PCA投資評(píng)價(jià)手冊(cè)

DPCA投資項(xiàng)目管理一一觀念與實(shí)務(wù)

（DPCA為神龍汽車有限公司的簡(jiǎn)稱）

目錄

導(dǎo)言

投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析篇一一觀念與技術(shù)方法

一、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析基本理論及通用方法

二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

三、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法總結(jié)

四、投資預(yù)測(cè)

五、多方案比較和不確定性分析

六、綜合評(píng)價(jià)及評(píng)價(jià)報(bào)告

新產(chǎn)品投資項(xiàng)目篇一一政策與管理實(shí)務(wù)

一、新產(chǎn)品項(xiàng)目投資的意義

二、新產(chǎn)品投資項(xiàng)目必須遵循的程序

三、國(guó)家規(guī)定項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告的基本內(nèi)容和深度

四、新產(chǎn)品投資項(xiàng)目的管理思路和管理措施

日常投資項(xiàng)目篇——觀念與實(shí)務(wù)

一、日常投資的分類

二、按項(xiàng)目投資動(dòng)因建立的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析模型及舉例

三、日常投資的管理理念和管理方法

后記

導(dǎo)言

按財(cái)務(wù)管理學(xué)理論，具有一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)型公司都會(huì)依據(jù)其長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃制定其投資政

策，投資政策是基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)行目標(biāo)規(guī)劃，對(duì)以產(chǎn)品為導(dǎo)向的固定資產(chǎn)投資，特別是

關(guān)鍵的、基礎(chǔ)性的固定資產(chǎn)投資的決策與控制權(quán)實(shí)行集權(quán)管理，是固定資產(chǎn)投資及其管理行

為的基本規(guī)范與判斷取向標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策的重要組成部分。固定資產(chǎn)

投資的決策機(jī)制體現(xiàn)為一種嚴(yán)格的官僚制決策程序。為了保障固定資產(chǎn)投資管理的高效率

性，對(duì)固定資產(chǎn)投資運(yùn)用及其效果，確定明晰的項(xiàng)目責(zé)任制度，包括項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制和項(xiàng)目歸

歸口責(zé)任人負(fù)貢制兩個(gè)基本層面。

投資政策主要包括投資領(lǐng)域、投資方式、固定資產(chǎn)投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、固定資產(chǎn)投資財(cái)務(wù)

標(biāo)準(zhǔn)等基本內(nèi)容°

就投資領(lǐng)域而言，投資領(lǐng)域就是確定投資方向，是管理總部依托核心能力的母體衍生或

支掙能力而對(duì)集團(tuán)整體及各層階成員企業(yè)（特別是重要成員企業(yè)）投資活動(dòng)的有效范疇，如

產(chǎn)業(yè)性質(zhì)與產(chǎn)品系列定位、市場(chǎng)開發(fā)與滲透區(qū)域等作出的限定，是集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的具體體

體現(xiàn)。投資領(lǐng)域的確立，預(yù)先排除了任何偏離核心能力有效支持的投資活動(dòng)。在投資領(lǐng)域的限

限定下，那些偏離核心能力的投資提案甚至根本不予考慮；同樣，對(duì)于業(yè)己存在的投資項(xiàng)

目，也必須從是否符合戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的角度重新進(jìn)行審視。

就固定資產(chǎn)投資方式而言，投資方式是實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，是介入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的具體方

式，是貫徹集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與投資政策、謀求市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)投資戰(zhàn)略目標(biāo)配套的戰(zhàn)

術(shù)性支持。投資方式的選擇，主要取決于市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)的變動(dòng)預(yù)期。一個(gè)搖擺不定經(jīng)常變化

的投資方式，可能在一定階段取得一些短期效果，但從長(zhǎng)期來看，不僅可能導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)競(jìng)

爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)的喪失，而且容易引起內(nèi)部控制管理結(jié)構(gòu)的紊亂，妨害資源的有效配置與投資效率

的提高。

就固定資產(chǎn)投資的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而言，投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是指管理總部對(duì)企業(yè)集團(tuán)系列化的主導(dǎo)

產(chǎn)品規(guī)定的必須達(dá)到或具備的適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基本功能與素質(zhì)（這里并不排除對(duì)非核心產(chǎn)品

的質(zhì)量要求）。要使質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得以落實(shí)，就必須在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部建立嚴(yán)格的質(zhì)量保障制度與

質(zhì)量監(jiān)督體系，實(shí)行質(zhì)量否決。確立質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求，是投資

質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品生產(chǎn)管理的著眼點(diǎn)。但同時(shí)也要明確，質(zhì)量、功能的高低只是相對(duì)的，站

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的角度，強(qiáng)調(diào)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)并非意味著質(zhì)量越高越好，其中還涉及一個(gè)相關(guān)的成本問

題。因此，如何準(zhǔn)確把握質(zhì)量與成本的關(guān)系，憑借質(zhì)量與成本雙重優(yōu)勢(shì)以強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)

勢(shì)，是厘定投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)必須權(quán)衡考慮的一個(gè)核心問題。

就固定資產(chǎn)投資的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)而言，包括兩層含義：其一、通過固定資產(chǎn)投資達(dá)到股東利

益最大化或公司市場(chǎng)價(jià)值坡大化，如何長(zhǎng)期穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)名義上和實(shí)物上的資本的保值增值是

其關(guān)注的核心點(diǎn)。其二、為了充分發(fā)揮資本的效應(yīng)杠桿，最大限度地資本運(yùn)作的目標(biāo)，母公

司對(duì)核心成員企業(yè)顯然更傾向于絕對(duì)控股投資方式，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)管理總部或母公司所實(shí)

施的資本運(yùn)作，其目的并不只是囿于資本的保值與增值，更主要的還在于借助資本運(yùn)作調(diào)整

產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配苴，保障并進(jìn)一步強(qiáng)化核心產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

就固定資產(chǎn)而言，即使是當(dāng)前市場(chǎng)上最先進(jìn)的設(shè)備，一旦投資形成，便意味著該設(shè)備的

技術(shù)性能在未來一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)始終停滯于當(dāng)前水平上，在技術(shù)革命不斷進(jìn)步的沖擊下

下，其原有的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將會(huì)隨著時(shí)間的推移不斷衰減，甚至淪為劣勢(shì)地位。為此，必須樹

樹立危機(jī)意識(shí)和可創(chuàng)新觀念，不斷優(yōu)化固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)，更新技術(shù)性能，以持續(xù)技術(shù)領(lǐng)先

優(yōu)勢(shì)推動(dòng)強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從DPCA的固定資產(chǎn)投資實(shí)務(wù)來看，包括新增固定資產(chǎn)和固定資產(chǎn)更新改造兩大類。公

司現(xiàn)行的投資管理體制，將上述內(nèi)容劃分為新產(chǎn)品項(xiàng)目投資和日常投資項(xiàng)目，無論是新產(chǎn)品

投資項(xiàng)目還是日常投資項(xiàng)目均包括同定資產(chǎn)的新增和更新改造等內(nèi)容，只是通過實(shí)施項(xiàng)目所

要達(dá)到的目的不同。

就新產(chǎn)品項(xiàng)目投資而言，作為一種重大的資本性支出，伴隨新產(chǎn)品的出現(xiàn)而發(fā)生，直接

關(guān)涉到公司整體的戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)程、核心競(jìng)爭(zhēng)能力與管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。新產(chǎn)品項(xiàng)目通過拓寬產(chǎn)

品系列，擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額，保障并進(jìn)一步強(qiáng)化核心產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于

公司的生存與發(fā)展具有戰(zhàn)略性的意義。必須從培育和拓展核心能力以及謀取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角

度，對(duì)擬投資項(xiàng)目的先進(jìn)性能、資源的配套程度、相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)含量、政策導(dǎo)向、未來市

場(chǎng)前景以及替代品開發(fā)研究情況等進(jìn)行深入系統(tǒng)的分析，特別是必須從公司整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)

構(gòu)角度進(jìn)行符合性分析，對(duì)投資項(xiàng)目作出科學(xué)決策，推動(dòng)核心能力與戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)不斷強(qiáng)化

與順利實(shí)現(xiàn)。

就日常投資而言，由于科學(xué)技犬的進(jìn)步和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的瞬變性以及資產(chǎn)形成階段正處于物

價(jià)高企（通貨膨脹）時(shí)期，使得公司的存量資產(chǎn)不可避免地會(huì)在質(zhì)量功能、效率以及配置結(jié)

構(gòu)等方面出現(xiàn)滯后、不協(xié)調(diào)或“虛”的現(xiàn)象。為了更加有效地聚合資源優(yōu)勢(shì)，必然要求公司

對(duì)既有的存量固定資產(chǎn)從質(zhì)量、功能、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等方面重新進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整與配置組合，最

大限度地發(fā)掘存量固定資產(chǎn)的潛能，保持現(xiàn)有生產(chǎn)能力，使現(xiàn)有生產(chǎn)能力處于良好運(yùn)行狀

態(tài)，使整個(gè)資源的配置組合循著公司整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的軌跡良性、高效率運(yùn)行。這種為維

持現(xiàn)有生產(chǎn)能力和能力填平補(bǔ)齊而發(fā)生的投資是日常投資的主要功用。

投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析篇一一觀念與技術(shù)方法

投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的目的是站在實(shí)施技術(shù)改造項(xiàng)目企業(yè)的立場(chǎng)上，根據(jù)現(xiàn)有實(shí)際條

件，對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行測(cè)算和估價(jià)，以判定項(xiàng)目的可行性和方案的優(yōu)劣。2001年公司

先后頒發(fā)《投資管理標(biāo)準(zhǔn)》和《投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法》旨在規(guī)范公司投資行為，建立健全

科學(xué)的項(xiàng)目決策體系，加強(qiáng)項(xiàng)目立項(xiàng)管理，控制投資規(guī)模，杜絕重復(fù)投資，強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目的效益

觀念，保證項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量，按照合理工期達(dá)產(chǎn)達(dá)效。

企業(yè)在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，通常都要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析，就投資動(dòng)因來

看，決定了投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法必然是一種微觀經(jīng)濟(jì)分析方法，這種微觀經(jīng)濟(jì)分析方法被稱為

財(cái)務(wù)分析和評(píng)價(jià)方法。眾所周知，任何投資項(xiàng)目都有一個(gè)決策問題，都存在決策者對(duì)投資項(xiàng)

目進(jìn)行評(píng)價(jià)的問題。投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)都是伴隨投資活動(dòng)產(chǎn)生，伴隨著投資活動(dòng)而廣泛存

在。

二十世紀(jì)七十年代前后，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OCED）出版《發(fā)展中國(guó)家工業(yè)項(xiàng)目分

