步為基礎(chǔ)的工業(yè)經(jīng)濟，政府

必須起積極日勺作用：它必須常常介入以保持長期投資的生產(chǎn)

性導向，控制投機和揮霍，限制“市場力量''的以長遠公共利

益為代價H勺短期利潤取向。相似日勺國畢業(yè)論文

民經(jīng)濟原則在其他西方國家的工業(yè)發(fā)展中也被采用，

成為這些國家戰(zhàn)后重建和發(fā)展的關(guān)鍵原因。在此背景之下，

使于約翰遜政府并為其后歷屆美國政府所繼承的I經(jīng)濟政策

轉(zhuǎn)向，其實質(zhì)是對于老式的工業(yè)經(jīng)濟的“美國體制制勺徹底拋

棄。這個主線性的政策轉(zhuǎn)向反應(yīng)在開始流行于60年代中期

的“消費”或“后工業(yè)社會”等概念上，這種驅(qū)使從英美逐漸傳

播到其他西方工業(yè)國家。

許多人認為既然美國有全球最大最有力日勺經(jīng)濟，又是

軍事超級大國，那么它一定應(yīng)當對近幾十年來世界經(jīng)濟中出

現(xiàn)時每一種錯誤負重要責任。不過，盡管“癌癥”的傳播與美

國近30年日勺經(jīng)濟金融政策息息有關(guān)，但上述說法至少忽視

了如下兩個重要原因。

首先，老式的美國工業(yè)體制自身就是近30年“金融癌

癥''的最大受害者。同在美國海外廣泛流傳的神話相反，比之

于60腦袋，目前美國經(jīng)濟的生產(chǎn)基礎(chǔ)要弱得多，美國大部

分人口H勺物質(zhì)生活水準和教育文化水準也要低得多。1997

年，已經(jīng)有超過100萬個美國家庭宣布破產(chǎn)。所謂“信息社會”

帶來的經(jīng)濟繁華的表象將我們的注意力從如下事實引開了，

即美國經(jīng)濟實際上已不能在實物層次上滿足自身的需要，它

必須依賴于工業(yè)設(shè)備和消費品的I大量凈進口。美國1997年

的實物貿(mào)易逆差不小于1980億美元。畢業(yè)論文

另一方面，對于更廣泛背景的詳細毫無疑問地證明：

最終導致“金融癌癥”的那些政策并不來源于美國。這些政策

要古老的多。它們來源于英帝國，后來被那些英裔美國金融

寡頭通過所謂“親英的東海岸權(quán)勢集團”進口到——或更精確

地說，幾乎是像殖民地同樣強加于——美國的。這些英裔美

國金融寡頭總是與老式日勺“美國體制’作對，并且總是直接或

間接地同英國王權(quán)及英國情報部門有聯(lián)絡(luò)。一部美國史就是

親英日勺、寡頭的傾向與老式日勺共和傾向斗爭的歷史。在本世

紀初，代表老式“美國體制方麥金利總統(tǒng)被暗殺，親英的西

奧多。羅斯福上分，這意味著英裔美國寡頭集團實際上已經(jīng)

接管了美國。然而，“美國體制”集團時一直保持到50年代,

甚至更久。原因之一就是英裔美國權(quán)勢集團出于軍事和其他

原因H勺考慮，認為仍有必要保持一種強大H勺工業(yè)基礎(chǔ)?？墒?

在著名的英國貴族伯蘭特。羅素所主張的戰(zhàn)略教條的影響

下，這種狀況開始變化了。

羅素認為和技術(shù)的無限進步導致了對于人類生存H勺威

肋其體現(xiàn)形式就是核武器。只要主權(quán)國家能自由地其科學

和能力，他們總能造出核武器。因此，羅素及其追隨者認為

能使世界保持安全的途徑是：①消除國家主權(quán)以有助于建立

一種“世界政府”的專制權(quán)力；②停止工業(yè)化的擴散，限制獲

取工業(yè)技術(shù)；③消除科學和技術(shù)進步自身，至少將其置于嚴

格控制之下。

羅素政策的第一種突破是1958~1959年美蘇在赫魯

曉夫和艾森豪威爾領(lǐng)導下所到達的協(xié)議。盡管這些協(xié)議對西

方政策日勺深刻只是在幾十年后才充足顯露出來，它們當時就

己極大地推進了放棄廣泛的科學和工業(yè)發(fā)展政策，而開始采

用所謂“后工業(yè)政策”。

至60年代中期，局勢已很明朗，英裔美國權(quán)勢集團已

完全接受了羅素的政策并開始轉(zhuǎn)向“后工業(yè)社會”。從那時起,

寡頭集團已或多或少地控制了美國經(jīng)濟、和外交政策達30

年之久。

世界金融體系30年H勺癌癥(1967?1997)

