看DAO 2025報(bào)告-未盡研究

未盡研究看未盡研究看DAO2025看DAO2025未盡研究看DAO20252 3 4 7 9 未盡研究看DAO20253看DAO2024回顧算力“破墻”核心判斷：“芯片戰(zhàn)”在科技巨頭之間、芯片巨頭之間、中美之間典型事件：英偉達(dá)GPU開始一年一更新，谷歌發(fā)布了第六代TPU，AWS發(fā)布了Trainium2；OpenAI從谷歌挖人華為升級(jí)版的910C正在供客戶測(cè)試；字節(jié)跳動(dòng)5nm的AI芯片傳言不斷。推理需求讓Cerebras與Groq憑借更快的推理等差異化工藝，長(zhǎng)鑫儲(chǔ)存投建HBM2產(chǎn)線；臺(tái)積電在美國本土為蘋果制造芯核心判斷：大模型重置了智能駕駛競(jìng)爭(zhēng)格局，特斯拉領(lǐng)先，中國規(guī)典型事件：不算xAI，特斯拉算力儲(chǔ)備近7萬張等效H100，年底至少再增2萬；FSD輔助駕駛年內(nèi)連跳兩級(jí)，最新v13進(jìn)司機(jī)干預(yù)次數(shù)；Cybercrab亮相，沒有方向盤，將在2026年投產(chǎn)。比亞迪與華為等整車廠商或解決方案提供商，以及長(zhǎng)期追隨特斯拉的新勢(shì)力，都在加速部署智算中心，自研芯片以及端到端大模型。中國自動(dòng)駕駛解決方案商文遠(yuǎn)知行、小馬智行等上市，將伴隨整車量產(chǎn)人形機(jī)器人核心判斷：人形機(jī)器人完成商業(yè)驗(yàn)證，領(lǐng)先企業(yè)率先量產(chǎn)，中國加典型事件：多家企業(yè)宣布獲得小批量訂單，它們主要面向研究機(jī)構(gòu)與汽車企業(yè)。擎天柱是典型，它與特斯拉汽車零部件共用，大模型相通。智元機(jī)器人已經(jīng)展示量產(chǎn)千臺(tái)，這是特斯拉明年的目標(biāo)。馬本土化率迅速提升。宇樹科技最新人形機(jī)器人G1價(jià)格低至9.9萬元人民幣，它的四組機(jī)器狗全球市場(chǎng)占比70%。地平線、小米與華為等智駕核心高管紛紛投身具身智能也印證這一點(diǎn)。從元宇宙到“新現(xiàn)實(shí)”核心判斷：更多科技巨頭卷入空間計(jì)算平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，蘋果硬件優(yōu)先與典型事件：無論是蘋果的VisionPro還是Meta的Quest3，都沒有取得市場(chǎng)預(yù)期表現(xiàn)。第一代VisionPro預(yù)期全年售出42萬臺(tái)。蘋果仍然堅(jiān)持硬件優(yōu)先，配備M5芯片的下一代設(shè)備會(huì)比低配版更早到來；Meta繼續(xù)用戶規(guī)模優(yōu)先，今年新款設(shè)備比上一款降價(jià)了一半?？臻g計(jì)算仍在發(fā)散式創(chuàng)新，谷歌、OpenAI與WorldLabs都拿出了自己的世界模型；Meta將眼鏡而非頭顯視為最合適的硬件，可以日常佩戴的Orion可以實(shí)現(xiàn)人機(jī)與環(huán)境無縫交互。核心判斷：大模型的“醫(yī)生助理”，先從文書工作做起，專家模型蘋果手表可以提醒用戶睡眠呼吸暫停風(fēng)險(xiǎn)，哈佛醫(yī)學(xué)院研發(fā)更泛化隨訪指導(dǎo)等多環(huán)節(jié)；清華大學(xué)AgentHospital內(nèi)測(cè)，首批21個(gè)科室42位AI醫(yī)生，預(yù)計(jì)2025年初對(duì)外開放。中國首次將AI輔助診斷納入國家醫(yī)保局價(jià)格立項(xiàng)，但明確暫不重復(fù)收費(fèi)。核心判斷：更“通用”的基因編輯工具，更“泛化”的適應(yīng)癥，陸典型事件：經(jīng)基因編輯的異種器官移植，越來越多地開展于活體患者。繼基因編輯豬心臟后，今年，美國完成全球首例基因編輯豬腎活體患者移植，中國完成全球首例基因編輯豬肝臟活體患者移植。生成式AI也在改進(jìn)基因編輯工具，開源AI基因編輯器OpenCRISPR-1、新型基因編輯系統(tǒng)識(shí)別大模型CHOOSER、基因核心判斷：最寒冷的冬天過去，中國與美國創(chuàng)投生態(tài)各自主導(dǎo)力量繼續(xù)分化和強(qiáng)化，中國風(fēng)險(xiǎn)資本開拓多元化資金補(bǔ)缺。典型事件：無論是中國還是美國，除生成式AI外，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)整體募資、投資與退出仍未回暖。30家公司籌集了美國風(fēng)投基金中國市場(chǎng)遭遇對(duì)賭與回購風(fēng)波，禮豐律所測(cè)算中國約1.4萬家公司面臨退出壓力。中東主權(quán)基金與國家引導(dǎo)基金成為中國創(chuàng)新體系重要資金來源，年內(nèi)，國家芯片大基金第三期成立，注冊(cè)資本3440億元人民幣?！安①徚鶙l”出臺(tái)旨在激活市場(chǎng)。推理的碳足跡核心判斷：大模型訓(xùn)練和推理的能源成本，以及碳排放帶來的環(huán)境典型事件：智算中心已擴(kuò)展到10萬卡規(guī)模，2025年將出現(xiàn)30萬卡集群。英偉達(dá)已經(jīng)提前售完了明年的訂單?？萍季揞^基于地理位置的碳排放，在大模型時(shí)代進(jìn)一步加速。多模態(tài)的Sora，峰值算力就要72萬張H100；慢思考的o1Pro要比ChatGPTPro貴10倍，暗示算力需求的大幅提升。相比研究效率更高的模型，美國科技巨頭將倚重天然氣發(fā)電，在清潔能源中傾向搶購核電。中國各省智算規(guī)模超前規(guī)劃，未盡研究發(fā)布的《AI改變能源》預(yù)計(jì)，如果芯片能效與模型效率無法提升，到2030年智算用電預(yù)計(jì)將占全國的未盡研究看DAO20254全球工業(yè)與科技產(chǎn)能正在前所未有地向中國集中，而且集中的進(jìn)程正在不可遏制地前行，可能會(huì)超過二戰(zhàn)之后美國產(chǎn)能在全球的占比。越是新興的產(chǎn)業(yè)，在中國集中的速度越快，集中度越高。中國能把有前景的新技術(shù)以最快的速度規(guī)模化中國的產(chǎn)能在全球市場(chǎng)上產(chǎn)生飛輪效應(yīng)的同時(shí)，在國內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)了新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)的過度投資帶來過早出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩，在一些行業(yè)體現(xiàn)為企業(yè)在同一技術(shù)賽道上過于擁擠、在同一技術(shù)水平上過多產(chǎn)能，產(chǎn)品的均質(zhì)化程度很高、差異化不足，多數(shù)企業(yè)在有限維度的產(chǎn)品空間內(nèi)而進(jìn)行慘烈的價(jià)格中國的快速工業(yè)化也伴隨著不同產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段上的產(chǎn)能過剩，既有市場(chǎng)的原因，也有體制的原因；在中國自主創(chuàng)新時(shí)期的飛輪與內(nèi)卷，也源于中國在過去20年形成的自主創(chuàng)新中國對(duì)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的投資總量，包括研發(fā)投入與產(chǎn)業(yè)政策投入，進(jìn)入2020年代以來就已經(jīng)超過美國。如果用購買力平價(jià)（PPP）來衡量中國在創(chuàng)新方面的實(shí)際有效投資，中國的產(chǎn)業(yè)政策投入是美國的近五倍，再加上研發(fā)投入，創(chuàng)新投入總量上早在2019年就超過了美國在這兩項(xiàng)上的投入：產(chǎn)業(yè)政策支出并非全部用于研發(fā)，其中也會(huì)有大量的企業(yè)資本支出，主要是用于投資產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的載體，加快新技術(shù)的規(guī)?；渴穑С謶?zhàn)略性、新興和未來的產(chǎn)業(yè)，國家創(chuàng)新體系中將科技形成生產(chǎn)力。中國在一些未來科技與產(chǎn)業(yè)方面的中國的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)政策始于2010年。這一年，中國工業(yè)產(chǎn)出超過了美國；戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)年提出。