析手冊(cè)》、聯(lián)合國(guó)工發(fā)組織（UNIDO）出版《項(xiàng)目評(píng)價(jià)準(zhǔn)則》、世界銀行出版的《項(xiàng)目評(píng)

價(jià)實(shí)用指南》，從投資項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析理論和投資實(shí)務(wù)兩個(gè)方面，進(jìn)行了全面的闡述。技

術(shù)經(jīng)濟(jì)分析實(shí)際上面臨的是一個(gè)多目標(biāo)的決策問題，它包括設(shè)備的技術(shù)水平、價(jià)格、質(zhì)量、

可靠性、供應(yīng)商的能力、使用中的運(yùn)行成本、投資回收期、內(nèi)部收益率、等等，這些目標(biāo)可

以概括為兩大類別，即：技術(shù)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。項(xiàng)目評(píng)審?fù)ǔＲ扇　凹夹g(shù)先進(jìn)可行，經(jīng)濟(jì)

合理”的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則。

就DPCA而言，新產(chǎn)品投資項(xiàng)目投資和日常投資項(xiàng)目中的部分項(xiàng)目，屬于固定資產(chǎn)投

資支出，這一投資過程的優(yōu)劣成敗，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的成敗有著十分重要的意義。可以說固

定資產(chǎn)投資決策的指導(dǎo)公司未來的發(fā)展進(jìn)程，因此，這種決策實(shí)際上決定了公司的未來發(fā)展

展?？梢哉f，近年來公司的投資力度不斷加大，尤其是T53項(xiàng)目的實(shí)施，對(duì)保持公司可持續(xù)發(fā)

發(fā)展能力和增強(qiáng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓'寬產(chǎn)品系列，實(shí)現(xiàn)公司跳躍式發(fā)展的重

大戰(zhàn)略舉措，一點(diǎn)不為過。

在投資實(shí)務(wù)中，常常遇到采用新的先進(jìn)技術(shù)、降成本、提高生產(chǎn)能力及勞動(dòng)生產(chǎn)率項(xiàng)

目，上述種種提法往往很誘人，似乎這類項(xiàng)目不需要做經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，應(yīng)堂而皇之地去實(shí)施，但

這確是個(gè)實(shí)實(shí)在在的誤區(qū)。企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)組織，追求經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)主要價(jià)值取向，采用先

進(jìn)技術(shù)或提高勞動(dòng)生產(chǎn)率僅僅是實(shí)現(xiàn)良好經(jīng)濟(jì)效益的手段之一，但決不是互為充分必耍條

件。再者，一些先進(jìn)技術(shù)往往也伴隨著設(shè)備的高價(jià)格，運(yùn)行的高成本，企業(yè)上馬生產(chǎn)效率高

的設(shè)備，同時(shí)更應(yīng)考慮與現(xiàn)有產(chǎn)銷能力的匹配，否則會(huì)使投入的設(shè)備能力放空，造成企業(yè)承

擔(dān)較高的成本，反而削弱企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

就DPCA而言，對(duì)于具有完整、明晰的投入產(chǎn)出關(guān)系的項(xiàng)目，理論上比較成熟，實(shí)踐上

都具有相當(dāng)強(qiáng)的可操作性。例如公司目前投資的新產(chǎn)品項(xiàng)目R23、N7、T53等。對(duì)投入產(chǎn)出

關(guān)系不明確的項(xiàng)目，或者說投入產(chǎn)出相關(guān)關(guān)系難以把握的項(xiàng)目，從理論到實(shí)務(wù)都很難找出理

想的分析方法，公司每年日常投資中都有許多投入產(chǎn)出關(guān)系不明顯或投入產(chǎn)出關(guān)系不易量化

的項(xiàng)目，給技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析工作帶來許多困難。

一、技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析基本理論及通用方法

（一）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本原則

L投資項(xiàng)目應(yīng)考慮公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力、技術(shù)裝備水平并兼顧公司中長(zhǎng)期產(chǎn)品規(guī)劃、工藝

規(guī)劃“

2.以項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效益作為項(xiàng)目取舍的主要標(biāo)準(zhǔn)。

3.在考慮效益時(shí)，注重項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和綜合效益、并兼顧項(xiàng)目的社會(huì)效益。包括資源

節(jié)約、提高質(zhì)量、安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)、降低消耗、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率等。

4.經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法及判定準(zhǔn)則

對(duì)有明確的投入產(chǎn)出關(guān)系的項(xiàng)目采用凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）、投資回收期

期1PP）等指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

（二）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法的假定條件

評(píng)價(jià)項(xiàng)目需要有評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。其中有些標(biāo)準(zhǔn)，如投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等，作

為項(xiàng)目選擇的標(biāo)準(zhǔn)己在工商界廣泛運(yùn)用。但是，在實(shí)際操作過程中，人們往往錯(cuò)誤地理解和

運(yùn)用這些標(biāo)準(zhǔn)。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因有兩個(gè)：

其一、對(duì)這些標(biāo)準(zhǔn)所依據(jù)的假定條件沒有完全理解，而正是這些假定條件大大地限制了

它們的應(yīng)用范圍。

其二、在經(jīng)濟(jì)分析中采用的假定條件，同選擇標(biāo)準(zhǔn)所依據(jù)的假定條件是不一致的。

大多數(shù)確定性項(xiàng)目所依據(jù)的假定條件稱為確定性基本假定條件，這可以追溯到一些早期

的著作，如I，費(fèi)歇著《利息理論》、費(fèi)德利希和V，盧茲著《公司投資理論和J，海希萊弗著《最

最優(yōu)投資決策理論》。在日常的操作過程中，人們往往忽略這些評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的限制性，將現(xiàn)實(shí)

錯(cuò)綜復(fù)雜的評(píng)價(jià)環(huán)境當(dāng)作理想狀態(tài)。應(yīng)該看到，上述評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是要求在以下條件得以滿足的

情況下才可使用?；炯俣l件可簡(jiǎn)要地概括如下。

1.理想資本市場(chǎng)

即存在一個(gè)理想的資本市場(chǎng)，資金來源是不受限制的。公司可以擁有（或可以得到）它

所需的全部資金，以采納全部有利可圖的投資項(xiàng)目，且市場(chǎng)利率可準(zhǔn)確地計(jì)算公司的邊際投

資機(jī)會(huì)。

2.投資后果是完全確定性的

這就意味著業(yè)主（投資方或公司）掌握全部有關(guān)當(dāng)前和未來的情報(bào)信息、，不僅包括目前的

的項(xiàng)目和投資機(jī)會(huì)，而且包括所有可能投資的項(xiàng)目或投資機(jī)會(huì)。除此之外，有關(guān)的情報(bào)信息

必須是正確的，不存在風(fēng)險(xiǎn)問題或不確定的變動(dòng)。這個(gè)確定性適用于選擇項(xiàng)目所有因素和變

量，包括現(xiàn)金流、折現(xiàn)率、時(shí)間因素、經(jīng)濟(jì)壽命期等等。

3.投資項(xiàng)目是不可分割的

同股票或證券投資類型相反，一個(gè)項(xiàng)目一般是不可分割的，必須把它的整體當(dāng)作一個(gè)功能

能實(shí)體來操作，或是實(shí)現(xiàn)，或是根本不實(shí)現(xiàn)。

4.投資項(xiàng)目是獨(dú)立的

在一組投資項(xiàng)目中，每個(gè)項(xiàng)目都是獨(dú)立的。項(xiàng)目的獨(dú)立性意思是一個(gè)項(xiàng)目的獲利性，無

論如何也不會(huì)影響任何其他項(xiàng)目的獲利性。

以上四個(gè)假定條件，稱之為理想的情況。這有點(diǎn)像熱力學(xué)中的理想卡諾循環(huán)（Carnot

cycle）,它是有用的，但又與現(xiàn)實(shí)情況有很大出入6規(guī)定這些假定條件的實(shí)際意義是：公司

對(duì)每一個(gè)單獨(dú)項(xiàng)目只做一個(gè)“干還是不干”的決策，而不必考慮這個(gè)項(xiàng)目同其他項(xiàng)目的關(guān)

系。

二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法包括凈現(xiàn)值法（NPV）、內(nèi)部回收率（IRR）、投資回收期（PP）、最小

費(fèi)用現(xiàn)值法（MCNPV）、靜態(tài)差額投資回收期（Pa）和贏利能力指數(shù)法（PI）等方法。

（一）凈現(xiàn)值法（NPV）評(píng)價(jià)方法

凈現(xiàn)值法（NPV）計(jì)算公式①

nIk-Ok

NPV=X-------

k=o（1+i）k

公式中：n—項(xiàng)目投資涉及的年限；

Ik一第k年的現(xiàn)金流入量；

0k—第k年的現(xiàn)金流出量；

i一預(yù)定的貼現(xiàn)率。

在已知n、Ik、Ok、i的條件下，求出項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（即NPV）o

在貼現(xiàn)率為10%的條件下，

NPV20,項(xiàng)目可行；

NPVvO,拒絕項(xiàng)目;

方案相對(duì)比較時(shí)，NPV最大準(zhǔn)則成立（可比條件下）。

（二）內(nèi)部回收率（IRR）評(píng)價(jià)方法

同凈現(xiàn)值法有密切關(guān)系的內(nèi)部收益率法也是一種現(xiàn)金流折現(xiàn)方法，但它試圖避免任意選

用利率，而是在項(xiàng)目之內(nèi)找一個(gè)事先并不知道的利率，即通過找出一個(gè)使項(xiàng)目現(xiàn)金流的現(xiàn)值為

為零的利率，這個(gè)利率能使現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值。

按凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論，對(duì)于那種簡(jiǎn)單的投資項(xiàng)目，只要p（i）>0,就應(yīng)被采納，在這種情

況下，現(xiàn)金流入的現(xiàn)值超過現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。既然P（i）是i的函數(shù)，那么i最大可以大到

多少？很清楚，i可以大到P（i）=0o在該點(diǎn)凈現(xiàn)值為零，即邊際采納點(diǎn)，大于這點(diǎn)，P

（iJ<0,項(xiàng)目應(yīng)被否定，P（i）三0這個(gè)特定點(diǎn)，被定義為內(nèi)部收益率。用數(shù)學(xué)方式來定義

