低溫酸奶項目風險管理方案

低溫酸奶項目

風險管理方案

目錄

一、項目基本情況...................................................3

二、什么是人力資本風險............................................5

三、風險經(jīng)理為什么關(guān)心人力資本風險................................6

四、損失幅度的估算.................................................8

五、損失頻率的估算................................................10

六、巨災(zāi)風險保險與再保險.........................................13

七、國家洪水保險計劃的設(shè)計.......................................15

八、美國水災(zāi)風險管理的發(fā)展歷程...................................25

九、金融風險......................................................33

十、危害性風險及其損失...........................................35

十一、純粹風險與投機風險.........................................36

十二、基本風險與特定風險.........................................40

十三、風險管理的組織.............................................41

十四、風險管理的程序.............................................42

十五、公司概況....................................................48

公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)........................................48

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)............................................48

十六、投資計劃....................................................49

建設(shè)投資估算表....................................................51

建設(shè)期利息估算表..................................................52

流動資金估算表....................................................53

總投資及構(gòu)成一覽表................................................54

項目投資計劃與資金籌措一覽表......................................55

十七、項目經(jīng)濟效益評價...........................................56

營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表...............................57

綜合總成本費用估算表..............................................58

利潤及利潤分配表..................................................60

項目投資現(xiàn)金流量表................................................62

借款還本付息計劃表................................................65

一、項目基本情況

（一）項目投資人

XXX集團有限公司

（二）建設(shè)地點

本期項目選址位于XX（以選址意見書為準）。

（三）項目選址

本期項目選址位于XX（以選址意見書為準），占地面積約85.00

畝。

（四）項目實施上度

本期項目建設(shè)期限規(guī)劃12個月。

（五）投資估算

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹

慎財務(wù)估算，項目總投資38605.27萬元，其中：建設(shè)投資30309.17

萬元，占項目總投資的78.51%；建設(shè)期利息325.99萬元，占項目總投

資的0.84%；流動資金7970.11萬元，占項目總投資的20.65%。

（六）資金籌措

項目總投資38605.27萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx集團有限公

司計劃自籌資金（資本金）25299.40萬元。

根據(jù)謹慎財務(wù)測算，本期工程項目申請銀行借款總額13305.87萬

7G?

(七)經(jīng)濟評價

1、項目達產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入(SP)：89900.00萬元。

2、年綜合總成本費用(TC)：76320.46萬元。

3、項目達產(chǎn)年凈利潤(NP)：9908.42萬元。

4、財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)：18.17%o

5、全部投資回收期(Pt)：5.96年(含建設(shè)期12個月)o

6、達產(chǎn)年盈虧平衡點(BEP)：38762.73萬元(產(chǎn)值)。

(A)主要經(jīng)濟技術(shù)指標

主要經(jīng)濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

1占地面積m356667.00約85.00畝

1.1總建筑面積110791.31容積率1.96

1.2基底面積m135700.21建筑系數(shù)63.00%

1.3投資強度萬元/畝344.69

2總投資萬元38605.27

2.1建設(shè)投資萬元30309.17

2.1.1工程費用萬元26394.07

2.1.2工程建設(shè)其他費用萬元3010.27

2.1.3預(yù)備費萬元904.83

2.2建設(shè)期利息萬元325.99

2.3流動資金萬元7970.11

3資金籌措萬元38605.27

3.1自籌資金萬元25299.40

3.2銀行貸款萬元13305.87

4營業(yè)收入萬元89900.00正常運營年份

■“

5總成本費用萬元76320.46

■19

6利潤總額萬元13211.22

■”

7凈利潤萬元9908.42

■”

8所得稅萬元3302.80

?f*

9增值稅萬元3069.34

10稅金及附加萬元368.32

11納稅總額萬元6740.46

12工業(yè)增加值萬元23289.18

13盈虧平衡點萬元38762.73產(chǎn)值

14回收期年5.96含建設(shè)期12個月

15財務(wù)內(nèi)部收益率18.17%所得稅后

16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元12587.49所得稅后

二、什么是人力資本風險

企業(yè)的生產(chǎn)性資源包括實物資產(chǎn)和人力資源。所謂人力資本風險

是指由于個人的死亡、受傷、生病、年老或其他原因的失業(yè)而造成的

損失的不確定性。

直接來說，這種風險完全是員工個人和家屬面臨的，如員工因病

去世或員工年老退休，他損失的是不能再像在職時那樣有那么高的收

入了，這種損失和企業(yè)并沒有直接的關(guān)系。那么，企業(yè)為什么要將人

力資本風險納入到企業(yè)風險管理的范圍內(nèi)呢？另一個問題是，即使企

業(yè)因為各種原因希望幫助雇員分擔一部分風險，為什么不把錢直接給

雇員，而要選擇諸如企業(yè)年金之類的福利計劃？

三、風險經(jīng)理為什么關(guān)心人力資本風險

1.提高生產(chǎn)率

從企業(yè)自身來講，關(guān)心人力資本風險的最主要出發(fā)點是自身的利

益。員工對自己所面臨的這些風險勢必感到憂慮，如果能夠幫助他們

在一定程度上解除這種后顧之憂，雇員就會把更大的精力投入到工作

中，加之像退休計劃這樣的福利將最終的收益和工作績效掛鉤，更有

利于促進生產(chǎn)率的提高。此外，雇員會對福利好的企業(yè)更加忠實，這

有助于減少員工的流動性。

2.為雇員減少納稅

既然企業(yè)為雇員考慮人力資本風險是有利可圖的，那么為什么不

把錢直接給雇員，而要費心地去安排一些福利計劃八呢？其中一個原因

就是，福利計劃可以幫助雇員減少納稅，這無形中增加了福利計劃的

吸引力。我們來比較一個有稅收優(yōu)惠的計劃和一個沒有稅收優(yōu)惠的做

法之間的區(qū)別。

3.團體保險節(jié)約成本

在有些方面，由企業(yè)出面處理一些問題比由員工個人出面具有非

常明顯的優(yōu)勢。例如在醫(yī)療衛(wèi)生保健服務(wù)行業(yè)，絕大多數(shù)個人消賽者

對醫(yī)療保險公司和醫(yī)療保健機構(gòu)的討價還價能力非常有限，而且員工

個人也不可能對自己或家屬所接受的醫(yī)療保健服務(wù)的質(zhì)量進行監(jiān)督。

但大企業(yè)在與醫(yī)療保健機構(gòu)的談判中就很有實力了，而且企業(yè)的風險

經(jīng)理也有能力對這些醫(yī)療服務(wù)的質(zhì)量進行有效的監(jiān)督。大企業(yè)在同保

險公司進行談判時具有同樣的優(yōu)勢，可以得到有利的人壽保險價格。

由企業(yè)集體購買低價的人壽保險符合雇主和員工的共同利益。

4.法律法規(guī)的限制

有的時候，法律規(guī)定，企業(yè)必須為雇員提供最低標準的雇員福利。

5.其他原因

除了上述原因之外，還有其他一些原因使得企業(yè)對雇員的風險進

行管理。

(1)企業(yè)的責任感

有的企業(yè)覺得自己對員工的生老病死負有一定責任，認為自己應(yīng)

該為雇員提供良好的福利。

（2）公共關(guān)系

企業(yè)可能會認為，公眾和同行業(yè)的競爭者都在關(guān)心他是否給員工

提供了很好的福利，如果自己能夠在這方面為人所稱道，會很有價值。

四、損失幅度的估算

人力資本風險的損失主要來源于收入的減少和費用（主要是醫(yī)療

費用）的增多。但精確估計這種損失非常困難，因為我們無法準確預(yù)