過渡階段結(jié)束于1967年，當時一系列爆炸性的金融危

機正如林頓。拉魯什所預(yù)言的那樣開始。后來的表明60年

代末布雷頓森林體系的危機決非臨時或周期性現(xiàn)象。從戰(zhàn)后

初期卓有成效的“美國體制”政策所作的主線性轉(zhuǎn)向，為世界

經(jīng)濟種下了致病的癌變基因。

畢業(yè)論文

在這30年歷史進程中，金融體系的疾病經(jīng)歷了幾種階

段，每個階段都以各國政府和組織不得不面對和應(yīng)付的危機

為標志。歷史表明，在每一種關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點上，所采用的決策

總是使更為惡化，并為下階段更嚴重的危機準備了條件。這

些決策時共同重點在于：對由不數(shù)據(jù)增長的債務(wù)“泡沫”和投

機性金融資產(chǎn)引起的問題，它們總是試圖通過犧牲越來越多

的實質(zhì)經(jīng)濟來“喂飽”泡沫的方式加以處理，與此同步它們還

成功地為這些泡沫的增長清除多種壁壘。

包括美國在內(nèi)的各國政府和重要組織的這種非理性、

自我消滅式日勺行為，構(gòu)成了過去30年經(jīng)濟史最重要的特性。

很明顯，世界金融體系的問題及其之因此被容忍了這樣久的

原因在于某些植根于國家政府和組織的思維習慣深處的錯

誤。

在本文余下日勺部分中，我們將把注意力集中到世界經(jīng)

濟的“金融癌癥”發(fā)展的幾種要點上。我們將尤其關(guān)注在不一

樣的階段各國政府所采用的行動及其影響。

轉(zhuǎn)折點一：1967?1971年貨幣危機和經(jīng)濟政策的新馬

爾薩斯主義轉(zhuǎn)向

我已描述了1964?1966年的主線性政策轉(zhuǎn)變是怎樣與

越戰(zhàn)引起的通貨膨脹及其他原因一起，為始于1967年英鎊

危機日勺一系列貨幣危機準備好條件的I。不幸的J是，對

1967?1971年貨幣危機的反應(yīng)沒能使經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)回到健康的

工業(yè)發(fā)展上來，而后者本來是可以穩(wěn)定美元和布雷頓森林體

系的。在助理財政部長保羅。沃克爾、喬治。舒爾茨、米爾

頓。弗里德曼及其他人的提議之下，先是約翰遜在1968年3

月，后來是尼克松在1971年都發(fā)出了讓金融體系與真實經(jīng)

濟“脫鉤”的信號。畢業(yè)論文

1971年8月15日，尼克松總統(tǒng)決定停止以黃金支持

美元的地位。這給戰(zhàn)后布雷頓體系下的貨幣穩(wěn)定劃上了句

號。它為洪水般H勺金融和商品投機打開了閘門，為通向“浮動

匯率制”鋪平了道路，減弱了良性日勺長期計劃，增長了國際性

長期投資與貿(mào)易的風險。

與金本位和固定貨幣平價的廢除相伴，美國的I政策使

美元加速流向“離岸市場”，在那里沒有對利息日勺限制，實際

上幾乎沒有任何限制。相稱大的I一部分外流美元涌入了英聯(lián)

邦國家，這是以倫敦為中心口勺所謂“歐洲美元”市場的開始。

到1979年，已經(jīng)有超過1/3的美元在海外流通。這些

錢成了離岸歐洲美元銀行根據(jù)“凱恩斯乘數(shù)，，進行信貸發(fā)明的

基礎(chǔ)。由于美國國內(nèi)銀行的潛力仍被美聯(lián)儲的政策所限制，

不停增長的歐洲美元信貸開始通過加拿大等離岸中心市場

流入美國銀行體系。以這樣那樣的方式，“歐洲美元信貸泡沫”