義，內(nèi)部收益率就是特別的利率造，它能使凈現(xiàn)值P（i）為零。

內(nèi)部收益率（IRR）計(jì)算公式②

k=O（1+7）

公式中：n—項(xiàng)目投資涉及的年限；

Ik—第k年的現(xiàn)金流入量；

Ok—第k年的現(xiàn)金流出量；

i—內(nèi)部收益率6

在已知n、Ik、Ok的條件下，求出項(xiàng)目的內(nèi)部收益率i（即IRR）。

項(xiàng)目選擇判定準(zhǔn)則

規(guī)定的期望內(nèi)部回收率（r）為10%

IRR2l?，項(xiàng)目可行，

IRRV,拒絕項(xiàng)目。

（三）投資回收期（PP）評(píng)價(jià)方法

投資回收期但在制定投資決策上，它仍然是最廣泛應(yīng)用的定量概念之一，是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)

目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的一種比較簡(jiǎn)單和常用的標(biāo)準(zhǔn)。正式定義為；公司從一個(gè)項(xiàng)目收入的現(xiàn)金流入償

清初期投資的現(xiàn)金流出所需的時(shí)間，反映了投資項(xiàng)目的變現(xiàn)能力和有多長(zhǎng)時(shí)間處于風(fēng)險(xiǎn)狀

態(tài)。

投資回收期計(jì)算公式③

〃Ik-Ok

Z........-=o

k=oa

公式中；n—項(xiàng)目投資涉及的年限；

汰一第k年的現(xiàn)金流入量；

Ok-第k年的現(xiàn)金流出量。

在已知Ik、Ok、i的條件下，求出投資回收期n（n=PP）o

項(xiàng)目選擇判定準(zhǔn)則

新產(chǎn)品項(xiàng)目；

PP<5年（不含建設(shè)期），項(xiàng)目可行：PP》5年（不含建設(shè)期），拒絕項(xiàng)目；

其他項(xiàng)目：

PP<3年（不含建設(shè)期），項(xiàng)目可行，PP23年（不含建設(shè)期），拒絕項(xiàng)目。

投資回收期作為一種評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，決策時(shí)通常只把投資回收期當(dāng)作一種時(shí)間期限，而不是

當(dāng)作直接的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。各公司對(duì)幾種類型的項(xiàng)目都規(guī)定了它們各自最長(zhǎng)的回收期，凡是回收

期大于最長(zhǎng)回收期的項(xiàng)目都將被否定。投資回收期另一個(gè)作用是作為方案排列順序的一種手

段，具有最短回收期的方案，排在優(yōu)先順序。

（四）最小費(fèi)用現(xiàn)值法（MCNPV）公式5

"1\十Ci〃b+Cf

最小費(fèi)用現(xiàn)值法（MCNPV）=Z------r-E―—=-

k=o（1+i）kk=o（1+/）A

Cl、C2分別為假定的方案1、方案2年經(jīng)營(yíng)成本（使用成本）；

【1、12分別為假定的方案1、方案2的全部投資；

k-為使用年限（約定為3年）：

i-為貼現(xiàn)率（約定為10%）。

項(xiàng)目取舍以費(fèi)用現(xiàn)值最小為優(yōu)，

若最小費(fèi)用現(xiàn)值法（MCNPV）=0,可任選一方案；

若最小費(fèi)用現(xiàn)值法（MCNPV）>0,選用方案2：

若最小費(fèi)用現(xiàn)值法（MCNPV）<0,選用方案lo

（五）靜態(tài)差額投資回收期（Pa）公式4

靜態(tài)差額投資回收期（Pa）=fr

ChC2分別為假定的方案1、方案2年經(jīng)營(yíng)成本（使用成木）；

II、12分別為假定的方案1、方案2的全部投資。

當(dāng)比較方案的效益（使用功效）相同或基本相同時(shí)，可采用最小費(fèi)用現(xiàn)值法確定。

三、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法總結(jié)

（一）對(duì)具有明確投入產(chǎn)出關(guān)系的項(xiàng)目

NPV通過價(jià)值形態(tài)衡量項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性；IRR通過相對(duì)收益來衡量項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性；投資

回收期（PP）即用投資項(xiàng)目的新增凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，此項(xiàng)指標(biāo)是兼顧財(cái)務(wù)效

效益和風(fēng)險(xiǎn)性的輔助決策指標(biāo)，若計(jì)算出的投資回收期不大于限定的回收期限，則項(xiàng)目在財(cái)務(wù)

務(wù)上可以考慮接受。

在投資決策也通常應(yīng)采用多個(gè)評(píng)價(jià)方法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

（二）關(guān)于安全、環(huán)保等具有社會(huì)效益項(xiàng)目的評(píng)價(jià)

涉及安全、環(huán)保等項(xiàng)目必須符合法律法規(guī)要求

在符合法律的前提下，安全、環(huán)保等項(xiàng)目應(yīng)兼顧經(jīng)濟(jì)效益，在二個(gè)以上備選方案之間進(jìn)

行費(fèi)用（使用成本、投資額、運(yùn)行費(fèi)用等）綜合比較，利用公式1至公式3進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。

（三）涉及提高質(zhì)量及勞動(dòng)生產(chǎn)率設(shè)備裝備的大修和更新改造的項(xiàng)目評(píng)價(jià)，應(yīng)將投資額和因

該項(xiàng)投資降低的廢品損失、降低的成本和運(yùn)行費(fèi)用分別視為項(xiàng)目的現(xiàn)金流入和流出，利用公

式①至公式③進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析°

（四）對(duì)投入產(chǎn)出管理不明顯的項(xiàng)目采用靜態(tài)差額投資回收期（Pa）進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)

價(jià)，公式見5.4.3。

無明確投入產(chǎn)出關(guān)系的項(xiàng)目，若存在單個(gè)方案或多個(gè)方案，方案比較采用靜態(tài)差額投資回

回收期。以靜態(tài)差額投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期來確定項(xiàng)目的取舍。

基準(zhǔn)投資回收期為3年Q

（五）當(dāng)比較方案的效益相同或基本相同時(shí)，可采用最小費(fèi)用現(xiàn)值法確定。

靜態(tài)差額投資回收期（Pa）公式④

靜態(tài)差額投資回收期”a）二？二

Cl、C2分別為假定的方案1、方案2年經(jīng)營(yíng)成本（使用成本）；

II、12分別為假定的方案1、方案2的全部投資。

（六）投資回收期（PB）是一個(gè)兼顧經(jīng)濟(jì)性與風(fēng)險(xiǎn)性的評(píng)價(jià)指標(biāo)，比較適合于流動(dòng)性較強(qiáng)

的項(xiàng)目，不適用于動(dòng)力設(shè)備的評(píng)價(jià)。內(nèi)部收益率（IRR）實(shí)質(zhì)是定義為凈現(xiàn)值（NPV）二0時(shí)

利率，對(duì)有些動(dòng)力設(shè)備會(huì)出現(xiàn)多個(gè)結(jié)果或沒有結(jié)果，IRR會(huì)失去作用，不宜采用。故對(duì)于動(dòng)

力設(shè)備采用凈現(xiàn)值（NPV）這一評(píng)價(jià)指標(biāo)為好?

（七）投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益通過項(xiàng)目取得的經(jīng)濟(jì)收益與項(xiàng)目費(fèi)用的對(duì)比來表示。收益與費(fèi)用的

的首算范圍、時(shí)間、單位要保持一致，具有可比性。項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)以考慮時(shí)間因素影響

的動(dòng)態(tài)分析方法為主；根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，在實(shí)際工作中也可進(jìn)行靜態(tài)分析。

四、投資預(yù)測(cè)

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)采用的投資額為該投資項(xiàng)目概（估）算中的靜態(tài)投資。

（一）項(xiàng)目的投資應(yīng)包括以下各項(xiàng)目；

1.建筑工程、配套工程（含輸變電配套和水源、暖通配套工程）的投資。

2.備及工位器具、模具購(gòu)置費(fèi)（含原價(jià)、運(yùn)輸、保險(xiǎn)、稅金、安裝調(diào)試費(fèi)等），和項(xiàng)目

相關(guān)的環(huán)保、消防費(fèi)用。

3,特許權(quán)使用費(fèi)、國(guó)內(nèi)外差旅費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等°

4.規(guī)劃、設(shè)計(jì)、試驗(yàn)等前期工作費(fèi)用。

5.預(yù)備費(fèi)

6.和投資項(xiàng)目相關(guān)的機(jī)會(huì)成本。

（二）銷售收入和成本預(yù)測(cè)

1,銷售預(yù)測(cè)包括：銷售數(shù)量、銷售價(jià)格預(yù)測(cè)。

2.成本預(yù)測(cè)因素包括：材料成本、工資、制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用

等。

五、多方窠比較和不確定性分析

對(duì)工業(yè)技術(shù)改造項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)行多種方案比較，以選擇出技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益較優(yōu)的方案加以實(shí)

施。從多方案中選優(yōu)時(shí)可比較分析以下指標(biāo)；

（一）對(duì)于互斥方案，當(dāng)各比較方案的計(jì)算周期相等時(shí)，可計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)，參加比較的方

案，其凈現(xiàn)值應(yīng)大于等于零，且凈現(xiàn)值大者為優(yōu)。

當(dāng)各互斥方案效益相同或效益基本相同但難以具體估算時(shí)，可計(jì)算年費(fèi)用指標(biāo)，以年費(fèi)

用指標(biāo)值小者為優(yōu)。

在投資總額一定，各比較方案之間相互獨(dú)立，壽命相等，且任一方案的投資占投資總額的

的比率很小時(shí)，可按凈現(xiàn)值率指標(biāo)進(jìn)行選優(yōu)。各方案的優(yōu)劣按凈現(xiàn)值率的大小順序確定，所選

選方案的凈現(xiàn)值率應(yīng)不小于零。

當(dāng)有的方案的投資占投資總額的比較較大時(shí)，應(yīng)把各獨(dú)立方案進(jìn)行所有可能的組合（滿

足投資總額約束）形成多個(gè)互斥方窠，然后按前述互斥方案比選法選優(yōu)。

根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，評(píng)價(jià)中還可以比較各方案的投資回收期等指標(biāo)。

（二）不確定性分析

為了提高建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的可信度和穩(wěn)健性，必須對(duì)影響項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)行的不確定性

因素進(jìn)行分析，測(cè)定其影響程度和對(duì)項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)大小，盡量避免和控制不利因素的影響

響，充分發(fā)揮和利用有利因素的作用，提高建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)行的環(huán)境適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這

方面常用的方法有：盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析等。

對(duì)工業(yè)技術(shù)改造項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)行敏感性分析，以判明不同因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益可能產(chǎn)生

生的影響。還可進(jìn)行盈虧平衡分析，有條件的還應(yīng)進(jìn)行概率分析。

在敏感性分析中，主要應(yīng)考慮銷售量、價(jià)格、投資額、經(jīng)營(yíng)成本（或個(gè)別費(fèi)用要素）、

建設(shè)周期、匯率等發(fā)生變動(dòng)時(shí)對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響6