計如果繼續(xù)工作，我們的收入會是多少。所以人力資本風險的殞失幅

度都是一個近似的估計。

1.生命價值

生命價值法是從收入的角度來評價雇員的損失。當雇員死亡或永

久性殘疾時，其損失主要是收入損失，并且是永久性的，與時間長短

呈正相關(guān)。這樣就可以通過計算雇員在繼續(xù)工作的情況下所得到的收

人來估計員工或其家屬所遭受的損失，即計算每年的稅后收入減去員

工自身消費后所剩金額的現(xiàn)值總和，這就是生命價值。具體計算步驟

為：

（1）預(yù)測雇員在退休前每年能得到的稅后收入；

（2）如果損失原因是死亡，就要減去用來支付雇員自身消費的那

部分收入；

（3）把每年的收入貼現(xiàn)后相加。

生命價值是一個近似的估計值，之所以這樣說，原因有以下幾點:

(1)收入的估計是近似的

雇員的年收入有很大的不確定性，它受到雇員職業(yè)生涯發(fā)展的影

響，同時還受總體工資水平的影響，但在計算生命價值時，必須事先

預(yù)計出年收入，這個預(yù)計值和實際值之間就可能存在差異。

(2)消費的估計是近似的

員工自身的消費也是近似估計值，實際中可能會發(fā)生變化。(3)

利率的估計是近似的

在貼現(xiàn)中所用的利率也是一個平均近似值。

(4)收入流與消費流發(fā)生的時間是近似的

2.需求

需求法是從支出的角度來評價損失。它是指雇員家屬為保持當前

的生活水平所需支出的現(xiàn)值。

用需求法來估計損失，不需要考慮雇員的收入以及家屬能使用的

部分所占的比例，只需考慮家屬的正常支出，以及這種正常支出如何

受員工死亡的影響。需求法在計算時考慮到了家庭收入的補償因素，

如社會保障計劃中為死者家屬提供的福利，其具體的計算步驟和生命

價值法類似。

比較而言，從理論上來說，生命價值法是一種更為正確的方法，

因為它主要考慮潛在的損失，而非不同家庭的消費水平和消費偏好。

但在實際中，人們更喜歡用需求法，因為需求法更簡潔明了，并且能

直接描述雇員家庭的經(jīng)濟福利。

3.醫(yī)療保健費用

當雇員遭受生病、部分殘疾等傷害時，主要的損失就是醫(yī)療保健

費用。但醫(yī)療保健費用的估計非常復(fù)雜，因為疾病和損傷的醫(yī)療費用

水平取決于使用的醫(yī)療服務(wù)，因此，我們不能像衡量收入損失一樣來

簡單地對醫(yī)療費用進行經(jīng)濟估算。

4.額外支出

額外支出是指如果某件事故沒有發(fā)生就不會發(fā)生的開支。如雇員

去世，家屬需要安排的葬禮的費用、遺囑檢查費、遺產(chǎn)稅等就屬于額

外支出。

五、損失頻率的估算

1.死亡

死亡的頻率即處于各年齡段的人的死亡頻率。從壽險業(yè)的生命表

中，可以得到有關(guān)死亡概率的信息。

2.健康狀況惡化

健康狀況惡化是一個非?；\統(tǒng)的說法，很難用某一個指標來描述

健康狀況惡化，只能從某一個角度側(cè)面來看。

(1)致殘率

致殘率可以反映比較嚴重的健康狀況惡化，具體地，活動受限天

數(shù)、臥床天數(shù)及誤工天數(shù)都不同程度地反映致殘率。

(2)同醫(yī)療保健機構(gòu)的接觸

除了比較嚴重的情況之外，健康狀況惡化還包括偶感風寒這類的

不適，這可以用看醫(yī)生的頻率來反映。

3.年老和退休

年老和退休是每個人都會面臨的問題，這意味著收入減少，而醫(yī)

療費用、護理費用可能會增加，而且這個數(shù)量非常不確定。雖然每個

人都可以在工作時進行儲蓄，但儲蓄既不是沒有代價的，也不是無意

識地進行的，而且需要的資金可能很大，能否有其他更好的辦法替代

儲蓄，就成了每個員工都關(guān)心的問題。

如果將年老和退休看做一種風險的話，這一風險是近年來變化較

大、影響也較大的一個問題。這一變化不僅指隨著生活水平的提高，

人們的平均余壽增加，更為重要的，是人口老齡化。

目前，世界上60歲以上人口的年增長率為1.9%,比總?cè)丝谠鲩L率

高60%。據(jù)聯(lián)合國預(yù)測，到2040年全球超過60歲的人口從目前的1096

將升至21%。1950年，由12個15歲至64歲的人供養(yǎng)一個老年人，而

現(xiàn)在世界的平均水平為9：1。據(jù)聯(lián)合國人口司估計，到21世紀中期，

該比例將下降至4：1,屆時，老齡人口將首次超過兒童人口。

1999年，中國也進入了老齡社會，是較早進入老齡社會的發(fā)展中

國家之一。隨著老齡化的到來，中國的人口結(jié)構(gòu)將會從金字塔形變成

檄欖形。

4.失業(yè)

這里的失業(yè)指的是非自愿失業(yè)，它不是由健康狀況惡化引起的，

也不是由死亡和年老引起的，而是由經(jīng)濟原因引起的。失業(yè)是另一個

威脅個人收入能力的重要因素。很多企業(yè)都會通過政府強制的失業(yè)保

險為員工提供失業(yè)方面的保障；國外也有一些企業(yè)為員工提供了間接

的保險項目，常常是在員工離開公司時一次性支付失業(yè)補償和在員工

的薪水中連續(xù)支付一定金額的補償金。

失業(yè)還有一個重要特征，即每個人所經(jīng)歷的失業(yè)的本質(zhì)不盡相同,

大致可分為以下三種類型：

(1)摩擦性失業(yè)

摩擦性失業(yè)是指工人在更換工種期間經(jīng)歷的失業(yè)。

(2)周期性失業(yè)

周期性失業(yè)是指由于商業(yè)周期或經(jīng)濟周期的交互更替以及勞動力

需求的季節(jié)性變化而引起的失業(yè)。

(3)結(jié)構(gòu)性失業(yè)

結(jié)構(gòu)性失業(yè)是指工人因為其技術(shù)不符合勞動力市場的需要而造成

的失業(yè)。

風險經(jīng)理必須清楚地了解企業(yè)員工所面臨的失業(yè)，因為每種失業(yè)

引起的問題都各不相同，降低這些失業(yè)的概率的措施也各不相同。

六、巨災(zāi)風險保險與再保險

傳統(tǒng)觀點認為，對付巨災(zāi)風險最好的辦法無過于進行再保險。關(guān)

