2024年銀行從業(yè)資格考試《個(gè)人理財(cái)》要點(diǎn)詳解

2024年銀行從業(yè)資格考試《個(gè)人理財(cái)》要點(diǎn)詳解

第一章個(gè)人理財(cái)概述

一、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念和分類

（-）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念

1.背景學(xué)問(wèn)：

二OO五年九月二十四日經(jīng)中國(guó)鉞行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)第三十三次主席會(huì)議通過(guò)并公布《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管

理行方法》、《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》.自2024年11月1日起施行。

2概念：

依據(jù)《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行方法》規(guī)定，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的定義：是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶供應(yīng)的財(cái)務(wù)分

析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。

3.理解要點(diǎn)；

對(duì)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)概念的理解須要大家把握以下幾個(gè)要點(diǎn)：

（1）服務(wù)對(duì)象：個(gè)人客戶不是企業(yè)或其他法人（2）服務(wù)的性質(zhì):顧問(wèn)性質(zhì)'受托性質(zhì)

（3）服務(wù)的特性化、綜合化（4）服務(wù)的專業(yè)化

這種專業(yè)化還體現(xiàn)在服務(wù)供應(yīng)者是專業(yè)化的人才：銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人員是指那些能夠?yàn)榭蛻艄?yīng)上述專業(yè)化服務(wù)

的業(yè)務(wù)人員，以及其他與個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)銷售和管理活動(dòng)緊密相關(guān)的專業(yè)人員，而不是一般性的業(yè)務(wù)詢問(wèn)人員.

這種專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)我現(xiàn)兩種性質(zhì)；

一是商業(yè)銀行充當(dāng)理財(cái)顧問(wèn)，向客戶供應(yīng)詢問(wèn)，屬于顧問(wèn)性質(zhì)；

一是商業(yè)銀行將依據(jù)與客戶事先約定的投資支配和方式進(jìn)行投資和費(fèi)產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)，屬于受托性質(zhì)。

由此可見(jiàn)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在托付一代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)，是一種特性化、綜合化的服務(wù)活動(dòng)。

我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的性質(zhì)界定不同于國(guó)外：

國(guó)外個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中銀行可以從?有關(guān)證券業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)，側(cè)重理財(cái)顧問(wèn)和代客理財(cái)。

我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和A信托業(yè)務(wù)。

【例題】目前全國(guó)銀行類理財(cái)產(chǎn)品多達(dá)3000多種，金額超過(guò)10000億元。對(duì)于銀行來(lái)講，下列論述正確的是（）

A.理財(cái)業(yè)務(wù)屬于資產(chǎn)業(yè)務(wù)B,理財(cái)業(yè)務(wù)屬于負(fù)債業(yè)務(wù)C.理財(cái)業(yè)務(wù)屬于中間業(yè)務(wù)D.理財(cái)業(yè)務(wù)整合了資產(chǎn)、負(fù)債和

中間業(yè)務(wù)

1正確答案」D

【例題】依據(jù)《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理哲行方法》規(guī)定，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個(gè)人、企業(yè)客戶供應(yīng)的

財(cái)務(wù)分析'財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。

r正確答案」錯(cuò)

【例題】下列關(guān)于個(gè)人理財(cái)?shù)恼f(shuō)法正確的有（）。

A.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象是個(gè)人和家庭B.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一般性業(yè)務(wù)詢問(wèn)服務(wù)C.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)主要健重于詢

問(wèn)顧問(wèn)和代客理財(cái)服務(wù)D.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在托付代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)

E.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一種特性化、綜合化服務(wù)

I■正確答案」ACDE

（二）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的分類

請(qǐng)同學(xué)們結(jié)合我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)分類體系圖進(jìn)行框架式記憶（P5）：

具體駕馭各項(xiàng)理財(cái)業(yè)務(wù)的概念與特點(diǎn)，商業(yè)銀行依據(jù)管理運(yùn)行方式的不同分為兩大類：

1.理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)

(1)概念：

理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)是指商業(yè)銀行向客戶供應(yīng)財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議'個(gè)人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù).這是一種針

對(duì)個(gè)人客戶的專業(yè)化服務(wù)，不同于為銷售儲(chǔ)蓄存款、信貸產(chǎn)品等進(jìn)行的產(chǎn)品介紹、宣揚(yáng)和推介等一般性業(yè)務(wù)詢問(wèn)活動(dòng)。

客戶接受服務(wù)后，自行管理和運(yùn)用資金，并獲得和擔(dān)當(dāng)由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn).

(2)理解要點(diǎn)：

①特性化的、專業(yè)化的服務(wù)，收取費(fèi)用，不是一般的詢問(wèn)活動(dòng)

②銀行和客戶的角色：客戶自行運(yùn)作資金并擔(dān)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)

【例題】下列關(guān)于商業(yè)銀行和客戶在理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)中角色的說(shuō)法，正確的是《)?

A.商業(yè)銀行供應(yīng)建議并作出決策，客戶不參與B.商業(yè)銀行只供應(yīng)建議，最終決策權(quán)在客戶

C.客戶供應(yīng)建議并作出決策，商業(yè)銀行不參與D.客戶只供應(yīng)建議，最終決策權(quán)在商業(yè)銀行

「正確答案」B

「答案解析」在理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)中，商業(yè)銀行不涉及客戶財(cái)務(wù)資源的具體操作，只供應(yīng)建議，最終決策權(quán)在客戶。

2.綜合理財(cái)服務(wù)

綜合理財(cái)服務(wù)是指商業(yè)銀行在向客戶供應(yīng)理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的托付和授權(quán)，依據(jù)與客戶事先約定的

投資支配和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

(1)與理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)的重要區(qū)分

在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，客戶授權(quán)根行代表客戶依據(jù)合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益

與風(fēng)險(xiǎn)由客戶擔(dān)當(dāng)或依據(jù)客戶與銀行依據(jù)約定方式擔(dān)當(dāng).可見(jiàn)，綜合理財(cái)服務(wù)更突出特性化服務(wù)。

(2)綜合理財(cái)服務(wù)可進(jìn)一步劃分理財(cái)支配和私人銀行業(yè)務(wù)

前者是商業(yè)銀行針對(duì)特定目標(biāo)客戶群體進(jìn)行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)；

而后者服務(wù)對(duì)象主要是高凈值客戶，涉及的業(yè)務(wù)范圉更廣，更具特性化服務(wù)特色。

(3)私人銀行業(yè)務(wù)

①《念：

私人銀行業(yè)務(wù)是一種向高凈值客戶供應(yīng)的綜合理財(cái)業(yè)務(wù)，不僅為客戶供應(yīng)投資理財(cái)產(chǎn)品，還包括為客戶進(jìn)行個(gè)人理

財(cái)，利用信托、保險(xiǎn)、基金等金融工具維護(hù)客戶資產(chǎn)在風(fēng)險(xiǎn)、收益和流淌性之間進(jìn)行平衡，同時(shí)還包括為客戶進(jìn)行與個(gè)

人理財(cái)相關(guān)的法律、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、財(cái)產(chǎn)繼承、子女教化等專業(yè)顧問(wèn)服務(wù)。

②理解要點(diǎn)：

目的：是通過(guò)財(cái)務(wù)詢問(wèn)和投資顧問(wèn)，達(dá)到財(cái)寶的保值、增值、繼承、指修等目標(biāo)。

核心：是理財(cái)規(guī)劃服務(wù)，服務(wù)的成分更高、更多(760?