的增長成為美國和其他國家通貨膨脹日勺重要原因之一。與此

同步，美國金融政策越來越成為海外美元市場的“囚徒工

轉(zhuǎn)折點之二：1973?1975年的石油沖擊

西方的政策不僅沒有設(shè)法使“美元泡沫。包括以倫敦

為基地H勺歐洲美元市場受到控制，反而以不停增長的流入量

使這個泡沫越鼓越大。在70年代中期石油沖擊日勺協(xié)助下，

泡沫以世界日勺為代價迅速膨脹了起來。毫無疑問，油價的大

幅上漲是英美權(quán)勢集團掌握的大銀行和石油企業(yè)以人為H勺

方式籌劃和哄炒起來的。油價陡漲四倍制造了新泡沫，即第

三世界債務(wù)泡沫，同步也是英美銀行和石油卡特爾對世界經(jīng)

濟的掠奪。

這些虛假的債務(wù)沒有被凍結(jié)或一筆勾銷。到達高利貸

水平的“浮動利率，，和不停發(fā)出新貸款用于還舊貸款(即所謂

的“滾動還債”)還使這些債務(wù)泡沫迅速擴大。這種政策同IMF

從80年代開始強制推行的管制政策一起，將大多數(shù)發(fā)展中

經(jīng)濟推進破產(chǎn)日勺深淵，并且極大地限制了工業(yè)國家高技術(shù)資

本品日勺出口。

70年代后半期，癌癥已到了性命攸關(guān)日勺地步。林頓。

拉魯什和他的合作者提出了一項可行日勺替代政策方案，并在

各國政府和組織中廣泛傳播。拉魯什有關(guān)成立“國際發(fā)展銀

行”的提議目的在于重建新的金本位制,進行大規(guī)模基本建設(shè)

并向發(fā)展家轉(zhuǎn)讓技術(shù)。這個提議于1976年被提交聯(lián)合國大

會。

稍后，法德兩國對卡特政策的破壞性經(jīng)濟政策和“浮動

匯率”政策的抵制在1978年到達高峰，在這一年它們決定建

立歐洲貨幣體系(EMS)和歐洲貨幣基金(EMF)o后來,

拉魯什又呼吁把EMS和EMF建設(shè)在為以最初歐T國際發(fā)展

銀行”所體現(xiàn)日勺原則為基礎(chǔ)的新的國際貨幣金融體系H勺關(guān)鍵

部分之一。當然，他但愿能將美國等國盡量早地納入這個新

體系中。不幸的是，這些創(chuàng)議受到了嚴重的打擊，其中包括

對幾位重要歐洲工業(yè)家和家的暗殺，這些人都熱心于第三世

界的工業(yè)口勺發(fā)展。到80年代初，歐洲的親工業(yè)時尚已被嚴

懲減弱了。后果之一是如今的歐洲金融聰穎和共同貨幣計劃

同一種貨幣學派的、反發(fā)展的政策聯(lián)絡(luò)到了一起，而后者同

1976?1978年日勺親工業(yè)傾向是截然相反日勺。畢業(yè)論文

轉(zhuǎn)折點三：1979年的“利率沖擊”

不可防止地，華爾街泡沫、歐洲美元泡沫和第三世界

債務(wù)泡沫日勺深入增長導致了嚴重H勺通貨膨脹。新當選的英國

撒切爾政府和很快后保羅。沃克爾領(lǐng)導下的美聯(lián)儲不公沒有

著手處理潛在的真正，反而推行了極端H勺貨幣主義“休克療

法”，將利率提高到美國內(nèi)戰(zhàn)以來最高的水平。這種政策加上

沃克爾和卡特政府強制施行的信貸控制等手段，給了美國經(jīng)

濟的工農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)以沉重一擊，僅僅幾年之內(nèi)，數(shù)十萬的農(nóng)場

主和中型工業(yè)被毀掉。在許多工業(yè)部門，美國經(jīng)濟的實物產(chǎn)