于這一點，許多學者都通過建立模型給予了嚴格的證明。但實際上的

情況又是如何呢？

一般而言，一次巨災(zāi)發(fā)生以后，對于保險公司而言，一般都有正

反兩方面的效果。負面效果就是它要支付更多的損失賠償，但同時巨

災(zāi)的發(fā)生也有助于提高人們的風險防范意識。因此一旦例如洪水、地

震、颶風這樣的巨災(zāi)發(fā)生以后，投保的人數(shù)也會大為增加，保險公司

就可以相應(yīng)提高保費，并獲得更高的收入。但奇怪的是，現(xiàn)實的情況

正好與此相反。一旦一次巨災(zāi)發(fā)生以后，保險公司非但不積極提供這

方面的保險，反而往往會把這個風險列為除外責任，對它的投保也加

上一系列非常嚴格的限制。最典型的一個例子莫過于“9.11”事件以

后，許多美國保險公司不僅不趁此機會銷售“恐怖襲擊保險”，反而

紛紛在保單中把“恐怖主義”列為除外責任，不予保險。而且即便保

險，也要加上非常嚴格的限制。

隨著承保損失的增加，再保險的比例逐漸下降。而且在實際中，

再保險的保費也是遠遠高于期望損失。通過許多保險公司的做法，我

們可以發(fā)現(xiàn)，與理論的預(yù)測正好相反，現(xiàn)實中的保險公司對于那些巨

災(zāi)損失，往往不是通過再保險的方式將其轉(zhuǎn)移出去，而是把它芻留下

來。

由此可見，在現(xiàn)實世界中，再保險并沒有像理論預(yù)測的那樣發(fā)揮

其應(yīng)有的作用，甚至它的表現(xiàn)還讓人感到非常失望。比如，一旦一次

巨災(zāi)發(fā)生以后，許多再保險公司往往不是在考慮積極進入該行業(yè)，而

是在考慮是否應(yīng)該部分或全部退出該行業(yè)。另外一些評級機構(gòu)，如

Moody也紛紛調(diào)低對再保險公司的信用評級。也就是說，在這個問題上,

現(xiàn)實與理論之間存在著巨大的差距，這也被稱為“再保險之謎”。

造成這一現(xiàn)象的原因主要有：

（1）資本市場的缺陷

由于資本市場是不完善的，巨災(zāi)風險發(fā)生以后，保險公司不可能

一下子就從資本市場籌措到大量的資金以進行賠付。這就要求保險公

司擁有大量的流動性很強的資產(chǎn)以應(yīng)付突然出現(xiàn)的賠付，但一系列因

素（如會計、稅收、被收購的風險等）卻使得保險公司不愿意這樣做。

（2）再保險公司擁有市場勢力

當前的再保險市場由幾家公司壟斷經(jīng)營（例如瑞士再保險公司、

慕尼黑再保險公司等）。一個市場如果被幾家公司壟斷，它們往往就

會采取少承保、提高保費的做法，以獲取更高的利潤。此外，再保險

市場存在著嚴重的信息不對稱，從而引發(fā)出道德風險與逆向選擇問題;

再保險公司內(nèi)部在公司治理結(jié)構(gòu)方面也存在代理問題等。

由于再保險公司以及再保險市場的一些缺陷，使得采用再保險來

應(yīng)付巨災(zāi)風險往往并不會達到最優(yōu)的結(jié)果。

七、國家洪水保險計劃的設(shè)計

美國是世界上最早提出并實踐將洪水保險作為國家推動洪泛區(qū)管

理的重要手段，以抑制水災(zāi)損失急劇上升趨勢的國家，也是率先以立

法形式將洪水保險列為水災(zāi)風險管理系統(tǒng)中的重要一環(huán)，制訂并堅持

實施全國性洪水保險計劃的國家。美國洪水保險體制的發(fā)展，走過了

一條艱難甚至是非常曲折的道路，最終形戌了由聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局

管理的國家洪水保險計劃與私營保險公司相互補充的發(fā)展模式。它的

最大特點是政府制定土地使用規(guī)定和建筑標準，在降低洪泛區(qū)建筑物

風險的同時提供保險。這種將安全和賠償有機結(jié)合起來的做法，成為

有效降低全社會洪水風險損失的典范。

L運作模式

國家洪水保險計劃由聯(lián)邦政府管理和運作，是一種政府行為，私

營保險公司的參與僅僅是為政府具體操作。1981年，F(xiàn)IA開始謀求重

新發(fā)揮私營保險公司在NFIP中的作用。經(jīng)過與幾家大的保險公司和保

險業(yè)協(xié)會代表的艱苦談判，提出了一個“以你自己的名義”的計劃。

私營保險公司僅以自己的名義為NFIP出售洪水保險，并在洪災(zāi)發(fā)生時

及時辦理有關(guān)賠償手續(xù)和墊付賠償資金，但售出的保單將全部轉(zhuǎn)給FIA,

保費收入上繳國家洪水保險基金，賠付也由國家洪水保險基金支付，

公司并不承擔賠付的風險。

洪水保險公司的收入主要是由FEMA根據(jù)售出保單的情況返還一定

比例的費用，F(xiàn)EMA對保險公司約返還保險保費的32.5%,保險公司從

FEMA返還的費用中再返還10%—20%給下面的洪水保險咨詢公司，這些

費用都是從FEMA管理的洪水保險基金中支出的。

1983年8月，F(xiàn)1A向私營保險公司發(fā)出參加WY()計劃的邀請，至

1986年10月，已有200多家私營保險公司與FIA簽約向社會提供洪水

保險服務(wù)。大約有88%的有效洪水保單屬于WYO保單，其余12%的洪水

保單由那些與WYO計劃無關(guān)的直接來自聯(lián)邦政府的代理人出單。

新的管理模式既體現(xiàn)了FIA在國家洪水保險計劃中的主導(dǎo)地位，

保證了洪水保險計劃的經(jīng)費可以在全國范圍調(diào)用，又充分利用了私營

保險公司的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。從1985年起，NFIP實現(xiàn)了自負盈虧，不再需用

納稅人的錢來補貼賠償和運營費用。至1996年4月，全美參加NFIP

的社區(qū)數(shù)已達18469個（占應(yīng)參加數(shù)的87%,其中參加正式計劃的

18277個，參加應(yīng)急計劃的192個），共售出3416842份保單，平均每

份支付保險金284美元，收入保險費11.415億美元，投?？傤~達

3496.447億美元。國家洪水保險計劃總體上做到了收支平衡，尚有

2600萬美元的結(jié)余，另有向財政部的借款6.886億美元（法律規(guī)定的

限額為10億美元）以應(yīng)付特大水災(zāi)的賠付。

2.約束政策

NFIP既是美國的洪水保險計劃，又是洪泛區(qū)管理計劃，它的成功

之處就在于，它既做，到了對水災(zāi)受災(zāi)者進行必需的損失補償，又實

現(xiàn)了降低全社會水災(zāi)風險的目的。這是通過其中一系列的約束政策來

完成的。

一方面，要想享受聯(lián)邦的財政援助，如遭受水災(zāi)時的經(jīng)濟援助或

修建與購買房屋時與聯(lián)邦有關(guān)的貸款，就必須參加NFIP。

首先，社區(qū)可以不參加NFIP,即當其被FEMA確認有洪水風險并配

發(fā)洪水風險圖后，在一年內(nèi)選擇不參加NFIP,這時它就要被作為非受

益地區(qū)對待，不能在該區(qū)購買洪水保險。如果沒有洪水保險，即使發(fā)

生了總統(tǒng)指定的水災(zāi)，特定洪水風險區(qū)0內(nèi)的房屋永久修繕和重建也

不能得到聯(lián)邦的財政援助（可對災(zāi)民給予與房屋永久修繕和重建有關(guān)