筒潔理解

銀行向富人及家庭供應(yīng)的系統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)

私人銀行業(yè)務(wù)的核心：個(gè)人理財(cái)

范圍：超越簡(jiǎn)潔的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)

性質(zhì)：混業(yè)業(yè)務(wù)

產(chǎn)品與服務(wù)的比例：3：7

（4）理財(cái)支配

理財(cái)支配是指商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析探討的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)并銷售的資金投資

和管理支配。

☆理財(cái)支配可分為（依據(jù)客戶獲得收益的方式不同）保證收益理財(cái)支配和非保證收益理財(cái)支配。

①保證收益理財(cái)支配

保證收益理財(cái)支配是指商業(yè)銀行依據(jù)約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行擔(dān)當(dāng)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，或銀行依

據(jù)豺定條件向客戶承諾最低收益并擔(dān)當(dāng)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其他投資收益由銀行和客戶依據(jù)合同與定安排，并共同擔(dān)當(dāng)相關(guān)投資

風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)支配.

筒潔理解：一種約定

約定：銀行承諾固定收益，銀行擔(dān)當(dāng)由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

或

約定：銀行承諾最低收益，銀行擔(dān)當(dāng)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，其他收益按約定安排，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

但是，由于我國(guó)的利率還未市場(chǎng)化，因而保證收益理財(cái)支配有可能被商業(yè)銀行利用成為高息攬儲(chǔ)和規(guī)模擴(kuò)張的手段，

從而回避利率管制，并進(jìn)行不正值競(jìng)爭(zhēng)。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其實(shí)施嚴(yán)格的審批制度和程序。

例如，《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理替行方法》其次十四條就規(guī)定：“保證收益理財(cái)支配或相關(guān)產(chǎn)品中高于同期儲(chǔ)

蓄存款利率的保證收益，應(yīng)是對(duì)客戶有附加條件的保證收益.商業(yè)銀行不得無(wú)條件向客戶承諾高于同期儲(chǔ)瞽存款利率的

保證收益率?！?/p>

②非保證收益理財(cái)支配

非保證收益理財(cái)支配又可進(jìn)一步劃分為保本浮動(dòng)收益理財(cái)支配和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)支配。

保本浮動(dòng)收益理財(cái)支配是指商業(yè)銀行依據(jù)約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶擔(dān)當(dāng)，并依據(jù)

實(shí)際投資收益狀況確定客戶收益的理財(cái)支配。

☆保本浮動(dòng)收益理財(cái)支配的特點(diǎn)：保證客戶的本金平安，但不保證客戶肯定獲得收益。

筒清理解：

保本浮動(dòng)收益理財(cái)支配

特點(diǎn)：保本、不保證收益

☆非保本浮動(dòng)收益理財(cái)支配是指商業(yè)銀行依據(jù)約定條件和實(shí)際投資收益狀況向客戶支付收益，并不保證客戶本金平

安的理財(cái)支配。

筒潔理解

非保本浮動(dòng)收益理財(cái)支配

特點(diǎn)：不保本，依據(jù)的定條件、實(shí)際收益支付收益

【例題】下列選項(xiàng)中，屬于我國(guó)保證收益理財(cái)支配特點(diǎn)的是（）。

A.理財(cái)收益率為固定收益率，且年收益率高于同期存款利率B.理財(cái)本金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)產(chǎn)品到期，銀行向投資者歸

還全額本金C.銀行有權(quán)提前終止理財(cái)協(xié)議D.通常投資者無(wú)權(quán)提前終止理財(cái)支配協(xié)議E.投資者有權(quán)提前終止理財(cái)

支配協(xié)議

I■正確答案」ABCD

二、個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展

（-）個(gè)人理財(cái)在國(guó)外的發(fā)展

1.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽階段

20世紀(jì)30年頭到60年頭，是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽時(shí)期.這個(gè)階段還沒(méi)有關(guān)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的明確概念界定.

特點(diǎn)：無(wú)理財(cái)規(guī)劃，多數(shù)據(jù)積累，無(wú)專業(yè)理財(cái)人才；

目的：是推銷產(chǎn)品，為保險(xiǎn)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售服務(wù)。

2.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的形成與發(fā)展時(shí)期

20世紀(jì)60年頭到80年頭，起先仍舊以銷售產(chǎn)品為主要目標(biāo)，外加幫助客戶規(guī)避繁重的賦稅。在20世紀(jì)7D年頭

到80年頭初期，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容就是避稅、年金系列產(chǎn)品、參與有限合伙（即投資者投資合伙企業(yè)但只擔(dān)當(dāng)

有限責(zé)任）以及投資于硬資產(chǎn)（貴金屬）。

直到1986年，伴隨，美國(guó)稅法的改革以及里根總統(tǒng)時(shí)期通貨膨脹的顯著降低，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的視角漸漸擴(kuò)展，起

先從整體角度考慮客戶的理財(cái)需求。

3.個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的成熟時(shí)期

☆20世紀(jì)90年頭，起先廣泛運(yùn)用衍生金融產(chǎn)品，而且將信托業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及基金業(yè)務(wù)等相互結(jié)合，從而滿意

不同客戶的特性化需求.

【例題】20世紀(jì)90年頭是國(guó)外個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)日趨成熟的時(shí)期，這一時(shí)期的旺盛可以歸因于（）°

A投資者的投濟(jì)偏好R良好的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)C理財(cái)專業(yè)數(shù)■的增長(zhǎng)D理財(cái)人員素養(yǎng)的提高F.不斷高濯的證

券價(jià)格

I■正確答案」BE

I?答案解析」20世紀(jì)90年頭是國(guó)外個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)日趨成熟的時(shí)期，很多人涌入個(gè)人理財(cái)行業(yè)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在這

一時(shí)期的旺盛可以歸因于良好的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)及不斷高漲的證券價(jià)格。

1.