中國制造2025、新型舉國體制、爭(zhēng)取先發(fā)優(yōu)勢(shì)的未來產(chǎn)業(yè)，直到新質(zhì)生產(chǎn)力的提出，這一系列政策與方針，構(gòu)成了完整的科技創(chuàng)新體系。中國對(duì)美國的科技追趕基本達(dá)成。在研發(fā)領(lǐng)域，澳大利亞戰(zhàn)跟蹤了64項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，在過去20年中，這些技術(shù)領(lǐng)域的高影響力領(lǐng)域的論文占比，中國領(lǐng)先了39項(xiàng)，美國領(lǐng)先了主要經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)業(yè)政策支出4000300020001000040603480840270190180來源：CSIS，未盡研究說明：估算僅包括有足夠數(shù)據(jù)量化的工具。中國的估算比較保守。除中國與美國外，產(chǎn)業(yè)政策支出不做具體來源區(qū)分，僅顯示總計(jì)。未盡研究看DAO2025525項(xiàng)。如果以近5年統(tǒng)計(jì)衡量，則中國領(lǐng)先已達(dá)57項(xiàng)。一中國對(duì)自主技術(shù)創(chuàng)新的追求，支撐了中國工業(yè)產(chǎn)能在全球的主導(dǎo)地位。中國制造業(yè)已經(jīng)占到全球30%，工業(yè)全球的35%。據(jù)聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織的預(yù)測(cè)，到2030年，2030年有可能占全球一半左右。在人類工業(yè)史上，只有二從研究開發(fā)到產(chǎn)業(yè)政策，中國的創(chuàng)新體系即新型舉國體制，在規(guī)模和數(shù)量上展現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì)。中國以驚人的速度正在的學(xué)習(xí)階段，也是創(chuàng)新性價(jià)比最高的階段。應(yīng)該說，中國在工業(yè)化和技術(shù)進(jìn)步方面，收獲了史上最大的學(xué)習(xí)追趕紅利。在產(chǎn)業(yè)政策的支持下，中國基本完成了中國制造2025的規(guī)劃，有些領(lǐng)域超出了預(yù)期。而且在越來越多戰(zhàn)略性、先進(jìn)性方稱為中國的第二次沖擊，中國在新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造和高科技方面的出口和海外投資迅速增加，鞏固并強(qiáng)化了世界工廠的地位，此時(shí)高度數(shù)字化和智能化的工廠，已非當(dāng)初中國中國掌握先進(jìn)產(chǎn)能主導(dǎo)權(quán)光伏多晶硅光伏電池片光伏多晶硅光伏電池片020406080100來源：未盡研究說明：僅列舉部分占比超過全球50%的行業(yè)、產(chǎn)品或零部件。乘用車激光雷達(dá)與動(dòng)力電池均為裝車量口徑。新能源車與無人機(jī)為銷量占比，四足機(jī)器人為銷售額占比。造船為訂單總噸位占比。光伏電池與動(dòng)力電池供應(yīng)鏈各環(huán)中國工業(yè)對(duì)外呈現(xiàn)飛輪轉(zhuǎn)動(dòng)的同時(shí)，國內(nèi)市場(chǎng)近年來一些行業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的內(nèi)卷現(xiàn)象，特別是出現(xiàn)于一些新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)。由于產(chǎn)品同質(zhì)化、產(chǎn)能過剩，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的手段主要依靠打價(jià)格戰(zhàn)，陷入低水平競(jìng)爭(zhēng)，低盈利導(dǎo)致低研發(fā)，無力投入技術(shù)創(chuàng)新。歐盟最新發(fā)布的2024年全球研發(fā)企業(yè)2000強(qiáng)中，中國過去10年研發(fā)支出最多的頭而且那些來自高研發(fā)行業(yè)的企業(yè)，或者是各行業(yè)研發(fā)投入最這種競(jìng)爭(zhēng)蔓延到國際市場(chǎng)上，帶來了一種白菜價(jià)效應(yīng)。最初它看起來像是一種顛覆式創(chuàng)新，用性價(jià)比更高的產(chǎn)品滿足市場(chǎng)需求，再逐步滿足用戶逐漸升級(jí)的需求，替代現(xiàn)有產(chǎn)品。但是當(dāng)它迅速變成在同一技術(shù)水平上的過度規(guī)模化，產(chǎn)品和但有內(nèi)卷的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，比沒有內(nèi)卷的低端產(chǎn)業(yè)要好。越是往高端，中國越是不可能從美國和西方獲得梯子，沿著產(chǎn)品技術(shù)與質(zhì)量上升的軌跡攀爬。通過規(guī)?；偷蛢r(jià)進(jìn)是中國的競(jìng)爭(zhēng)策略。最重要的是先鼓勵(lì)和扶持一批企業(yè)，先進(jìn)入并獲得市場(chǎng)，或者把行業(yè)培育做大再說，在這個(gè)階段的確需要更多的企業(yè)參與，產(chǎn)生過度投資和產(chǎn)能過剩是不可避免的。讓新進(jìn)入市場(chǎng)的企業(yè)之間進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，然后在過剩的市真正進(jìn)入無人區(qū)進(jìn)行原始創(chuàng)新，將付出更高的創(chuàng)新成本，更不用說目前全球主要經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了研發(fā)投入勞動(dòng)生產(chǎn)率遞更加底層的技術(shù)研發(fā)。以前這些都主要在美國完成，即將開始應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化，才進(jìn)入中國，中國企業(yè)在國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)采取了“領(lǐng)先半步”的策略，而在國際市場(chǎng)上抓住后發(fā)大力加速的機(jī)遇窗口，充分獲取來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)新擴(kuò)散的紅利。學(xué)習(xí)與追趕是中國企業(yè)應(yīng)用創(chuàng)新樂此不疲的舒適區(qū)。而進(jìn)入原始創(chuàng)新階段，需要基礎(chǔ)研發(fā)更大比重的支出，早期的持續(xù)探索未盡研究看DAO20256和反復(fù)試錯(cuò)，失敗率很高。歷史上的歷次技術(shù)革命，往往伴隨著資本市場(chǎng)的泡沫與崩潰之后，新技術(shù)才能穿越過度投資和金融投機(jī)階段，最終全面與產(chǎn)業(yè)結(jié)合，提升生產(chǎn)率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。舉國體制需要兼容一個(gè)與反復(fù)失敗試錯(cuò)的功能，幾乎所有的創(chuàng)新都是逼出來的。中國現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)飛輪在建立下滑，那一部分中國企業(yè)能不能從0到1的構(gòu)在新興、高科技和先進(jìn)制造領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)飛輪與內(nèi)卷的平衡，除了必要的市場(chǎng)出清，市場(chǎng)化并購是要素重組和產(chǎn)業(yè)整合的重要手段；而企業(yè)出海投資，尤其是用中國“內(nèi)卷”出來的高性價(jià)比的技術(shù)，幫助全球南方市場(chǎng)國家實(shí)現(xiàn)綠色和數(shù)字化的新型工業(yè)化，也是中國產(chǎn)能的歷史使命；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，還是摩爾定律，持續(xù)60年的啟示2025年，是摩爾定律60周年。保持創(chuàng)新的節(jié)奏，也就是說建立為市場(chǎng)而創(chuàng)新的“自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言”，摩爾定律就是一個(gè)依然活著的最經(jīng)典的案例。