的其他形式的救災(zāi)援助），居住在洪泛區(qū)的受災(zāi)者若未購買洪水保險,

將不能獲得聯(lián)邦政府的災(zāi)難援助或災(zāi)害貸款等實惠，其中包括利息僅

為2%的長期貸款和2000美元或更多的豁免優(yōu)待。

其次，根據(jù)修訂的《1973年防洪法》，如果某個社區(qū)中包含特定

洪水風險區(qū)，那么購買或修建特定洪水風險區(qū)中的房屋時，要想接受

聯(lián)邦或與聯(lián)邦有關(guān)的財政援助，條件就是購買洪水保險。在沒有購買

洪水保險時，禁止向特定洪水風險區(qū)提供房屋貸款或進行賠償。該禁

止條款也適用于通貨控制事務(wù)所以及聯(lián)邦存款保險公司、聯(lián)邦儲蓄貸

款保險公司、聯(lián)邦家庭貸款銀行委員會等聯(lián)邦規(guī)定的中介機構(gòu)。一般

來說，聯(lián)邦中介機構(gòu)規(guī)定的貸款機關(guān)，或其存款參加聯(lián)邦中介磯構(gòu)保

險的貸款機關(guān)，必須按聯(lián)邦中介機構(gòu)的規(guī)定將購買洪水保險作為主要

條件。貸款機關(guān)只有在核查居民洪水保險資料屬實后，才會貸款給相

應(yīng)居民。不過，這一嚴格的限制在實施之初激起了大量的矛盾和反對,

國會不得不在1976年放寬了抵押貸款的禁令。1977年又通過了《洪水

保險計劃修正案》，取消了禁止由聯(lián)邦保險的信貸機構(gòu)向位于洪水風

險區(qū)內(nèi)但未參加NFIP的社區(qū)的資產(chǎn)所有者提供貸款的條款，但要求信

貸機構(gòu)告知借貸人，他將無權(quán)享受聯(lián)邦的災(zāi)害救濟和援助，因此在開

發(fā)洪泛區(qū)時應(yīng)自行采取相應(yīng)的防洪保護措施。

另一方面，要想?yún)⒓覰FIP,就必須滿足相應(yīng)的安全條件。

洪泛區(qū)的管理是政府行為，必須依靠地方政府實施，但地方政府

未必肯下力氣做好這項既得罪人又不易見到短期效益的工作。為了解

決這一矛盾，美國將改善洪泛區(qū)土地管理和利用、采取防洪減災(zāi)措施

作為社區(qū)參加洪水保險計劃的先決條件，再，將社區(qū)參加全國洪水保

險計劃作為社區(qū)中個人參加洪水保險的先決條件。這就對地方政府形

成了雙重的壓力，即不加強洪泛區(qū)管理，就失去聯(lián)邦政府的救災(zāi)援助,

同時也可能失去選民的支持，從而促使地方政府加強洪泛區(qū)管理，使

洪水保險計劃達到分擔聯(lián)邦政府救災(zāi)費用負擔和減輕水災(zāi)損失的雙重

目的。因此，所謂強制性洪水保險，首先是針對地方政府而言的；而

對洪泛區(qū)中的個人、家庭和企業(yè)來說，強制性并不是強迫參加洪水保

險，而是義務(wù)與權(quán)利的約定。

具體地，NF1P對洪泛區(qū)管理的要求包括：①采取措施限制洪水風

險區(qū)的開發(fā)；②引導(dǎo)擬建項目避開洪水風險區(qū)；③協(xié)助減輕洪水破壞;

④采取其他長期改善洪泛區(qū)土地管理和利用的措施。根據(jù)洪水風險圖,

行洪河道被劃分為行洪區(qū)和非行洪區(qū)，原則上，行洪區(qū)內(nèi)禁止開發(fā)，

已建的房屋要拆遷出去；行洪區(qū)外的洪泛區(qū)中，新建居民住宅的一層

地面要超過百年一遇水位以上，非住宅建筑物應(yīng)能抵御百年一遇的洪

水。開發(fā)的新項目，必須取得許可證，并保證其所用的建筑材料和建

筑方法將最大限度地減少未來有可能發(fā)生的洪災(zāi)損失。參加保險計劃

之前已有的建筑，要采取減災(zāi)措施。水毀的房屋，在利用保險賠付重

建時，必須滿足百年一遇的防洪要求，或從洪水高風險區(qū)遷出。

在NFIP實施過程中，州級地方政府肩負著重要職責：一是劃定不

同標準洪水淹沒區(qū)域，指導(dǎo)洪泛區(qū)開發(fā)建設(shè)工作，制定洪泛區(qū)不同區(qū)

域建筑物底部留出的洪水淹沒高度標準；二是建立洪泛區(qū)建設(shè)許可制

度。

3.應(yīng)急計劃

1968年的洪水保險法實施之后并沒有立即得到積極響應(yīng)，主要的

困難有兩個：第一，保險的參加是自愿性的。因為短期內(nèi)要增加居民

的負擔，因此許多社區(qū)對此不感興趣；第二，缺少厘定費率的基礎(chǔ)一

一洪水保險費率圖。這需要對各社區(qū)逐一進行詳細的洪水風險研究，

確定洪泛區(qū)范圍，并對洪泛區(qū)進行風險區(qū)劃，而所有工作至少需要5

年才能完成。結(jié)果，盡管在政府補貼的優(yōu)惠條件下，房屋財產(chǎn)投保金

額每100美元僅25美分，但在計劃實施的頭一年，全國僅有4個社區(qū)

有條件參加保險，總共只售出20份保險單。

為了解決這些困難，1969年國會修改了原法規(guī)，制訂了洪水保險

應(yīng)急計劃。允許尚未完成費率圖的社區(qū)以部分投保的形式先參加NFIP

的應(yīng)急計劃。在應(yīng)急計劃中，僅根據(jù)洪水風險區(qū)邊界圖確定洪泛區(qū)，

在洪泛區(qū)內(nèi)，無論風險大小，都暫時采用全國平均的保險費率，但承

保的最高限額只能采用正式計劃中的低檔級。當這個社區(qū)有了洪水保

險費率圖之后，才可以轉(zhuǎn)入NFIP的正式計劃。

應(yīng)急計劃實施后，洪水保險的參加者雖有所增加，但直到1973年

5月，仍然有85%的面臨洪水風險的社區(qū)沒有參加。由于國家的救災(zāi)費

用仍不斷上升，1973年12月，國會通過了《洪水災(zāi)害防御法》，強制

推行洪水災(zāi)害保險，要求所有受洪水威脅的社區(qū)無條件參加保險。

4,洪水風險圖與保險費率

美國的洪水風險圖是為了配合1956年的《聯(lián)邦洪水保險法》而繪

制的。美國內(nèi)務(wù)部地質(zhì)調(diào)查局從1959年起開始確認洪水風險區(qū)，陸續(xù)

繪制了許多地區(qū)的洪水風險區(qū)邊界圖，這種圖基于歷史洪水資料，用

于確定一個社區(qū)的特定洪水風險區(qū)域。1960年的防洪法公布后，根據(jù)

授權(quán)，陸軍工程兵團開始為各地區(qū)繪制洪水災(zāi)害地圖，并編制洪泛區(qū)

信息通報。這些圖基本上都是根據(jù)歷史洪水資料或加上水文資料分析

確定的洪水淹沒范圍圖。

1968年開始推行《國家洪水保險計劃》后，為了合理確定洪水保

險費率，僅有洪水淹沒范圍圖還不夠，于是，新組建的聯(lián)邦保險管理

局面對的一個緊迫任務(wù)是為希望參加NFIP的各社區(qū)組織詳細的洪水風

險研究，繪制社區(qū)的洪水保險費率圖。FIA并AFEMA之后，F(xiàn)EMA制定

了洪水風險研究與洪水保險費率圖的統(tǒng)一規(guī)范，并委托有關(guān)公司負責

繪制了全國洪水保險費率圖，并在隨后根據(jù)環(huán)境與防洪工程條件的變

化，不斷對洪水保險費率圖進行修改。據(jù)FEMA官員介紹，自1968年

以來，美國繪制全國洪水保險費率圖的費用累計已超過了100億美元。

費率圖的繪制方法通常為：首先，利用洪水風險區(qū)邊界圖大致確

定一個社區(qū)的洪水風險研究范圍，然后通過更為詳細的水文、水力學

計算，確定特定洪水風險區(qū)域內(nèi)的水位、水深分布，再據(jù)此進行洪水

風險區(qū)劃，用于確定洪水保險費率。洪水保險費率圖以100年一遇洪

水的淹沒范圍為洪泛區(qū)的“特別洪水風險區(qū)”，100—500年一遇洪水

之間的淹沒范圍為“中度洪水風險區(qū)”，此外為“最小洪水風險區(qū)”。

100年一遇洪水被作為洪水保險費率區(qū)劃的基準洪水，并標注行洪區(qū)與

水位分布。由水位與地面高程可，以確定水深分布，進而可以根據(jù)風

險大小計算保險費率。洪水保險費率地圖除標示上述洪水風險區(qū)外,

一般還標有洪泛區(qū)邊界、標準洪水位及分洪河道等。

國家洪水保險計劃的保險費率基于洪水保險費率圖。它對居民家

庭財產(chǎn)和企業(yè)財產(chǎn)實行不同的費率制度。對于企業(yè)財產(chǎn)，實行的是實

際費率，即沒有政府補貼，而由保險公司自負盈虧的費率；對于居民

家庭財產(chǎn)則實行補貼費率，它低于實際費率，差額由政府補貼。但補

貼費率僅限于國家洪水保險的承保限額，超過限額的部分按實際費率

收取保費。

目前，美國聯(lián)邦洪水保險計劃的規(guī)模和重要性已僅次于聯(lián)邦保險

計劃的老年、遺屬和傷殘保險，且已覆蓋每個州總共約2萬個可能的

洪泛區(qū)?，F(xiàn)約有200萬洪水保險保單持有人，其中一半集中在佛羅里

達州、得克薩斯州和路易斯安那州等重災(zāi)區(qū)。美國的洪水保險充分發(fā)