在敏感性分析中，既nJ?以分別變動(dòng)進(jìn)行技術(shù)改造或不進(jìn)行技術(shù)改造情況下的數(shù)據(jù)，也可

以同時(shí)變動(dòng)兩種情況下的數(shù)據(jù)。

敏感性分析是研究在項(xiàng)目的計(jì)算期內(nèi)，外部環(huán)境各主要因素的變化對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)

運(yùn)行造成的影響，分析建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)主要因素變化的數(shù)量界限，為進(jìn)一步測(cè)定項(xiàng)

項(xiàng)目評(píng)價(jià)決策的總體安全性、項(xiàng)目運(yùn)行承受風(fēng)險(xiǎn)的能力等提供定量分析依據(jù)。對(duì)敏感性分析要

要注意理解以下三點(diǎn)：

1.敏感性指的是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)其影響因素（以下稱作參量）的變化的反應(yīng)。用敏感

程度可說明參量發(fā)生單位變化時(shí)引起評(píng)價(jià)指標(biāo)變化的大小，并以此確定參量的變化給項(xiàng)目帶

來有利影響還是有害影響。用敏感方向反映參量的變化會(huì)引起評(píng)價(jià)指標(biāo)同向變化還是反向變

化，并以此確定參量的變化給項(xiàng)目帶來有利影響還是有害影響。

2.一般常用的是單參量敏感性分析，即在諸多因素影響的建設(shè)項(xiàng)目中，研究某一參量的

變化對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，而令其他參量不變。用這種方法對(duì)每個(gè)主要因素進(jìn)行敏感性分析，比

比較其影響程度，從而確定關(guān)鍵因素，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性估計(jì)、方案比較。

3.敏感程度的測(cè)量。敏感程度的大小用敏感系數(shù)給出。敏感系數(shù)定義為單位參量相對(duì)變

化AXk引起的評(píng)價(jià)指標(biāo)△Vk,記作Sk。Sk的符號(hào)（正或負(fù)）反映評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)參量的敏感

方向。表達(dá)式為，

Sk=AVk/AXk

4,參量盈虧界限的確定。當(dāng)評(píng)價(jià)指標(biāo)與其評(píng)價(jià)準(zhǔn)則相等時(shí)，對(duì)應(yīng)的參量值稱為參量的

盈虧界限，即從下式：

V（Xk*）=V0

解出的XH稱為參量相對(duì)變化Xk的盈虧界限。式中V0為評(píng)價(jià)指標(biāo)為評(píng)價(jià)指標(biāo)V的評(píng)

價(jià)準(zhǔn)則。評(píng)價(jià)指標(biāo)為NPV時(shí)，則V0=0；評(píng)價(jià)指標(biāo)為IRR時(shí)，則V0取基準(zhǔn)收益率i等等。

5,風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)°參量的變化給評(píng)價(jià)指數(shù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)取決于兩方面，即評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)參量變化

的敏感性與參量的盈虧界限。

5.1建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性與敏感性成正比：

5.2建設(shè)項(xiàng)0的風(fēng)險(xiǎn)性與參量的盈虧界限成反比。

因此，參量的相對(duì)變化Xk對(duì)建設(shè)項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)可用下式估計(jì)：

R=|Sk|/|Xk*|

式中，|Sk|為評(píng)價(jià)指標(biāo)V對(duì)參量的相對(duì)變化的敏感系數(shù)的絕對(duì)值，|Xk*|為參量的相對(duì)變化

化的盈虧界限的絕對(duì)值。

［例題］某企業(yè)為研究?項(xiàng)投資方案的敏感性，提出了下表所示的參數(shù)估計(jì)，試分析項(xiàng)目

NPV指標(biāo)關(guān)于n、i和C的單參數(shù)敏感性。

項(xiàng)目投資I壽命n殘值L年收入R年支出C貼現(xiàn)率i

參數(shù)值1000元5年2000元5000元2200元8%

［解］首先計(jì)算出基本方案的NPV,NPV=-1000045000（PIA,8%,5）=2541（元）

然后一次改變一個(gè)參數(shù),例如C,每次±5%、±10、…±100%,這樣可計(jì)算出相應(yīng)

的NPV和NPV變化的百分?jǐn)?shù)。仿此，再計(jì)算i和n單獨(dú)變化的NPV變化值及其變化百分

數(shù)。最后可將所有這些NPV在±2妙之內(nèi)，則項(xiàng)目對(duì)年支出和壽命的變化是敏感的，對(duì)貼

現(xiàn)率i的變化來說，相對(duì)不敏感。而且可進(jìn)一步得出結(jié)論，只要項(xiàng)目壽命不低于原估計(jì)值的

35%,或i不高于原估值的2倍，或者年支出的增加不致于超過原估值的28%,該方案至少

可以可以達(dá)到基準(zhǔn)收益率這一盈利水平。

（三）概率分析

主要是分析項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率。另外，也可以通過

過模擬法測(cè)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率等評(píng)價(jià)指標(biāo)的概率分布，根據(jù)概率分析結(jié)果，提出項(xiàng)目評(píng)價(jià)

的決定性意見。

六、綜合評(píng)價(jià)及評(píng)價(jià)報(bào)告

對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本要求是?'六個(gè)結(jié)合，六個(gè)為主”：動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，

以動(dòng)態(tài)分析為主：定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主：全過程效益分析和階段效

益分析相結(jié)合，以全過程效益分析為主；宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合，以宏觀效益

分析為主；價(jià)值量分析與實(shí)物量分析相結(jié)合，以價(jià)值分析為主；預(yù)測(cè)分析與統(tǒng)計(jì)分析相結(jié)

合，以預(yù)測(cè)分析為主。

新產(chǎn)品投資項(xiàng)目篇——政策與管理實(shí)務(wù)

從公司投資管理實(shí)務(wù)來看，投資項(xiàng)目包括新產(chǎn)品投資和日常投資。

按DPCA《投資管理標(biāo)準(zhǔn)》的規(guī)定，新產(chǎn)品項(xiàng)目投資指公司為增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)董事

會(huì)批準(zhǔn)的新產(chǎn)品項(xiàng)目，包括有形投資、無形投資及相關(guān)費(fèi)用。日常投資指納入年度投資預(yù)算

的、為維持現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力和能力填平補(bǔ)齊而發(fā)生的投資，包括三大類：①維持正常生產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)的新增、更新、改造、大修項(xiàng)目；②能力補(bǔ)充完善項(xiàng)目；③總經(jīng)理、執(zhí)行委員會(huì)批準(zhǔn)的

項(xiàng)目。

一、新產(chǎn)品項(xiàng)目投資的意義

如前所述，是通過拓寬產(chǎn)品系列、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)占有率、實(shí)現(xiàn)

公司可持續(xù)和跳躍式發(fā)展，最終達(dá)到公司價(jià)值或股東利益最大化。因此，新產(chǎn)品項(xiàng)目投資的成

成敗直接影響到企業(yè)的興衰，這就是新產(chǎn)品項(xiàng)目投資的動(dòng)因。從公司股東到公司領(lǐng)導(dǎo)無不對(duì)

此莫大重視。

公司現(xiàn)有的新產(chǎn)品投資項(xiàng)目都是以國(guó)家重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目在國(guó)家有關(guān)部門辦理報(bào)批手續(xù)

并納入國(guó)家重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目的。比如畢加索項(xiàng)目、N7項(xiàng)目（已納入國(guó)家年度重點(diǎn)技術(shù)改

造項(xiàng)目第六批國(guó)債項(xiàng)目）和T53項(xiàng)目（襄樊工廠部分已納入國(guó)家年度重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目第六

批國(guó)債項(xiàng)目）莫不如此。

這是基于以下原因：

其一、符合國(guó)家有關(guān)政策的規(guī)定和政策導(dǎo)向；

其二、DPCA歷經(jīng)一期建設(shè)，形成15萬輛整車和20萬臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)的生產(chǎn)能力，上述新項(xiàng)目

目的實(shí)施是在原有產(chǎn)能范圍內(nèi)拓寬產(chǎn)品系列，并非外延擴(kuò)大再生產(chǎn)，故以重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目申

申報(bào)；

其三、列入經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)的可行性研究報(bào)告所附設(shè)備清單，符合下述4個(gè)條件，可享受減免

免和抵免稅收的優(yōu)惠政策。對(duì)國(guó)外采購(gòu)的設(shè)備，可減免設(shè)備進(jìn)口環(huán)節(jié)關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值

稅；對(duì)國(guó)內(nèi)采購(gòu)的設(shè)備，按設(shè)備采購(gòu)價(jià)值最多可抵免該企業(yè)當(dāng)年比設(shè)備購(gòu)置的前一年新增的

企業(yè)所得稅稅額的40%。對(duì)國(guó)家年度重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目中納入國(guó)債支持的項(xiàng)目國(guó)家予以項(xiàng)目

三年貼息補(bǔ)助和一定數(shù)額的項(xiàng)目建設(shè)補(bǔ)助。

①納入國(guó)家年度重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目計(jì)劃；

②項(xiàng)目必須是《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中鼓勵(lì)類和限制乙類的項(xiàng)目；

③新產(chǎn)品列入經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的《當(dāng)前國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)目錄》的相

相關(guān)類別：

④新產(chǎn)品項(xiàng)目可行性研究報(bào)告?所附進(jìn)口設(shè)備清單必須在財(cái)政部頒發(fā)的《國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不

不予免稅的進(jìn)口商品目錄》以外。

二、新產(chǎn)品投資項(xiàng)目必須遵循的程序

新產(chǎn)品投資項(xiàng)目必須嚴(yán)格按照基本建設(shè)程序辦事。

基本建設(shè)程序：是指基本建設(shè)項(xiàng)目從醞釀分析、計(jì)劃建設(shè)到建成投產(chǎn)的全過程中，需要

進(jìn)行的各項(xiàng)工作以及先后順序。它反映基本建設(shè)工作的內(nèi)在聯(lián)系，是從事基本建設(shè)工作的部

門和人員都必須遵守的行動(dòng)準(zhǔn)則，他符合固定資產(chǎn)投資的一般發(fā)展規(guī)律，也是科學(xué)決策的需要

要。

按基本建設(shè)流程，有這么幾個(gè)過程：投資意向一項(xiàng)目建議書一可行性研究一項(xiàng)目評(píng)估一

計(jì)劃任務(wù)書一初步設(shè)計(jì)一設(shè)計(jì)招標(biāo)一施工圖設(shè)計(jì)一物資采購(gòu)一實(shí)施潴備一項(xiàng)目施工一施工招標(biāo)