維持它每18個(gè)月成本下降而在引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)那里，這些研發(fā)投入，都能從產(chǎn)品創(chuàng)新的“壟斷期“，通過產(chǎn)品的差異化得到超出其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的回報(bào)，再支持兩年之后下一代的CPU推向市場(chǎng)。從制造業(yè)的懷特定律到高科技的摩爾定律，解釋了先進(jìn)制造和科技企業(yè)的基本屬性：科技創(chuàng)新和學(xué)習(xí)曲線降低技術(shù)成本，企業(yè)用低成本的技術(shù)研發(fā)出差異化的產(chǎn)品，驅(qū)動(dòng)企業(yè)收入和利潤(rùn)這里所說的技術(shù)成本的下降，如單位面積上的晶體管數(shù)量增而是賣封裝這些晶體管組成的芯片，還有這些芯片集成的系統(tǒng)，再去構(gòu)成更復(fù)雜的產(chǎn)品和系統(tǒng)，直到變成像蘋果一樣的消費(fèi)品。它們會(huì)保持技術(shù)成本的持續(xù)下降――經(jīng)過60年，單個(gè)晶體管的價(jià)格早已經(jīng)歸零，但是基于集成電路的一代又一代的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，為用戶提供了差異化的體驗(yàn)，成就了品牌；也通過技術(shù)周期的自然降價(jià)與淘汰，避免了價(jià)格戰(zhàn)。2025年，摩爾定律持續(xù)了60年。這條曲線上布滿了無數(shù)極致復(fù)雜精密的技術(shù)發(fā)明和工藝設(shè)計(jì)，而它對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，更重要是通過芯片、消費(fèi)電子和科技產(chǎn)品，還有創(chuàng)新摩爾定律，是技術(shù)、產(chǎn)品和用戶之間的一種承諾和期待，這是真正的可持續(xù)的創(chuàng)新。新一輪技術(shù)革命會(huì)產(chǎn)生一個(gè)什么樣的“摩爾定律”，而類似這樣的定律，會(huì)不會(huì)在中國企業(yè)所引領(lǐng)的行業(yè)中發(fā)現(xiàn)，并且成為整個(gè)行業(yè)和企業(yè)創(chuàng)新所共同追求的目標(biāo)。規(guī)模和數(shù)量固然重要，也是必要條件，但發(fā)明引領(lǐng)世界的科技產(chǎn)品，產(chǎn)生更多世界級(jí)的偉大的創(chuàng)新企業(yè)，將中國企業(yè)境外子公司占比較低1500001200009000060000300000來源：JRC，未盡研究說明：樣本包括2024年全球研發(fā)2000強(qiáng)公司中數(shù)據(jù)充分且可用的1893家公司及其子公司。根據(jù)母公司總部所在地來判斷這些公司屬于哪個(gè)國家或經(jīng)濟(jì)體。未盡研究看DAO202572025，10個(gè)AI展望還出現(xiàn)了兩家中國公司深度求索和阿里推出模型。2025年推理模型的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)提前打響，推理側(cè)的訓(xùn)練和計(jì)算，以及更集約的算法，正在重新定義下一代大模型?；A(chǔ)模型不再自我優(yōu)化的智能體。中國企業(yè)在算力約束下開辟更集約的技2.測(cè)試AGI，基準(zhǔn)難度增加各種大模型的測(cè)試基準(zhǔn)迅速飽和，那些動(dòng)輒學(xué)霸級(jí)的數(shù)學(xué)、科學(xué)和編程等科目的得分，有些是數(shù)據(jù)污染帶來的。頂尖數(shù)學(xué)家提出了新的數(shù)學(xué)基準(zhǔn)FrontierMath，讓包括o1在內(nèi)的大模型數(shù)學(xué)得分近乎白卷。o3在ARC-AGI的得分也達(dá)到了87.5。但是，任何任務(wù)只要提供了明確的評(píng)價(jià)指標(biāo)，都可以在微調(diào)過程中用作獎(jiǎng)勵(lì)信號(hào)，所有的測(cè)試基準(zhǔn)也終將被迅速而那些迅速飽和的基準(zhǔn)版本也將被淘汰。從目前來看，人類擅長(zhǎng)的，AI反而更難，基本解決莫拉維克悖論（Moravec's），前沿大模型AGI得分100100higho3tunedlow●4o●755025075502502019202020212022202320243.AI加快用于科學(xué)發(fā)現(xiàn)和企業(yè)研發(fā)數(shù)學(xué)和科學(xué)領(lǐng)域的突破，AI科學(xué)家獲得諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)，以及料科學(xué)、生物科技、創(chuàng)新藥研發(fā)等領(lǐng)域，將首先使用短期內(nèi)4.Agent（智能體）更高級(jí)精密，多智能體陪伴和融入人類的場(chǎng)景之中。2025年，一些企業(yè)將會(huì)像培訓(xùn)員工一樣構(gòu)建智能體，讓它們使用工具，在不同的應(yīng)用和平臺(tái)之間調(diào)用函數(shù)與功能，協(xié)助或獨(dú)立完成任務(wù)。智能體之5.推理的高token消耗，支撐算力經(jīng)濟(jì)持續(xù)6.卷出AI搜索微軟的Bing、OpenAI的SearchGPT、獨(dú)角獸Perplexity將繼續(xù)挑戰(zhàn)搜索霸主谷歌；垂直領(lǐng)域如法律、金融、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域的大模型，都可以用作垂直AI搜索；企業(yè)AI搜索也將與智能體結(jié)合，當(dāng)這些“有狀態(tài)的”（stateful）搜索成為AI時(shí)代個(gè)人與企業(yè)的搜索習(xí)慣時(shí)，傳統(tǒng)的搜索將被解構(gòu)。當(dāng)然，所有這些也都逃不過谷歌的掌心。也期待中國7.智能體讓AI應(yīng)用產(chǎn)生差異性，來寫文章，GeminiFlash2.0解決長(zhǎng)上下文問題。許多模型未盡研究看DAO20258/代理具備了殺手級(jí)應(yīng)用的潛質(zhì)，如Sora，ProjectAstra，的智能眼鏡、頭顯等。還有豆包。美國的智能體之間有更好8.AI企業(yè)創(chuàng)新和應(yīng)用出現(xiàn)中國范式小型語言模型（SLMs）、智能體和ASIC的協(xié)同效應(yīng)正在引發(fā)一場(chǎng)范式轉(zhuǎn)變，它讓中國企業(yè)的算力供應(yīng)在國內(nèi)和國際市場(chǎng)上有更多選擇，也產(chǎn)生了更多芯片創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。新范式更有利于中國企業(yè)以較高的性價(jià)比訓(xùn)練和微調(diào)模型。在推理模型方面，中國AI企業(yè)正在努力消弭與美國的代差，2025年會(huì)走出自己特色的大模型技術(shù)路線。分布廣泛的高質(zhì)量數(shù)據(jù)、相對(duì)輕量的推理模型、豐富的實(shí)體經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景，都更有利9.軟件公司新代碼的一半先由AI生成編程是智能體進(jìn)展最快的領(lǐng)域，一批估值增長(zhǎng)最快的AI初創(chuàng)公司，主要就是構(gòu)建編程智能體。谷歌2024年新代碼由AI生成已經(jīng)達(dá)到25%。Claude3.5Sonnet模型編程能力已經(jīng)超過了程序員水平的50%，2025年可望達(dá)到90%。OpenAIo3在編程能力的基測(cè)試中已經(jīng)勝過99.99%的程序OneMoreThing物理AI在數(shù)字領(lǐng)域重構(gòu)3D，模擬物理世界，是GPU在游初心，也難怪它能制造出一層又一層的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。人類與萬物的智能，根本上來自于物理世界。制造出能與物理世界互動(dòng)的機(jī)器，甚至像人一樣，是人類對(duì)技術(shù)最根本的渴望?？臻g計(jì)算、空間智能、空間推理、具身智能……在這些概念之上，模擬和互動(dòng)物理世界的模型，可以是更好的智能體。無還是使用XR設(shè)備如頭顯和眼鏡，探索虛實(shí)一體的場(chǎng)景，都將在物理法則之上讓人如臨其境。