2.形成與女雇

3.成翦時(shí)匿

（-）個(gè)人理財(cái)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展

1.發(fā)展歷程

☆20世紀(jì)80年頭末到90年頭是中國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽階段；

特點(diǎn)：當(dāng)時(shí)銀行起先向客戶供應(yīng)專業(yè)化投資顧問(wèn)和個(gè)人外匯理財(cái)服務(wù)，大多數(shù)居民無(wú)理財(cái)意識(shí)

☆從21世紀(jì)初到2024年是中國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的形成時(shí)期；

特點(diǎn)：這一時(shí)期理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)環(huán)境、理財(cái)觀念和意識(shí)及理財(cái)師專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)取得顯著進(jìn)步

☆從2024年起先個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入了大幅擴(kuò)展時(shí)期.

特點(diǎn)：金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境

在1.萌芽階段

國(guó)

內(nèi)2.形成階段

3.大幅擴(kuò)展

2.目前我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)基本業(yè)務(wù)（基礎(chǔ)產(chǎn)品）有：

（1）外匯理財(cái)產(chǎn)品；（個(gè)人外匯結(jié)構(gòu)性存款）

（2）人民幣理財(cái)產(chǎn)品

2024年前，人民幣理財(cái)產(chǎn)品主要是以銀行間債券市場(chǎng)上流通的國(guó)債、政策性金融債、央行票據(jù)、貨幣市場(chǎng)基金、

和企業(yè)短期債為收益保證。而向個(gè)人發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。

特點(diǎn)：流泄性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低、^期收益高

近年來(lái)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品起先主導(dǎo)市場(chǎng)。

小學(xué)問(wèn)：

結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是固定收益產(chǎn)品（FixedIncomeInstruments）的一個(gè)特東種類。它將固定收益產(chǎn)品（通常是定息債券）

與金融衍生交易（如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等）合二為一，增加產(chǎn)品收益或?qū)⑼顿Y者對(duì)將來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期產(chǎn)品化。

【例題】近年來(lái)，人民幣理財(cái)產(chǎn)品中的（）起先主導(dǎo)市場(chǎng).

A.外匯理財(cái)產(chǎn)品B.人民幣理財(cái)產(chǎn)品C結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品D.以銀行間短期收益?zhèn)癁槭找姹ＷC的理財(cái)產(chǎn)品

「正確答案」C

三、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響因素

（-）宏觀因素

1.政治、法律與政策環(huán)境

☆不僅須要關(guān)注國(guó)內(nèi)政治環(huán)境，還須要同時(shí)敏銳地推斷國(guó)際政治環(huán)境的變更和動(dòng)態(tài)；

☆金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)必定受到相關(guān)法律法規(guī)的制約；

☆國(guó)家政策的影響也特別顯著。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）財(cái)政政策；（收入政策、支出政策）

（2）貨幣政策；（法定存款打算金率、再貼現(xiàn)率'公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作）

（3）收入安排政策；針對(duì)居民收入水平凹凸、收入II距大小在安排方面制定的原則和方針.

（4）稅收政策

由于稅收政策干脆關(guān)系投資收益與成本，因此對(duì)個(gè)人和家庭的投資策略具有干脆的影響。

【例題】理財(cái)活動(dòng)與（）經(jīng)濟(jì)政策休戚相關(guān)。

A.市場(chǎng)B.微觀C宏觀D.支配

「正確答案」C

「答案解析」國(guó)家貨幣政策、財(cái)政政策及其變更趨勢(shì)等都屬于宏觀經(jīng)濟(jì)政策，這些都干脆或間接影響到我們投資理

財(cái)活動(dòng)的各個(gè)方面。

2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

（1）經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段

依據(jù)美國(guó)學(xué)者羅斯托的觀點(diǎn)，將世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展分為以下五個(gè)階段：①傳統(tǒng)羥濟(jì)社會(huì)|②經(jīng)濟(jì)起飛前的打算階

段；③經(jīng)濟(jì)起飛階段；④邁向經(jīng)濟(jì)成熟階段；⑤大■消費(fèi)階段。屬于前三個(gè)階段的國(guó)家稱為發(fā)展中國(guó)家，而處于后兩個(gè)

發(fā)展階段的國(guó)家則稱為發(fā)達(dá)國(guó)家。

（2）消費(fèi)者的收入水平

衡?消費(fèi)者收入水平的指標(biāo)主要包括：

①國(guó)民收入②人均國(guó)民收入③個(gè)人收入④個(gè)人可支配收入⑤個(gè)人隨意支配收入

（3）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況

①運(yùn)濟(jì)增長(zhǎng)速度和經(jīng)濟(jì)周期

投資才在投資理財(cái)時(shí)，應(yīng)當(dāng)清晰地相識(shí)和了解紇濟(jì)周期的演化過(guò)程：一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)過(guò)復(fù)原、旺盛'衰退和

蕭條等不同階段.（見(jiàn)教材P12圖1-2）

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與理財(cái)策略

預(yù)期將來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快、處于景氣周期預(yù)期將來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、處于衰退周期

理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財(cái)策略建議調(diào)整理由

儲(chǔ)蓄削減配置收益偏低增加配置收益穩(wěn)定

債券削液配置收益偏低增加配置風(fēng)險(xiǎn)較低

股票增加配置企業(yè)盈利增長(zhǎng)、支撐牛市削減配置企業(yè)虧損增加、引發(fā)能市

基金增加配置可以實(shí)現(xiàn)增值削減配置費(fèi)產(chǎn)縮水

房產(chǎn)增加配置價(jià)格上漲適當(dāng)削減市場(chǎng)轉(zhuǎn)淡

【例題】一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期包括（）。

A.復(fù)原8.旺盛C衰退D.蕭條E.高滋

「正確答案」ABCD

r答案解析」一個(gè)羥濟(jì)周期通常要短過(guò)復(fù)原、旺盛、衰退和蕭條等不同階段.