標(biāo)一項(xiàng)目竣工。

目前，基本建設(shè)程序概括為以下三個(gè)主要階段；

其一、項(xiàng)目前期階段

1.根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合行業(yè)和地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，提出項(xiàng)目建議書；

2.在勘測(cè)、試驗(yàn)、調(diào)查研究及詳細(xì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的基礎(chǔ)上編制可行性研究報(bào)告；

3.根據(jù)項(xiàng)目的咨詢?cè)u(píng)估情況，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行決策；

4?根據(jù)批準(zhǔn)的可行性研究報(bào)告編制設(shè)計(jì)文件；

5.初步設(shè)計(jì)批準(zhǔn)后，做好施工前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，并申請(qǐng)開工報(bào)告；

其二、項(xiàng)目實(shí)施階段

組織施工，并根據(jù)工程進(jìn)度，做好生產(chǎn)準(zhǔn)備。

其三、項(xiàng)目竣工驗(yàn)收及后評(píng)估階段

1.項(xiàng)目按批準(zhǔn)的設(shè)計(jì)內(nèi)容建設(shè)，經(jīng)驗(yàn)收合格后，正式投產(chǎn)，交付使用；

2.項(xiàng)目全部建成后的一定時(shí)間，對(duì)項(xiàng)目評(píng)審決策、項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行總

結(jié)評(píng)價(jià)，即后評(píng)估。

三、國(guó)家規(guī)定項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告的基本內(nèi)容和深度

項(xiàng)目可行性研究指對(duì)工程項(xiàng)目建設(shè)投資決策前進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析、論證的科學(xué)方法和合

理的手段6它以保證項(xiàng)目建設(shè)以最小的投資耗費(fèi)取得最佳的經(jīng)濟(jì)效果，是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目技術(shù)在技

術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上合理和建設(shè)上可行的科學(xué)方法。

按國(guó)家有關(guān)部門規(guī)定，納入國(guó)家重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目的項(xiàng)目前期工作程序包括：項(xiàng)目建議

書、可行性研究報(bào)告、初步設(shè)計(jì)以及開工報(bào)告的編制等。其中可行性研究報(bào)告需由國(guó)家認(rèn)定

的甲級(jí)設(shè)計(jì)單位編制。

（一）項(xiàng)目建議書是要求建設(shè)某一具體項(xiàng)目的建議文件，是基本建設(shè)程序中最初階段的

工作，是投資決策前對(duì)擬建項(xiàng)目的輪廓設(shè)想。其主要作用是為了推薦一個(gè)擬進(jìn)行建設(shè)的項(xiàng)目

的初步說明，論述它的必要性，條件的可行性和獲利的可能性、供基本建設(shè)管理部門確定是

否進(jìn)行下一步工作。

按照國(guó)家計(jì)委《關(guān)于實(shí)行建設(shè)項(xiàng)目法人責(zé)任制的暫行規(guī)定》的要求，由經(jīng)濟(jì)實(shí)體按照國(guó)

民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，結(jié)合本行業(yè)和本地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求提出項(xiàng)目建議書。

項(xiàng)目建議書的內(nèi)容，視項(xiàng)目的不同情況有繁有簡(jiǎn)，一般包括以下幾個(gè)方面：（1）建設(shè)項(xiàng)

項(xiàng)目提出的必要性和依據(jù)；（2）產(chǎn)品方案、市場(chǎng)前景、擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想；

（3）資源情況、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系等的分析；（4）投資估算和資金籌措設(shè)想；（5）項(xiàng)

目經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的估計(jì)。

項(xiàng)目建議書一經(jīng)批準(zhǔn)后，可以進(jìn)行詳細(xì)的可行性研究工作。

（二）報(bào)請(qǐng)審批可行性研究報(bào)告的請(qǐng)示應(yīng)包括以下內(nèi)容，參見《國(guó)家重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目

審批程序和規(guī)定》［國(guó)經(jīng)貿(mào)投資（1999）889號(hào)）］:

L改造的必要性

該產(chǎn)品的市場(chǎng)需求情況，包括全國(guó)已有生產(chǎn)能力及產(chǎn)量、進(jìn)出口情況、市場(chǎng)需求量及預(yù)

測(cè)等；項(xiàng)目承擔(dān)企業(yè)的基本情況，包括主要產(chǎn)品生產(chǎn)能力及產(chǎn)量、銷售收入、利稅、資產(chǎn)負(fù)

債情況等；該企業(yè)承擔(dān)項(xiàng)目的主要產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。

2.改造內(nèi)容

產(chǎn)品綱領(lǐng)及目標(biāo)；采用的技術(shù)和設(shè)備，改造的工藝環(huán)節(jié)；相應(yīng)淘汰的落后生產(chǎn)能力及落

實(shí)方案等。

3.外部條件

水、電、原料落實(shí)情況；環(huán)保意見等。

4總總^投資資，及其價(jià)生金固來定源看產(chǎn)投資（含外匯）、鋪底流動(dòng)資金；資本金具體來源（主要是企業(yè)

自有資金和預(yù)算內(nèi)資金）；企業(yè)向籌資金及來源：承貸銀行及貸款，其中固定資產(chǎn)貸款、鋪

底流動(dòng)資金貸款。

5.經(jīng)濟(jì)效益

6.有關(guān)附件

行業(yè)審查意見、銀行經(jīng)正式評(píng)估后出具的承貸意見、自有資金和資本金來源。要有銀行

或財(cái)政部門出具的證明文件、環(huán)保部門出具的環(huán)保評(píng)價(jià)意見、其他外部條件。主要是水電原

料等落實(shí)情況的相關(guān)材料。

（三）可行性研究報(bào)告的審批

按管理權(quán)限，固定資產(chǎn)投資在2億元以上（含2億元）的項(xiàng)目，可行性研究報(bào)告按項(xiàng)目

承擔(dān)企業(yè)的隸屬關(guān)系，由行業(yè)主管部門或省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)

兵團(tuán)經(jīng)貿(mào)委上報(bào)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委，由國(guó)家經(jīng)貿(mào)委審核后上報(bào)國(guó)務(wù)院審批。

固定資產(chǎn)投資在2億元以下的限額以上項(xiàng)目，按項(xiàng)目承擔(dān)企業(yè)的隸屬關(guān)系，由行業(yè)主管

部門或省級(jí)經(jīng)貿(mào)委報(bào)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委審批。對(duì)其中部分項(xiàng)目，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委可酌情授權(quán)有關(guān)行業(yè)主

管司門或省級(jí)經(jīng)貿(mào)委審批。

（四）可行性研究是項(xiàng)目前期工作的最重要的內(nèi)容，它從項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過程考察分

分析項(xiàng)目的可行性，其目的是回答項(xiàng)目是否必要建設(shè)，是否可能建設(shè)和如何進(jìn)行建設(shè)的問

題，其結(jié)論為投資者的最終決策提供直接的依據(jù)Q

四、新產(chǎn)品投資項(xiàng)目的管理思路和管理措施

（一）加強(qiáng)新產(chǎn)品投資項(xiàng)目前期工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，嚴(yán)格按基本建設(shè)程序辦事，建立健全

科學(xué)的項(xiàng)目決策體系，新產(chǎn)品的研發(fā)、引進(jìn)必須符合公司中長(zhǎng)期產(chǎn)品規(guī)劃，以《工業(yè)化指導(dǎo)

綱要》為指導(dǎo)，統(tǒng)籌考慮公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力和工藝裝備水平，注重新產(chǎn)品投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效

益，綜合考慮項(xiàng)目技術(shù)、裝備的先進(jìn)性和經(jīng)濟(jì)合理性，確保新產(chǎn)品項(xiàng)目決策的科學(xué)性。

（二）項(xiàng)目評(píng)估必須確?？茖W(xué)性、公正性和可靠性，必須堅(jiān)持實(shí)事求是的原則，要有科

學(xué)務(wù)實(shí)的態(tài)度，不允許把可行性研究報(bào)告變質(zhì)為“可批性”研究報(bào)告。加強(qiáng)項(xiàng)目可行性研究

報(bào)告的深度和廣度。審時(shí)度勢(shì)，做好前期評(píng)估咨詢，充分考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，提高市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)的

的準(zhǔn)確性，提高工程技術(shù)方案選擇、固定資產(chǎn)投資估算、產(chǎn)品成本估算、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃

等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性。

就投資決策而言，都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品投資項(xiàng)目也是如此。強(qiáng)調(diào)投資項(xiàng)目的科學(xué)決

策就是要在項(xiàng)目前期規(guī)避或化解因?qū)嵤╉?xiàng)目帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。泛泛地講，風(fēng)險(xiǎn)指的是某一不

利事件將會(huì)發(fā)生的概率；對(duì)經(jīng)濟(jì)組織來說，是指未來無法預(yù)料的不利因素發(fā)生的機(jī)會(huì)及其對(duì)

經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)的影響程度。理論上風(fēng)險(xiǎn)劃分為兩大類：

其一、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指無法預(yù)計(jì)和規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，主要指戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、國(guó)

家政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重大變化、匯率和利率的變化等無法規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。

其二、公司特定風(fēng)險(xiǎn)（亦稱可消除風(fēng)險(xiǎn)），指通過采取方法和措施可規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。主要

指車輛選型、生產(chǎn)組織形式、工藝路線、作業(yè)方式、產(chǎn)品生產(chǎn)成本等。

（三）切實(shí)加強(qiáng)新產(chǎn)品投資項(xiàng)目管理，控制項(xiàng)目投資規(guī)模，防止重復(fù)投資，保證項(xiàng)目建設(shè)

設(shè)質(zhì)量，按照合理工期達(dá)產(chǎn)達(dá)效，盡早發(fā)揮預(yù)期投資效益。

1.加強(qiáng)新產(chǎn)品項(xiàng)目組織領(lǐng)導(dǎo)，實(shí)施平臺(tái)管理戰(zhàn)略，項(xiàng)目平臺(tái)是項(xiàng)目的牽頭部門，負(fù)責(zé)對(duì)

投資項(xiàng)目技術(shù)方案的選擇和評(píng)估、方案的確定和實(shí)施、項(xiàng)目協(xié)調(diào)等實(shí)行全過程統(tǒng)一管理。加

強(qiáng)項(xiàng)目管理，實(shí)行項(xiàng)目責(zé)任人制、招投標(biāo)制和質(zhì)量責(zé)任制，確保項(xiàng)目的投資效益。

2,實(shí)行目標(biāo)管理Q按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和東風(fēng)汽車有限公司“關(guān)于印發(fā)《東風(fēng)汽車有限公