出在3年內(nèi)下降了30%至40%.直至今日，美國工業(yè)和農(nóng)業(yè)仍

未從1979?1981年的“休克療法”中恢復(fù)過來。

這種消滅性日勺高利率政策的后果當然不局限于英美兩

國。歐洲美元貸款的利率從1978年初口勺7%上升至1980年

初的20%.世界貿(mào)易也經(jīng)受了自1958年以來最嚴重的衰退。

但更重要日勺是，利率上升對發(fā)展中國家而言是一種意想不到

以可怕日勺打擊：他們用歐洲美元貸款支付他們的石油進口，

而歐洲美元口勺利率通過倫敦銀行間拆借利率已翻了一番。一

夜之間，這些國家不得不支付兩倍于他們借錢時所估計的債

務(wù)利息。

這次''休克療法''的反對工業(yè)經(jīng)濟和發(fā)展中國家日勺性

質(zhì)，在1970年末紐約外交關(guān)系委員會（CFR）的一系列匯

報中得到充足體現(xiàn)。成立于一戰(zhàn)后的外交關(guān)系委員會是英國

皇家國際事務(wù)研究所的旁系衍生物，是英裔美國權(quán)勢集團最

重要H勺政策機構(gòu)。在以“20年代計劃”為名出版H勺一系列書籍

中，外交關(guān)系委員會公開地主張推行一種在一定程度上使世

界經(jīng)濟在控制下解體的經(jīng)濟政策。這種政策日勺重要目的就在

于摧毀有助于第三世界工業(yè)發(fā)展日勺力量。通過對民族國家經(jīng)

濟實行決定性的打擊，一條通向“全球化”的道路將被開辟出

來，而民族國家的經(jīng)濟主權(quán)將在“全球化”中被取消。

轉(zhuǎn)折點四：1982?1983年aI拉美債務(wù)危機

利率的急劇提高和1979年的第二次“石油沖擊”使許多

家陷入了無法忍受的境地，并直接導致了拉美的債務(wù)危機。

從1978到1982年的I四年間，拉美國家（包括墨西哥）的官

方債務(wù)從1565億美元增至3228億美元。與此同步，超過780

億美元的流動資本離開了拉丁美洲。而所有這些都沒有大量

流入的投資作為賠償。

對這種掠奪行為的最強烈的抵御來自墨西哥總統(tǒng)洛佩

茲。波蒂略。1982年5月，波蒂略與拉魯什商討了拯救墨西

哥歐I措施。過后很快，拉魯什起草了一份拉美國家經(jīng)濟政策。

這項名為“洛雷斯行動”的方案關(guān)鍵在于：拉美國家應(yīng)建立起

“債務(wù)者卡特爾”和一種共同市場，目日勺是爭取公平地重組債

務(wù)并開創(chuàng)一種大陸范圍的以實物經(jīng)濟原則為基礎(chǔ)的經(jīng)濟增

長局面。

1982年8月初，當“洛雷斯行動”計劃公布日勺時候，墨

西哥實際上已停止了支付外債。資本在恐慌中紛紛逃往國

外，整個體系開始解體。在這種緊急狀況下，波蒂略開始實

行拉魯什方案中的關(guān)鍵部分。為了恢復(fù)對經(jīng)濟的控制，實行

了嚴格日勺貨幣管制，宣布臨時性的外債停付以及銀行系統(tǒng)的I

國有化。除了這些緊急措施以外，波蒂略還努力尋求其他拉

美國家，尤其是阿根廷和巴西H勺支持，力圖建立起一種面對

外國債權(quán)人的統(tǒng)一政策。畢業(yè)論文

不幸的是，由于某些拉美國家日勺動搖和膽怯，由于外

部的強大壓力，全面實行“洛雷斯行動"計劃日勺機遇被錯過了。

拉美國家政府一種接一種地接受了債權(quán)銀行和國際貨幣基

金組織日勺條件。

美國國務(wù)卿喬治。舒爾茨在波蒂略向聯(lián)合國刊登演講

前夜，就在一次發(fā)言中強調(diào)了把IMF變?yōu)閺娖鹊谌澜邕€

債的“世界警察州勺提議。這個政策體目前IMFH勺"管制政策”

(Conditionalites)和“構(gòu)造調(diào)整方案”中。債務(wù)國將被強迫

進行貨幣貶值；消除對生產(chǎn)部門及食品等基本商品的國家補

助；對公共