②通貨膨脹率

通貨膨脹對(duì)個(gè)人投資理財(cái)策略產(chǎn)生影響的不同狀況（詳見(jiàn)教材P14表1-2）

預(yù)期將來(lái)溫柔通貨膨脹預(yù)料將來(lái)通貨緊縮

理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)按理由理財(cái)策略調(diào)整建議網(wǎng)整理由

儲(chǔ)蓄削減配置凈收益降低維持配置收益穩(wěn)定

債券削減配置凈收益降低削減配置價(jià)格下跌

股票適當(dāng)增加配置資金涌入價(jià)格上升削減配置價(jià)格下跌

黃金增加配置規(guī)避通脹維持配置價(jià)格穩(wěn)定

③就業(yè)率

④國(guó)際收支與匯率

開(kāi)放金融體系下的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)必需考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響。

預(yù)期將來(lái)本幣升值預(yù)期將來(lái)本市貶值

理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由

儲(chǔ)蓄增加配置收益將增加削減配置收益將削減

債券增加配置本幣資產(chǎn)升值削減配置本幣資產(chǎn)貶值

股票增加配置本幣資產(chǎn)升值削減配置本幣資產(chǎn)貶值

基金增加配置本幣資產(chǎn)升值削減配置本幣資產(chǎn)貶值

房產(chǎn)增加配置本幣資產(chǎn)升值削減配置本幣資產(chǎn)貶值

外匯削減配置人民幣更值錢(qián)增加配置外匯相對(duì)價(jià)值高

3.社會(huì)環(huán)境

(1)社會(huì)文化環(huán)境

社會(huì)文化環(huán)境是指一個(gè)國(guó)家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德觀念、價(jià)值觀念、宗教信仰、審美觀、

語(yǔ)言文字等。

(2)社會(huì)制度環(huán)境

①養(yǎng)老保險(xiǎn)制度②醫(yī)療保險(xiǎn)制度③其他社會(huì)保障制度

(3)人口環(huán)境

人口環(huán)境對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。

4.技術(shù)環(huán)境

技術(shù)的變革與進(jìn)步深刻影響著金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額、產(chǎn)品生命周期、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).

【例題】對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)造成影響的紅濟(jì)環(huán)境因素包括()?

A.匯率B.消費(fèi)者收入水平C.通貨膨脹D.國(guó)際收支E.失業(yè)保險(xiǎn)制度

I1正確答案」ABCD

r答案解析」失業(yè)保險(xiǎn)制度屬于社會(huì)環(huán)境因素。

(二)微觀因素

1.金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度

金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)狀況是影響商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因素。

一方面，伴隨著金酸業(yè)的全面開(kāi)放，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)始終是內(nèi)外資銀行爭(zhēng)搶的一個(gè)主要領(lǐng)域；

另一方面，證券公司等其他金融機(jī)構(gòu)也在金融市場(chǎng)上與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。

當(dāng)代金融服務(wù)的總體競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)

20-世紀(jì)80年頭前2000年后

競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)

進(jìn)入壁壘K相對(duì)低

所需投資高投資成本相對(duì)低的投資成本

劃分界限競(jìng)爭(zhēng)界限明顯沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)界限

專業(yè)化程度須要內(nèi)部的服務(wù)產(chǎn)品和技能外購(gòu)技能和服務(wù)

2.金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度

3.金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制

☆金融市場(chǎng)上的一系列價(jià)格指標(biāo)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)都有■要的影響，特殊是利率水平。

☆利率水平的變動(dòng)會(huì)影響人們對(duì)投資收益的預(yù)期，從而影響其消費(fèi)支出和投資決策的意愿。

☆此外還須要留意區(qū)分名義利率和實(shí)際利率，只有在物價(jià)水平不變的前提下.不同的名義利率才能真實(shí)反應(yīng)投資者

投資于理財(cái)產(chǎn)品所獲得的實(shí)際收效率水平的差異。

☆在能夠剛好精確推斷市場(chǎng)真實(shí)利率水平變動(dòng)的前提下，投資者便可以據(jù)此推斷自己持有的理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)受到怎

么樣的影響。

預(yù)期將來(lái)利率上升預(yù)期將來(lái)利率水平下降

理財(cái)產(chǎn)品

理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財(cái)策略調(diào)整建議調(diào)整理由

儲(chǔ)蓄增加配置收益增加削減配置收益將削減

債券削減配置面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)增加配置面臨上漲機(jī)會(huì)

股票削減配置面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)增加配置面臨上漲機(jī)會(huì)

基金削減配置面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)增加配置面臨上漲機(jī)會(huì)

房產(chǎn)削減配置貸款成本高增加配置貸款成本低

外匯削減配置本幣回報(bào)率高增加配置外匯匯率可能高

【例題】一般狀況下，市場(chǎng)利率上升會(huì)引起（）°

A.儲(chǔ)蓄收益率增加，增加儲(chǔ)蓄配置B.股票面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)C.固定收益產(chǎn)品價(jià)格上升,增加債券配置

D.房地產(chǎn)貸款成本增加，房地產(chǎn)市場(chǎng)走低E.人民幣回報(bào)高，減持外匯

［答案］ABDE

1正確答案」見(jiàn)上表.

歸納曲結(jié)：

一、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念和分類

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的分類（重點(diǎn)內(nèi)容）

二、個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展

個(gè)人理財(cái)在國(guó)外的發(fā)展（三個(gè)階段及特點(diǎn)）

個(gè)人理財(cái)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展（三個(gè)階段及特點(diǎn)）

三、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響因素（重點(diǎn)內(nèi)容）

（-）宏觀經(jīng)濟(jì)因素包括

1.政治、法律與政策環(huán)境2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境3.社會(huì)環(huán)境4.技術(shù)環(huán)境

（二）微觀經(jīng)濟(jì)因素

1.金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度2,金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度3.金觸市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制

其次章個(gè)人理財(cái)基礎(chǔ)

一、生命周期與個(gè)人理財(cái)規(guī)劃

（-）生命周期理論

1.概念

（1）創(chuàng)建人：生命周期理論是由F?莫迪利亞尼等人創(chuàng)建的.

（2）基本思想：該理論指出個(gè)人是在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)支配他的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為的，在整個(gè)生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的

最佳配置。

也就是說(shuō)一個(gè)人將綜合考慮其即期收入、將來(lái)收入以及可頸期的支出、工作時(shí)間、退休時(shí)間等因索，來(lái)確定當(dāng)前的

消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。使其消費(fèi)水平在一生內(nèi)保持相對(duì)平穩(wěn)的水平，而不至于出現(xiàn)消費(fèi)水平的大幅波動(dòng)。

（3）主要觀點(diǎn)：

該理論將家庭的生命周期分為四個(gè)階段:

家庭形成期家庭或長(zhǎng)期家庭成熟期家庭蒼老期

子女獨(dú)立和事業(yè)發(fā)展到退休到終老只有兩個(gè)老人（空

建立家庭并生養(yǎng)子女子女長(zhǎng)大就學(xué)

巔峰果期）

特征從子女完成學(xué)業(yè)獨(dú)立到

從結(jié)婚到子女健生從子女上學(xué)到完成學(xué)業(yè)從夫妻退休到過(guò)世

夫妻退休

家庭成員數(shù)量增加家庭成員固定家庭成員削減夫妻兩人

收入收入以雙薪為主，事業(yè)發(fā)