司規(guī)劃投資項(xiàng)目責(zé)任人制度》的通知”（東風(fēng)有司發(fā)[2002]5號(hào)）文的精神，強(qiáng)化項(xiàng)目責(zé)任

人的責(zé)任意識(shí)，項(xiàng)目實(shí)施平臺(tái)、項(xiàng)目責(zé)任人必須按照可行性研究報(bào)告確定的建設(shè)周期編制項(xiàng)

目實(shí)施網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃，確定網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃的設(shè)計(jì)進(jìn)度、土建工程主要子項(xiàng)完成進(jìn)度、關(guān)鍵設(shè)備招投標(biāo)進(jìn)

進(jìn)度等主要結(jié)點(diǎn)。對(duì)已實(shí)施的新產(chǎn)品項(xiàng)目，必須實(shí)行“三包”責(zé)任制（包投資、包工期、包

質(zhì)量），項(xiàng)目責(zé)任人應(yīng)按照國(guó)家主管部門批復(fù)的可行性研究報(bào)告中確定的竣工投產(chǎn)時(shí)間和建設(shè)

設(shè)內(nèi)容如期竣工投產(chǎn)。

3.增強(qiáng)項(xiàng)目計(jì)劃觀念，嚴(yán)格預(yù)算控制，強(qiáng)化年度投資計(jì)劃的剛性，切實(shí)做到有預(yù)算不超

支，無預(yù)算不實(shí)施。對(duì)超預(yù)算的子（分）項(xiàng)目，嚴(yán)格按投資管理標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的程序辦理預(yù)算追

加手續(xù)。非經(jīng)總經(jīng)理同意，不得調(diào)整和變更年度投資計(jì)劃。新產(chǎn)品項(xiàng)目投資預(yù)算中的預(yù)備費(fèi)

用1不可預(yù)見費(fèi)）的使用，必須經(jīng)過項(xiàng)目平臺(tái)的同意和總經(jīng)理的審批。

4.新產(chǎn)品項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容一經(jīng)確定，不得隨意變更或隨意擴(kuò)大工程規(guī)模，擅自改變項(xiàng)目

建設(shè)內(nèi)容和標(biāo)志性目標(biāo)；不允許留下資金缺口，嚴(yán)格控制投資規(guī)模。項(xiàng)目在實(shí)施中，若項(xiàng)目

建設(shè)內(nèi)容、投資規(guī)模等發(fā)生變化，必須及時(shí)按程序辦理報(bào)批手續(xù)。

國(guó)家規(guī)定，項(xiàng)目可行性研究報(bào)告批復(fù)后，變更項(xiàng)目工藝技術(shù)方案、主要改造內(nèi)容、主要產(chǎn)

產(chǎn)品綱領(lǐng)和項(xiàng)目總投資調(diào)整超過10%（含10%）的，應(yīng)報(bào)請(qǐng)國(guó)家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。項(xiàng)目

可行性研究報(bào)告批復(fù)后，凡增加項(xiàng)目用匯的，須報(bào)經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)后進(jìn)行調(diào)整，并

據(jù)此辦理項(xiàng)目進(jìn)口設(shè)備免稅確認(rèn)證明。

5.對(duì)和新產(chǎn)品投資項(xiàng)目配套的土建類、公用動(dòng)力和物流類投資項(xiàng)目，在考慮公司中長(zhǎng)期

產(chǎn)品規(guī)劃前提下，以科學(xué)的態(tài)度和高度的責(zé)任心切實(shí)加強(qiáng)項(xiàng)目前期工作力度，把好項(xiàng)目的立

項(xiàng)關(guān)，合理地充分利用、調(diào)配現(xiàn)有資源和生產(chǎn)要素，杜絕資產(chǎn)閑置、積壓以及重復(fù)購(gòu)置、能

力過剩，杜絕寬打窄用的現(xiàn)象。

（注：公用動(dòng)力指為滿足廠房、建筑物功能要求及工藝設(shè)備運(yùn)行要求而配套的給排水、

消防、供熱、循環(huán)冷卻水、冷凍水、壓縮空氣、煤氣、空調(diào)通風(fēng)、供配電等的管網(wǎng)系統(tǒng)的總

稱。）

6.加強(qiáng)項(xiàng)目的跟蹤反饋，建立健全項(xiàng)目監(jiān)督、檢查和定期報(bào)告制度。對(duì)己?jiǎn)?dòng)的重點(diǎn)技

術(shù)改造項(xiàng)目，公司各部（工廠）、項(xiàng)目實(shí)施平臺(tái)應(yīng)有專人負(fù)責(zé)跟蹤新產(chǎn)品項(xiàng)目執(zhí)行情況，核

準(zhǔn)數(shù)據(jù)，動(dòng)態(tài)跟蹤，填列報(bào)表，定期報(bào)送投資管理部門6

7.公司各部門要有高度的責(zé)任感和使命感，各司其職，各負(fù)其責(zé)，措施到位、責(zé)任明確

確。加強(qiáng)部門間的工作協(xié)作和信息溝通，提高工作效率。不得遇事推諉，既嚴(yán)格按公司管理程

程序辦事，又要加快報(bào)批審批進(jìn)度，加強(qiáng)部門之間、專業(yè)之間、項(xiàng)目之間的會(huì)簽制度，杜絕

重復(fù)投資，對(duì)工作失職造成重大損失的，要追究有關(guān)人員的責(zé)任。

（四）按國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)和董事會(huì)有關(guān)決議實(shí)行項(xiàng)目招投標(biāo)制，按照“公開、公

平、公正”的原則，委托有資質(zhì)、有信譽(yù)和業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)的招標(biāo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行招標(biāo)，同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)招

標(biāo)代理機(jī)構(gòu)的資格管理和對(duì)招標(biāo)過程的監(jiān)督，保證項(xiàng)目招標(biāo)質(zhì)量。

招標(biāo)過程中不得違規(guī)或暗箱操作，杜絕中標(biāo)單位中標(biāo)后非法轉(zhuǎn)包、分包的情況。同時(shí)要

重點(diǎn)檢查施工、監(jiān)理單位的資質(zhì)和質(zhì)量責(zé)任制的落實(shí)情況。提高合同履約質(zhì)量，建立對(duì)中標(biāo)

商履約情況的監(jiān)督的報(bào)告制度。加強(qiáng)招標(biāo)在投資監(jiān)管中的作用，加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)

監(jiān)理以及與工程建設(shè)有關(guān)的關(guān)鍵和重要設(shè)備、材料采購(gòu)等重要環(huán)節(jié)的招投標(biāo)工作的領(lǐng)導(dǎo)，提高

高資金使用效益。

國(guó)家規(guī)定，國(guó)家重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目項(xiàng)下所有進(jìn)口設(shè)備，原則上應(yīng)通過國(guó)內(nèi)外招標(biāo)進(jìn)行采

購(gòu)。企業(yè)采用詢價(jià)談判直接采購(gòu)進(jìn)口設(shè)備，須向國(guó)家有關(guān)主管部門提出免于招標(biāo)、直接采購(gòu)

的報(bào)告，經(jīng)批準(zhǔn)后方可進(jìn)行采購(gòu)。凡末按現(xiàn)行規(guī)定進(jìn)行招標(biāo)采購(gòu)的設(shè)備，按照有關(guān)規(guī)定，國(guó)家

家有關(guān)主管部門原則上不予辦理進(jìn)口環(huán)節(jié)稅減免和所得稅抵扣的相關(guān)手續(xù)。

（五）合理使用資金，要強(qiáng)化資金使用的監(jiān)管，保證項(xiàng)目建設(shè)資金的使用方向。

對(duì)納入國(guó)債項(xiàng)目管理的新產(chǎn)品投資項(xiàng)目，要按照國(guó)家有關(guān)部門的有關(guān)規(guī)定專戶管理國(guó)債

資金，項(xiàng)目所需的銀行貸款必須分戶存儲(chǔ)，不得與國(guó)債資金混用，不得擅自改變貸款用途、

挪作他用，確保國(guó)債項(xiàng)目建設(shè)資金的?？顚Ｓ煤唾Y金的統(tǒng)一調(diào)度。

（六）建立健全項(xiàng)目檔案管理制度和相應(yīng)管理臺(tái)帳，指定專人負(fù)責(zé)收集和保管項(xiàng)目建設(shè)

檔案資料，包括項(xiàng)目建議書、經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目可行性研究報(bào)告、概（預(yù)）算文件、國(guó)家有關(guān)部

門各類批復(fù)文件、各類評(píng)估報(bào)告、國(guó)債專項(xiàng)資金國(guó)家重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目投資和資金計(jì)劃、招

標(biāo)投標(biāo)文件設(shè)備中標(biāo)通知書，以及技術(shù)設(shè)備合同和說明書，、設(shè)計(jì)及設(shè)計(jì)變更文件、項(xiàng)目技

術(shù)資料、合同、竣工資料、財(cái)務(wù)決算報(bào)告和有資質(zhì)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的竣工決算審計(jì)

報(bào)告等。項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后一并移交公司檔案管理部門。

（七）要積極研究國(guó)家稅收優(yōu)惠政策，新產(chǎn)品項(xiàng)目必須納入國(guó)家重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目，并

爭(zhēng)取納入國(guó)債項(xiàng)目，把國(guó)家對(duì)重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目或國(guó)債項(xiàng)目減免增值稅、關(guān)稅、所得稅和預(yù)

提所得稅的優(yōu)惠政策用好、用足、用活。對(duì)已實(shí)施的新產(chǎn)品項(xiàng)目，有關(guān)職能部門要就此制定

時(shí)間表，明確責(zé)任，制定措施，盡快把優(yōu)惠政策落到實(shí)處。

（八）在我國(guó)現(xiàn)行的法律和制度框架下，建立公司投資項(xiàng)目問責(zé)制度，獎(jiǎng)懲并舉，賞罰

分明，鼓勵(lì)先進(jìn)，鞭策后進(jìn)，達(dá)到齊頭奮進(jìn)的效果。

列入年度投資計(jì)劃的新產(chǎn)品投資項(xiàng)目，應(yīng)作為項(xiàng)目責(zé)任人和責(zé)任部門的年度考核目標(biāo)。

對(duì)出現(xiàn)任意擴(kuò)大投資規(guī)模、投資失控、技術(shù)方案存在重大缺陷、脫離實(shí)際，一味貪大求洋、

項(xiàng)目建成后達(dá)不到預(yù)期效果、管理不到位，嚴(yán)重的官僚主義或失職、瀆職而釀成的投資損失

失、非不可抗力因素導(dǎo)致項(xiàng)目工期嚴(yán)重滯后的項(xiàng)目貢任人和責(zé)任部門予以通報(bào)批評(píng)和懲處，對(duì)