揮了其巨大的社會效拔，為洪水災(zāi)區(qū)減少水災(zāi)的經(jīng)濟損失起了重要作

用。

5.保障范圍

（1）保障對象

國家洪水保險計劃的保障對象僅限于居民和小型企業(yè)所有的有墻

有頂?shù)慕ㄖ皟?nèi)部財產(chǎn)。標準的住宅洪水保險單可以包括不超過保額

總數(shù)的10%的附屬建筑物，如與住宅分開的車庫、車棚。但不包括工具

儲藏棚或類似建筑物。

以下各項不屬于保障范圍：完全在水上的建筑與地下建筑、天然

氣和液體的儲蓄罐、動物、鳥、魚、飛機、碼頭、田里的莊稼、灌木、

土地、牲畜、道路、露天的機器設(shè)備、機動車及地下室里的財產(chǎn)等。

超出國家洪水保險范圍之外的財產(chǎn)如果有更高的保險要求，可向私營

保險公司投保。由此可見，國家洪水保險計劃的宗旨是維持水災(zāi)之后

的社會安定。

美國的水利工程與公共設(shè)施均不在國家洪水保險計劃的范圍內(nèi)。

如果遭受水災(zāi)而導(dǎo)致毀壞，前者由政府負責修復(fù)，后者由有關(guān)市政部

門負責修復(fù)。

(2)保險責任

國家洪水保險計劃的保險責任包括：由于江河泛濫、山洪暴發(fā)、

潮水上岸及橫泄對建筑物及其內(nèi)部的財產(chǎn)所引起的泡損、淹沒、沖散、

沖毀等造成的損失。在1973年通過的《洪水災(zāi)害防御法》中，還擴大

了洪水保險計劃的責任范圍，將地震、塌方、地表移動等列入賠償范

圍。

⑶承保限額

根據(jù)1994年的國家洪水保險改革法案，美國國家洪水保險對因洪

水而受損的財產(chǎn)的最高承保限額為：居民住宅性房屋的最高賠討不超

這25萬美元，室內(nèi)財產(chǎn)不超過10萬美元；小型企業(yè)的非住宅性房屋

不超過50萬美元，室內(nèi)財產(chǎn)不超過50萬美元。無論是房屋本身還是

室內(nèi)財產(chǎn)，均要扣除500美元的免賠額，被保險人也可以申請更高的

免賠額，相應(yīng)地，保費按比例下降。

八、美國水災(zāi)風險管理的發(fā)展歷程

美國國土總面積的7%受到洪水威脅，1/6的城市處在百年一遇的

洪泛平原內(nèi)，兩萬個社區(qū)易受水災(zāi)。從生命財產(chǎn)損失以及發(fā)生頻率來

看，洪水是美國最嚴重的自然災(zāi)害之一。在水災(zāi)損失的驅(qū)動下，美國

的水災(zāi)管理政策經(jīng)歷了以工程性措施為主到工程性措施與非工程性措

施并重的演變，人們逐漸認識到，對水災(zāi)的風險管理只有建立在人與

自然系統(tǒng)全面協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，才能最終確保經(jīng)濟與生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)

發(fā)展。

美國的水災(zāi)風險管理經(jīng)歷了以下幾個階段：1.1928年以前：“堤

防萬能”

美國的密西西比河下游是最早開始建設(shè)防洪工程的地區(qū)之一，早

期的防洪堤壩是由居民自己興建的，政府不僅不參與，還出臺相應(yīng)的

法規(guī)要求居民建壩。

1794年，美國陸軍工程兵團開始負責美國境內(nèi)港灣、河流的航運

通道。最初的工作主要是繪制水運航線圖以及設(shè)立燈塔標志，1825年

開始進行河流航運治理，開鑿渠道。但洪水頻繁沖毀兩岸堤防，尤其

是1849年和1850年密西西比河下游發(fā)生了大洪水，這引起了美國國

會和聯(lián)邦政府的高度重視，授權(quán)美國陸軍工程兵團進行勘查。1961年,

在勘查結(jié)果上形成的一份報告提交國會，這份報告成為此后65年間密

西西比河水利發(fā)展的基石。報告極力要求在密西西比河兩岸，根據(jù)最

大洪水流量設(shè)計并大規(guī)模修建相應(yīng)高度的堅固堤壩，這樣才能既改善

航運，又兼顧防洪，把1858年型的洪水“遏制”在河道內(nèi)。報告還旗

幟鮮明地反對以水庫蓄洪、裁彎取直和使用滯洪區(qū)作為防洪手段。這

就是著名的“堤防萬能”政策。

由于“堤防萬能”的觀點容易被廣泛接受，因此它很快成為美國

當時大江大河防洪的主要政策。到了20世紀初，密西西比河兩岸已經(jīng)

建成了完善的堤防體系，從伊利諾伊一直延續(xù)到密西西比三角洲，而

且由于過分堅持“堤防萬能”，此時密西西比河上游尚無以防洪為目

的的水庫。直到1913年俄亥俄州邁阿密河流域發(fā)生了災(zāi)害性大洪水之

后，美國才開始在河流上游大規(guī)模蓄水。這是美國國會第一次把防洪

放在與航運同樣的政治地位上。

1917年，國會認識到防洪應(yīng)獨立于航運，由此頒布了防洪法，授

權(quán)聯(lián)邦參與防洪建設(shè)，并于當年和1923年分別撥款4500萬美元和

6000萬美元用于建造和加固大壩。

1927年，密西西比河下游發(fā)生大洪水，80—160千米的大壩被沖

毀，70萬人無家可歸，經(jīng)濟損失超過236億美元，成為美國最嚴重的

水災(zāi)之一。這次災(zāi)害使人們認識到，大堤不可能高到足以防御任何水

文記錄的洪水，也不可能堅固到可抵御任何漫堤或水力沖刷，那么僅

靠堤防來阻止洪水的措施必定會失敗。1928年，國會修訂了防洪法，

結(jié)束了“堤防萬能”政策。

2.1928—1956年：綜合性工程措施

“堤防萬能”的失敗使人們意識到，應(yīng)該構(gòu)建綜合的工程性防洪

體系，如修建水庫，使之預(yù)留庫容蓄滯洪水，以減輕河道堤防的壓力,

還應(yīng)該開辟行洪區(qū)和分洪區(qū)以緩解其他，重點地區(qū)的防洪壓力。于是,

1928年之后，一個由水庫、行洪區(qū)、分洪區(qū)與堤防協(xié)調(diào)防洪的計劃開

始實施。此時正值美國經(jīng)濟大蕭條，為刺激經(jīng)濟，政府實施的新政掀

起了大規(guī)模的水利建設(shè)高潮，如1933年成立的田納西河流域管理局在

成立后的20年內(nèi)就，在田納西河谷上陸續(xù)新建了20座水庫，形成了

水庫調(diào)度系統(tǒng)。1936年，美國新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外的