收入以雙薪為主收入以雙薪為主以理財(cái)收入和轉(zhuǎn)移收入為主

和支展和收入巔峰

出支出漸漸增加支出隨子女上學(xué)增加支出漸漸削減醫(yī)療費(fèi)提高，其他費(fèi)用削減

隨家庭成員增加而削收入增加而支出穩(wěn)定，

儲(chǔ)蓄收入巔峰，支出降低支出大于收入

減儲(chǔ)譽(yù)增加

和父母同住或自行購(gòu)和父母同住或自行期房與老年父母同住或夫妻

居住夫妻居住或和子女同住

房租房租房?jī)扇司幼?/p>

可積累的資產(chǎn)有限，可積累資產(chǎn)逐年增加，可積累的資產(chǎn)達(dá)到嫌峰，起先變現(xiàn)資產(chǎn)來(lái)應(yīng)付退休后的

資產(chǎn)

但可承受較高風(fēng)險(xiǎn)需起先限制風(fēng)險(xiǎn)投資要逐步降低投資風(fēng)險(xiǎn)生活，投資以固定收益為主

負(fù)債高額房貸降低負(fù)債余額還清債務(wù)無(wú)新增負(fù)債

【例題】個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的理論基礎(chǔ)是（）

A.風(fēng)險(xiǎn)管理理論B.收益最大化理論C.生命周期理論D.財(cái)務(wù)平安理論

「正確答案」C

「答案解析」劃分客戶生命周期，目的在于劃分客戶所處的生命階段，分析不同階段的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)目標(biāo)，從而

有效對(duì)其進(jìn)行個(gè)人理財(cái)規(guī)劃。生命周期理論是理財(cái)規(guī)劃的基礎(chǔ)。

2.家庭生命周期在金融理財(cái)方面的運(yùn)用

（1）金融理財(cái)師應(yīng)依據(jù)客戶家庭生命周期設(shè)計(jì)適合客戶的保險(xiǎn)、信光、信貸理財(cái)套餐。

家庭形成期家庭成長(zhǎng)期家庭成熟期家庭蒼老期

夫妻年

25-35歲30-55^50-60歲60歲以后

齡

保險(xiǎn)支以子女教化年金儲(chǔ)備高等教化以養(yǎng)老保險(xiǎn)和遞延年金儲(chǔ)備退

提高壽險(xiǎn)保額投保長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn)

配學(xué)費(fèi)休金

核心資股票70%,債券股票20%,債券

股票60%,債券30%股票50%,債券40%

產(chǎn)10%60%

配置貨幣20%貨幣10%貨幣10%貨幣20%

信貸運(yùn)

信用卡、小額信貸房屋貸款、汽車貸款還清貸款無(wú)貸款或反按揭

用

【例題】處于不同階段的家庭理財(cái)重點(diǎn)不同，下列說(shuō)法正確的是()

A.家庭形成期資產(chǎn)不多但流消性需求大，應(yīng)以存款為主B.家庭成長(zhǎng)期的信貸運(yùn)用多以房屋、汽車貸款為主C.

家庭成熟期的信貸支配以購(gòu)置房產(chǎn)為主D.家庭蒼老期的核心資產(chǎn)配置應(yīng)以股票為主

「正確答案」B

r答案解析」A年輕可承受風(fēng)險(xiǎn)較高的投資

C接近退休，信貸支配以還清貸款為主

D為耗用老本的階段，核心資產(chǎn)應(yīng)以債券為主

(2)金融理財(cái)師應(yīng)依據(jù)客戶家庭生命周期的流淌性、收益性和獲利性需求賜予資產(chǎn)配置建議，總體原則：

①子女小時(shí)和客戶年老時(shí)，留意流淌性好的存款和貨幣基金的比重要高|

②家庭形成期至家庭蒼老期，隨客戶年齡增加，投資風(fēng)險(xiǎn)比重應(yīng)逐步降低；

③家庭蒼老期的收益性需求最大，投資組合中債券比重應(yīng)當(dāng)最高。

(二)個(gè)人理財(cái)規(guī)劃

1.個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的概念

就是依據(jù)個(gè)人不同生命周期的特點(diǎn)，針對(duì)學(xué)業(yè)、職業(yè)的選擇到家庭、居住、退休所須要的財(cái)務(wù)狀況，綜合運(yùn)用銀行

產(chǎn)品、證券、保險(xiǎn)產(chǎn)品等金融工具，來(lái)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)和財(cái)務(wù)支配。

2.個(gè)人生命周期各階段的理財(cái)活動(dòng)

我們按年齡層把個(gè)人生命周期比照家庭生命周期分為6個(gè)階段。分別為探究期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期、

退休期。

(1)探究期：15-24歲。家庭形態(tài)以父母家庭為生活重心；理財(cái)活動(dòng)以求學(xué)深造提高收入為目的；投資工具以活

期、定期存款、基金定投為主；保險(xiǎn)支配則以意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)為預(yù)備；房產(chǎn)區(qū)不考慮。

(2)建立期：25-34歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為擇儡結(jié)婚'或有學(xué)前子女；理財(cái)活動(dòng)要■入節(jié)出攢房產(chǎn)首付錢(qián)；投資工

具以活期、股票、基金定投為主；保險(xiǎn)支配則以壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)為打算。

(3)穩(wěn)定期：35-44歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女上中小學(xué)，理財(cái)活動(dòng)則以償還房貸、籌集教化金為主；投資工具以

實(shí)業(yè)、自用房產(chǎn)、股票、基金為主；保險(xiǎn)支配則以定期壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)為主.

(4)維持期：45-54歲.家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女進(jìn)入高等教化階段，理財(cái)活動(dòng)目的是為增加收入養(yǎng)老防??；投資工

具可選擇多元化投資組合；保險(xiǎn)支配選擇養(yǎng)老型、投資型、防病型保單。

(5)高原期：55-60歲,家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女獨(dú)立；此時(shí)理財(cái)負(fù)擔(dān)減輕打算退休；投資工具可選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的投

資組合；保險(xiǎn)支配選擇長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn)、有固定退休年金的險(xiǎn)種為佳。

6)退休期：60歲以后.家庭形態(tài)表現(xiàn)為夫妻二人為主，俗稱“空巢家庭”；理財(cái)活動(dòng)為享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)為主?