自動(dòng)駕駛和人形機(jī)器人，也將是人類技術(shù)在這個(gè)星球上所能制造的最具終極意義的產(chǎn)多模態(tài)跨現(xiàn)實(shí)：AGI的新興智能體范式反饋產(chǎn)品具身智能體范式虛擬世界物理世界服務(wù)機(jī)器人自動(dòng)駕駛虛擬現(xiàn)實(shí)游戲通用智能體應(yīng)用自動(dòng)駕駛環(huán)境智能助理原始動(dòng)作系統(tǒng)執(zhí)行器安全社交網(wǎng)絡(luò)攝像頭多模態(tài)傳感器機(jī)械臂音頻模擬器基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)器人控制器人類交互物聯(lián)網(wǎng)麥克風(fēng)推理系統(tǒng)生成式AI智算集群存儲(chǔ)智能體規(guī)劃腦機(jī)接口知識(shí)視頻用戶/代理輸入3D物體/環(huán)境智能傳感器物理實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)2D圖像文本觀察任務(wù)特定信息觸覺傳感器人類活動(dòng)語音訓(xùn)練大數(shù)據(jù)智能體行動(dòng)控制理論系統(tǒng)效率哲學(xué)思想理論機(jī)制物理學(xué)優(yōu)化神經(jīng)符號(hào)科學(xué)信息論認(rèn)知Z任務(wù)規(guī)劃與技能觀察智能體交互閉環(huán)環(huán)境感知記憶（知識(shí)、邏輯、推理和推理）控制認(rèn)知（思考、意識(shí)、感知、同理心和整體認(rèn)知系統(tǒng)等）y混合現(xiàn)實(shí)虛擬化身圖形用戶界面應(yīng)用程序制造系統(tǒng)嵌入式系統(tǒng)反饋產(chǎn)品具身智能體范式虛擬世界物理世界服務(wù)機(jī)器人自動(dòng)駕駛虛擬現(xiàn)實(shí)游戲通用智能體應(yīng)用自動(dòng)駕駛環(huán)境智能助理原始動(dòng)作系統(tǒng)執(zhí)行器安全社交網(wǎng)絡(luò)攝像頭多模態(tài)傳感器機(jī)械臂音頻模擬器基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)器人控制器人類交互物聯(lián)網(wǎng)麥克風(fēng)推理系統(tǒng)生成式AI智算集群存儲(chǔ)智能體規(guī)劃腦機(jī)接口知識(shí)視頻用戶/代理輸入3D物體/環(huán)境智能傳感器物理實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)2D圖像文本觀察任務(wù)特定信息觸覺傳感器人類活動(dòng)語音訓(xùn)練大數(shù)據(jù)智能體行動(dòng)控制理論系統(tǒng)效率哲學(xué)思想理論機(jī)制物理學(xué)優(yōu)化神經(jīng)符號(hào)科學(xué)信息論認(rèn)知Z任務(wù)規(guī)劃與技能觀察智能體交互閉環(huán)環(huán)境感知記憶（知識(shí)、邏輯、推理和推理）控制認(rèn)知（思考、意識(shí)、感知、同理心和整體認(rèn)知系統(tǒng)等）y混合現(xiàn)實(shí)虛擬化身圖形用戶界面應(yīng)用程序制造系統(tǒng)嵌入式系統(tǒng)助手AI健康云服務(wù)網(wǎng)絡(luò)搜索大型語言模型視覺語言模型規(guī)劃能力推理感知數(shù)據(jù)壓縮機(jī)器學(xué)習(xí)理論推理機(jī)制意識(shí)直覺智力學(xué)習(xí)（預(yù)訓(xùn)練、零樣本、來自LLM和VLM的少樣本學(xué)習(xí)等行動(dòng)未盡研究看DAO20259追趕“宇宙速度”太空技術(shù)邁入了工業(yè)化時(shí)代，開始為載荷更大、成本更低、頻次更高的發(fā)射能力尋找新需求。正在試射的星艦就像“集美國至少領(lǐng)先十年。自2015年底成功回收獵鷹9號(hào)后，至今沒有一家商業(yè)航天公司趕上SpaceX的進(jìn)度。中國是唯一的有力追趕者，已有民營企業(yè)在近兩年完成液體火箭入軌和持續(xù)入軌發(fā)射，2025年將挑戰(zhàn)可回收復(fù)用火箭。但是，明年SpaceX下一代星艦有望開始航班化商業(yè)發(fā)射，繼續(xù)“壟中國商業(yè)航天需要加速進(jìn)入新一輪太空競(jìng)賽，否則，太空經(jīng)濟(jì)將成為另一個(gè)“卡脖子”行業(yè)。麥肯錫預(yù)計(jì)十年后太空經(jīng)濟(jì)價(jià)值1.8萬億美元，相當(dāng)于再造一個(gè)芯片行業(yè)。運(yùn)載火箭是太空經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施。目前，中國每年送往太空的貨物約150噸，占全球10%；星艦一次就能送150噸上去，而且載荷空間更大，對(duì)載荷的設(shè)計(jì)限制就越低。過去十年，SpaceX向太空發(fā)射了超過400次獵鷹9號(hào)，它計(jì)劃未來4年內(nèi)累計(jì)發(fā)射星艦400次。技術(shù)創(chuàng)新意味著更低的成本、以及創(chuàng)造新的市場(chǎng)，最終實(shí)現(xiàn)工業(yè)化。每千克載荷的入軌成本，在獵鷹9號(hào)時(shí)代下降了90%，星艦有望繼續(xù)壓縮90%。SpaceX已經(jīng)為它的星鏈發(fā)射了超過7000顆低軌衛(wèi)星，以構(gòu)建衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，預(yù)計(jì)最終龐大的通信、導(dǎo)航與遙感等需求，將太空經(jīng)濟(jì)由政策與國防驅(qū)動(dòng)的周期性行業(yè)，轉(zhuǎn)為具備規(guī)模效應(yīng)與網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)。摩爾定律在太空同樣生效。今年，SpaceX加快了手機(jī)直連衛(wèi)星的發(fā)射，目前在軌320顆，完成了第一階段組網(wǎng)。至少6個(gè)國家的通信運(yùn)營商已與之合作，今年實(shí)現(xiàn)短SpaceX壟斷太空發(fā)射市場(chǎng)10080604020020112012201320142015201620172018201920202021202220232024來源：Jonathan'sSpaceReport，未盡研究說明：發(fā)射方指提供發(fā)射服務(wù)的主體，中國包括所有中國火箭未盡研究看DAO202510基于衛(wèi)星間光通信的技術(shù)，正在進(jìn)一步推動(dòng)天基數(shù)據(jù)中心與分布式網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的創(chuàng)新。這是對(duì)以跨洋光纖及地面基站對(duì)太空經(jīng)濟(jì)而言，工業(yè)化本身就是創(chuàng)新。在SpaceX之前，發(fā)射中學(xué)習(xí)”。除了像汽車工廠一樣用流水線造火箭外，可回收復(fù)用相當(dāng)于擴(kuò)大了“產(chǎn)能”，讓這個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)可以像互甚至不比其他美國競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手慢。近一年多來，中國成功入軌發(fā)射了全球首個(gè)液氧甲烷火箭與全球最大固體火箭。年底，朱雀二號(hào)改進(jìn)型開啟了商業(yè)化批量交付；中國首個(gè)商業(yè)航天明年，數(shù)家商業(yè)航天企業(yè)將開始下一代火箭的首飛，對(duì)標(biāo)可回收版獵鷹9號(hào)。這與美國的藍(lán)色起源與RocketLab基本中國處于需求等待供給的階段，爬坡速度有望超過行業(yè)發(fā)展的早期階段。軌道空間是稀缺資源，中國已經(jīng)籌劃了至少三個(gè)萬顆以上體量的大型衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。行動(dòng)最快的千帆星座，依托長(zhǎng)三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群，計(jì)劃在2025年完成648顆的一期部署，今年8月啟動(dòng)以來發(fā)射3批共54顆衛(wèi)星；央企中國星網(wǎng)的國網(wǎng)星座也在年底實(shí)現(xiàn)首批入網(wǎng)。它們將向商業(yè)市美國忌憚中國在成熟技術(shù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，呼吁政府繼續(xù)大幅放寬出口管制。中國北斗從無到有，再到覆蓋“一帶一路”國家的速度，讓美國擔(dān)心如果其公司不能滿足全球需求，中國公司將會(huì)填補(bǔ)空缺。新的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)開始。年底，千帆星座簽約巴西，計(jì)劃2026年正式運(yùn)營；巴西此前暫停了星鏈服務(wù)。