輔助保護措施、土壤保持和水域保護措施，對防洪工程的財政支持力

度也進一步加大。

1935年和1936年發(fā)生的大洪水使國會深刻認識到，洪水威脅著國

家的繁榮和穩(wěn)定，這促使1936年新頒布了防洪法，繼續(xù)支持堤防之外

的輔助保護措施、土壤保持和水域保護措施，對防洪工程的財政支持

力度也進一步加大。新的防洪法要求，降低洪水重現(xiàn)頻率，減少災(zāi)害

人員死亡，同時把陸軍工程兵團負責的防洪區(qū)域從密西西比河流域擴

展到全國。聯(lián)邦通過陸軍工程兵團承擔上游具有防洪作用的水庫與大

壩的建設(shè)資金，而提防維護仍由地方政府負責。

在1928年以前，美國政府認為防洪主要是地方政府的責任，此后

開始將“控制”洪水作為國家政策問題，聯(lián)邦政府承擔領(lǐng)導(dǎo)責任。

3.1956-1993年：國家洪水保險計劃與其他非工程性措施

(1)《聯(lián)邦洪水保險法》

隨著災(zāi)害頻頻發(fā)生，人們再一次對現(xiàn)有政策提出了質(zhì)疑。盡管幾

十年來，政府投入了大量資金用于防洪工程的興建，但水災(zāi)損失依然

不斷增長，政府救災(zāi)費用的負擔越來越重。美國人認為，其原因在于

洪泛區(qū)土地不合理的開發(fā)與利用。洪泛區(qū)地價低廉，防洪工程的興建

更是大大激發(fā)了投資者的開發(fā)熱情，使得洪泛區(qū)內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展迅速，水

災(zāi)損失節(jié)節(jié)攀升。因此，單純的工程性措施無法從根本上解決問題，

水災(zāi)的風險管理應(yīng)該從工程性措施和非工程性措施的有機結(jié)合人手。

而在此之前，美國的保險業(yè)經(jīng)歷了一個迅速發(fā)展的階段，以營利

為目的的私營保險，公司為了吸引更多的保費，將水災(zāi)風險積極列入

保險保障的范圍。起先，洪泛區(qū)中參加保險的居民較少，水災(zāi)質(zhì)失的

賠付對保險公司并不構(gòu)成負擔，收少賠多的實例正好作為保險公司廣

告宣傳的樣板。但隨著保戶覆蓋率的增加，水災(zāi)發(fā)生后的賠付逐漸增

多，一些保險公司因此遭受了災(zāi)難性的損失。此時，保險業(yè)認識到洪

水保險與一般事故損失的保險有完全不同的特點，于是將洪水列入保

障范圍之外，至多只受理汽車和活動房屋的水災(zāi)保險。所以，單純的

以商業(yè)保險為核心的辛工程性措施對于水災(zāi)風險的降低來說也沒有很

好的效果。

為此，1956年美國國會通過了《聯(lián)邦洪水保險法》，創(chuàng)設(shè)了聯(lián)邦

洪水保險制度。國會希望通過對洪泛區(qū)征收洪水保險費，一方面可以

部分抵消地價低廉的誘惑，另一方面減輕政府救災(zāi)補助的財政負擔。

但當時洪水保險業(yè)務(wù)仍由私營保險公司承擔，國會雖然意識到民間保

險業(yè)應(yīng)得到聯(lián)邦政府的支持，若政府不予資助，一場大的洪水甚至可

以導(dǎo)致數(shù)家保險公司破產(chǎn)，但是，由于保險行業(yè)意見分歧和對保險措

施有效性的懷疑，保險基金一直未獲批準。

(2)《國家洪水保險計劃》

1964年阿拉斯加地震和1965年百斯特臺風使得聯(lián)邦救災(zāi)費用增加

了4.5倍，這促使美國頒布了1968年的《聯(lián)邦洪水保險法》，又于次

年制定了《國家洪水保險計劃》，建立了國家洪水保險基金。國家下

決心將洪水保險作為推動洪泛區(qū)管理的重要經(jīng)濟手段，以抑制洪災(zāi)損

失急劇上升趨勢。

國家洪水保險計劃由聯(lián)邦保險管理局負責管理。FIA與國家洪水保

險者協(xié)會建立了合作關(guān)系，該協(xié)會是120多家私營保險公司的聯(lián)合體。

洪水保險就由私營保險公司直接承保，并由其在保費收入的范圍內(nèi)先

行賠付。當這方面的賠款和費用支出超過保費收入時，聯(lián)邦政府再對

二者的差額給予補助。聯(lián)邦補貼率大約占實際保險費的10%。

但1968年的洪水保險法實施之后并沒有立即得到積極響應(yīng)，雖然

1969年國會對原法規(guī)做了一些修改，制訂了洪水保險應(yīng)急計劃，但由

于自愿性等問題，直到1973年5月，仍然有85%的面臨洪水風險的社

區(qū)沒有參加。1973年12月，國會通過了《洪水災(zāi)害防御法》，強制推

行洪水災(zāi)害保險，要求所有受洪水威脅的社區(qū)無條件參加保險，否則

在享受聯(lián)邦的災(zāi)害救濟和援助方面就有所限制。

1977年年底，由于對洪水保險中權(quán)益的爭論到了無法協(xié)調(diào)的地步,

FIA解除了與國家洪水保險協(xié)會的合作關(guān)系，而于1979年轉(zhuǎn)歸聯(lián)邦緊

急事務(wù)管理局統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。1979年年底，共有16732個社團購買了180

萬份保險。這一年，國家洪水保險計劃支付66175個申請者4.275億

美元，總統(tǒng)災(zāi)害基金以不同形式提供了2.295億美元的救濟資金，聯(lián)

邦小企業(yè)管理局和農(nóng)民家庭管理局向災(zāi)區(qū)發(fā)放的救災(zāi)貸款達18億美元,

洪水保險計劃投入的救災(zāi)經(jīng)費約占總投入的l/6o

1981年開始，F(xiàn)IA推行了新的管理模式，充分利用了私營保險公

司的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。從1985年起，NFIP實現(xiàn)了自負盈虧，不需再用納稅人

的錢來補貼賠償和運營費用。

(3)洪水預(yù)警及現(xiàn)代技術(shù)的應(yīng)用

除了保險以外，洪水預(yù)警也是美國防洪減災(zāi)非工程措施的核心內(nèi)

容之一。預(yù)測洪水并及時發(fā)出預(yù)警對于防洪減災(zāi)意義重大，美國的做

法是：把全國劃分為13個流域，每個流域均建立了洪水預(yù)警系統(tǒng)，每

天進行一次洪水預(yù)報(可實時預(yù)報)，最長的洪水預(yù)報是3個月。短

期預(yù)報由國家海洋與大氣管理局向社會發(fā)布，中長期預(yù)報一般不向社

會發(fā)布，僅限于聯(lián)邦政府內(nèi)部使用。在全美兩萬多個洪水多發(fā)區(qū)域中,

其中3000個在國家海洋與大氣管理局的預(yù)報范圍內(nèi)，1000個由當?shù)氐?/p>

洪水預(yù)警系統(tǒng)預(yù)報，其余由縣一級系統(tǒng)預(yù)報。

此外，美國還利用先進的專業(yè)技術(shù)和現(xiàn)代信息技術(shù)，對洪水可能

造成的災(zāi)害進行及時、準確的預(yù)測，發(fā)布警示信息，并逐步建立以地

理信息系統(tǒng)、遙感系統(tǒng)、全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)為核心的“3S”洪水預(yù)警

系統(tǒng)。

4.1993年至今：洪泛平原管理統(tǒng)一規(guī)劃

1993年，美國中西部發(fā)生了特大水災(zāi)，共有9個州的525個縣被

列為災(zāi)區(qū)，洪水淹沒土地210萬公頃，淹沒或倒塌房屋近10萬幢，造

成的經(jīng)濟損失估計在120億―160億美元。這次特大洪水使得美國對水

災(zāi)政策重新進行思考?？偨y(tǒng)特許成立了一個洪水泛濫區(qū)域管理審查委

員會，專門調(diào)查洪水狀況及其成因，評估人類在改造環(huán)境中的作用，

確定未來降低水災(zāi)損失應(yīng)當采取的辦法。

1994年，國會頒布了《國家洪水保險改革法案》，該法案主要包

括以下內(nèi)容：

（1）大幅度提高水災(zāi)保險的保險金額，使投保人得到充分的保險

保障；

（2）將水災(zāi)保險生效前的等待期從5天延長到30天，以減少投

保人潛在的逆選擇傾向；

（3）增加投保人的選擇擴展權(quán)，以便幫助他們按照洪泛區(qū)的管理

要求來重建遭受水災(zāi)損壞的房屋和營業(yè)場所。

1995年3月，克林頓政府向國會提交了《1994年國家洪泛平原管

理統(tǒng)一規(guī)劃》，報告從減輕人類的脆弱性和保護洪泛區(qū)功能等角度提

出了洪泛區(qū)管理的新戰(zhàn)略。

1993年的大洪水是美國水災(zāi)風險管理歷史上的一個轉(zhuǎn)折點，它改

變了官方對水災(zāi)的觀念，促使美國走上一條從流域范圍著手，重視多

部門協(xié)作，追求生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟發(fā)展協(xié)調(diào)平衡的道路一一實行更全面、