投資工具可選擇固定收益投資(房產(chǎn)出租、存款)為主；保險(xiǎn)支配是領(lǐng)退休年金至終老。

期間探究期建立期穩(wěn)定期維持期高原期退休期

對(duì)應(yīng)

15-2425-3435-4445-5455-6060歲以后

年齡

家庭以父母家庭為生活擇偶結(jié)婚'存學(xué)前子女上中小學(xué)子女進(jìn)入高等子女獨(dú)立夫妻二人生

形態(tài)我心子女教化活

理財(cái)■入為出，攢首付償還房貸，籌集教收入增加等退負(fù)擔(dān)減輕打算享受生活規(guī)

求學(xué)深造提高收入

活動(dòng)錢(qián)化款休金退休劃遺產(chǎn)

投資活期、定期存款，活期存款、股票、自用房產(chǎn)投資、股降低投資組合固定收益投

多元投資組合

工具基金定投基金定投票、基金風(fēng)險(xiǎn)資遺產(chǎn)

保險(xiǎn)養(yǎng)老險(xiǎn)、投資長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn)、退

意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)壽險(xiǎn)、儲(chǔ)誓險(xiǎn)養(yǎng)老險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)退休年金

支配型保單休年金

【例題】個(gè)人生命周期中探究期的理財(cái)活動(dòng)主要是（）

A.償還房貸，籌教化金B(yǎng).量入為出，存自雷款G.提升專業(yè)，提高收入D.收入增加，籌退休金

「正確答案」C

「答案解析」探究期為15-24歲，為就學(xué)和職場(chǎng)新人階段，在此期間投資自己，提高將來(lái)收入是主要理財(cái)活動(dòng).

A項(xiàng)是穩(wěn)定期的理財(cái)活動(dòng)B是建立期的理財(cái)活動(dòng)D是維持期的理財(cái)活動(dòng)

二'理財(cái)價(jià)值觀

（-）理財(cái)價(jià)值觀的含義

1.概念

理財(cái)價(jià)值觀就是客戶對(duì)不同的理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)先依次的主觀評(píng)價(jià)。

價(jià)值觀因人而異，無(wú)對(duì)錯(cuò)之分，理財(cái)規(guī)劃師的責(zé)任不是要變更客戶的價(jià)值觀，而是讓客戶了解不同價(jià)值觀下的財(cái)務(wù)

特征和理財(cái)方式.

2.客戶理財(cái)過(guò)程中的兩種支出

（1）義務(wù)性支出。收入中必需優(yōu)先滿意的支出。包括：

①日常生活基本開(kāi)銷②已有負(fù)債的本利攤還③已有保險(xiǎn)的續(xù)期保費(fèi)支出

（2）選擇性支出，也叫隨意性支出.

（二）四種典型的理財(cái)價(jià)值觀

劃分標(biāo)準(zhǔn)：依據(jù)對(duì)義務(wù)性支出和選擇性支出的不同看法：后享受型、先享受型、購(gòu)房型和子女中心型

后享受型先享受型購(gòu)房型子女中心型

將大部分選擇性支出都存起來(lái),儲(chǔ)選擇性支出放到當(dāng)義務(wù)性支出以房貸為義務(wù)性支出以子女教化為

特征■投資的目標(biāo)是期盼退休后享受前，提升當(dāng)前的生主，或?qū)⑦x擇性支出主，儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)也為子女高等

更高品質(zhì)的生活活水平打算購(gòu)房教化做打算

特牲消費(fèi)為擁有住

理財(cái)犧牲自己的消費(fèi)為子女教

儲(chǔ)蓄率高解蓄率低房，購(gòu)房本息在收入

特點(diǎn)化和遺產(chǎn)

的25%以上

理財(cái)

退休規(guī)劃目前消費(fèi)購(gòu)房規(guī)劃教化金規(guī)劃

目標(biāo)

付出年輕時(shí)苛待自己、年老時(shí)無(wú)力消低儲(chǔ)蓄率，老年生年輕時(shí)苛待自己、年在資源有限狀況下，不利于

代價(jià)費(fèi)、引發(fā)遺產(chǎn)問(wèn)題活品質(zhì)低老時(shí)生活品質(zhì)低下自己退休后的生活支配

投資；單一指數(shù)型投資；中短期看好的

投資：中長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)定的基

投資投資：平街型基金組合基金基金

金

建議保險(xiǎn)：養(yǎng)老險(xiǎn)或投資型保單保險(xiǎn)：基本需保險(xiǎn)：短期儲(chǔ)蓄

保險(xiǎn)：子女教化基金

求養(yǎng)老險(xiǎn)險(xiǎn)或房貸壽險(xiǎn)

【例題】關(guān)于不同理財(cái)價(jià)值觀客戶所對(duì)應(yīng)的不同的營(yíng)銷策略，下列描述錯(cuò)誤的是()。

A.對(duì)于后享受型，應(yīng)建議其購(gòu)買養(yǎng)老保險(xiǎn)或投資保單B.對(duì)于先享受型，應(yīng)建議去購(gòu)買單一指數(shù)型基金

C.對(duì)于購(gòu)房型，應(yīng)建議其購(gòu)買中短期比較看好的基金D.對(duì)于子女中心型，建議其購(gòu)買短期穩(wěn)定基金

「正確答案」D

r答案解析」子女教化花費(fèi)較大部分在后期，應(yīng)建議其購(gòu)買中長(zhǎng)期我現(xiàn)穩(wěn)定的基金。

三、客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性

(-)影響客戶投資風(fēng)險(xiǎn)承受實(shí)力的因素

1.年齡

一般，客戶年齡越大，能承受的投資風(fēng)險(xiǎn)越低.

2.資金的投資年限

一般狀況下，投資期限越長(zhǎng)，購(gòu)置的可承受風(fēng)險(xiǎn)實(shí)力越強(qiáng)。

3.理財(cái)目標(biāo)的彈性

理財(cái)目標(biāo)的彈性越大，承受風(fēng)險(xiǎn)實(shí)力越強(qiáng)。

4.投資者的主觀風(fēng)險(xiǎn)偏好

個(gè)人的性格、閱歷、膽識(shí)、意愿等主觀因素確定個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)儡好。

通常困難家庭結(jié)構(gòu)的(三代同堂、單親家庭、收入來(lái)源單一)，不會(huì)有高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)偏好，也不宜從事高風(fēng)險(xiǎn)的投

資.

5.學(xué)歷和學(xué)問(wèn)水平

一般來(lái)說(shuō)，高學(xué)歷、投資學(xué)問(wèn)豐■的人，風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)力強(qiáng)，往往能從事高風(fēng)險(xiǎn)投資

6.財(cái)寶

一般狀況下，肯定抗風(fēng)險(xiǎn)實(shí)力隨著財(cái)寶增加而增加.