隨著特朗普正式就任，投下重注的馬斯克也將在相對(duì)寬松的監(jiān)管環(huán)境下，收獲更多政府訂單。它已經(jīng)拿到了超過154億美元補(bǔ)助，未來也只有它最有能力繼續(xù)拿；NASA提名局長(zhǎng)賈里德·艾薩克曼（Isaacman）是馬斯克老友，今年中國商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了500余家，其中，運(yùn)載分布不均衡，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。在中國商業(yè)航天政策破冰的10年后，在珠海航展期間，航天“國家隊(duì)”釋放了有意推進(jìn)體制內(nèi)的大型設(shè)施設(shè)備、供應(yīng)鏈及數(shù)據(jù)的共建共享的信號(hào)。年2025年，中國商業(yè)航天站到了復(fù)刻SpaceX成功路徑、縮搶占軌道空間資源50000400003000020000100000StarLink千帆Astra國網(wǎng)鴻鵠KuiperGlobalstarOrbit20Stellar韓華HughesUNIO來源：NewSpaceIndex，未盡研究說明：僅為規(guī)劃數(shù)據(jù)。除Starlink外，其他衛(wèi)星星座部署進(jìn)展緩慢。Astra今年傳出了裁員破產(chǎn)的消未盡研究看DAO202511量產(chǎn)“五星司機(jī)”自動(dòng)駕駛正在徹底改變汽車行業(yè)，它很快將是服務(wù)業(yè)。除了制造汽車，它還需要制造經(jīng)驗(yàn)豐富的“司機(jī)”，駕駛平穩(wěn)、路線合理，誰為乘客提供更好的用戶體驗(yàn)，誰將贏得市場(chǎng)。它們是自動(dòng)駕駛巨頭、量產(chǎn)整車企業(yè)以及移動(dòng)出行平臺(tái)，對(duì)應(yīng)自動(dòng)駕駛的技術(shù)、制造與服務(wù)，是各自領(lǐng)域的巨頭。去年至今，端到端大模型成為訓(xùn)練“司機(jī)”的最佳方式。它不是邊開邊學(xué)。數(shù)據(jù)越多，算力越大，自動(dòng)駕駛性能也就越強(qiáng)，也就越能減少端側(cè)硬件與遠(yuǎn)程人員的冗余，“新司機(jī)”還能這三類平臺(tái)無疑能最大化數(shù)據(jù)閉環(huán)的優(yōu)勢(shì)。自動(dòng)駕駛技術(shù)在經(jīng)歷20年發(fā)展之后，技術(shù)改進(jìn)與市場(chǎng)接受的兩條S形曲線自動(dòng)駕駛巨頭暫時(shí)跑在前面，最早完成技術(shù)與產(chǎn)品驗(yàn)證，率先開啟了規(guī)?；虡I(yè)運(yùn)營競(jìng)爭(zhēng)。瑞士再保險(xiǎn)復(fù)盤交通理賠記錄，證實(shí)Waymo要比人類司機(jī)更安全。今年，Waymo在舊金山與洛杉磯擴(kuò)大運(yùn)營，明年還將涉足三個(gè)新的美國大城市。它的每周訂單正在指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，反超百度。后者旗下蘿自動(dòng)駕駛巨頭量產(chǎn)“五星司機(jī)”離不開整車廠商。中國供應(yīng)鏈與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)能幫百度將單城盈利模式復(fù)制到整個(gè)市場(chǎng)。中額也在趕超傳統(tǒng)龍頭安森美。它們推動(dòng)整車解決方案成本下降。在這個(gè)燒錢的游戲里，Waymo開啟商業(yè)運(yùn)營至今，累率先量產(chǎn)是百度的窗口期。它已開始部署下一代量產(chǎn)前裝自動(dòng)駕駛車型，造價(jià)約3.5萬美元，為上一代一半。Waymo也在保證安全冗余下大幅削減傳感器，但它的合作方極氪汽車仍在探索如何曲折規(guī)避美國對(duì)中國的“聯(lián)網(wǎng)汽車禁令”，匆匆備選的現(xiàn)代汽車的定制車型量產(chǎn)交付又在2完成垂直整合的整車廠商也在顛覆自己。從制造企業(yè)轉(zhuǎn)型為軟件企業(yè)的利潤(rùn)率更高。馬斯克稱，沒有了自動(dòng)駕駛的特斯拉一文不值。不計(jì)xAI，特斯拉算力儲(chǔ)備年底將達(dá)等效9萬Waymo訂單反超百度20840Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24Jul-24Oct-24來源：百度財(cái)報(bào)，Waymo，未盡研究萬。Waymo稱8月時(shí)訂單為去年同期10倍。百度與Waymo均未明確其統(tǒng)計(jì)口徑，或存在一定差異。未盡研究看DAO202512布Cybercab，沒有方向盤，也沒有踏板，2026年投產(chǎn)，比亞迪確立了新能源車制造霸主地位后，去年年中正式發(fā)力自動(dòng)駕駛，目前智駕團(tuán)隊(duì)已達(dá)4000人，是特斯拉的5倍，成立前瞻部門專攻端到端；它認(rèn)為過去那些跟得早的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都走了冤枉路。至今盈利困難的造車新勢(shì)力們也都在全力一博，在虧本賣車的局面下加大對(duì)自動(dòng)駕駛的投入，芯片與更多跟隨者正在經(jīng)歷痛苦整合。汽車行業(yè)百年巨變，同時(shí)面臨電動(dòng)化與智能化兩場(chǎng)轉(zhuǎn)型，每一場(chǎng)都昂貴無比。通用汽車中國將是最活躍的市場(chǎng)。產(chǎn)業(yè)政策扶持了大量企業(yè)，也造就內(nèi)卷環(huán)境。中國汽車品牌已經(jīng)在電動(dòng)化競(jìng)爭(zhēng)中消失過半，智能化將加速這一進(jìn)程。活下來的企業(yè)將向全球充分釋放其價(jià)值。中國自動(dòng)駕駛解決方案提供商紛紛綁定一線廠商折價(jià)上市。大眾選擇了地平線，豐田選擇了小馬智行，博世選擇了出行平臺(tái)重新活躍起來。10年前，Uber曾親自入局研發(fā)自動(dòng)駕駛，試圖換掉人類司機(jī)以節(jié)省大量成本。如今它已與Waymo與文遠(yuǎn)知行等合作。它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lyft也在大舉結(jié)盟。滴滴自動(dòng)駕駛與廣汽埃安合資成立安滴科技，計(jì)劃在2025年量產(chǎn)首批robotaxi車型。全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將很快開啟。整車廠商天然就是跨國企業(yè)，出行平臺(tái)也早已全球布局。自動(dòng)駕駛巨頭制造“五星司機(jī)”已經(jīng)預(yù)定全球賽道。年底，蘿卜快跑獲批香港首個(gè)自動(dòng)駕駛測(cè)“五星司機(jī)”量產(chǎn)速度面臨技術(shù)、監(jiān)管與運(yùn)營不確定性。當(dāng)前自動(dòng)駕駛法律法規(guī)針對(duì)Waymo而非特斯拉，后者的自動(dòng)駕駛還不存在。NHTSA一直盯著馬斯克的夸張宣傳與錯(cuò)誤暗示；激進(jìn)的設(shè)計(jì)需要獲得FMVSS豁免；還要招聘遠(yuǎn)程安全員處置故障。最關(guān)鍵的是事故責(zé)任認(rèn)定。馬斯克希望推動(dòng)中國開始有序推進(jìn)輔助駕駛以上級(jí)別（L3與L4）量產(chǎn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車上路準(zhǔn)入。已有9大聯(lián)合體入選試點(diǎn)，包括比亞迪與蔚來等車企；特斯拉FSD尚未在華落地，不在此列。試點(diǎn)只向企業(yè)法人開放，生產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)汽車產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)一致性責(zé)任，使用主體承擔(dān)道路交通安全、網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全主體責(zé)任。它們很快將繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品準(zhǔn)入、上路試點(diǎn)等后成從數(shù)據(jù)到模型再到體驗(yàn)的閉環(huán)，將在監(jiān)管與輿論的嚴(yán)格審中國汽車市場(chǎng)加速出清2502001501005002008年以來汽車品牌數(shù)量247●200820102012201420162018202020222024來源：Bloomberg，未盡研究說明：自2008年至2024年上半年，中國已有超過100未盡研究看DAO202513越來越多企業(yè)宣布旗下人形機(jī)器人已經(jīng)上崗實(shí)習(xí)。