更協(xié)調(diào)的措施保護，并管理人與自然系統(tǒng)，以確保長期的經(jīng)濟運行與

生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

九、金融風險

大部分金融風險源自市場中商品價格、利率或匯率波動，如果是

涉及股票和金融衍生品業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，還會受到這些交易的影響。

由這些因素造成的風險也常稱為價格風險，它是企業(yè)普遍面臨的一種

風險。例如，一個石油生產(chǎn)商面臨石油價格降低的風險，同時又面臨

勞動力價格上升的風險；他在籌融資的過程中，將面臨利率波動的風

險，利率上漲會影響授信的條件；如果其產(chǎn)品出口到國外，則匯率波

動也會對他產(chǎn)生影響。由此可見，這三種價格風險對企業(yè)的影響是廣

泛的，企業(yè)在進行經(jīng)營管理和策略管理的過程中，不可避免地都會涉

及對現(xiàn)有以及未來的產(chǎn)品和服務(wù)在銷售和生產(chǎn)過程中的價格風險進行

分析與管理。

信用風險是企業(yè)所面臨的另一類風險，它是指企業(yè)客戶和當事人

不能履行承諾的支付時所面臨的一種風險。信用風險具有純粹風險的

性質(zhì)，因為信用風險事故一旦發(fā)生，帶給企業(yè)的只能是損失，不存在

收益的可能性。絕大多數(shù)企業(yè)在應(yīng)收賬目上都面臨一定程度的信用風

險，尤其是對于商業(yè)銀行這樣的金融機構(gòu)，由于它們有相當數(shù)量的貸

款業(yè)務(wù)，這些貸款面臨的主要風險就是借款人拖欠不還的信用風險。

流動性風險源于流動性的不確定變化。這里的流動性有兩層含義,

一種指的是某項金融產(chǎn)品以合理的價格在市場上流通、交易以及變現(xiàn)

等的能力，另一種含義是指一個人或一個機構(gòu)的金融產(chǎn)品運轉(zhuǎn)流暢、

銜接完善的程度。也就是說，前者的流動性是針對某項產(chǎn)品而言的，

后者的流動性是針對某個機構(gòu)而言的，如第一章所提及的“百富勤”

的案例中，“百富勤”就因自身流動性不足而陷于不利境地。

經(jīng)營風險是指在經(jīng)營管理過程中，因某些金融因素的不確定性，

導(dǎo)致經(jīng)營管理出現(xiàn)失誤而使經(jīng)濟主體遭受損失的不確定性。

因外國政府的行為而導(dǎo)致經(jīng)濟主體發(fā)生損失的不確定性即國家風

險。例如，一家銀行對某外國政府或由外國政府擔保的經(jīng)濟實體發(fā)放

跨國界貸款，如果該外國政府發(fā)生政權(quán)更迭，新的政府拒付前政府所

欠的外債，則這家銀行就將收不回貸款。又如，一家銀行對某外國公

司發(fā)放跨國界貸款，但由于該外國政府實行嚴格的外匯管制，導(dǎo)致外

匯無法匯出，也將使這家銀行遭受損失。

十、危害性風險及其損失

1、危害性風險

危害性風險指的是對安全和健康有危害的風險，它們都是純粹風

險。對于企業(yè)而言，傳統(tǒng)上的“風險管理”指的就是對這類風險進行

管理。

影響企業(yè)的主要危害性風險包括：

(1)財產(chǎn)損毀風險

由于物理損壞、被盜或政府征收(被外國政府沒收財產(chǎn))而引起

的公司資產(chǎn)價值減少的風險。

(2)法律責任風險

由于給客戶、供應(yīng)商、股東以及其他團體帶來人身傷害或者財產(chǎn)

損失，從而必須承擔相應(yīng)的法律責任的風險。

(3)員工傷害風險

員工受到了工傷范圍內(nèi)所指的人身傷害，按照員工賠償法必須進

行賠償，以及承擔其他法律責任的風險。

(4)員工福利風險

一般公司都會制廣員工福利計劃，當員工死亡、生病或傷殘時同

意給予一定的費用支付，而這些費用的支付是不確定的，我們徐之為

員工福利風險。

2、危害性風險的損失

危害性風險的損失可以分為直接損失和間接損失。

任何一次危害性風險所致風險事故造成的損失形態(tài)均離不開這些

類型。如一個制造類企業(yè)遭受火災(zāi)，被燒毀的廠房和機器設(shè)備為直接

損失，如果有員工受到傷害，或者燒毀了寄托人存放在此的財物，所

發(fā)生的費用也都是直接損失。

如果機器設(shè)備被燒毀，則會使得這些設(shè)備未受損失時可以產(chǎn)生的

正常利潤減少甚至完全喪失；企業(yè)的生產(chǎn)中斷很可能永久失去一些客

戶，或者企業(yè)按合同必須在一定時期內(nèi)交付產(chǎn)品，那么企業(yè)就可能需

要以很高的成本租賃替代設(shè)備來繼續(xù)維持生產(chǎn)；當直接損失很大時，

企業(yè)的實力下降，這可能會使得其獲取貸款或發(fā)行新股的成本熠加，

當融資成本很高時，企業(yè)還可能會放棄一些盈利很好的投資項目；如

果損失巨大，企業(yè)還有可能要進入破產(chǎn)程序，進行費用昂貴的破產(chǎn)清

算，以上這些都屬于純粹風險的間接損失。

十一、純粹風險與投機風險

按照風險所導(dǎo)致的后果不同，可以將風險分為純粹風險與投機風

險。

L純粹風險

純粹風險是指只有損失機會而無獲利機會的風險。純粹風險導(dǎo)致

的后果只有兩種：或者損失，或者無損失，沒有獲利的可能性?；馂?zāi)、

疾病、死亡等都是純粹風險。又如，一個人買了一輛汽車，他立即就

會面臨一些風險，如汽車碰撞、丟失等。對這個車主來說，結(jié)果只可

能有兩種：或者發(fā)生損失，或者沒有損失，因此，他面臨的這些風險

都屬于純粹風險。

2.投機風險

投機風險是指那些既存在損失可能性，也存在獲利可能性的風險,

它所導(dǎo)致的結(jié)果有三種可能：損失、無損失也無獲利、獲利。股票是

說明投機風險的一個很好的例子。人們購買股票以后，必然面臨三種

可能的結(jié)果：股票的價格下跌，持股人遭受損失2；股票價格不變，持

股人無損失但也不獲利；股票價格上漲，持股人獲利。又如生產(chǎn)商所

面臨的其生產(chǎn)所用原材料的價格風險，當原材料市場價格上漲時，生

產(chǎn)商的生產(chǎn)成本增大，這是一種損失；而當原材料市場價格下跌時，

生產(chǎn)商的生產(chǎn)成本減小，則其盈利就會增大；而當原材料市場價格不

變時，生產(chǎn)商無損失也無獲利。

3.二者在風險管理方面的比較

對純粹風險和投機風險做出區(qū)分是非常重要的，因為二者在很多

方面都有所不同，這就使得適用的風險管理措施也有所區(qū)別。

首先，如果要控制風險②，則很多純粹風險可以通過采取一定的

措施來影響產(chǎn)生這些風險的原因，從而達到降低風險的目的。例如，

一個工廠面臨火災(zāi)風險，它可以采取安裝煙火報警器、自動噴淋系統(tǒng)、

防火卷簾等設(shè)備以及加強職工防火滅火培訓(xùn)等措施降低火災(zāi)發(fā)生的可

能性及損失幅度。而大多數(shù)投機風險則不具備這樣的性質(zhì)。例如一個

公司面臨匯率風險，對于造成匯率波動的經(jīng)濟因素，一個公司是根本

無法控制的。面對這類投機風險，風險承受體（即承擔風險的組織或

個人）可以從提高自身的風險承受能力或回避風險等角度來降低風險。

其次，如果要想在損失發(fā)生后獲得補償八①，則大多數(shù)純粹風險都

可以選擇保險來管理。2這些可以通過保險來轉(zhuǎn)移的風險稱為可保風險,

它們的損失概率和損失幅度能夠比較容易地用大數(shù)定律估算出，大數(shù)