(-)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的分類及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

1.客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的分類

(1)特別進(jìn)取型。

特點(diǎn)：

①是相對(duì)比較年輕、有專業(yè)學(xué)問(wèn)技能、敢于圖險(xiǎn)、社會(huì)負(fù)擔(dān)較輕的人士；

②投資對(duì)象：他們敢于投資股票、期權(quán)、期貨、外匯、股權(quán)、藝術(shù)品等高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品與投資工具，他們追

求更高的收益和資產(chǎn)的快速增值，操作的手法往往比較大膽；

③風(fēng)險(xiǎn)承受實(shí)力：他們對(duì)投資的損失也有很強(qiáng)的承受實(shí)力。

(2)溫柔進(jìn)取型.

特點(diǎn)：

①特性特點(diǎn)：溫柔進(jìn)取型的客戶一般是有肯定的資產(chǎn)基礎(chǔ)、肯定的學(xué)問(wèn)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受實(shí)力較高的家庭，他們情愿

承受肯定的風(fēng)險(xiǎn),追求較高的投資收益,但是又不會(huì)像特別進(jìn)取型的人士過(guò)度胃險(xiǎn)投資那些具有高度風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。

②投資對(duì)象：他們往往選擇開(kāi)放式股票基金、大型藍(lán)籌股票等適合長(zhǎng)期持有，既可以有較高收益、風(fēng)險(xiǎn)也較低的產(chǎn)

品?

(3)中庸稔健型。

特點(diǎn)：

①特性特點(diǎn)：中廊穩(wěn)健型的人既不厭惡風(fēng)險(xiǎn)也不追求風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何投資都比較理性，往往會(huì)細(xì)致分析不同的投資市

場(chǎng)、工具與產(chǎn)品，從中找尋風(fēng)險(xiǎn)適中、收益適中的產(chǎn)品，獲得社會(huì)平均水平的收益，同時(shí)承受社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)；

②投資對(duì)象：這一類型的客戶往往選擇房產(chǎn)、黃金、基金等投資工具.

(4)溫柔保守型。

特點(diǎn)：

①特性特點(diǎn)：溫柔保守型的客戶總體來(lái)說(shuō)已經(jīng)偏向保守，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注更甚于對(duì)收益的關(guān)切，往往以接近退休的中

老年人士為主。

②投資對(duì)象:更情感選擇風(fēng)險(xiǎn)較低而不是收益較高的產(chǎn)品,喜愛(ài)選擇累保本又有較高收益機(jī)會(huì)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品.

(5)特別保守型。

特點(diǎn)：

①特性特點(diǎn)：步入退休階段的老年人群，低收入家庭，家庭成員較多、社會(huì)貪擔(dān)較重的大家庭以及性格保守的客戶，

往往對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的承受實(shí)力很低，選擇一項(xiàng)產(chǎn)品或投資工具首要考慮的是否能夠保本，然后才考慮追求收益。

②投資對(duì)欣：這類客戶往往選擇國(guó)債、存款'保本型理財(cái)產(chǎn)品、投資連結(jié)保險(xiǎn)、貨市與債券基金籌低風(fēng)險(xiǎn)'低收益

的產(chǎn)品。

【例題】某投資者將10%資產(chǎn)以現(xiàn)金方式持有，20%資產(chǎn)投資于固定收益證券，50%資產(chǎn)投資于期貨，20%資產(chǎn)投資

于外匯。該投資者屬于()。

A.溫柔保守型B.特別進(jìn)取型C特別保守型D.中庸穩(wěn)健型

r正確答案」B

2.個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受實(shí)力的評(píng)估

(1)評(píng)估目的

風(fēng)險(xiǎn)承受實(shí)力是個(gè)人理財(cái)規(guī)劃和投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要考慮因素，而現(xiàn)實(shí)生話中，客戶往往不清晰自己的風(fēng)險(xiǎn)承受實(shí)

力或風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，他們須要金融理財(cái)師的專業(yè)指導(dǎo)與評(píng)估。

風(fēng)險(xiǎn)承受實(shí)力的評(píng)估不是為了讓金融理財(cái)師將自己的看法強(qiáng)加給客戶，可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平應(yīng)當(dāng)由客戶自己來(lái)確定，

金融理財(cái)師的角色是幫助客戶相識(shí)自我，以作出客觀的評(píng)估和明智的決策.

(2)常見(jiàn)的評(píng)估方法

①定性分析法和定諼方法

定性分析法是通過(guò)交談來(lái)搜集客戶侑息，基于直覺(jué)和印象而賜予的評(píng)價(jià).

定?分析法是通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷等方式來(lái)收集信息，并將視察結(jié)果賜予肯定數(shù)值，并以此來(lái)推斷客戶風(fēng)險(xiǎn)承受實(shí)力。

②客戶投資目標(biāo).依據(jù)客戶的關(guān)注目標(biāo)是收益還是平安性來(lái)推斷.

③對(duì)投資產(chǎn)品的俅好。依據(jù)客戶對(duì)不同產(chǎn)品的評(píng)價(jià)來(lái)推新客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受實(shí)力。

④概率和收益的權(quán)衡

第一：確定收益/不確定收益偏好法.讓客戶進(jìn)行兩項(xiàng)選擇：確定收益和不確定收益。

其次：最低勝利概率法.讓客戶進(jìn)行兩項(xiàng)選擇：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益和有風(fēng)險(xiǎn)收益。對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)收益同時(shí)列示五個(gè)勝利贏率：

10%、30%、50%、70%、90%.以此加以推斷。

第三：最低收益法.要求客戶就可能收益而不是收益概率做出選擇.

如：一項(xiàng)投資有一半的可能性損失1/3資產(chǎn)，有一半可能得到一筆收益，你情愿擔(dān)當(dāng)此項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的最低收益是多少.

四、貨幣時(shí)間價(jià)值與利率的相關(guān)計(jì)算

(-)貨幣時(shí)間價(jià)值

1.概念

貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣資金經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的投資、再投資所增加的價(jià)值.

2.貨幣時(shí)間價(jià)值的緣由

（1）貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本，因?yàn)樨浭锌梢詽M意當(dāng)前消費(fèi)或用于投資而產(chǎn)生回報(bào);

（2）通貨膨脹可能造成貨幣貶值，須要補(bǔ)償；

（3）投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，須要供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；

3.影響貨幣時(shí)間價(jià)值的主要因素

（1）時(shí)間.

（2）收益率或通貨膨脹率。

（3）單利和震利（震利具有收益倍加效應(yīng)）.

（二）貨幣時(shí)間價(jià)值與利率的計(jì)算

1.基本參數(shù)

（1）現(xiàn)值，貨幣當(dāng)前的價(jià)值（PV）?