對(duì)工作失職或玩忽職守造成項(xiàng)目重大經(jīng)濟(jì)損失的，要嚴(yán)究有關(guān)人員的責(zé)任，決不姑息遷就、

不搞“下不為例”0對(duì)投資省、質(zhì)量?jī)?yōu)、工期短，投資效果明顯的投資項(xiàng)目要予以通報(bào)表?yè)P(yáng)

和嘉獎(jiǎng)。

（九）按國(guó)家要求建立后評(píng)估制度，對(duì)項(xiàng)目投入產(chǎn)出的結(jié)果進(jìn)行全面、科學(xué)、綜合的對(duì)

比考核，提高竣工決算的質(zhì)量，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目投資產(chǎn)生的財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)等方面的效益與影響進(jìn)行

客觀、科學(xué)、公正的評(píng)估分析。

1新產(chǎn)品投資項(xiàng)目竣工驗(yàn)收應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

①生產(chǎn)性項(xiàng)目和輔助性公用設(shè)施已按照設(shè)計(jì)要求建設(shè)完成，并能滿足生產(chǎn)使用；

②主要工藝設(shè)備及配套設(shè)施聯(lián)動(dòng)負(fù)荷試車合格，能夠生產(chǎn)出符合設(shè)計(jì)文件規(guī)定的產(chǎn)品；

③生產(chǎn)準(zhǔn)備工作能夠滿足投產(chǎn)的需要；

④環(huán)境保護(hù)、勞動(dòng)安全衛(wèi)生、消防等設(shè)施已按照設(shè)計(jì)要求與主體工程同時(shí)建成使用，并

經(jīng)有關(guān)主管部門單項(xiàng)驗(yàn)收合格：

⑤項(xiàng)目技術(shù)資料按照要求歸檔，能夠滿足生產(chǎn)使用和維修的需要。

2.新產(chǎn)品投資項(xiàng)目驗(yàn)收內(nèi)容：

竣工項(xiàng)目在辦理驗(yàn)收手續(xù)之前，應(yīng)當(dāng)編制好決算，分析概（預(yù)）算執(zhí)行情況，考核投資

效果，并經(jīng)有資質(zhì)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具正式審計(jì)報(bào)告。

①投資完成情況?？⒐ろ?xiàng)目在辦理驗(yàn)收手續(xù)之前，應(yīng)當(dāng)編制好決算，分析概（預(yù)）算執(zhí)

行情況，考核投資效果，并經(jīng)有資質(zhì)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具正式審計(jì)報(bào)告。

②.改造內(nèi)容完成情況。

③工程質(zhì)量及技術(shù)設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)情況（包括環(huán)保、勞動(dòng)安全衛(wèi)生、消防設(shè)施等）。

④改造后工藝水平、產(chǎn)品水平、質(zhì)量及生產(chǎn)能力情況。

⑤生產(chǎn)準(zhǔn)備情況（包括工裝制造、材料供應(yīng)、外協(xié)件質(zhì)量及人員培訓(xùn)等）。

⑥需淘汰落后生產(chǎn)能力項(xiàng)目的淘汰情況。

（+）公司監(jiān)察、審計(jì)部門要發(fā)揮其職能作用，加強(qiáng)對(duì)新產(chǎn)品投資項(xiàng)目的事前、事中和

事后監(jiān)督，加強(qiáng)對(duì)竣工決算的監(jiān)督，完善項(xiàng)目實(shí)施、監(jiān)督過程的約束機(jī)制。

日常投資項(xiàng)目篇一一觀念與實(shí)務(wù)

日常投資項(xiàng)目指納入年度投資預(yù)算的、為維持現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力和能力填平補(bǔ)齊而發(fā)生

的投資，包括三大類；①維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的新增、更新、改造、大修項(xiàng)目；②能力補(bǔ)充完

善項(xiàng)目；③總經(jīng)理、執(zhí)行委員會(huì)批準(zhǔn)的項(xiàng)目。

一、日常投資的分類

公司內(nèi)部投資項(xiàng)目按投資動(dòng)因大致可以分為10種類型（見下圖），這僅僅是人為的劃分

分，有些日常投資項(xiàng)目極有可能同時(shí)劃歸為兩個(gè)或兩個(gè)以上的類別°,日常投資的分類的目的

的只是原清思路滿足管理之需，一個(gè)項(xiàng)目究竟劃分到10個(gè)類別的那一類，需要的是職業(yè)判

斷和管理經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)然，還可根據(jù)項(xiàng)目投資金額和日常投資項(xiàng)目的重要程度分類，還按歸口管理部門或項(xiàng)

目實(shí)施部門分類根據(jù)等等。公司《投資管理標(biāo)準(zhǔn)》就是按項(xiàng)目投資金額將日常投資項(xiàng)目劃分

為三類：

一般項(xiàng)目：指預(yù)算在人民幣10萬元以下的日常投資項(xiàng)目。

大型項(xiàng)目；指預(yù)算在人民幣KM00萬元之間的日常投資項(xiàng)目。

重大項(xiàng)目；指預(yù)算大于100萬人民幣的日常投資項(xiàng)目。

對(duì)這三類項(xiàng)目在項(xiàng)目立項(xiàng)、會(huì)簽、項(xiàng)目實(shí)施等階段采取不同的管理策略和投資控制力度

（參見本篇日常投資的管理理念和管理方法章節(jié)）。

二、按項(xiàng)目投資動(dòng)因建立的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析模型及舉例

（一）【提高勞動(dòng)生產(chǎn)率型】

基本觀念1

企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)組織，追求經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)主要價(jià)值取向，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率如果能夠?qū)е?/p>

生產(chǎn)成本的降低，項(xiàng)目是應(yīng)該投資的。

基本觀念2

企業(yè)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率通常是沒有免費(fèi)午餐的，而是需要花費(fèi)成本代價(jià)的，這種代價(jià)是可以

以衡量和分析比較的。提高勞動(dòng)生產(chǎn)率僅僅是實(shí)現(xiàn)良好經(jīng)濟(jì)效益的手段之一，但往往不是互為

為充分必要條件。

為使問題簡(jiǎn)化，現(xiàn)暫假定；公司的產(chǎn)銷率為100%,生產(chǎn)函數(shù)只與人力資源（L）及設(shè)

備資源（K）兩種主要生產(chǎn)要素相關(guān)。產(chǎn)品產(chǎn)量為Q,則企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)表達(dá)式如下：

QSF（L,K）

從上式可以看出，增加企業(yè)的生產(chǎn)能力可以用增加人力資源或設(shè)備資源兩種生產(chǎn)要素來實(shí)

實(shí)現(xiàn)，且在一定程度內(nèi)可以相互替代，但給企業(yè)的生產(chǎn)成本帶來的變化是不同的。由生產(chǎn)函

數(shù)理論可知，一種變動(dòng)投入要素最佳最經(jīng)濟(jì)投入量確定的條件就是邊際產(chǎn)量收入等于要素的

價(jià)格，簡(jiǎn)而言之，不投資設(shè)備而采用增加人力資源的方式在一些情況下成本會(huì)更低。

這類投資項(xiàng)目其增量現(xiàn)金流量日三項(xiàng)內(nèi)容組成：①成本降低金額②設(shè)備期末殘值③設(shè)備

折舊抵稅金額。此時(shí)，可借助折舊抵稅現(xiàn)值計(jì)算方法求出投資的凈現(xiàn)值，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)

濟(jì)評(píng)價(jià)，凈現(xiàn)值的計(jì)算表達(dá)式為：

NPV=成木降低現(xiàn)值+設(shè)備期末殘值的現(xiàn)值+設(shè)備折舊抵稅金額現(xiàn)值-投資額

判定條件要求：項(xiàng)目的NPV二0。

【案例】：某公司欲投資采購(gòu)一臺(tái)自動(dòng)化水平較高的設(shè)備，需投資金額500,000元，壽命期

限為10年，期末殘值50,000元，采用該設(shè)備后，可以減少2名操作工人，采用直線法折舊

舊，試對(duì)該項(xiàng)目做經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

假設(shè)：人工操作與自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量、材料、能源消耗是相同的。

那么，該項(xiàng)目的投入是：500,000元，產(chǎn)出是：減少2名操作工人，按每名工人30,000

元/年的勞動(dòng)力成本計(jì)算，則產(chǎn)出是60,000元/年。

①壽命期內(nèi)成本降低額是一個(gè)等額仁金，其現(xiàn)值為；60,000元乂（P/A,10%,10）=60,000元

元X6.1446=368,676元；

②同定資產(chǎn)殘值為50,000元，其現(xiàn)僦為：50,000元X（P/F,10%,10）=50,000元X

0.3855=19,275元；

③按直線折舊法折舊，折舊抵稅金額現(xiàn)值2,027.72????元；

由公式3,該設(shè)備投資凈現(xiàn)值為；

NPV=368,676+19,275+2,027.72-500,000=3,702.42（元）；

結(jié)論：該項(xiàng)目NPV呈0,故投資項(xiàng)目可行。

項(xiàng)目特例：公司的生產(chǎn)過程為大規(guī)模工業(yè)化流水線作業(yè)，產(chǎn)能適用于“木桶短板理論”，生

產(chǎn)線個(gè)別工序、工位勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，并不能帶動(dòng)產(chǎn)能的提升。此外，此類項(xiàng)目實(shí)施后達(dá)

到減員增效，增效可用“木桶短板理論”來衡量，減員可否消化，也是值得考慮的一個(gè)因

數(shù)。

提示：在申報(bào)此類項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)提供下列支持性文件：

現(xiàn)生產(chǎn)成本（使用成本）資料（包括能反映成本情況的文件、原始記錄，臺(tái)帳等），這

類支持性文件必須具有可追溯性；

新方案生產(chǎn)成本（使用成本）預(yù)測(cè)。

此類投資一般具有明確的投入產(chǎn)出關(guān)系，適用于本文三、公式①②③

（二）【降低成本型】

基本觀念1

以降低成本為目的的投資項(xiàng)目，其預(yù)期的降低成本目標(biāo)是可以量化并做計(jì)算的。

基本觀念2

這類項(xiàng)目的投入應(yīng)考慮完整，不僅僅要考慮設(shè)備、場(chǎng)地等物的設(shè)施，而且應(yīng)同時(shí)考慮人員

員、能耗、物流、設(shè)備維護(hù)等使用費(fèi)用。

這類投資項(xiàng)目通常采用方案對(duì)比，計(jì)算其NPV和IRR等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來確定項(xiàng)目取舍。一