但它們還不是量產(chǎn)的未來。通往新工業(yè)革命，人形機(jī)器人必須具備與所處環(huán)境的交互能力，具身智能要實(shí)現(xiàn)對(duì)物理世界的映射，同時(shí)滿足泛化任務(wù)、精準(zhǔn)交互與低廉成本的要求。未來很可目前汽車與物流廠商是實(shí)習(xí)最大雇主。擎天柱為特斯拉分揀電池，馬斯克說它能力擴(kuò)展迅速，2025年千臺(tái)規(guī)模，再過一年對(duì)外銷售。小鵬與小米的也出現(xiàn)在自家汽車工廠；寶馬與奔馳各自找了FigureAI與Apptronik。Agility宣稱全球首家商業(yè)部署，已在亞馬遜實(shí)習(xí)一年，今年又接到了舍弗勒的它們更像是研究對(duì)象，活躍于實(shí)驗(yàn)室。部分企業(yè)宣布今年售位經(jīng)濟(jì)型人形機(jī)器人研發(fā)平臺(tái)，低至10萬元人民幣，年底智元機(jī)器人量產(chǎn)工廠10月投產(chǎn)，已下線近千臺(tái)，很多進(jìn)入中國與美國都視人形機(jī)器人為新工業(yè)革命關(guān)鍵。在信息技術(shù)時(shí)代到來前，工廠一直是創(chuàng)新先驅(qū)，如今，人工智能與機(jī)器人融合在一起重塑這個(gè)行業(yè)。在未來，每個(gè)人都應(yīng)該有一臺(tái)人形機(jī)器人。馬斯克稱到2040年全球?qū)⒂?00億個(gè)人形機(jī)人形機(jī)器人是“具身”的通用人工智能。它既能泛化任務(wù)，也能泛化環(huán)境與本體。人工智能面臨的挑戰(zhàn)它也要克服，包括算法、數(shù)據(jù)、算力，但更大的挑戰(zhàn)是對(duì)硬件的靈活控制，也包括突破續(xù)航的制約。目前，算法與硬件路線尚未統(tǒng)一，還沒有人確立主導(dǎo)。美國科技巨頭與初創(chuàng)企業(yè)在探索通用人工智能上占據(jù)優(yōu)勢(shì)，中國正在成為“具身”的世界工廠。中工業(yè)機(jī)器人本土供應(yīng)鏈占比提升至47%。電動(dòng)車與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，不少供應(yīng)鏈可以復(fù)用；地平線、小米與華為等核心高管正轉(zhuǎn)投這一領(lǐng)域。傅里葉GR-1型人形機(jī)器人從芯片到零部件的國產(chǎn)化率已經(jīng)超過90%。硬件決定了能力上限，但具身智能成熟度相對(duì)滯后，是現(xiàn)階段人形機(jī)器人規(guī)?；虡I(yè)化的瓶頸。中國的貢獻(xiàn)之一就是降工業(yè)機(jī)器人中國本土供應(yīng)鏈占比5030202014201520162017201820192020202120222023未盡研究看DAO202514低了硬件成本。目前硬件已經(jīng)勉強(qiáng)滿足當(dāng)下對(duì)具身智能技術(shù)實(shí)際今年下降40%。宇樹科技認(rèn)為很快人形機(jī)器人的硬件成本可能不超過2萬元人民幣。FigureAI相信大部分問題會(huì)化的基礎(chǔ)。今年不少人形機(jī)器人企業(yè)專攻“通用大腦”。PI（PhysicalIntelligence）致力于“將通用人工智能帶入物理世界”，SkildAI致力于“開發(fā)扎根于物理世界的通用人工智能”，都試圖打通模型底層架構(gòu)，控制任何機(jī)器人執(zhí)行任何任務(wù)，成立不足1年就都躋身獨(dú)角獸。穹徹智能等中國大模型巨頭要實(shí)現(xiàn)AGI，就無法缺席對(duì)世界模型的探索。OpenAI的Sora，谷歌的Genie2，以及WorldLabs的世界模型，都不只是在生成視頻。它們?cè)谝愿髯缘姆绞?，生成一個(gè)既符合物理規(guī)律，又能實(shí)時(shí)響應(yīng)交互的世界。OpenAI重啟機(jī)器人研究后投資了PI與1X；谷歌機(jī)器人系列模型升探索仍處于發(fā)散階段，一如BERT與GPT，需要一個(gè)ChatGPT時(shí)刻。它很可能就在20迅速進(jìn)入市場(chǎng)，黃仁勛宣告物理人工智能即將到來。英偉達(dá)成立了GEAR團(tuán)隊(duì)，覆蓋訓(xùn)練、模擬、推理；GR00T被稱用大型模型復(fù)現(xiàn)物理世界，不僅需要強(qiáng)大算力，也需要高質(zhì)量的多樣性的數(shù)據(jù)。中國工業(yè)數(shù)據(jù)儲(chǔ)量豐富，尚待利用。全球超過40%的工業(yè)機(jī)器人活躍于中國工廠；中國工廠70%的制造任務(wù)由機(jī)械完成。與靜態(tài)低維的多模態(tài)數(shù)據(jù)不同，物理世界的工業(yè)數(shù)據(jù)蘊(yùn)藏更豐富的細(xì)節(jié)。為此，波士頓動(dòng)力最近選擇與豐田研究所合作。為解決工業(yè)數(shù)據(jù)分散、隱私與標(biāo)準(zhǔn)不一的治理困境，中國倡議共建具身智能語料數(shù)據(jù)生態(tài)，最終一切會(huì)回到硬件上。馬斯克認(rèn)為量產(chǎn)最困難的部分是改腦”學(xué)會(huì)了系鞋帶也不等于機(jī)器人就能系緊鞋帶。很多任務(wù)都需要一雙靈巧手，甚至同時(shí)滿足快速、精準(zhǔn)地處理柔性材料。相比供應(yīng)鏈復(fù)用，相關(guān)供應(yīng)鏈的設(shè)計(jì)與制造的外溢與復(fù)中國與美國聯(lián)手，能解決大型世界模型探索的很多問題。年存量工業(yè)機(jī)器人全球占比504030200-.-中國-.-美國-.-日本2014201520162017201820192020202120222023說明：數(shù)據(jù)截至2023年底。僅統(tǒng)計(jì)工業(yè)機(jī)器人。全球存量工業(yè)機(jī)器人數(shù)量最多國家依次未盡研究看DAO202515美國苦醫(yī)療體系已久，無論是降低藥物研發(fā)生產(chǎn)成本，還是擴(kuò)大滿足患者用藥需求，都無法簡(jiǎn)單離開中國。中國已經(jīng)成貫穿整個(gè)2024年的《生物安全法案》，沒有搭上年底國防它可能卷土重來。美國擔(dān)心公民健康數(shù)據(jù)流入他國，擔(dān)心原料藥和藥品制劑供應(yīng)鏈過于集中，還擔(dān)心知識(shí)產(chǎn)權(quán)會(huì)通過合同研究、開發(fā)與生產(chǎn)，流向他國競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但明年擔(dān)任參議隘的保護(hù)主義”將推高患者賬單。美國老百姓看病的賬單，美國藥企普遍反對(duì)脫鉤，資本也是。頂尖老牌風(fēng)投機(jī)構(gòu)AtlasVenture在年度回顧中將中國與減肥藥、AI等關(guān)鍵詞并舉，認(rèn)為十年前中國是歐美公司低成本、高質(zhì)量的合作伙伴；如今是全球新藥的創(chuàng)新源泉。保證歐美從中國獲得創(chuàng)新至關(guān)重要。普方生物今年18億美元并購交易，背后就有它越來越像芯片產(chǎn)業(yè)鏈上的臺(tái)積電，服務(wù)逐漸覆蓋新藥從早期并且能夠覆蓋所有創(chuàng)新分子類型。他國供應(yīng)商的交付時(shí)間要比中國長(zhǎng)2倍；近8成美國藥企至少重來”式的改革，在主動(dòng)撤回不予追究的承諾下，近90%申報(bào)材料撤回或駁回。如今，中國企業(yè)啟動(dòng)的臨床試驗(yàn)，已從10年前全球3%升至28%，接近美國水平。行業(yè)也在資本泡沫下快速跟隨創(chuàng)新，走向國際化。過去三年，超過25%兩輪創(chuàng)新相輔相成。國內(nèi)創(chuàng)新藥高速發(fā)展，降低了供應(yīng)鏈企業(yè)市場(chǎng)過度集中的風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈企業(yè)承接全球訂單，在學(xué)習(xí)中創(chuàng)新，工藝提升、成本下降、響應(yīng)迅速，在國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)從傳統(tǒng)的小分子與大分子單抗，逐步向雙抗/多抗（單抗與單抗的結(jié)合）、ADC（單抗與小分子藥物結(jié)合）組合式工403530252050中國醫(yī)藥企業(yè)臨床全球占比403530252050202120162018202020222023201420152017201920132021201620182020202220232014201520172019未盡研究看DAO202516中國創(chuàng)新藥已初具國際競(jìng)爭(zhēng)力。