（2）終值，包括單利終值和復(fù)利終值（FV）；

（3）時(shí)間，貨幣資金價(jià)值的參照系（t）；

（4）利率，影響貨幣時(shí)間價(jià)值程度的要素（r）。

2.現(xiàn)值和終值的計(jì)算

（1）終值公式：FV=PVX（1*r）t

FV=PVX（l+r）t

【例題】某投資者投資10000元于一項(xiàng)期限為3年、年息8%的債權(quán)，按復(fù)利計(jì)算該項(xiàng)投資的終值為（）元，

B.12400C.10800D.13310.12

「正確答案」A

『答案解析JFV=PVX（1+x）,

FV=1OOOOX（1-tB%）'=12597.12元

FV=PVX（1+r）1

=10000X（1+8%）3

=12597.12（元）

（2）現(xiàn)值公式：PV=FV/（1七）’

（2）PV=FV/（l+r）t

【例題】某投資者的一項(xiàng)投資預(yù)料兩年后價(jià)值100000元，假設(shè)收益率為20%.則該項(xiàng)投資的原始投資額應(yīng)為（）

元.

A.60000

B.65000

C.69444

D.75000

r正確答案」C

『答案解析』PV=FV/（工r）,

PV=1OOOOO/（1+20%）:=69444元

（2）PV=FV/（工+工）'

=1OOOOO/（14-20%）2

=69444（元）

3.復(fù)利期間與有效年利率的計(jì)算

(1)復(fù)利期間對(duì)終值的影響

一年內(nèi)對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行m次復(fù)利，t年后得到的終值是

FV=PVX11+

【例題】100萬(wàn)元進(jìn)行投資，年利率是12樂(lè)每半年計(jì)息一次，3年后的終值是()萬(wàn)元.

B.150C.140D.142

r正確答案」A

『容累解桁』RV=1OOX(工+12%/2)

86方元

F*VX[1(i/m)]

m2lift2X3

RV=TOOX[IH-C12%2X3

2

=141.864萬(wàn)元；)

補(bǔ)充刁、知識(shí).連續(xù)友利公式;“FV=PVX。八

C2)有效年利率(EAR)

所謂有效年利率就是當(dāng)年復(fù)利次數(shù)m次的狀況下，所換算出來(lái)的相當(dāng)于每年復(fù)利一次狀況下的收益率。

計(jì)茸公共：EAR=匚工+《h/m)U.-I

匡練復(fù)矛小倩才己~F的EAR==八一工

有效年市」率是尹斗口亞行按:邇決策的重室依塘之一。

EAR=—1

:r-*年利率

十一?日寸「亙]=1

【例題】趙先生由于資金富?？梢韵驌从呀璩?00萬(wàn)元，甲、乙、丙、丁四個(gè)摯友計(jì)息方法各有不同，趙先生應(yīng)當(dāng)

選擇()?

A.甲：年利率15%,每年計(jì)息一次

B.乙：年利率14.7%,每季度計(jì)息一次

G.丙：年利率14.3%,簿月計(jì)息一次

D.T：年利率14%,連續(xù)復(fù)利

r正確答案」B

『答案解析』有效U攵否率EAR=C1+CH/Q：]--1

甲iEAR=15%,

NwEAR=匚1+(14.T%/4)J*-1=15.53%

丙：EAR=匚：L+(14.3%/12)11=-1=15.28%

?。篍AK=eci4-l=15.O3%

斛：EAR=(14--)m——1

Hl

甲：EAR=15%

1d7=4

EAR=[1-F-.J—1=15.5%

4

丙=EAR=[J■+14二.3+]]\—1=15.28%

12

~J~zEAR=e°-14—1=15.03%

4.年金的計(jì)算

年金是在某一特定時(shí)間內(nèi)一組時(shí)間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。常用PMT衰示.

依據(jù)現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)間點(diǎn)不同分為期初年金和期末年金，不做特殊說(shuō)明狀況下，都是指期末年金。

年金公式：

(i＞半生覬佰公Rt

-n

1.年仝衛(wèi)見(jiàn)gPV=x[I—-_■_—0

工CT-M)t

N-年金線■伯FV=《-X[(工+=)大一iJ

3-M的年金玫1伯PVgajH-^—xri：；、j_l(a.x)

H(X-+-5C)

4-電鈉華金線?伯FV￡~xL(1+a,?一ijXCA+H)

五、投資理論與市場(chǎng)有效性

(-)投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定

1.持有期收益和持有期收益率

投資的時(shí)間區(qū)間就是持有期，持有期間的收益就是持有期收益(HPR：。相應(yīng)的持有期收益率(HPY)就是持有期間

的收益率。在數(shù)值上等于持有期間所獲得的全部收益與初始投資的比率.

(1)面值收益=紅利+市值變更

(2)收益率(百分比收益)=面值收益/初始投資

【例題】張先生去年初以每股25元的價(jià)格購(gòu)買了100股中國(guó)移動(dòng)的股票，過(guò)去一年中得到每股0.2元的紅利，年

底時(shí)以每股30元的價(jià)格出售，其持有期收益和收益率分別為多少？

r正確答案」

持有期收益=面值收益=紅利+市值變更=0.2X100+(30-25)X1OO=52O元

持有期收益率嘛有期收益/初始

解：持有期收益=紅利+市值變化

=0.2X100+(30—25)乂100

=520(元)

持有期收益

持有期收益率=

初始投資

=520/25X100=2C.8%

2.預(yù)期收益率

預(yù)期收益率是指投資對(duì)象將來(lái)可能獲得的各種收益率的平均值。

任何投資活動(dòng)都是面對(duì)將來(lái)的，而將來(lái)具有不確定性，因此投資收益也具有不確定性。也就是具有風(fēng)險(xiǎn)。但為了便

于比較，可以用預(yù)期收益(期望收益)來(lái)描述.

預(yù)期收益率的計(jì)算公式：

E(R.)=(P：R：-*-P：Rz-?-...........X1OO%=Z2P,R.XIQO%

其中;R,為亟法旨瓦.的投售危透率；

F,為投資收急率可能發(fā)生的概率。

E(R)=(Pi%+叫XR2H------4R「)X1OO%

=SPiRiX100%

投費(fèi)收急率

匕—R可能發(fā)生的概率

【例題】關(guān)于預(yù)期收益率的計(jì)算

經(jīng)濟(jì)狀況概率收益率(%)

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好0.1520

經(jīng)濟(jì)衰退0.15-20

經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行0.710

「正確答案」

E(&)=[0.15X0.2-KJ.15X

E(R)=SP】&X1OO%

=