般以現(xiàn)生產(chǎn)成本（使用成本）作為基準(zhǔn)，采用“計(jì)劃和實(shí)際對(duì)比”的力法決定項(xiàng)目的取舍。公

公司級(jí)程序文件《投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法》中規(guī)定：

以3年計(jì)算期為限，若：NPV20,或IRR210%,或投資回收期少于3年，則項(xiàng)目可

行。

提示；在申報(bào)此類項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)提供下列支持性文件；

現(xiàn)生產(chǎn)成本（使用成本）資料（包括能反映成本情況的文件、原始記錄，臺(tái)帳等），這

類支持性文件必須具有可追溯性：

新方案生產(chǎn)成本（使用成本）預(yù)測(cè)。

此類投資一般具有明確的投入產(chǎn)出關(guān)系，適用于本文三、公式①②③

（三）【質(zhì)量改進(jìn)型】

基本觀念1

高質(zhì)量與多功能旨在滿足客戶對(duì)產(chǎn)品使用價(jià)值的期望，并由此為產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售確立必

要條件。但僅僅是質(zhì)量與功能滿足，并非直接意味著產(chǎn)品銷售的必然實(shí)現(xiàn)，是否具有價(jià)格的

競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)最終將起著決定性的作用。

基本觀念2

確立質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求，是投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品生產(chǎn)管理

的著眼點(diǎn)。但同時(shí)也要明確，質(zhì)量、功能的高低只是相對(duì)的，站在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的角度，強(qiáng)調(diào)質(zhì)

量標(biāo)準(zhǔn)并非意味著質(zhì)量越高越好，其中還涉及一個(gè)相關(guān)的成本問題，也即質(zhì)量水平應(yīng)和產(chǎn)品

相適應(yīng)Q質(zhì)量過高、功能過剩，勢(shì)必加大企業(yè)的成本支出，削弱價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的自由空間，妨

妨害銷售的增長(zhǎng)；相反，如果為了降低成本而降低成本，以致質(zhì)量過低、功能不足，產(chǎn)品失

去市場(chǎng)，成本控制也就變得亳無意義。因此，如何準(zhǔn)確把握質(zhì)量與成本的關(guān)系，憑借質(zhì)量與

成本雙重優(yōu)勢(shì)以強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是厘定質(zhì)量改進(jìn)型必須權(quán)衡考慮的一個(gè)核心問題。

基本觀念3

質(zhì)量改進(jìn)是有限度的，也是要付出的代價(jià)的，這種代價(jià)又是可以計(jì)量的。世界上沒有完

美無缺的產(chǎn)品，過份追求質(zhì)量完美，在經(jīng)濟(jì)方面無疑要付出巨大代價(jià)，而這往往是得不償失的

的。譬如，讓一輛經(jīng)濟(jì)型轎車油漆質(zhì)量達(dá)到寶馬轎車的油漆質(zhì)量是讓人不可理喻的。

公司質(zhì)量改進(jìn)型投資從內(nèi)容方面來看，主要涉及檢查檢測(cè)設(shè)備（施）、質(zhì)量和故障分析設(shè)

設(shè)備（施）以及提高設(shè)備精度和可靠性、改善控制手段、降低廢品率等方面；從形式上看，

主要是新增、更新改造和大修。

質(zhì)量改進(jìn)型投資項(xiàng)目若直接與新產(chǎn)品的開發(fā)相聯(lián)系，其投資應(yīng)算做該產(chǎn)品投資費(fèi)用的?

部分，收益主要反映在新產(chǎn)品的銷售收益中。

提高產(chǎn)品質(zhì)量的項(xiàng)目，其經(jīng)濟(jì)效益表現(xiàn)為由于產(chǎn)品質(zhì)量提高而使得產(chǎn)品銷售對(duì)象、銷售

量、銷售價(jià)格或生產(chǎn)成本變化所獲得的實(shí)際收益。

在其它條件基本不變的情況下，由于試驗(yàn)檢測(cè)手段改善而使產(chǎn)品獲得國(guó)際技術(shù)質(zhì)量認(rèn)

證，從而實(shí)現(xiàn)出口或減少進(jìn)11的，可按出口品或進(jìn)口替代品計(jì)算其經(jīng)濟(jì)效益，盡管這種高質(zhì)

量或獲得技術(shù)質(zhì)量認(rèn)證難以量化。

由于試驗(yàn)檢測(cè)手段改善，獲得國(guó)家某種質(zhì)檢和計(jì)量資格，可為國(guó)內(nèi)其它單位提供以前沒

有的試驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)，其經(jīng)濟(jì)效益為其它單位從這項(xiàng)工作中獲得的可估算的經(jīng)濟(jì)收益，并扣除

為提供這種服務(wù)而發(fā)生的資源耗費(fèi)。

實(shí)際工作中，絕大部分質(zhì)量改進(jìn)項(xiàng)目難以找出其投資和因質(zhì)量改進(jìn)獲得的某種利益之間

的的數(shù)量關(guān)系，

提示：在申報(bào)此類項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)提供下列支持性文件：

若為減少?gòu)U品率，應(yīng)提供該工序（工位）的質(zhì)量記錄（廢損記錄）以及改善某臺(tái)設(shè)備和

降低廢品率之間是否具有相關(guān)性的支持文件；

若為提高設(shè)備精度，應(yīng)提供該設(shè)備相應(yīng)精度檢測(cè)報(bào)告和維修記錄，確認(rèn)是否在允許誤差

內(nèi)，是否直接影響到加工件的質(zhì)量，若有影響，提交該工位質(zhì)量方面原始記錄；

若為提高設(shè)備可靠性、改善設(shè)各控制手段等，提交該設(shè)備原始維修（護(hù)）記錄：

對(duì)加強(qiáng)試驗(yàn)檢測(cè)手段的項(xiàng)目，如試驗(yàn)檢測(cè)手段的改善，依照“夠用就行”的原則處理，

杜絕追求高精尖惡毒檢測(cè)手段，要求提供其對(duì)生產(chǎn)的影響的支持性文件。

此類投資一般不具有明顯的投入產(chǎn)出關(guān)系。

（四）【維持生產(chǎn)型】

基本觀念1

維持生產(chǎn)型投資項(xiàng)目主要是為維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)或現(xiàn)有生產(chǎn)能力所發(fā)生的投資費(fèi)用，形式

上體現(xiàn)為更新改造和大修項(xiàng)目，目的是提高設(shè)備完好率和利用系數(shù)。

基本觀念2

一般而言，對(duì)于一個(gè)連續(xù)、大規(guī)模生產(chǎn)性企業(yè)，某一工位的生產(chǎn)能力（通過能力）、裝

備水平應(yīng)和工序、生產(chǎn)線、車間乃至于整個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)能力和裝備水平相適應(yīng)，避免出現(xiàn)

“一支獨(dú)秀”的現(xiàn)象。

按公司核算體制，中小修理作為維修費(fèi)用當(dāng)期計(jì)入成本費(fèi)用，大修費(fèi)用和設(shè)備更新費(fèi)用

一般列入固定資產(chǎn)。由于維持生產(chǎn)型投資項(xiàng)目形式上體現(xiàn)為大修、中小修理和更新。區(qū)別大

修、中小修理就尤為重要，涉及到財(cái)務(wù)的承受能力，這直接影響到公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果。合理

區(qū)別大修、中小修理也是投資實(shí)務(wù)中的一個(gè)難點(diǎn)。盡管國(guó)家對(duì)區(qū)分大修、中小修理有一個(gè)原

則，但可操作性不強(qiáng)。

對(duì)技術(shù)改造項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益通過項(xiàng)目取得的經(jīng)濟(jì)收益年項(xiàng)目費(fèi)用的對(duì)比來表示。收益與

費(fèi)用的計(jì)算范圍、時(shí)間、單位要保持一致，具有可比性。技術(shù)改造項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)以考慮

時(shí)間因素影響的動(dòng)態(tài)分析方法為主：根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，在實(shí)際工作中也可進(jìn)行靜態(tài)分析

析。

建言之，按現(xiàn)行會(huì)計(jì)法規(guī)，將發(fā)生的大修、中小修理費(fèi)用一次性地全部列之當(dāng)期費(fèi)用，

若數(shù)額巨大可分期攤銷，較為符合財(cái)務(wù)穩(wěn)健原則。

就修理費(fèi)用而言，好比一個(gè)人為維持生命機(jī)能需耗費(fèi)食物、水分一樣?？梢赃@樣講，維

持生產(chǎn)型投資項(xiàng)目之于公司持續(xù)生產(chǎn)，猶如食物、水分之于生命機(jī)能。

提示：在申報(bào)此類項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)提供下列支持性文件：

提供充足文件說明項(xiàng)目實(shí)施的必要性（設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)情況、設(shè)備完好率、故障小時(shí)等）；

公司有關(guān)例行大修的規(guī)定。

此類投資一般不具有明確的投入產(chǎn)出關(guān)系。

（五）【安全環(huán)保型】

基本觀念

以最小的代價(jià)來滿足國(guó)家法律、法規(guī)的要求，履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。

企業(yè)在追求自身利潤(rùn)最大化或市場(chǎng)價(jià)值最大化的同時(shí)，不僅要遵守政府的法律、法規(guī)，

更應(yīng)積極倡導(dǎo)企業(yè)對(duì)全人類及社會(huì)的責(zé)任，即：社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益并重，在面對(duì)主要涉及

安技、環(huán)保的項(xiàng)目評(píng)審時(shí)，應(yīng)著力把握這一點(diǎn)，但也不能因?yàn)轫?xiàng)目是安技、環(huán)保就放棄經(jīng)濟(jì)

評(píng)價(jià)。在項(xiàng)目評(píng)審實(shí)踐中，對(duì)涉及安技、環(huán)保的項(xiàng)目，首先應(yīng)先做兩個(gè)以上的方案，在正常

的技術(shù)方案評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，分析比較不同方案的凈年值NAV。

改善環(huán)境保護(hù)條件的投資項(xiàng)目，其經(jīng)濟(jì)效益主要表現(xiàn)在由于減輕環(huán)境污染而帶來的外部

損失減少額或避免的外部戰(zhàn)失增加額。

改善勞動(dòng)條件、消除環(huán)境污染的項(xiàng)目，其效益可表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)效益和非經(jīng)濟(jì)效益。經(jīng)濟(jì)效

益表現(xiàn)為提高勞動(dòng)出勒率和生產(chǎn)率，節(jié)省醫(yī)療費(fèi)用，減少排污費(fèi)用等Q當(dāng)非經(jīng)濟(jì)