目前，中國新藥上市數(shù)量接具有新穎靶點(diǎn)或作用機(jī)制且研發(fā)進(jìn)度處于全球第一梯隊(duì)的首創(chuàng)藥物（FIC全球每5款在研，就有1款來自中國。在它有望將該療法推向基于異體細(xì)胞提前規(guī)模化制備的時(shí)代，越來越多中國創(chuàng)新藥企將進(jìn)入大型跨國藥企視野，作為后者的全球研發(fā)“副廠”，提供管線儲(chǔ)備。今年，中國相關(guān)交易中l(wèi)icense-out（技術(shù)或產(chǎn)品的授權(quán)方為中國企業(yè)，受讓方為海外企業(yè)）交易數(shù)量占比一半，較新冠疫情前提升35個(gè)藥品包含的知識(shí)是一種公共產(chǎn)品。目前階段，中國創(chuàng)新藥的激勵(lì)模式，就是讓美國市場(chǎng)更多地支付研發(fā)與臨床的固定成本，讓中國市場(chǎng)更多地支付生產(chǎn)的邊際成本。2022年，中國醫(yī)藥企業(yè)出海交易總金額，首次超過了當(dāng)年資本市場(chǎng)融資總金額；2023年，中國新藥海外交易累計(jì)首付款，也超過先坐穩(wěn)全球“副廠”地位，是中國創(chuàng)新藥發(fā)展趨勢(shì)的必然。跟隨式創(chuàng)新的低垂果實(shí)正在摘盡，中國企業(yè)要向全球創(chuàng)新藥“原廠”轉(zhuǎn)型，離不開全球首創(chuàng)的重磅藥物。這意味著接軌高收入、高利潤(rùn)的正向循環(huán)。目前，歐美醫(yī)藥巨頭年度研發(fā)但中國企業(yè)不會(huì)甘心只是跨國藥企“副廠”，而是要成為直接面向全球市場(chǎng)的“副廠”，將海外收益更多地掌握在自己手里。以確定性博取賠率的NewCo（NewlyCreatedCompany）模式興起，印證了這種技術(shù)自信。即授權(quán)方放棄額度更高的交易款，引入海外基金，在海外成立新公司，以期獲得海外上市或并購?fù)顺觥＿@是一種變相的風(fēng)險(xiǎn)投資交易，海外基金渴望在隔離地緣風(fēng)險(xiǎn)與重置資產(chǎn)估值后投資中中國創(chuàng)新藥在中國市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)值也將緩慢重估。今年，中國開始全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展，多地出臺(tái)配套產(chǎn)業(yè)政策；年底，國家醫(yī)保局邀請(qǐng)商業(yè)醫(yī)保機(jī)構(gòu)座談，這有助于國內(nèi)支付中國藥企資金回流方式60000-.-出海-.-融資50000400003000020000100000201920202021202220232024*出海指license-out交易。未盡研究看DAO202517傳統(tǒng)鋰電天下三分，中國獨(dú)得其二，日韓合得其一。新的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)點(diǎn)燃，它就是固態(tài)電池。完敗于傳統(tǒng)鋰電的歐美，相信這是顛覆性機(jī)會(huì)，甚至希望中國電池廠商困于歷史業(yè)績(jī)的Northvolt年底宣告破產(chǎn)，Galp也停止在葡萄牙投建鋰廠。半年多來，歐洲力邀全球第一的寧德時(shí)代伸出援手。但后者惋惜稱，如果早一兩年聯(lián)系，情況就會(huì)很不一樣，如今這不中國選擇乘勝追擊。年底，寧德時(shí)代宣布將在西班牙建設(shè)電德國和匈牙利工廠明年有望盈利。遠(yuǎn)景動(dòng)力也在西班牙擁有全球鋰電池價(jià)格下降美元/千瓦時(shí)80060040020001000美元/千瓦時(shí)800600400200020132016201920222024這保證了在未來幾年中國能繼續(xù)重塑市場(chǎng)格局。新建產(chǎn)能主要是磷酸鐵鋰（LFP）電池，而非歐美主流的三元鋰電池。到2026年降低至100美元/千瓦時(shí)以下，與內(nèi)燃機(jī)汽車成寧德時(shí)代創(chuàng)始人曾毓群認(rèn)為歐洲的失敗，是創(chuàng)新的系統(tǒng)性的失敗。它們的電池設(shè)計(jì)是錯(cuò)誤的，工藝是錯(cuò)誤的，設(shè)備也是錯(cuò)誤的。無論是歐洲還是美國，電化學(xué)已經(jīng)不受大學(xué)歡迎；中國并不這樣，僅寧德時(shí)代就有2萬名研發(fā)者，傳統(tǒng)學(xué)科出美國也不會(huì)比歐盟更樂觀。拜登CHIPS與IRA法案吸引了在中國以外的全球市場(chǎng)，韓系廠商占比下降了約3%個(gè)百分點(diǎn)，被拉開差距；日系約下降了4%，進(jìn)一步邊緣化。美國進(jìn)口鋰電池至今仍有70%來自中國，與去年無異；特斯拉自研4680電池產(chǎn)能仍在爬坡。美國不得不將替換石墨等電中國企業(yè)的下一步是繼續(xù)想盡辦法擠入美國市場(chǎng)。在特朗普表態(tài)不拒絕中國在美國本土設(shè)廠后，寧德時(shí)代公開宣稱正在合作方包括福特密歇根工廠與特斯拉內(nèi)華達(dá)工廠，以及暫未定址的通用汽車。活躍于華盛頓的馬斯克，以及電池相關(guān)投美國與日本是鋰電池發(fā)明的先行者，結(jié)果被“卡了脖子”，正在加速推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入“后鋰電時(shí)代”。固態(tài)電池被視為最當(dāng)前的鋰電池事實(shí)上是液態(tài)鋰離子電池，主要由正極材料、負(fù)極材料、電解液和隔膜這4種部件構(gòu)成，均被中國斷崖式“壟斷”。所謂液態(tài)，即液態(tài)電解液，而固態(tài)電池則嘗試將其替換為基于氧化物、硫化物、鹵化物或聚合物的固體電解固態(tài)電池能夠在后鋰電時(shí)代被寄予厚望，是因?yàn)樗谔鎿Q材料的同時(shí)，獲得了能量密度、工作溫度范圍與安全性上的提升。它有更廣闊的市場(chǎng)應(yīng)用場(chǎng)景。過去5年，全球鋰電池產(chǎn)量翻了10倍，能量密度增長(zhǎng)僅30%，已經(jīng)接近理論極限的350瓦時(shí)/千克；而在研固態(tài)電池普遍都在500瓦時(shí)/千未盡研究看DAO202518量產(chǎn)方案將在未來一兩年內(nèi)初步定型，企業(yè)開始爭(zhēng)先恐后地將固態(tài)電池從實(shí)驗(yàn)室?guī)S。以往，它們通過研發(fā)來保持對(duì)前沿技術(shù)的敏感性。寧德時(shí)代的研究始于2016年，當(dāng)時(shí)團(tuán)隊(duì)不到100人，今年擴(kuò)展到1000多人，并建成了10Ah級(jí)別的單體性能驗(yàn)證平臺(tái)。這意味著該公司已經(jīng)進(jìn)入20Ah級(jí)別的試制階段，接近當(dāng)前在用鋰電池水平。該公司一改往行業(yè)普遍將2027年視為關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。豐田、三星SDI與中國與日本在鋰電池時(shí)代積累頗豐，領(lǐng)先企業(yè)往往是電池巨頭或汽車巨頭。美國則初創(chuàng)企業(yè)表現(xiàn)突出，并與歐洲車企聯(lián)起手來。寶馬與SolidPower合作，梅賽德斯-奔馳選擇了FactorialEnergy。歐美寄望存量液態(tài)鋰電產(chǎn)能成為中國的包袱，就像錯(cuò)過了電動(dòng)化時(shí)代的自己。年初，清華大學(xué)汽車工程專家歐陽明高警告，電解質(zhì)的創(chuàng)新將同步牽動(dòng)其他部件創(chuàng)新，生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)現(xiàn)有裝備和工藝超過一半可能不再適用。這是一項(xiàng)重新發(fā)明但贏得固態(tài)電池競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于誰能大規(guī)模、低成本、可靠規(guī)模龐大的市場(chǎng)，也將為固態(tài)電池找到最具性價(jià)比的應(yīng)用場(chǎng)中國產(chǎn)業(yè)政策飛輪已經(jīng)轉(zhuǎn)動(dòng)。固態(tài)電池產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)（CASIP）成立，寧德時(shí)代、比亞迪、一汽、上汽、衛(wèi)藍(lán)和吉利贏得了政府基礎(chǔ)研發(fā)補(bǔ)貼。中國電動(dòng)汽車正在占領(lǐng)全球市場(chǎng)，將繼續(xù)為固態(tài)電池量產(chǎn)提供廣闊的試驗(yàn)場(chǎng)，上汽有計(jì)劃最早在2025年就將其用于限量高端車型上；低空經(jīng)濟(jì)也歐美想要彎道超車并不容易。