定律是保險公司預(yù)估損失以及厘定費率時的一個重要的理論基礎(chǔ)。另

外，某個被保險人發(fā)生損失時，其他的被保險人不會同時都遭受這種

損失，這樣就可以通過商業(yè)保險公司的保險來進行損失的分攤。而絕

大多數(shù)投機風險事故的發(fā)生變化無常，很難應(yīng)用大數(shù)定律預(yù)測未來損

失②，當某個市場因素，如利率發(fā)生變動時，可能有一大批企業(yè)會受

到負面影響，這些都不符合傳統(tǒng)保險運作原理的要求，不是傳統(tǒng)保險

業(yè)務(wù)經(jīng)營的對象，這就必須要尋找其他的應(yīng)付措施。如價格風險就通

常使用金融衍生合約②來管理，由于價格風險在給一些風險承擔者帶

來損失的同時，可能使另一些風險承擔者獲益，因此和保險的質(zhì)失分

攤不同，金融衍生合約的原理是將可能遭受損失一方的損失風險轉(zhuǎn)移

給可能獲取收益的一方。

最后，從損失的角度來說，純粹風險所造成的損失與投機風險不

同，它是社會財富和人身的凈損失。如2008年中國漢川大地震造成超

過8451億元的直接經(jīng)濟損失，又如2011年日本“3?11”震災(zāi)的直接

經(jīng)濟損失高達16.9萬億日元，是1995年阪神大地震的損失的L8倍。

除了這些直接損失以外，純粹風險還會造戌大量的間接損失，如稅收

減少、社會福利費減少、價格波動、人們實際生活水平降低等。

而投機風險發(fā)生后，一部分人遭受了損失，另一部分人卻可能從

中獲利。實際上風險事故并沒有改變社會財富的總量，沒有產(chǎn)生凈損

失，只是將社會財富在一定范圍和程度上進行了重新分配。因此，從

整個社會的角度來說，對一些純粹風險采取損失控制的做法比進行風

險融資要積極。例如水災(zāi)風險，即便是有了成熟的水災(zāi)保險，如果只

是保險，沒有一系列相應(yīng)的損失控制的做法，對于風險承擔者個體來

說水災(zāi)風險可能就降低了，但整個地區(qū)甚至國家的水災(zāi)風險并沒有降

低。這里值得一提的是，美國的“國家洪水保險計劃”之所以比較成

功，就是因為它將保險和損失控制有機地結(jié)合在一起，達到了降低全

社會水災(zāi)總損失的目的。

十二、基本風險與特定風險

按照風險的起源以及影響范圍不同，風險可以分為基本風險與特

定風險。

1.基本風險

基本風險是由非個人的，或至少是個人往往不能阻止的因素所引

起的、損失通常波及很大范圍的風險。這種風險事故一旦發(fā)生，任何

特定的社會個體都很難在較短的時間內(nèi)阻止其蔓延。例如與社會、政

治有關(guān)的戰(zhàn)爭、失業(yè)、罷工等，以及地震、洪水等自然災(zāi)害都屬于基

本風險?；撅L險不僅僅影響一個群體或一個團體，而且影響到很大

的一組人群，甚至整個人類社會。

由于基本風險主要不在個人的控制之下，又由于在大多數(shù)情況下

它們并不是由某個特定個人的過錯所造成的，個人也無法有效分散這

些風險，因此，應(yīng)當由社會而不是個人來應(yīng)付它們，這就產(chǎn)生了社會

保險。例如在美國，洪水風險就是由聯(lián)邦緊急事務(wù)管理局制定出一系

列措施進行風險管理。此外，社會保險所覆蓋的風險也包括那些私營

保險市場不能提供充分保障的風險，它被視作是對市場失靈的一種補

救，同時也表現(xiàn)出社會對于促進公平以及保護弱勢人群利益的愿望。

例如，失業(yè)風險一般就不由商業(yè)保險公司進行保險，而是由社會保險

計劃負責，又如傷殘、健康、退休等保障也是由社會保險來負擔。

2.特定風險

特定風險是指由特定的社會個體所引起的，通常是由某些個人或

者某些家庭來承擔損失的風險。例如，由于火災(zāi)、爆炸、盜竊等所引

起的財產(chǎn)損失的風險，對他人財產(chǎn)損失和身體傷害所負法律責任的風

險等，都屬于特定風險。

特定風險通常被認為是由個人引起的，在個人的責任范圍內(nèi)，因

此，它們的管理也主要由個人來完成，如通過保險、損失防范和其他

工具來應(yīng)付這一類風險。

基本風險和特定風險的界定也不是一成不變的，它隨著時代和觀

念的不同而不同。如失業(yè)在過去被認為是特定風險，是由于個人懶惰

或無能的緣故造成的，而現(xiàn)在則認為失業(yè)主要是整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)方面的

問題造成的，屬于基本風險。

十三、風險管理的組織

不同的公司中，由什么部門負責風險管理以及風險管理人員的責

任，可能是不同的，這取決于高層管理者對風險管理的認識及需求。

風險管理部通常設(shè)有戰(zhàn)略組和監(jiān)控組。戰(zhàn)略組的職責是制定公司

的風險管理政策、風險管理制度、風險度量模型和標準等，及時修訂

有關(guān)辦法或調(diào)整風險管理策略，并且指導(dǎo)業(yè)務(wù)人員的日常風險管理工

作。

監(jiān)控組的職能是貫徹風險管理戰(zhàn)略，具體包括三個方面：第一，

根據(jù)戰(zhàn)略組制定的風險度量模型進行風險的衡量、評估，持續(xù)檢測風

險的動態(tài)變化，并及時、全面地向戰(zhàn)略組匯報風險狀況；第二，監(jiān)督

業(yè)務(wù)部門的操作流程，促使各部門嚴格遵循風險管理程序；第三，審

核和評價各業(yè)務(wù)部門實施的風險管理措施，評估各業(yè)務(wù)部門的風險管

理業(yè)績。

雖然風險管理主要是由風險管理部來完成的，但由于產(chǎn)生損失的

原因多種多樣，因此理論上來說，風險管理的整個過程不可能由風險

管理部獨立完成，而是和公司的其他主要部門一起完成的，包括人力

資源部、生產(chǎn)操作部門、市場營銷部門以及財務(wù)部門等。風險經(jīng)理也

很可能介入一個公司很多方面的活動，例如為雇員建立養(yǎng)老基金和醫(yī)

療保險，調(diào)查影響收購兼并和公司收益的風險因素，購買保險以轉(zhuǎn)移

一些類型的風險。

十四、風險管理的程序

無論是個人、企業(yè)還是政府機構(gòu)，風險管理的程序都是大致相同

的，這一過程可以分為如下五個步驟。

L制訂風險管理計劃

制訂合理的風險管理計劃是風險管理的第一步。它主要包括：（1）

明確風險管理的目標

風險管理的成功與否很大程度上取決于是否預(yù)先有一個明確的目

標。因此，組織在一開始就要權(quán)衡風險與收益，表明對風險的態(tài)度。

（2）確定風