目前固態(tài)電池主流路線仍然離不開鋰，部分還要用到石墨、鎳和鈷。各國也在嘗試完全不同的路線，用鈉離子、氟化物離子、鎂離子取代鋰離子，但全固態(tài)電池主要制造商生產(chǎn)進(jìn)度SolidPowerProLogium20212022202320242025202620272028202920302035來源：TrendForce，未盡研究未盡研究看DAO202519美國前兩輪出口管制加速了中國芯片自主。這一回美國將高墻筑到了高帶寬內(nèi)存與制造設(shè)備上，以圖繼續(xù)圍堵中國獲得拜登政府將對(duì)中國“卡脖子”視為政績(jī)。美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)稱中國在先進(jìn)制程上取得了零的突破，但無法規(guī)模量產(chǎn)，人工智能對(duì)生產(chǎn)率的提升滯后于美國。DeepSeek就稱公司面臨的問題從來不是錢，而是高端芯片禁運(yùn)，感嘆中國企業(yè)及內(nèi)存帶寬密度，中國落后8年左右，比算力芯片落后5年半導(dǎo)體設(shè)備制造商，12%為半導(dǎo)體制造商，7%為先進(jìn)電子中國半導(dǎo)體設(shè)備全球供需-.-需求：中國/全球-.-供給：中國/全球3530252050200820112014201720202023Research）回顧“中國制造2025”目標(biāo)，中國在設(shè)計(jì)與制造上的完成度要好于設(shè)備與材料。中國芯片制造設(shè)備仍在攻突破先進(jìn)制程“卡脖子”環(huán)節(jié)仍然是未來中國芯片行業(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng)。先進(jìn)消費(fèi)電子、先進(jìn)通用AI芯片都依賴于先進(jìn)制程與先進(jìn)封裝技術(shù)的進(jìn)步。年中，國家大基金三期成立，注冊(cè)資本3440億元，超過前兩期總和。市場(chǎng)預(yù)期它們將主要投在此之前，中國短期內(nèi)仍會(huì)繼續(xù)想盡辦法榨干現(xiàn)有設(shè)備的價(jià)值。華為昇騰910C已經(jīng)交付客戶驗(yàn)證，預(yù)計(jì)明年面世，據(jù)信采用5nm工藝；HBM也并非無能為力，美國的美光科技在全球范圍內(nèi)，明年，仍將以爭(zhēng)搶英偉達(dá)GPU與海力士HBM為主。它們生態(tài)更為成熟，即插即用。英偉達(dá)的Blackwell架構(gòu)芯片明年的訂單提前售罄。隨著時(shí)間推移，H20越來越雞肋，英偉達(dá)也會(huì)游說美國政府適時(shí)放行下一代縮水版的“B20”，這也能壓縮中國芯片企業(yè)的利潤(rùn)空間與開辟出第二條戰(zhàn)線。它就是定制推理芯片。加入第二條戰(zhàn)線的陣營相當(dāng)強(qiáng)大，包括英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，英偉達(dá)的客戶，以及更多初創(chuàng)企業(yè)，都試圖用自己的方式實(shí)踐摩爾定律，探索著多條技術(shù)路徑。在它們的推動(dòng)下，第二條戰(zhàn)線將擴(kuò)展為行業(yè)確信范式轉(zhuǎn)移已經(jīng)開始。擴(kuò)展定律在預(yù)訓(xùn)練階段的邊際大模型對(duì)算力的需求正在轉(zhuǎn)向訓(xùn)練與推理并重。哈薩比斯宣稱2025將是AI代理的一年。納德說明：半導(dǎo)體設(shè)備需求包括在中國境內(nèi)的中資和外資半導(dǎo)未盡研究看DAO202520訓(xùn)練好比實(shí)驗(yàn)室探索，推理類似工廠量產(chǎn)。爭(zhēng)奪客戶，比拼商業(yè)化，要在推理中把訓(xùn)練的錢賺回來，就要重視降低算力一種方式是降低模型參數(shù)規(guī)模。EpochAI就發(fā)現(xiàn)大模型參數(shù)規(guī)模增幅正在變小，尤其是商品化的GPT-4o相對(duì)于基礎(chǔ)模型GPT-4，規(guī)模小了一個(gè)數(shù)量級(jí)。OpenAI最近發(fā)布的強(qiáng)化微調(diào)（RFT）技術(shù)，允許客戶基于行業(yè)數(shù)據(jù)塑造強(qiáng)大的專家模型，同樣降低了參數(shù)規(guī)模門檻。這將改變推理芯片的設(shè)計(jì)到正式版再到o3，證實(shí)推理是新的擴(kuò)展范式。但是，它的推理市場(chǎng)還需要一款殺手級(jí)應(yīng)用。Cerebras認(rèn)為如今仍然是推理的“撥號(hào)上網(wǎng)時(shí)代”，速度太慢，很多有趣的創(chuàng)意無這就能解釋為什么科技巨頭一邊搶購英偉達(dá)芯片，一邊加速迭代自研芯片。今年以來，谷歌發(fā)布了第六代TPU，Meta發(fā)布了第二代MTIA，亞馬遜發(fā)布了第二代Trainium，微軟公開了Maia；沒入場(chǎng)的仍在努力，Op蘋果秘密研發(fā)首款服務(wù)器AI芯片。中國企業(yè)字節(jié)跳動(dòng)也多博通是最大的受益者之一。它新晉萬億美元市值，不認(rèn)為英偉達(dá)能夠長(zhǎng)久壟斷，聲稱公司2027年面對(duì)最高900億美元的可及市場(chǎng)（SAM），增量來自定制AI芯片。該公司甚至到2028年，英偉達(dá)GPU在推理市場(chǎng)的份額預(yù)計(jì)將從目前新市場(chǎng)激發(fā)了技術(shù)創(chuàng)新。Groq的LPU使用成熟工藝，甚至不依賴于HBM；Cerebras造出了晶圓級(jí)的巨型芯片；d-Matrix專攻存內(nèi)計(jì)算；Tenstorrent改道RISC-V。亞馬遜Trainium2的NeuronLink技術(shù)，橫向擴(kuò)展（ScalingOut）集群算力規(guī)模，彌補(bǔ)芯片計(jì)算密度的不足。不過，ASIC往往需要迭代三代，才能達(dá)到理想2025年，大模型商業(yè)化前景日益明確，差異化技術(shù)路線逐步驗(yàn)證，中國企業(yè)在大模型范式轉(zhuǎn)移中，再次贏得后發(fā)優(yōu)勢(shì)的機(jī)遇期。中國大模型企業(yè)與中國芯片企業(yè)在定制推理芯片推理階段擴(kuò)展成本指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)100%75%50%25%0100%75%50%25%076%88%o3高（調(diào)優(yōu)后）。o3得分80%80%25%ooo1高o1-mini3.33%o1-preview$1.0$10.0$100.0$1000.0未盡研究看DAO202521美國持續(xù)吸引資本回流本土，中國科技出海二次沖擊”；在全球南方眼里，這是它們參與塑造未來世界的機(jī)遇。中國以貿(mào)易出口的形式，參與了上一輪全球化；這次是有中國參與的“第二輪全球化”，以產(chǎn)能出海與品牌出聯(lián)合國認(rèn)為能源轉(zhuǎn)型、第四次工業(yè)革命、全球再平衡、人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，是正在塑造未來世界的四大趨勢(shì)。全球南方作為再平衡的緩沖地帶，同時(shí)與地緣競(jìng)爭(zhēng)兩極的經(jīng)濟(jì)體往來。它們希望擺脫傳統(tǒng)貿(mào)易中轉(zhuǎn)站的角色，“以科技換市場(chǎng)”，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化與綠色轉(zhuǎn)型。它們的轉(zhuǎn)型面臨著不同于上一全球南方的利益訴求越來越與美國本土保護(hù)主義傾向相沖突。美國正在動(dòng)用胡蘿卜與大棒，拉動(dòng)資本回流本土；大模型時(shí)代到來，美國在本土投建“主權(quán)AI”基礎(chǔ)設(shè)施比任何國中國企業(yè)將積極填補(bǔ)美國的缺席。2023年，中國對(duì)外綠地國很可能連續(xù)第三年對(duì)外投資反超外商對(duì)華直接投資，扮演積極出海的新角色。無論是東南亞還是拉丁美洲，近年來都中國新能源車、光伏與動(dòng)力電池被稱為出口“新三樣”，首次突破了萬億元人民幣大關(guān)，它將繼續(xù)增長(zhǎng)，但科技出海還意味著將在中國經(jīng)過商業(yè)驗(yàn)證的生產(chǎn)技術(shù)或生活方式，帶去全球南方。相比歐美技術(shù)與產(chǎn)品，在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)更具可行性與性價(jià)比。中國正在成為全球南方融入新一輪全球化的創(chuàng)新引中國汽車產(chǎn)能出